Функционирование валютного рынка

Размещено на http://allbest.ru

Введение

На определенном историческом этапе увеличение количества международных хозяйственных связей с неизбежностью привело к повышению роли валютно-финансовой сферы в мировом масштабе. Процесс международного движения товаров, услуг, капитала, производственное и научно-техническое сотрудничество, миграция рабочей силы, развитие туризма привели к возникновению общественных отношений, связанных с денежными требованиями и соответствующими обязательствами участников международных экономических отношений. Именно международный платежный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран, и обслуживается валютным рынком.

Купля и продажа иностранной валюты осуществляется на валютных рынках, представляющих собой официальные центры, где такие сделки совершаются по определенному курсу. В более широком смысле под валютным рынком понимают сферу экономических отношений, возникающих при совершении операций по купле-продаже иностранной валюты. На валютных рынках также осуществляются операции, связанные с движением капитала (купля-продажа ценных бумаг в иностранной валюте, валютное инвестирование).

Валютные рынки сложились в XIX в. В зависимости от объема торговли валютой, числа торгуемых валют среди валютных рынков можно выделить национальные (локальные), региональные и мировые. Рост объемов операций на национальных рынках и углубление взаимных связей между ними по мере усиления тенденции к интернационализации хозяйственной жизни привели к образованию мирового валютного рынка.

80-е и первая половина 90-х годов ознаменовались быстрым ростом операций на мировых валютных рынках. В 1986г. ежедневный объем сделок с валютой в мире равнялся примерно 320-330 млрд долл., к 1989г. он увеличился до 650 млрд, в 1995г. - до 1200 млрд долл. Таким образом, за десятилетие ежедневный оборот мирового валютного рынка вырос примерно в 4 раза. В 2013году - составляет в среднем 5,3 трлн. долл. в день, в 2010 году он не превышал 4 трлн. долларов, а в 2007 - 3,3 трлн. долларов. Доля российского рубля в общем объеме сделок на мировом валютном рынке также увеличилась - с 0,9% в 2010 году до 1,6% в 2013-ом.

Разумеется, масштабы операций, совершаемых с валютой, намного превышают потребности коммерческих сделок. Валютные рынки все более широко используются для страхования валютных и кредитных рисков, важное место ныне занимают также спекулятивные и арбитражные операции.

Объектом исследования данной работы является валютный рынок.

Предметом исследования выступает валютный рынок в процессе реализации общественных отношений.

Цель данной работы состоит в изучении валютного рынка, его структуры, основных функций и в определении основных видов операций, совершаемых на валютном рынке.

Также в работе выдвигаются следующие задачи:

1. Ознакомиться с понятием валютного рынка;

2. Рассмотреть основные функции и их особенности;

3. Изучить основных участников валютного рынка;

4. Проанализировать классификации валютных рынков;

5. Изучить валютные операции.



1. Понятие и основные характеристики мирового валютного рынка

1.1 Понятие и функции мирового валютного рынка

Международный обмен товаров, услуг и капиталов вовлекает в свою орбиту валютный рынок. Импортеры обменивают национальную валюту на валюту той страны, где они покупают товары и услуги. Экспортеры, в свою очередь, получив экспортную выручку в иностранной валюте, продают ее в обмен на национальную валюту. Инвесторы, вкладывая капитал в экономику той или иной страны, испытывают потребность в ее валюте.

Рынок, на котором происходят международные сделки с валютами, называется международным (мировым) валютным рынком.

И.И. Платонова рассматривает валютный рынок более сложно, а именно, в трех аспектах: в широком смысле слова, в узком смысле слова и с организационной точки зрения. Валютные рынки рассматриваются как официальные центры, где совершается конвертация иностранных валют на национальную по курсу, складывающемуся на основе спроса и предложения.

Валютный рынок - это особый рынок, на котором осуществляются валютные сделки, то есть обмен валюты одной страны на валюту другой страны по определенному валютному курсу.

Понятие валютного рынка является системным и как любой системе ему присущи характеристики структурности и функциональности.

