Реорганизация предприятия как способ его финансового оздоровления

Размещено на http://www.allbest.ru

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ТЕХНОЛОГИЙ И УПРАВЛЕНИЯ

Филиал ГОУ ВПО МГУТУ в г. Мелеузе

Контрольная работа

По дисциплине: Теория и практика финансового оздоровления

На тему: Реорганизация предприятия как способ его финансового оздоровления

Содержание

Введение

1. Сущность, цели и объекты финансового оздоровления

2. Методы оценки несостоятельности (банкротства) предприятия

3. Основные направления реорганизации предприятия

Заключение

Расчетная часть: Оценка платежеспособности предприятия

Список используемой литературы

Введение

Проблема платежеспособности в современных условиях рыночной экономики весьма актуальна. Развитие рыночных отношений требует от предприятий повышения ответственности и самостоятельности в выработке и принятии управленческих решений. Важным фактором при этом является учет интересов большого количества групп заинтересованных лиц: собственников предприятия, потребителей продукции, поставщиков, органов власти, общественных организаций и прочих. Выполнение предприятием своих обязательств, а также реализация ожиданий заинтересованных групп зависит от того, насколько оно способно выявлять эти потребности и ожидания, эффективно их удовлетворять, выдерживая оптимальный баланс привлекаемых ресурсов и создаваемого добавочного продукта. Указанная способность предприятия требует эффективной координации действий в различных сферах, привлечения наиболее передовых технологий управления.

Рыночные условия хозяйствования обязывают предприятие в любой период времени быть платежеспособным. Под платежеспособностью подразумевают его способность вовремя удовлетворить платежные требования поставщиков в соответствии с хозяйственными договорами и т.д. Профессиональное управление платежеспособностью предприятия способствует оптимизации структуры капитала, обеспечивает краткосрочные и долгосрочные пропорции между активами и обязательствами, предотвращает реальную угрозу банкротства. В условиях нестабильной внешней среды предприятия со сложным технологическим процессом и высокой ресурсоемкостью производства должны постоянное внимание уделять эффективности использования финансовых ресурсов, как в оперативном плане, так и в долгосрочной перспективе.

1. Сущность, цели и объекты финансового оздоровления

В настоящее время многие российские промышленные предприятия находятся в кризисном положении, так как усилия органов государственной власти в ходе экономических реформ были направлены в основном на проведение рыночной макроэкономической политики. В этой области достигнуты определенные успехи: проведена либерализация экономики, осуществлена приватизация объектов государственной собственности, подавлена инфляция, стабилизировался обменный курс рубля, снижаются процентные ставки за пользование привлеченными средствами. Однако создание макроэкономических условий для экономического роста не переломило негативные тенденции и не сформировало реальные предпосылки для преодоления промышленного кризиса. Недостаточное внимание органов государственной власти к проведению активной макроэкономической политики, в частности отсутствие единой промышленной политики, не позволило максимально реализовать потенциал экономической реформы и наладить эффективное функционирование рыночного механизма. Реформирование экономики России началось и продолжается на фоне глубокого кризиса всех ее сфер и отраслей. Низкая эффективность производства, неконкурентоспособная продукция, отсутствие действенных стимулов предпринимательской активности, крупные структурные диспропорции, неразвитая инфраструктура, негативные последствия либерализации цен, кризис сбыта и потеря управляемости экономики -- это только некоторые из причин, обостривших проблему платежеспособности предприятий и поставивших на повестку дня вопрос о предпосылках массового банкротства предприятий. Банкротства производств, выпускающих продукцию с высокими издержками или товары, не пользующиеся спросом, в большинстве случаев могут привести к оздоровлению производства, прогрессивному изменению его структуры, подъему экономики в целом. Причины неплатежеспособности предприятий. Эффективное преодоление кризиса предприятий необходимо начинать с анализа причин его возникновения. Среди причин неплатежеспособности предприятий выделяют внутренние и внешние.

В Российской Федерации к внутренним причинам можно отнести:

· неэффективное управление;

· неразвитость маркетинговых, финансовых служб;

· недостаточное планирование;

· неудачу проникновения на ключевые рынки;

· недостаточное обновление продукции;

· ограниченные источники стратегических или дефицитных материалов;

· низкие стимулы для сохранения ценных кадров;

· нехватку управленческих информационных систем;

· отсутствие своевременной внутренней отчетности;

· недостаточную капитализацию доходов;

· избыточный долг.

