Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

• Введение
• 1. Долговые обязательства предприятий: отечественный и зарубежный опыт
• 2. Коммерческий банк на рынке ценных бумаг: за и против выбранной модели
• 3. Этика фондового рынка
• 4. Проблемные ситуации
• 5. Практические ситуационные задачи
• 6. Расчетные задания
• Список литературы
• Введение
• Устойчивое положение любого государства определяется, прежде всего, стабильным финансовым состоянием - величиной дефицита государственного бюджета и государственного долга.
• Важное место среди мер по оздоровлению экономики страны, поддержанию экономического роста, стабилизации финансовой системы занимает создание реально действующего рынка ценных бумаг. В связи с этим интерес к проблемам фондового рынка постоянно возрастает.
• Рынок ценных бумаг и его институты играют важную роль в функционировании рыночной экономики. Через покупку и продажу акций, облигаций и других ценных бумаг происходит перелив капиталов между предприятиями, отраслями и секторами экономики.
• Ранее в условиях плановой экономики некоторые виды ценных бумаг использовались в имущественных отношениях (облигации и лотерейные билеты в отношениях с участием граждан, векселя во внешнеторговом обороте). долг рынок экономика
• В настоящее время переход к рыночной организации экономики и формирование рынка ценных бумаг потребовали возрождения и использования всего многообразия ценных бумаг. Рынок ценных бумаг, по сути, был воссоздан заново. Его появление - логическое продолжение приватизации, а также организации и функционирования бирж и биржевой торговли в России.
• Фондовый рынок является неотъемлемой частью рыночной экономики, вследствие чего появилась настоятельная потребность в изучении всего комплекса возможностей, предоставляемого этим рынком, а также в четком правовом оформлении ценных бумаг и их оборота, при отсутствии которого их использование просто невозможно. В настоящее время в обществе сформировалась устойчивая потребность в знаниях в области ценных бумаг, рынка ценных бумаг, биржевого дела.
• Рынок ценных бумаг является наиболее активной частью современного финансового рынка России и позволяет реализовать разнообразные интересы эмитентов, инвесторов и посредников. Значение рынка ценных бумаг как составной части финансового рынка продолжает возрастать.

1. Долговые обязательства предприятий: отечественный и зарубежный опыт

Долговые обязательства в соответствии со статьей 5 Федерального Закона Российской Федерации «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» относятся к объектам оценки 2 - в составе подпункта «права требования, обязательства (долги)».

Долговые обязательства входят в состав предприятия как имущественного комплекса, используемого для осуществления предпринимательской деятельности3.

Предприятие в целом или его часть могут быть объектом купли - продажи, залога, аренды и других сделок, связанных с установлением, изменением и прекращением вещных прав. То есть, равно как предприятие в целом как действующий бизнес, или предприятие как имущественный комплекс, или его части могут быть оценены, а в ряде случаев определение рыночной стоимости законодательно закреплено, так и долговые обязательства как одна из составных частей предприятия как имущественного комплекса тоже могут быть оценены по рыночной стоимости.

Понятия «обязательство» и «долг» в определенной степени можно рассматривать как однородные по своей природе. Так, Толковый словарь русского языка В.И.Даля определяет долг как «все должное, что должно исполнить обязанность. Заемные деньги, плата за что-либо с обещанием уплаты, возврата».

Так, в 3-м квартале чистый выпуск составил 489 млрд.долл. Однако к концу 2010г. активность на данном сегменте международного рынка капитала замедлилась. Совокупный объем выпущенных в обращение международных долговых ценных бумаг упал на 9%, чистый выпуск составил 293 млрд.долл. Характерно, что падение стало наблюдаться в сегменте развитых стран. Так, объем выпущенных международных долговых ценных бумаг резидентами развитых стран Европы упал в 4-м квартале и составил 0,9 млрд.долл. (для сравнения аналогичный показатель в 3-м квартале составлял 225 млрд.долл.). В то же время объем эмитированных резидентами развивающихся стран международных долговых ценных бумаг возрос на 28%. В целом, путем выпуска международных долговых ценных бумаг заемщикам из развивающихся стран удалось привлечь финансирование на сумму 39 млрд.долл.

Главной причиной сокращения программ по фондированию финансовыми институтами стран Европы стал рост суверенных рисков. В связи с неблагоприятными рыночными условиями совокупный объем выпущенных европейскими банками в обращение международных долговых ценных бумаг упал на 12% и составил 928 млрд.долл.

