Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Аннотация

В настоящей курсовой работе изучена проблема анализа финансового состояния с целью повышения платежеспособности и финансовой устойчивости организации. Автором проведен анализ научной литературы, в результате которого изучены различные взгляды на заданную тематику.

На основе теоретических материалов было проведено исследование финансового состояния предприятия, а также приведены выводы и рекомендации по повышению финансовой устойчивости организации.

Количество страниц в работе - 30, количество таблиц - 17, количество приложений 2.

интерпретация актив ликвидность банкротство

Содержание

• Введение
• 1. Оценка финансовой устойчивости организации
• 1.1 Экономическая интерпретация активов
• 1.2 Экономическая интерпретация пассивов
• 1.3 Анализ текущей ликвидности организации
• 1.4 Анализ финансовой устойчивости
• 1.5 Определение типа финансовой устойчивости по обеспеченности запасов источниками финансирования
• 2. Анализ вероятности банкротства
• 3. Комплексная оценка эффективности производственно-финансовой деятельности организации
• 3.1 Анализ рентабельности
• 3.2 Анализ деловой активности
• Заключение
• Список литературы
• Приложения

Введение

В настоящее время значение анализа финансового состояния предприятия в комплексном анализе деятельности возросло. Практически все пользователи финансовых отчетов используют методы финансового анализа для принятия решений по оптимизации своих интересов.

Финансовая работа на предприятии, прежде всего, направлена на создание финансовых ресурсов для развития, в целях обеспечения роста рентабельности, инвестиционной привлекательности, т. е. улучшение финансового состояния предприятия.

Основной целью анализа финансового состояния является обеспечение доходности, прибыльности предприятия. Для этого необходимо получение определенного числа ключевых (наиболее информативных) принтеров, дающих объективную и точную картину финансового положения предприятия его прибыли и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах дебиторами и кредиторами.

Главная цель анализа - своевременно выявлять резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности. При этом необходимо решать следующие задачи:

Цель работы: проанализировать финансовое состояние предприятия и разработать рекомендации по его улучшению.

Для достижения цели необходимо решить следующие задачи:

- рассмотреть значение анализа финансового состояния предприятия;

- проанализировать общее финансовое состояние отдельного предприятия;

- оценить финансовую устойчивость и деловую активность предприятия;

- дать рекомендации по улучшению финансового состояния предприятия.

Предметом исследования является финансовое состояние предприятия.

1. Оценка финансового состояния организации

1.1 Экономическая интерпретация активов

По данным бухгалтерской отчетности построим аналитический баланс и дадим общую оценку финансового положения организации, а также оценим состояние и использование имущества организации.

Таблица 1 Аналитическая группировка и анализ статей актива баланса

АКТИВ	На начало года	На конец года	Изменение	Удельный вес, %
			тыс. руб.	%	на начало года	на конец года
1. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы (110)	0	0	0	-	-	-
Основные средства (120)	157	325	168	107,01	0,71	1,45
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ 1 (190)	157	325	168	107,01	0,71	1,45
2. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы (210)	14097	17839	3742	26,54	63,82	79,58
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) (230)	-	-	-	-	-	-
ИТОГО МЕДЛЕННОРЕАЛИЗУЕМЫЕ АКТИВЫ (210+220+270)	14097	17839	3742	26,54	63,82	79,58
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) (240)	7575	4216	-3359	- 44,34	34,29	18,81
ИТОГО БЫСТРОРЕАЛИЗУЕМЫХ АКТИВОВ (240)	7575	4216	-3359	- 44,34	34,29	18,81
ИТОГО ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ (230+240+270)	7575	4216	-3359	- 44,34	34,29	18,81
Краткосрочные вложения (250)	0	0	0	-	-	-
Денежные средства (260)	261	36	-225	- 86,21	1,18	0,16
ИТОГО НАИБОЛЕЕ ЛИКВИДНЫЕ АКТИВЫ (250+260+291)	261	36	-225	- 86,21	1,18	0,16
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ 2 (290+291)	21933	22091	158	0,72	99,29	98,55
БАЛАНС (190+290+291)	22090	22416	326	1,48	100,00	100,00
Чистые активы (300-220-244-252) - (450+590+610+620+630+660+691-640)	-8939	6568	15507	-	- 40,47	29,30

Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. Активы динамичны по своей природе. По данным приведённого в приложении баланса, динамика имущественного положения предприятия может быть охарактеризована следующим образом.

