Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Сибирский государственный аэрокосмический университет

имени академика М.Ф. Решетнева»

(СибГАУ)

Кафедра «Финансы и кредит»

Курсовая работа

по дисциплине «Финансы»

на тему: «Риск и его роль в управлении финансами»

Петрова А.В.

Красноярск 2014

Оглавление

• Введение
• Глава 1. Теоретические основы формирования системы рисков
• 1.1 Сущность и виды финансового риска
• 1.2 Методы и процесс управления риском
• 1.3. Методы снижения финансового риска
• Глава 2. Планирование финансов муниципального образования
• 2.2 Регулирование местного бюджета
• 2.3 Планирование расходов местного бюджета
• 2.4 Формирование баланса финансовых ресурсов муниципального образования
• Заключение
• Список использованной литературы

Введение

Целью любой организации является получение максимальных доходов при минимальных затратах капитала в условиях конкурентной борьбы. Реализация указанной цели требует соизмерения размеров вложенного (авансированного) в производственно-торговую деятельность капитала с финансовыми результатами этой деятельности.

Вместе с тем, при осуществлении любого вида хозяйственной деятельности объективно существует опасность (риск) потерь, объем которых обусловлен спецификой конкретного бизнеса. Все современные компании вынуждены работать в условиях высокой неопределенности. Риск - это вероятность возникновения потерь, убытков, недопоступлений планируемых доходов, прибыли. Эти потери можно разделить на материальные, трудовые, финансовые. Оценка возможных рисков и управление ими становится ключевой задачей, от которой зависит будущее фирмы.

Риск - это вероятность неблагоприятного исхода. Различные инвестиционные проекты имеют различную степень риска, самый высокодоходный вариант вложения капитала может оказаться слишком рискованным. Это действие, совершаемое в надежде на счастливый исход.

Риск - это экономическая категория. Как экономическая категория он представляет собой событие, которое может произойти или не произойти. В случае совершения такого события возможны три экономических результата: отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток); нулевой; положительный (выигрыш, выгода, прибыль).

Конечно, риска можно избежать, т.е. просто уклониться от мероприятия, связанного с риском. Однако для организации избежание риска зачастую означает отказ от возможной прибыли.

Риском можно управлять, т.е. использовать различные меры, позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и принимать меры к снижению степени риска.

Эффективность организации управления риском во многом определяется классификацией риска.

Под классификацией рисков следует понимать их распределение на отдельные группы по определенным признакам для достижения определенных целей. Научно обоснованная классификация рисков позволяет четко определить место каждого риска в их общей системе. Она создает возможности для эффективного применения соответствующих методов и приемов управления риском. Каждому риску соответствует свой прием управления риском. Риски бывают чистые или простые и спекулятивные (в зависимости от возможного результата); природно-естественные, экологические, политические, транспортные и коммерческие (по базисному или природному признаку). К коммерческим рискам относят имущественные, производственные, торговые и финансовые риски.

Чистые риски означают возможность получения отрицательного или нулевого результата. К этим рискам относятся: природно-естественные, экологические, политические, транспортные и часть коммерческих рисков (имущественные, производственные, торговые). Такой риск рассчитан только на проигрыш.

Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата.

Коммерческие риски представляют собой опасность потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности. Они означают неопределенность результата отданной коммерческой сделки.

Имущественные риски - это риски, связанные с вероятностью потерь имущества гражданина-предпринимателя по причине кражи, диверсии, халатности, перенапряжения технической и технологической систем и т.п.

Производственные риски - это риски, связанные с убытком от остановки производства вследствие воздействия различных факторов и, прежде всего, с гибелью или повреждением основных и оборотных фондов (оборудование, сырье, транспорт и т.п.), а также риски, связанные с внедрением в производство новой техники и технологии.

Торговые риски представляют собой риски, связанные с убытком по причине задержки платежей, отказа от платежа в период транспортировки товара, не поставки товара и т.п.

В любой хозяйственной деятельности всегда существует опасность денежных потерь, вытекающая из специфики тех или иных хозяйственных операций. Опасность таких потерь представляют собой финансовые риски. Поэтому рассмотрим этот вид рисков подробнее.

Основная цель данной курсовой работы состоит в исследовании такого экономического понятия как финансовый риск и методов защиты от него. Выбран именно этот вид рисков, так как защита от него наиболее актуальна в условиях финансового кризиса, последствия которого сейчас переживает Россия.

Поставленная цель обусловила необходимость решения ряда взаимосвязанных задач:

· изучить экономическую суть понятия «финансовый риск»;

· рассмотреть процесс управления рисками;

· изучить способы снижения финансового риска.

Предметом курсовой работы являются экономические отношения, возникающие в процессе защиты предприятия от финансовых рисков.

В качестве объекта курсовой работы выступает система финансовых рисков предприятия.

Курсовая работа состоит из вступления, основной части и заключения. Во введении обосновывается актуальность темы, определяются цель, задачи, предмет и объект курсовой работы. Основная часть посвящена исследованию поставленной проблемы. В заключении сформулированы основные результаты курсовой работы.