Вместе с тем, позитивную динамику по выпуску международных долговых ценных бумаг продемонстрировали предприятия нефинансового сектора - резиденты развитых стран Европы. Рост объемов привлеченного ими финансирования путем выпуска международных долговых ценных бумаг составил 34% (25 млрд. долл.). При этом наибольшую долю финансирования смогли привлечь предприятия Франции (15 млрд.долл.), предприятия Ирландии привлекли финансирование на общую сумму 2,4 млрд.долл., наибольший объем с 2008 г.

Что касается эмитентов из других развитых стран, не относящихся к странам Европы, то к концу 2010г. их активность на международном рынке долговых ценных бумаг оказалась под меньшим влиянием последствий мирового финансово-экономического кризиса. Так, финансовые институты США разместили 62 млрд.долл. на международном рынке, на 78% больше, чем в 3-м квартале 2010г. Международные выпуски корпоративного сектора экономики США были осуществлены на сумму 136 млрд.долл. (на 22% больше, чем в 3-м квартале 2010г.).

Если рассматривать объем выпущенных долговых инструментов на международном рынке капитала в разрезе инструментов, то по состоянию на конец сентября 2010г. наибольшая доля ресурсов была предоставлена в форме международных кредитов (16,791 млрд.долл), в то время как на международные долговые ценные бумаги приходилось 5,306 млрд.долл. При этом объем требований, связанных с выпуском долговых обязательств в пользу финансовых институтов (20,474 млрд. долл) превышал объем требований, связанных с выпуском обязательств по привлечению финансирования реальным сектором экономики стран (14,331 млрд. долл.). Из всего совокупного объема иностранных требований (23, 864 млрд. долл.) наибольший объем требований приходится на международные требования (15,702 млрд.долл.).

Наиболее активными банками на международном рынке капитала выступили банки Еврозоны, на которые приходилось 5,795 млрд.долл. требований по долговым обязательствам как краткосрочным, так и долгосрочным. На долю краткосрочных обязательств указанных банков приходилось 2,475 млрд.долл.

Особый интерес представляет анализ объема выпущенных международных долговых ценных бумаг в разрезе сроков. Среди инструментов наибольшую долю занимают среднесрочные и долгосрочные инструменты, т.е. ноты и облигации.

Так, совокупный объем выпущенных инструментов денежного рынка по состоянию на конец декабря 2010 года составил 869 млрд. долл. США, из них преобладающая доля эмитентов приходится на финансовые институты (810 млрд.долл.), на долю корпоративных эмитентов приходится 25 млрд.долл, на долю правительств - 34 млрд.долл. В целом за период с декабря 2009г. по декабрь 2010г. объем международных долговых инструментов денежного рынка в обращении не изменился.

Совокупный объем выпущенных среднесрочных и долгосрочных долговых ценных бумаг составил 23,209 млрд.долл. Из них также наибольшую долю занимают бумаги финансовых институтов (18,232 млрд.долл.), на корпоративных эмитентов приходится 3,193 млрд.долл., на правительства - 1,784 млрд.долл. Данное обстоятельство позволяет сделать вывод о том, что в условиях выхода из мирового финансово-экономического кризиса формируются благоприятные тенденции для привлечения долгосрочного долгового финансирования.

Важно также отметить, что доминирующей валютой выпущенных долговых обязательств становится не доллар США, а евро. Так, на долю краткосрочных долговых ценных бумаг в долларах США приходится 315 млрд. долл., в то время как в евро было выпущено ценных бумаг на сумму 373 млрд.долл. На долю долгосрочных ценных бумаг в долларах США приходится 8,290 млрд.долл., в евро - 11,162 млрд.долл.

Вместе с тем, последствия кризиса еще сказываются на долговых рынках, о чем наглядно свидетельствует структура эмитентов долговых ценных бумаг. В роли главных заемщиков на национальных рынках стали выступать правительства стран (37, 784 млрд.долл. по состоянию на конец сентября 2010г.). Объем выпущенных государственных долговых обязательств в развитых и развивающихся странах за период с 2008 по 2011гг. существенно возрос. На долю финансовых институтов приходилось 21,897 млрд.долл., на долю корпоративных заемщиков - 6,564 млрд.долл.