Среди внешних можно выделить следующие причины:

· неразвитое законодательство;

· нестабильная политическая ситуация;

· отраслевые условия;

· общие экономические условия;

· проблемы с трудовыми ресурсами;

· иностранная конкуренция;

· изменение вкусов потребителей;

· сокращающийся рынок;

Вывод предприятия из кризиса возможен только при полном искоренении причин неплатежеспособности, иначе через некоторое время предприятие снова станет неплатежеспособным. Таким образом, арбитражный управляющий в своей работе не должен ограничиваться только удовлетворением требований кредиторов. Его главной целью должно быть оздоровление бизнеса в целом.

Этапы проведения процедуры наблюдения. В настоящее время процесс внешнего управления регулируется Федеральным законом от 8 января 1998 г. № 6-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (далее - Закон «О несостоятельности (банкротстве»)), в котором предусмотрены четыре процедуры банкротства для юридического лица: наблюдение, внешнее управление, конкурсное производство и мировое соглашение.

С момента принятия арбитражным судом заявления о признании должника банкротом с целью обеспечения сохранности имущества и проведения финансового анализа вводится процедура наблюдения, в рамках которой необходимо осуществить последовательно следующие этапы.

Первый этап. Проведение инвентаризации всего имеющегося у предприятия имущества. Директор предприятия должен издать приказ о проведении инвентаризации, в которое указываются состав комиссии и время проведения инвентаризации. Особенностью проведения инвентаризация при арбитражном управлении является необходимость создания такого количества комиссий при котором становится возможным проведение всей инвентаризации в течение двух-трех дней. Такие короткие сроки обусловлены одно из целей наблюдения - обеспечить сохранность имущества должника. Выявленные при инвентаризации расхождения фактического наличия имущества с данными бухгалтерского учета регулируются в соответствии с Положением по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации утвержденными Приказом Минфина РФ от 29 июля 1998 г. №34н, в следующем порядке:

· основные средства, материальные ценности, денежные средства и другое имущество, оказавшееся в излишке, подлежат оприходованию и зачислению соответственно на финансовые результаты с последующим установлением причин возникновения излишка и виновных лиц;

· убыль ценностей в пределах норм, утвержденных в установленном законодательством порядке, списывается по распоряжению руководителя предприятия на издержки производства и обращения;

· недостачи материальных ценностей, денежных средств и другого имущества, а также порча сверх норм естественной убыли относятся на виновных лиц. В тех случаях, когда виновники не установлены или во взыскании с виновных лиц отказано судом, убытки от недостач и порчи также списываются на издержки производства и обращения.

Второй этап. Составление реестра кредиторов. Согласно Закону «О несостоятельности (банкротстве)» в пятидневный срок со дня получения определения арбитражного суда о принятии заявления кредитора, т. е. о введении процедуры наблюдения, должник в лице временного управляющего обязан разослать уведомление о введении процедуры наблюдения всем кредиторам, выявленным по данным бухгалтерского учета, с предложением о предъявлении своих требований к должнику. Для целей участия в первом собрании кредиторов их требования принимаются арбитражным управляющим в течение одного месяца со дня получения кредитором уведомления с введении процедуры наблюдения. К ним должны прилагаться документы, подтверждающие данные требования.

Возражения по требованиям кредиторов могут быть представлены должником в арбитражный суд и кредитору в недельный срок с момента их получения. Заседание арбитражного суда по проверке обоснованности возражений должника проводится в срок не позднее одного месяца до установленного срока рассмотрения дела о банкротстве.

Третий этап. Составление реестра дебиторов. После завершения первичной работы с кредиторами подобной процедуре подвергаются и дебиторы. Выявленным по результатам инвентаризации дебиторам направляются письма с требованиями о погашении долга. В зависимости от полученных ответов начинается разработка схем реструктуризации дебиторской задолженности.

Четвертый этап. Проведение финансово-экономического анализа предприятия. Анализ проводится с целью определения достаточности принадлежащего должнику имущества для покрытия судебных расходов, расходов на выплату вознаграждения арбитражному управляющему, а также возможности или невозможности восстановления платежеспособности должника. финансовый стабилизация банкротство платежеспособность

Пятый этап. Разработка плана финансового оздоровления предприятия. По окончании процедуры наблюдения арбитражный управляющий представляет в арбитражный суд отчет о своей деятельности, сведения о финансовом состоянии должника и предложения о возможности или невозможности восстановления платежеспособности должника.

