Анализ финансового состояния предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

Введение

На наш взгляд тема: «Анализ финансового состояния предприятия» - актуальна, для получения общего представления о финансовом положении объекта анализа на базе форм внешней бухгалтерской отчетности. Форма исследования - ретроспективный анализ (анализ сложившихся тенденций и проблем финансового состояния предприятия) по данным отчетности за последний отчетный год.

По постановке целей и задач финансовый анализ предприятия не имеет существенных отличий от аналогичных процедур в рамках традиционного подхода. Под традиционным подходом понимается совокупность методов, инструментов и технологий, применяемых для сбора, обработки и интерпретации (истолкования) данных о хозяйственной деятельности предприятия.

Главной целью любого вида финансового анализа является оценка и идентификация внутренних проблем предприятия для подготовки, обоснования и принятия различных управленческих решений, в том числе в области развития, выхода из кризиса, перехода к процедурам банкротства, покупки-продажи бизнеса или пакета акций, привлечения инвестиций (заемных средств).

Управленческие решения разрабатываются и принимаются различными субъектами, в частности:

владельцами для обоснования стратегических решений (какие долгосрочные мероприятия следует включить в бизнес-план компании для обеспечения устойчивого развития);

менеджерами для обоснования оперативных решений (какие оперативные мероприятия следует включить в план финансового оздоровления компании);

арбитражными управляющими для выполнения судебных решений (какие неотложные мероприятия следует предусмотреть в плане внешнего управления компанией);

кредиторами для обоснования решений о предоставлении кредита (какие условия предоставления кредита исключат возможность его не возврата);

инвесторами для подготовки инвестиционных решений (какие условия инвестирования обеспечат рентабельность инвестиционного проекта);

представителями государственных органов управления для оценки соблюдения государственных интересов (какие условия государственной поддержки необходимы для восстановления платежеспобности хозяйствующего субъекта, находящегося полностью или частично в государственной собственности).

Конкретные задачи финансового анализа определяются выработанными управленческими решениями.

Поставленные задачи обусловливают выбор определенных видов и форм финансового анализа.

Алгоритм традиционного финансового анализа включает следующие этапы:

1. Сбор необходимой информации.

2. Обработка информации (составление аналитических таблиц и агрегированных форм отчетности).

3. Расчет показателей структуры финансовых отчетов (вертикальный анализ).

4. Расчет показателей изменения статей финансовых отчетов (горизонтальный анализ).

5. Расчет финансовых коэффициентов по основным аспектам финансовой деятельности (платежеспособность, финансовая устойчивость, деловая активность, рентабельность).

6. Сравнительный анализ значений финансовых коэффициентов с нормативами (общепризнанными и среднеотраслевыми).

7. Анализ изменений финансовых коэффициентов (выявление тенденций ухудшения или улучшения).

8. Расчет и оценка интегральных финансовых коэффициентов (многофакторные модели оценки финансового состояния компании).

9. Подготовка заключения о финансовом состоянии компании на основе интерпретации обработанных данных.

В настоящее время традиционный финансовой анализ предприятия (при четкой постановке задач и до известной степени глубины) в состоянии провести квалифицированно и примерно с равными результатами как сотрудники самого предприятия - бухгалтерии, финансовой службы. Планово-экономической службы, так и привлеченные специалисты - арбитражные управляющие, штатные аналитики партнеров, аудиторы и консультанты.

1. Методы проведения финансового анализа

1.1 Анализ проведения финансовой отчетности предприятия

Под анализом финансовой отчетности предприятия понимается выявление взаимосвязей и взаимозависимостей между различными показателями его финансово-хозяйственной деятельности, включенными в отчетность. Результаты анализа позволяют заинтересованным лицам и организациям принять управленческие решения на основе оценки текущего финансового положения и деятельности компании за предшествующие годы и ее потенциальных возможностей на предстоящие годы.

Одним из важных приемов анализа отчетности является "чтение" форм отчетности и изучение абсолютных величин, представленных в этих формах. "Чтение" отчетности, или простое ознакомление с ней, позволяет сделать выводы об основных источниках привлечения средств предприятием, направлениях их вложения, основных источниках полученной компанией за определенный период прибыли. Основных источниках денежных средств или чистых оборотных активов, применяемых методах учета и изменениях в них, организационной структуре предприятия и направлениях его деятельности, дивидендной политике и т.д.

