Лизинговые операции в финансовом менеджменте

Сложность проблемы поиска надежного заемщика связана также для российских банков и с достаточно неблагоприятной ситуацией, складывающейся в области конкурентоспособности российской промышленности:

- отсутствие в большинстве случаев возможностей у предприятий участвовать в долевом финансировании проекта собственными средствами: весь риск банк должен принимать на себя;

- одновременно в настоящее время в условиях начала проведения государством политики ограничения доходности вложений в государственные ценные бумаги, а также относительной стабилизации валютного курса для российских коммерческих банков в значительной мере сокращаются возможности получения повышенного дохода от ГКО и валютных спекуляций. В этой ситуации именно обоснованный кредитный портфель, включающий и вложения в высокоэффективные инвестиционные проекты, становится одним из основных источников получения банками устойчивого дохода.

3. Практическая часть

3.1 Анализ финансовых результатов предприятия

Финансовый менеджер компании оценивает сбытовую политику. Предстоит оценить систему доходов, затрат и финансовых результатов компании, сделать заключение о структуре затрат и спрогнозировать возможное изменение прибыли (таблица 1.1).

1. На основании аналитических данных за отчетный год определить:

- прибыль от реализации;

- налогооблагаемую прибыль;

- рентабельность продаж;

- налог на прибыль, подлежащий перечислению в бюджет;

- НДС, подлежащий перечислению в бюджет.

2. Оценить эффект производственного рычага, рассчитать порог рентабельности и запас финансовой прочности предприятия; интерпретировать полученные результаты.

Таблица 3.1 Сведения о доходах и затратах компании в отчетном году, тыс. рублей

Показатель	Сумма
1	2
Выручка от реализации продукции, включая НДС	159 540
Затраты предприятия:
расход основных материалов на производство изделий	36 537
расход лакокрасочных материалов на ремонт помещений цеха и склада	8
расход топлива на отопление помещений	5
оплата электроэнергии, потребленной на освещение помещений	7
оплата электроэнергии, потребленной на технологические цели	9
заработная плата рабочим - сдельщикам, занятым в основном производстве	31 287
заработная плата, начисленная по повременной системе обслуживающему персоналу и аппарату управления	13 329
амортизация основных фондов и нематериальных активов	45
командировочные расходы	3
почтово-телеграфные расходы	2
отчисления в целевые фонды на социальные нужды	Опр.
оплата услуг аудиторской фирмы	2
уплата процентов по краткосрочной ссуде	47
оплата услуг транспортной организации	4
расходы на текущий ремонт оборудования	7
расход вспомогательных материалов в основном производстве	6
выплата процентов по облигациям предприятия	4
расходы воды на технологические цели	1
оплата услуг консалтинговой фирмы	3
судебные издержки	2
расходы на содержание законсервированного объекта (освещение, зарплата службе охраны)	8
затраты по аннулированному производственному заказу	2
штрафы, уплаченные покупателю за срыв сроков поставки полуфабрикатов	3
прочие переменные расходы, включаемые в себестоимость продукции	4
прочие постоянные расходы, включаемые в себестоимость продукции	6
Потери имущества в результате наводнения	41
Доходы от аренды складских помещений	32
Дивиденды по акциям других эмитентов	3
Возврат безнадежного долга	8
Доходы от долевого участия в СП	3
Доходы от дооценки товаров	5
Прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году	1
Положительные курсовые разницы по операциям в иностранной валюте	2
1	2
Убытки по операциям прошлых лет, выявленные в отчетном году	3
Убытки по бартерным операциям, совершенным по более низким ценам	3
Транспортный налог	2
Налог на землю	1
Проценты по депозитному вкладу	3

1. На основании аналитических данных (таблица 1.1) за отчетный год определим:

- прибыль от реализации

Прибыль от реализации =Выручка от реализации-НДС-Себестоимость

159540 - 24337 - 81331 = 53872 тыс. руб.

- налогооблагаемую прибыль

Налогооблагаемая прибыль = Прибыль от реализации + Прочие доходы - Прочие расходы

53872 + 54 - 12 = 53914 тыс. руб.

- рентабельность продаж

Рентабельность продаж = Прибыль от реализации продукции / Выручка от реализации продукции

(53872 / 159540)*100% = 34%

- налог на прибыль, подлежащий перечислению в бюджет

Налог на прибыль, подлежащий перечислению в бюджет = Налогооблагаемая прибыль * 20%

53914* 20% = 10783 тыс. руб.

- НДС, подлежащий перечислению в бюджет

НДС, подлежащий перечислению в бюджет = Выручка от реализации * 18%

159540*18% = 24337 тыс. руб.

