Операции с ценными бумагами

Размещено на http://www.allbest.ru/

НОУ СПО Барнаульский кооперативный техникум Алтайского крайпотребсоюза

Контрольная работа

По дисциплине: ФИНАНСЫ, ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ И КРЕДИТ

1. Облигации. Виды облигаций. Государственные и корпоративные облигации. Доходность облигаций. Конвертация облигаций

Облигация -- ценная бумага на предъявителя, дающая владельцу право на получение годового дохода в виде фиксированного процента. Облигация подлежит выкупу в течение обусловленного при выпуске займа срока.

В общем плане облигации представляют собой долгосрочные долговые обязательства с фиксированным процентом.

Различают три основных категории облигаций: облигации корпораций, облигации федерального правительства и муниципальные облигации.

Облигации корпораций -- это обязательства корпораций перед кредиторами о выплате в установленные сроки суммы долга и процентов по полученным займам. Облигации являются выразителями заемного капитала, т. е. для корпорации они являются долговыми бумагами. Держатели облигаций являются кредиторами корпорации. В связи с этим они не имеют права голоса и не могут участвовать в управлении компанией-эмитентом, но в то же время по облигации обязаны выплачивать проценты, причем делать это до рассмотрения вопроса о дивидендах по акциям. Кроме того, при ликвидации компании облигационеры имеют преимущественные права по сравнению с акционерами.

Облигационные отношения оформляются специальным договором между фирмой-эмитентом и инвестором, по условиям которого корпорация обязуется возместить инвестору предоставленную им сумму в установленный срок, а также в течение всего срока, на который выпущена облигация, выплачивать проценты по установленной ставке. Облигационер получает соответствующий документ, подтверждающий факт его владения облигациями, -- облигационный сертификат, в котором указываются название компании-эмитента, номинал, ставка процента, а также имя «платежного агента» как по процентам, так и по капитальной сумме облигации.

Виды облигаций:

1. Купонные облигации или облигации на предъявителя. К ним прилагаются специальные купоны, которые должны откалываться два раза в год и представляться платежному агенту для выплаты процентов. Фактически, купон -- своеобразный простой вексель на предъявителя. Поскольку эти облигации оформляются на предъявителя, корпорация не регистрирует, кто является их собственником. Хотя они больше не выпускаются, старые выпуски все еще обращаются на рынке.

2. Именные облигации. Большинство облигаций корпораций регистрируются на имя их владельца, при этом ему выдается именной сертификат. Платежи по процентам осуществляет платежный агент в соответствии с установленным графиком При продаже или обмене именных облигаций старый сертификат аннулируется и выпускается новый -- с указанием нового владельца облигаций.

3. «Балансовые» облигации. Их выпуск не сопряжен с такими формальностями, как выдача сертификатов и т. п., просто все необходимые данные об облигационере вводятся в компьютер.

В зависимости от обеспечения облигации разделяются на:

1. Обеспеченные облигации. Эти облигации имеют реальное обеспечение активами. Их можно разбить на три подтипа:

а) облигации с залогом имущества, которые обеспечиваются основным капиталом корпорации;

б) облигации с залогом фондовых бумаг, которые обеспечиваются находящимися в собственности компании-эмитента ценными бумагами какой-либо другой;

в) облигации с залогом оборудования -- выпускаются транспортными корпорациями, которые в качестве залогового обеспечения используют, например, транспортные средства.

2. Необеспеченные облигации -- не обеспечиваются какими-либо материальными активами, они подкрепляются добросовестностью компании-эмитента. В случае банкротства компании держатели таких облигаций не могут претендовать на часть недвижимости. Эти облигации менее надежны, а ставка процента по ним более высокая.

3. Другие виды облигаций;

а) облигации с доходом на прибыль предусматривают выплату процентов только в том случае, если у корпорации имеются существенные поступления, то есть в случае выпуска таких облигаций гарантируется погашение ее основной суммы, а выплата процентов зависит от решения совета директоров;

б) гарантированные облигации; они гарантируются не корпорацией-эмитентом, а другими компаниями. Чаще всего они используются транспортными корпорациями, когда эмитент предоставляет какой-либо компании свое оборудование, а взамен эта компания выступает гарантом по облигациям первой фирмы, либо дочерними компаниями крупных фирм, когда дочерняя компания выпускает облигации, а гарантом выступает основное предприятие;

в) бескупонные облигации. По ним не выплачивается регулярного процента, однако это не значит, что они не приносят дохода. Дело в том, что при выпуске эти облигации продаются с диконтом, а погашаются по номинальной цене при наступлении срока платежа.

