Условия кредитования инвестиционных проектов коммерческими банками

Весьма своеобразными могут быть и финансовые условия кредитного соглашения при использовании схемы проектного финансировании (ПФ). Так, как правило, заемщику всегда предоставляется льготный период на выплату основной суммы долга, а нередко и процентов (обычно за рубежом). Это связано с тем, что при использовании схемы ПФ погашение задолженности происходит за счет доходов, генерируемых проектом.

Льготный период обычно равен сроку инвестиционной фазы проектного цикла плюс срок, необходимый для накопления первого платежа в погашение задолженности по кредиту.

В отношении схемы погашения долга в кредитном соглашении достаточно часто предусматриваются аннуитетные платежи (особенно в тех случаях, когда заемщик получает и использует периодически возобновляемую гарантию на фиксированную сумму). Применяются и погашение равными долями основной суммы плюс проценты на остаток непогашенного долга, и единоразовое погашение основной суммы долга по завершении инвестиционной фазы, если заемщик продает готовый объект и сразу же получает за него 100% цены.

В ПФ могут использоваться и более экзотические способы погашения задолженности, например, в виде заданного “посвещенного” процента от проектного дохода за установленные отрезки времени (devoted percentage, С.А. Веремеенко называет его “коэффициент резервирования проекта”, например, 70%. В этом случае срок погашения оказывается "плавающим". Наконец применяются так называемые соглашения "ройалти" (royalty agreement). Фактически это уже не банковский процент, а участие в прибылях: кредитор может получать определенный процент от чистой проектной выручки за оговоренный срок.

Грань между кредитным и "инвестиционным" финансированием ИП может стираться в том случае, когда кредитный договор предусматривает выплату заемщиком только ссудного процента, а основная сумма долга в конце действия кредитного соглашения конвертируется в акции (convertable unsecured loan stock).

Следует отметить, что в ПФ применяется принцип дифференциации процентных ставок по кредиту в зависимости от стадии проектного цикла. Повышенная ставка используется в течение инвестиционной фазы, а более низкая - применительно к эксплуатационной фазе проектного цикла. В кредитном соглашении в рамках ПФ, как правило, предусматриваются комиссионные, связанные с участием банка в подготовке и реализации ИП. Это, в частности, комиссионные за: оценку проекта; сопровождение проекта; агентские услуги по расчетно-кассовым операциям и т.д.

Особое внимание в кредитном соглашении уделяется обеспечению платежных обязательств заемщика по кредиту. Основными способами обеспечения являются активы проекта; банковские гарантии; переуступка выручки от реализации проектного продукта. Для снижения рисков могут применяться также разные формы государственной поддержки: резервные кредиты "стэндбай”, субординированные займы, поручительства и гарантии по основному кредиту и т.д. Соответствующие документы (гарантийные письма, договоры поручительства и т.д.) становятся неотъемлемой частью основного кредитного соглашения. Обычно условием вступления в силу основного кредитного соглашения является предоставление заемщиком необходимого обеспечения в виде соответствующим образом оформленных документов.

Принципиальное решение о финансировании проекта руководство банка обычно принимает на стадии парафирования кредитного соглашения, после чего соглашение подписывается. Некоторые договоренности между кредитором и заемщиком (как правило, по техническим вопросам) могут быть зафиксированы в протоколе ведения переговоров. Вступление в силу кредитного соглашения происходит не только после выполнения заемщиком требуемых от него условий, но и уведомления банка о вступлении соглашения в силу. С этого момента начинается инвестиционная фаза проектного цикла.

