Финансовый анализ ОАО "ЯТЭК"

Размещено на http://www.allbest.ru/

Исходные данные

Основой для проведения финансового анализа ОАО «ЯТЭК» стали следующие данные:

1. Бухгалтерский баланс

2. Отчет о финансовых результатах).

Количество рассматриваемых при проведении анализа периодов - 3.

Данные по первому рассматриваемому периоду приведены на 31.12.2011

Данные по последнему рассматриваемому периоду приведены на 31.12.2013

В качестве базового интервала для анализа выбран период с данными на 31.12.2012

В качестве отчетного периода для анализа выбран период с данными, представленными на 31.12.2013

баланс внеоборотный актив ликвидный

1. Структура баланса

Бухгалтерский баланс представляет собой перечень имущества предприятия (в активе) и источников его приобретения (в пассиве) на конкретную дату. Имущество предприятия, отраженное в активе баланса, делится на внеоборотные (долгосрочного пользования) активы (итог I раздела) и оборотные (краткосрочного пользования) активы (итог II раздела).

К внеоборотным активам относятся основные средства, оборудование предприятия, нематериальные активы, а также долгосрочные финансовые вложения сроком использования обычно более одного года.

К оборотным активам относятся ресурсы предприятия, использующиеся в процессе производственного цикла, то есть производственные запасы, товары, хранящиеся на складе, текущая дебиторская задолженность и т.д.

Источники формирования имущества, находящегося в активе, отражены в пассиве баланса, который в свою очередь состоит из трех разделов:

1. капитал и резервы

2. долгосрочные обязательства

3. краткосрочные обязательства

Ликвидность и эффективность использования текущих активов определяются величиной чистого оборотного капитала, который является разницей между текущими оборотными активами и краткосрочной задолженностью предприятия.

Так как величина чистого оборотного капитала напрямую зависит от структуры баланса, рассмотрим четыре основные модели построения структуры капитала, и определим - к какой из них относится структура ОАО «ЯТЭК».

В зависимости от структуры баланса выделяют четыре модели:

1. идеальная модель

2. агрессивная модель

3. консервативная модель

4. компромиссная модель.

Представленные модели рассматриваются с учетом того, что в финансовом менеджменте понятие оборотных средств делится на постоянный оборотный капитал, который является необходимым для осуществления производственной деятельности предприятия, и переменный оборотный капитал, который отображает величину дополнительных оборотных активов. Переменный оборотный капитал необходим в качестве страховых запасов, либо в пиковые периоды деятельности предприятия.

1.1 Идеальная модель основывается на предположении, что текущие активы в статическом представлении совпадают по своей величине с краткосрочными обязательствами. Такая ситуация в реальной жизни практически не встречается, так как при неблагоприятных условиях, например, при необходимости срочного погашения кредиторской задолженности предприятие будет вынуждено реализовывать внеоборотные активы (основные средства и т.д.), что еще больше ухудшит его положение.

2.1 Агрессивная модель основывается на предположении, что краткосрочная кредиторская задолженность служит лишь для покрытия переменной части текущих активов, необходимой как страховой запас. Постоянная часть текущих активов в этом случае покрывается за счет долгосрочной кредиторской задолженности и части собственного капитала. Эту ситуацию также, как и идеальную модель, следует рассматривать как достаточно рискованную, так как на практике ограничиться минимумом текущих активов невозможно.

3.1 Консервативная модель предполагает отсутствие краткосрочных обязательств и финансирование текущих активов за счет долгосрочных обязательств и части собственного капитала. Однако в долгосрочной перспективе эта модель нецелесообразна.

4.1 Компромиссная модель является наиболее реальной моделью. В случае этой модели чистый оборотный капитал равен по величине сумме постоянных текущих активов и половине их переменной части.

Приступая к анализу, следует отметить, что величина чистого оборотного капитала ОАО «ЯТЭК» на конец анализируемого периода (31.12.2013 г.) составила 1401800 тыс.руб.

Формула для расчёта чистого оборотного капитала:

ЧобК = ОА -- КП (17)

ЧобК -- чистый оборотный капитал

ОА -- оборотные или текущие активы

КП -- краткосрочные или текущие пассивы

Предприятие имеет чистый оборотный капитал для поддержания своей деятельности и на отчетную дату положение предприятия можно назвать достаточно стабильным.

Таблица 1 - Анализ динамики показателя оборачиваемости.

Вывод из Таблицы 1 - анализ показателя оборачиваемости.

По данным таблицы можно сделать вывод о некотором снижении деловой активности предприятия, это выражается в замедление оборачиваемости оборотных активов на 0,1 оборота и в уменьшении продолжительности 1 оборота на 12 дней и на 5%.

Данный факт был обусловлен увеличением запасов на 129407тыс.рублей при этом период оборачиваемости материально-производственных запасов уменьшился на 0,4 оборота или 7%.

Положительным моментом в динамике показателей деловой оборачиваемости является превышение периода оборота кредиторской задолженности над периодом оборота дебиторской задолженности: предприятие рассчитывается со своими кредиторами каждые 130 дней, в то время как период инкассации дебиторской задолженности составляет 72 дня - это говорит об эффективности работы финансового отдела.