В России по данным BIS, около 90% долговой массы составляют облигации и казначейские векселя, около 80% -- облигации. Из сравнения с данными BIS следует, что последний, даже без учета векселей, находящихся в обращении внутри России, занижает свои оценки массы долговых ценных бумаг в 1.3-3.5 раза. Так же, как и на рынках акций, в России. был создан внутренний рынок долговых ценных бумаг, существенно превосходящий по объемам соответствующие рынки переходных экономик Центральной и Восточной Европы (крупнейшие из них -- Чехия, Польша, Венгрия). Этот рынок был сопоставим или был даже крупнее аналогичных рынков Португалии, Финляндии, Греции, существенно уступая по размерам долговым рынкам Австрии и Бельгии, экономика которых финансируется преимущественно через долговые инструменты.

На необходимость внесения изменений в международную финансовую архитектуру указывают и зарубежные экономисты. В частности, как отмечают немецкие экономисты, необходимо создать новую международную финансовую архитектуру рынков долгосрочных капиталов. Она должна включать институты, которые активны на отдельных местных рынках и знают региональные особенности, а также институты, которые следят за международной деятельностью на финансовых рынках. Таким образом, центральной частью будущей архитектуры международных финансовых рынков должна быть тесная сеть институтов. Эта сеть должна гарантировать непрерывную деятельность и потоки информации между правительствами, контролирующими органами, центральными банками, обеспечивая тем самым прозрачность финансовых рынков.

2. Коммерческий банк на рынке ценных бумаг: за и против выбранной модели

Банки - центральные звенья в системе рыночных структур. Развитие их деятельности - необходимое условие создания рыночного механизма. Они занимают особое место на рынке ценных бумаг, что связано с сочетанием эмиссионной, инвестиционной и посреднической деятельности на рынке, а также с разнообразием видов ценных бумаг, с которыми осуществляются операции. Такое положение является характерной особенностью российских коммерческих банков, отличающих их от банков некоторых развитых стран, например США, и выражается в возможности осуществлять как профессиональную, так и непрофессиональную деятельность на рынке ценных бумаг. Кроме того, преимущество банков заключается в наличии специфических услуг по операциям с ценными бумагами, характерных только для кредитных организаций, а также с наличием ряда ценных бумаг, которые эмитируются только кредитными организациями.

В соответствии с российским законодательством банкам на этом рынке разрешено выступать в качестве: эмитента, инвестора, посредника.

Как эмитенты банки занимают лидирующие позиции на рынке ценных бумаг, что связано с наличием собственных ценных бумаг, которые не может эмитировать никакой другой финансовый институт (депозитные и сберегательные сертификаты), а также с динамичностью деятельности, требующей большой мобильности в привлечении ресурсов.

К основным целям эмиссионной деятельности банков на рынке ценных бумаг можно отнести следующие: привлечение дополнительных денежных ресурсов для традиционной кредитной, расчетной и инвестиционной деятельности на основе эмиссии ценных бумаг; поддержание необходимого запаса ликвидности; расширение клиентской базы путем предоставления возможности вложения средств в альтернативные инструменты; обеспечение необходимого уровня капитализации банка, исходя из действующего законодательства и ситуации на рынке.

Как инвесторы банки действуют за счет собственных ресурсов, а также за счет заемных и привлеченных средств, стремясь достичь при этом следующих целей: получение прибыли от собственных инвестиций в ценные бумаги за счет выплачиваемых банку процентов и дивидендов, а также роста курсовой стоимости ценных бумаг; получение прибыли от предоставления клиентам услуг по операциям с ценными бумагами; расширение сферы влияния банка и привлечения новой клиентуры за счет участия в капиталах предприятий и организаций (через участие в портфелях их ценных бумаг), учреждения подконтрольных финансовых структур; доступ к дефицитным ресурсам через те ценные бумаги, которые дают такое право и собственником которых становится банк.

Основными принципами эффективной инвестиционной деятельности банков являются: банк должен иметь профессиональных и опытных специалистов, составляющих портфель ценных бумаг и управляющих им; банки действуют тем эффективнее, чем больше им удается распределить свои инвестиции между разнообразными видами фондовых ценностей, т.е. диверсифицировать вложения; вложения банка должны быть высоколиквидными, чтобы их можно было быстро переложить в более доходные инструменты, а также чтобы банк мог быстро получить обратно вложенные им средства.

