Определение эффективности использования финансовых ресурсов и капитала корпорации

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

1. Выбрать наиболее целесообразный вариант привлечения заемных средств. Условия реализации рассматриваемых вариантов приведены в таблице

Таблица 1

Наименование показателя	Значение показателя
	Вариант 1	Вариант 2
Среднегодовая сумма капитал, тыс. руб. всего в том числе:	55824	68954
- заемного	45862	58742
- собственного	9962	10212
Прибыль до выплаты процентов и налогов, тыс. руб.	4652	6276
Проценты за кредит по ставке 10%, тыс. руб.
Налог на прибыль по ставке 20%, тыс. руб.
Чистая прибыль, тыс.руб.
Рентабельность собственного капитала, %
Эффект финансового рычага, %

Решение.

Таблица 2

Наименование показателя	Значение показателя
	Вариант 1	Вариант 2
Среднегодовая сумма капитал, тыс. руб. всего в том числе:	55824	68954
- заемного	45862	58742
- собственного	9962	10212
Прибыль до выплаты процентов и налогов, тыс. руб.	4652	6276
Проценты за кредит по ставке 10%, тыс. руб.	4586,2	5874,2
Налог на прибыль по ставке 20%, тыс. руб.	13,16	80,36
Чистая прибыль, тыс.руб.	52,64	321,44
Рентабельность собственного капитала, %	0,53	3,15
Эффект финансового рычага, %	-6,15	-4,14

Расчет процентов за кредит:

Вариант 1.

45862 10/100=4586,2 тыс. руб.

Вариант 2.

58742 10/100=5874,2 тыс. руб.

Расчет налога на прибыль:

Вариант 1.

(4652-4586,2) 20/100= 13,16 тыс. руб.

Вариант 2.

(6276-5874,2) 20/100= 80,36 тыс. руб.

Расчет чистой прибыли:

Вариант 1.

(4652-4586,2) 13,16= 52,64 тыс. руб.

Вариант 2.

(6276-5874,2) 80,36= 321,44 тыс. руб.

Расчет рентабельности собственного капитала:

Вариант 1.

52,64 100/9962= 0,53%

Вариант 2.

321,44 100/10212= 3,15%

Расчет рентабельности активов предприятия:

ЭР= .

Вариант 1.

4652/55824 100= 8,33%.

Вариант 2.

6276/68954 100= 9,1%.

Расчет эффекта финансового рычага:

Уровень эффекта финансового рычага рассчитывается по формуле:

ЭФР=(1-Сн)(ЭР-СРСП)ЗС/СС,

где ЭФР - эффект финансового рычага, %; Сн - ставка налогообложения прибыли; ЭР - экономическая рентабельность активов предприятия; СРСП - средняя расчетная ставка процента; ЗС - сумма заемных средств; СС - сумма собственных средств.

Вариант 1. ЭФР=(1-0,2)(8,33-10)45862/9962=-6,15%.

Вариант 2. ЭФР=(1-0,2)(9,1-10)58742/10212=-4,14%.

Вывод: Наиболее целесообразным вариантом привлечения заемных средств является вариант №2, так как чем выше удельный вес заемных средств в общей сумме используемого предприятием капитала, тем больший уровень прибыли оно получает на собственный капитал. Однако отрицательный эффект финансового рычага приводит к ускоренному формированию убытков и проявляется, когда рентабельность активов падает ниже ставки по кредиту.

2. Корпорация «Логистика» занимается организацией доставки и хранением крупных партий товаров народного потребления. Она финансирует свою деятельность за счет собственных и заемных средств. Известно, что акции компании имеют коэффициент в=1,25, рыночная премия за риск составляет 5,6%, а доходность среднесрочных государственных облигаций на российском рынке равна 6,7%. Величина нераспределенной прибыли, используемой в качестве собственных источников финансирования, составляет 1 млн. руб. Величина обязательств по краткосрочному кредиту составляет 500 тыс. руб. Годовая ставка платежей по кредиту - 16%. Определить средневзвешенную стоимость капитала

Решение.

Определим ставку доходности собственного капитала:

Re=Rf+(Rm-Rf),

Где Rf - безрисковая ставка дохода; - коэффициент, определяющий изменение цены на акции компании по сравнению с изменением цен на акции по всем компаниям данного сегмента рынка; (Rm-Rf) - премия за рыночный риск; Rm - среднерыночные ставки доходности на фондовом рынке.