Существуют признаки, указывающие на возможные ухудшения положения предприятий. Они не имеют абсолютной силы и должны рассматриваться в совокупности с другими показателями фирмы. Но в то же время они являются поводом к скрупулезному изучению положения дел руководителями и акционерами, а также клиентами и кредиторами. Ценную информацию могут представить, прежде всего, финансовые отчеты фирм, особенно если их сопоставить с данными за ряд лет и средними данными по отрасли.

Для расчета ключевых показателей используется информация таких форм отчетности, как Баланс предприятия (ф. N 1), Отчет о прибылях и убытках (ф. N 2) и др.

Наиболее широко используемым приемом анализа отчетности является изучение специальных коэффициентов, расчет которых основан на существовании определенных соотношений между отдельными статьями отчетности. Эти коэффициенты, называемые финансово-оперативными показателями (ratios), представляют большой интерес для экономистов, поскольку, во-первых, позволяют определить тот круг сведений, который важен для читателей финансовой отчетности с точки зрения принятия решений; во-вторых, предоставляют возможность глубже оценить положение данной отчетной единицы в общей системе хозяйствования и тенденции его изменения. Большим преимуществом коэффициентов является также и то, что они элиминируют искажающее влияние на отчетный материал инфляции, что особенно актуально при анализе в долговременном аспекте. Этот метод пользуется большой популярностью в силу его простоты и оперативности. Его суть заключается в сопоставлении рассчитанных по данным отчетности коэффициентов с общепринятыми стандартными значениями коэффициентов, среднеотраслевыми нормами или соответствующими коэффициентами, исчисленными по данным деятельности компании за предыдущие годы.

Вместе с тем необходимо учитывать, что эти коэффициенты не имеют универсального значения и могут рассматриваться лишь как ориентировочные индикаторы. Такие коэффициенты являются указателями наиболее болезненных мест в деятельности компании, которые нуждаются в более подробном анализе. Этот анализ в свою очередь может и не подтвердить предварительную негативную оценку, обусловленную расчетом того или иного коэффициента. Так, в ряде случаев та или иная величина коэффициента не соответствует общепринятой стандартной норме в силу специфичности конкретных условий и особенности деловой политики отдельного предприятия; не всегда является обоснованным сравнение с усредненными коэффициентами в пределах отрасли в силу, например, диверсификации деятельности многих компаний; фактически достигнутый уровень предшествующих лет мог быть не оптимальным для потребностей предприятия, существовавших в те годы, или мог быть оптимальным для предшествующих лет, но совершенно не соответствовать требованиям текущего периода и т.д.

С другой стороны, очевидно, что ни один из методов анализа не может учесть многообразие хозяйственной жизни. Каждый из них выполняет свои функции, и с этой точки зрения значимость коэффициентов для общей оценки финансовой деятельности компании не вызывает сомнения.

Аналитическая ценность коэффициентов подтверждается, в частности, тем, что в ряде стран существуют специальные издания, в которых публикуются статистические сводки по этим показателям. Однако при расчете относительных коэффициентов в разных странах (и даже в рамках одной страны) не соблюдается какая-либо единая система показателей.

Коэффициенты необходимо рассматривать с точки зрения общего состояния дел компании. Сначала рассматривается деятельность компании с самых общих позиций, а затем осуществляется "спуск" на более низкие уровни детализации, с тем, чтобы установить факторы, оказывающие существенное влияние на общую картину.

Из одного набора финансовых отчетов могут быть рассчитаны десятки коэффициентов. Приводимый набор коэффициентов не является ни исчерпывающим, ни обязательным: их выбор определяется тем, насколько они релевантны для того или иного исследования.

На сегодняшний день существует два основных подхода к анализу финансового состояния предприятия с использованием коэффициентов:

- на основе данных из отчетного баланса предприятия и других отчетных документов.

- на основе данных аналитического баланса-нетто и отчета о прибылях и убытках предприятия.

Ниже приводятся некоторые из наиболее важных коэффициентов и их условные обозначения.

1.2 Коэффициенты ликвидности / платежеспособности

Для расчета показателей данной группы необходимо составление платежного баланса предприятия. Для этого необходимо предварительно распределить все активы предприятия на четыре класса по степени ликвидности, а все пассивы - по степени срочности оплаты.