Разработка моделей восстановления платежеспособности предприятия-должника. Если по результатам процедуры наблюдения арбитражным управляющим была выявлена возможность восстановления платежеспособности должника, то вводится процедура внешнего управления. С момента введения внешнего управления устанавливается мораторий на удовлетворение требований кредиторов по денежным обязательствам и обязательным платежам должника. На сумму этих требований начисляются проценты в порядке и размере, которые предусмотрены в ст. 395 ГК РФ. Постановление Пленума Высшего Арбитражного Суда РФ от 1 июля 1996 г. № 6/8 «О некоторых вопросах, связанных с применением части первой Гражданского кодекса РФ» разъясняет, что в настоящее время в отношениях между организациями и гражданами РФ подлежат уплате проценты в размере единой учетной ставки Центрального банка РФ по кредитным ресурсам, предоставляемым коммерческим банкам (ставка рефинансирования). Предусмотренные проценты подлежат уплате только на соответствующую сумму денежных обязательств и не должны начисляться на проценты за пользование чужими денежными средствами.

При арбитражном управлении термин «восстановить платежеспособность предприятия» означает удовлетворение на данный момент требований кредиторов, обязательства перед которыми не были исполнены должником в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения. В статье 85 Закона «О несостоятельности (банкротстве)» предусмотрены следующие меры по восстановлению платежеспособности предприятий:

· перепрофилирование производства;

· закрытие нерентабельных производств;

· ликвидация дебиторской задолженности;

· проведение реструктуризации активов предприятия;

· исполнение обязательств должника собственником имущества должника - унитарного предприятия или третьим лицом (третьими лицами);

· продажа предприятия (бизнеса) должника;

· иные способы восстановления платежеспособности должника.

Кроме того, восстановлением платежеспособности предприятия при арбитражном управлении считается также заключение мирового соглашения.

Законом о банкротстве предусмотрено составление плана финансового оздоровления учредителями (собственником имущества) должника, который предоставляется на утверждение собранию кредиторов. В план финансового оздоровления рекомендуется включать следующие разделы:

1. Резюме план финансового оздоровления.

2. Общие сведения об организации.

3. Сведения о текущей деятельности организации.

4. Анализ текущего состояния организации.

5. План мероприятий по финансовому оздоровлению организации.

6. Приложения к плану финансового оздоровления.

Срок финансового оздоровления не может превышать двух лет.

Основная роль в системе антикризисного управления отводится широкому использованию механизмов финансовой стабилизации. Это связано с тем, что успешное применение этих механизмов позволяет не только снять финансовый стресс угрозы банкротства, но и в значительной мере избавить предприятие от зависимости использования заемного капитала, ускорить темпы его экономического развития.

Финансовая стабилизация в условиях кризисной ситуации последовательно осуществляется по таким основным этапам:

1. Устранение неплатежеспособности. В какой бы степени не оценивался масштаб кризисного состояния предприятия (легкий или тяжелый кризис), наиболее неотложной задачей в системе мер финансовой стабилизации является обеспечение восстановления способности платежей по своим текущим обязательствам с тем, чтобы предупредить возникновение процедуры банкротства.

2. Восстановление финансовой устойчивости. Хотя неплатежеспособность предприятия может быть устранена в течение относительно короткого периода времени за счет осуществления ряда аварийных финансовых мероприятий, причины, генерирующие неплатежеспособность могут оставаться неизменными, если не будет восстановлена до безопасного уровня финансовая устойчивость предприятия. Это позволит устранить угрозу банкротства не только в коротком, но и в относительно продолжительном периоде.

3. Изменение финансовой стратегии с целью ускорения экономического роста. Полная финансовая стабилизация достигается только тогда, когда предприятие обеспечивает стабильное снижение стоимости используемого капитала и постоянный рост своей рыночной стоимости. Эта задача требует ускорения темпов экономического развития на основе внесения определенных корректив в финансовую стратегию предприятия. Скорректированная с учетом неблагоприятных факторов финансовая стратегия предприятия должна обеспечивать высокие темпы его производственного развития при одновременном снижении угрозы его банкротства в предстоящем периоде. Каждому этапу финансовой стабилизации предприятия соответствуют определенные ее механизмы, которые в практике финансового менеджмента принято подразделять на оперативный, тактический и стратегический.

Основные механизмы финансовой стабилизации предприятия, соответствующие основным этапам ее осуществления.