Глава 1. Теоретические основы формирования системы рисков

1.1 Сущность и виды финансового риска

Финансовый риск возникает в процессе отношений предприятия с финансовыми институтами (банками, финансовыми, инвестиционными, страховыми компаниями, биржами и др.). Причины финансового риска - инфляционные факторы, рост учетных ставок банка, снижение стоимости ценных бумаг и др. Особенностью финансового риска является вероятность наступления ущерба в результате проведения каких-либо операций в финансово-кредитной и биржевой сферах, совершения операций с фондовыми ценными бумагами, т.е. риска, который вытекает из природы этих операций. К финансовым рискам относятся кредитный риск, процентный риск, валютный риск; риск упущенной финансовой выгоды. Но об этом поговорим немного попозже.

Следует отметить, что денежные расходы, убытки и потери чаще всего бывают результатом финансового предпринимательства (предпринимательства на финансовом рынке). Следовательно, финансовое предпринимательство - это тоже коммерческое предпринимательство, но товаром становятся денежные средства. Поэтому финансовые риски - это риски спекулятивные. Инвестор, осуществляя венчурное вложение капитала, заранее знает, что для него возможны только два вида результатов: доход или убыток.

Финансовые риски подразделяются на два вида:

1. риски, связанные с покупательной способностью денег;

2. риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).

К рискам, связанным с покупательной способностью денег, относятся следующие разновидности рисков: инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риск ликвидности.

Инфляция означает обесценение денег и, соответственно, рост цен. Дефляция - это процесс, обратный инфляции, он выражается в снижении цен и, соответственно, в увеличении покупательной способности денег.

Инфляционный риск - это риск того, что при росте инфляции получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут. В таких условиях организация несет реальные потери.

Дефляционный риск - это риск того, что при росте дефляции происходит падение уровня цен, ухудшение экономических условий предпринимательства и снижение доходов.

Валютные риски представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.

Риски ликвидности - это риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительной стоимости.

Инвестиционные риски включают в себя следующие подвиды рисков:

1. риск упущенной выгоды;

2. риск снижения доходности;

3. риск прямых финансовых потерь.

Риск упущенной выгоды - это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхования, хеджирования, инвестирования т.п.).

Риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам.

Портфельные инвестиции связаны с формированием инвестиционного портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов. Термин "портфельный" происходит от итальянского "Porte foglio" в значении совокупности ценных бумаг, которые имеются у инвестора.

Риск снижения доходности включает в себя следующие разновидности: процентные риски и кредитные риски.

К процентным рискам относится опасность потерь коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам. К процентным рискам относятся также риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам.

Рост рыночной ставки процента ведет к понижению курсовой стоимости ценных бумаг, особенно облигаций с фиксированным процентом. При повышении процента может начаться также массовый сброс ценных бумаг, эмитированных под более низкие фиксированные проценты и, по условиям выпуска, досрочно принимаемых обратно эмитентом. Процентный риск несет инвестор, вложивший средства в среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем повышении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Иными словами, инвестор мог бы получить прирост доходов за счет повышения процента, но не может высвободить свои средства, вложенные на указанных выше условиях.

Процентный риск несет эмитент, выпускающий в обращение среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем понижении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Иначе говоря, эмитент мог бы привлекать средства с рынка под более низкий процент, но он уже связан сделанным им выпуском ценных бумаг.

Этот вид риска при быстром росте процентных ставок в условиях инфляции имеет значение и для краткосрочных бумаг.

Кредитный риск - опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору. К кредитному риску относится также риск такого события, при котором эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга.

Кредитный риск может быть также разновидностью рисков прямых финансовых потерь.

Риски прямых финансовых потерь включают в себя следующие разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, а также кредитный риск.

Биржевые риски представляют собой опасность потерь от биржевых сделок. К этим рискам относятся: риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и т.п.

Селективные риски (от лат. selectio - выбор, отбор) - это риски неправильного выбора способа вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.

Риск банкротства представляет собой опасность в результате неправильного выбора способа вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам. В результате предприниматель становится банкротом.

Финансовый риск представляет собой функцию времени. Как правило, степень риска для данного финансового актива или варианта вложения капитала увеличивается во времени. Например, убытки импортера сегодня зависят от времени от момента заключения контракта до срока платежа по сделке, так как курсы иностранной валюты по отношению к российскому рублю продолжают расти.

В зарубежной практике в качестве метода количественного определения риска вложения капитала предлагается использовать древо вероятностей.

Этот метод позволяет точно определить вероятные будущие денежные потоки инвестиционного проекта в их связи с результатами предыдущих периодов времени. Если проект вложения капитала приемлем в первом периоде времени, то он может быть также приемлемым и в последующих периодах времени.

Если же предполагается, что денежные потоки в разных периодах времени являются независимыми друг от друга, тогда необходимо определить вероятное распределение результатов денежных потоков для каждого периода времени.

В случае, когда связь между денежными потоками в разных периодах времени существует, необходимо принять данную зависимость и на ее основе представить будущие события так, как они могут произойти.

В качестве примера произведем древо вероятностей для трех периодов времени (рис. 1.1).

Рис. 1.1 Дерево вероятностей

Древо вероятностей показывает, что если в периоде 1 результатом будет верхняя ветвь, то она приведет в периоде 2 к другому множеству возможных результатов, чем это было бы, если бы результат в периоде 1 выражался нижней ветвью. Аналогичная картина наблюдается и при переходе от периода времени 2 к периоду 3. Поэтому в момент временного периода 0 древо вероятностей представляет наилучшую оценку того результата, который, вероятно, будет иметь место в будущем, в зависимости от того, что происходило прежде. Для каждой из ветвей денежные потоки привязаны к вероятности.