Облигации классифицируются:

По субъекту прав:

а) именные

б) на предъявителя

Именные облигации обычно выпускаются для определенных владельцев, а имена держателей официально регистрируются эмитентом, который обслуживает счета владельцев ценных бумаг и автоматически выплачивает проценты владельцам путем выписывания именных чеков. В противоположность этому держатели или владельцы облигаций на предъявителя считаются их собственниками, а эмитент этих облигаций не ведет официального списка собственников.

По характеру обеспечения:

а) обеспеченные

б) необеспеченные

Обеспеченные облигации имеют реальное обеспечение активами. Их можно разбить на три подтипа:

облигации с залогом имущества, которые обеспечиваются основным капиталом предприятия (ее недвижимостью) и иным вещным имуществом;

облигации залогом фондовых бумаг, которые обеспечиваются находящимися в собственности компании-эмитента ценными бумагами какой-либо другого предприятия (но не компании-эмитента) - как правило, ее филиала или дочерней компании;

облигации с залогом оборудования. Такие облигации обычно выпускаются транспортными предприятиями, которые в качестве залогового обеспечения используют, например, транспортные средства (самолеты, локомотивы и т.п.).

Смысл залогового обеспечения заключается в том, что в случае банкротства компании или ее неплатежеспособности держатели обеспеченных облигаций могут претендовать на часть имущества компании.

Необеспеченные облигации не обеспечиваются какими-либо материальными активами, они подкрепляются добросовестностью компании-эмитента, иначе говоря - ее обещанием. В случае банкротства компании держатели таких облигаций не могут претендовать на часть недвижимости. Эти облигации менее надежны, но и на них распространяются преимущественные права при ликвидации компании. В связи с тем же ставка процента по ним более высокая.

По характеру погашения:

а) единовременное

б) погашение сериями

По возможности досрочного погашения:

а) без такой возможности

б) с такой возможностью, но с согласия владельца

По характеру требований к активам эмитента:

а) старшие

б) младшие

Старшие облигации -- это обеспеченные ценные бумаги, так как они опираются на юридически обоснованное право требования к активам эмитента (в виде закладной). Такие выпуски включают облигации с залогом недвижимости, обеспеченные реальной недвижимостью; облигации с финансовым залогом, обеспеченные ценными бумагами других компаний, которыми владеет эмитент облигаций, но которые находятся в доверительном управлении у третьего лица; сертификаты под закупку оборудования, которые обеспечиваются специфическими видами оборудования; наконец, облигации с комбинированным залогом, в которых сочетаются облигации, обеспеченные первой (старшей) закладной, и младшие облигации, обеспеченные закладной на иное имущество компании (т.е. облигации обеспечены частично первыми закладными на определенные активы эмитента, а частично вторыми или третьими закладными на другие активы, поэтому подобные выпуски являются менее надежными, а следовательно, не должны смешиваться с облигациями, обеспеченными первой закладной).

Младшие облигации основаны только на обещании эмитента платить проценты и вернуть основную сумму долга в соответствии с установленным временным графиком. Существует несколько классов младших облигаций, наиболее известными из которых являются необеспеченные облигации.

Помимо этого, к младшим облигациям также относят второстепенные необеспеченные облигации; ценные бумаги этих выпусков имеют требования к прибыли эмитента, носящие вторичный характер по отношению к другим долговым необеспеченным облигациям. Доходные облигации являются, пожалуй, самыми младшими, обладая минимальными из всех требованиями к прибыли и активам эмитента, и представляют собой необеспеченные долговые обязательства, по которым процентный доход будет выплачен только при условии, что эмитент получает достаточную сумму прибыли; не существует каких-либо юридических оснований требовать выплаты процентов по этим облигациям в установленные сроки или на регулярной основе, если определенная сумма прибыли не будет получена. Такие выпуски во многих отношениях аналогичны муниципальным доходным облигациям.

По способу выплаты доходов:

а) купонные облигации

Купон - это свойство облигации, определяющее величину годового дохода в виде процентов, но существуют также бескупонные облигации.