Для пассивов распределение выглядит следующим образом:

Табл. 1

Класс	Название	Состав
П1	Наиболее срочные обязательства	Кредиторская задолженность
П2	Краткосрочные пассивы	Краткосрочные кредиты и займы
П3	Долгосрочные пассивы	Долгосрочные кредиты и займы
П4	Постоянные пассивы	Собственный капитал

Для активов распределение выглядит следующим образом:

Табл. 2

Класс	Название	Состав
		н.р.	внутр.	внеш.
А1	Наиболее ликвидные активы	Ден. ср-ва и кр/ср фин влож.	Ден. ср-ва	Ден. ср-ва и кр/ср фин влож.
А2	Быстрореализуемые активы	Дебит. задолж.	Кр/ср фин. влож. и кр/ср деб. задолж.	Дебит. задолж.
А3	Медленнореализуемые активы	Запасы	Д/ср деб. задолж. и запасы	Запасы и д/ср фин. влож.
А4	Труднореализуемые активы	Внеоб. ср-ва	Внеоб. ср-ва	Кап. влож.

1. Общий показатель ликвидности.

Обобщающий показатель, отражающий ликвидность структуры баланса в целом. Снижение весовых коэффициентов в числителе связано с уменьшением ликвидности активов, в знаменателе - со снижением степени срочности оплаты обязательств.

2. Общий показатель покрытия (коэффициент текущей ликвидности).

Наиболее обобщающий показатель платежеспособности, отражающий достаточность оборотного капитала у предприятия, который может быть использован им для погашения своих краткосрочных обязательств. Расчет производится как отношение всего оборотного капитала к краткосрочным обязательствам. Рекомендуемая величина этого коэффициента должна находиться в пределах от 1,0 до 3,0. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотного капитала должно быть по меньшей мере достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие может оказаться неплатежеспособным в анализируемый период времени с вытекающими из этой ситуации последствиями. Превышение оборотного капитала над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается также нежелательным, поскольку свидетельствует о нерациональном вложении предприятием своих средств и неэффективном их использовании.

Однако, понятие о неэффективном использовании оборотного капитала при рекомендуемом верхнем значении этого показателя для промышленности - 2.0, скорее условное, чем практическое в сегодняшних условиях российской экономики.

В стабильных экономических условиях такое высокое значение показателя означало бы действительно неэффективное вложение финансовых средств в оборотный капитал. Если предприятием не планируется массовый выброс продукции на рынок, то вложенные средства замораживаются и не приносят ожидаемой прибыли. Дальновидные руководители предприятий предпочитают не увеличивать до бесконечности ликвидность баланса, а вкладывают финансовые средства в основные фонды для освоения новых изделий или приобретения нового оборудования более совершенного для выпуска тех же изделий с лучшим качеством. На сегодняшний день трудно рекомендовать эту схему руководителям предприятий в условиях нестабильности российской экономики, но на перспективу это необходимо учитывать.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности является частным показателем общего показателя покрытия.

Раскрывает отношение абсолютно ликвидной части оборотного капитала - денежных средств на счетах предприятия и краткосрочных финансовых вложений к текущим (краткосрочным) обязательствам. Его значение признается достаточным на уровне не менее 0,2 - 0,25.

4. Ликвидность средств в обращении (промежуточный показатель покрытия).

Показывает потенциальную возможность предприятия погасить свои краткосрочные обязательства при условии востребования с дебиторов всей суммы задолженности. Кроме денежных средств и краткосрочных ценных бумаг в числителе указывается сумма мобилизованных средств в расчетах с дебиторами, которая зависит, кроме других условий, и от скорости платежного документооборота. В знаменателе - сумма краткосрочных обязательств.

Значения показателя должны быть не ниже 0,7-0,8. С помощью этого коэффициента можно определить два значения относящихся к наиболее ликвидной части оборотного капитала.

Первое - значение коэффициента ликвидности средств в обращении показывает, какую долю краткосрочных обязательств можно покрыть (погасить) за счет наиболее ликвидной части оборотного капитала при ее обращении в денежную форму.

Второе - вычислить, какую долю составляют наиболее ликвидные средства в составе всего ликвидного (оборотного) капитала путем отношения коэффициента ликвидности средств в обращении к общему коэффициенту покрытия. Если из единицы вычесть получившееся значение, то можно узнать долю наименее ликвидной части (запасы и затраты) в составе всего ликвидного (оборотного) капитала.

Изучение в динамике долевого соотношения наименее и наиболее ликвидных средств в составе всего ликвидного (оборотного) капитала представляет также несомненный интерес для анализа.

5. Ликвидность при мобилизации средств (коэффициент ликвидности ТМЦ).

Характеризует степень зависимости платежеспособности предприятия от материально-производственных запасов и затрат с точки зрения необходимости мобилизации денежных средств для погашения своих краткосрочных обязательств. Коэффициент рассчитывается посредством деления стоимости материально-производственных запасов и затрат (итог II раздела актива баланса-нетто) на сумму краткосрочных обязательств. Рекомендуемые значения в диапазоне от 0,5 до 1,0.

