Управление денежными потоками

Таким образом, для экономистов, придерживающихся этой точки зрения прогноз потока денежных средств - это отчет, в котором отражаются все поступления и расходования денежных средств в процессе ожидаемых сделок (операций) за определенный период, а бюджет - это оценочные результаты скоординированного плана менеджмента или стратегии бизнеса на будущий период.

По мнению ряда других экономистов, поскольку большинство показателей достаточно трудно спрогнозировать с большой точностью, нередко прогнозирование денежного потока сводится к построению бюджетов денежных средств.

Бюджет денежных средств - это прогноз потоков наличных средств, вызванных инкассацией и выплатами. Он разрабатывается на основе планирования будущих наличных поступлений и выплат предприятия за различные промежутки времени и показывает момент и объем ожидаемых поступлений и выплат денежных средств за отчетный период. Бюджет представляет выраженную в стоимостных показателях программу действий в области производства, закупок сырья или товаров, реализации произведенной продукции и т.д. В программе действий должна быть обеспечена временная и функциональная координация (согласование) отдельных мероприятий. Бюджет денежных средств можно составить практически на любой период. Краткосрочные прогнозы, как правило, делаются на месяц, вероятно потому, что при их формировании принимаются во внимание сезонные колебания потоков наличности. Когда денежные потоки предсказуемы, но крайне изменчивы, может понадобиться разработка бюджета на более короткие периоды с целью определения максимальной потребности в денежных средствах. По той же причине при относительно слабых денежных потоках может быть оправдано составление бюджетов на квартал или даже более длительный промежуток времени. Чем более отдален период, на который составляется прогноз, тем менее точным становится предсказание. Расходы на подготовку ежемесячного бюджета денежных средств обычно оправданы только для прогнозов, касающихся ближайшего будущего. Бюджет полезен лишь на столько, на сколько мы полагаемся на точность прогноза при его составлении.

Бюджет денежных средств состоит обычно из четырех основных разделов:

- раздел поступлений, который включает остаток денежных средств на начало периода, поступления денежных средств от клиентов и другие статьи поступления денежных средств;

- раздел расходов денежных средств, отражающий все виды оттоков денежных средств на предстоящий период;

- раздел избытка или дефицита денежных средств - разница между поступлением и расходованием денежных средств;

- финансовый раздел, в котором подробно представлены статьи заемных средств и погашение задолженности на предстоящий период.

Бюджет позволяет:

- получить представление о совокупной потребности в денежных средствах;

- принимать решения о рациональном использовании ресурсов;

- анализировать значительные отклонения по статьям бюджета и оценивать их влияние на финансовые показатели предприятия;

- определять потребность в объемах и сроках привлечения заемных средств;

- пронаблюдать за изменением величины денежного потока, который всегда должен находиться на уровне, достаточном для погашения обязательств по мере необходимости.

Вследствие этого можно контролировать приток и отток денежных средств, обращая особое внимание на правильность отражения точного времени их появления и их взаимосвязь с планируемой производственной, инвестиционной и финансовой деятельностью.

Рассмотрев различные подходы к прогнозированию денежного потока, автор исходит из точки зрения, что прогнозирование сводится к построению бюджета денежных средств. Прогнозирование поможет выявить тенденции развития в целом всего предприятия, а также отдельных показателей его функционирования. С помощью прогнозных данных предприятие сможет реагировать заранее на предстоящие изменения своего состояния, а не реагировать оперативно, когда в случае неблагоприятных тенденций развития приходится уже не избегать убытков (потерь), а стараться их уменьшить.

Таким образом, прогнозирование помогает увидеть, что произойдет в будущем с денежной наличностью; нужно ли изымать средства в первые месяцы или необходимо их поднакопить, что необходимо сделать во втором квартале. Важно и то, может ли предприятие пользоваться кредитами банка и займами других предприятий.

В условиях перехода к рыночным отношениям контроль за движением денежных средств приобретает решающее значение, так как от этого зависит выживаемость предприятия, поэтому необходимо заниматься прогнозированием денежного потока, составлять и разрабатывать бюджеты денежных средств. Все это позволит пронаблюдать за величиной денежного потока, выявить нехватку или излишек средств еще до их возникновения и даст возможность скорректировать предпринимаемые действия.

ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ В ОАО «РИТМ»

3.1 Технико-экономическая характеристика предприятия

Исследуемое предприятие - Закрытое Акционерное Общество "СВС-ЭМ" Тверское производство тормозной арматуры (ТПТА), создано в 1991 году на базе арендного предприятия по производству тормозной арматуры Тверского производственного объединения вагоностроения. ЗАО "СВС-ЭМ"- одно из основных в России производителей тормозной арматуры для подвижного состава железнодорожного транспорта и метрополитена, обладает мощной материально-технической базой, позволяющей выпускать продукцию отвечающую самым высоким требованиям. Потребителями продукции общества являются все известные вагонно- и локомотивостроительные заводы России и стран СНГ, а также ремонтные заводы и депо, входящие в структуру ОАО «РЖД», являющегося крупнейшим потребителем продукции общества.

