Анализ финансово-хозяйственной деятельности на предприятии

Разные авторы предлагают разные методики финансового анализа. Детализация процедурной стороны методики финансового анализа зависит от поставленных целей, а также различных факторов информационного, временного, методического и технического обеспечения. Логика аналитической работы предполагает ее организацию в виде двухмодульной структуры:

экспресс-анализ финансового состояния,

детализированный анализ финансового состояния.

Экспресс-анализ финансового состояния.

Его целью является наглядная и простая оценка финансового благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта. В процессе анализа В.В. Ковалев предлагает рассчитать различные показатели и дополнить их методами, основанными на опыте и квалификации специалиста.

Автор считает, что экспресс-анализ целесообразно выполнять в три этапа: подготовительный этап, предварительный обзор финансовой отчетности, экономическое чтение и анализ отчетности.

Цель первого этапа - принять решение о целесообразности анализа финансовой отчетности и убедиться в ее готовности к чтению. Здесь проводится визуальная и простейшая счетная проверка отчетности по формальным признакам и по существу: определяется наличие всех необходимых форм и приложений, реквизитов и подписей, проверяется правильность и ясность всех отчетных форм; проверяются валюта баланса и все промежуточные итоги.

Цель второго этапа - ознакомление с пояснительной запиской к балансу. Это необходимо для того, чтобы оценить условия работы в отчетном периоде, определить тенденции основных показателей деятельности, а также качественные изменения в имущественном и финансовом положении хозяйствующего субъекта.

Третий этап - основной в экспресс-анализе; его цель - обобщенная оценка результатов хозяйственной деятельности и финансового состояния объекта. Такой анализ проводится с той или иной степенью детализации в интересах различных пользователей (таблица 1).

Детализированный анализ финансового состояния.

Его цель - более подробная характеристика имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в истекающем отчетном периоде, а также возможностей развития субъекта на перспективу. Он конкретизирует, дополняет и расширяет отдельные процедуры экспресс-анализа. При этом степень детализации зависит от желания аналитика.

В.В. Ковалев предлагает следующую программу углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия:

1.Предварительный обзор экономического и финансового положения субъекта хозяйствования.

· Характеристика общей направленности финансово-хозяйственной деятельности.

· Выявление «больных статей отчетности.

2. Оценка и анализ экономического потенциала субъекта хозяйствования.

· Оценка имущественного положения.

· Построение аналитического баланса-нетто.

· Вертикальный анализ баланса.

· Горизонтальный анализ баланса.

· Анализ качественных сдвигов в имущественном положении.

· Оценка финансового положения.

· Оценка ликвидности.

· Оценка финансовой устойчивости.

3.Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования.

· Оценка основной деятельности.

· Анализ рентабельности.

· Оценка положения на рынке ценных бумаг.

Рассмотрим далее методику анализа финансового состояния, предлагаемую И.Т. Балабановым в его книге «Основы финансового менеджмента».

Движение любых ТМЦ, трудовых и материальных ресурсов сопровождается образованием и расходованием денежных средств, поэтому финансовое состояние хозяйствующего субъекта отражает все стороны его производственно-торговой деятельности. Характеристику финансового состояния И.Т. Балабанов предлагает провести по следующей схеме:

анализ доходности (рентабельности);

анализ финансовой устойчивости;

анализ кредитоспособности;

анализ использования капитала;

анализ уровня самофинансирования;

анализ валютной самоокупаемости.

Анализ доходности хозяйствующего субъекта характеризуется абсолютными и относительными показателями. Абсолютный показатель доходности - это сумма прибыли, или доходов.

Относительный показатель - уровень рентабельности. Рентабельность представляет собой доходность, или прибыльность производственно-торгового процесса. Ее величина измеряется уровнем рентабельности. Уровень рентабельности хозяйствующих субъектов, связанных с производством продукции (товаров, работ, услуг), определяется процентным отношением прибыли от реализации продукции к себестоимости продукции.

В процессе анализа изучают динамику изменения объема чистой прибыли, уровня рентабельности и факторы, их определяющие.

Финансово устойчивым считается такое предприятие, которое за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, НМА, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам. Главным в финансовой деятельности, считает И.Т. Балабанов, являются правильная организация и использование оборотных средств. Поэтому в процессе анализа финансового состояния вопросам рационального использования оборотных средств уделяет основное внимание.