2. Оценим эффект производственного рычага, рассчитаем порог рентабельности и запас финансовой прочности предприятия.

- порог рентабельности

ПР = Постоянные затраты / Коэф. МД

Коэф. МД = МД/Выручка от реализации

МД = Выручка от реализации - Переменные затраты

МД = 135203 - 67844 = 67359

Коэф. МД = 67359/135203 = 0,50 50%

ПР = 13487/0,50 = 26974 тыс. руб.

- запас финансовой прочности

ЗФП = Выручка от реализации - ПР

ЗФП = 135203-26974 = 108229 тыс. руб.

Коэф. ЗФП = (Выручка от реализации - ПР) / Выручка от реализации

Коэф. ЗФП =(135203-26974)/135203 = 0,80 80%

- оценим эффект производственного рычага

Прибыль = ЗПФ *Коэф. МД

Прибыль = 108229*0,50 = 54114,50 тыс. руб.

Сила воздействия операционного рычага = МД/Прибыль

Сила ВОР = 67359/54114,50 = 1,25 тыс. руб.

3.2 Прогноз финансовых результатов предприятия

Построим прогнозную финансовую отчетность на конец планового периода, при условии роста выручки от реализации на 10%.

Таблица 3.2 Агрегированный баланс на начало прогнозного периода рублей

Актив	Сумма
Оборотные средства
Денежные средства	5 000
Дебиторская задолженность	15 000
Материальные запасы	474
Запасы готовой продукции	3 268
Итого оборотных средств	23 742
Основные средства
Земля	50 000
Здания и оборудование	200 000
Накопленный износ	60 000
Итого основных средств	190 000
Итого активов	213 742
Пассив
Краткосрочные и долгосрочные обязательства
Счета к оплате	2 700
Налог, подлежащий оплате	4 000
Итого краткосрочных и долгосрочных обязательств	6 700
Собственный капитал
Обыкновенные акции	170 000
Нераспределенная прибыль	37 042
Итого собственного капитала	207 042
Итого пассивов	213 742

Таблица 3.3 Бюджетная реализация

№ п.п.	показатель	I	II	III	IV	итого
1	Прогноз. объем реализации	800	800	800	800	3200
2	цена реализации	99	99	99	99
3	Прогноз. объем реализации	79200	79200	79200	79200	316800

Таблица 3.4 Прогноз поступления денежных средств

		Квартал	Итого
№ п/п	Показатель	I	II	III	IV
1	Дебиторская задолженность на начало прогнозного периода, руб.	15 000				15 000
2	Реализация I квартала, руб.	55 440	23 760			79 200
3	Реализация II квартала, руб.		55 440	23 760		79 200
4	Реализация III квартала, руб.			55 440	23 760	79 200
5	Реализация IV квартала, руб.				55 440	55 440
6	Общие поступления денежных средств, руб.	70 440	79 200	79 200	79 200	308 040
7	Квартальный объем реализации, оплачиваемый в квартале реализации, %	70
8	Квартальный объем реализации, оплачиваемый в следующем квартале, %	30

лизинговый операция финансовый менеджмент

Таблица 3.5 Производственный бюджет

№ п/п	Показатель	Квартал	Итого
		I	II	III	IV
1	Запас готовой продукции на конец	80	80	80	100	100
	прогнозного периода, натуральные единицы
2	Общая потребность в изделиях, натуральные единицы	880	880	880	900	3540
3	Запас готовой продукции на начало прогнозного периода, натуральные единицы	76	80	80	80	80
4	Изделия, подлежащие изготовлению, натуральные единицы	804	800	800	820	3224
5	Объем продаж готовой продукции следующего квартала для запаса на конец текущего квартала, %	10
6	Запас готовой продукции на конец прогнозного периода, натуральные единицы	100

Таблица 3.6 Прогноз прямых затрат на реализацию

№	Показатель	Квартал
		I	II	III	IV	Итого
1	Потребность в материале на ед. изделия, натуральные единицы	4	4	4	4
2	Потребность в материале на производство, натуральные единицы	3 216	3 200	3 200	3 280	12 896
3	Запас материала на конец прогнозного периода, натуральные единицы	320	320	328	320	320
4	Общая потребность в материале, натуральные единицы	3 536	3 520	3 528	3 600	14 184
5	Запас материала на начало прогнозного периода, натуральные единицы	237	320	320	328	237
6	Материалы, подлежащие закупке, натуральные единицы	3 299	3 200	3 208	3 272	12 979
7	Цена натуральной единицы материала, руб.	2	2	2	2
8	Стоимость закупок, руб.	6 598	6 400	6 416	6 544	25 958
9	Количество материала, необходимое для производства в следующем квартале для запаса на конец текущего квартала, %	10
10	Запас материала на конец прогнозного периода, натуральные единицы	320