Необходимость расчета этого показателя вызвана тем, что ликвидность отдельных составляющих оборотного капитала далеко не одинакова, и если, например, денежные средства могут служить непосредственным источником выплаты текущих обязательств. То запасы могут быть использованы для этой цели лишь после их реализации, что предполагает не только наличие покупателя, но и наличие у покупателя денежных средств. Этот коэффициент может иметь значительные колебания в зависимости от материалоемкости производства и для каждого предприятия он индивидуален. Желательно чтобы его изменения в динамике не имели больших отклонений.

Представляет интерес анализ этого коэффициента в динамике вместе с изменениями значений в числителе (материально-производственные запасы и затраты) и в знаменателе (краткосрочные обязательства). При этом анализе можно выявить изменения в хозяйственной деятельности предприятия с точки зрения кредитной политики. Так, при неизменной кредитной политике (при стабильной сумме краткосрочных обязательств) значительный рост коэффициента ликвидности при мобилизации средств будет говорить в целом об ухудшении хозяйственной деятельности предприятия, в частности, о росте незавершенного производства, затоваривании сырьем, готовой продукцией, росте издержек и т.д. И, наоборот, при стабильном объеме материально-производственных запасов и затрат в случае уменьшения значений коэффициента можно предположить, что на предприятии ухудшилась ситуация с краткосрочными обязательствами, т.е. либо были взяты дополнительные краткосрочные кредиты, либо увеличилась задолженность кредиторам, либо и то и другое вместе.

1.3 Коэффициенты финансовой устойчивости

Запас источников собственного капитала - это запас финансовой устойчивости предприятия при том условии, что его собственный капитал превышает заемный.

Финансовая устойчивость оценивается по соотношению собственного и заемного капитала как источников формирования активов предприятия. Иначе коэффициенты финансовой устойчивости называются показателями структуры капитала, или показателями покрытия.

1. Уровень собственного капитала (в мировой практике - "коэффициент собственности").

Отражает финансовую структуру капитала предприятия и является краеугольным камнем финансового анализа. Аналитики и кредиторы отдают предпочтение стабильности этого показателя и поддержанию его значений на достаточно высоком уровне. Он вычисляется через соотношение собственного капитала к итогу баланса. Нормальным значением этого коэффициента, обеспечивающим достаточно стабильное положение предприятия в глазах инвесторов и кредиторов, считается уровень 60% (0,6) и более.

2. Соотношение заемного и собственного капитала.

Показывает, сколько заемного капитала привлекло предприятие на 1 рубль вложенного в активы собственного капитала. Числовое значение этого соотношения должно быть менее 0,7 и не более 1,0.

3. Обеспечение внеоборотных активов собственным капиталом.

финансовый ликвидность заемный капитал

Значение данного показателя отражает, в какой степени внеоборотные активы предприятия финансируются собственным капиталом. Расчет этого коэффициента производится по формуле: в числителе - внеоборотные активы; в знаменателе - сумма собственного капитала. Принципиально важно иметь это соотношение на уровне меньше 1,0.

4. Коэффициент обеспеченности собственными средствами.

Показывает, какая часть текущих активов предприятия формируется за счет собственного капитала предприятия. Величина собственных оборотных средств определяется как разность суммы собственного капитала и суммы внеоборотных активов предприятия.

5. Коэффициент маневренности.

Показывает, какая часть собственного капитала предприятия направлена на формирование оборотных средств предприятия. Величина собственных оборотных средств определяется как разность суммы собственного капитала и суммы внеоборотных активов предприятия.

6. Соотношение оборотного и внеоборотного капитала.

Показывает изменение структуры имущества предприятия в разрезе его основных двух групп. Значения этого показателя существенно различаются в зависимости от вида деятельности предприятия. Значительные колебания коэффициента требуют более детального изучения финансовой ситуации, вызвавшей эти изменения.

1.4 Коэффициенты деловой активности

Анализ деловой активности позволяет выявить, насколько эффективно предприятие использует свои средства. К показателям, характеризующим деловую активность, мы относим коэффициенты оборачиваемости.

Коэффициенты оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового состояния предприятия, поскольку скорость оборота капитала, то есть скорость превращения его в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота капитала отражает при прочих равных условиях повышение производственно-технического потенциала предприятия.

1. Коэффициент общей оборачиваемости активов.