По данным таблицы 1 видно, что за анализируемый период внеоборотные активы увеличились на 107 %, что в сумме составляет 168 тыс. руб. Это произошло за счет роста суммы основных средств, что положительно влияет на хозяйственную деятельность предприятия.

Оборотные активы увеличились на 0,72 %, что в сумме составляет 158 тыс. руб. Это произошло в основном за счет увеличения запасов на 3742 тыс. руб. Дебиторская задолженность за отчетный период снизилась на 3359 тыс. руб., сумма денежных средств уменьшилась на 225 тыс. руб.

Из анализа динамики оборотных активов можно сделать выводы, что в целом на предприятии плохо налаженное производство. Минусом является значительное снижение ликвидных активов и рост отдельных статей внеоборотных активов.

Чистые активы - это реально существующее собственное имущество и финансовые вложения по их действительной стоимости. К чистым активам не относятся нематериальные активы, износ основных фондов и материалов, использование прибыли, заемные средства [7, c. 263].

Сумма чистых активов составит:

- на начало года = -8939 тыс. руб.

- на конец года = 6568 тыс. руб.

Сумма чистых активов увеличилась на 15507 тыс. руб. Это говорит о том, что на предприятии повысилось реально существующее имущество и снизились нематериальные активы и вложенный капитал. Доля чистых активов также увеличилась с - 40,47 % на начало года до 29,30 % на конец года.

Таблица 2 Анализ структуры активов организации

Показатели	Абсолютные величины, тыс. руб.	Удельный вес, %	Изменения
	начало года	конец года	начало года	конец года	тыс. руб.	%	темп роста, %
А	1	2	3	4	гр.2-гр.1	гр.4-гр.3	гр.2/гр.1
Внеоборотные активы	157	325	0,71	1,45	168	0,74	207,01
Оборотные активы	21933	22091	99,29	98,55	158	- 0,74	100,72
Итого активов	22090	22416	100	100	326	-	101,48
Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов	139,70	67,97			- 71,73	-	48,66

Таблица 3 Оценка качества активов

Показатели	На начало года	На конец года
	тыс. руб.	в % к итогу	тыс. руб.	в % к итогу
Мобильные средства всего, в т.ч.	21933	100,00	22091	100,00
- денежные средства	261	1,19	36	0,16
- краткосрочные финансовые вложения	0	-	0	-
- дебиторская задолженность (до 12 месяцев)	7575	34,54	4216	19,08
- запасы и затраты	14097	64,27	17839	80,75
Активы с высоким риском	21933	-	22091	-

Из таблицы видно, что в активах организации преобладают мобильные средства. Поэтому качество активов можно назвать высоким.

1.2 Экономическая интерпретация пассивов

Таблица 4 Аналитическая группировка и анализ статей пассива баланса

ПАССИВ	На начало года	На конец года	Изменение	Удельный вес, %
			тыс. руб.	%	на начало года	на конец года
3. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал (410)	1200	1200	0	-	5,43	5,35
Добавочный капитал (420)	0	0	0	-	-	-
Резервный капитал (430)	0	0	-	-	-	-
Нераспределенная прибыль (470)	8130	8885	755	9,29	36,80	39,64
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ 3 (490)	9330	10085	755	8,09	42,24	44,99
4. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
ИТОГО ДОЛГОСРОЧНЫХ ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ (590)
ИТОГО ДОЛГОСРОЧНЫХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ (590+630+640+650)
5. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты (610)	3035	3830	795	26,19	13,74	17,09
ИТОГО КРАТКОСРОЧНЫХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ (610+660)	3035	3830	795	26,19	13,74	17,09
Кредиторская задолженность (620)	9725	8501	-1224	- 12,59	44,02	37,92
ИТОГО СРОЧНЫХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ (620+691)	9725	8501	-1224	- 12,59	44,02	37,92
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ 5	12760	12331	-429	- 3,36	57,76	55,01
ИТОГО ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ (590+690+691)	12760	12331	-429	- 3,36	57,76	55,01
БАЛАНС (490+590+690+691)	22090	22416	326	1,48	100,00	100,00
Величина собственных средств (490-190)	9173	9760	587	6,40	-	-