Как профессиональные участники рынка ценных бумаг, банки осуществляют следующие виды деятельности: брокерскую, дилерскую, управление ценными бумагами, клиринг, депозитарную.

Таким образом, банки не охватывают только два вида профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, такие как ведение реестров и организация торговли на рынке ценных бумаг.

Основными целями деятельности банков, как посредников на рынке ценных бумаг, являются: расширение перечня оказываемых клиентам услуг; расширение доходной базы от деятельности на рынке ценных бумаг; расширение каналов проникновения на рынок и, как следствие, увеличение мобильности работы на нем.

Значение деятельности банков на рынке ценных бумаг велико как для каждого отдельного банка, так и для экономики в целом.

В инвестиционном бизнесе границы между услугами, оказываемыми коммерческими банкам и инвестиционными банками, в традиционном понимании этих категорий кредитных институтов оказались размыты. В российском законодательстве нет определения investment bank, принятого в мировом финансовом сообществе.

Больше всего этому определению на российском фондовом рынке соответствует деятельность крупных инвестиционных компаний, обладающих максимально возможным количеством лицензий, позволяющих оказывать клиентам весь спектр услуг на фондовом рынке, включая предоставление ресурсов (денежных средств и ценных бумаг) для проведения операций на марже.

Несовершенство действующей в России системы регулирования инвестиционно-банковской деятельности привело к объединению банковских и брокерских компаний в рамках единого холдинга (иногда существующего на неформальных условиях). Наиболее известными конгломератами, включающими в свой состав кредитные учреждения и инвестиционно - брокерские компании, на рынке являются инвестиционно-банковская группа “НИКойл”, группа “Альфа” и др. Подобные объединения позволяют “перекрывать” бизнес поля участников группы, создавая синергетический эффект, что значительно повышает их конкурентоспособность на рынке. Таким образом, проявление дезинтермедиации в России выразилось в облегчении доступа на рынок и устранении посредников для инвестора как в традиционно банковском секторе оказания услуг, так и в сегменте рынка, представленном брокерскими компаниями. При этом значительную роль сыграли в этом процессе и современные IT-решения, основанные на использовании возможностей Интернета.

3. Этика фондового рынка

Разрешение противоречия между моральным сознанием предпринимателя и внутренней логикой предпринимательской деятельности не должно осуществляться ни в духе радикального либерализма (делать ставку исключительно на развитие в человеке деятельностных эгоистических мотивов), ни в духе морального фундаментализма (подвергать «стяжание» (стяжательство) полному осуждению и избегать предпринимательской формы деятельности). Мораль не должна тормозить развитие экономики. Хоманн предлагает предпринимателю сконцентрировать свои моральные устремления в «честном» следовании предписываемым законам. Этические же усилия должны осуществляться на ином этапе, а именно: на этапе формирования этих норм, в процессе установления рамочного порядка в экономике. Только этот порядок может породить «нравственную» экономику.

В отчете, заслушанном на «Круглом столе» по бизнесу - «Корпоративная этика: важнейший актив бизнеса», говорится о том, что корпоративному сообществу следует непрерывно совершенствовать свою деятельность и улучшать результаты. Многие управляющие считают, что такая культура, во все организационные структуры которой проникает этика, соответствует интересам их фирмы. Они чувствуют, что подобное проникновение необходимо, чтобы поддержать рентабельность, конкурентоспособность и эффективность их компаний. С точки зрения высшего состава управляющих-исполнителей, представленной в данном отчете, не существует никакого конфликта между этической практикой и приемлемой прибылью. Ведь первое фактически является необходимой предпосылкой второго. Вице-президент Нью-Йоркской фондовой биржи Ричард Бернард обратил внимание на необходимость кодекса бизнес-поведения или бизнес-этики для директоров, должностных лиц, сотрудников. Это позволяет исключить конфликт интересов в корпорации.

Основная задача предпринимательской этики состоит в необходимости принятия на себя моральной ответственности в условиях ослабления нравственного и правового порядка. В конечном счете, это выгоднее, чем приспособление или злоупотребление пробелами и коллизиями в праве, ибо перспективы роста при совершенстве системной организации бизнеса неоспоримо выше, чем возможные временные выгоды от дезорганизации. Таким образом, можно констатировать, что корпоративная этика есть ключ к стратегии выживания в эпоху яростной конкуренции в глобальной экономике.