Показывает, сколько раз за период совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий доход. Рассчитывается путем деления объема чистой выручки от реализации на среднюю за период величину стоимости активов.

2. Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала.

Показывает скорость оборота материальных и денежных ресурсов предприятия за период и рассчитывается как отношение объема чистой выручки от реализации к средней за период величине оборотного капитала.

Между оборотным капиталом и объемом реализации существует определенная зависимость. Слишком малый объем оборотного капитала ограничивает сбыт, слишком большой - свидетельствует о недостаточно эффективном использовании оборотных средств. Как определить оптимальное соотношение оборотного капитала и объема реализации? Это соотношение помогает найти коэффициент оборачиваемости оборотного капитала. Для каждого предприятия он индивидуален и, если он определен, то необходимо его значение поддерживать на найденном уровне. Найти его достаточно просто - если предприятие при данном значении коэффициента постоянно прибегает к использованию заемного капитала, то значит, эта скорость оборачиваемости оборотного капитала генерирует недостаточное количество денежных средств для покрытия издержек и расширения деятельности. И наоборот, если при постоянном объеме реализации или его увеличении предприятие получает достаточный доход, то считается, что достигнута эффективная скорость оборота оборотного капитала.

3. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала

Рассчитывается по формуле, где числитель - чистая выручка от реализации, знаменатель - средний за период объем собственного капитала.

Этот показатель характеризует различные аспекты деятельности: с коммерческой точки зрения он определяет либо излишки продаж, либо их недостаток; с финансовой - скорость оборота вложенного собственного капитала; с экономической - активность денежных средств, которыми рискуют собственники предприятия (акционеры, государство или иные собственники). Если коэффициент слишком высок, что означает значительное превышение уровня продаж над вложенным капиталом, то это влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения того предела, когда кредиторы больше участвуют в деле, чем собственники. В этом случае отношение обязательств к собственному капиталу увеличивается, снижается безопасность кредиторов, и предприятие может иметь серьезные затруднения, связанные с уменьшением доходов. Напротив, низкий коэффициент означает бездействие части собственных средств. В этом случае коэффициент указывает на необходимость вложения собственных средств в другой, более соответствующий данным условиям источник дохода.

1.5 Коэффициенты рентабельности

Рентабельная работа предприятия определяется прибылью, которую оно получает. Для анализа рентабельности могут рассчитываться две группы коэффициентов рентабельности: рентабельность капитала и рентабельность деятельности.

Коэффициенты группы рентабельности капитала отражают, насколько эффективно предприятие использует свой капитал в целях получения прибыли.

Коэффициенты группы рентабельности деятельности позволяют оценить прибыльность всех направлений деятельности предприятия.

1. Рентабельность всех активов по балансовой прибыли является наиболее общим показателем.

Данный коэффициент показывает, сколько денежных единиц прибыли получено предприятием с каждого рубля, вложенного в активы предприятия, независимо от источника привлечения этих средств. Значение показателя рассчитывается делением балансовой прибыли на среднюю за период величину стоимости всех активов.

Сравнивая вышеуказанный коэффициент с коэффициентом рентабельности всех активов по чистой прибыли.

Можно выявить влияние на рентабельность налоговых отчислений и других платежей из прибыли, т.е. определить жесткость фискальной политики государства и местных органов власти.

3. Показатель рентабельности собственного капитала.

Определяет эффективность использования средств собственников, вложенных в предприятие, позволяет сравнить с возможным доходом от вложения этих средств в другие предприятия (ценные бумаги), служит важным критерием при оценке уровня котировки акций на бирже. Коэффициент рассчитывается путем деления балансовой прибыли на среднюю за период величину собственного капитала.

Полезным приемом в ходе анализа является сопоставление рентабельности всех активов и рентабельности собственного капитала. Разница между этими показателями обусловлена привлечением предприятием внешних источников финансирования. Если предприятие посредством привлечения заемного капитала получает больше прибыли, чем должно уплатить проценты на этот заемный капитал, то разница может быть использована для повышения отдачи собственного капитала. Однако, в том случае, если рентабельность активов меньше, чем проценты, уплачиваемые на заемный капитал, влияние привлеченных средств на деятельность предприятия должно быть оценено отрицательно.

4. С помощью коэффициента рентабельности оборотного капитала рассчитывается сумма балансовой прибыли, заработанная каждым рублем оборотного капитала. Количественные значения коэффициента при анализе в динамике показывают изменения в эффективности его использования предприятием. В числителе отражается сумма балансовой прибыли, в знаменателе - средняя за период величина оборотного капитала.