Наиболее полные данные о мировом валютном рынке собираются и обобщаются Банком международных расчетов (БМР). Банк международных расчётов (БМР) (англ. Bank for International Settlements (BIS)) -- международная финансовая организация, в функции которой входит содействие сотрудничеству между центральными банками облегчение международных финансовых расчётов; кроме того, это центр экономических и денежно-кредитных исследований. Центральные банки ведущих торговых государств являются его учредителями, каждый назначает своего представителя в совет директоров; правление собирается не реже десяти раз в год. Штаб-квартира БМР расположена в Базеле (Швейцария). Учредители БМР - 56 центробанков, в том числе Банк России.

На сегодняшний день, несмотря на то, что часть функций банка передана Международному валютному фонду, БМР предоставляет широкий круг финансовых услуг: проводит взаиморасчеты между центральными банками, принимает депозиты и выдает кредиты, выступает финансовым посредником, выдает гарантии.

Международный рынок охватывает валютные рынки всех стран мира. Под ними понимается цепь тесно связанных между собой системой кабельных и спутниковых коммуникаций мировых региональных валютных рынков. Между ними существует перелив средств в зависимости от текущей информации и прогнозов ведущих участников рынка относительно возможного положения отдельных валют.

Мировой валютный рынок осуществляет движение денежных ресурсов между государствами, опосредуя международную торговлю товарами и услугами, международную миграцию капиталов. На мировом валютном рынке осуществляются расчетные и кредитные операции, обслуживающие товарные сделки; валютообменные операции; операции, обусловливающие движение капиталов из страны в страну; операции с ценными бумагами.

Валютный рынок выполняет следующие основные функции:

1. обслуживание международного оборота товаров, услуг и капиталов;

2. формирование валютного курса на основе спроса и предложения на валюту;

3. хеджирование (страхование) от валютных и кредитных рисков;

4. проведение денежно-кредитной политики (центральные банки, ФРС, казначейства);

5. получение прибыли в виде разницы курсов валют и процентных ставок по различным долговым обязательствам (коммерческих банков, предприятий).

Валютный рынок в международной экономике выполняет следующие основные функции:

1.обслуживание международного оборота товаров, услуг и капиталов;

2.формирование валютного курса на основе спроса и предложения на валюту;

3.предоставление механизмов защиты от валютных рисков, движения спекулятивных капиталов. Валютные операции, не связанные с обслуживанием мировой торговли, а являющиеся чисто финансовыми трансферами (спекуляции, хеджирование - заключение срочной сделки для страхования цены или прибыли и др.) преобладают на валютном рынке;

4.использование валютного рынка как инструмента для проведения денежно-кредитной политики центрального банка той или иной страны. Национальные валютные рынки существуют во всех странах с развитой рыночной экономикой. По мере развития национальных рынков и их взаимных связей сложился единый мировой валютный рынок.

Предпосылками формирования мировых рынков валют являются:

- интернационализация хозяйственных связей;

- концентрация капитала в производстве и банковском деле;

- развитие межбанковских телекоммуникаций.

Международный валютный рынок включает глобальные, региональные, национальные (местные) валютные рынки. Эти рынки различаются по объемам, характеру валютных операций и количеству валют, участвующих в операциях.

1.2 Участники мирового валютного рынка

Главными участниками мирового валютного рынка являются:

1) Коммерческие банки - играют ключевую роль, т.к. они содействуют обмену приносящих процент банковских депозитов, на которые приходится основной объем торговли иностранными валютами. В банках держат счета другие участники рынка и осуществляют через них необходимые конверсионные (валютные) и депозитно-кредитные операции. Коммерческие банки могут действовать на валютном рынке как самостоятельно (например, с целью изменения структуры своих активов), так и по просьбе других участников рынка (например, через посредника - финансового брокера).

2) Центральный банк каждой из стран - с его помощью регулируются курс национальной денежной единицы. В целом, по объемам валютных и кредитных операций его роль незначительна.

3) Юридические лица, участвующие в международной торговле. Если фирма является импортером, то она вынуждена предъявлять устойчивый спрос на валюту, если экспортером - то она регулярно выходит на рынок с предложением продажи своей валютной выручки.

4) Физические лица - постоянно участвуют в сделках с валютой (например, туристы), но эти сделки составляют очень малую величину в общих валютных операциях.