Таблица 2 - Анализ динамики показателя ликвидности организации.

Вывод из таблицы 2 - Анализ динамики показателя ликвидности организации.

Произведенный анализ ликвидности позволяет сделать вывод о хорошей структуре оборотных активов с позиции обеспечения платёжеспособности предприятия и возможности отвечать по своим текущем обязательствам. В целом ликвидность предприятия находится на достаточном уровне, о чём свидетельствует динамика коэффициента текущей ликвидности.

Динамика других коэффициентов ликвидности свидетельствует о достаточной платежеспособности:

1. За счет имеющихся у предприятия денежных средств, она может погасить 300% текущих обязательств

2. За счет быстрореализуемых актива, предприятие может погасить 200% текущих обязательств на начало анализируемого периода и 200% на конец анализируемого периода.

2. Ликвидный денежный поток

Важной характеристикой денежного потока является его ликвидность. Ликвидный денежный поток характеризует изменение в чистой кредитой позиции предприятия, под которой понимается разность между суммой привлеченных кредитов и величиной денежный средств.

Формула для расчетов:

ЛДП = (ДК1 + КК1 - ДС1) - (ДК0 + КК0 - ДС0) (18)

ДК1 и ДК0 - долгосрочные кредиты и займы на конец и начало расчетного периода

КК1 и КК0 - краткосрочные кредиты и займы на конец и начало расчетного периода

ДС1 и ДС0 - денежные средства на конец и начало расчетного периода.

Ликвидный денежный поток тесно связан с понятием финансового левериджа (рычага), с помощью которого определяется допустимый объем заемных средств.

ЛДП= -1 245 699

Ликвидный денежный поток ОАО «ЯТЭК» составил 1245699 - это предел, до которого деятельность предприятия может быть улучшена за счет кредитов банка.

Таблица 3 - Анализ динамики показателя рентабельности. (%)

Рентабельность продаж показывает сколько прибыли продукции на 1 единицу реализованной продукции, в нашем случае видно, что на 1 рубль (2013 года) - 0,299 и 0,309 рублей прибыли. Рост показателя говорит о постоянных затратах на производство реализации продукции.

Рентабельность активов говорит о неэффективном использование всего имущества предприятия этот показатель снизился на 840%, при этом надо учитывать, что у предприятия увеличилась материально производственная база.

Рентабельность собственного капитала увеличилась на 10%, этот показатель показывает эффективность использования собственного капитала и является критерием оценки уровня котировки акций.

Таблица 4 - Анализ динамики операционного цикла и его составляющих.

Длительность финансового цикла увеличилась на 9 дней. Этот показатель показывает сколько требуется компании для превращения оборотного капитала в деньги.

Также уменьшилась длительность операционного цикла на 1 день, что является положительным фактором, который приводит к уменьшению потребности в оборотных средствах для финансирования текущей деятельности.

Рентабельность производственного цикла увеличилась на 5 дней, это говорит о увеличении времени с момента запуска сырья и материалов в производство до момента выхода готовой продукции, приемки ее службой технического контроля.

Таблица 5- Анализ формирования эффекта финансового рычага.

ЭФР= (1-СНП)*(ЭРАА-СРСП)*ЗК/СК (19)

ЭФР= 0,8*(1197736-368822)/10504340)*100+368822/(2999905+74881)*(299905+74881)/6447107

ЭФР = 6,31

Сумма используемого капитала уменьшилась на 1429145тыс.рублей, этот показатель связан с увеличением собственного капитала.

Сумма заемных средств предприятия не превышает сумму собственных средств, но при этом рентабельность собственного капитала уменьшилась на 1%.

Сила воздействия финансового рычага составила 6.

Таблица 6 - Анализ динамики относительных показателей.

Таблица 7 -динамика показателей абсолютной финансовой устойчивости

Вывод из таблицы 6 - динамика относительных показателей и таблицы 7 - динамика показателей абсолютной финансовой устойчивости.

Анализ финансовой устойчивости предприятия показал, что структура капитала имеет нормальную устойчивость. В мировой практике принято считать, что нормальное значение коэффициента автономии 0,5. На анализируемом предприятии коэффициент автономии составил 0,6, этот показатель говорит о степени независимости предприятия от заемных источников финансирования.

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования имеет тенденцию к повышению, что свидетельствует о способности предприятия финансировать текущую операционную деятельность за счет собственных и долгосрочных заемных источников финансирования.

Этот же вывод подтверждает рассчитанными абсолютными показателями финансовой устойчивости. Низкий уровень коэффициента финансового Левириджа свидетельствует о низком уровне рисков, связанных с хорошей устойчивости структуры капитала.

Но коэффициент маневренности с показателем -0,28 показывает о недостающей (нехватке) части собственных средств предприятию для нахождения в мобильной форме, который бы позволял относительно свободно маневрировать этими средствами. Также оптимальное значение этого коэффициента равно 0,5.

Таблица 8 - Анализ динамики состава активов.