ЗАО "СВС-ЭМ" является коммерческой организацией, юридическим лицом, ведет самостоятельную бухгалтерию, находится на самостоятельном балансе и имеет собственный расчетный счет. Предприятие может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде, открывать банковские счета в рублях и иностранной валюте. Прибыль, оставшаяся у предприятия после уплаты налогов и иных платежей в бюджет поступает в полное его распоряжение и используется акционерным обществом самостоятельно.

Основной целью создания общества являются: извлечение прибыли и использование её в интересах акционеров, а также насыщение рынка товарами и услугами.

Основными направлениями деятельности ЗАО "СВС-ЭМ" являются:

- производство тормозного оборудования для железнодорожного подвижного состава;

- разработка новых и модернизация выпускаемых видов тормозного оборудования;

- техническое перевооружение и развитие парка технологического оборудования;

- приобретение и модернизация производственных площадей;

- проведение исследований, направленных на изучение спроса по каждому виду продукции, выпускаемой ЗАО "СВС-ЭМ" ТПТА;

- проведение целенаправленных работ по формированию и стимулированию спроса, мониторинг и анализ рынка тормозного оборудования и запасных частей для подвижного состава железнодорожного транспорта;

- увеличение объемов продаж и номенклатуры выпускаемой ЗАО «СВС-ЭМ» ТПТА продукции.

Дальнейшее развитие ЗАО "СВС-ЭМ" ТПТА, нацеленное на усиление положения на рынке тормозного оборудования, планируется по следующим основным направлениям:

- расширение номенклатуры выпускаемой продукции;

- совершенствование серийной продукции с целью наиболее полного удовлетворения нужд потребителей;

- повышение конкурентоспособности за счет уменьшения затрат, внедрения современных технологий, снижения себестоимости, повышения качества и надежности продукции.

Согласно Приложению 4 на данный момент ситуация на предприятии следующая (таблица 1).

Таблица 4 Структура имущества организации и источников его формирования

Показатель	Значение показателя	Изменение
	на начало периода	на конец периода	(гр.4-гр.2), тыс. руб.	(гр.4 / гр.2), %
	в тыс. руб.	в % к валюте баланса	в тыс. руб.	в % к валюте баланса
1	2	3	4	5	6	7
Актив
1. Иммобилизованные средства	71422	52,8	106589	46,3	+35167	+49,2
2. Оборотные активы, всего	63837	47,2	123705	53,7	+59868	+93,8
в том числе: запасы (кроме товаров отгруженных)	40601	30	74156	32,2	+33555	+82,6
в том числе: - сырье и материалы;	21624	16	28735	12,5	+7111	+32,9
- готовая продукция (товары).	10119	7,5	26517	11,5	+16398	+162,1
затраты в незавершенном производстве и расходах будущих периодов;	8858	6,5	18904	8,2	+10046	+113,4
НДС по приобретенным ценностям	5902	4,4	12576	5,5	+6674	+113,1
Ликвидные активы, всего	17334	12,8	36973	16,1	+19639	+113,3
из них: - денежные средства и краткосрочные вложения;	3	<0,1	781	0,3	+778	+260,3 раза
- дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты);	17331	12,8	36192	15,7	+18861	+108,8
Пассив
1. Собственный капитал	102311	75,6	188273	81,8	+85962	+84
2. Заемный капитал, всего	9762	7,2	10465	4,5	+703	+7,2
из них: - долгосрочные кредиты и займы;	790	0,6	37	<0,1	-753	-95,3
- краткосрочные кредиты и займы.	8972	6,6	10428	4,5	+1456	+16,2
3. Привлеченный капитал	23186	17,1	31556	13,7	+8370	+36,1
Валюта баланса	135259	100	230294	100	+95035	+70,3

Графически структура активов и пассивов на начало и на конец периода выглядит следующим образом:

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 1 Структура активов на начало 2009 г.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 2 Структура активов на конец 2009 года

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 3 Источники формирования имущества на начало 2009 года

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 4 Источники формирования имущества на конец 2009 года

Соотношение основных качественных групп активов организации на последний день 2009 г. характеризуется примерно равным процентом иммобилизованных средств и текущих активов (46,3% и 53,7% соответственно). Активы организации за 2008 г. существенно увеличились (на 70,3%). Отмечая значительный рост активов, необходимо учесть, что собственный капитал увеличился еще в большей степени - на 84%. Опережающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов является положительным показателем.