Уже отмечалось, что банк вмешивается в ход реализации ИП только в том случае, если он работает по схеме ПФ, то есть берет на себя полностью или частично проектные риски (соответственно ПФ без регресса на заемщика и ПФ с ограниченным регрессом на заемщика). В том случае, если банк является еще и инвестором (а это довольно часто имеет место при использовании банком схемы "ПФ без регресса"), то есть участвует в капитале проектной компании, он фактически уже осуществляет не контроль за реализацией ИП, а участвует в управлении ИП. В некоторых случаях различие между участием в управлении и контролем за реализацией бывает достаточно размытым. Например, когда банк в кредитном соглашении оговаривает за собой право замены участников реализации ИП (в частности, подрядчиков). Безусловно, данное право можно квалифицировать как право на вмешательство в управление ИП при определенных обстоятельствах.

Основными функциями контроля являются:

- мониторинг (систематическое и планомерное наблюдение за всеми процессами реализации ИП);

- выявление отклонений от плановых и нормативных показателей;

- прогнозирование последствий возникающих отклонений;

- обоснование необходимости принятия корректирующих мер.

Отклонения фиксируются на основе сравнения фактических показателей с плановыми, которые содержаться в бюджете проекта, календарных графиках - планах работ и мероприятий, расчетах потребностей в трудовых и материальных затратах (план инвестиций, производственный план) и т.д. Нормативные же показатели делятся на финансовые, экологические, строительные, санитарные, социально-трудовые и многие другие, которые содержатся в законах и подзаконных актах, выражаются в виде стандартов, норм, правил и т.д.

Банковский контроль за реализацией ИП осуществляется посредством:

- анализа докладов и отчетов, периодически представляемых заемщиком кредитору;

- получения кредитором дополнительной информации путем специальных запросов заемщику;

- инспекций, осуществляемых сотрудником (сотрудниками) банка, и ознакомления с ходом работ на месте, а также ознакомления с документами и материалами заемщика, имеющими отношение к ИП;

- получения по запросам специальной информации от государственных контролирующих и инспектирующих (надзорных) органов.

Важной функцией банковского сопровождения ИП, близкой к контролю, является оценка. Если контроль предполагает постоянное слежение за продвижением ИП, то оценка основана на периодическом подведении промежуточных итогов. Заемщик может быть обязан на периодической основе представлять кредитору следующие отчеты (доклады):

- об инвестиционной деятельности;

- об эксплуатационной деятельности.

Кроме того, заемщик обязан предоставлять отчеты, отражающие особые случи (например, страховые случаи).

Особо важным в проектном цикле и для кредитора, и для заемщика является момент приемки-сдачи объекта (в этот момент при работе банка по схеме ПФ происходит перераспределение рисков; в частности, банк принимает на себя коммерческие риски реализации ИП).

В зависимости от договоренностей между банком и заемщиком, банк может принимать, а может и не принимать участие в приемке-сдаче объекта. Приемка-сдача обычно не является "точечным" мероприятием, она состоит из таких этапов, как:

- эксплуатационные испытания;

- подготовка отчета о проведении эксплуатационных испытаний;

- закрытие контракта подрядчика;

- подготовка и оформление акта приемки законченного строительства объекта.

В любом случае (даже если представитель банка принимает участие в приемке-сдаче) заемщик готовит в оговоренные сроки отчет о завершении инвестиционной деятельности, где помимо прочего освещаются такие вопросы, как соответствие объекта инвестиционной деятельности требованиям технической документации и различным нормативам, результаты эксплуатационных испытаний (расхождения между запланированными и реальными техническими и технико-экономическими показателями, причины выявленных расхождений и т.д.), балансовая стоимость проектных активов, выявленные отклонения от сметы (бюджета) работ по ИП и т.д.

На эксплуатационной фазе реализации ИП основной целью контроля банка за реализацией проекта служит контроль за соблюдением графика погашения задолженности по кредиту. Представляемые в это время банку отчеты обычно имеют периодичность, равную процентному периоду (отрезок времени между двумя платежами). В случае возникновения или вероятности возникновения проблем с осуществлением очередного платежа заемщик должен информировать об этом банк. Если реализация ИП проводится по схеме ПФ, банк вряд ли немедленно будет использовать карательные меры против должника. Объективная ситуация, когда банк и заемщик "находятся в одной лодке", будет заставлять банк вести кропотливую работу с заемщиком вплоть до подключения к управлению проектом (если такая возможность оговорена в кредитном соглашении).