5. Рентабельность финансовых вложений

Показывает насколько эффективно предприятие ведет инвестиционную деятельность, за исключением инвестиций в собственное развитие. Коэффициент рассчитывается по формуле, где числитель - сумма доходов по ценным бумагам и от долевого участия в совместных предприятиях, знаменатель - сумма средних значений за период долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений.

6. Коэффициент рентабельности функционирующего капитала дает наиболее полное представление о рентабельности производственной деятельности предприятия. Он определяется отношением объема результата от реализации продукции к средней за период величине капитала, непосредственно занятого в производственной деятельности. Величина функционирующего капитала определяется как разность между общей стоимостью активов и суммой долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений.

Представляет интерес сравнение значений рентабельности функционирующего капитала и рентабельности инвестиций для определения более прибыльного направления деятельности предприятия.

7. Коэффициент рентабельности основной деятельности.

Показывает рентабельность именно основной деятельности предприятия, очищенной от прочих доходов и результатов, что позволяет пользователю определить эффективность и планировать поступление балансовой прибыли от основной деятельности. Коэффициент рассчитывается посредством деления объема результата от реализации на объем чистой выручки от реализации.

Рассчитываемые коэффициенты представляют большой интерес для руководителей, экономистов и финансистов, поскольку, во-первых, позволяют определить тот круг сведений, который важен для читателей финансовой отчетности с точки зрения принятия решений. Во-вторых, предоставляют возможность глубже оценить финансовое состояние предприятия на любой момент времени и проследить его изменение в динамике не только в аналитических таблицах, но и в графическом виде. В-третьих, уменьшают искажающее влияние на отчетный материал инфляции, что особенно важно при анализе в долговременном аспекте; в-четвертых, рассчитываются на основе аналитического баланса-нетто, что приближает анализ финансового состояния предприятия к мировой практике.

Однако необходимо учитывать, что коэффициенты сами по себе не имеют универсального значения и могут рассматриваться во взаимосвязи с другими коэффициентами и показателями, характеризующими финансовое состояние предприятия. Например, общепринято, что увеличение коэффициентов оборачиваемости - всегда положительное явление. Однако, следует отметить, что в некоторых случаях увеличение оборачиваемости может отражать негативные стороны в деятельности предприятия, в частности, в случае повышения объема продаж за счет реализации товаров с минимальной прибылью или совсем без прибыли. В такой ситуации требуется более подробный анализ, выходящий за рамки чисто финансового анализа.

Западные экономисты считают, что такие коэффициенты или ratios - финансово-оперативные показатели являются указателями наиболее болезненных мест в деятельности предприятия, которые нуждаются в более подробном анализе. Этот анализ в свою очередь может и не подтвердить предварительную негативную оценку, обусловленную расчетом того или иного коэффициента. Так, в ряде случаев та или иная величина коэффициента не соответствует общепринятой стандартной норме в силу специфичности конкретных условий и особенностей деловой политики отдельного предприятия; не всегда является обоснованным сравнение с усредненными коэффициентами в пределах отрасли в силу, например, диверсификации деятельности многих предприятий; фактически достигнутый уровень предшествующих лет мог быть не оптимальным для потребностей предприятия, существовавших в те годы, или мог быть оптимальным для предшествующих лет, но совершенно не соответствовать требованиям текущего периода и т.д.

С другой стороны, очевидно, что ни один из методов анализа не может учесть все многообразие хозяйственной жизни. Каждый из них выполняет свои функции, и с этой точки зрения значимость коэффициентов для общей оценки финансового состояния предприятия не вызывает сомнений. Аналитическая ценность финансовых коэффициентов подтверждается, в частности, тем, что в западных странах существуют специальные издания, в которых публикуются статистические сводки по этим показателям. Такие издания помогают потребителям отчетности ориентироваться в огромном количестве компаний и фирм, позволяют оценить деятельность конкретной компании и определить ее место (рейтинг) среди аналогичных компаний своей страны и мирового рынка.

2. Анализ баланса-нетто. На примере ОАО ЛОМО

Агрегированный баланс-нетто представлен в таблице 3. Он получен путем укрупнения статей баланса ОАО «ЛОМО» на начало и конец периода.

В таблице 4 представлен укрупненный отчет о прибылях и убытках предприятия за текущий период и аналогичный период прошлого года.

Также, в таблицах 3 и 4 представлены результаты горизонтального и вертикального анализа агрегированных баланса и отчета о прибылях и убытках.