К ним прилагаются специальные купоны, которые должны откалываться два раза в год и представляться платежному агенту для выплаты процентов. Фактически купон - своеобразный простой вексель на предъявителя. Эти облигации обратимы, а купон и сертификат выступают в качестве титула собственности. Поскольку эти облигации оформляются на предъявителя, предприятие не регистрирует, кто является их собственником.

б) дисконтные облигации (с нулевым купоном)

Выпускаются с большой скидкой (дисконтом) по отношению к номинальной стоимости, а затем с течением времени их стоимость растет (с учетом сложного процента), так что к моменту установленного погашения они стоят намного дороже, чем стоили в момент первоначального инвестирования.

в) с мини купоном (ставка купона ниже рыночной, но размещаются с дисконтом).

Конвертируемые облигации.

Конвертируемые облигации обычно по очередности погашения уступают другим видам долговых обязательств. Они имеют все описанные выше характеристики облигации, но у них есть одно существенное отличие от других облигаций -- они могут быть обращены (конвертированы) в определенное число акций того же эмитента. Такая конвертируемость «вынуждает» цену облигации вплотную следовать за изменениями цены акций, лежащих в основе этой обратимости. Поэтому, несмотря на то что конвертируемая облигация обеспечивает относительную надежность возврата основной суммы займа и выплаты процентов, присущую так называемым «прямым», или неконвертируемым, облигациям, цена их обычно колеблется более резко и в более широком диапазоне, что обусловлено именно возможностью их конвертации. В этом смысле выгода инвестиций в конвертируемые облигации напрямую зависит от благополучия их эмитента.

Корпоративная облигация - это ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, ее выпустившим (заемщиком), в качестве последнего выступают акционерные общества, предприятия и организации других организационно-правовых форм собственности.

К основным характеристикам облигаций относят: стоимостную оценку, купон, период обращения.

Корпоративные облигации имеют нарицательную цену (номинал) и рыночную цену. Номинальная стоимость облигации обозначает сумму, которая берется взаймы и подлежит возврату по истечении срока ее обращения. Номинальная цена является базовой величиной для расчета принесенного облигацией дохода.

Процент по облигации устанавливается к номиналу, прирост (уменьшение) стоимости облигации за соответствующий период рассчитывается как разница между номинальной стоимостью, по которой облигация будет погашена и ценой покупки облигации.

Классификация корпоративных облигаций.

Корпоративные облигации, обращающиеся на российском рынке, условно можно разделить на три основные группы:

среднесрочные валютно-индексированные облигации (срок обращения 2-5 лет);

краткосрочные (3-9- месяцев);

небольшие займы региональных компаний, предусматривающие плавающую ставку процента, обычно привязанную к ставке рефинансирования Центрального Банка России или ставкам по депозитным счетам Сбербанка РФ.

Государственные краткосрочные облигации (ГКО), или официально государственные краткосрочные бескупонные облигации Российской Федерации -- государственные ценные бумаги, эмитентом которых выступало Министерство финансов Российской Федерации. ГКО выпускались в виде именных дисконтных облигаций в бездокументарной форме (в виде записей на счетах учёта). Генеральным агентом по обслуживанию выпусков ГКО выступал Центральный банк Российской Федерации.

ГКО являются высоколиквидными ценным бумагами. Сроки обращения ГКО в денежные средства минимальны, и это позволяет официальным дилерам и их клиентам быстро и надежно инвестировать находящиеся в их распоряжении временно свободные денежные средства. При этом: операционные издержки (комиссия дилемму, бирже) при таких инвестициях сравнительно невелики. Дополнительное преимущество инвестиций в ГКО состоит в том, что все виды доходов от операций с этими ценными бумагами освобождены от налогообложения.

Доходность облигаций.

Под доходностью понимают величину дохода от вложения финансовых средств, т.е. от предоставления активов в долг, соотнесенную с затратами на получение данной суммы дохода.

В общем виде доходность является относительным показателем и представляет собой доход, который приходится на единицу затрат. Различают текущую доходность и полную, или конечную доходность облигаций.

Показатель текущей доходности характеризует годовые (текущие) поступления по облигации относительно затрат на ее покупку.

В общем виде доходность является относительным показателем и представляет собой доход, который приходится на единицу затрат. Различают текущую доходность и полную, или конечную доходность облигаций.