В периоде 1 результат денежного потока не зависит от того, что было прежде. Поэтому вероятности, связанные с двумя ветвями, называются исходными вероятностями. Для всех последующих периодов (т.е. периодов 2, 3 и т.д.) результаты денежных потоков зависят от предыдущих результатов. Поэтому вероятности этих периодов называются условными. Кроме того, существует совместная вероятность, которая представляет собой вероятность появления определенной последовательности денежных потоков. Совместная вероятность равна произведению исходной и условной вероятностей.

1.2 Методы и процесс управления риском

Залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его устойчивость. Различают общую, ценовую, финансовую устойчивость и т.п. Финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние его финансовых ресурсов, их перераспределения и использования, когда обеспечивается развитие предприятия на основе собственной прибыли и рост капитала при сохранении его платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого финансового риска. Таким образом, задача финансового менеджера заключается в том, чтобы привести в соответствие различные параметры финансовой устойчивости предприятия и общий уровень риска.

Цель управления финансовым риском заключается в снижении потерь, связанных с данным риском, до минимума. Потери могут быть оценены в денежном выражении, оцениваются также шаги по их предотвращению.

В целом от финансовых рисков существует физическая и экономическая защита. Физическая защита заключается в использовании сигнализации, приобретении сейфов, системы контроля качества продукции, защите данных от несанкционированного доступа, найме охраны и т.д. Экономическая защита заключается в прогнозировании уровня дополнительных затрат, оценке тяжести возможного ущерба, использовании всего финансового механизма для ликвидации угрозы риска или его последствий.

Общеизвестны четыре метода управления риском: упразднение, предотвращение потерь и контроль, страхование, поглощение.

1. Упразднение заключается в отказе от совершения рискового мероприятия. Но для финансового предпринимательства упразднение риска обычно упраздняет и прибыль.

2. Предотвращение потерь и контроль как метод управления финансовым риском означает определенный набор превентивных и последующих действий, которые обусловлены необходимостью предотвратить негативные последствия, уберечься от случайностей, контролировать их размер, если потери уже понесены или неизбежны.

3. Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться от части доходов, лишь бы избежать риска, т.е. он готов заплатить за снижение риска до нуля.

Для страхования характерны целевое назначение создаваемого денежного фонда, расходование его ресурсов лишь на покрытие потерь в заранее оговоренных случаях, вероятностный характер отношений, возвратность средств. Страхование как метод управления риском означает 2 действия: 1) перераспределение потерь среди группы предпринимателей, подвергшихся однотипному риску (самострахование); 2)обращение за помощью к страховой фирме.

Крупные фирмы обычно прибегают к самострахованию, т.е. процессу, при котором организация, часто подвергающаяся однотипному риску, заранее откладывает средства, из которых в результате покрывает убытки. Тем самым можно избежать дорогостоящей сделки со страховой фирмой.

Когда же используют страхование как услугу кредитного рынка, то это обязывает финансового менеджера определить приемлемое для него соотношение между страховой премией и страховой суммой. Страховая премия - это плата за страховой риск страхователя страховщику. Страховая сумма - это денежная сумма, на которую застрахованы материальные ценности и ответственность страхователя.

4. Поглощение состоит в признании ущерба и отказе от его страхования. К поглощению прибегают, когда сумма предполагаемого ущерба незначительно мала и ей можно пренебречь.

Хеджирование - это страхование от неблагоприятного изменения ситуации на рынке. Например, можно хеджировать риск ценовых колебаний, заключив контракт с поставщиком на жестко оговоренных условиях - в отношении будущей цены покупки или количества поставляемого товара. Валютные риски хеджируются путем заключения с банком договора, в котором на определенный срок фиксируется курс покупки валюты. За то, что банк принимает на себя риски, ему выплачивается премия.

Аутсорсинг - передача непрофильных для компании функций другим организациям - часто позволяет не только снизить риски, но и повысить эффективность деятельности, уменьшить затраты, связанные с самостоятельной реализацией таких функций.

При выборе конкретного средства разрешения финансового риска инвестор должен исходить из следующих принципов:

- нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал;

- нельзя рисковать многим ради малого;

- следует предугадывать последствия риска.

Применение на практике этих принципов означает, что всегда необходимо рассчитать максимально возможный убыток по конкретному виду риска, сопоставить его с объемом капитала предприятия, подвергаемого данному риску, и затем сопоставить весь возможный убыток с общим объемом собственных финансовых ресурсов. И только сделав последний шаг, можно определить, не приведет ли данный риск к банкротству предприятия.

Риск - это финансовая категория. Поэтому на степень и величину риска можно воздействовать через финансовый механизм. Такое воздействие осуществляется с помощью приемов финансового менеджмента и особой стратегии. В совокупности стратегия и приемы образуют своеобразный механизм управления риском, т.е. риск-менеджмент. Таким образом, риск-менеджмент представляет собой часть финансового менеджмента.

В настоящее время у каждой организации должна быть система управления рисками, так как она позволяет улучшить финансовое состояние компании и повысить эффективность ее операционной деятельности, а также получить высокий инвестиционный рейтинг, более выгодно разместить капитал.

Управление рисками часто называют «риском-менеджментом».