Re=6,7+1,255,6=13,7%

Таблица 3

№ п/п	Наименование	Сумма, руб.	Стоимость, % годовых	Доля от общей суммы, %	Взвешенная стоимость, % годовых
1	Собственные	1000000	13,7	66,67	9,13
2	Заемные	500000	16	33,33	5,33
	Итого	1500000		100,00	14,46

Средневзвешенная стоимость капитала:

ССК==14,46%

3. Определите влияние средней стоимости оборотных средств и коэффициента оборачиваемости оборотных средств на приращение выручки от реализации продукции по приведенным данным

Таблица 4

Показатели	Условные обозначения	План	Факт
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств	Коб	8,65	8,73
Средняя стоимость оборотных средств, тыс. руб.	ОбС	56 351	55 870
Выручка от реализации продукции, тыс. руб.	ВР	487 436	487 745

Решение.

Проведем расчеты в таблице 5

Таблица 5

Показатели	Условные обозначения	План	Факт	Отклонения
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств	Коб	8,65	8,73	0,08
Средняя стоимость оборотных средств, тыс. руб.	ОбС	56 351	55 870	-481
Выручка от реализации продукции, тыс. руб.	ВР	487 436	487 745	309

Коб=ВР/ОбС.

Метод цепных подставок.

План по выручке от реализованной продукции перевыполнен на 254 тыс. руб. (487500-487246). Для того, чтобы определить каким образом влияли на приращение выручки от реализации продукции различные факторы, сделаем следующие расчеты.

Первый расчет. Все показатели плановые.

Y0=ВРпл.=ОбСпл. Кобпл.=56351 8,65 = 487436 тыс. руб.

Второй расчет.

Средняя стоимость оборотных средств фактическая, а коэффициент оборачиваемости оборотных средств плановый:

Ya=ОбСф.Кобпл.=55870 8,65 = 483276 тыс. руб.

Третий расчет.

Все показатели фактические:

Y1=ВРф.= ОбСф.Кобф.=55870 8,73 = 487745 тыс. руб.

Далее сделаем анализ влияния факторов на приращение выручки от реализации продукции.

Отклонение фактического значения выручки от планового произошло за счет влияния следующих факторов:

Уменьшение средней стоимости оборотных средств определяется путем вычитания из второго расчета первого:

Yа= Ya - Y0,

где Yа - изменение результативного показателя под влиянием изменения величины факторного показателя а; Ya - значение факторного показателя а; Y0 - базисное значение результативного показателя.

Yа= 483276 - 487436 = -4160 тыс. руб.

Увеличение коэффициента оборачиваемости оборотных средств - из третьего вычитается второй результат:

Yb=Y1- Ya.

Yb =487745 - 483276 = +4469 тыс. руб.

Общее отклонение:

Y=Y1-Y0= Yа+Yb.

Y= 487745 - 487436 = +309 тыс.руб.

-4160 + 4469 = +309 тыс. руб.

Следовательно, увеличение коэффициента оборачиваемости оборотных средств повлияло на приращение выручки от реализации продукции.

4. Проанализируйте влияние факторов (объем продукции, стоимость основных производственных фондов) на отклонение фактического объема продукции от планового по приведенным данным

Таблица 6

Показатели	Условное обозначение	План	Факт
Реализованная продукция, тыс. руб.	РП	29670	33304
Среднегодовая величина основных производственных фондов, тыс. руб.	ОПФ	2105	2245
Фондоотдача на 1 руб. фондов, коп.	ФО

Решение.

Проведем расчеты в таблице 7

рентабельность доходность фондоотдача оборотный

Таблица 7

Показатели	Условное обозначение	План	Факт	Отклонения
Реализованная продукция, тыс. руб.	РП	29670	33304	3634
Среднегодовая величина основных производственных фондов, тыс. руб.	ОПФ	2105	2245	140
Фондоотдача на 1 руб. фондов, коп.	ФО	1409,5	1483,5	74

Рассчитаем фондоотдачу:

Фопл.=РПпл./ОПФпл.=29670/2105=14,095 руб. или 1409,5 коп.

Фоф.=РПпф./ОПФф.=33304/2245=14,835 руб. или 1483,5 коп.

метод цепных подставок.

Объем реализованной продукции перевыполнен на 3634 тыс. руб. (33304-29670).

Сделаем следующие расчеты.

Первый расчет.

Все показатели плановые.

Y0=РПпл.=ОПФпл. ФОпл.=2105 14,095 = 29670 тыс. руб.

Второй расчет.

Среднегодовая величина основных производственных фондов фактическая, а фондоотдача плановая:

Ya=ОПФф.ФОпл.=2245 14,095 = 31643 тыс. руб.

Третий расчет.