Рост величины активов организации связан, главным образом, с ростом следующих позиций актива баланса (в скобках указана доля изменения данной статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей):

- дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) - 18861 тыс. руб. (19,8%)

- основные средства - 17647 тыс. руб. (18,6%)

- незавершенное строительство - 16934 тыс. руб. (17,8%)

- запасы: готовая продукция и товары для перепродажи - 16398 тыс. руб. (17,2%).

Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост произошел по строке «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)» (+85962 тыс. руб., или 88,5% вклада в прирост пассивов организации в 2009 г.).

Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить «Нематериальные активы» в активе и «Кредиторская задолженность: прочие кредиторы» в пассиве (-22 тыс. руб. и -1281 тыс. руб. соответственно).

Таблица 5 Оценка стоимости чистых активов организации

Показатель	Значение показателя	Изменение
	на начало периода	на конец периода	тыс. руб. (гр.4-гр.2)	± % ((4-2) / 2)
	в тыс. руб.	в % к валюте баланса	в тыс. руб.	в % к валюте баланса
1	2	3	4	5	6	7
1. Чистые активы	102311	75,6	188273	81,8	+85962	+84
2. Уставный капитал	136	0,1	136	0,1	-	-
3. Превышение чистых активов над уставным капиталом	102175	75,5	188137	81,7	+85962	+84,1

Чистые активы организации по итогам декабря 2009 г. намного (в 1384,4 раза) превышают уставный капитал. Такое соотношение положительно характеризует финансовое положение ЗАО "СВС-ЭМ", полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. Более того, определив текущее состояние показателя, следует отметить увеличение чистых активов на 84% за 2009 г. Приняв во внимание одновременно и превышение чистых активов над уставным капиталом, и их увеличение за период, можно говорить о хорошем финансовом положении организации по данному признаку.

Из «Отчета о прибылях и убытках» (см. Приложение 5) следует, что за рассматриваемый период организация получила прибыль от продаж в размере 120812 тыс. руб., что равняется 25,6% от выручки. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года прибыль выросла на 54258 тыс. руб., или на 81,5%.

По сравнению с прошлым периодом в текущем периоде увеличилась как выручка от продаж, так и расходы по обычным видам деятельности (на 155084 и 100826 тыс. руб. соответственно). Причем в процентном отношении изменение выручки (+49%) опережает изменение расходов (+40,4%)

Изучая расходы по обычным видам деятельности, следует отметить, что организация в отличие от прошлого года не использовала возможность учитывать общехозяйственные расходы в качестве условно-постоянных, относя их ежемесячно на реализованные товары (работы, услуги).

Убыток от прочих операций за 2009 г. составил 5286 тыс. руб., что на 532 тыс. руб. (9,1%) меньше, чем убыток за аналогичный период прошлого года. При этом величина убытка от прочих операций составляет 4,4% от абсолютной величины прибыли от продаж за анализируемый период.

Сопоставление чистой прибыли по данным формы № 2 (Приложение 5) и Баланса (Приложение 4) показало, что в 2009 г. организация произвела расходы за счет чистой прибыли в сумме 204 тыс. руб.

Ниже приведены основные финансовые результаты деятельности ЗАО «СВС-ЭМ» в течение отчетного периода (табл. 3).

Таблица 6

Показатель	Значение показателя, тыс. руб.	Изменение показателя
	За отчетный период	За анал. период пред.года	тыс. руб. (гр.2 - гр.3)	± % ((2-3) / 3)
1	2	3	4	5
1. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг	471350	316266	+155084	+49
2. Расходы по обычным видам деятельности	350538	249712	+100826	+40,4
3. Прибыль (убыток) от продаж (1-2)	120812	66554	+54258	+81,5
4. Прочие доходы	2432	373	+2059	+6,5 раза
1	2	3	4	5
5. Прочие расходы	7718	6191	+1527	+24,7
6. Прибыль (убыток) от прочих операций (4-5)	(5286)	(5818)	-532	-9,1
7. Прибыль до уплаты процентов и налогов	116389	61779	+54610	+88,4
8. Изменение налоговых активов и обязательств, налог на прибыль	(29360)	(15498)	-13862	-89,4
9. Чистая прибыль (убыток) отчетного периода (3+6+8)	86166	45238	+40928	+90,5
Справочно: Изменение за период нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) по данным бухгалтерского баланса (измен. стр. 470)	+85962	-	-	-

Таким образом, можно подвести некоторые итоги по деятельности предприятия за рассматриваемый период.

На последний день анализируемого периода финансовое положение ЗАО "СВС-ЭМ" можно охарактеризовать как хорошее.