В том случае, когда банк участвует в реализации ИП не только как кредитор, но и как инвестор, его контроль за реализацией проекта не ограничивается только вопросами соблюдения графика погашения задолженности по кредиту. Как совладелец проектной компании банк участвует в управлении проектом, вникая в коммерческие вопросы, производство, вопросы охраны окружающей среды и т.д.

Проектный цикл для банка (как кредитора) заканчиваете моментом полного погашения заемщиком своих платежных обязательств по кредиту. Те банки, которые поставили финансирование ИП "на поток", как правило, оформляют завершение проекта отчетом по оценке результатов реализации ИП (evaluation report). Такие доклады необходимы, прежде всего, для: сравнения результатов реализации ИП с плановыми показателями (то есть оценки эффективности реализации проекта); обобщения опыта организации финансирования инвестиционных проектов, который может быть учтен в будущем.

В коммерческих банках на Западе, а также в международных финансовых институтах (ЕБРР, TUSRIF) созданы специальные полразделения (отделы, департаменты), которые занимаются исключительно вопросами анализа результатов завершенных инвестиционных проектов. Так, в ЕБРР существует Департамент оценки проектов (ДОП) во главе с вице-президентом, подчиненным непосредственно Президенту банку. С результатами проведенных оценок сотрудников банка знакомят на семинарах по извлечению уроков, на что сотрудники ДОП тратят значительную часть своего служебного времени.

Причем оценкам могут подвергаться не только проекты, которые только что были "закрыты" (после выполнения всех обязательств заемщиков), но и те, которые завершились сравнительно давно. Иначе говоря, временные рамки проектного цикла банка могут быть расширены. Вряд ли такое расширение временных рамок проектного цикла целесообразно для коммерческих банков, преследующих при реализации ИП преимущественно или исключительно коммерческие цели.

2.2 Управление рисками в системе банковского кредитования инвестиционных проектов

Новые системы корпоративного управления в рамках новой экономики характеризуются появлением все более эффективных процессов оценки рисков, инструментов измерения и моделирования рисков, инструментов планирования и моделирования сценариев бизнес процессов, а также систем управления рисками. Основные источники рисков и новые средства риск-менеджмента требуют нового подхода к оценке и управлению рисками. Общебанковская система риск менеджмента (ОСРМ) является наиболее эффективным решением данной проблемы.

Для того чтобы быть эффективной ОСРМ должна:

- оптимизировать соотношение потенциальных возможностей, рисков, размера капитала и темпов роста банка;

- реализовывать системный подход по оценке и управлению рисками;

- соотносить риски и потенциальные возможности для достижения наилучших результатов;

- составлять важнейшую часть процесса принятия всех управленческих решений;

- улучшать управляемость банка с помощью создания адекватной структуры контроля.

Таким образом, ОСРМ представляет собой четкий структурированный подход, объединяющий стратегию, процессы, персонал, технологии, опыт и знания, который направлен на оценку и управление неопределенностями, возникающими в процессе работы каждого конкретного банка.

Основная концепция создания общебанковской системы по управлению рисками включает следующие положения.

1. Общебанковская система риск менеджмента является основой системы корпоративного управления, требующей длительного переходного периода, а также существенного роста профессионального уровня банковского персонала.

2. Для внедрения ОСРМ необходимо провести процесс достаточно существенных преобразований.

3. Необходимо осознавать, что эта система не является стандартным «товаром», а напротив, является подходом, требующим индивидуальной «настройки» для каждого банка.

4. Внедрение ОСРМ означает перестройку корпоративной культуры банка, что требует поддержки, как руководства, так и акционеров банка.