В основе риск-менеджмента лежат целенаправленный поиск и организация работы по снижению степени риска, искусство получения и увеличения дохода (выигрыша, прибыли) в неопределенной хозяйственной ситуации. Риск-менеджмент по экономическому содержанию представляет собой систему управления риском и финансовыми отношениями, возникающими в процессе этого управления.

Процесс управления финансовым риском можно разбить на 6 этапов: определение цели, выявление риска, оценка риска, выбор методов управления риском, применение выбранного метода, оценка результатов.

Целью могут быть защита работы предприятия от условий внешней среды или оптимизация внутренней среды.

Для выявления рисков существуют два подхода: консервативный и прогрессивный. При консервативном подходе, который используется многими компаниями, диагностика рисков проводится либо ежегодно, либо при необходимости. Как правило, в этом случае определение или оценка рисков происходят после наступления события, которое привело к убыткам. При таком подходе инвестиции в риск-менеджмент напрасны, поскольку управление рисками не является неотъемлемой частью процесса принятия решения.

Прогрессивный подход предусматривает непрерывный процесс выявления рисков, в котором участвуют все сотрудники компании.

В целом процесс выявления рисков можно разбить на две стадии. Сначала происходит знакомство с общей картиной бизнеса - в организационной структуре компании выделяются подразделения или отделы, особенно подверженные рискам, и выявляются наиболее существенные риски. Далее анализируются отдельные подразделения и виды рисков, характерные для них. Например, для производственного подразделения могут быть существенны риски недопоставки комплектующих изделий, материалов, производственный брак, а для финансового управления - валютные или кредитные риски.

Для выяснения риска проводят сбор различной информации с использованием официальных и неофициальных каналов. Часто для выявления риска проводится анкетирование, интервьюирование сотрудников, экспертную оценку и аудит рисков, и по результатам составляется перечень рисков.

Если убыток понесен, следующий шаг - это определение его серьезности. Часто риск оценивается в ходе «мозговых штурмов».

Выявленные, проранжированные и оцененные должным образом риски компании наносят на карту рисков и включаются в каталог рисков. Они позволяют информировать сотрудников, участвующих в процессе принятия решений на всех уровнях управления. Далее в соответствии с результатами предыдущих исследований выбирается тот ли иной метод управления риском. Все эти методы перечислены выше. После применения того или иного метода получаем какой-то результат, который тоже должен быть оценен.

Для оценки результатов необходима хорошо отлаженная система точной информации, дающая возможность рассмотреть имеющиеся убытки и сами действия, осуществляемые для их предотвращения.

Назначение анализа риска как одного из самых сложных этапов управления финансовыми рисками состоит в необходимости дать потенциальным партнерам данные для принятия решений о целесообразности участия в проекте и возможности предусмотреть меры по защите от финансовых потерь. При проведении анализа рисков прежде всего надо определить источники и причины рисков, какие из них основные, преобладающие. Источниками рисков могут быть хозяйственная деятельность, личность человека, природные факторы. Причиной рисков могут стать недостаток информации, неопределенность будущего, непредсказуемость поведения делового партнера. Анализ рисков подразделяют на 2 взаимно дополняющих друг друга вида: качественный и количественный.

Многие финансовые операции (венчурное инвестирование, покупка акций, дилинговые операции, кредитные операции и др.) связаны с довольно существенным риском. Они требуют оценить степень риска и определить его величину.

Для качественной оценки возможных ущербов предлагается шкала ущерба. Степень риска - это вероятность наступления случая потерь, а также размер возможного ущерба от него. Риск может быть:

· допустимым - имеется угроза полной потери прибыли от реализации планируемого проекта;

· критическим - возможны непоступление не только прибыли, но и выручки и покрытие убытков за счет средств предпринимателя;

· катастрофическим - возможны потеря капитала, имущества и банкротство предпринимателя.

Количественный анализ - это определение конкретного размера денежного ущерба отдельных подвидов финансового риска и финансового риска в совокупности. Для количественной оценки рисков применяются разнообразные статистические методы, имитационные модели. Так, для оценки финансовых рисков используется расчет рисковой стоимости и имитационное моделирование.

Качественная оценка - это более простой способ, но менее точный и надежный. Поэтому многие компании стараются использовать количественную оценку рисков.

Иногда качественный и количественный анализ производится на основе оценки влияния внутренних и внешних факторов: осуществляются поэлементная оценка удельного веса их влияния на работу данного предприятия и ее денежное выражение. Такой метод анализа является достаточно трудоемким с точки зрения количественного анализа, но приносит свои несомненные плоды при качественном анализе. В связи с этим следует уделить большее внимание описанию методов количественного анализа финансового риска, поскольку их немало и для их грамотного применения необходим некоторый навык.

В абсолютном выражении риск может определяться величиной возможных потерь в материально-вещественном (физическом) или стоимостном (денежном) выражении.

В относительном выражении риск определяется как величина возможных потерь, отнесенная к некоторой базе, в виде которой наиболее удобно принимать либо имущественное состояние предприятия, либо общие затраты ресурсов на данный вид предпринимательской деятельности, либо ожидаемый доход (прибыль). Тогда потерями будем считать случайное отклонение прибыли, дохода, выручки в сторону снижения в сравнении с ожидаемыми величинами. Предпринимательские потери - это в первую очередь случайное снижение предпринимательского дохода. Именно величина таких потерь и характеризует степень риска. Отсюда анализ риска прежде всего связан с изучением потерь.