С исключительно хорошей стороны финансовое положение и результаты деятельности ЗАО "СВС-ЭМ" характеризуют следующие показатели:

- опережающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов (сальдо баланса) организации;

- чистые активы превышают уставный капитал, при этом за 2009 г. наблюдалось увеличение чистых активов;

- за отчетный период получена прибыль от продаж (120812 тыс. руб.), более того наблюдалась положительная динамика по сравнению с прошлым периодом (+54258 тыс. руб.);

- чистая прибыль составила 86166 тыс. руб. (+40928 тыс. руб. по сравнению с аналогичным периодом 2008 г.);

- итоговая прибыль составляет значительный процент от совокупной стоимости активов организации (47,1%).

3.2 Оценка организации управления и оптимизация денежных потоков предприятия

Отчет о движении денежных средств - основной источник информации для анализа денежных потоков. Анализ отчета о движении денежных средств позволяет существенно углубить и скорректировать выводы относительно ликвидности и платежеспособности организации, ее будущего финансового потенциала, полученные предварительно на основе статичных показателей в ходе традиционного финансового анализа. Анализ денежного потока производится по трем основным направлениям, отражающим текущую, инвестиционную и финансовую деятельность предприятия.

Проведение анализа по обозначенным направлениям производится согласно международным бухгалтерским стандартам, при помощи двух методов - прямого или косвенного. Разница между ними состоит в различной последовательности аналитических процедур по определению величины потока денежных средств в результате основной деятельности.

Для того чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на ЗАО "СВС-ЭМ", оценить синхронность поступлений и платежей, а также увязать величину полученного финансового результата с состоянием денежных средств, выделим и проанализируем все направления поступления денежных средств, а также их расходования.

Проведем анализ движения денежных средств по данным отчета о движении денежных средств ЗАО "СВС-ЭМ" (Приложение 3). Результаты анализа за отчетный период представлены в таблице 4, а анализа за аналогичный период предыдущего года - в таблице 5.

Таблица 7 Анализ о движении денежных средств ЗАО "СВС-ЭМ" за 2009 г., тыс. руб.

Показатель	2009
	сумма	Из нее по деятельности
		текущей	инвестиционной	финансовой
1. Остаток денежных средств на начало года	3	-	-	-
2. Поступило денежных средств - всего	681887	485136	170	196581
В том числе: Средства, полученные от покупателей, заказчиков	485136	485136	-	-
Выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов	170	-	170	-
Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями	196581	-	-	196581
3. Направлено денежных средств - всего	681882	429016	57741	195125
В том числе: На оплату приобретенных товаров, работ, услуг и прочее	299598	299598	-	-
На оплату труда	33072	33072	-	-
На выплату дивидендов, процентов	157	157	-	-
На расчеты по налогам и сборам	93875	93875	-	-
На прочие расходы	2314	2314	-	-
Приобретение дочерних орг-ций	57741	-	57741	-
Погашение займов и кредитов	195125	-	-	195125
4. Остаток денежных средств на коней отчетного периода	8	-	-	-

Таблица 8 Анализ о движении денежных средств ЗАО "СВС-ЭМ" за 2008 г., тыс. руб.

Показатель	2008
	сумма	Из нее по деятельности
		текущей	инвестиционной	финансовой
1. Остаток денежных средств на начало года	1	-	-	-
2. Поступило денежных средств - всего	476822	316288	495	160039
В том числе: Средства, полученные от покупателей, заказчиков	316288	316288	-	-
Выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов	435	-	435	-
Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями	160099	-	60	160039
3. Направлено денежных средств - всего	476820	295298	25442	156080
В том числе: На оплату приобретенных товаров, работ, услуг и прочее	230639	230639	-	-
На оплату труда	23634	23634	-	-
На выплату дивидендов, процентов	111	111	-	-
На расчеты по налогам и сборам	39590	39590	-	-
На прочие расходы	1324	1324	-	-
Приобретение дочерних орг-ций	25442	-	25442	-
Погашение займов и кредитов	156080	-	-	156080
4. Остаток денежных средств на коней отчетного периода	3	-	-	-

По данным таблиц 4 и 5 составляется таблица 6. В ней содержатся показатели, отражающие движение денежных средств организации за 2008-2009 гг. в абсолютном выражении и относительные показатели, характеризующие структуру денежных потоков по видам деятельности: текущей, инвестиционной, финансовой.