Правила добросовестной деятельности ассоциации участников фондового рынка были приняты в 1994 году.

В последние годы все чаще слышатся призывы к добросовестному ведению бизнеса в самых различных его сферах. Участники рынка все больше приходят к единодушному мнению, что моральное поведение в предпринимательской деятельности гораздо выгоднее для тех, кто строит свое дело на долгие годы.

Многие предприятия озаботились созданием Кодексов этического ведения бизнеса, как внутри корпорации, так и во взаимоотношениях с внешними клиентами и партнерами.

Один из таких примеров стало принятие Кодекса добросовестного ведения бизнеса на фондовом рынке.

Кодекс разработан и принят на Конференции (Общем Собрании) НФА (прежнее название - Национальная ассоциация участников рынка государственных ценных бумаг - НАУРаГ) в ноябре 1997 г. (с изменениями от апреля 1998 года и июля 2000 г.) и стал первым на российском рынке ценных бумаг сводом правил профессиональной деятельности.

В настоящем Кодексе и Приложениях к нему под фондовым рынком (далее - ФР) понимаются рынок ценных бумаг (государственных - федеральных, субфедеральных, муниципальных - ценных бумаг и корпоративных ценных бумаг ), а также рынок производных инструментов.

Настоящий Кодекс устанавливает требования к Участникам, а также нормы и правила деятельности на ФР, обязательные для соблюдения Участниками - членами НФА при ведении бизнеса на ФР - по форме и по существу. Он разработан с целью устранения возможностей для мошенничества, манипулирования ценами, нарушения прав клиентов и инвесторов, совершения других противоправных действий на ФР, нарушения действующего законодательства и нормативных правовых актов, касающихся ФР, а также для поддержания высоких профессиональных и этических норм и стандартов членами Ассоциации.

Настоящий Кодекс разработан в соответствии с имеющейся практикой российского ФР, а также западной практикой функционирования аналогичных рынков с учетом действующего законодательства и нормативных правовых актов Российской Федерации, регулирующих ФР, а также Устава и иных документов Ассоциации.

Настоящий Кодекс обязателен для членов Ассоциации и рекомендуется для применения остальными участниками российского ФР.

В связи с постоянным обновлением законодательной и нормативной базы, касающейся ФР, необходимо считать положения настоящего Кодекса, а также приложений к нему действующими в части, не противоречащей вновь вводимым требованиям законодательных и нормативных документов государственных регулирующих органов.

4. Проблемные ситуации

23. Владелец привилегированной акции обратился в суд с иском к акционерному обществу, т.к. оно не выплачивает ему дивиденды. Какое решение примет суд, если акция является кумулятивной? А если некумулятивной? Рассмотрите два варианта: в одном случае у акционерного общества есть прибыль, а в другом нет.

Владелец привилегированных акций, так же как и держатель облигаций, имеет право на приоритетное получение дохода по сравнению с лицами, обладающими обыкновенными акциями. Порядок выплаты дивидендов по привилегированным акциям определяется уставом фирмы и предусматривает определенные гарантии в получении дохода, что делает привилегированную акцию похожей на облигацию. Кроме того, владельцы привилегированных акций, как правило, не имеют голоса на собрании акционеров. И в этом тоже проявляется сходство данного типа акций с облигациями.

Несмотря на некоторое сходство с облигациями, привилегированные акции имеют принципиальные отличия от них. Владелец привилегированной акции -- это совладелец предприятия, в то время как собственник облигации -- это кредитор. Обязательство Акционерного Общества выплачивать дивиденд не является безусловным, и в случае неплатежеспособности Акционерного Общества владельцы привилегированных акций не могут взыскать свой дивиденд через суд. Владельцы же облигаций, не получив процентных платежей, могут обратиться в суд и ходатайствовать о возбуждении дела о несостоятельности (банкротстве) предприятия.

Приобретая привилегированные акции, инвестор отказывается от права голоса в расчете на получение стабильных дивидендов. Однако, как указывалось ранее, компания не обязана всегда выплачивать дивиденды по данным акциям. Если совет директоров примет решение не выплачивать дивиденды ни по привилегированным, ни по обыкновенным акциям, то владельцы привилегированных акций попадают в наихудшие условия.

