Финансовый рынок Республики Казахстан

2.2 Структура финансового рынка Республики Казахстан

В рыночной экономике рынок ценных бумаг является основным механизмом перераспределения денежных накоплений. Фондовый рынок создает рыночный механизм свободного, хотя и регулируемого, перелива капиталов в наиболее эффективные отрасли хозяйствования.

Особенности финансового рынка

Казахстан приступил к формированию национальной экономики в условиях резкого разрыва хозяйственных связей некогда единого народно-хозяйственного комплекса. Формировалась собственная финансовая система, которая на сегодня является одной из успешных на постсоветском пространстве.

Денежный рынок. Известно, что основой финансов так или иначе выступают денежные средства, в этой связи денежный рынок приобретает первоочередное значение. Деньги в различных формах своего существования обслуживают весь кругооборот совершаемых на рынке операций и являются изначальной субстанцией любого финансового рынка.

Казахстанский денежный рынок представлен различными финансовыми инструментами, такими как:

наличные деньги;

чеки;

платежные карточки;

векселя;

платежные инструменты (платежные поручения, платежные требования-поручения, аккредитивы)финансовый фондовый рынок казахстан

Депозитный рынок. Доходы населения состоят из двух основных частей: потребительной и сберегательной. Временно свободные денежные средства привлекаются банками. Таким образом, деньги трансформируются в депозиты, за использование которых банки выплачивают их владельцам соответствующие денежные вознаграждения - проценты.

Депозитный рынок Казахстана представлен депозитами до востребования, условными и срочными депозитами.

Кредитный рынок. Часть средств, поступивших в банк в качестве депозитов, получат свое дальнейшее распределение в качестве кредитов. Аккумулируя временно свободные денежные средства, коммерческие банки выдают кредиты юридическим и физическим лицам для различных целей. Таким образом, деньги вращаются на рынке уже в качестве кредитов, за использование которых заемщики уплачивают банку соответствующие проценты.

Валютный рынок. Операции на рынке Казахстана совершаются с помощью обращения финансовых инструментов в национальной и иностранной валюте. Большую роль играют и операции по обмену валют.

Показатели биржевого рынка показывают снижение результатов торгов по USD и EUR и рост по объемам торгов по RUB в сравнении с соответствующим периодом прошлого года.

Рынок ценных бумаг. Ценные бумаги, как и другие финансовые инструменты, позитивно влияют на финансовый рынок в целом. Ценные бумаги являются мобильным средством перераспределения денежных ресурсов. Для страхования финансовых рисков существуют производные ценные бумаги, которые позволяют оговорить цену продаваемых или приобретаемых ценных бумаг сегодня, а непосредственную их передачу осуществить позднее, то есть страхуются на случай повышения либо падения курса базовой ценной бумаги. Таким образом, ценная бумага способствует свободному перераспределению денежных ресурсов.

Рынки страховых услуг. На сегодня страховые компании являются основными финансовыми посредниками, осуществляющими свою деятельность на рынке нашей страны. Это создает условия для возмещения ущерба путем солидарной раскладки потерь одних субъектов между всеми застрахованными субъектами.

Таблица 5. Концентрация страхового сектора

1.01.2012 г.	1.01.2013 г.
Доля от совокупных показателей страхового рынка, %
Страховые премии пяти крупных страховых компаний	37,5	31,8
Страховые премии десяти крупных страховых компаний	54,0	50,5
Страховые выплаты пяти крупных страховых компаний	33,0	22,4
Страховые выплаты десяти крупных страховых компаний	47,1	41,4
Активы пяти крупных страховых компаний	51,6	52,6
Собственный капитал пяти крупных страховых компаний	62,8	63,3

В рассматриваемом периоде (таблица 5) наблюдается уменьшение уровня концентрации страхового рынка по страховым премиям и страховым выплатам. На долю 5 крупнейших страховых компаний приходится 31,8% совокупных страховых премий и 22,4% страховых выплат. Доля пяти крупнейших страховых компаний в совокупных активах страхового рынка составила 52,6%.

По состоянию на 1 января 2012 года количество счетов вкладчиков (получателей) по обязательным пенсионным взносам составило 8 137 395 с общей суммой пенсионных накоплений 2 645,6 млрд. тенге. За 2011 год количество счетов вкладчиков, перечисляющих обязательные пенсионные взносы, увеличилось на 147 613 (1,9%), а пенсионные накопления увеличились на 393,0 млрд. тенге (17,4%).