Таблица 9 Показатели движения денежных средств ЗАО "СВС-ЭМ" за 2008-2009 гг. по видам деятельности

Показатель	Сумма денежных средств, тыс. руб.	Темп роста суммы денежных ср-в, %	Удельный вес, %
			2008	2009	Отклонение (+,-)
	2008	2009	Абс. Отклон. (+,-)
1	2	3	4	5	6	7	8
1. Остаток денежных средств на начало года	1	3	2	300	-	-	-
2. Поступление денежных средств - всего	476822	681887	205065	143,0	100,0	100,0	-
В том числе по видам деятельности:
- текущей	316288	485136	168848	153,4	66,3	71,1	4,8
- инвестиционной	495	170	(325)	34,3	0,10	0,02	-0,08
- финансовой	160039	196581	36542	122,8	33,6	28,8	-4,8
3. Расходование денежных средств - всего	476820	681882	205062	143,0	100,0	100,0	-
В том числе по видам деятельности:
- текущей	295298	429016	133718	145,3	61,9	62,9	1,0
- инвестиционной	25442	57741	32299	226,9	5,3	8,5	3,2
- финансовой	156080	195125	39045	125,0	32,7	28,6	-4,1
4. Остаток денежных средств на конец года	3	8	5	266,7	-	-	-

Таким образом, мы провели вертикальный и горизонтальный ретроспективный анализ подготовленного отчета о движении денежных средств. Анализируя таблицы, можно выделить позитивный момент - превышение притока денежных средств над их оттоком в 2009 г. в размере 5 тыс. руб. (681887 тыс. руб. - 681882 тыс. руб.). Сумма положительного денежного потока в 2005 г. больше по сравнению с 2008 г. на 205065 тыс. руб. (681887 тыс. руб. - 476822 тыс. руб.), темп прироста 43%. Значение отрицательного денежного потока возросло на 205062 тыс. руб., или на 43%.

Оценивая показатели денежных потоков по видам деятельности, следует отметить, что наибольший объем денежной массы обеспечивает основную текущую деятельность организации. Сумма притока денежных средств по текущей деятельности в 2009 г. составила 485136 тыс. руб., что на 168848 тыс. руб. больше, чем в 2008 г., удельный вес данного показателя в общем объеме всех денежных поступлений в 2009 г. - 71,1% что на 4,8% выше показателя 2008 г. Это наблюдается в связи с уменьшением инвестиционной и финансовой деятельности ЗАО "СВС-ЭМ".

Сравнение данных притока и оттока денежных средств по текущей деятельности свидетельствует об имеющемся превышении притока над оттоком в 2008 г. на 20990 т8с. руб., а в 2009 г. на 56120 тыс. руб. (485136 тыс. руб. - 429016 тыс. руб.). Это положительный факт, так как именно текущая деятельность должна обеспечивать условие достаточности денежных средств для осуществления операций по инвестиционной и финансовой деятельности.

Отток денежных средств по текущей деятельности в 2009 г. возрос по сравнению с 2008 г. на 133718 тыс. руб., темп прироста 45,3%, соответственно приток денежных средств по текущей деятельности также возрос по сравнению с 2008г. на 168848 тыс. руб. и составил примерно 53,4%. По сравнению с 2008 г. удельный вес снизился на 1,0% и составил 62,9%. Величина данного показателя не превысила значение удельного веса притока денежных средств по текущей деятельности в 2009 г., равного 71,1% (71,1 - 62,9 = 8,2%), что не является негативным фактом для организации.

Что касается инвестиционной деятельности, то здесь наблюдается снижение удельного веса притока денежных средств в 2009 г. по сравнению с 2008 г., которое составило 0,08%. Отток денежных средств по инвестиционной деятельности в 2009 г. по сравнению с 2008 г. возрос на 3,2% и составил 57741 тыс. руб. Это объясняется значительным ростом вложений долгосрочного, капитального характера и связано с реализацией стратегических планов организации.

Сравнение величин притока и оттока денежных средств по инвестиционной деятельности в 2009 г. показало превышение последнего на 57571 тыс. руб., но нельзя однозначно сказать, что это негативный момент, так как данные средства пошли на покупку дочерних компаний (как видно из Приложения 3).

В 2009 г. в ЗАО "СВС-ЭМ" развивалась финансовая деятельность, приток денежных средств по которой возрос на 36542 тыс. руб. и составил 196581 тыс. руб., что на 22,8% выше того же показателя 2008 г., это говорит об увеличении активности деятельности организации в области финансовых операций. Приток денежных средств по финансовой деятельности в 2009г. 196581 тыс. руб., что в 1,2 раза больше, чем в 2008 г. По данным таблицы 6 можно сделать вывод, что организация в 2009 г. в целом осуществила рациональное управление денежными потоками.

По данным таблиц 7 и 8 можно проанализировать структуру поступления и выбытия денежных средств ЗАО "СВС-ЭМ" за 2008-2009 гг.

Таблица 10 Структура притока денежных средств ЗАО "СВС-ЭМ" за 2008 и 2009 гг.