При отсутствии права голоса эти акционеры не могут воздействовать на органы управления Акционерного Общества, избирать совет директоров, определять стратегию фирмы. Поэтому обычно предусматривают, что держатели привилегированных акций не голосуют, пока им выплачивают дивиденды. Если Акционерное Общество не выполняет своих обязательств по выплате дивидендов, то собственники привилегированных акций получают право голоса по всем вопросам, начиная с собрания, следующего за годовым общим собранием, на котором было принято решение о невыплате или неполной выплате дивидендов.

Исключение составляют кумулятивные привилегированные акции, по которым невыплаченные дивиденды накапливаются и выплачиваются в последующие годы. В период накопления дивидендов обладатели этих акций не голосуют на собрании акционеров. Только после истечения срока накопления, если дивиденды не выплачены или выплачены не в полном объеме, владельцы кумулятивных акций получают право голоса.

В каких случаях нужно применять фундаментальный, а в каких - технический анализ рынка ценных бумаг? На каких предпосылках основан технический анализ? Назовите основные этапы фундаментального анализа рынка ценных бумаг.

Фундаментальный и технический анализ существуют для того, чтобы предугадать биржевую цену акции в будущем. Данные виды прогноза различаются между собой инструментами, которые используются в каждом из них.

Фундаментальный анализ ц/б является оценкой большого количества внешних и внутренних факторов, которые оказывают существенное влияние на экономическую деятельность организации, результаты которой отражаются на стоимости ее акций. Подобных факторов очень много, среди них и деятельность конкурентов, и эффективность менеджмента, и политическая обстановка в стране, и безусловное соблюдение всех прав акционеров, и финансовое состояние компании в виде важных показателей прибыльности, рентабельности, эффективности и т.д.

Основной целью применения фундаментального исследования является нахождение рыночной стоимости ценных бумаг в текущий момент, а также ее последующий мониторинг, который необходим для принятия необходимых инвестиционных решений.

Технический анализ рынка акций кардинальным образом отличается от фундаментального. Главным отличием является то, что тех. анализ изучает графики биржевых цен. Акция рассматривается в качестве продукта свободного рынка, цена, на которую определяется взаимодействием предложения и спроса на рынке. Техническая оценка рассматривает объем, цену или сочетание факторов для проведения оценки поведение рынка, при этом основываясь на той предпосылке, что рынок является наилучшим индикатором того факта, что стоимость активов поведет себя в будущем.

Технический анализ рынка основывается на трех главных утверждениях:

1. Движение цен зависит от тенденций, то есть тренды формируют цены

2. Цена уже учитывает все данные, которые могут на нее повлиять

3. История всегда повторяется

Западными исследователями было выделено два главных подхода в осуществлении фундаментального исследования. Традиционным фундаментальным анализом предусмотрен специальный подход «сверху-вниз», который начинается с экономического анализа, после чего переходит к анализу состояния отрасли, а заканчивается фундаментальным анализом положения компании. Есть и иной подход, когда проводится анализ «снизу-вверх», когда он начинается с микроуровня.

4. Прибыль акционерного общества увеличилась на 30%. В какую сторону изменится курсовая стоимость обыкновенных и привилегированных акций? Курсовая стоимость каких акций изменится сильнее? Почему?

Курсовая стоимость обыкновенных и привилегированных акций изменится в сторону увеличения. При этом, курсовая стоимость привилегированных акций вероятно изменится больше, так как обычно по обыкновенным акциям осуществляется распределение чистой прибыли АО, после выплаты дивидендов по привилегированным акциям, которые отражаются в уставе в процентном соотношении от чистой прибыли, т.е. дивиденды по привилегированным акциям возрастут на 30%, что также повысит их цену.

5. Практические ситуационные задачи

23. Термин-определение. Риски.

1 - И

2 - У

3 - А

4 - Т

5 - М

6 - З

7 - К

8 - Л

9 - Б

10 - Н

11 - П

12 - Е

13 - Р

14 - В

15 - Ж

16 - Г

17 - С

18 - Д

19 - О

Дайте сравнительную характеристику инвестиционного качества акций и облигаций. Результаты анализа занесите в таблицу

Сравнительная характеристика инвестиционного качества акций и облигаций

Критерий сравнения	Обыкновенные акции	Привилегированные акции	Облигации частных эмитентов
Риск	Высокий (для новых предприятий очень высокий)	Средний	Низкий
Доходность	Высокая (для новых предприятий - очень высокая)	Средняя	Ниже среднего
Потенциал роста курсовой стоимости	Высокий	Средний	Ниже среднего
Колебания доходности и курсовой стоимости	Высокий уровень колебаний (для новых очень высокий)	Средний уровень	Уровень колебаний ниже среднего

Приведите примеры и дайте характеристику инвестиционного качества акций и облигаций на российском рынке ценных бумаг. Основными инвестиционными качествами ценных бумаг являются доходность, обращаемость, ликвидность и риск.