Этапы финансовой стабилизации	Механизмы финансовой стабилизации
	Оперативный	Тактический	Стратегический
1.Устранение неплатежеспособности.	Система мер, основанная на использовании принципа «отсечения лишнего»	_	_
2.Восстановление финансовой устойчивости	_	Система мер, основанная на использовании моделей финансового равновесия	_
3.Изменение финансовой стратегии с целью ускорения экономического роста	_	_	Система мер, основанная на использовании моделей финансовой поддержки ускоренного роста.

Термин "санация" происходит от латинского "хапаге" и переводится как оздоровление или лечение. Финансово-кредитный словарь трактует это понятие как систему мероприятий, проводимых для предотвращения банкротств промышленных, торговых, банковских монополий. Таким образом, санация является одной из предусмотренных законодательством процедур финансового, экономического оздоровления предприятий, предотвращения банкротства. В современных условиях, в соответствии с международной практикой и мнением большинства зарубежных и отечественных специалистов, к которому мы присоединяемся, под санацией как экономической категорией понимается комплекс последовательных, взаимосвязанных мероприятий финансово-экономического, организационно-правового, производственно-технического, социального характера, направленных на преодоление финансового кризиса на предприятии и возобновление или достижение его прибыльности и конкурентоспособности в долгосрочном периоде. Особое место в процессе санации занимают мероприятия финансово-экономического характера. Целью финансовой санации является оптимизация финансовых потоков предприятия: покрытие текущих убытков и ликвидация причин их возникновения, возобновление или сохранение ликвидности и платежеспособности предприятий, сокращение всех видов задолженности, улучшение структуры оборотного капитала и формирование фондов финансовых ресурсов для проведения мероприятий производственно-технического и организационного характера.

2. Методы оценки несостоятельности (банкротства) предприятия

В современных условиях такое понятие как «банкротство предприятий» встречается довольно часто. Это связано с активной реформаторской деятельностью государства в сфере экономики, высокой степенью конкурентной борьбы и повышенной концентрацией рынка. Поэтому очень важно знать, что такое банкротство и каковы его основные признаки. Если рассматривать Федеральный закон о несостоятельности (банкротстве), то это понятие можно охарактеризовать так: «…несостоятельность (банкротство) - это неспособность должника, объявленная им самостоятельно или признанная арбитражным судом, удовлетворить требования кредиторов, связанные с денежными обязательствами, а также неспособность выплатить обязательные платежи». Если говорить о банкротстве какого-либо юридического лица, то о его наличии можно говорить в том случае, если это юридическое лицо неспособно выполнить свои денежные обязательства и выплатить обязательные платежи при условии, что прошло три месяца с момента наступления даты исполнения этих обязанностей и платежей. В подобной ситуации осуществляется прекращение текущей финансовой деятельности предприятия должника, которое может обратиться в арбитражный суд. Фактически предприятие можно считать банкротом лишь после установления факта его финансовой несостоятельности арбитражным судом. Кроме того, предприятие само может объявить о своем банкротстве официальным путем или о ликвидации, происходящей в процессе конкурсного производства. Целью такого производства является удовлетворение требований кредиторов предприятия и объявление этого предприятия свободным от всякой задолженности. Нужно отметить тот факт, что не всякое юридическое лицо может считаться банкротом. Прежде всего сюда следует относить те лица, которые согласно ст. 50 п. 2 Гражданского кодекса являются коммерческими организациями. Это различные кооперативы, государственные и муниципальные предприятия, фонды и т. д. Немаловажным является и еще один факт. Как видно из определения банкротства, одним из основных признаков несостоятельности предприятия является его неспособность удовлетворить требования кредиторов. Следовательно, в случае неуплаты пени, штрафов, неустоек, предприятие не может считаться банкротом. Для того чтобы установить признаки банкротства, рассматриваются суммы долга за товары, выполненные работы и предоставленные услуги, суммы займов с учетом процентных ставок, подлежащих уплате должником, размер обязательных платежей без учета установленных законодательством штрафов и иных финансовых санкций. Несостоятельность (банкротство) в зависимости от условий может быть:

1) непредвиденной - такое банкротство возникает вследствие острой кризисной ситуации на предприятии, вызванной различными обстоятельствами: стихийными бедствиями, политической нестабильностью в стране, банкротство должников, ухудшение общей экономической ситуации и т. д. В подобных случаях государство, как правило, должно приходить на помощь предприятию по преодолению кризиса;

2) ложной - ее еще можно назвать «вызванной». Должники прибегают к сокрытию собственного имущества и средств с целью избежания уплаты долгов кредиторам. Такие действия предусматривают уголовную ответственность;

3) неосторожной - наступает вследствие неэффективной и нерациональной деятельности, а также осуществления различных рискованных операций. Наиболее распространенный вид банкротства. Его особенностью является то, что наступает не сразу, а постепенно, т. е. существует возможность для его предвидения и прогнозирования. Для того чтобы своевременно обнаружить признаки и не допустить банкротство, необходимо систематически проводить анализ финансового состояния организации. Анализ финансового состояния организаций, как платежеспособных, так и неплатежеспособных основывается на одних и тех же методических подходах.