Все показатели фактические:

Y1=РПф.= ОПФф.ФОф.=2245 14,835 = 33304 тыс. руб.

Далее сделаем анализ влияния факторов на объем реализованной продукции.

Отклонение фактического объема реализованной продукции от планового произошло за счет влияния следующих факторов:

Увеличение среднегодовой величины основных производственных фондов определяется путем вычитания из второго расчета первого:

Yа= Ya - Y0= 31643 - 29670 = 1973 тыс. руб.

Увеличение фондоотдачи - из третьего вычитается второй результат:

Yb=Y1- Ya = 33304 - 31643 = 1661 тыс. руб.

Общее отклонение:

Y=Y1-Y0= Yа+Yb

Y= 33304-29670 = +3634 тыс.руб.

1973 + 1661 = +3634 тыс. руб.

Следовательно, два фактора действовали на реализованную продукцию положительно.

5. Среднегодовая стоимость основных производственных фондов в 2008 году составляла 7,3 млрд. руб. Выпуск товарной продукции составил 8,3 млрд. руб., прибыль - 1,1 млрд. руб. На начало 2009 г. Стоимость основных производственных фондов составила 7,6 млрд. руб. С 01.03.2009 г. предполагается ввод в эксплуатацию станка стоимостью 2 млрд. руб. В связи с обновлением оборудования предполагается увеличение выпуска товарной продукции на 11%, прибыли на 25%. На основе отчетных и плановых показателей определите:

- изменение фондоотдачи в 2009 г. по сравнению с 2008 г.;

- изменение рентабельности основных производственных фондов;

- относительную экономию основных производственных фондов в результате изменения фондоотдачи;

- изменение выпуска продукции в результате изменения фондоотдачи.

Решение.

Проведем расчеты в таблице 8.

Таблица 8

Показатели	Условное обозначение	2008 г. Факт	2009 г. План	Отклонения
Реализованная продукция, млрд. руб.	РП	8,3	9,2	0,9
Среднегодовая стоимость основных производственных фондов, млрд. руб.	ОПФ	7,3	9,3	2,0
Фондоотдача на 1 руб. фондов, коп.	ФО	113,7	98,92	-14,78
Прибыль, млрд.руб.	П	1,1	1,38	0,28
Рентабельность основных производственных фондов, %	РОПФ	15,07	14,84	-0,23

Увеличение выпуска товарной продукции в 2009г. по сравнению с 2008г. на 11 % или на 0,9 млрд.руб. (8,311%=9,2 млрд.руб.).

Увеличение прибыли в 2009г. по сравнению с 2008г. на 25% или на 0,28 млрд. руб. (1,1 25%=1,38 млрд.руб.).

Рассчитаем среднегодовую стоимость основных производственных фондов в 2009 г.

ОПФ=ОПФперв+(ОПФввЧМ)/12,

где ОПФперв - первоначальная стоимость основных производственных фондов на начало года; ОПФвв - стоимость введенных фондов; ЧМ - число месяцев функционирования введенных фондов.

ОПФ=7,6+(2 10)/12=9,3 млрд. руб.

1. изменение фондоотдачи в 2009 г. по сравнению с 2008 г.

Фопл.=РПпл./ОПФпл.=8,3/7,3=1,137 руб. или 113,7 коп.

Фоф.=РПпф./ОПФф.=9,2/9,3=0,9892 руб. или 98,92 коп.

В 2009 году ожидается уменьшение фондоотдачи на 14,78 коп. за счет увеличения среднегодовой стоимости основных производственных фондов и вследствие этого увеличение выпуска товарной продукции. За счет уменьшения фондоотдачи доля прибыли возрастает.

2. изменение рентабельности основных производственных фондов.

РОПФ=.

В 2009 году ожидается уменьшение рентабельности основных производственных фондов на 0,23%, то есть уменьшение реальной доходности от использования основных производственных фондов в процессе производства.

3. Относительную экономию основных производственных фондов в результате изменения фондоотдачи

ЭОПФ=ОПФпл-ОПФф Iвп.

Iвп=РПпл/РПф

Iвп=9,2/8,3=1,11

ЭОПФ=9,3-7,31,11=1,2 млрд. руб.

В 2009 году ожидается экономия основных производственных фондов.

4. Изменение выпуска продукции в результате изменения фондоотдачи.

РП=ОПФ ФО

РПпл=ОПФпл ФОпл=9,30,9892=9,2 млрд. руб.

РПф=ОПФф ФОф=7,31,137=8,3 млрд. руб.

В 2009 году ожидается увеличение выпуска продукции за счет уменьшения показателя фондоотдачи.

Размещено на Allbest.ru

...