5) Небанковские финансовые организации - различного рода международные инвестиционные фонды, страховые компании. Они активно работают на международном валютном рынке, стремясь к повышению эффективности управляемого ими портфеля активов.

Большое значение на мировом валютном рынке играют международные валютно-финансовые и банковские организации.

Основные функции, выполняемые данными организациями:

а) регуляция и стабилизация валютно-финансовой сферы;

б) развитие сотрудничества между странами;

в) изучение, анализ и обобщение информации о тенденциях развития и выработка рекомендаций по проблемам мирового хозяйства.

В зависимости от целей и степени универсальности международные валютно-финансовые и кредитные организации подразделяются на следующие виды:

1). Организации, имеющие мировое значение. К ним относятся:

а) Международный валютный фонд (МВФ);

б) группа Всемирного банка: Международный банк реконструкции и развития (МБРР) и три его филиала:

в) Международная ассоциация развития (МАР);

г) Международная финансовая корпорация (МФК);

д) Многостороннее агентство гарантирования инвестиций (МАГИ).

2). Региональные организации. К ним можно отнести, например, Европейский Банк Реконструкции и Развития (ЕБРР).

3). Организации, деятельность которых охватывает какую-либо конкретную сферу мирового хозяйства.

Особо следует выделить глобальный рынок иностранной валюты - FOREX. Данный рынок является самым большим рынком в мире по объему торгов и количеству агентов на нем участвующих.

Ежедневный оборот на рынке FOREX составлял: в 1977 году -- 5 млрд. долларов;

в 1987 году -- 600 млрд. долларов;

в конце 1992 года -- 1 трлн. долларов;

в 1997 году -- 1,2 трлн. долларов;

в 2000 году -- 1,5 трлн. долларов;

в 2005-2006 годах объём дневного оборота на рынке FOREX колебался, по разным оценкам, от 2 до 4 трлн. долларов;

в 2010 году - 4 трлн. долларов. При этом предсказывается дальнейшей рост внутредневного оборота до 10 трлн. долларов в 2020 году.

Коммерческие банки проводят основной объем валютных операций. В банках держат счета другие участники рынка и осуществляют через них необходимые для своих целей конверсионные и депозитно-кредитные операции. В банках концентрируются совокупные потребности товарных и фондовых рынков в обмене валют, а также в привлечении/размещении средств. Помимо удовлетворения заявок клиентов, банки могут проводить операции и самостоятельно и за счет собственных средств. В конечном итоге, FOREX представляет собой рынок межбанковских сделок.

1.3 Классификация мировых валютных рынков

Валютные рынки можно классифицировать по целому ряду признаков: по сфере распространения, по отношению к валютным ограничениям, по видам валютных ресурсов, по степени организованности.

1. По сфере распространения, т.е. по широте охвата, можно выделить международный (международные финансовые центры) и внутренний валютные рынки.

Международный валютный рынок охватывает валютные рынки всех стран мира. Под международным валютным рынком понимается цепь тесно связанных между собой системой кабельных и спутниковых коммуникаций мировых региональных валютных рынков. Между ними существует перелив средств в зависимости от текущей информации и прогнозов ведущих участников рынка относительно возможного положения отдельных валют. Международным является валютный рынок FOREX.

Внутренний валютный рынок -- это валютный рынок одного государства, т.е. рынок, функционирующий внутри данной страны. Внутренний валютный рынок состоит из внутренних региональных рынков. К ним относятся валютные рынки с центрами в межбанковских валютных биржах.

2. По отношению к валютным ограничениям можно выделить свободный и несвободный валютные рынки (это относится к региональным и национальным валютным рынкам) в зависимости от отсутствия или наличия на нем валютных ограничений.

Регулирование валютных операций в зарубежных странах осуществляется, как правило, на двух уровнях. Это государственное регулирование, проводимое в рамках валютной политики государства, и ограничения, вводимые непосредственно банками для страхования своей деятельности от возможных убытков. Валютная политика любого государства представляет собой, прежде всего, элемент экономической стратегии правительства, находящегося у власти.