Показатель	Сумма денежных средств, тыс. руб.	Темп роста, %	Удельный вес, %
			2008	2009	Отклон. (+,-)
	2008	2009	Отклон. (+,-)
1	2	3	4	5	6	7	8
1. Средства, полученные от покупателей, заказчиков	316288	485136	168848	153,4	66,3	71,1	4,8
2. Выручка от продаж и авансы	495	170	-325	34,3	0,10	0,02	-0,08
3. Кредиты, займы и прочие заемные средства	160039	196581	36542	122,8	33,6	28,8	4,8
4. Всего поступило денежных средств	476822	681887	205065	143,0	100,0	100,0	-

Таблица 11 Структура оттока денежных средств ЗАО "СВС-ЭМ" за 2008 и 2009 гг.

Показатель	Сумма денежных средств, тыс. руб.	Темп роста, %	Удельный вес, %
			2008	2009	Откл. (+,-)
	2008	2009	Отклон.. (+,-)
1	2	3	4	5	6	7	8
1. Оплата приобретенных товаров, работ, услуг и прочее	230639	299598	68959	129,9	48,4	43,9	-4,5
2. Оплата труда	23634	33072	9438	139,9	4,9	4,9	0
3. Выплата дивидендов, процентов	111	157	46	141,4	0,02	0,02	0
4. Расчеты по налогам и сборам	39590	93875	54285	237,1	8,3	13,8	5,5
5. Прочие расходы	1324	2314	990	174,8	0,3	0,4	0,1
6. Приобретение дочерних орг-ций	25442	57741	32299	226,9	5,3	8,5	3,2
7. Погашение займов и кредитов	156080	195125	39045	125,0	32,7	28,6	-4,1
8. Всего израсходовано средств	476820	681882	205062	143,0	100,0	100,0	-

Как видно из таблицы 7 наибольший приток денежных средств в 2008-2009 гг. был обеспечен за счет средств, полученных от покупателей и заказчиков. Абсолютная величина в 2009 г. на 168848 тыс. руб. больше 2008 г. Темп роста по сравнению с 2008 г. составил 153,4%. Сравнение относительных показателей структуры притока денежных средств показало повышение на 4,8%. Сумма поступлений от продаж ниже на 325 тыс. руб., удельный вес снизился на 0,08%, это объясняется увеличением собственных ресурсов денежных средств организации и укрепление финансовой независимости от заемного капитала. В 2009 г. наблюдается рост денежных поступлений за счет кредитов и займов, сумма которых увеличилась на 36542 тыс. руб., удельный вес увеличился на 4,8%. Это говорит об эффективности принимаемых управленческих решений в финансовой и инвестиционной областях деятельности.

Отток денежных средств в 2008 и 2009 гг. в большей степени обусловлен хозяйственными операциями по оплате товаров, работ, услуг и иных оборотных активов. Отток возрос на 68959 тыс. руб., а удельный вес снизился на 4,5% и составил 43,9% от общей суммы отрицательного денежного потока.

Оценивая ситуацию роста абсолютных величин по всем составляющим и сравнивая масштабы отрицательного и положительного денежных потоков можно сделать вывод, что рост оттока денежных средств является следствием роста объемов производственно-хозяйственной деятельности.

Рис. 5 Структура притока денежных средств на начало периода



Рис. 6 Структура притока денежных средств на конец периода

Рис. 7 Структура оттока денежных средств на начало периода

Рис. 8 Структура оттока денежных средств на конец периода

Для формирования развернутой информации и получения более детального анализа денежных потоков необходимо составить развернутый аналитический отчет о движении денежных средств, используя прямой и косвенный методы.

Таблица 12 Аналитический отчет о движении денежных средств ЗАО "СВС-ЭМ" (прямой метод), тыс. руб.

Показатель	2008	2009
1	2	3
Денежные потоки по текущей деятельности
Средства, полученные от покупателей, заказчиков	316288	485136
Денежные средства, выплаченные при приобретении товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов	(230639)	(299598)
Денежные средства на оплату труда	(23634)	(33072)
Выплата процентов, дивидендов	(111)	(157)
Выплата налогов и сборов	(39590)	(93875)
Прочие выплаты	(1324)	(2314)
Чистый денежный поток по текущей деятельности	20990	56120
Денежные потоки по инвестиционной деятельности
Выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов	435	170
Поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям	60
Приобретение дочерних организаций	(25442)	(57741)
Чистый денежный поток по инвестиционной деятельности	(24947)	(57571)
Денежные потоки по финансовой деятельности
Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями	160039	196581
Погашение займов и кредитов (без процентов)	(155980)	(195125)
Погашение займов (срок до 12 мес.)	(100)
Чистый денежный поток по финансовой деятельности	3959	1456
Денежные потоки в целом по организации
Величина чистого денежного потока по всем видам деятельности	2	5
Денежные средства на начало периода	1	3
Денежные средства на конец периода	3	8

Таблица 13 Аналитический отчет о движении денежных средств ЗАО "СВС-ЭМ" (косвенный метод), тыс. руб.