Таблица 3.7 Прогноз расходования денежных средств

№ п/п	Показатель	Квартал	Итого
		I	II	III	IV
1	Кредиторская задолженность на начало прогнозного периода, руб.	2 700				2 700
2	Закупка материала в I квартале, руб.	3 299	3 299			6 598
3	Закупка материала в II квартале, руб.		3 200	3 200		6 400
4	Закупка материала в III квартале, руб.			3 208	3 208	6 416
5	Закупка материала в IV квартале, руб.				3 272	3 272
6	Итого выплат, руб.	5 999	6 499	6 408	6 480	25 386
7	Квартальные закупки материала, оплачиваемые в квартале закупок, %	50
8	Квартальные закупки материала, оплачиваемые в следующем квартале, %	50

Таблица 3.8 Бюджет прямых затрат на оплату труда

№ п/п	Показатель	Квартал	Итого
		I	II	III	IV
1	Прямые затраты труда, час./ед.	5	5	5	5
2	Итого, час.	4 020	4 000	4 000	4 100	16 120
3	Стоимость прямых затрат труда, руб./час	5	5	5	5
4	Общая стоимость прямых затрат труда, руб.	20 100	20 000	20 000	20 500	80 600

Таблица 3.9 Бюджет производственных накладных расходов

№ п/п	Показатель	Квартал	Итого
		I	II	III	IV
1	Переменная ставка накладных расходов, руб./час	2	2	2	2
2	Прогнозируемые переменные накладные расходы, руб.	8040	8000	8000	8200	32240
3	Прогнозируемые постоянные накладные	6000	6000	6000	6000	24000
	расходы, включая амортизацию, руб.
4	Амортизация, руб.	3250	3250	3250	3250	13000
5	Общие прогнозируемые накладные	14040	14000	14000	14200	56240
	расходы, включая амортизацию, руб.
6	Выплаты денежных средств	10790	10750	10750	10950	43240
	по накладным расходам, руб.

Таблица 3.10 Бюджет товарно-матер запасов на конец прогнозного периода

№ п/п	Показатель	Количество	Цена за единицу,	Сумма, руб.
1	Запас основных производственных материалов, натуральные единицы	320	2	640
2	Запас готовой продукции, натуральные единицы	100	43	4300
3	Основные производственные материалы на единицу готовой продукции, натуральные единицы	4	2	8
4	Затраты труда на единицу готовой продукции, час	5	5	25
5	Переменная ставка накладных расходов, руб./час.	5	2	10
6	Общая переменная стоимость изготовления единицы готовой продукции, руб.			43

Таблица 3.11 Бюджет коммерческих и управленческих расходов

№ п/п	Показатель	Квартал
		I	II	III	IV	Итого
1	Переменные коммерческие и управленческие расходы на ед. продукции, руб.	4	4	4	4	16
2	Прогнозные переменные расходы, руб.	3200	3200	3200	3200	12800
3	Постоянные коммерческие и управленческие расходы,руб.	12750	9950	11150	9950	43800
4	Реклама	1100	1100	1100	1100	4400
5	Страхование	2800	0	0	0	2800
6	Заработная плата	8500	8500	8500	8500	34000
7	Аренда	350	350	350	350	1400
8	Налоги	0	0	1200	0	1200
9	Общие прогнозные коммерческие и управленческие расходы, руб.	15950	13150	14350	13150	56600

Таблица 3.12 Бюджет поступления денежных средств

№ п/п	Показатель	Квартал	Итого
		I	II	III	IV
1	Денежные средства на начало прогнозного периода, руб.	5 000	18 601	47 402	75 094	5 000
2	Поступления от покупателей, руб.	70 440	79 200	79 200	79 200	308 040
3	Итого денежных средств в наличии, руб.	75 440	97 801	126 602	154 294	313 040
Выплаты:
4	Основные производственные материалы, руб.	5 999	6 499	6 408	6 480	25 386
5	Оплата труда производственных рабочих, руб.	20 100	20 000	20 000	20 500	80 600
6	Производственные накладные расходы, руб.	10 790	10 750	10 750	10 950	43 240
7	Коммерческие и управленческие расходы, руб.	15 950	13 150	14 350	13 150	56 600
8	Закупка оборудования, руб.					0
9	Налог на прибыль, руб.	4 000	0	0	0	4 000
10	Итого выплат, руб.	56 839	50 399	51 508	51 080	209 826
11	Излишки (дефицит) денежных средств, руб.	18 601	47 402	75 094	103 214	103 214
Финансирование:
12	Кредитование, руб.
13	Погашение долгов, руб.
14	Проценты, руб.
15	Итого финансирование, руб.
16	Денежные средства на конец прогнозного периода, руб.	18 601	47 402	75 094	103 214	103 214
17	Годовая ставка процента за банковский кредит, %	20