В наиболее общем плане валютная политика развитых государств представляет собой целенаправленное использование властями определенных механизмов для достижения целей экономической политики -- стимулирования темпов экономического роста, занятости населения и борьбы с инфляционными тенденциями. В целом валютная политика призвана регулировать внешнюю конкурентоспособность государства, обеспечивать защиту экономики от негативного воздействия валютной неустойчивости и любых внешних факторов.

Валютные ограничения -- это система государственных мер (административных, законодательных, экономических, организационных) по установлению порядка поведения операций с валютными ценностями. Валютные ограничения включают в себя меры по целевому регулированию платежей и переводов национальной и иностранной валюты за границу.

Валютные ограничения включают в себя меры по целевому регулированию платежей и переводов национальной и иностранной валюты за границу, а также установления порядка расчетов в валюте на внутреннем рынке.

Валютный рынок с валютными ограничениями называется несвободным рынком, а при отсутствии их -- свободным валютным рынком.

3. По видам применяемых валютных курсов валютный рынок может быть с одним режимом и с двойным режимом.

Рынок с одним режимом -- это валютный рынок со свободными валютными курсами, т.е. с плавающими курсами валют, котировка которых устанавливается на биржевых торгах. Например, официальный валютный курс рубля устанавливается с помощью фиксинга. В России фиксинг осуществляется Центральным банком России на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) и представляет собой определение курса доллара США к рублю.

Валютный рынок с двойным режимом -- это рынок с одновременным применением фиксированного и плавающего курса валюты. Введение двойного валютного рынка используется государством как мера регулирования движения капиталов между национальным и международным рынком ссудных капиталов. Эта мера призвана ограничить и контролировать влияние международного рынка ссудных капиталов на экономику данного государства.

4. По степени организованности валютный рынок бывает биржевой и внебиржевой.

Биржевой валютный рынок -- это организованный рынок, который представлен валютной биржей. Валютная биржа -- предприятие, организующее торги валютой и ценными бумагами в валюте. Биржа не является коммерческим предприятием. Ее основная функция заключается не в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно свободных денежных средств через продажу валюты и ценных бумаг в валюте и в установлении курса валюты, т.е. ее рыночной стоимости. Биржевой валютный рынок имеет ряд достоинств: является самым дешевым источником валюты и валютных средств; заявки, выставляемые на биржевые торги, обладают абсолютной ликвидностью.

Ликвидность валюты и ценных бумаг в валюте означает способность их быстро и без потерь в цене превращаться в национальную валюту.

Внебиржевой валютный рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами валютной биржи и ведут его по телефону, телефаксу, компьютерным сетям.

Биржевой и внебиржевой рынки в определенной степени противоречат друг другу и в то же время взаимно дополняют друг друга. Это связанно с тем, что, выполняя общую функцию по торговле валютой и обращению ценных бумаг в валюте, они применяют различные методы и формы реализации валюты и ценных бумаг в валюте.

Достоинства внебиржевого валютного рынка заключаются в:

-- достаточно низкой себестоимости затрат на операции по обмену валют. Дилеры банков часто используют очные валютные аукционы на бирже для снижения собственных затрат на валютную конверсию путем заключения договоров купли-продажи валюты по биржевому курсу до начала торгов на бирже. На бирже с участников торгов снимаются комиссионные, сумма которых находится в прямой зависимости от суммы проданных валютных и рублевых ресурсов. Кроме того, законом установлен налог на биржевые сделки. Во внебиржевом рынке для уполномоченного банка после того, как был найден контрагент по сделке, операция валютной конверсии осуществляется практически бесплатно;

-- более высокой скорости расчетов, чем при торговле на валютной бирже. Это связано прежде всего с тем, что внебиржевой валютный рынок позволяет проводить сделки в течении всего операционного дня, а не в строго определенное время биржевой сессии.

5. При классификации валютных рынков следует выделить рынки евровалют, еврооблигаций, евродепозитов, еврокредитов, а также «черный» и «серый» рынки.

Рынок евровалют -- это международный рынок валют стран Западной Европы, где осуществляются операции в валютах этих стран.

Функционирование рынка евровалют связано с использованием валют в безналичных депозитно-ссудных операциях за пределами стран-эмитентов данных валют.