Совокупный капитал фондов по состоянию на 1 января 2012 года составил 85,5 млрд. тенге, в том числе уставный капитал 49,7 млрд. тенге или 58,1% от общего объема совокупного капитала. Общая сумма активов по состоянию на 1 января 2012 года по фондам составила 93,6 млрд. тенге.

За январь-декабрь 2011 года 2 фонда ("Республика" и "Отан") допустили убыток на общую сумму 1,1 млрд. тенге, при этом 9 фондов получили прибыль на общую сумму 8,2 млрд. тенге. На 1 января 2012 года общая сумма прибыли фондов составила 7,1 млрд. тенге.

Финансовые инвестиции за счет собственных активов фондов по состоянию на 1 января 2012 года составили 74,8 млрд. тенге или 79,9% от совокупных активов фондов. Собственные активы фонды инвестировали в государственные ценные бумаги Республики Казахстан - 50,0%, негосударственные ценные бумаги эмитентов Республики Казахстан - 20,4%, размещали во вклады банков второго уровня - 24,0%, негосударственные ценные бумаги иностранных эмитентов - 0,8% от общего объема инвестиций.

Проблемы обеспечения доходности пенсионных накоплений стали сегодня основными при определении политики государства в совершенствовании законодательства по пенсионному рынку.

Взаимосвязь всех рынков определяет условия функционирования финансового рынка в целом, то есть:

наличие упорядоченного товарного рынка (сбалансированность спроса и предложения на товары и услуги любого вида и назначения);

регулирование денежного обращения, контроль над эмиссией по наличному и безналичному обороту со стороны Национального банка страны;

полная активизация и коммерциализация кредитного рынка.

Мировая экономика до сих пор переживает последствия финансового кризиса 2008-2009 годов. К тому же, в мире сложился определенный дисбаланс в развитии развитых и развивающихся стран. Отсчет для экономического кризиса в Казахстане можно начинать с конца 2007 года.

Главные причины кризиса были внутри финансовой системы Казахстана. Так кризис конкретно проявился в том, что прекратилось внешнее финансирование банков, те, в свою очередь, прекратили кредитование экономики, как потребительского, так и корпоративного сектора. Из-за этого, обнажились все наши проблемы и выяснилось, что мы все жили в кредит: и бизнес, и население свои потребительские расходы финансировали с помощью кредитов. И как только внешняя подпитка прекратилась, возник кризис. Оказалось, что настоящих, заработанных трудом денег в экономике страны очень мало.

Объем вкладов физических лиц на 1 декабря 2013 года составил 3 251,4 млрд. тенге, что выше показателя на 1 сентября 2013 года на 3,9%, что свидетельствует о сохранении доверия населения к банковской системе. Наибольшее увеличение объема вкладов физических лиц за вышеуказанный период времени наблюдается у АО "Народный Банк Казахстана" (на 32,9 млрд. тенге), АО "KASPI BANK" (22,2 млрд. тенге), АО "Цеснабанк" (15,5 млрд. тенге). Объем депозитов юридических лиц на 01.12.2012 г. составил 5 253,2 млрд. тенге, увеличившись с 01.09.2013 г. на 4,1%. Наибольший прирост у АО "КАЗКОМ" (112,5 млрд. тенге), АО "Народный Банк Казахстана" (57,8 млрд. тенге) и АО ДБ "БАНК КИТАЯ В КАЗАХСТАНЕ" (42,5 млрд. тенге), в то же время наибольшее уменьшение депозитной базы юридических лиц у АО "АТФ Банк" (на 68,1 млрд. тенге) и ДБ АО "Сбербанк России" (на 36,1 млрд. тенге).



3. Совершенствование финансового рынка Республики Казахстан в условия развития рыночных отношений

3.1 Совершенствование структуры финансового рынка Республики Казахстан

В настоящее время важнейшей задачей для Казахстана является поддержание и дальнейшее стимулирование экономического роста, придание ему характера стабильной, долгосрочной тенденции, которая не зависит исключительно от внешнеэкономической конъюнктуры. Решение проблем взаимодействия сегментов финансового рынка требует не просто изучения различных аспектов его влияния на развитие национальной экономики, но и создания системы знания, позволяющей учесть сложнейшее переплетение взаимовлияющих факторов, которое и определяет сложность возникающих задач. Инфраструктурные, регулятивные, социальные и другие проблемы оказались связанными воедино с проблемой стабильности финансового рынка, дефицитом финансовых инструментов, ростом рискованности финансовых продуктов и услуг и т.д. В этой связи необходим особый взгляд на проблему, объединяющий все эти исследования в единую систему.