В зависимости от величины вероятных потерь целесообразно разделить их на три группы:

· потери, величина которых не превышает расчетной прибыли, можно назвать допустимыми;

· потери, величина которых больше расчетной прибыли относятся к разряду критических - такие потери придется возмещать из кармана предпринимателя;

· еще более опасен катастрофический риск, при котором предприниматель рискует понести потери, превышающие все его имущество.

Если удается тем или иным способом спрогнозировать, оценить возможные потери по данной операции, то, значит, получена количественная оценка риска, на который идет предприниматель. Разделив абсолютную величину возможных потерь на расчетный показатель затрат или прибыли, получим количественную оценку риска в относительном выражении, в процентах.

Говоря о том, что риск измеряется величиной возможных, вероятных потерь, следует учитывать случайный характер таких потерь. Вероятность наступления события может быть определена объективным методом и субъективным.

Объективным методом пользуются для определения вероятности наступления события на основе исчисления частоты, с которой происходит данное событие.

Субъективный метод базируется на использовании субъективных критериев, которые основываются на различных предположениях. К таким предположениям могут относиться суждение оценивающего, его личный опыт, оценка эксперта по рейтингу, мнение аудитора-консультанта и т.п.

Таким образом, в основе оценки финансовых рисков лежит нахождение зависимости между определенными размерами потерь предприятия и вероятностью их возникновения. Эта зависимость находит выражение в строящейся кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь.

Построение кривой - чрезвычайно сложная задача, требующая от служащих, занимающихся вопросами финансового риска, достаточного опытами знаний. Для построения кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь (кривой риска) применяются различные способы: статистический; анализ целесообразности затрат; метод экспертных оценок; аналитический способ; метод аналогий. Среди них следует особо выделить три: статистический способ, метод экспертных оценок, аналитический способ.

Суть статистического способа заключается в том, что изучается статистика потерь и прибылей, имевших место на данном или аналогичном производстве, устанавливаются величина и частотность получения той или иной экономической отдачи, составляется наиболее вероятный прогноз на будущее.

Несомненно, риск - это вероятностная категория, и в этом смысле наиболее обоснованно с научных позиций характеризовать и измерять его как вероятность возникновения определенного уровня потерь. Вероятность означает возможность получения определенного результата.

Финансовый риск, как и любой другой, имеет математически выраженную вероятность наступления потери, которая опирается на статистические данные и может быть рассчитана с достаточно высокой точностью.

Чтобы количественно определить величину финансового риска, необходимо знать все возможные последствия какого-либо отдельного действия и вероятность самих последствий.

Применительно к экономическим задачам методы теории вероятности сводятся к определению значений вероятности наступления событий и к выбору из возможных событий самого предпочтительного исходя из наибольшей величины математического ожидания, которое равно абсолютной величине этого события, умноженной на вероятность его наступления.

Главные инструменты статистического метода расчета финансового риска: вариация, дисперсия и стандартное (среднеквадратическое) отклонение.

Вариация - изменение количественных показателей при переходе от одного варианта результата к другому.

Дисперсия - мера отклонения фактического знания от его среднего значения.

Таким образом, величина риска, или степень риска, может быть измерена двумя критериями: среднее ожидаемое значение, колеблемость (изменчивость) возможного результата.

Среднее ожидаемое значение - это то значение величины события, которое связано с неопределенной ситуацией. Оно является средневзвешенной всех возможных результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты, или веса, соответствующего значения. Таким образом, вычисляется тот результат, который предположительно ожидается.

Анализ целесообразности затрат ориентирован на идентификацию потенциальных зон риска с учетом показателей финансовой устойчивости фирмы. В данном случае можно просто обойтись стандартными приемами финансового анализа результатов деятельности основного предприятия и деятельности его контрагентов (банка, инвестиционного фонда, предприятия-клиента, предприятия-эмитента, инвестора, покупателя, продавца и т.п.)

Метод экспертных оценок обычно реализуется путем обработки мнений опытных предпринимателей и специалистов. Он отличается от статистического лишь методом сбора информации для построения кривой риска.

Данный способ предполагает сбор и изучение оценок, сделанных различными специалистами (данного предприятия или внешними экспертами) вероятностей возникновения различных уровней потерь. Эти оценки базируются на учете всех факторов финансового риска, а также статистических данных. Реализация способа экспертных оценок значительно осложняется, если количество показателей оценки невелико.

Аналитический способ построения кривой риска наиболее сложен, поскольку лежащие в основе его элементы теории игр доступны только очень узким специалистам. Чаще используется подвид аналитического метода - анализ чувствительности модели.

Анализ чувствительности модели состоит из следующих шагов: выбор ключевого показателя, относительно которого и производится оценка чувствительности (внутренняя норма доходности, чистый приведенный доход и т.п.); выбор факторов (уровень инфляции, степень состояния экономики и др.); расчет значений ключевого показателя на различных этапах осуществления проекта (закупка сырья, производство, реализация, транспортировка, капстроительство и т.п.). Сформированные таким путем последовательности затрат и поступлений финансовых ресурсов дают возможность определить потоки фондов денежных средств для каждого момента (или отрезка времени), т.е. определить показатели эффективности. Строятся диаграммы, отражающие зависимость выбранных результирующих показателей от величины исходных параметров. Сопоставляя между собой полученные диаграммы, можно определить так называемые ключевые показатели, в наибольшей степени влияющие на оценку доходности проекта.

