Рынок ценных бумаг и его участники

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Муниципальное образовательное учреждение

Высшего профессионального образования

Южно - Уральский профессиональный институт

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

По дисциплине «Рынок ценных бумаг»

Вариант 6

Выполнила: студентка гр. ФЗ-2-09 Южанинова Е.В.

Проверил: преподаватель Ширшикова Л.А.

Челябинск

2014

Содержание

1. Первичный и вторичный рынок ценных бумаг. Характеристика, отличительные черты

2. Практическое задание

Финансовый рынок делится на первичный и вторичный. Первичный финансовый рынок формируется за счет эмиссии ценных бумаг предприятиями. Продажа ценных бумаг может быть прямой и косвенной. Прямое инвестирование - это публичная продажа ценных бумаг населению или незначительному числу инвесторов институционального типа. Косвенное инвестирование - это продажа ценных бумаг через посредника, им является обычно банк или брокерская контора. При этом предприятие заключает договор с дилером по продаже ценных бумаг.

Вторичный рынок - это повторная купля-продажа ранее эмитированных ценных бумаг. первичный вторичный финансовый рынок

Важнейшей чертой первичного рынка является полное раскрытие информации для инвесторов, позволяющее сделать обоснованный выбор ценной бумаги для вложения денежных средств. Вся деятельность на первичном рынке служит для раскрытия информации:

*подготовка проспекта эмиссии, его регистрация и контроль государственными органами с позиций полноты представленных данных,

*публикация проспекта и итогов подписки и т.д.

Особенностью отечественной практики является то, что первичный рынок ценных бумаг пока преобладает. Эта тенденция объясняется такими процессами как приватизация, создание новых акционерных обществ, финансирование государственного долга через выпуск ценных бумаг, переоформление через фондовый рынок валютного долга государства и т.п.

Существует две формы первичного рынка ценных бумаг:

*частное размещение;

*публичное предложение.

Частное размещение характеризуется продажей (обменом) ценных бумаг ограниченному количеству заранее известных инвесторов без публичного предложения и продажи.

Публичное предложение - это размещение ценных бумаг при их первичной эмиссии путем публичных объявления и продажи неограниченному числу инвесторов.

Соотношение между публичным предложением и частным размещением постоянно меняется и зависит от типа финансирования, который избирают предприятия в той или иной экономике, от структурных преобразований, которые проводит правительство, и других факторов.

Основу вторичного рынка составляют операции, оформляющие перераспределение сфер влияния вложений иностранных инвесторов, а также отдельные спекулятивные операции.

Важнейшая черта вторичного рынка - это его ликвидность, т.е. возможность успешной и обширной торговли, способность поглощать значительные объемы ценных бумаг в короткое время, при небольших колебаниях курсов и при низких издержках на реализацию.

Вторичный рынок ценных бумаг подразделяется на:

*организованный (биржевой) рынок

*неорганизованный (внебиржевой или "уличный") рынок.

2. Практическое задание

Если инвестор уверен в своих прогнозах относительно будущего развития событий на рынке, он может заключить фьючерсный контракт. Однако при ошибочных прогнозах или случайных отклонениях в развитии конъюнктуры инвестор может понести большие потери. Чтобы ограничить свой финансовый риск вкладчику следует обратиться к опционным контрактам. Они позволяют инвестору ограничить свой риск только определенной суммой, которую он теряет при неблагоприятном исходе событий, напротив, его выигрыш потенциально может быть любым.

Опционные контракты представляют собой производные инструменты, в основе которых лежат различные активы. По сравнению с фьючерсными контрактами диапазон базисных активов опционов шире, так как в основе опционного контракта может лежать и фьючерсный контракт. Опционные контракты используются как для извлечения спекулятивной прибыли, так и для хеджирования.

Суть опциона состоит в том, что он предоставляет одной из сторон сделки право выбора исполнить контракт или отказаться от его исполнения. В сделке участвуют два лица. Одно лицо покупает опцион, т. е. приобретает право выбора. Другое лицо продает или, как еще говорят, выписывает опцион, т. е. предоставляет право выбора. За полученное право выбора покупатель опциона уплачивает продавцу определенное вознаграждение, называемое премией. Продавец опциона обязан исполнить свои контрактные обязательства, если покупатель (держатель) опциона решает его исполнить. Покупатель имеет право исполнить опцион, т. е. купить или продать базисный актив, только по той цене, которая зафиксирована в контракте. Она называется ценой исполнения.

С точки зрения сроков исполнения, опционы подразделяются на два типа: американский и европейский. Американский опцион может быть исполнен в любой день до истечения срока действия контракта. Европейский -- только в день истечения срока контракта.

Существует два вида опционов: опцион на покупку или опцион колл; и опцион на продажу или опцион пут. Опцион колл дает право держателю опциона купить или отказаться от покупки базисного актива. Опцион пут дает право держателю опциона продать или отказаться от продажи базисного актива. Чтобы лучше понять суть опционной сделки, следует помнить, что она состоит из двух этапов. На первом этапе покупатель опциона приобретает право исполнить или не исполнить контракт. На втором -- он реализует (или не реализует) данное право.