В основе зарубежной практики диагностики банкротства лежит получившая широкую известность пятифакторная модель Э Альтмана (Z- счет), которая представляет собой алгоритм интегральной оценки угрозы банкротства организации.

Существует две разновидности модели Альтмана:

· оригинальная модель, разработанная в 1968 году для компаний, чьи акции котировались на фондовой бирже;

· усовершенствованная модель, разработанная в 1983 году для промышленных и непромышленных организаций.

На основе обследования организаций - банкротов Альтман определил коэффициенты значимости отдельных факторов и интегральной оценке вероятности банкротства. Оригинальная модель имеет следующий вид:

Z=1,2 *X1+1,4 * X2 + 3,3 * X3 + 0,6* X4 + 1,0 * X5, где

Z - интегральный показатель уровня угрозы банкротства;

X1 - собственный оборотный капитал/ активы;

X2 - нераспределенная прибыль/ активы;

X3 - прибыль до налогооблажения + проценты к уплате/ активы;

X4 - рыночная стоимость собственного капитала;

X5 - выручка от продаж/ активы.

Уровень угрозы банкротства в модели Альтмана оценивается по следующей шкале Z- счет:

Значение Z- счет	Угроза банкротства с вероятностью 95 % в течение ближайшего года
до 1,8	очень высокая
1,87-2,7	высокая
2,71-2,99	Возможная (невысокая)
3,00 и выше	Очень низкая

Усовершенствованная модель для производственных организаций имеет вид:

Z= 0,717*X1+0,847* X2 + 3,107 * X3 + 0,420* X4 + 0,998 * X5, где

X1 - собственный оборотный капитал/ активы;

X2 - резервный капитал + нераспределенная прибыль/ активы;

X3 - прибыль до налогооблажения + проценты к уплате/ активы;

X4 - капитал и резервы/ заемный капитал;

X5 - выручка от продаж/ активы.

Уровень угрозы банкротства в модели Альтмана оценивается по следующей шкале Z- счет:

Значение Z- счет	Степень угрозы банкротства
менее 1,23	высокая
1,23-2,9	Зона неведения
более 2,9	низкая

Наиболее простой моделью прогнозирования вероятности банкротства считается двухфакторная модель. В американской практике установлены (эмпирическим путем) следующие значения коэффициентов, и модель выглядит следующим образом:

Z= - 0,3877+ К1*(-1,0736)+ К2*0,0579, где

К1 - коэффициент текущей ликвидности;

К2 - удельный вес заемных средств в пассиве баланса;

- 0,3877 - постоянная величина, полученная опытно-статестическим способом.

Если Z>0, то вероятность банкротства невелика.

Если Z<0, то вероятность банкротства высока.

Оценка структуры баланса производится на основе расчета следующих показателей:

· коэффициента текущей ликвидности (К1), который характеризует степень обеспеченности всеми оборотными средствами суммы срочных обязательств

К1= Оборотные активы/Краткосрочные обязательства = 210+240+250+260+270/ 610+620+630+660;

· коэффициент обеспеченности собственными средствами (К2), который показывает наличие у организации собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости

К2= Капитал и резервы - Внеоборотные активы/ оборотные активы =

490-190/290

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а организации - неплатежеспособной, является выполнение одного из следующих условий:

· на конец отчетного периода К1<2;

· на конец отчетного периода К2<0,1.

В случае, когда хотя бы один из коэффициентов (К1 и К2) меньше нормативной величины, определяется коэффициент восстановления платежеспособности (К3) за период, равный шести месяцам, рассчитывается по следующей формуле:

К3 = К1 к.г. +6/Т * (К1 к.г. - К1 н.г.)/2, где

К1 н.г.( К1 к.г.) - коэффициент текущей ликвидности соответственно на начало и конец отчетного периода;

Т - продолжительность отчетного периода в месяцах: Т = 12;

2 - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.