Показатель текущей доходности характеризует годовые (текущие) поступления по облигации относительно затрат на ее покупку.

Текущая доходность облигации рассчитывается по формуле:

d_тек = (Д / Ц₀) * 100%, До

где d_тек -- текущая доходность облигации, %;Д -- доход (сумма, выплачиваемая в год, % в рублях); Ц₀ -- курс стоимости облигации, по которой она была приобретена, руб.

Текущая доходность облигации является простейшей характеристикой облигации. Однако этот показатель не отражает еще один источник дохода -- изменение стоимости облигации за период владения ею. Поэтому по облигациям с нулевым купоном текущая доходность равна нулю, хотя доход в форме дисконта она приносит.

Оба источника дохода отражаются в показателе конечной или полной доходности, которая характеризует полный доход по облигации, приходящийся на единицу затрат на покупку этой облигации.

Показатель конечной доходности (или полной доходности) рассчитывается по формуле:

d_кон = [(Д_сов + Р) / (К_р * Т)] *100%

где d_кон -- конечная (полная) доходность облигации, %;Д_сов -- совокупный процентный доход, руб.; Р -- величина дисконта по облигации (т.е. разница между ценой приобретения и номинальной ценой облигации), руб.; К_р -- курс стоимости облигации, по которой она была приобретена, руб.; Т -- число лет, в течение которых инвестор владел облигацией.

Величина дисконта Р равна разнице между номинальной стоимостью облигации и ценой приобретения, если инвестор держит облигацию до погашения. Если же инвестор продает облигацию, не дожидаясь погашения, то величина Р представляет собой разницу между ценой продажи и ценой приобретения облигации. Кроме того, существуют два фактора, влияющих на доходность облигаций. Это -- инфляция и налоги. Поэтому реальная доходность облигаций должна рассчитываться после вычета из дохода выплачиваемых налогов с поправкой на инфляцию.

2. Капитальные вложения в строительство 14260 тыс. руб. Годовой оборот розничной торговли 52670 тыс. руб. Плановый уровень рентабельности в процентах к обороту розничной торговли 5,58%

Рассчитайте коэффициент экономической эффективности и сроки окупаемости капитальных вложений.

1. Коэффициент экономической эффективности определяется как отношение конечного результата (прибыли) к капитальным затратам в деятельность, а именно: а) получим величину чистой прибыли: 52670*5,58%=2939 т. р.

б) определим коэффициент экономической эффективности: 2939/14260=0,2.

2. Сроки окупаемости капитальных вложений отражают время, за которое совокупная чистая прибыль достигнет величины капитальных вложений (при неизменном уровне рентабельности) : 14260/2939=4,85 лет либо (или по-другому 4 года и 11 месяцев).

3. Рассчитайте сумму штрафных санкций за нарушение порядка ведения кассовых операций

Данные:

1. При проверке банком кассы ЗАО «Виктория» в феврале т.г. выявлено:

Остаток денег в кассе составил на:

01.02-13100 руб.

02.02 - 39300 руб.

03.02-28900 руб.

04.02-22100 руб.

05.02.-12850 руб.

06.02-27310 руб.

2. 05 февраля выдано наличными деньгами из кассы за товары по накладной №24 от 5.02 - 63230 руб.

3. 06 февраля по чеку получено из банка на хозяйственные нужды 38000 руб.

В кассу оприходовано 22850 руб.

Для кассы ЗАО «Виктория» установлен лимит 14000 руб.

Дни выплаты начисленной оплаты труда 2 и 17 числа.

1) 2, 3, 4 и 6 февраля остаток наличных денег в кассе превышал установленный лимит. 2,3,4 февраля это допустимо с точки зрения закона, так как 2 февраля - выдача начисленной заработной платы, но деньги в кассе могут находиться 3 дня. Таким образом, 6 февраля ЗАО «Виктория» нарушило порядок ведения кассовых операций, превысив лимит остатка кассы на 13 310 руб. (27310 -14000 руб)