Из таблицы 4 видно, что общая сумма капитала и резервов увеличилась на 8,09 %, что в сумме составило 755 тыс. руб. Это произошло за счет увеличение нераспределенной прибыли. Уставный капитал остался прежним.

Краткосрочные обязательства снизились на 3,36 %, что в сумме составило 429 тыс. руб. Это произошло в основном за счет снижения кредиторской задолженности на 1224 тыс. руб.

Краткосрочные займы и кредиты увеличились на 795 тыс. руб.

На данном предприятии на начало года была достаточно высокая доля заемного капитала 57,76 %, но к концу года она снизилась до 55,01 % это свидетельствует об увеличении собственных средств предприятия.

Таблица 5 Анализ структуры пассивов организации

Показатели	Абсолютные величины, тыс. руб.	Удельный вес, %	Изменения
	начало года	конец года	начало года	конец года	тыс. руб.	%	темп роста, %
А	1	2	3	4	гр.2-гр.1	гр.4-гр.3	гр.2/гр.1
Собственный капитал	9330	10085	42,24	44,99	755	2,75	108,09
Заемный капитал	12760	12331	57,76	55,01	-429	- 2,75	96,64
Итого пассивов	22090	22416	100	100,00	326	0,00	101,48
Коэффициент соотношения заемных и собственных источников	1,37	1,22	-	-	- 0,14	-	89,40

Таблица 6 Анализ качества пассивов

Показатели	На начало года	На конец года
	тыс. руб.	в % к итогу	тыс. руб.	в % к итогу
1. Краткосрочные обязательства - всего	0	100	0	100
в том числе:
а) срочная задолженность	3356	26,30	4390	35,60
- по налогам и сборам	133	1,04	330	2,68
- государственным внебюджетным фондам	43	0,34	50	0,41
- по оплате труда	145	1,14	180	1,46
- банкам	3035	23,79	3830	31,06
б) спокойная (п1-п1а)	9404	73,70	7941	64,40
2. Соотношение срочной и спокойной задолженности (па / пб)	0,36	-	0,55	-

Собственный капитал на начало и конец года значительно ниже заемного.

Заемный капитал предприятия состоит полностью из краткосрочной задолженности.

Соотношение срочной и спокойной задолженности в течение года увеличивается.

По полученным данным видно, что на предприятие идет параллельное снижение дебиторской и кредиторской задолженности, что свидетельствует о повышении финансового положения предприятия.

В общем, подводя итоги, можно сказать, что на предприятии идет стабилизация финансового состояния, т.к. доля обязательств снижается.

1.3 Анализ текущей ликвидности организации

Платежеспособность предприятия - это возможность своевременно погашать свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами. Оценка платежеспособности предприятия осуществляется на основе характеристики ликвидности баланса.

Ликвидность баланса - возможность предприятия обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств [4, c. 142].

Анализ абсолютной ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые сгруппируются по степени срочности их погашения.

В зависимости от степени ликвидности активы предприятия разделяются на следующие группы:

А₁ - наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения;

А₂- быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие активы;

А₃ - медленно реализуемые активы - запасы (без строки 217 и расходов будущих периодов), а также статьи из раздела I актива баланса «Долгосрочные финансовые вложения» (уменьшенные на величину вложения в уставные фонды других предприятий);

А₄ - труднореализуемые активы - итог раздела I актива баланса, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П₁- наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность, прочие пассивы, а также ссуды, не погашенные в срок;

П₂ - краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства;

П₃ - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства;

П₄ - постоянные пассивы - итог раздела III пассива баланса.