Если К3>1, то у организации есть реальная возможность в ближайщее время восстановить платежеспособностью;

Если К3<1, то нет реальной возможности восстановить платежеспособность в ближайшее время.

Основанием для признания структуры баланса удовлетворительной, а организации, а организации платежеспособной является выполнение следующих условий:

· на конец отчетного периода К1> 2;

· на конец отчетного периода К1> 0,1.

В случае, когда оба коэффициента (К1 и К2) больше нормативной величины, определяется коэффициент утраты платежеспособности (К4) за период, равный трем месяцам. Он показывает возможность организации утратить платежеспособность в течении трех месяцев и рассчитывается по следующей формуле:

К4 = К1 к.г. +3/Т * (К1 к.г. - К1 н.г.)/2

Если К4>1, то у организации отсутствует опасность в ближайшее время утратить платежеспособность;

Если К3<1, то у организации отсутствует опасность в ближайшее время утратить платежеспособность.

Это система критериев не позволяет выявить те организации, которые можно вывести из кризиса путем эффективной реструктуризации и диверсификации.

3. Основные направления реорганизации предприятия

Одним из современных направлений реформирования организаций является их реструктурирование. Термины «реструктуризация», «реструктурирование» взяты из английского языка. Структура (лат. Structure - строение, расположение, порядок) означает совокупность элементов и устойчивых связей объекта, обеспечивающих его целостность и тождественность самому себе, то есть сохранение своих основных свойств при различных вешних и внутренних воздействиях.

Реструктурирование организации может быть определено как любое изменение в производственной, организационной структурах, структуре капитала, которые не являются частью повседневного делового цикла организации.

Основными целями реструктуризации являются:

· Достижение определенных экономических и социальных целей (например, финансовое оздоровление организации);

· Изменение распределения собственности и контроля над деятельностью организации;

· Привлечение инвестиций в производство;

· Увеличение стоимости предприятия;

· Разрешение конфликтов между отдельными подразделениями организации.

В процессе реструктурирования несостоятельности организации или организации, имеющей первые признаки финансовых проблем, как правило, ставится цель финансового оздоровления.

Реструктурирование несостоятельной организации - это ее структурное преобразование в целях восстановления платежеспособности и повышения конкурентоспособности на основе эффективного перераспределения и использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Структурное преобразование могут осуществляться как путем реорганизации организации, так и без использования процедур реорганизации (продажа и создание новых организаций). В процессе достижения целей реструктурирования организации оказывается определенное воздействие на саму организацию и ее внешнюю среду.

Изучая работы отечественных и зарубежных авторов в области реструктуризации нами сделан вывод, что отсутствует четкая систематизация методов реструктуризации. Используя дедуктивный метод при проведении исследования, мы сформировали классификацию основных методов реструктуризации, которые разделены нами по уровням детализации и направлениям реструктуризации (таблица 1).

Таблица 1 - Многоуровневая классификация методов реструктуризации

Уровень детализации	Классификационный признак	Составляющие
1 уровень детализации	по направленности действий	- внешние -внутренние
	с позиций стоимостного подхода	- методы реструктуризации имущественного комплекса - методы реструктуризации бизнеса
2 уровень детализации	методы внешней реструктуризации	- национализация - приватизация - слияние - поглощение - дробление - банкротство
	методы внутренней реструктуризации	- реинжиниринг - изменение структуры продукции - изменение структуры технологического парка технологий производства - перестройка производственной структуры - перестройка структуры управления - перестройка социальной структуры и организационной культуры
3 уровень детализации	1. В зависимости от состоятельности предприятия	методы реструктуризации несостоятельных предприятий	- ликвидация - внешнее управление -финансовое оздоровление - санация -конкурсное производство - мировое соглашение
	1.	Методы реструктуризации состоятельных предприятий	-слияние - присоединение - разделение - выделение - преобразование
	В зависимости от воздействия на объект реструктуризации	реструктуризация долга	- продажа долга - конвертация - отсрочка - взаимозачет
	1.	реструктуризация активов	- продажа избыточных активов - приобретение имущества
	1.	реструктуризация акционерного капитала	- продажа части акций - эмиссия дополнительных акций - дробление акционерного капитала
	1.	реструктуризация рабочих контрактов	- увольнение из-за отсутствия работы - временное увольнение - добровольный досрочный выход на пенсию
	1.	реструктуризация бизнеса	- расширение - сокращение - преобразование

Изменения в самой организации для достижения ее стратегических целей могут происходить:

· в производственной структуре;

· в организационной структуре управления;

· в структуре собственности с распределением контроля над организацией;

· в структуре активов и пассивов.