Рынок еврооблигаций выражает финансовые отношения по долговым обязательствам при долгосрочных займах в евровалютах, оформляемых в виде облигаций заемщиков. Облигация содержит данные о сумме долга, условиях и сроках его погашения, порядка получения процентов в соответствии с купонами. Купон -- это часть облигационного сертификата, которая при отделении от него дает владельцу право на получение процента.

Рынок евродепозитов выражает устойчивые финансовые отношения по формированию вкладов в валюте в коммерческих банках иностранных государств за счет средств, обращающихся на рынке евровалют.

Рынок еврокредитов выражает устойчивые кредитные связи и финансовые отношения по предоставлению международных займов в евровалюте коммерческими банками иностранных государств.

«Чёрный» рынок -- социальный институт теневой экономики в части незаконного обращения товаров и услуг на рынке. Существенными отличительными чертами чёрного рынка является отсутствие в нем прямого государственного регулирования и налогообложения, поскольку чёрный рынок существует вне правовой системы конкретного общества, нарушая сложившийся в нем правопорядок. Вместе с тем регулирование, осуществляемое международными органами и региональными, национальными, субнациональными и местными органами власти, оказывает на «чёрный» рынок опосредованное воздействие.

«Серый рынок» - неофициальный рынок, или рынок, не подпадающий под официальный контроль; отличается от черного рынка тем, что является легальным; характеризуется продажей дефицитных товаров со значительной наценкой.



2. Виды валютных операций на мировом валютном рынке

2.1 Понятие и характеристика валютных операций

На валютных рынках осуществляются валютные операции, представляющие собой сделки по поводу купли-продажи валюты, в результате чего происходит смена собственника национальной и иностранной валюты (или двух иностранных валют). К валютным операциям относят также предоставление ссуд и осуществление расчетов в иностранной валюте.

Основными видами валютных операций являются сделки с немедленной поставкой валюты (СПОТ), а также срочные. В последние годы быстрыми темпами возрастал объем новых форм срочных сделок: операций СВОП, опционов, фьючерсов, форвардов, ЛИДЗ ЭНД ЛЭГЗ.

На валютном рынке осуществляются различные по содержанию операции, которые объединены соответствующими сегментами рынка. Основными сегментами межбанковского валютного рынка являются кассовый рынок (рынок сделок по текущему курсу, или операций телеграфного перевода, именуемый в западной литературе также как рынок "спот") и срочный рынок (или рынок операций на срок).

Под валютными операциями понимаются следующие сделки:

1. Приобретение валютных ценностей или их законное отчуждение резидентом у резидента;

2. Использование валютных ценностей и ценных бумаг как средств платежа;

3. Приобретение валютных ценностей или их законное отчуждение нерезидентом у нерезидента;

4. Ввоз на таможенную территорию страны валютных ценностей, валюты и внутренних ценных бумаг;

5. Переводы валюты как на счета внутри страны, так и за ее пределами.

Текущие валютные операции включают в себя:

- Валютные переводы в и из страны для оплаты счетов по импорту или экспорту продукции без отсрочки платежа. Сюда также входят средства на осуществление расчетов, которые связаны с кредитованием операций импорта-экспорта сроком не более 3 месяцев;

- Финансовые кредиты сроком не более чем на полгода;

- Переводы из/в страну доходов по валютным вкладам (процентов, дивидендов и т.д.) и любым видам инвестиций, а также по операциям с любым видом валютного капитала;

- Неторговые переводы, включая суммы пенсий и социальных пособий.

Валютные операции, связанные с движением капитала:

-Прямые инвестиции (участие в уставном капитале для получения права управления и части дивидендов);

- Инвестиции по приобретению ценных бумаг;

- Финансовые кредиты на срок более 180 дней;

- Переводы, предназначенные на оплату собственности на недвижимость;

- Получение и предоставление отсрочки платежа по экспортно-импортным операциям на срок больше 3 месяцев;

- Другие операции не вошедшие в текущие.