Таблица 7 Платежный баланс предприятия

АКТИВ	На начало года	На конец года	ПАССИВ	На начало года	На конец года	Платежный излишек (+) или недостаток (-)
						на начало года	на конец года
А1	261	36	П1	9725	8501	-9464	-8465
А2	7575	4216	П2	3035	3830	4540	386
А3	14097	17839	П3	0	0	14097	17839
А4	157	325	48,2967	9330	10085	9173	9760

Из полученных данных видно, что баланс предприятия только по одному соотношению актива и пассива не отвечает требованиям, по остальным трем он абсолютно ликвидный. Это говорит о том, что предприятие является платежеспособным.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть покрыта наиболее ликвидными оборотными активами - денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями:

К_ла = А1 / (П1+П2)

Принято считать, что нормальный уровень коэффициента абсолютной ликвидности должен быть 0,2.

Коэффициент промежуточного покрытия (быстрой ликвидности) показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторских долгов:

К_лп = (А1+А2) / (П1+П2),

Нормальный уровень коэффициента промежуточного покрытия должен быть от 0,8 до 1.

Общий коэффициент покрытия (текущей ликвидности) К_ло показывает, в какой степени оборотные активы предприятия превышают его краткосрочные обязательства:

К_ло = (А1+А2+А3) / (П1+П2)

Принято считать, что нормальный уровень коэффициента общего покрытия должен быть равен 2 и не должен опускаться ниже 1 [9, c. 208].

 Таблица 8 Коэффициенты платежеспособности предприятия

Показатель	Начало года	Конец года	Изменение
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,46	0,54	0,08
Коэффициент быстрой ликвидности	0,3	0,5	0,2
Коэффициент текущей ликвидности	4,5	1,6	-2,9

По рассчитанным показателям относительной ликвидности видно, что предприятие является платежеспособным по всем параметрам кроме коэффициента быстрой ликвидности, но в дальнейшем намечается повышение данного показателя. Это может привести к повышению финансовой устойчивости предприятия.

В качестве рекомендаций можно предложить предприятию снижать краткосрочные обязательства и повышать долю собственного капитала.

1.4 Анализ рыночной устойчивости

Для оценки относительной рыночной устойчивости применяется система коэффициентов.

1. Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии, независимости) К_кс:

К_кс = СК / ВБ,

где СК - собственный капитал; ВБ - валюта баланса.

Этот показатель характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Считается, что чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие.

2. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала К_с:

К_с = ЗК / СК,

К_с - коэффициент соотношения заемного и собственного капитала.

Он показывает величину заемных средств, приходящихся на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия.

3. Коэффициент маневренности собственных средств К_м:

К_м=СОС / СК,

где СОС - собственные оборотные средства.

Этот коэффициент показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может существенно изменяться в зависимости от вида деятельности предприятия и структуры его активов, в том числе оборотных активов.

Предполагается, что долгосрочные пассивы предназначаются для финансирования основных средств и капитальных вложений.

4. Коэффициент структуры заемных средств К_зк:

К_зк = ЗК / ВБ,

где ЗК - заемный капитал.

5. Коэффициент устойчивого финансирования К_Уф:

К_Уф = (СК + ДП) /( ВА + ТА),

где (СК + ДП) - перманентный капитал; (ВА + ТА) - сумма внеоборотных и текущих активов.

Это отношение суммарной величины собственных и долгосрочных заемных источников средств к суммарной стоимости внеоборотных и оборотных активов показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников. Кроме того, КУф отражает степень независимости (или зависимости) предприятия от краткосрочных заемных источников покрытия.

6. Коэффициент реальной стоимости имущества Кр:

К_р= Р_и / ВБ,

где Р_и - суммарная стоимость основных средств, сырья, незавершенного производства и МБП.

Коэффициент реальной стоимости имущества рассчитывается как частное от деления суммарной стоимости основных средств, запасов сырья и материалов, малоценных и быстроизнашивающихся предметов и незавершенного производства на общую стоимость имущества предприятия (валюту баланса). Перечисленные элементы активов, включаемые в числитель коэффициента, - это по существу средства производства, необходимые условия для осуществления основной деятельности, т.е. производственный потенциал предприятия. Следовательно, коэффициент К_р отражает долю в составе активов имущества, обеспечивающего основную деятельность предприятия. Понятно, что этот коэффициент имеет ограниченное применение и может отражать реальную ситуацию лишь на предприятиях производственных отраслей, причем в разных отраслях он будет существенно различаться [6, c. 197].