Общебанковская система риск менеджмента обеспечивает увеличение стоимости банка через создание конкурентных преимуществ, оптимизацию затрат по управлению рисками, повышение эффективности бизнеса. При этом создание конкурентных преимуществ реализуется через интеграцию управления рисками в планирование и стратегическое управление, применение более жесткого процесса оценки рисков, оптимизацию процесса распределения капиталов и ресурсов, соотнесение рисков с основными направлениями деятельности банков, осознанное принятие рисков, неприемлемых конку рентами. Оптимизация затрат по управлению рисками выражается в адекватной оценке рисков сделок, комплексных решениях о переводе и принятии рисков, упрощении структуры контроля за рисками.

В банковской системе кредитования ИП решение задачи установления лимитов риска подразумевает следующие направления:

- включение специальных условий в кредитные договора;

- использование различных форм кредитования ИП.

Специальные условия, вносимые банками в кредитные договора могут ограничивать действия предприятия не только по использованию кредитных ресурсов, но и по управлению предприятием в целом. [4, с. 41-44].

Таким образом, одной из основных проблем при проектном кредитовании является проблема адекватной оценки существующих многочисленных рисков и выбора соответствующих инструментов их уменьшения.

Глава 3. Совершенствование условий и системы кредитования инвестиционных проектов банком

Как известно, одной из основных проблем экономики является рациональное распределение ограниченных ресурсов и/или управления ими с целью максимального удовлетворения материальных потребностей. Так как банковские программы кредитования инвестиционных проектов включают в себя, как правило, не один, а несколько ИП, в рамках банковского инвестиционной деятельности данная проблема трансформируется в задачу эффективного распределения ограниченных финансовых ресурсов коммерческого банка между группой предлагаемых ИП. По нашему мнению, разработка принципов оптимизации процесса кредитования ИП является одним из приоритетных направлений на пути повышения эффективности механизма банковского инвестиционного кредитования предприятий, и данная задача требует самостоятельного решения и детальной проработки.

Оптимизация распределения финансовых ресурсов между группой инвестиционных проектов позволяет определить динамику реализации каждого проекта и построить систему их самофинансирования (финансирования за счет внутренних ресурсов системы), что особенно важно для коммерческого банка в условиях ограниченности финансовых ресурсов.

При решении задачи распределения финансовых ресурсов банка, как финансирующей системы (ФС) между группой ИП, кроме принципа рациональности, должны выполняться следующие условия.

1. Объем внешних (экзогенных) по отношению к финансируемой системе финансовых ресурсов не должен превышать запланированного значения. Для реализации данного условия целесообразно применить принцип самофинансирования, т. е. финансирования ИП внутренними ресурсами системы, получаемыми за счет доходов ФС от участия в проектах.

2. Планируемый период инвестирования не должен превышать запланированного значения, но и не должен быть существенно сокращен. Реализацию последнего условия также обеспечивает принцип самофинансирования системы ИП. [3, с. 45].

Как уже отмечалось, повысить эффективность распределения кредитных ресурсов банка между ИП можно путем ранжирования предложенных проектов по очередности их реализации. Оптимизационная модель должна позволять определять динамику реализации ИП с учетом возможностей их финансирования, обеспечивающую наиболее рациональной распределения кредитных ресурсов банка.

Основной задачей финансового планирования в процессе банковского кредитования ИП является обеспечение программы кредитования соответствующими как по объему, так и по срокам финансовыми ресурсами. Еще более важное значение финансовое планирования приобретает в условиях самофинансирования ФС при кредитовании совокупности инвестиционных проектов, т. е. работы финансирующей системы без привлечения внешних ресурсов в течение всей программы кредитования за исключением некоторого числа начальных шагов.

При использовании представленной оптимизационной модели в процессе финансового планирования в коммерческом банке возникает поэтапная процедура формирования финансовых планов. Каждый этап планирования сдвигается относительно предыдущего этапа в соответствии с принятым в банке регламентом разработки финансовых планов. Так, при годовом цикле планирования каждый этап расчетов сдвинут относительно предыдущего на один год.