Таблица 3.13 Прогнозный отчет о прибылях и убытках

Прогнозируемый объем реализации, руб.	316 800
Переменные расходы, руб.:
Переменная стоимость продаж	137600
Переменные коммерческие и управленческие расходы	12 800
Итого переменных расходов	150 400
Валовая маржа, руб.	166 400
Постоянные расходы, руб.:
Производственные накладные расходы	24 000
Коммерческие и управленческие расходы	43 800
Итого постоянных расходов	67 800
Прибыль от продаж, руб.	98 600
Расходы на выплату, %
Прибыль до налогообложения, руб.	98 600
Налог на прибыль, руб.	19 720
Чистая прибыль, руб.	78 880
Ставка налогообложения прибыли, %	20

Таблица 3.14 Прогнозный баланс

Актив	Сумма
Оборотные средства:
Денежные средства	103 214
Дебиторская задолженность	23 760
Материальные запасы	640
Запасы готовой продукции	4 300
Итого оборотных средств	131 914
Основные средства:
Земля	50 000
Актив	Сумма
Здания и оборудование	200 000
Накопленный износ	73 000
Итого основных средств	177 000
Итого активов	308 914
Пассив
Краткосрочные и долгосрочные обязательства:
Счета к оплате	3 272
Налог, подлежащий оплате	19 720
Итого краткосрочных и долгосрочных обязательств	22 992
Собственный капитал:
Обыкновенные акции	170 000
Нераспределенная прибыль	115 922
Итого собственного капитала	285 922
Итого пассивов	308 914

На основании агрегированного и прогнозного баланса определим финансовые показатели деятельности предприятия:

1. На основании агрегированного баланса

а. Рентабельность продаж

Рентабельность продаж = Чистая прибыль / Прогнозный объем реализации

Рентабельность продаж = (78880/316800) * 100 = 25%

б. Рентабельность активов

Рентабельность активов = Чистая прибыль / Итого активов

Рентабельность активов = (78880/28914) * 100 = 25%

в. Коэффициент текущей ликвидности

Коэф. текущей ликвидности = Итого оборотных средств / Итого краткосрочных и долгосрочных обязательств

Коэф. текущей ликвидности =23742/6700 = 3500

г. Коэффициент абсолютной ликвидности

Коэф. абсолютной ликвидности = Денежные средства / Итого краткосрочных и долгосрочных обязательств

Коэф. абсолютной ликвидности = 5000/6700 = 0,75

д. Коэффициент промежуточной ликвидности

Коэф. промежуточной ликвидности = (Итого оборотных средств - Материальные запасы - Готовая продукция) / Итого краткосрочных и долгосрочных обязательств

Коэф. промежуточной ликвидности = (23742-474-3268)/6700 = 2,95

2. На основании прогнозного баланса

Коэф. текущей ликвидности = Итого оборотных средств / Итого краткосрочных и долгосрочных обязательств

Коэф. текущей ликвидности = 131914/22992 = 5,7

Коэф. промежуточной ликвидности = (Итого оборотных средств - Материальные запасы - Готовая продукция) / Итого краткосрочных и долгосрочных обязательств

Коэф. промежуточной ликвидности = (131914-640-4300)/22992 = 5,5

Коэф. абсолютной ликвидности = Денежные средства / Итого краткосрочных и долгосрочных обязательств

Коэф. абсолютной ликвидности = 103214/22992 = 4,5

Заключение

Арендные (лизинговые) сделки были известны и во времена, много предшествовавшие IV веку до н. э., то есть годам, когда жил Аристотель. Они заключались, как отмечают П. Балтус и Б. Майджер в книге «Школа европейского лизинга”, еще в древнем государстве Шумер и датируются примерно 2000 годом до н. э.

Слово «лизинг» является русской транскрипцией английского термина «lease», переводимого на русский язык как «аренда». В начале девяностых годов в нашей стране начали использоваться финансовые институты, ранее не известные ни нашей экономике, ни праву. Одним из них является финансовая аренда. Желание выделить новый вид аренды привело к возникновению термина «лизинг».