Доходность - способность ценной бумаги давать положительный финансовый результат в форме прироста капитала.

Обращаемость - способность ценной бумаги вызывать спрос и предложение (покупаться и продаваться) на рынке, а иногда - выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента, облегчающего обращение других товаров.

Ликвидность - свойство ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной в денежные средства без существенных потерь для держателя при небольших колебаниях рыночной стоимости издержек на реализацию.

Риск - возможность потерь, связанных с инвестициями в ценные бумаги.

При оценке инвестиционных качеств ценных бумаг, кроме расчета общих для всех объектов инвестирования показателей эффективности, проводят исследования методами фундаментального и технического анализа, принятыми в финансовой практике.

Термин - определение

1 - В

2 - А

3 - Г

4 - Б

5 - Д

6 - М

7 - Н

8 - П

9 - З

10 - Ж

11 - К

12 - О

13 - Л

14- И

15 - Е

Расчетные задания

Фьючерсным контрактом предусматривается продажа акций через 2 месяца. Определите стоимость фьючерсного контракта через 20 дней, если известно, что их рыночная цена составила 500 руб., а банковский процент по депозитам - 40%.

Сф = 500+500*0,4*(20/60)=500+66=566 руб.

Ответ: 566 руб.

Портфель ПИФа состоит из 1000 акций по 30 руб., 500 акций по 100 руб., и 1000 облигаций номиналом 1000 руб. и курсовой стоимостью 90%. В обращении находится 100 паев. Обязательства фонда 5000 руб. Рассчитать стоимость инвестиционного пая.

1000*30=30000 руб.

500*100=50000 руб.

1000*1000*0,9=900000 руб.

30000+50000+900000=980000 руб.

Чистые активы фонда = активы - обязательства = 980000 - 5000 = 975000 руб.

СЧА / количество паев = стоимость пая = 975000/100 = 9750 руб.

Ответ: 9750 руб.

Инвестор приобрел фьючерсный контракт на покупку акции со сроком 3 месяца. Через 50 дней стоимость акции составляла 1800 руб. Определите стоимость фьючерсного контракта, если банковский процент по депозитам равен 50%, а средний размер дивидендов по акции - 40%.

Сф=1800+1800*(50%-40%)*(50/90)=1800+1800*10%*0,55=1800+99=

1899

Ответ: 1899 руб.

Список литературы

1. Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 21.07.2014) "О рынке ценных бумаг"

2. Жуков Е. Ф. Рынок ценных бумаг [Электронный ресурс]: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / под ред. Е. Ф. Жукова. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. - 567 с.

3. Жуков, Е. Ф. Деньги. Кредит. Банки. Ценные бумаги. Практикум [Электронный ресурс] : учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям экономики и управления / Е. Ф. Жуков; под ред. Е.Ф. Жукова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2012. - 431 с.

4. Иванов, А. П. Финансовые инвестиции на рынке ценных бумаг [Электронный ресурс] / А. П. Иванов. -- 5-е изд., перераб. и доп. - М. : Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2012. - 480 с.

5. Кузнецов, Б. Т. Рынок ценных бумаг [Электронный ресурс]: учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальности «Финансы и кредит» / Б. Т. Кузнецов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. - 288 с.

6. Маренков, Н. Л. Рынок ценных бумаг в России [Электронный ресурс] : учеб. пособие / Н. Л. Маренков, Н. Н. Косаренко. - 4-е изд., стереотип. - М. : Флинта : Наука, 2011. - 240 с.

7. Николаева, И. П. Рынок ценных бумаг [Электронный ресурс]: учебник для студентов вузов, обучающихся по направлению «Экономика» / И. П. Николаева. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. - 223 с.

8. Сребник Б. В. Финансовые рынки: профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг: Учебное пособие / Б.В. Сребник, Т.Б. Вилкова. - М.: ИНФРА-М, 2012. - 366 с.

Размещено на Allbest.ru

...