Табл. 3. Аналитический баланс НЕТТО ОАО «ЛОМО»

АКТИВ	начало периода	конец периода	изменения
	руб.	%	руб.	%	Абсолютн.	ТР	ДС	СД
1 Внеоборотные активы
1.1 Капитальные вложения	832185,25	43,04	922012,57	39,40	89827,32	1,11	7,10	6,45
1.2 Долгосрочные финансовые вожения	263265,83	13,62	187956,03	8,03	-75309,80	0,71	-7,04	-5,41
1.3 Прочие внеоборотные активы	8007,88	0,41	7414,54	0,32	-593,34	0,93	-0,06	-0,04
Итого по разделу 1	1103458,96	57,07	1117383,13	47,75	13924,18	1,01	0,00	1,00
2 Оборотные активы
2.1 Материальные оборотные активы	534442,73	27,64	695750,00	29,73	161307,27	1,30	-7,49	0,41
2.2 Дебиторская задолженность	245305,73	12,69	305075,87	13,04	59770,14	1,24	-4,60	0,15
2.3 Краткосрочные финансовые вложения	38521,57	1,99	208357,50	8,90	169835,93	5,41	12,40	0,43
2.4 Денежные средства	11798,99	0,61	13596,36	0,58	1797,38	1,15	-0,31	0,00
Итого по разделу 2	830069,02	42,93	1222779,74	52,25	392710,72	1,47	0,00	1,00
Баланс	1933527,98	100,00	2340162,87	100,00	406634,89	1,21
ПАССИВ	начало периода	конец периода	изменения
	руб.	%	руб.	%	Абсолютн.	ТР	ДС	СД
1 Собственные средства
1.1 Вложенный капитал	814881,46	42,14	827808,61	35,37	12927,15	1,02	38,31	-0,06
1.2 Накопленная прибыль	94807,72	4,90	72367,64	3,09	-22440,09	0,76	0,42	0,11
1.3 Внутренний долг	-105557,13	-5,46	-307406,10	-13,14	-201848,97	2,91	-38,73	0,95
Итого по разделу 1	804132,05	41,59	592770,15	25,33	-211361,90	0,74	0,00	1,00
2 Заемные средства
2.1 Долгосрочные заемные средства	168364,89	8,71	325980,00	13,93	157615,11	1,94	3,75	0,26
2.2 Краткосрочные заемные средства	520480,26	26,92	995897,72	42,56	475417,46	1,91	10,91	0,77
2.3 Кредиторская задолженность	440550,77	22,78	425515,00	18,18	-15035,77	0,97	-14,66	-0,02
Итого по разделу 2	1129395,93	58,41	1747392,72	74,67	617996,80	1,55	0,00	1,00
Баланс	1933527,98	100,00	2340162,87	100,00	406634,89	1,21

Табл. 4. Аналитический отчет о прибылях и убытках ОАО «ЛОМО»

	Отчетный период	Аналогичный период прошлого года	Изменения
	руб.	%	руб	%	Абсолютн.	ТР	ДС	СД
1 Доходы и расходы по обычным видам деятельности
1.1 Выручка (нетто) от продаж товаров, продукции, услуг за минусом НДС, акцизов, др. аналогичных обязательных платежей	949248,43	100,00	1014728,89	100,00	-65480,45	0,94	0,00	100,00
1.2 Себестоимость проданных товаров, продукции, услуг	743639,62	78,34	688872,21	67,89	54767,41	1,08	10,45	-83,64
1.3 Валовая прибыль от продаж	205608,81	21,66	325856,67	32,11	-120247,86	0,63	-10,45	183,64
1.4 Коммерческие и управленческие расходы	184283,46	19,41	155394,03	15,31	28889,43	1,19	4,10	-44,12
1.5 Чистая прибыль от продаж	21325,35	2,25	170462,64	16,80	-149137,29	0,13	-14,55	227,76
2 Операционные доходы и расходы
2.1 Операционные доходы	1144261,99	120,54	526253,28	51,86	618008,71	2,17	68,68	-943,81
2.2 Операционные расходы	1328679,16	139,97	635022,76	62,58	693656,40	2,09	77,39	-1059,33
2.3 Операционная прибыль	-184417,17	-19,43	-108769,48	-10,72	-75647,69	1,70	-8,71	115,53
3 Внереализационные доходы и расходы
3.1 Внереализационные доходы	18353,13	1,93	29006,18	2,86	-10653,06	0,63	-0,93	16,27
3.2 Внереализационные расходы	56675,83	5,97	43153,30	4,25	13522,54	1,31	1,72	-20,65
3.3 Прибыль до налогообложения	-201414,52	-21,22	47546,05	4,69	-248960,58	-4,24	-25,90	380,21
3.4 Налог на прибыль и др. обязательные платежи	-4934,45	-0,52	-37345,52	-3,68	32411,08	0,13	3,16	-49,50
3.5 Прибыль от обычной деятельности	-206348,97	-21,74	10200,53	1,01	-216549,50	-20,23	-22,74	330,71
4 Чистая прибыль (нераспределенная прибыль отчетного периода	-206348,97	-21,74	10200,53	1,01	-216549,50	-20,23	-22,74	330,71