Таблица 9 Относительные показатели финансовой устойчивости предприятия

Показатели	Начало года	Конец года	Изменение
Коэффициент автономии	0,42	0,45	0,03
Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала	1,37	1,22	-0,15
Коэффициент маневренности	0,98	0,97	-0,01
Коэффициент структуры заемных средств	0,58	0,55	-0,03
Коэффициент устойчивого финансирования	0,42	0,45	0,03
Коэффициент реальной стоимости имущества	0,01	0,02	0,01

Нормальное значение коэффициента собственности (автономии)- 0,7.

За критическое значение коэффициента соотношения заемных и собственных средств принимают 0,7. Если показатель превышает эту величину, то финансовая устойчивость предприятия ставится под сомнение. На анализируемом предприятии значение не превышает норму, что говорит о стабильности финансового положения.

Нормативное значение коэффициента мобильности (маневренности) собственных средств - 0,2-0,5. Верхняя граница этого показателя означает большие возможности для финансовых маневров у предприятия. В организации этот коэффициент составил на начало года 0,98, а на конец периода 0,97. Значение на начало года и на конец года превышает нормативное значене, что говорит о возможностях финансового маневрирования у предприятия.

Коэффициент соотношения производственных активов и стоимости имущества имеет минимальное нормативное значение - 0,5. На анализируемом предприятии значения на конец года не достигает нормы, что свидетельствует о низких производственных возможностях предприятия.

На предприятии довольно слабая финансовая устойчивость, это определяется не соответствием коэффициентов нормативным. На предприятии низка доля собственного капитала, что не очень хорошо сказывается на финансовой устойчивости предприятия.

Предприятию необходимо вводить в оборот собственные оборотные средства и уменьшать долю заемных средств в валюте баланса.

1.5 Определение типа финансовой устойчивости по обеспеченности запасов источниками финансирования

Оценка финансового состояния организации будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Анализируя платежеспособность, сопоставляют состояние пассивов с состоянием активов. Это, как уже отмечалось, дает возможность оценить, в какой степени организация готова к погашению своих долгов. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат [2, c. 214].

Для расчета этого показателя сопоставляется общая величина запасов и затрат предприятия и источники средств для их формирования:

ЗЗ = З + НДС = стр.210 (ф.1) + стр.220 (ф.1),

где ЗЗ - величина запасов и затрат;

З - запасы (строка 210 форма1);

НДС - налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (стр.220 ф.1).

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.

Наличие собственных оборотных средств:

СОС = стр. 490 -- стр. 190

Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал (КФ):

КФ = стр. 490 + стр. 590 -- стр.190

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (Собственные и долгосрочные заемные источники + Краткосрочные кредиты и займы -- Внеоборотные активы):

ВИ = стр. 490 + стр. 590 + стр.690 -- стр.190

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

1) Излишек или недостаток собственных оборотных средств:

Ф^СОС= СОС - ЗЗ,

где Ф^СОС - излишек или недостаток собственных оборотных средств.

2) Излишек или недостаток перманентного капитала:

Ф^ПК = ПК-ЗЗ,

где Ф^ПК - излишек или недостаток перманентного капитала.

3) Излишек или недостаток всех источников (показатель финансово - эксплуатационной потребности):

Ф^ВИ = ВИ - ЗЗ,

где Ф^ПК - излишек или недостаток всех источников.

С помощью этих показателей определяется трехмерный (трехкомпонентный) показатель типа финансового состояния, то есть

1, если Ф>0,

S(Ф) =

0, если Ф<0.

Вычисление трёх показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

По степени устойчивости можно выделить четыре типа финансовых ситуаций [10, c. 229]:

1) Абсолютная устойчивость финансового состояния, если S = {1, 1, 1}

При абсолютной финансовой устойчивости предприятие не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются собственными ресурсами. В российской практике такая финансовая устойчивость встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.

2) Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, то есть S = {0, 1, 1}

Это соотношение показывает, что предприятие использует все источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты.

3) Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращение дебиторов и ускорение оборачиваемости запасов, то есть S = {0, 0, 1}

Пределом финансовой неустойчивости является кризисное состояние предприятия. Оно проявляется в том, что наряду с нехваткой «нормальных» источников покрытия запасов и затрат (к их числу может относиться часть внеоборотных активов, просроченная задолженность и т.д.) предприятие имеет убытки, непогашенные обязательства, безнадежную дебиторскую задолженность.

4) Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей (участников) по взносам в уставной капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы, то есть S = {0, 0, 0}

При кризисном и неустойчивом финансовом состоянии устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.

Таблица 10 Показатели абсолютной финансовой устойчивости

Показатели	Начало года	Конец года	Изменение
Наличие собственных оборотных средств	9173	9760	587
Долгосрочные обязательства	0	0	0
Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников	9173	9760	587
Краткосрочные кредиты	12760	12331	-429
Общая величина источников средств для формирования запасов	21933	22091	158
Общая сумма запасов	14097	17839	3742
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств	-4924	-8079	-3155
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств долгосрочных заемных источников	-4924	-8079	-3155
Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат	7836	4252	-3584
Тип финансовой устойчивости	3	3

Из полученных данных видно, что финансовая устойчивость анализируемого предприятия относится к третьему типу, т.е. неустойчивое финансовое состояние.

Предприятие находится в нестабильном финансовом положении, поскольку в данной ситуации предприятие покрывает свои затраты своей задолженностью, а не собственными средствами.

2. Анализ вероятности банкротства

В практике анализа финансовых прогнозов требуется наиболее ранняя диагностика или прогнозирование возможности банкротства организации. Анализ прогнозов позволяет на более раннем этапе предвидеть перспективы, своевременно корректировать бизнес-планы и принимать решения, влияющие на тактические и стратегические задачи развития.

С целью разработки прогноза платежеспособности организации в формуле (13) рассчитываются коэффициенты восстановления (утраты) К вос(утр) платежеспособности по формуле [10, c. 182]:

где К тл.н., К Тл.к - коэффициенты текущей ликвидности соответственно на начало и конец периода;

6(3) - период восстановления (утраты) платежеспособности;

Т - продолжительность отчетного периода, месяцы.

На предприятии коэффициент текущей ликвидности соответствует нормативному значению, поэтому необходимо рассчитать коэффициент утраты платежеспособности

Таблица 11 Показатели для оценки вероятности банкротства (российская методика)

Показатели	На начало года	На конец года	Изменение
Коэффициент текущей ликвидности	4,5	1,6	-2,9
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,98	0,97	-0,01
Коэффициент восстановления платежеспособности	-	0,44	-

Значение коэффициента ниже 1 указывает на риск утраты платежеспособности организации в течение трех месяцев.

Наиболее распространенными в практике прогнозирования возможного банкротства являются предложенные американским профессором Э. Альтманом Z- модели.

Z = 3,3K₁ + 1,0K₂ + 0,6K₃ + 1,4K₄ + 1,0K₅

· где K₁ -- отношение прибыли до выплаты налогов к общей сумме активов;

· K₂ -- отношение выручки от реализации к общей сумме активов;

· K₃ -- собственного капитала к привлеченному капиталу;

· K₄ - отношение нераспределенной прибыли к общей сумме активов;

· K₅ -- отношение собственных оборотных средств к общей сумме активов.

Если Z принимает значение ниже 1,8 -- вероятность банкротства очень высокая.

Если Z = 1.81- 2.7 -- вероятность высокая.

Если Z = 2.8 - 2.99 -- вероятность невелика;

Если Z = 3 -- вероятность очень низкая, т. е. организация работает стабильно.