Показатель	Значение показателя, тыс. руб.
1	2
Остаток денежных средств на начало 2009 г.	3
Изменение денежных средств за 2009 г. период, всего	778
в том числе, за счет изменения сумм (стоимости):
- основных средств	(17647)
- нематериальных активов	22
- незавершенного строительства	(16934)
1	2
- финансовых вложений	5
- сырья и материалов	(7111)
- затрат в незавершенном производстве, расходов будущих периодов	(10046)
- готовой продукции и товаров для перепродажи	(16398)
- НДС по приобретенным ценностям	(6674)
- дебиторской задолженности	(18861)
- займов и кредитов полученных	1456
- задолженности перед поставщиками и подрядчиками	4504
- задолженности перед персоналом организации	386
- задолженности перед бюджетом (включая отложенной) и внебюджетными фондами	3395
- прочих обязательств	(1281)
- нераспределенной прибыли (непокрытого убытка)	85962
Остаток денежных средств на конец периода	781

Таким образом, и прямой, и косвенный метод обеспечивают пользователя отчета важной информацией. С одной стороны, отчет концентрирует в себе значительную часть данных из других бухгалтерских отчетов: бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках (косвенный метод), с другой стороны, он содержит детальное раскрытие информации о суммах поступлений и платежей, что позволяет создать целостную картину финансовых потоков организации.

Наибольший интерес для финансового аналитика, изучающего денежные потоки, представляет информация о возможности организации за счет чистого денежного потока по текущим операциям обеспечить будущие выплаты по основной деятельности (прежде всего для пополнения оборотных средств), инвестиции в долгосрочные активы и выплату дивидендов собственникам. Именно поэтому чистый денежный поток от текущей деятельности является одним из важнейших внутренних источников финансирования организации и составляющей всех «денежных» показателей.

Прежде чем приступить к рассмотрению технологии бюджетирования, следует уточнить некоторые термины и понятия.

«Бюджет - это количественный план в денежном выражении, подготовленный и принятый до определенного периода, обычно показывающий планируемую величину дохода, которая должна быть достигнута, и (или) расходы, которые должны быть понижены в течение этого периода, и капитал, который необходимо привлечь для достижения цели».1

Бюджету коммерческой организации присущи три основные характеристики: количественное выражение, централизация и системность.

Бюджет - это прежде всего набор цифр (количественное выражение), т.е. формализация плана.

Централизованный характер бюджетирования означает, что бюджеты структурных подразделений включают в себя целевые показатели, которые устанавливаются руководством коммерческой организации и обязательны для исполнения.

Понятие «системность» - означает, что совокупность бюджетов в обязательном порядке образуют сводный (основной) бюджет организации в целом. Сводный бюджет объединяет две составные части: операционный и финансовый бюджеты.

Операционный бюджет содержит:

- бюджет продаж;

- производственный бюджет;

- бюджет прямых затрат на материалы;

- бюджет прямых затрат на оплату труда;

- бюджет общепроизводственных расходов;

- бюджет производственных запасов;

- бюджет коммерческих расходов;

- бюджет управленческих расходов;

- бюджет доходов и расходов (или прогноз отчета о прибылях и убытках).

Финансовый бюджет включает:

- инвестиционный бюджет;

- бюджет движения денежных средств;

- прогноз баланса.

Процесс бюджетирования организации ЗАО "СВС-ЭМ" представлен в Приложениях 6-19.

Основными бюджетами, составление которых обязательно для каждой коммерческой организации, являются:

- бюджет доходов и расходов (Приложение 17);

- бюджет движения денежных средств (Приложение 18);

- прогноз баланса (Приложение 19).

Основные бюджеты - это консолидированные бюджеты. Они строятся по коммерческой организации в целом или по центрам финансовой ответственности, по которым может быть рассчитан финансовый результат.

Бюджет доходов и расходов необходим для оценки рентабельности текущей деятельности коммерческой организации. Именно наличие прибыли, отражающейся в данном документе, является залогом положительного сальдо бюджета денежных средств. В этом документе рассчитывается плановое значение: объема продаж от реализации отгруженной покупателям продукции, коммерческих и управленческих расходов, расходов финансового характера (проценты по долгам), налогов к уплате и др.