Анализ чувствительности имеет и серьезные недостатки: он не является всеобъемлющим и не уточняет вероятность осуществления альтернативных проектов.

Метод аналогий при анализе риска нового проекта весьма полезен, так как в данном случае исследуются данные о последствиях воздействия неблагоприятных факторов финансового риска на другие аналогичные проекты других конкурирующих предприятий.

Индексация представляет собой способ сохранения реальной величины денежных ресурсов (капитала) и доходности в условиях инфляции. В основе ее лежит использование различных индексов.

Например, при анализе и прогнозе финансовых ресурсов необходимо учитывать изменение цен, для чего используются индексы цен. Индекс цен - показатель, характеризующий изменение цен за определенный период времени.

Таким образом, существующие способы построения кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь не совсем равноценны, но так или иначе позволяют произвести приблизительную оценку общего объема финансового риска.

Хотелось бы сказать несколько слов о стандартах, применяемых для управления рисками в международной практике.

FERMA (Federation of European Risk Management Association) - Европейская федерация ассоциаций риск-менеджмента предложила модель идентификации событий.

ERM COSO - принципы риск-менеджмента, разработанные Комитетом спонсорских организаций Комиссии Тредвея совместно с компанией PricewaterhouseCoopers.

ISO/IEC Guide 73 - стандарт, разработанный Международной организацией по стандартизации (International Organization of Standartization), в котором описан системный подход к оценке и управлению рисками. На его основе был создан ГОСТ 51897-2002 «Менеджмент риска. Термины и определения».

PMBoK (Project Management Body of Knowledge) - стандарт управления проектами, сформированный Американским институтом управления проектами (Project Management Institute, PMI). Описываются все стадии жизненного цикла проекта, включая элементы проектного риск-менеджмента.

Basel II - Соглашение комитета по банковскому надзору, содержит свод нормативов по совершенствованию техники оценки кредитных рисков и управлению ими. Для российских банков выполнение соглашения не является обязательным, однако Банк России заявляет о своей приверженности его принципам.

1.3 Методы снижения финансового риска

Высокая степень финансового риска проекта приводит к необходимости поиска путей ее искусственного снижения. 4 способа снижения финансового риска: распределение риска между участниками проекта; самострахование (передача части риска всем соискателям прибыли данного проекта); страхование (заключение договора со специализированной страховой фирмой); резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов; введение лимитов (для финансовых рисков - кредитные лимиты, лимиты дебиторской задолженности).

В связи с этим финансовый менеджер должен уметь проводить элементарные расчеты сумм страховки, страхового возмещения, тяжести ущерба для фирмы, занимающейся самострахованием и прибегающей к услугам посредников. Например, если применяется система пропорциональной ответственности, то сумма (Р) страхового возмещения равна: Р=W*S/R, где S - страховая сумма по договору; W -фактическая сумма ущерба; R - стоимостная оценка объекта страхования.

Практически такие же расчеты производятся при страховании по системе первого риска.

Основным способом уменьшения риска в условиях рыночной экономики служит диверсификация (расширение видов деятельности компании), хотя не всякий риск можно уменьшить при помощи диверсификации. Поэтому в зависимости от степени диверсификации риски делятся на диверсифицируемые (систематические) и недиверсифицируемые (несистематические).

Снижение рисков - достаточно сложный процесс, требующий и ресурсов, и участия многих сотрудников, и жесткого контроля над разными сферами деятельности компании. Обычно риски, которые компания снижает, можно оценить с высокой степенью точности (например, финансовые потери от просрочки платежа дебиторами), кроме того они управляемы (в отличие, к примеру от политических рисков).

Страхование является одним из четырех методов снижения риска. Также помимо страхования существуют следующие способы: несистематические).

Игнорирование риска. Этот вариант поведения означает, что ЛПР не предпринимает каких-либо действий в отношении возможного риска. Подобное поведение возможно в одной из трех ситуаций.

Первая ситуация имеет место в том случае, когда ЛПР не осознает рисковости операции.

Вторая ситуация имеет место в том случае, когда ЛПР, даже сознавая рисковость операции, не имеет возможности противодействовать риску.

Третья ситуация складывается в том случае, если ЛПР умышленно игнорирует риск.

Избегание риска. Подобной стратегии придерживаются лица, не склонные к риску. Примерами применения такой стратегии являются ситуации, когда предприятие не продлевает договор с контрагентом, в отношении которого появились сомнения в его будущей платежеспособности, когда предприятие предпочитает получать кредит в той валюте, и т.п.

Хеджирование риска - система мер, с помощью которых негативные последствия риска могут быть уменьшены. Особенно активно используется на финансовых рынках; с этой целью разработаны различные финансовые инструменты: опционы, фьючерсы, форварды и др. В частности хеджерскими являются операции по созданию фондов и резервов. Так, в условиях инфляции необходимо делать резервы на пополнение оборотных средств; иными словами, не вся прибыль, рассчитанная по итогам года, может трактоваться как прибыль, доступная к распределению среди собственников, часть ее нужно зарезервировать на покрытие расходов, связанных с повышением цен на сырье и материалы. Аналогичная логика характерна операциям по формированию резервного капитала, резервов по сомнительным долгам, на обесценение ценных бумаг и т.д.