Таблица 12 Оценка вероятности банкротства (методика Альтмана)

Показатели	KОБ	KНП	KПДН	KСК	KОА
Значения	0,11	3,01	1,22	0,08	0,44

Z = 3,3*0,11 + 1,0*3,01 + 0,6*1,22 + 1,4*0,08 + 1,2*0,44 =

= 0,363 + 3,01 + 0,732 + 0,112 + 0,528 = 4,742

По данной методике рассчитанная вероятность банкротства очень низкая, т.е. организация находится в достаточно устойчивом финансовом положении.

3. Комплексная оценка эффективности производственно-финансовой деятельности организации

3.1 Анализ рентабельности

Показатели рентабельности - это важнейшие характеристики фактической среды формирования прибыли и дохода предприятий. По этой причине они являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового состояния предприятия. При анализе производства показатели рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования.

Таблица 13 Анализ прибыли предприятия

Наименование показателя	Предыдущий год	Отчетный год
	тыс.руб.	%	тыс.руб.	%
1. Всего доходов и поступлений (010+060+080+090+120)	52770	100	66995	100
2. Общие расходы от финансово-хозяйственной деятельности (020+030+040+070+100+130)	51665	97,91	64531	96,32
3. Выручка (нетто) от продажи товаров (010)	52730	99,92	66991	99,99
4. Расходы на производство и сбыт продукции - всего	51049	96,74	63761	95,17
в том числе
себестоимость продукции (020)	45690	86,58	54581	81,47
коммерческие расходы (030)	5359	10,16	9180	13,70
управленческие расходы (040)	0	-	0	-
5. Прибыль (убыток) от продаж (050)	1681	3,19	3230	4,82
6. Доходы по операциям финансового характера (060+080)	0	-	0	-
7. Расходы по операциям финансового характера (070)	365	0,69	496	0,74
8. Прочие доходы (090+120)	40	0,08	4	0,01
9. Прочие расходы (100+130)	251	0,48	274	0,41
10. Прибыль (убыток) до налогообложения (140)	1105	2,09	2464	3,68
11. Налог на прибыль (150)	300	0,57	609	0,91
12. Чистая прибыль (190)	805	1,53	1855	2,77

Показатели рентабельности можно объединить в несколько групп [7, c. 115]:

1. Показатели, характеризующие рентабельность издержек производства и инвестиционных проектов;

2. Показатели, характеризующие рентабельность продаж;

3. Показатели, характеризующие доходность капитала и его частей.

Все эти показатели могут рассчитываться на основе балансовой прибыли и прибыли от реализации.

Таблица 14 Динамика показателей рентабельности

Показатели	Отчетный год	Предыдущий год	Изменение
1. Прибыль от продаж	3230	1681	1549
2. Прибыль чистая	1855	805	1050
3. Выручка от продаж	66991	52730	14261
4. Полная себестоимость	54581	45690	-100271
5. Среднегодовая стоимость имущества (активов)	22416	22090	326
6. Собственный капитал	8885	8130	755
7. Рентабельность продаж, % (п1 / п3)	4,82	3,19	1,63
8. Рентабельность основной деятельности, % (п1 / п4)	5,92	3,68	2,24
9. Рентабельность активов (экономическая рентабельность), % (п2 / п5)	8,28	3,64	4,63
10. Рентабельность собственного капитала (финансовая рентабельность), % (п2 / п6)	20,88	9,90	10,98
11. Период окупаемости собственного капитала, годы (п6 / п2)	4,79	10,10	- 5,31

Вследствие увеличения прибыли, все показатели рентабельности увеличиваются.

В связи с этим период окупаемости собственного капитала снизился на 12,2 года.

Вследствие увеличения прибыли, все показатели рентабельности увеличиваются. В связи с этим период окупаемости собственного капитала снизился на 5 лет.

Моделирование показателей рентабельности:

Рак = Рпр * Кобор

Таблица 15 Двухфакторная модель рентабельности активов

Показатель	Результат отчетного года
1. Рентабельность активов, Рак, %	8,28
2. Рентабельность продаж, Рпр, %	4,82
3. Коэффициент оборачиваемости активов, Кобор, об.	3,03

По формуле Дюпона строится взаимозависимость рентабельности капитала, рентабельности продаж и оборачиваемости активов.