Процесс реструктурирования несостоятельной организации может сопровождаться изменением формы собственности, возникновением новых юридических лиц. Данный процесс определяется как реорганизация юридического лица и регулируется Гражданским кодексом РФ, где предусмотрено пять форм реорганизации: слияние, присоединение, разделение, выделение и преобразование.

Технологическая последовательность процесса реструктурирования организации включает следующие этапы:

1. диагностика финансового, технико-экономического состояния; сильных и слабых сторон; маркетинговые исследования; составления заключения;

2. разработка по имеющейся информации стратегии развития с учетом требования рынка; формирование организационной концепции;

3. формирование системы управления; подбор, подготовка и переподготовка персонала; создание инженерного обеспечения; проведение научно - исследовательских разработок; установление внутреннего ценообразования; осуществление финансового контроля и стимулирования;

4. программа реализации мероприятий по реструктуризации организации: разработка программы реструктурирования, ее реализация и поведение итогов реструктурирования.

В результате слияния несколько организаций объединяются в одну. При этом, как правило, существует одна "приобретающая" организация, выступающая инициатором подобной сделки и обладающая более мощным экономическим потенциалом. Процедуру поглощения отличает то, что здесь приобретающая

(поглощающая) организация выкупает у акционеров приобретаемой (поглощаемой) организации все или большую часть акций. Здесь необходимо остановиться на том, что под деятельностью по слияниям и поглощениям понимается не только приобретение полностью или большей части какого-либо хозяйствующего субъекта, но также и отчуждение, продажа подразделений, дочерних компаний, изменение структуры собственности фирмы. Таким образом, делая краткий итог сказанному выше, можно заметить следующее. Слияния и поглощения представляют собой процедуру смены собственника или изменению структуры собственности компании, являясь конечным звеном в системе мер по ее реструктуризации.

Целью слияний и поглощений является увеличение благосостояния акционеров и достижение конкурентных преимуществ на рынке. На самом деле любое акционерное общество, функционирующее в условиях нормальной цивилизованной рыночной экономики должно ставить эти цели перед собой в качестве приоритетных целей своей деятельности. При этом эти цели могут достигаться компанией с помощью использования как внутренних методов (повышение эффективности управления, использование более современных способов ведения бизнеса, новых технологий, повышение производительности труда и т.д.), так и внешних методов, к которым относится деятельность по слияниям и поглощениям.

Преобразование - это форма реорганизации, при которой одно юридическое лицо прекращает своё существование, а на его базе возникает тоже одно новое юридическое лицо, только в другой организационно-правовой форме. Преобразование организации может осуществляться по решению ее учредителей либо органа юридического лица, уполномоченного на то учредительными документами. При этом они обязаны письменно уведомить об этом кредиторов реорганизуемой организации. Кредиторы вправе потребовать досрочного исполнения обязательств, должником по которым является эта организации, и возмещения убытков Если разделительный баланс не дает возможности определить правопреемника реорганизованной организации, то вновь возникающее юридическое лицо несет ответственность по ее обязательствам.

Основные цели:

· расширение круга собственников;

· повышение привлекательности организации для инвесторов;

· предоставление кредиторам более серьезной гарантии исполнения обязательств.

Разделение - это форма реорганизации юридического лица, осуществляемая по решению учредителей (органы юридического лица, уполномоченного на то учредительными документами), при которой оно прекращает свою деятельность как юридическое лицо, а на основе его имущества и активов образуется два или более новых юридических лиц.

Заключение

Таким образом, несостоятельность (банкротство) наступает в случае невозможности (неспособности) полного удовлетворения юридическим лицом всех требований кредиторов по денежным обязательствам. В ст.61 ГК РФ указано, что, если в процессе ликвидации юридического лица будет установлено, что стоимость имущества организации недостаточна для удовлетворения требований кредиторов, оно может быть ликвидировано только путем банкротства. Действующим законодательством определено, что банкротами могут быть признаны коммерческие организации (за исключением казенных предприятий), а также потребительские кооперативы и фонды. Закон о банкротстве закрепляет его признаки. Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента их наступления. По общему правилу арбитражный суд возбуждает дело о банкротстве в том случае, если требования к должнику - юридическому лицу в совокупности составляют не менее пятисот минимальных размеров оплаты труда. Понятие «реструктуризация» представляет собой системный целенаправленный процесс качественных изменений структуры активов и пассивов компании, а так же системы управления. Основная цель реструктуризации - обеспечение условий для повышения экономической эффективности деятельности компании. В реструктуризации предприятий можно выделить два основных направления: изменение состава субъектов экономической деятельности и внутренняя оптимизация предприятия. Второе направление реструктуризации - внутренняя оптимизация компаний, которая может включать в себя следующие действия: улучшение организационной структуры; снижение издержек; рост качества управления финансами; сокращение объемов непрофильных активов; повышение профессионального уровня персонала; совершенствование системы мотивации.