2.2 Операции с немедленной поставкой валюты (СПОТ)

Спот - это «мгновенная» кассовая сделка купли-продажи товара или финансовых инструментов с немедленной оплатой и максимально быстрой поставкой, при которая фактическая передача денег происходит, как правило, в течение двух дней с момента заключения таковой сделки. СПОТ также определяется как цена сделки по купле-продаже реального товара, ценных бумаг или валюты в данное время и в данном месте на условиях немедленной поставки и одновременного исполнения обязательств участниками сделки.

Эти операции наиболее распространены и составляют до 90% объема валютных сделок. Их сущность заключается в купле-продаже валюты на условиях ее поставки банками-контрагентами на второй рабочий день со дня заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения. При этом считаются рабочие дни по каждой из валют, участвующих в сделке, т. е. если следующий день за датой сделки является нерабочим для одной валюты, срок поставки валют -- дата валютирования (valuedata) -- увеличивается на 1 день, но если последующий день нерабочий для другой валюты, то срок поставки увеличивается еще на 1 день. Для сделок, заключенных в четверг, нормальный срок поставки -- понедельник, в пятницу -- вторник (суббота и воскресенье -- нерабочие дни).

Предварительное согласование условий сделки -- обязательное условие ее осуществления -- предполагает запрос дилером котировки для конкретной суммы базовой валюты у банка-партнера с указанием даты валютирования. Ключевым требованием, предъявляемым к контрагентам сделки, является их согласие со всеми реквизитами сделки, такими, как сумма купленной (проданной) валюты, котировка, курс, дата валютирования, платежные реквизиты, название фирмы, осуществляющей запрос. При их подтверждении сделка считается заключенной и может быть расторгнута только по взаимному согласию дилеров.

По сделкам «СПОТ» поставка валюты осуществляется на счета, указанные банками-получателями. Двухдневный срок перевода валют по заключенной сделке ранее диктовался объективными трудностями осуществить его в более короткий срок. Широкое распространение электронных средств связи (СВИФТ), систем электронных клиринговых расчетов (ЧИПС в США, ЧАПС в Англии и т. д.), компьютерной обработки операций позволяет значительно быстрее осуществлять операции. Об этом свидетельствуют, например, операции по размещению однодневных депозитов «с сегодня до завтра» или «с завтра до послезавтра». Таким образом, на межбанковском краткосрочном рынке осуществляются:

* сделки Today по курсу Today с поставкой валюты в день заключения сделки;

* сделки Tomorrow -- по курсу Tomorrow с условием поставки валюты на следующий день после заключения сделки. Однако традиционно базовой валютной операцией остается сделка «СПОТ» и базовым курсом -- курс «СПОТ» (иногда называемый также курсом телеграфного перевода). Именно на базе этих курсов определяются другие курсы сделок на валютном рынке -- как срочные курсы, так и курсы для разовых сделок с более коротким сроком поставки валют.

2.3 Срочные сделки

Срочные валютные сделки-- это валютные сделки, при которых стороны договариваются о поставке обусловленной суммы иностранной валюты через определенный срок после заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения. Из этого определения вытекают две особенности срочных валютных операций.

1. Существует интервал во времени между моментом заключения и исполнения сделки. Срок исполнения сделки, т. е. поставки валюты, определяется как конец периода от даты заключения сделки (срок 1--2 недели, 1, 2, 3, 6, 12 месяцев и до 5 лет) или любой другой период в пределах срока.

2. Курс валют по срочной валютной операции фиксируется в момент заключения сделки, хотя она исполняется через определенный срок. Рассмотрим особенности по каждой из срочных валютных сделок.

«Чёрный» рынок -- социальный институт теневой экономики в части незаконного обращения товаров и услуг на рынке. Существенными отличительными чертами чёрного рынка является отсутствие в нем прямого государственного регулирования и налогообложения, поскольку чёрный рынок существует вне правовой системы конкретного общества, нарушая сложившийся в нем правопорядок. Вместе с тем регулирование, осуществляемое международными органами и региональными, национальными, субнациональными и местными органами власти, оказывает на «чёрный» рынок опосредованное воздействие.