Выводы: Анализируя данные агрегированного баланса можно отметить увеличение суммы активов на конец периода на 406634,89 рублей. Решающую роль в этом увеличении играют оборотные средства: материальные активы увеличились на 161307,27 рублей, дебиторская задолженность возросла на 59770,14 рублей, краткосрочные финансовые вложения - на 169835,93 рубля. Таким образом, доля оборотных активов в структуре баланса на конец периода возросла, а доля внеоборотных активов - уменьшилась. В структуре пассивов отмечается уменьшение доли собственного капитала (с 41,6% до 25,33%) и увеличение доли заемных средств (с 58,41% до 74,67%).

2.1 Коэффициентный анализ

Показатели ликвидности предприятия

- Общий показатель ликвидности.

- Коэффициент абсолютной ликвидности.

- Коэффициент срочной ликвидности (Промежуточный показатель покрытия, ликвидность средств в обращении).

.

- Коэффициент текущей ликвидности (общий показатель покрытия).



- Коэффициент ликвидности товарно-материальных ценностей.

Показатели финансовой устойчивости.

- Уровень собственного капитала.

- Соотношение заемного и собственного капитала.

- Обеспечение внеоборотных активов собственным капиталом.

- Коэффициент обеспеченности собственными средствами.

Собственные оборотные средства = Собств. Капитал - Внеоборотн.акт.

- Коэффициент маневренности.



- Соотношение оборотного и внеоборотного капитала.

Показатели деловой активности.

- Коэффициент общей оборачиваемости активов.

- Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала.

- Коэффициент оборачиваемости собственного капитала.

Показатели рентабельности.

- Рентабельность активов по балансовой прибыли.

- Рентабельность активов по чистой прибыли.



- Рентабельность собственного капитала.

- Рентабельность оборотного капитала.

- Рентабельность финансовых вложений.

- Рентабельность функционирующего капитала.

- Рентабельность основной деятельности.

Табл. 4. Сводная таблица аналитических показателей

Показатель	Начало периода	Конец периода
Платежеспособность и ликвидность предприятия
1. Общий показатель ликвидности	0,14	0,20
2. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,01	0,01
3. Ликвидность средств в обращении	0,05	0,16
4. Коэффициент текущей ликвидности	0,31	0,37
5. Коэффициент ликвидности ТМЦ	0,56	0,49
Финансовая устойчивость предприятия
1. Уровень собственного капитала	0,42	0,25
2. Соотношение заемных и собственных средств	1,40	2,95
3. Обеспечение внеоборотных активов собственным капиталом	1,37	1,89
3. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,36	0,43
4. Коэффициент маневренности	0,37	0,89
5. Соотношение оборотных и внеооборотных средств	0,75	1,09
Показатели деловой активности
1. Оборачиваемость активов	0,49	0,43
2. Оборачиваемость оборотных средств	1,14	0,83
3. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	1,18	1,71
Показатели рентабельности
1. Рентабельность активов (ЧП	0,11	0,14
Рентабельность активов (БП)	0,01	0,07
2. Рентабельность собственного капитала	0,26	0,55
3. Рентабельность оборотного капитала	0,25	0,27
4. Рентабельность финансовых вложений	3,79	1,33
5. Рентабельность функционирующего капитала	0,13	0,17
6. Рентабельность продаж	0,22	0,32

Вывод: Показатели ликвидности на конец периода несколько подросли, но в целом предприятие по прежнему остается неликвидным и неплатежеспособным. Также, можно отметить снижение финансовой устойчивости (уменьшилась доля собственного капитала, в результате чего возросло отношение заемных средств к собственным).

Возросла рентабельность активов, собственного капитала, оборотного и функционирующего капитала, продаж, снизилась рентабельность финансовых вложений.

Размещено на Allbest.ru

...