2) Указанием Банка России от 20 июня 2007 г. № 1843-У введен новый лимит расчетов наличными, установлен в пункте 1 Указания Центробанка № 1843-У. Он повышен почти в два раза - с 60 000 до 100 000 руб. Указание Банка России от 20 июня 2007 г. № 1843-У вступило в силу с 22 июля 2007 года. С этого же дня перестал действовать нормативный акт, который ограничивал наличные расчеты раньше. Это Указание Банка России от 14 ноября 2001 г. № 1050-У, которое действовало более пяти лет. Кроме того, Указание № 1843-У позволит не применять пункт 7 Порядка ведения кассовых операций. Название документа - «О предельном размере расчетов наличными деньгами и расходовании наличных денег, поступивших в кассу юридического лица или в кассу индивидуального предпринимателя». Он является официальным нормативным актом (п. 4 ст. 4 и ст. 7 Федерального закона от 10 июля 2002 г. № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)»). А значит, все организации и индивидуальные предприниматели обязаны применять его в своей работе. Таким образом, нарушения нет. облигация кассовый доходность

3) ЗАО «Виктория» 06 февраля нарушило порядок работы с денежной наличностью, поскольку в кассу оприходовано на 15 150 рублей меньше. По условию не сказано о выдаче денег под отчет или предоставлении иных расходных документов, подтверждающих целевое назначение не внесенной в кассу суммы. Таким образом, ЗАО «Виктория» совершило нарушение.

Пункты 1 и 2 нарушают статью 15.1 КоАП РФ, которая определяет, что нарушение порядка работы с денежной наличностью и порядка ведения кассовых операций, выразившееся в осуществлении расчетов наличными деньгами с другими организациями сверх установленных размеров, неоприходовании (не полном оприходовании) в кассу денежной наличности, несоблюдении порядка хранения свободных денежных средств, а равно в накоплении в кассе наличных денег сверх установленных лимитов, влечет наложение административного штрафа на должностных лиц в размере от четырех тысяч до пяти тысяч рублей; на юридических лиц - от сорока тысяч до пятидесяти тысяч рублей.

Штраф выписывается на должностное лицо, и его сумма составляет от четырех до пяти тысяч рублей. Как говорится в Кодексе об административных правонарушениях, должностное лицо может быть наказано в случае совершения им «правонарушения в связи с неисполнением либо ненадлежащим исполнением своих служебных обязанностей» (ст. 2.4 Кодекса). Причем должностными лицами фирмы в данном случае считаются, помимо директора, также и лица, которые осуществляют «организационно-распорядительные или административно-хозяйственные функции».

Штраф составит 8-10 тыс. руб. - на должностное лицо, ответственное за ведение кассовых операций, и 80-100 тыс. руб. - на ЗАО «Виктория» как юридическое лицо.

Список литературы

1. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг и его участники. Бухгалтерский учет.- М., 1992г.- N2.

2. Астахов М. Рынок ценных бумаг и его участники.- М., 1996г.

3. Базовый курс по рынку ценных бумаг России.- М., 2000г.

4. Басов А. И., Галанов В. А. Рынок ценных бумаг.- М., 2000г.

5. Гитман Лоренс Дж., Джонк Майкл Д. Основы инвестирования.- М., 1999г.

6. Дуглас, Ливингстон. Анализ рисков операций с облигациями на рынке ценных бумаг.- М., 1999г.

7. Литтл Джеффри, Роудс Люсьен. Как пройти на Уолл-стрит.- М., 1998г.

8. Новиков А.В. Фондовый рынок как механизм привлечения инвестиций.- Новосибирск, 2000г.

9. Перламутров В.Л., Липец Ю.Г. Азбука биржевой деятельности. Финансы.- М., 1992г.- N2.

10. Семенкова Е. В. Операции с ценными бумагами.- М., 1997г.

11. Семилютина Н. Некоторые виды ценных бумаг в мировой практике и в РФ. Финансовая газета- М., 1993г.- N22.

12. Федеральный закон №39-ФЗ от 22 апреля 1996г. «О рынке ценных бумаг».

13. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции.- М., 1997г.

14. Ворст И., Ревентлоу П. Экономика фирмы. - М.: Высшая школа, 1994г

15. Горфинкель В.Я., Куприкова Е.М. Экономика предприятия. - М.: Юнити, 1996г

16. Финансы предприятий: уч. / под ред. проф. А.М. Поддерегина - 3-е изд. - К.: КНЭУ 2000г

17. Финансы предприятий: Учеб. пособие/Е.И. Бородина, Ю.С. Голикова и др.; под ред. Е.И. Бородина. - М.: Банки и биржи, Юнити, 1995г

Размещено на Allbest.ru