Формирование и развитие национальной экономики определяется историческими, политическими, социальными и, несомненно, экономическими особенностями развития самого государства. В условиях интеграции и глобализации мировых отношений на развитие национальных экономик главное влияние оказывают следующие факторы: необходимость укрепления национального экономического суверенитета путем обеспечения конкурентоспособности отечественных товаров; диверсификация вложений в следствии перенасыщения экономик; необходимость снижения степени правового регулирования, минимизация налогообложения; разработка и внедрение новых технологий

Интеграция различных стран мирового сообщества происходит не только под влиянием естественных процессов развития мировой торговли и международного сотрудничества, но и под влиянием глобализации. Чем больше прогрессирует глобализация, тем сильнее ощущается её влияние и тем труднее будет сгладить её негативные последствия. Именно поэтому изучение основных закономерностей глобализации и её особенностей, прогрессивных и негативных сторон даст возможность использовать все её преимущества и смягчить её возможные отрицательные последствия для развития национальной экономики.

Основными предпосылками для взаимодействий сегментов финансового рынка друг с другом являются:

размещение активов, формирование пассивов;

расширение ассортимента финансовых услуг,

увеличение объемов продаж;

сокращение транзакционных издержек,

снижение себестоимости услуг,

минимизация налогообложения;

расширение сфер влияния;

диверсификация вложений;

снижение рисков.

В современной науке термин «глобализация» стал уже устойчивым и ключевым понятием, без которого не обходится изучение многих проблемных вопросов и не только в экономике. Активность исследований сущности и роли глобализации отличается не только масштабами, но и широтой направлений: рассматривается как её экономический, так и социальный, политический, межличностный, демографический и многие другие аспекты. Изучение научных публикаций, материалов и выступлений по данной проблематике позволило нам провести следующую классификацию основных экономических подходов в трактовке сущности глобализации и её роли в развитии мирового сообщества и национальных экономик:

глобализация - как взаимозависимость. Глобализация экономики рассматривается как своеобразное стирание границ между государствами при формировании единого мирового пространства

глобализация - как перемещение и перелив. В этом случае основными элементами проявления глобализации обозначаются быстрое развитие и распространение НТП, расширение международного производства, сокращение таможенных и других барьеров при перемещении товаров, капитала и услуг через государственные границы

глобализация - как транснациональный бизнес. Представители третьего направления рассматривают проявление глобализации через углубленное развитие международного разделения труда, способствовавшего усилению процессов в развитии транснационального бизнеса

Все применяемые подходы глобализации представляют интерес как с позиции раскрытия сущности данного явления, так и изучения последствий его влияния на развитие мирового сообщества.

Глобализация - это особый процесс развития общества, для которого характерна активизация перемещения и перелива капитала, товаров, услуг, технологий, рабочей силы, а вместе с ними традиций и культур в результате поиска более благоприятных условий их освоения. В многочисленных трудах процесс глобализации можно разделить на несколько этапов: этап колониализма, этап индустриализации и возникновения капитализма в начале XIX века, а также современный этап глобализации

Изучая сущность проявления глобализации, отметим, что современные процессы глобализации отличаются сложным переплетением позитивных и негативных социально-экономических тенденций.

К числу позитивных факторов глобализации, влияющих на развитие национальной экономики Казахстана, можно отнести:

развитие межгосударственной кооперации и интеграции, освоение новых рынков, расширение производственных, сбытовых и торговых связей экономических агентов;

расширение границ международного права и создание основ для формирования мирового государства;

создание товаров и услуг нового качества и стандартов, стимулирование роста конкурентоспособности отечественных товаров, внедрение новых технологий, универсализация производства;

активизация деятельности международных организаций на мировой арене в направлении содействия развитию развивающихся стран;

развитие трудовых ресурсов, повышение его качества в результате миграции и обмена опытом, организации международной системы повышения квалификации;

усиление конкуренции, либерализация ценообразования, демонополизация национального рынка;

повышение скорости движения капитала, оборачиваемости финансовых ресурсов национальной экономики в результате обслуживания расширяющегося экспорта и импорта товаров и необходимости укрепления позиций и, прежде всего, на национальном рынке;