В процессе финансового планирования в рамках разработки программы проектного кредитования определяются.

1. Плановые объемы и сроки выдачи инвестиционных кредитов (график выдачи инвестиционных кредитов).

2. Плановые объемы и сроки погашения инвестиционных кредитов (график погашения инвестиционных кредитов).

3. Плановые объемы и сроки возникновения свободных финансовых ресурсов банка.

Кроме того, предлагается организовать работу по кредитованию проектов малого предпринимательства следующим образом:

1. Отбор инвестиционных проектов в соответствии с отраслевой политикой формирования кредитного портфеля банка (если таковая имеется), размерами испрашиваемых кредитов, предлагаемым обеспечением и др. на основе вопросов, сформулированных в кредитной заявке.

2. Анализ документации по отобранным проектам. Список документов, необходимых для получения кредита, формулируется руководством банка и обычно включает в себя:

- нотариально заверенные учредительные документы;

- разрешения, лицензирования, если кредит выдается в целях обеспечения такой деятельности;

- заверенные подписями и печатью Заемщика формы бухгалтерской отчетности;

- бизнес-план или заполненная кредитная заявка

- договоры и документация, имеющие отношения к выдаваемому кредиту

- список всех расчетных, текущих и ссудных счетов, открытых в других банках, заверенный в налоговой инспекции по месту регистрации;

- выписки по расчетным и ссудным счетам на последнюю дату с отметкой банка о сальдо счета и наличии претензий к счетам (справка ф. 112);

- справки обслуживающих банков о наличии и состоянии картотек неплатежей и непогашенной ссудной задолженности;

- документы, подтверждающие назначение на должность лица, уполномоченного заключать договоры и главного бухгалтера.

- документы на право пользования (владения) производственными помещениями, землей и другими основными фондами, если они используются в ходе проекта.

3. Заключение кредитного соглашения, в котором помимо стандартных положений (предмет договора, права, обязанности и ответственность сторон, порядок расчетов, срок, реквизиты, порядок разрешения разногласий и споров, прочие условия) в тексте договора или в приложении может быть оговорены следующие моменты: отчетность заемщика о ходе реализации проекта; график ведения работ по проекту; возможность вмешательства кредитора в управление проекта в случае нарушения оговоренных условий и пр.

4. Мониторинг или контроль за реализацией проекта в целях оперативного реагирования на возможные негативные отклонения от запланированного хода проекта. Мониторинг осуществляется на основе личных посещений заемщика кредитным инспектором, анализа отчетов предоставленных заемщиков, информации полученной по третьим каналам и других источников информации. [15, с. 31].

Для целей внутрибанковского анализа деятельности может обобщаться опыт организации кредитования уже завершенных проектов.

Работа по кредитованию проектов может быть построена другим образом, однако в любом случае нужно четко сформулировать во внутрибанковских инструкциях основные этапы работы и мероприятия, проводимые на каждом этапе.

Заключение

Подводя итог все вышеизложенному, может быть сформулирован ряд выводов и предложений:

1. Исследование современного состояния инвестиционного комплекса России выявило значительную потребность реального сектора в капиталовложениях. Анализ основных источников финансирования инвестиций показал, что неустойчивое финансовое положение большинства предприятий не позволяет надеяться на оживление инвестиций только за счет внутренних источников. При этом состояние государственных финансовых и российского фондового рынка вряд ли позволит рассчитывать на финансирование инвестиций из этих источников. Таким образом, в современных условиях основным источником финансирования, компенсирующим не достаток внутренних средств предприятия могут стать кредитные ресурсы. Коммерческие банки должны сыграть важную роль в повышении инвестиционной активности и обеспечении планируемого экономического роста страны.