Для расчета чистой рентабельности собственного капитала, воспользуемся формулой Дюпона:

Р(СК) = Рч / СК = Рч / Ппр * Ппр / В * В / ВБ * ВБ / СК

Р(СК) - чистая рентабельность собственного капитала;

Рч - чистая прибыль;

Ппр - прибыль от продаж

СК - среднегодовая стоимость собственного капитала;

В - выручка от продаж.

Рск = Ккач.пр * Рпр * Котд * Кфз

Ккач.пр. - коэффициент качества прибыли;

Рпр - рентабельность продаж;

Котд - капиталоотдача;

Кфз - коэффициент финансовой зависимости.

Таблица 16 Четырехфакторная модель рентабельности собственного капитала

Показатель	Результат отчетного года
1. Рентабельность собственного капитала, Рск, %	20,88
2. Рентабельность продаж, Рпр, %	4,82
3. Коэффициент качества прибыли, Ккач.пр.	1,6
4. Коэффициент капиталоотдачи, Кот	2,7
5. Коэффициент финансовой зависимости, Кфз	1,1

3.2 Анализ деловой активности

В процессе анализа необходимо изучить изменение оборачиваемости капитала на всех стадиях его кругооборота, что позволит проследить, на каких стадиях произошло ускорение или замедление оборачиваемости капитала. Для этого средние остатки отдельных видов статей нужно умножить на количество дней в анализируемом периоде и разделить на сумму оборота по реализации. Данные анализа занести в таблицу 17.

Как видно из данных таблицы, значения всех вышеназванных коэффициентов в исследуемом периоде имели положительную динамику, что показывает на улучшение финансовой ситуации, повышение эффективности использования ресурсов.

Частично ускорение оборачиваемости всех показателей объясняется ростом размера выручки от реализации продукции, однако это не единственная причина, поскольку увеличились и все показатели, используемые в знаменателе дроби (то есть размер отдачи на единицу средств предприятия и их источников повысился).

Таблица 17 Система показателей деловой активности

Показатели	Расчет показателя	Предыдущий год	Отчетный год	Изменение
1. Выручка от реализации продукции, тыс. руб.	Стр.010	52730	66991	14261
2. Величина оборотных активов, тыс. руб.	Стр.290	21933	22091	158
3. Величина запасов, тыс. руб.	Стр.210	14097	17839	3742
4. Величина дебиторской задолженности, тыс. руб.	Стр. 240	7575	4216	-3359
5. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств, об.	п.1 / п.2	2,40	3,03	0,63
6. Продолжительность оборота оборотных средств, дни	360 / п.5	149,74	118,71	- 31,03
7. Коэффициент оборачиваемости запасов, об.	п.1 / п.3	3,74	3,76	0,01
8. Продолжительность оборота запасов, дней	360 / п.7	96,24	95,86	- 0,38
9. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, об.	п.1 / п.4	6,96	15,89	8,93
10. Продолжительность оборота дебиторской задолженности, дней	360 / п.9	51,72	22,66	- 29,06

Для определения суммы средств, высвобожденной или дополнительно вложенной в результате изменения времени обращения оборотных активов, необходимо фактический среднедневной товарооборот отчетного периода умножить на ускорение или замедление оборачиваемости оборотных средств в днях:

± ?О = ОСотч / 360 * (тtоботч - тобпр), тыс. руб.

где ОСотч - среднегодовая величина оборотных средств отчетного года;

тоботч и тобпр - продолжительность оборота оборотных средств.

± ?Оос = 22091 / 360 * (-31,03) = - 1904 тыс. руб.

± ?Оос = 17839 / 360 * (-0,38) = - 18,8 тыс. руб.

± ?Оос = 4216 / 360 * (-29,06) = - 340,3 тыс. руб.

По полученным данным видно, что предприятие имеет высокую деловую активность.

Высвобождение оборотных средств от ускорения оборачиваемости в общей сумме составило 2263,1 тыс. руб. Данные средства можно пустить на улучшение производства.

Заключение

В традиционном понимании финансовый анализ предс...