создание под влиянием глобализационных процессов ТНК способствует развитию межстрановых связей на уровне государственно-корпоративных интересов участников транснационального бизнеса;

так или иначе, но глобализация способствует развитию демократии, формированию и развитию институтов политической власти, многопартийности и повышению качества политического менеджмента;

глобализационные процессы способствуют постепенному росту обрабатывающей промышленности, что обусловлено развитием и совершенствованием технологий производства, направленных на его удешевление, сокращение отходов и повышение уровня выхода (полезного эффекта). Это, в свою очередь, способствует более рациональному использованию природных богатств и недр;

вовлечение государства в транснациональный бизнес, повышение уровня и качества национального бизнеса, угроза потери национального экономического, правового и даже социального суверенитета обуславливают необходимость совершенствования уровня государственного топ-менеджмента.

На наш взгляд, к основным негативным последствиям влияния глобализации следует отнести:

рост взаимозависимости национальных экономик, когда экономика одного государства становится высокочувствительной ко всем изменениям интегрирующих с ней стран (риск проявления «эффекта домино» - неуправляемый процесс передачи потрясений);

перелив капитала и товаров, миграция производства и бизнеса в условиях слабой конкурентоспособности отечественных товаропроизводителей, снижает возможности к их развитию и приводит к вытеснению их из отечественного рынка. Происходит «засилие» иностранного бизнеса;

под воздействием глобализации происходящий перелив капитала приводит к отвлечению ресурсов из национальной экономики, что приводит к постепенному снижению налоговых поступлений (по сравнению с теми возможными поступлениями, которые могли бы поступать, если бы тот или иной бизнес создавался в данной стране внутренними инвесторами, а не мигрировал за рубеж);

усиливается дисбаланс в уровне развития высокоразвитых и развивающихся стран;

изменяются формы и масштабы экономических преступлений. По оценке экспертов, из 1700 млрд.долл. ежедневных трансакций на финансовых рынках лишь 2% связаны с реальными экспортно-импортными или конкретными инвестиционными операциями. Остальные 98% носят спекулятивный характер и содержат все признаки отмывания капитала

Финансовый рынок Казахстана (наряду с нефтегазовой отраслью) по сравнению с остальными секторами национальной экономики наиболее открыт и в относительной степени интегрирован с мировой экономикой, то решение поставленной задачи определения его чувствительности к финансовым кризисам невозможно реализовать без изучения факторов повлиявших на кризисы формирующихся рынков.

Мировое сообщество в лице МВФ и Всемирного банка сделало некоторые попытки предотвращения негативного влияния мировых кризисов на развитие мировой экономики. Однако эти попытки больше носили рекомендательный характер: создать центральную международную организацию, анализирующую мировой финансовый рынок; необходимость координации деятельности центральных банков ведущих мировых держав; объединение национальных коммерческих банков и т.д. Изученный материал по причинам возникновения последних мировых финансовых кризисов позволил заключить следующее.

Глобализация и интеграция экономических отношений и финансовых потоков создали новые предпосылки для кризисов регионального и глобального масштабов и неучет этих предпосылок может привести к негативному развитию национальной экономики. Международное движение капиталов осуществляется преимущественно по договоренности между крупными финансовыми институтами (негосударственными). Тем не менее, при всех недостатках глобализации и либерализации они в современных условиях создают больше возможностей для экономического роста, чем экономическая замкнутость.

Глобализация экономики, снижение торговыхбарьеров, свободное движение капиталов и развитие информационных технологий способствует интеграции национальных экономик и созданию в перспективе единого мирового рынка. Задача любого государства и его интересы направлены на то, чтобы создать такую экономику в своей стране, чтобы в общем процессе глобализации страна не была поглощена и сохранила целостность и управляемость своей экономики, поскольку только эти принципы позволяют обеспечить конкурентоспособность страны на мировом рынке.

В результате исследования теоретико-методологических основ развития казахстанского финансового рынка можно выделить следующие концепции взаимодействия сегментов финансового рынка.

Финансовый рынок - это рынок, на котором функционируют финансовые институты и экономические агенты, обращаются финансовые инструменты, обеспечивающие аккумуляцию и перераспределение свободных денежных капиталов путем совершения сделок.

Применяемая на сегодня классификация структуры финансового рынка отвечает не регулятивному, а инструментальному признаку на основе единства понятия «финансовый инструмент» для любого сегмента финансового рынка. Данный принцип лег в основу классификации сегментивной структуры финансового рынка по ресурсному, ролевому и рыночному признаку.