Характеристика финансовой устойчивости включает в себя анализ:

состав и размещение активов хозяйствующего субъекта;

динамики и структуры источников финансовых ресурсов;

наличия собственных оборотных средств;

кредиторской задолженности;

наличия и структуры оборотных средств;

дебиторской задолженности;

платежеспособности.

Под кредитоспособностью хозяйствующего субъекта понимается наличие у него предпосылок для получения кредита и способность возвратить его в срок. Кредитоспособность заемщика характеризуется его аккуратностью при расчетах по ранее полученным кредитам, его текущим финансовым состоянием и перспективами изменения, способностью при необходимости мобилизовать денежные средства из различных источников.

При анализе кредитоспособности используется целый ряд показателей. Наиболее важными из них являются, норма прибыли на вложенный капитал и ликвидность. Норма прибыли на вложенный капитал определяется отношением суммы прибыли к общей сумме пассива по балансу. Ликвидность хозяйствующего субъекта - это способность его быстро погашать свою задолженность. Она определяется соотношением величины задолженности и ликвидных средств. Более подробно показатели характеризующие ликвидность будут рассмотрены во второй главе данной работы.

Вложение капитала должно быть эффективным. Под эффективностью использования капитала понимается величина прибыли, приходящаяся на 1 (один) рубль вложенного капитала. Эффективность капитала - комплексное понятие, включающее в себя использование оборотных средств, основных фондов и НМА. Поэтому анализ эффективности капитала проводится по отдельным частям.

1.Эффективность использования оборотных средств характеризуются, прежде всего, их оборачиваемостью. Под оборачиваемостью средств понимается продолжительность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения. Оборачиваемость оборотных средств исчисляется продолжительностью одного оборота в днях или количеством оборотов за отчетный период

2.Эффективность использования капитала в целом. Капитал в целом представляет собой сумму оборотных средств, основных фондов и НМА. Эффективность использования капитала лучше всего измеряется его рентабельностью. Уровень рентабельности капитала измеряется процентным отношением балансовой прибыли к величине капитала.

Самофинансирование означает финансирование за счет собственных источников: амортизационных отчислений и прибыли. Эффективность самофинансирования и его уровень зависят от удельного веса собственных источников. Уровень самофинансирования можно определить с помощью коэффициента самофинансирования:

где П - прибыль, направляемая в фонд накопления;

А - амортизационные отчисления;

К - заемные средства;

З - кредиторская задолженность и др. привлеченные средства.

Однако хозяйствующий субъект не всегда может полностью обеспечить себя собственными финансовыми ресурсами и поэтому широко использует заемные и привлеченные денежные средства, как элемент, дополняющий самофинансирования.

Принцип валютной самоокупаемости заключается в превышении поступлений валюты над его расходами. Соблюдение этого принципа означает, что хозяйствующий субъект не «проедает» свой валютный фонд, а постоянно накапливает его.

2. Анализ финансового состояния предприятия

В этом разделе необходимо дать оценку имущественного положения предприятия и эффективности использования имущества. Для чего проводится:

анализ имущества предприятия;

опенка размещения средств в имуществе предприятия и обеспеченности собственными оборотными средствами;

анализ платежеспособности (ликвидности);

анализ финансовой устойчивости и вероятности банкротства;

анализ финансовых результатов (прибыли);

анализ показателей рентабельности;

сравнительная рейтинговая оценка финансового положения предприятия.

Для изучения состава имущества, его динамики и структуры на основании данных актива бухгалтерского баланса предприятия составляется аналитическая таблица 1.

Таблица 1 - Состав имущества предприятия

В качестве показателей эффективности управления активами используют:

· Коэффициент реальных активов в имуществе предприятия (табл. 2), который зависит от характера деятельности предприятия.

Таблица 2 - Расчет коэффициента реальных активов в имуществе предприятия

· Показатели оборачиваемости. Финансовое положение предприятия находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Показатели оборачиваемости называют показателями деловой активности. Среди них:

Коэффициент оборачиваемости активовК_об,А характеризует число оборотов совершенных активами, т.е. скорость оборота данного вида активов:

К_{об А} = Q/A,

где Q - объем продаж (выручка - нетто от продажи продукции, работ, услуг), тыс. руб.;

A - среднегодовая стоимость активов, которая определяется по формуле

А = (А_н + А_к) / 2,

где А_н - стоимость активов на начало отчетного периода, тыс.руб

А_к - стоимость активов на конец отчетного периода, тыс.руб

А = (17991+17358) / 2 = 17674,5

К_{об А} = 25429 / 17674,5 = 1,439

Аналогичным образом определяются коэффициенты оборачиваемости оборотных активов, запасов, дебиторской и кредиторской задолженности.