финансовый риск бюджет муниципальный

Глава 2. Планирование финансов муниципального образования

2.1 расчет налоговых доходов бюджета муниципального образования

Таблица 1

Расчет налоговых доходов бюджета (тыс.руб.)

Наименование налога	Текущий период	Планируемый период
	Общая сумма	Сумма, остающаяся в местном бюджете	Общая сумма	Сумма, остающаяся в местном бюджете
Земельный налог, взимаемый на межселенных территориях, 100%	500200	500200	869655,78	869655,78
Налог на имущество физических лиц, взимаемый на межселенных территориях, 100%	125300	125300	210649,1625	210649,1625
Налог на доходы физических лиц, 20%	190020	38004	256563,8124	51312,76
Налог на доходы физических лиц, взимаемый на межселенных территориях, 30%	900500	270150	1119222,72	335766,816
Единый налог на вмененный доход для отдельных видов деятельности, 100%	30500	30500	43946,75	43946,75
Единый сельскохозяйственный налог, 35%	25750	9012,5	41212,72	14424,45
Единый сельскохозяйственный налог, взимаемый на межселенных территориях, 70%	200300	140210	285504,1035	199852,8724
Государственная пошлина, 100%	10300	10300	11139,45	11139,45
Итого	1982870	1123676,5	2837894,5	1736748,04

(500200+200100-30200)*1,05*1,20*1,03=869655,78

2.2 Регулирование местного бюджета

Таблици 2

Состав доходов бюджета муниципального образования (тыс.руб.)

Наименование показателей	Текущий год	Планируемый год	Отклонение (+,-)	Темп роста, %
Налоговые доходы	1123676,5	1736748,1	613071,5	154,5
Местные налоги и сборы	625500	1080305	454804,9	172,7
Земельный налог, взимаемый на межселенных территориях	500200	869655,78	369455,78	173,9
Налог на имущество физических лиц, взимаемый на межселенных территориях	125300	210649,1625	85349,1625	168,1
Отчисления от федеральных налогов и сборов	498176,5	656443,1	158266,6	131,8
Налог на доходы физических лиц	38004	51312,76	13308,76	135,1
Налог на доходы физических лиц, взимаемый на межселенных территориях	270150	335766,816	65616,816	124,3
Единый налог на вмененный доход для отдельных видов деятельности	30500	43946,75	13446,75	144,1
Единый сельскохозяйственный налог	9012,5	14424,45	5411,95	160
Единый сельскохозяйственный налог, взимаемый на межселенных территориях	140210	199852,8	59642,8724	142,5
Государственная пошлина	10300	11139,45	839,45	108,1
Неналоговые доходы	336350	353167,5	16817,5	105
Налоги на имущество, находящегося в государственной и муниципальной собственности	70150	73657,5	3507,5	105
Арендная плата за земли	70150	73657,5	3507,5	105
Доходы от продажи имущества, находящегося в государственной и муниципальной собственности
Доходы от продажи квартир
Доходы от продажи земли и нематериальных активов	230500	242025	11525	105
Штрафные санкции, возмещение ущерба	35700	37485	1785	105
Безвозмездные перечисления из бюджетов других уровней	200000	210000	10000	105
Дотации, субвенции	200000	210000	10000	105
Средства фонда финансовой поддержки муниципальных образований
Всего доходов	1660026	2299915,6	639889,6	138,5

2.3 Планирование расходов местного бюджета

Таблица 3

Состав расходов бюджета муниципального образования (тыс.руб.)

Наименование разделов и статей расходов	Текущий год	Планируемый год	Отклонение (+,-)
Содержание органов местного самоуправления.	46363,6	53549,9	7186,3
Формирование муниципальной собственности и управление ею.	59302,3	68494,1	9191,8
Содержание муниципальных органов охраны общественного порядка.	76553,8	88419,7	11865,9
Организация, содержание и развитие учреждений образования, здравоохранения, культуры, физической культуры и спорта, средства массовой информации, других учреждений, находящихся в муниципальной собственности или в ведении органов местного самоуправления.	539111	622673	83562,2
Организация, содержание и развитие муниципального жилищно-коммунального хозяйства.	539112	622674,36	83563,36
Муниципальное дорожное строительство и содержание дорог местного значения.	37737,8	43587,2	5849,4
Благоустройство и озеленение территорий муниципальных образований.	16173,3	18680,2	2506,9
Содержание мест захоронения, находящихся в ведении муниципальных органов	1078,2	1245,3	167,1
Организация транспортного обслуживания населения и учреждений, находящихся в муниципальной собственности или ведении органов местного самоуправления.	54989,37	63512,7	8523,33
Обеспечение противопожарной безопасности.	5391,1	6226,7	835,6
Охрана окружающей природной среды на территориях муниципальных образований.	16173,35	18680,2	2506,85
Реализация целевых программ, принимаемых органами местного самоуправления.	21564,46	24906,9	3342,44
Обслуживание и погашение муниципального долга.	1078,2	1245,3	167,1
Целевое дотирование населения.	2156,4	2490,7	334,3
Содержание муниципальных архивов.	5391,1	6226,7	835,6
Проведение муниципальных выборов и местных референдумов.	16173,3	18680,2	2506,9
Финансирование реализации иных решений органов местного самоуправления и прочие расходы.	34503,1	38851,1	4348
Всего расходов:	1472852,4	1700144,3	227293,1

Из результатов таблицы 3 следует, что наибольшее значение в составе расходов муниципального образования направлено на: организацию, содержание и развитие учреждений образования, здравоохранения, культуры, физической культуры и спорта, средства массовой информации, других учреждений, находящихся в муниципальной собственности или в ведении органов местного самоуправления; организацию, содержание и развитие муниципального жилищно-коммунального хозяйства.