Влияние глобализационных процессов и формирование мирового финансового рынка обусловили формирование особых десмо-инструментов. Десмо-инструменты это особая форма финансовых инструментов, которая отражает формирование инструментов, возникших как результат взаимодействия сегментов финансового рынка. Их примером являются инструменты банкострахования, инструменты секъюритизации активов, операции РЕПО (обратное РЕПО), гибридные деривативы (различные сочетания базовых деривативов) и т.д.

Анализ показателей развития финансового рынка и его сегментов образует группу показателей устойчивости развития, характеризующих устойчивость развития того или иного сектора (отрасли, региона, компании) по отношению к величине внутреннего валового продукта созданного в национальной экономике.

Специфика форм и проявлений взаимодействия сегментов финансового рынка позволила выделить особый тип взаимодействия - корпо-рированное взаимодействие, под которым следует понимать взаимодействие участников отношений, для которых оно проявляется и как рыночное (отношения купли-продажи), и как вертикальное (отношения по предписанию) и как кооперированное (отношения по созданию совместных товаров, работ и услуг)

На сегодня финансовый рынок является частью глобального финансово-экономической нестабильности, истоки которого находятся за пределами Казахстана. За последние десятилетия республика экономически окрепла и по многим позициям успешно интегрировалась в мировые рынки, в частности следует отметить высокую степень интеграции банковской системы в мировую финансовую систему. При этом нельзя не отметить тот факт, что указанный процесс интеграции сопровождался чрезмерным наращиванием внешних заимствований и, как следствие, повышением уязвимости национальной экономики к внешним рискам.

Весьма значимым фактом является то, что, несмотря на снижение мирового спроса на нефть, металлы и другие товары, Казахстан сохранил фундаментальные основы экономического роста и стабильности национальной экономики. Запустив системы внутренних стимулов производства и потребления, республика реализует возможности сохранения экономического роста с акцентом не на достижение прежних темпов, а на улучшение их качества. Это позволяет стране и в условиях кризиса активно жить и развиваться.

3.2 Направление развития финансового рынка в Республике Казахстан

Негативный опыт зависимости финансового сектора Казахстана от внешних заимствований определяет приоритетным направлением активизацию работы по привлечению внутренних источников финансирования. При этом накопленный опыт работы по мобилизации финансовых ресурсов внутри страны требует совершенствования по следующим направлениям.

Привлечение средств институциональных инвесторов. Продолжится работа по повышению эффективности взаимодействия между государственными органами и предпринимателями, в первую очередь, на основе государственно-частного партнерства.

Создание объектов инфраструктурного комплекса станет одним из основных приоритетов экономического развития Казахстана. Использование механизмов государственно-частного партнерства должно стать основной составляющей процесса модернизации стратегически важных отраслей экономики. Данный вид партнерства позволит реализовать и развивать потенциал частнопредпринимательской инициативы и привлечь средства институциональных инвесторов, с одной стороны, и сохранить функции государства в социально значимых секторах экономики, с другой.

Будут созданы условия для эффективного привлечения внутренних и внешних ресурсов в качестве источников финансирования инвестиционных проектов. Реализация инвестиционного проекта предусматривает наличие крупного инвестора, который будет нести основные производственные риски по данному проекту. Частично финансирование инвестиционного проекта будет осуществляться за счет выпуска долговых ценных бумаг под государственную гарантию или поручительство внешним и внутренним институциональным инвесторам, предоставляющим ресурсы для их осуществления. Также будут выработаны меры по обеспечению надлежащего контроля и установлению ответственности за планирование и реализацию инвестиционных проектов, перераспределения рисков от государства бизнесу и разработки механизмов возмещения убытков накопительных пенсионных фондов в рамках финансирования таких проектов. При этом сохранность пенсионных накоплений, привлеченных для финансирования инвестиционных проектов в рамках государственно-частного партнерства, будет оставаться одной из основных гарантий государства.

В рамках решения задач по обеспечению эффективного государственно-частного партнерства приоритетным направлением развития станет активизация привлечения активов накопительных пенсионных фондов в реализацию инфраструктурных проектов на основе тщательного изучения предыдущего опыта.