Опцион (от лат. optio, options -- выбор) с валютой -- соглашение, которое при условии уплаты установленной комиссии (премии) предоставляет одной из сторон в сделке купли-продажи право выбора (но не обязанность) либо купить (сделка «колл» -- call-опцион покупателя), либо продать (сделка «пут» -- put-опцион продавца) определенное количество определенной валюты по курсу, установленному при заключении сделки до истечения оговоренного срока (в любой день -- американский опцион; на определенную дату раз в месяц -- европейский опцион).

Сделки на условиях опциона содержат большой риск для банка, поэтому он устанавливает менее выгодный курс для клиента. Размер комиссии по опциону определяется с учетом курса валют (объекта сделки) по срочной сделке на дату окончания опционного контракта. При тех или иных отклонениях разница между комиссией по опциону продавца и покупателя тяготеет к разнице между Форвардным курсом и курсом исполнения опционного контракта

В зависимости от характера и условий опционного контракта размеры комиссий по операциям «колл» и «пут» достаточно четко определены по отношению друг к другу и совместно ограниченны форвардным курсом валюты. Опционные сделки выгодны при курсовых колебаниях, превышающих размер комиссии. Опционные сделки с валютой уступают другим валютным операциям по объему, числу участвующих банков и валют. В основном валютный опцион применяется для страхования валютного риска. Для страхования валютного риска используется операция «стрэдл» -- сочетание колл-опциона и пут-опциона на одну и ту же валюту (или ценную бумагу) с одинаковым курсом и сроком исполнения.

Эта операция дает возможность трейдеру реагировать на курсовые изменения на рынке, покрывая (или перекрывая) потери прибылью от противоположной парной в «стрэдл» операции. Практикуется также индексный опцион, дающий право купить или продать определенную часть индекса -- показателя курса валюты или ценной бумаги -- по заранее установленной цене и на определенную дату. Индексы определяются обычно к базисному периоду его ведения. Опционами торгуют не только на межбанковском рынке, но и на биржах -- фондовых и товарных.

Опционы и фьючерсы во многом сходные финансовые инструменты, но имеют некоторые принципиальные отличия.

Форварды - это договор между продавцом и покупателем о купле-продаже конкретного товара в заранее оговоренный срок. Форвардный контракт -- это твердая сделка, т.е. сделка, обязательная для исполнения. Отказ одного из контрагентов от исполнения влечет за собой штрафные санкции. Форвардные контракты заключают между собой торговые и производственные компании.

Предметом соглашения могут быть различные активы, например акции, облигации, валюта и т.д. Распространены форвардные контракты на покупку и продажу валюты между банками и их клиентами.

Содержание контракта, т.е. количество поставляемого актива, его цена зависят от договоренности между покупателем контракта. Форвардный контракт всегда индивидуален, это договор с нестандартными параметрами, поэтому вторичный рынок для него практически отсутствует. Если лицо, открывшее форвардную позицию, хочет от нее отказаться, оно может это сделать только с согласия своего контрагента. Важно и то, что заключение контракта не требует от контрагентов значительных расходов (кроме накладных расходов, связанных с оформлением сделки, и комиссионных, если форвард заключается с помощью посредника).

Форвардные контракты заключаются, как правило, для осуществления реальной продажи или покупки активов, в том числе в целях страхования поставщика или покупателя от возможного неблагоприятного изменения цены. Однако этот вид контракта имеет недостатки, связанные, во-первых, с затрудненностью передачи взятых на себя обязательств третьему лицу, во-вторых, с высокой вероятностью неисполнения обязательств одним из контрагентов в случае резкого колебания цен на товар или в случае изменения финансового положения контрагента в период до исполнения контракта.

Форвардный контракт может заключаться в целях игры на разнице курсовой стоимости активов. Лицо, открывающее длинную позицию, рассчитывает на рост цены базисного актива, а лицо, открывающее короткую позицию, -- на ее понижение. Так, получив акции по одной цене, инвестор продает их на СПОТовом рынке по более высокой цене спот (конечно, если его расчеты были сделаны правильно и курс актива повысился).

Форвардный контракт на валюту -- это договор купли (продажи) определенного количества иностранной валюты по обменному курсу, определенному в момент заключения сделки, в оговоренный период в будущем. Обменный курс, зафиксированный в контракте, называется форвардным курсом; он может отличаться от спот-курса валюты, т.е. от первичного курса.