Среднегодовая стоимость оборотных активов Е определяется как сумма величин запасов и дебиторской задолженности, тыс.руб.

Е = 483 + 6406 + 2086 = 8975

Коэффициент оборачиваемости оборотных активовК_об.Еопределяется как частное выручки-нетто от продажи продукции, работ, услуг и среднегодовой стоимости оборотных активов

К_об.Е = 25429 / 8975 = 2,833

Коэффициент оборачиваемости запасов К_об.Z- это частное выручки-нетто от продажи продукции, работ, услуг и величины запасов

К_об.Z = 25429 / 483 = 52,648

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности К_об.Дз можно найти как частное выручки-нетто от продажи продукции, работ, услуг и величины дебиторской задолженности.

К_об.Дз = 25429 / 8492 = 2,994

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности К_об.Кз определяется как частное выручки-нетто от продажи продукции, работ, услуг и величины кредиторской задолженности.

К_об.Кз = 25429 / 10377 = 2,451

Продолжительность одного оборота активов в днях Т_об,А характеризует время, в течение которого деньги, вложенные в один из видов активов, возвращаются в денежную наличность в результате реализации продукции:

Т_{об, А} =

где Д - число дней в отчетном периоде (год - 360 дней);

Т_{об, А} = 360 / 1,439 = 250,17 дней

Продолжительность одного оборота запасов, дебиторской и кредиторской задолженности в днях определяется делением числа дней в отчетном периоде на соответствующие коэффициенты оборачиваемости.

Т_обДз = 360 / 2,994 = 120,24 дней

Т_об,Кз = 360 / 2,451 = 146,88 дней

Т_об,Z= 360 / 52,648 = 6,84дней

Продолжительность операционного цикла Д_оц равна сумме продолжительностей оборота запасов и оборота дебиторской задолженности.

Д_оц = 120,24 + 6,84 = 127,08 дней

Продолжительность финансового цикла Д_фц определяется разность продолжительности операционного цикла и продолжительности оборота кредиторской задолженности.

Д_фц = 127,08 - 146,88 = -19,8 дней

Продолжительность финансового цикла получается отрицательной, т.к. продолжительность оборота кредиторской задолженности больше продолжительности операционного цикла.

Таблица 3 - Расчет показателей оборачиваемости

Для оценки капитала, вложенного в имущество, а также изменения структурной динамики капитала по данным отчетного года составляется аналитическая таблица4.

Таблица 4 - Состав капитала, вложенного в имущество предприятия

Из таблицы 4 видно, что в течение года произошел существенный рост доли собственного капитала при уменьшении доли заемного. Рост доли собственного капитала произошел в основном за счет увеличения на 25% величины нераспределенной прибыли. Изменение доли заемного капитала произошло за счет уменьшения величин кредиторской задолженности и доходов будущих периодов. Общая стоимость капитала в течение года уменьшилась на 633 тыс. руб.

Таблица 5 -Определение собственного оборотного капитала и расчет влияния факторов на его изменение

На основе данных таблицы 5 можно сделать вывод, что организация не имеет собственного оборотного капитала, величина которого отрицательная. Это значит, что организация испытывает недостаток средств для покрытия запасов и дебиторской задолженности. На конец года наблюдается увеличение величины функционирующего капитала, что может говорить о возможной тенденции роста в будущем.

Для анализа обеспеченности предприятия Сос определяется их излишек или недостаток для покрытия запасов и дебиторской задолженности за товары, работы и услуги, непрокредитованные банком. Для анализа составляется аналитическая таблица 6, на основании которой дается оценка обеспеченности товарных операций собственным оборотным капиталом.

Таблица 6 - Обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами для покрытия запасов и дебиторской задолженности

Исходя из данных таблицы 6, можно сделать вывод о том, что у организации недостаточно собственных оборотных средств для покрытия запасов и дебиторской задолженности.

Оценка чистых активов (Ач) предприятия осуществляется путем вычитания из суммы активов, принимаемых к расчету, суммы обязательств, принимаемых к расчету. При расчете величины Ач учитываются нематериальные активы, непосредственно используемые обществом в основной деятельности и приносящие доход.

Расчет Ач производится в утвержденной форме в виде таблицы 7.