Привлечение сбережений населения и предприятий. Депозиты населения и юридических лиц в банках второго уровня будут оставаться основным источником фондирования финансового сектора. Государством будут предприниматься меры по укреплению доверия к данному инструменту и повышению его привлекательности. Это будет достигаться путем гарантирования приемлемого с точки зрения уровня доходов возмещения по депозитам, не предоставляя полной гарантии по всем депозитам, развития инструментов страхования рыночных рисков, повышения прозрачности деятельности участников финансовых рынков и их инструментов, а также повышения финансовой грамотности населения.

Кроме того, в целях повышения инвестиционной привлекательности Казахстана будет проведено всестороннее изучение в части установления приоритета залоговых кредиторов при процедурах банкротства и внедрения института банкротства физических лиц.

Налогообложение доходов, получаемых от инвестирования в финансовые инструменты на отечественном рынке, должно оставаться либеральным, а также нейтральным по отношению к принятию решения о вложении в различные финансовые инструменты. В этой связи будет изучен вопрос по дальнейшему совершенствованию налогообложения доходов от инвестиционной деятельности. Также будет изучен вопрос внедрения системы гарантирования накопительного страхования.

Развитие инструментов государственного заимствования. Роль Правительства как одного из эмитентов финансовых инструментов с нулевой степенью риска будет значительно повышена. Необходимо разработать стратегию управления активами и обязательствами государственного сектора в тесной взаимосвязи с задачами и мероприятиями по развитию и совершенствованию отдельных сегментов финансового рынка, включая рынок ценных бумаг и накопительную пенсионную систему. Наличие постоянного умеренного размера дефицита республиканского бюджета при поддержании безопасного уровня правительственного долга позволит обеспечить достаточный объем государственных ценных бумаг в обращении, необходимый для построения кривой доходности, правильной оценки ожиданий на краткосрочную и долгосрочную перспективы, измерения риска финансовых инструментов, определения спот-ставок и ставок будущего заимствования.

Развитие рынка государственных ценных бумаг также позволит сократить объемы трансфертов из Национального фонда, увеличить активы и инвестиционные доходы Национального фонда, а также обеспечить сберегательную составляющую, что в определенной степени компенсирует наличие дефицита в республиканском бюджете. Объемы расходов и размер дефицита должны также способствовать устранению эффекта процикличности, что требует разработки механизма изменения параметров государственного бюджета на различных стадиях экономического цикла в целях смягчения его негативных социальных последствий.

Объем краткосрочных государственных ценных бумаг Министерства финансов Республики Казахстан, обусловленный краткосрочными разрывами денежных потоков республиканского бюджета и необходимостью погашения ранее выпущенных краткосрочных обязательств, должен также учитывать спрос на надежные краткосрочные ликвидные инструменты на рынке.

Объем среднесрочных и долгосрочных государственных ценных бумаг Министерства финансов Республики Казахстан, выпускаемых в целях финансирования дефицита бюджета, должен определяться с учетом емкости внутреннего рынка ценных бумаг, в том числе законодательно установленных требований к структуре инвестиционного портфеля участников финансового сектора.

Доходность по государственным ценным бумагам должна определяться на рынке при условии, что на первичном и вторичном рынках должны быть представлены государственные ценные бумаги Министерства финансов Республики Казахстан с краткосрочными, среднесрочными и долгосрочными периодами обращения. Будут выпускаться государственные ценные бумаги с различными встроенными опционами: с опционом защиты от инфляции, с опционом защиты от изменений обменного курса, а также номинированные в иностранной валюте для привлечения сбережений населения.

Развитие альтернативных источников привлечения сбережений. Будет активизирована работа по развитию альтернативных источников привлечения сбережений через такие частные институты, как фонды недвижимости (REIT), хеджевые фонды, возможность внедрения которых уже существует на законодательном уровне, в части, которая не будет препятствовать задачам создания системы адекватного регулирования рисков институциональных инвесторов.

Инвестирование в акции фондов недвижимости дает как крупному, так и мелкому инвестору возможность участвовать в профессионально управляемом портфеле и диверсифицировать свои риски, поскольку динамика акций фондов недвижимости, как правило, не следует общему направлению движения фондового рынка.

В целях развития фондов недвижимости необходимо способствовать созданию широкого круга компаний, профессионально управляющих коммерческой недвижимостью, сформировавших достаточный пул объектов для выпуска ценных бумаг и обеспечивающих стабильный доход посредством сдачи в аренду этой недвижимости.

Для диверсификации рисков внутренних инвесторов будут рассмотрены вопросы создания и развития хеджевых фондов как альтернативного способа размещения ресурсов на рынке с точки зрения инвестора.