200000/1460026,5=0,136

210000/2089915,6=0,100

Коэффициент соотношения регулирующих и собственных доходов в нормальном состоянии.

1460026,5/1660026,5=0,879

2089915,6/2299915,6=0,908

Местный бюджет является абсолютно устойчивым коэффициент автономии равен 87,7% в текущем году и 90,8% на планируемый год.

1660026,5/140000=11,8

2299915,6/140000=16,4

2.4. Формирование баланса финансовых ресурсов муниципального образования

Таблица 4

Баланс финансовых ресурсов муниципального образования (тыс.руб.)

№ п/п	Наименование показателей	Текущий год	Планируемый год
	Доходы
1	Налоговые доходы	2247353	3473496
1.1	В том числе: земельный налог, взимаемый на межселенных территориях	500200	869655,78
1.2	Налог на имущество физических лиц, взимаемых на межселенных территориях	125300	210649,1625
1.3	Налог на доходы физических лиц	38004	51312,76
1.4	Налог на доходы физических лиц, взимаемых на межселенных территориях	270150	335766,8
1.5	Единый налог на вмененный доход для отдельных видов деятельности	30500	43946,75
1.6	Единый сельскохозяйственный налог	9012,5	14424,45
1.7	Единый сельскохозяйственный налог, взимаемых на межселенных территориях	140210	199852,8
1.8	Государственная пошлина	10300	11139,45
1.9	Прочие налоги, пошлины и сборы	1123676,5	1736748,04
2	Неналоговые доходы	336350	353167,5
3	Государственные внебюджетные фонды- всего	545000	572250
3.1	В том числе: пенсионный фонд	360000	378000
3.2	Фонд социального страхования	105000	110250
3.3	Фонд обязательного медицинского страхования	80000	84000
4	Доходы хозяйствующих субъектов	320100	336105
4.1	Прибыль, остающаяся в распоряжении хозяйствующих субъектов муниципального образования	200100	210105
4.2	Амортизационные фонды хозяйствующих субъектов	120000	126000
5	Доходы бюджета, поступающие в порядке регулирования из вышестоящих бюджетов	200000	210000
5.1	Средства фонда финансовой поддержки
	Дотации, субвенции, субсидии	200000	210000
	Всего доходов	3648803	4945019

1. Роль местного бюджета в социальном и экономическом развитии может еще больше возрасти при определенных условиях, решаемых, в первую очередь законодательно: наделить органы местного самоуправления дополнительными полномочиями по формированию доходов местного бюджетов и их использованию.

2. Как можно шире развивать предпринимательство. С моей точки зрения, предпринимательство - это единственный способ увеличить местные доходы путем увеличения не количества налогов, сколько за счет количества предпринимателей. Но для этого надо разработать действительно действенный механизм реализации предпринимательских идей каждого желающего.

3. Увеличить получение собственных доходов за счет следующих

- одним из основных направлений использования финансовых ресурсов должно стать финансирование развития местной производственной базы (реального сектора экономики) как основы для получения в перспективе собственных доходов;

- развивать рыночную, инфраструктуру муниципальной собственности, создать дополнительный комплекс собственных предприятий муниципальной собственности;

- передать полномочия по взиманию сборов за аренду мест на оптовых рынках, с автостоянок на муниципальный уровень;

- провести секвестрование бюджета: урезать статьи на содержание административного аппарата города и перенести затраты на проведение вышеизложенных мероприятий или другие необходимые нужды;

- организовать муниципальный заем

Заключение

Проблема рисков уже достаточно давно обсуждается в зарубежной и отечественной экономической литературе. Более того, некоторые крупные предприятия (в основном это крупные банковские или финансово-инвестиционные структуры) обзаводятся специальными подразделениями, состоящими из менеджеров по управлению рисками, или сотрудничают со сторонними консультантами или экспертами, которые разрабатывают программу действий фирм при столкновении с различными видами рисков.

Возникновение интереса к проявлению риска в деятельности предприятий в России связано с проведением экономической реформы. Хозяйственная среда все более приобретает рыночный характер, что вносит в предпринимательскую деятельность дополнительные элементы неопределенности, расширяет зоны рисковых ситуаций.

Экономические преобразования, происходящие в России, приводят к росту числа предпринимательских структур, созданию ряда новых рыночных инструментов. В связи с процессами демонополизации и приватизации государство правомерно отказалось от статуса единоличного носителя риска, переложив всю ответственность на предпринимательские структуры. До конца 80-х гг. российская экономика характеризовалась достаточно стабильными темпами развития. Первыми признаками появления кризиса явились негативные процессы в инвестиционной сфере, результатом чего явилось снижение объемов произведенного национального дохода, промышленной и сельскохозяйственной продукции. Нарастание кризиса экономики России является одной из причин усиления риска в хозяйственной деятельности, что приводит к увеличению числа убыточных пр...