В отличие от бюджета доходов и расходов бюджет движения денежных средств должен отражать не любые обязательства, а только денежные средства. Главная задача бюджета движения денежных средств - проверить реальность источников поступления средств (притоков) и обоснованность расходов (оттоков), синхронность их возникновения, определить возможную величину потребности в заемных средствах. Это документ, позволяющий реально оценить, сколько денежных средств и в каком периоде потребуется коммерческой организации.

Прогноз баланса - является важнейшим инструментом управления активами и пассивами коммерческой организации. Его назначение - показать, как изменится балансовая стоимость коммерческой организации в результате осуществления финансово-хозяйственной деятельности организации в целом или ее структурных подразделений в течение бюджетного периода. Прогноз баланса, как и бухгалтерский баланс, состоит из двух основных разделов - актива и пассива, которые должны быть равны между собой. Прогноз баланса строится на основе баланса на начало периода с учетом предполагаемых изменений каждой статьи баланса.

В процессе прогнозирования деятельности предприятия, прежде всего, предстоит выяснить, сможет ли предприятие успешно работать в предположении, что все допущения выполняются и предприятию нет необходимости прибегать к использованию дополнительных денежных средств.

За основу взято то, что в будущем году планируется увеличить выручку от продаж на 10%, которая составит 518485 тыс. руб. (Приложение 17). В бюджете доходов и расходов рассчитаны также значения: коммерческих и управленческих расходов (44392,55 тыс. руб.), производственные накладные расходы (512,83 тыс. руб.), прибыль от продаж до налогообложения (210672,06 тыс. руб.) и чистая прибыль (160110,77 тыс. руб.), что является залогом положительного сальдо бюджета денежных средств. Бюджет доходов и расходов необходим для оценки рентабельности текущей деятельности коммерческой организации, которую можно рассчитать по следующей формуле:

Рентабельность текущей деятельности предприятия = Чистая прибыль / Собственный капитал

Рентабельность текущей деятельности предприятия = 85% (в предыдущем периоде она составила 13%).

Бюджет движения денежных средств (Приложение 18) показывает, что приток денежных средств по текущей деятельности возрос и составляет 714697 тыс. руб., что на 5% больше, чем в предыдущем периоде, а отток денежных средств сократился на 24% и составил 326249 тыс. руб. Что касается текущей и инвестиционной деятельности, то они остались практически без изменений.

В прогнозном балансе отмечается значительный рост активов (и соответственно пассивов). Активы организации в конце планового периода увеличились почти в 3,5 раза и составили 831928 тыс. руб., что является положительным показателем.

Таким образом, на последний день прогнозного периода финансовое положение ЗАО "СВС-ЭМ" можно охарактеризовать как отличное.

Оптимизация потоков денежных средств - одна из важных задач антикризисного финансового управления. Первое, что следует сделать в этом направлении, - внедрить процедуру ежедневной сверки баланса наличных денежных средств. Это позволит исключить возможные злоупотребления, даст менеджерам достоверную информацию о текущем остатке средств на счетах и в кассе предприятия, необходимую для принятия решений об осуществлении текущих платежей. Затем нужно создать реестр текущих платежей и расставить приоритеты. Приоритетность того или иного платежа топ-менеджеры должны рассматривать в ходе ежемесячного обсуждения с участием рядовых сотрудников. После этого можно переходить к построению максимально детального бюджета движения денежных средств на будущий отчетный период. Это позволит оптимизировать денежные потоки компании и предвидеть кассовые разрывы. Кроме того, поддерживать низкий баланс на расчетных счетах в различных банках, то есть свести сумму наличных средств к минимуму. Если один из счетов компании будет заморожен, она сможет продолжить работу, используя счета в других банках. Эта мера позволит обезопасить компанию от таких рисков, как банкротство банка или выставление картотеки по счетам. Необходимо также рассмотреть возможность увеличения так называемых внереализационных доходов. Для этого совместно с инженерной службой анализируется возможность реализации части неиспользуемого оборудования или его консервации. Акт о консервации оборудования передается в налоговую инспекцию, благодаря чему можно будет не платить налог на имущество по законсервированным объектам. Нередко предприятие может получить дополнительные доходы за счет сдачи в аренду неиспользуемых площадей или перевода офиса в менее дорогое место.

Наряду с перечисленными мероприятиями по оптимизации потоков денежных средств нужно пересмотреть политику компании в области осуществления капитальных инвестиций:

- приостановить или закрыть долгосрочные инвестиционные проекты, которые не принесут доход в ближайшем будущем;

- по проектам, остановка которых невозможна, следует изменить график поступления инвестиций так, чтобы исключить возникновение кассовых разрывов в бюджете компании.

В условиях финансового кризиса предприятие не должно полностью отказываться от реализации продукции в рассрочку, так как это, скорее всего, вызовет резкое сокращение объемов продаж. Для того чтобы оп...