С точки зрения имущественных отношений лизинговая сделка состоит из двух взаимосвязанных составляющих: отношений по купле - продаже и отношений, связанных с временным использованием имущества.

С точки зрения обязательственного права эти отношения могут быть реализованы с помощью двух видов договора: купли - продажи и лизинга.

Лизинговые компании, созданные государственными и муниципальными структурами, жестко ориентированы па осуществление лизинговых сделок с определенными типами клиентов.

Ряд лизинговых компаний наравне с собственно лизингом использует в своей деятельности механизм купли-продажи имущества в рассрочку.

В практической части курсовой работе был проведен анализ и прогнозирование финансовых результатов предприятия.

Действие операционного рычага проявляется в том, что прибыль растет быстрее чем выручка, поскольку при росте объема реализации величина постоянных затрат не меняется. Оценим эффект операционного рычага: 1% прироста выручки дает нам 1,25% прироста прибыли.

Порог рентабельности - это критический объем производства, при котором предприятие окупит затраченные средства. Рентабельность равна нулю при критическом объеме производства равном 26974 тыс. руб., т.е. при объеме реализации меньше 26974 тыс. руб. предприятие получит убыток. Фактически полученная выручка от реализации составила 135203 тыс. руб., что на 108229 тыс.руб. выше критического объема.

Запас финансовой прочности или зона безубыточности составляет 108229 тыс. руб. или 80%. При снижении объема реализации на 108229 тыс. руб. руб. или свыше 80% предприятие потерпит убытки.

Деятельность предприятия в прогнозном периоде представляется рентабельной и при реализации заложенной программы производства и реализации готовой продукции позволит получить 78880 рублей чистой прибыли. Рентабельность продаж составит - 25%.

Рентабельность активов, как и рентабельность собственного капитала, к концу прогнозного периода также увеличиваются.

Валюта баланса предприятия увеличивается и на конец прогнозного периода составляет 380914 условных денежных единиц.

В течение прогнозного периода предприятие не привлекает денежные средства из внешних источников финансирования, не берет на стороне займы и кредиты. Это обусловлено достаточностью собственных средств и хорошими показателями ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности возрастает с 3,5 до 5,7.

Коэффициент промежуточной ликвидности увеличивается с 2,96 до 5,5, а коэффициент абсолютной ликвидности - с 0,75 до 4,5.

На основание рассчитанных коэффициентом можно сказать, что предприятие является платежеспособным и ликвидным. Это достигается грамотным процессом управления запасами, что позволяет предприятию эффективно работать.

Дебиторская задолженность небольшая и это связанно с увеличением объема производства и реализации. На конец прогнозного периода у предприятия имеются достаточно большое количество свободных денежных средств.

Список использованной литературы

Конституция Российской Федерации

Гражданский кодекс Российской Федерации.

Федеральный закон “О банках и банковской деятельности” от 02.02.92 г. // ”Российская газета”, 10 февраля 1996 года.

Федеральный закон “О государственной регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним “ от 21.07.97 г. // “Российская газета”, 30 июня 1997 года.

Федеральный закон “О присоединении Российской Федерации к Конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге от 16.01.98 г. // “Российская газета”, 12 февраля 1998 года.

Федеральный закон “О лизинге” от 29.10.98 г. // “Российская газета”, 5 ноября 1998 года.

Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. Корпоративные финансы. - СПб.: Питер, 2004.- с.341

Газман В. Д. Лизинг: теория. практика, комментарии. - М.: Фонд "Правовая культура", 1997

Горемыкин В.А. Лизинг: Учебник. - М.: Издательско-торговая корпорация "Дашков и К", 2003. - 944 с.

Касимов А.В. Лизинговые услуги для предприятий АПК //Экономика сельскохозяйственных и промышленных предприятий. - 1992. - № 9

Козырь О. М.. Аренда (комментарии ко второй части ГК РФ). - М.: Международный центр финансово-экономического развития, 1996

Конвенция УНИДРУА о международном финансовом лизинге //Лизинг - ревю. - 1998. - № 1/2

Лелецкий Д. О перспективных направлениях реформы законодательства для финансовой аренды (лизинга) // Промышленный маркетинг. - 2003. - № 3

Лелецкий Д. Развитие правового регулирования лизинга в России // Промышленный маркетинг. - 2003. - № 2.

Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент уч-к: М.:-Эксмо, 2007-768

www. Business-leasing.ru

www.Seur.ru

www.EKportal.ru

Размещено на Allbest.ru

...