Таблица 9 - Анализ динамики структуры актива,%

Таблица 10 - Анализ динамики состава пассивов

Таблица 11 -Анализ динамики структуры пассивов

По данным таблиц можно сделать вывод о росте активов предприятия 1млрд. рублей или 32%, этот рост был обусловлен нематериальными поисковыми вложениями 213млн.рублей и увеличение финансовых вложений на 184545млн. рублей. Можно сделать вывод о увеличение дочерних предприятий компаний. Кроме того, предприятие обладает хорошей структурой оборотных активов с позиции обеспечения платёжеспособности предприятия и возможности отвечать по своим текущим обязательствам.

Также у предприятия за анализируемый период увеличились запасы на 145млн или 32%, этот факт является отрицательным, несмотря на то, что выручка увеличилась на 5%. Причины негативного влияния этого факта, то что рентабельность активов уменьшилась на 800%.

Уменьшение дебиторской задолженности на 60млн.рублей, говорит о уменьшение предоставления предприятием кредитов, что снизило рентабельность продукции на 4% и увеличило рентабельность продаж на 1%.

Анализ источника формирования имущества показывает, что рост стоимости активов организации в значительной мере был профинансирован за счет заемного капитала долгосрочных обязательств. Величина которого составила 2млрд.рублей или 255%. Правило финансирования не нарушено. Помимо заемного капитала долгосрочных обязательств, инвестиции в имущество организации осуществляется за счет собственного капитала.

Если оптимизировать структуру капитала по критерию минимизации уровня финансовых рисков, то анализируемое предприятие использует консервативный подход к финансированию активов предприятия.

Схема 1

Схема 2

Структура активов организации относительно стабильна, что соответствует специфике деятельности организации, при этом структура источников его формирования характеризует стабильность в долгосрочных заемных источниках в общем объёме заёмного капитала. В структуре внеоборотных активов в течение анализируемого периода преобладают основные средства 65%, доля доходных вложений в нематериальные поисковые активовы 11%. В среднем за период, что может говорить о наличие производственных и инвестиционных программ.

В структуре оборотных активов преобладают финансовые вложения 42% в целом, это не несет негативные последствия на предприятие. В структуре заемных источников долгосрочных и краткосрочных обязательств нет значительных изменений. Что может свидетельствовать о качественном управление в финансовом отделе

Заключение

В заключении данной курсовой работы можно сделать следующие выводы.

1. Структура капитала по критерию минимизации уровня финансовых рисков, анализируемое предприятие использует консервативный подход к финансированию активов предприятия

2. Предприятие имеет чистый оборотный капитал, на конец анализируемого периода (31.12.2013 г.) капитал составил 1401800 тыс.руб. для поддержания своей деятельности и на отчетную дату положение предприятия можно назвать достаточно стабильным.

3. По данным таблиц можно сделать вывод о росте активов предприятия 1млрд. рублей или 32%, этот рост был обусловлен нематериальными поисковыми вложениями 213млн.рублей и увеличение финансовых вложений на 184545млн. рублей. Можно сделать вывод о увеличение дочерних предприятий компаний. Кроме того, предприятие обладает хорошей структурой оборотных активов с позиции обеспечения платёжеспособности предприятия и возможности отвечать по своим текущим обязательствам.

4. По данным таблицы можно сделать вывод о некотором снижении деловой активности предприятия, это выражается в замедление оборачиваемости оборотных активов на 0,1 оборота и в уменьшении продолжительности 1 оборота на 12 дней и на 5%. Данный факт был обусловлен увеличением запасов на 129407тыс.рублей при этом период оборачиваемости материально-производственных запасов уменьшился на 0,4 оборота или 7%.

5. Ликвидный денежный поток ОАО «ЯТЭК» составил 1245699 - это предел, до которого деятельность предприятия может быть улучшена за счет кредитов банка.

6. Рентабельность продаж показывает сколько прибыли продукции на 1 единицу реализованной продукции, в нашем случае видно, что на 1 рубль (2013 года) - 0,299 и 0,309 рублей прибыли. Рост показателя говорит о постоянных затратах на производство реализации продукции.

7. Рентабельность активов говорит о неэффективном использование всего имущества предприятия этот показатель снизился на 840%, при этом надо учитывать, что у предприятия увеличилась материально производственная база.

8. Рентабельность собственного капитала увеличилась на 10%, этот показатель показывает эффективность использования собственного капитала и является критерием оценки уровня котировки акций.

9. Длительность финансового цикла увеличилась на 9 дней. Этот показатель показывает сколько требуется компании для превращения оборотного капитала в деньги

10. Рентабельность производственного цикла увеличилась на 5 дней, это говорит о увеличении времени с момента запуска сырья и материалов в производство до момента выхода готовой продукции, приемки ее службой технического контроля.

11. Анализ финансовой устойчивости предприятия показал, что структура капитала имеет нормальную устойчивость. В мировой практике принято считать, что нормальное значение коэффициента автономии 0,5. На анализируемом предприятии коэффициент автономии составил 0,6, этот показатель говорит о степени независимости предприятия от заемных источников финансирования

Размещено на Allbest.ru