Выписывая опцион, продавец открывает по данной сделке короткую позицию, а покупатель -- длинную позицию. Соответственно понятия короткий колл или пут означают продажу опциона колл или пут, а длинный колл или пут -- их покупку.

Рассмотрим более подробно каждый из видов опционов.

Опцион колл

Опцион колл предоставляет покупателю опциона право купить базисный актив у продавца опциона по цене исполнения в установленные сроки или отказаться от этой покупки. Инвестор приобретает опцион колл, если ожидает повышения курсовой стоимости базисного актива. Рассмотрим возможные результаты сделки для покупателя опциона на примере опциона на акцию.

Задание: Составьте числовой пример, подтверждающий целесообразность операций с опционами в противовес операциям непосредственно с акциями.

Решение: Инвестор приобрел европейский опцион на акцию по цене исполнения 200 руб., уплатив премию в 10 руб. Допустим, что к моменту истечения срока действия опциона курс спот акции составил 220 руб. Тогда инвестор исполняет опцион, т. е. покупает акцию у продавца опциона за 200 руб. Если он сразу продаст акцию на спотовом рынке, то его выигрыш составит:

220-200 = 20 руб.

В момент заключения контракта он уплатил премию в 10 руб. Поэтому его чистый выигрыш равен:

20-10 = 10 руб.

Предположим теперь, что к моменту истечения срока действия опциона курс акции упал до 180 руб. Тогда инвестор не исполняет опцион, так как бессмысленно покупать акцию за 200 руб. по контракту, если ее можно приобрести сейчас на спотовом рынке за 180 руб. Потери инвестора по сделке равны уплаченной премии. Возможные результаты сделки для инвестора показаны на рис. 1.

Рис. 1 Выигрыши-проигрыши покупателя европейского опциона колл

По оси абсцисс на рис. 1 показана спотовая цена акции к моменту истечения срока действия опциона. Если курс акции равен или ниже 200 руб., то опцион не исполняется, и инвестор несет убыток в размере премии (10 руб.). Если курс выше 200 руб. -- то исполняется, однако прибыль держатель опциона получит только, когда курс акции превысит 210 руб. На отрезке цены акции 210 -- 200 руб. вкладчик также исполнит опцион, чтобы уменьшить свои потери.

Сформулируем общее правило действий для покупателя европейского опциона колл. Опцион колл исполняется, если спотовая цена базисного актива к моменту истечения срока действия контракта выше цены исполнения, и не исполняется, если она равна или ниже цены исполнения.

Итоги сделки для продавца опциона противоположны по отношению к результатам покупателя и представлены на рис. 2. Его максимальный выигрыш равен величине премии в случае неисполнения опциона.

Потери продавца опциона могут оказаться очень большими, если курс акции сильно вырос, а он не купил ее заранее по более низкой цене. Тогда ему придется приобретать ее по текущей спотовой цене и поставлять по цене исполнения. Чтобы застраховаться от такого развития событий, продавец опциона может купить базисный актив в момент заключения контракта. В результате при росте курсовой стоимости актива он не понесет дополнительных расходов, так как поставит по контракту уже имеющийся актив. Если инвестор выписывает опцион колл и не страхует свою позицию приобретением базисного актива, то опцион называется непокрытым. Если же одновременно покупается и базисный актив, то опцион именуют покрытым.

Рис. 2

Базисным активом для опциона колл может быть фьючерсный контракт. В случае исполнения опциона покупатель занимает длинную позицию по фьючерсному контракту. Он получает выигрыш, равный разности между ценой спот фьючерсного контракта и ценой исполнения. Продавец опциона занимает короткую позицию по фьючерсному контракту и несет потери в размере разности между ценой спот фьючерсного контракта и ценой исполнения.

Список литературы

1. Федеральный Закон от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" (действующая редакция от 30.09.2013)

2. Федеральный закон от 21 ноября 1996 г. N 129-ФЗ "О бухгалтерском учете" (действующая редакция от 28.11.2011)

3. Гражданский кодекс РФ. от 30.11.1994 N 51-ФЗ (действующая редакция от 01.10.2013)

4. Комментарий к части первой Гражданского Кодекса Российской Федерации для предпринимателей (под общ. ред. Брагинского М. И.).

5. Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 11 октября 1999 г. N 9 "Об утверждении Правил осуществления брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации"

6. Астахов М. «Рынок ценных бумаг и его участники» М.: 2012

7. Грызунов В. Подольный Н."Профессиональная и предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг" //Хозяйство и право, 2011, N 3.

8. Ефимова Л. "Правовые проблемы безналичных денег"// Хозяйство и право", 2010, NN 1-2.

9. Миркин Я. М. «Ценные бумаги и фондовый рынок». М.: Перспектива, 2000.

10. Перова М. Производные ценные бумаги в американской практике регулирования // Хозяйство и право, 2012, N 10).

11. Сперанский В. "Бездокументарные ценные бумаги" // Российская юстиция, 2012, N 4).

12. Трофименко А."Признаки ценной бумаги" //Российская юстиция", 2005, N 7.

Размещено на Allbest.ru