2. Анализ готовности и способности банковской системы к эффективному участию в инвестиционном процессе дал следующие результаты. Общая неустойчивость экономической ситуации в полной мере проявляется ив банковском секторе. Выделяются две основные группы факторов, обусловливающих недостаточное участие банков в инвестиционном процессе: внешние и внутренние относительно банковской системы страны. К внешним факторам следует отнести: дисбаланс между активами и пассивами банковской системы по срокам размещения и привлечения; уход государства из инвестиционной сферы; высокие риски вложений в промышленность; несовершенство законодательного подкрепления инвестиционного процесса. К основным внутренним факторам относится не только усиление конкуренции со стороны зарубежных банков, как это отмечают многие аналитики, но и, в большей степени, отсутствие качественного корпоративного управления в системе коммерческого банка. Корпоративное управление является основой укрепления финансового состояния жизнеспособных и выведение с рынка проблемных кредитных организаций; привлечения инвесторов в банковский сектор; привлечения средств населения и предприятий и тем самым расширения операций банков с реальной экономикой.

3. Для построения эффективной банковской системы кредитования инвестиционных проектов необходимо обеспечить четкость механизма управления данной системой через взаимоувязку стратегических, тактических и оперативных планов с генеральной целью банка. Прирост текущей стоимости капитала банка является на современном этапе наиболее приемлемым ориентиром деятельности. Данный показатель соответствует концепции «рационального поведения» и при этом лишен основных недостатков показателя прибыли. При этом использование показателя банковской прибыли не должно исключаться из поля зрения, так как прибыль является одним из факторов прироста стоимости капитала. В рамках оценки банковской системы кредитования инвестиционных проектов критерий текущей стоимости капитала трансформируется в показатель чистой приведенной стоимости инвестирования NPVB. Оптимальной будет являться стратегия, обеспечивающая максимизацию NPVB (NPVB > max).

4. Основу эффективной банковской системы кредитования инвестиционных проектов должны составлять следующие управляющие элементы:

методические основы выбора направлений кредитования инвестиционных проектов;

методические основы формирования условий кредитования инвестиционных проектов;

методические основы управления рисками в системе банковского кредитования инвестиционных проектов;

методические основы рационального распределения финансовых ресурсов в процессе банковского кредитования инвестиционных проектов.

Первые два элемента относятся к стратегической подсистеме, последний элемент -- к оперативной подсистеме. Вопрос управления рисками в системе банковского кредитования ИП, по нашему мнению, следует рассматривать как в стратегическом, так и в тактическом аспектах.

5. Макроэкономический аспект является первоочередным в процессе выбора эффективных направлений деятельности, поэтому анализ привлекательности отраслей промышленности для банковского инвестирования имеет весьма важное значение. Для решения задачи мониторинга отраслей в целях определения приоритетных направлений инвестирования может быть использован показатель перспективной инвестиционной привлекательности, который выведен по комплексу промышленных отраслей на ближайшие 3-5 лет. Данный показатель рассчитан на основе так называемых технологического (потребность предприятия в техническом перевооружении) и потребительского (уровень ликвидности продукции и потребительского спроса на нее) показателей, вычисленных с применением экспертных систем. По критерию перспективной инвестиционной привлекательности безусловным лидером на сегодняшний день является пищевая промышленность, а также торговля пищевыми продуктами. Немного отстает электроэнергетика, все более нуждаются в технологическом переоснащении железнодорожный транспорт и гражданская авиация, на долю которых приходится ежегодно возрастающий объем пассажирских и грузовых перевозок. В этой же группе, кроме традиционных экспортно-ориентированных отраслей (нефтедобыча и нефтепереработка, газовая промышленность), есть и наиболее социально значимые отрасли (легкая, мебельная промышленность и т. п.).