В качестве одного из дополнительных источников привлечения ресурсов дальнейшее развитие получит исламское финансирование. Регулирование и надзор исламских финансовых организаций будет осуществляться Агентством Республики Казахстан по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций (далее - Агентство финансового надзора), а основной платформой развития рынка исламских финансовых инструментов в Казахстане станет Агентство Республики Казахстан по регулированию деятельности регионального финансового центра города Алматы.

Будет рассмотрена возможность разработки законодательной базы, регулирующей отношения, возникающие в области использования и обращения драгоценных металлов, что будет способствовать развитию биржевой торговли драгоценными металлами.

Казахстанская финансовая система характеризуется достаточно высоким уровнем рыночной концентрации. Особенно это касается банковского и пенсионного секторов страны. Наличие подобных тенденций и последствия нынешнего кризиса для финансового сектора Казахстана еще раз подтвердили традиционную теорию, когда риски крупнейших финансовых институтов оказывают системное давление на состояние всей финансовой системы.

В этих условиях одним из ключевых приоритетов посткризисного развития будет являться стимулирование конкуренции в финансовом секторе. Это предусматривает в качестве прямой меры необходимость постепенного увеличения минимального размера капитала в первую очередь банков. Укрупнение и консолидация либо их реорганизация в другие виды финансовых институтов будут способствовать росту рыночной доли средних банков, способных по массовым продуктам оказать должную конкуренцию крупным банкам. Более того, наиболее успешным условием развития банков и банковских продуктов является их конкурентоспособность. Это также важно с позиции расширения охвата и доступа населения к максимально широкому перечню банковских услуг, особенно в регионах.

Будет уделено внимание созданию условий для расширения возможностей банков по предоставлению современных розничных финансовых услуг, прежде всего наиболее востребованных сегодня населением платежных услуг, путем формирования соответствующей межбанковской инфраструктуры. В рамках этой задачи основные усилия будут направлены на интеграцию разрозненных и слабо взаимосвязанных в настоящее время компонентов инфраструктуры розничных платежей в целях достижения повышения эффективности и технологической совместимости.

В случае необходимости будет рассмотрен вопрос по ограничению иностранного участия в финансовом секторе в размере не более 50% от совокупного уставного капитала в отдельности по каждому сегменту финансового сектора. В целях развития добросовестной конкуренции во всех сегментах финансового рынка будет обеспечено сокращение участия государства до полного его выхода при достижении достаточного уровня конкуренции.

В целях повышения прозрачности финансовых институтов будут приняты меры по распространению информации о результатах
стресс-тестирования в финансовых институтах, планового комплекса мероприятий на случай возникновения системных шоков, стратегии инвестирования и структуры портфеля (в отношении пенсионных фондов), системы выплат бонусов управляющему менеджменту организаций.

Также будет рассмотрен вопрос расширения спектра информации, предоставляемой в Депозитарий финансовой отчетности.

В отношении бонусной системы руководителей финансовых организаций будет введен режим регулирования, гарантирующего большую прозрачность и возможность влияния для акционеров, в том числе детализированное изложение индивидуальных вознаграждений. Будет раскрываться информация о «реальном и существенном» дополнительном вознаграждении, выплаченном руководителю за отдельные услуги, о количестве переданных руководителю акций, а также о предложенных опционах.

Политика вознаграждения руководителей финансовых организаций будет увязана со стратегическими целями компании и показателями эффективности ее работы, а также показателями ее финансовой устойчивости. Политика материального поощрения должна стимулировать руководителей финансовых организаций к обеспечению прибыли, исходя из долгосрочных целей, а не к получению прибыли в краткосрочном периоде. Поэтому ключевым ориентиром будет являться бизнес-стратегия финансовой организации и ее устойчивость к рискам. Выплаты не могут осуществляться в краткосрочном периоде, если риски имеют высокую степень вероятности проявиться в долгосрочном периоде. Соответственно, выплаты могут иметь отсроченный характер.

Для повышения качества менеджмента и усиления фидуциарной (персональной) ответственности должностных лиц акционерных обществ на законодательном уровне будут ужесточены требования к руководящим работникам и крупным акционерам финансовых организаций, в том числе в части усовершенствования критериев определения безупречной деловой репутации. Готовность нести ответственность, вплоть до уголовной, должна балансироваться достойным вознаграждением и правами. В случае преднамеренного доведения финансовой организации до банкротства ее руководителем необходимо рассмотреть возможность введения в отношении данного лица пожизненного запрета на занятие руководящей должности в любых финансовых организациях и на участие в деятельности финансовой организации в качестве акционера.