Если форвардный валютный курс превышает спот-курс, то по сложившейся практике валюта котируется с премией, если форвардный курс ниже спот-курса, валюта котируется со скидкой. Форвардные контракты -- распространенные инструменты управления операционными валютными рисками. Обычно банки заключают форвардные контракты на срок до I года, но в последнее время наметилась тенденция к увеличению срока форвардов. Форвардные процентные контракты, или соглашения о будущей процентной ставке - это соглашения о кредите или займе с условной поставкой определенного количества денежной массы в будущем по процентной ставке, установленной в момент заключения контракта. В отличие от валютных форвардов по процентному форварду поставка денег не осуществляется, фактически с помощью FRA только фиксируется процентная ставка.

Фьючерс (фьючерсный контракт) (от англ. futures) -- производный финансовый инструмент, стандартный срочный биржевой контракт купли-продажи базового актива, при заключении которого стороны (продавец и покупатель) договариваются только об уровне цены и сроке поставки. Остальные параметры актива (количество, качество, упаковка, маркировка и т. п.) оговорены заранее в спецификации биржевого контракта. Стороны несут обязательства перед биржей вплоть до исполнения фьючерса.

Фьючерс можно рассматривать как стандартизированную разновидность форварда, который обращается на организованном рынке с взаимными расчётами, централизованными внутри биржи.

Главное отличие форвардного и фьючерсного контрактов состоит в том, что форвардный контракт представляет собой разовую внебиржевую сделку между продавцом и покупателем, а фьючерсный контракт -- повторяющееся предложение, которым торгуют на бирже.

ЛИДЗ ЭНД ЛЭГЗ (опережения и отставания) - метод проведения валютных операций, основанный на искусственном их ускорении или затягивании с целью получения финансовых выгод за счет возможного изменения валютного курса или способ проведения внешнеэкономических, валютных операций предпринимателями, фирмами, суть которого состоит в лавировании, манипулировании сроками проведения денежных расчетов с целью получения финансовых выгод.



Заключение

Валютный рынок представляет собой сложную, динамично развивающуюся многофакторную систему. Следовательно, знание структуры, особенностей и законов функционирования валютного рынка является залогом успеха проводимых на нем операций, деятельности кампании на международном рынке.

Мировой валютный рынок - это сфера экономических отношений, проявляющихся при осуществлении операции по купли-продажи иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, а также операций по инвестированию валютного капитала. В каждом рынке существует определенный товар, так и на валютном рынке эту роль выполняют валюта, цена на которую выражается через денежную единицу другой страны.

Современный валютный рынок - это сбалансированная система покупки/продажи валютных ресурсов, служит для минимизации коммерческих рисков, а так же контролирует законность валютных операций.

На мировом финансовом рынке доминируют именно операции на валютном рынке, что обусловлено значительными объемами перелива капитала в условиях либерализации национальных финансовых рынков. Валютный рынок является самым большим сегментом финансового рынка.

По приблизительным оценкам, 65% объема операций на мировом валютном рынке являются межбанковскими, а 35% - это обслуживание клиентов банка.



Список использованной литературы

валюта денежный спотовый финансовый

1. Бабич А.М., Павлова Л.Н. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для студентов вузов обуч. по эконом. спец. - М.:ИНИТИ-ДАНА, 2000г.- Рек. Мин. обр. РФ

2. Бабич А.М., Павлова Л.Н. Финансы: Учебник для студентов вузов. -М.:ИД ФБК-ПРЕСС, 2009г. - Рек. Мин. обр. РФ

3. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник/под ред. Л.Н. Красавиной. - М.: Финансы и статистика, 2005г.

4. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник, Высшее образование/под ред. А.А. Суэтин. - М.: Феникс, 2010г.

5. Международные финансы: Учебник/автор сост. С.В. Матросов. - М.: Прометей, 2011г.

6. Международные финансы:Учебник/под ред. С. Котелкин. - М.: Магистр Издательство, 2015г.

7. Мовсесян А.Г. Международные валютно-кредитные отношения: Учебник/ А.Г. Мовсесян, С.Б. Огнивцев - М.:ИНФРА-М, 2006г.

Размещено на Allbest.ru

...