Кроме того, анализ факторов, обуславливающих конкурентоспособность и перспективность развития отраслей с позиции оперативной и стратегической инвестиционной целесообразности, показал, что в плане оперативного инвестирования в наиболее ликвидные отрасли самую быструю отдачу смогут дать вложения в развитие производственной и торговой инфраструктуры и собственной транспортной базы предприятия, а в плане стратегической привлекательности инвестиций лидером стал фактор вывода российской продукции на мировые рынки (международные маркетинговые программы).

Список литературы

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования», утверждены Госстроем, Минэкономики, Минфином и Госкомпромом России от 31.03.94, №7-12/47.

Методологические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования/(официальное издание). М.,: Информэлектро, 2004.

Бахрамов Ю. И. и др. Методы снижения рисков в инвестиционных контрактах // Инвестиции в России. - 2007 - № 5-6. - С. 45-48.

Бахрамов Ю., Сахаров А. Методы оценки рисков при составлении плана финансирования инвестиционного проекта // Инвестиции в России. - 2007. - № 7-8. - С. 41-44.

Белоглазова Г. Н. Банковское дело. - М.: Финансы и статистика, 2002.

Беренс В., Хавранек В. Руководство по составлению ТЭО и оценке эффективности инвестиций. - М.: Интерэксперт, 2005.

Букото, В.И. Банки и банковские операции в России /В.И. Букато - Изд. 2-е, перераб. и доп. / Под. ред. Ланидуса М.Х.-М.: Финансы и статистика, 2001.

Веремеенко С.А., Игудин Р.В. Инвестиционный проект глазами банкира// Банковское дело. - 2008. - №7. - С.6-9.

Владимирова А., Саприцкий Э., Руднев Ю. Модель оптимального финансирования группы инвестиционных проектов // Инвестиции в России. - 2008 - № 10. - с. 35-42.

Грушко, О.Ю. Как частнику взять кредит /О.Ю. Грушко //Комсомольская правда. - 2005. - №20(864). - С.5.

Гусева К. Н. Долгосрочное кредитование как метод интеграции банковского и промышленного капиталов // Деньги и кредит. - 2006. - № 7. - С.16.

Гусева К.Н. Рынок долгосрочных кредитов: государственное воздействие на кредитные мотивации банков в регионах//Деньги и кредит. - 2007. - №7. - С.36-43.

Евпланов, А.А. Кредитные истории идут к сроку /А.А. Евпланов // Российская бизнес-газета. - 2005. - №21(515). - С.5.

Евпланов, А.А. Честное кредитное /А.А. Евпланов // Российская бизнес-газета. - 2005. - №19(512). - С.2.

Катасонов В.Ю. Проектный цикл в банке//Банковское дело. - 2007. - №6. С. 26-31.

Катасонов В.Ю. Проектное финансирование//Банковское дело. -2007 - №7-8. - С. 18-22.

Катасонов В.Ю. Проектное финансирование//Банковское дело. - 2007. - №12. - С. 2-5.

Москвин В. А. Банки проектного кредитования -- рычаг подъема реального сектора // Банковское дело. - 2007. - № 11. - С. 25-29.

Москвин В. А. Обследование предприятия для выдачи инвестиционного кредита // Банковское дело. - 2007. - № 4. - С. 29-32.

Москвин В. А. Создание эффективного механизма инвестиционного кредитования предприятий // Банковское дело. - 2008. - № 4. С. 8-11.

Мосяченков Ю.С. Финансовый менеджмент в коммерческом банке. - М.: ИНФРА-М, 2008.

Стрельцова Н.Т. Экономический кризис, инвестиции и банки//ЭКО. - 2008. - №2. - С. 2-18.

Панова Г.С. Кредитная политика коммерческого банка. - М.: ИКЦ «ДИС», 2007.

Панферов Г.А. Совершенны ли методические подходы к оценке эффективности инвестиционных проектов?//РЭЖ. - 2007. - №2. - С.63-71.

Мухетдинова Н.М. Инвестиционный процесс (материалы к спецкурсу)//РЭЖ. - 2007. -№№1-2.

Размещено на Allbest.ur