Будет уточнено определение понятия «аффилиированные лица» в части расширения данной категории лиц.



Заключение

Для Казахстана с момента обретения независимости одним из важных направлений в развитии стало формирование стабильного финансового рынка в условиях рыночной экономики и постепенной интеграции в мировую экономику. В условиях рыночной экономики наиболее актуальным становится развитие финансового рынка и деятельности финансовых организаций. Финансовые рынки и его профессиональные участники выполняют функции перелива временно свободных денежных средств и капитала, привлеченных средств внутренних и внешних инвесторов в приоритетные и высокодоходные отрасли экономики, способствуют интеграции государства в международные сообщества. Кроме того, такие важнейшие показатели, как законодательное регулирование, информационная открытость, дивидендная политика и другие также должны соответствовать общепринятым стандартам развития финансового рынка.

Финансовый рынок Казахстана имеет присущую для казахстанской экономики структуру, которая наиболее полно отражает его особенности и содержание. Именно это помогает рынку динамично развиваться и улучшать экономику страны. Некоторые сегменты финансового рынка Казахстана еще незначительно развиты, например, рынок ценных бумаг на протяжении многих лет вообще отсутствовал в Казахстане и его развитие, начавшееся в начале 90-х годов, требует определенного времени, поскольку напрямую связано с преобразованием отношений собственности и с изменением всего характера финансовой политики государства.

В перспективе развития финансового сектора - достижение финансовым сектором Казахстана стандартов экономически развитых стан по показателям: стабильности, устойчивости, прозрачности, а также лидерство в СНГ и Центральной Азии по уровню, качеству и разнообразности финансовых продуктов. При этом в условиях предстоящего вступления Казахстана во Всемирную торговую организацию одной из важных задач является сохранение устойчивых позиций и конкурентоспособность финансовых институтов в случае прихода иностранных компаний.



Список использованной литературы

1. Утверждение концепции развития финансового сектора//2013

2. Бабичева Ю.А. Банковское дело. Справочное пособие - М, Экономика, 2012

3. Габдеева Р.В. Обзор рынка: события, факты, комментарии, - // Рынок ценных бумаг Казахстана, 2010

3. Гвозденко А.А. Основы страхования: Учебник. - М.: Финансы и статистика, 2011

4. Дунаев А.Г. по отдельным вопросам развития финансового сектора РК.- Банки Казахстана. 2012

5. Жугунисова Ж.В. Стратегия повышения конкурентоспособности страхового рынка Республики Казахстан. - Транзитная экономика.2011.

6. Жугунисова Ж.М. Направления развития страхового рынка Казахстана. - Банки Казахстана, 2012

7. Жуков Е.Ф. Деньги, кредит, банки. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2012

8. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки. - М.: ЮНИТИ, 2012

9.Искаков У.М. Финансовые рынки и посредники. Учебник. Алматы, Экономика, 2011

10. Кассенов К. Из выступления Президента РК Н.А.Назарбаева на 6 Конгрессе финансистов, - Мир финансов. 2006, № 12.

11. Кокорин С. Валютный рынок Казахстана принес в 2009 году массу сюрпризов - // Бизнес Путеводитель,2010.

12. Концепция развития финансового сектора РК на 2007-2009 годы опубликованная в журнале "Мир финансов". 2011

13. Космамбетова Р.И. Концептуальные основы стратегии устойчивого развития экономики. - Саясат.2009

14. Кузабаева Ф. Основные экономические показатели финансового сектора за 2010 год.- Деловой Казахстан.2011

15. Нурмуханбетов Е. О состоянии финансового рынка. - // Рынок ценных бумаг Казахстана, август-сентябрь 2007

16. Нурмуханбетов Е. Рынок пенсионных услуг в 2006 году. - // Рынок ценных бумаг Казахстана, 2007

17. Омарова А. Развитие валютного рынка Казахстана.- Транзитная экономика. 2011

18. Самсебеков А. Проблемы устойчивости страховой системы.- Банки Казахстана. 2009

19. Сембеков А.К. Страховой потенциал современного рынка страховых услуг Казахстана. - Банки Казахстана. 2010

20. Ташенова С. Перспективы развития финансового сектора.- Мир финансов.2011

Размещено на Allbest.ru

...