Расчетная часть: Оценка платежеспособности предприятия

1. Оценить платежеспособность предприятия на начало и конец года по данным представленным в таблице 1 «Агрегированные балансы предприятий»

2. Если предприятие неплатежеспособно, определить, существует ли возможность восстановления платежеспособности, в противном случае - вероятность ее утраты.

Методика оценки платежеспособности предприятия.

Платежеспособность предприятия определяется значением коэффициентов текущей ликвидности (k₁) и обеспеченности собственными средствами (k₂).

k₁= А II/ (ККЗ+КЗ), где

А II - оборотные средства;

ККЗ - краткосрочные кредиты и займы;

КЗ - кредиторская задолженность.

Минимальное значение коэффициента текущей ликвидности равно 2.

k₂= (ПIV - AI) / А II, где

ПIV - собственные средства предприятия (раздел баланса «Капитал и резервы»);

AI - внеоборотные активы предприятия.

Нормальное значение коэффициентов обеспеченности собственными средствами равно 0,1.

Снижение коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными средствами ниже нормативного уровня свидетельствует об утрате платежеспособности предприятия.

Исходные данные для расчетов коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности средствами представлены в таблице 1.

Таблица1

Показатель	Предприятие 1
	На начало года	На конец года
Актив
1. Внеоборотные активы	195	243
2. Оборотные активы	258	320
3.Баланс	453	563
Пассив
4. Капитал и резервы	211	305
5. Долгосрочные пассивы	16	20
6. Краткосрочные пассивы	226	238
В том числе Краткосрочные кредиты и займы	48	22
Кредиторская задолженность	142	150
Доходы будущих периодов	6	10
Фонды потребления	8	14
Баланс	453	563

Расчет коэффициентов текущей ликвидности в обеспеченности средствами для предприятия представлен в таблице 2

Таблица 2

Показатель	На начало года	На конец года
k 1	258: (48+142) = 1,35	320: (22+150) = 1,86
k 2	(211 - 195): 258 = 0,06	(305-243): 320 = 0,19

Значение коэффициента текущей ликвидности и коэффициента собственными средствами как начало, так и на конец года ниже нормативного, следовательно, структура баланса предприятия неудовлетворительна, а предприятие неплатежеспособно. Вместе с тем на предприятии наметилась тенденция роста коэффициента текущей ликвидности.

Оценить возможность восстановления платежеспособности предприятия можно с помощью специального коэффициента:

k₃ = k_1к + 6 / T (k_1к + k_1н) / k_{1 норм} ,

где k₃ - коэффициент восстановления платежеспособности;

k_1н - коэффициент текущей ликвидности на начало периода;

k_1к - коэффициент текущей ликвидности на конец периода;

k_{1 норм} - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности

(k_{1 норм} = 2 );

Т - продолжительность периода в месяцах.

Если k₃ > 1, у предприятия существует возможность восстановления платежеспособности при сохранении сложившихся тенденций.

Рассчитываем коэффициент восстановления платежеспособности предприятия:

k₃= 1,86+6/12*(1,86-1,35)/2=1,42 >1

Следовательно, предприятие сможет нормализовать структуру баланса и стать платежеспособным.

Список используемой литературы

1. Андреева С.Ю. Учет и анализ банкротства: учебное пособие - Йошкар-Ола: Марийский государственный технический университет, 2007, - 148с.

2. Бланк И.А. Словарь-справочник финансового менеджмента - К.: Ника - Центр, 1998, 480с.

3. Финансовый менеджмент: Учебник \ под ред. Е.С. Стояновой.- М.: Перспектива, 2000, 655с.

4. Финансовый менеджмент: Учебник \ под ред. Акад. Г.Б. Поляка. -

2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009.- 527с.

5. Чернова М.В. Банкротство. Учет, анализ и аудит в конкурсном производстве.- М.: Дело и Сервис, 2008.- 256с.

Размещено на Allbest.ru

...