Таблица 7 - Расчет чистых активов предприятия

*За исключением балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров. **За исключением задолженности участников (учредителей) по их взносам в уставной капитал

Под платежеспособностью предприятия понимают способность его к быстрому погашению своих краткосрочных долговых обязательств. Для этого необходимы денежные средства. Для оценки платежеспособности принято рассчитывать показатели ликвидности. Показатели ликвидности определяются отношением ликвидных оборотных активов предприятия к его краткосрочным обязательствам.

Краткосрочные обязательства (Ко) рассчитываются как итог раздела V «Краткосрочные обязательства» за вычетом «Доходов будущих периодов» (стр. 640) и «Резервов предстоящих расходов» (стр. 650).

Время, необходимое дня превращения в деньги различных составляющих оборотных средств, существенно отличается, поэтому различают три показателя (три степени) ликвидности: коэффициент абсолютной ликвидности; коэффициент срочной (быстрой) ликвидности; коэффициент текущей ликвидности.

Для оценки платежеспособности предприятия необходимо выбрать метод расчета и определить показатели ликвидности, дать оценку тенденции изменения этих показателей, указать пути повышения платежеспособности предприятия. Для расчета показателей ликвидности используется схема таблицы 8.

Таблица 8 - Расчет и динамика показателей ликвидности

Коэффициент абсолютной ликвидности:

К_ал = ?0,2

На начало годаК_ал = 450 / 16076 = 0,028

На конец годаК_ал = 305 / 14925 = 0,020

Коэффициент быстрой ликвидности

К_бл = ? 1,0

На начало годаК_бл = (450+9093) / 16076 = 0,594

На конец года К_бл = (305+8492) / 14925 = 0,590

Коэффициент текущей ликвидности

К_тл = ? 2,0

На начало года К_тл = 10599 / 16076 = 0,659

На конец года К_тл = 9576 / 14925 = 0,642

Как видно из расчета коэффициентов ликвидности организация является полностью неплатежеспособной.

Среди показателей финансовых риска, связанных с вложением капитала предприятия, можно выделить показатели финансовой устойчивости (ФУ). Они рассчитываются по данным пассива бухгалтерского баланса и характеризуют структуру используемого капитала. В КП определяются следующие показатели ФУ:

· коэффициент автономии (независимости);

· коэффициент соотношения собственных и заемных средств (коэффициент финансирования);

· коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

· коэффициент финансовой устойчивости;

· коэффициент маневренности собственного капитала;

· индекс постоянного актива.

Расчет показателей ФУ предприятия производится по схеме, приведенной в таблице 9.

Таблица 9 - Расчет показателей финансовой устойчивости предприятия

Коэффициент автономии (независимости):

К_ав = ,

где Ск - капитал и резервы, тыс. руб.

Вб - валюта баланса, тыс. руб.

На начало года К_ав = -1422 / 17991 = - 0,079

На конец года К_ав = 2032 / 17358 = 0,117

Коэффициент финансирования:

К_с/з = ,

где Зкд - долгосрочные обязательства, тыс.руб.

Ко - краткосрочные обязательства, тыс.руб.

На начало года К_с/з = -1422 / 19413 = - 0,073

На конец года К_с/з = 2032 / 15326 = 0,132

Коэффициент обеспеченности Сос:

К_осс = ,

Где Сос - собственные оборотные средства, тыс. руб.

Е - оборотные активы, тыс. руб.

На начало года К_осс = -8814 / 10599 = - 0,83

На конец года К_осс = -5750 / 9576 = - 0,60

Коэффициент финансовой устойчивости:

К_фу = ,

На начало года К_фу = 19413 / 17991 = 1,08

На конец года К_фу = 15326/ 17358 = 0,88

Коэффициент маневренности собственного капитала:

К_м.ск = ,

где F - внеоборотные активы, тыс. руб.

На начало года К_м.ск = (- 1422 - 7392) / -1422 = 6,2

На конец года К_м.ск = (2032 - 7782) / 2032 = - 2,8

Индекс постоянного актива:

I_па = ,

На начало года I_па = 7392 / - 1422 = - 5,2

На конец года I_па = 7782 / 2032 = 3,8

Из анализа расчета коэффициентов финансовой устойчивости видно, что организация является финансово неустойчивой, так как все они намного отличаются от своих нормативных значений.

Для оценки вероятности банкротства (структуры баланса) предприятия и возможности восстановления его платежеспособности используются три показателя: 1) коэффициент текущей ликвидности, 2) коэффициент обеспеченности (текущих активов) собственными (оборотными) средствами 3) коэффициент утраты (восстановления) платежеспособности.

Для анал...