Понятие, признаки и классификация инвестиций

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

Понятие, признаки и классификация инвестиций

Основу современного хозяйства каждой отдельной страны и мировой экономики в целом составляют отношения, связанные с инвестированием в производство материальных и духовных ценностей. Слово "инвестиции" - иностранного происхождения (от лат. investire - одевать; нем. investitionen; англ. investments, investment), в широком смысле трактуется как "вложения в будущее"; "любые имеющиеся средства, призванные служить удовлетворению будущих потребностей, для чего они отвлекаются от текущего использования и вкладываются в определенное дело, приносящее выгоду"; "капитальные вложения"; "долгосрочные вложения капитала в какие-либо предприятия с целью получения прибыли"; "долгосрочные вложения частного или государственного капитала в различные сферы экономики как на национальном, так и на международном уровне с целью получения прибыли"; "вложение капитала в какое-либо дело путем приобретения ценных бумаг или непосредственно предприятия с целью получения дополнительной прибыли или оказания влияния на дела предприятия, компании". [8]

Современная юридическая литература зачастую рассматривает инвестиции с экономической точки зрения. Некоторые ученые подразумевают под инвестициями «вложение капитала в целях получения дохода в будущем, компенсирующего инвестору отложенное потребление, ожидаемый рост общего уровня цен и неопределенность получения будущего дохода (риск)» [12, с. 10]. Характерным является выделение такого признака, как получение выгоды в будущем, причем независимо от происхождения первоначальных вложений.

Отечественные экономисты указывают, что инвестициями являются все виды финансовых, имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской деятельности с целью получения прибыли или социального эффекта, указывая при этом, что инвестиции характеризуются двумя факторами - прибылью и риском. На рисковый характер инвестиций, а также их целевую ориентацию на получение прибыли отмечают и другие авторы, указывая, что «понятие инвестиций может относиться к финансовым операциям…, а также к определенным действиям лица, совершаемые с целью получения прибыли и с риском утраты как прибыли, так и самого капитала». [7]

По мнению В.К. Сидорчука с правовой точки зрения инвестиции предстают в качестве особого объекта имущественных прав, по поводу которых возникают соответствующие правоотношения, именуемые инвестиционными, являющиеся в большей своей массе, по своей сути хозяйственно-правовыми. [8]

В правовой литературе понятие инвестиций обычно отождествляется с правом собственности на инвестируемое имущество. Так А. Г. Богатырев определяет инвестиции как производственные расходы, которые пошли на воспроизводство жизни, материальных и духовных благ и которые являются нормальными с точки зрения функционирования производства, затраченные на его расширение и модернизацию. [7]

О.В.Цегельник предлагает следующую формулировку определения инвестиций: «Под инвестициями понимаются объекты гражданских прав (за исключением нематериальных благ), включая денежные средства, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, имущественные права, иное имущество, принадлежащее инвестору на праве собственности или ином вещном праве, не ограниченные в обороте и не изъятые из оборота, в соответствии с законодательством Республики Беларусь, вкладываемые инвестором на определенный срок в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли (дохода) и (или) достижения как индивидуальных целей инвестора, так и положительного социального эффекта, иного значимого результата». [9]

Однако Ю.Н. Чаховский отмечает: стремясь дать максимально развернутое определение понятия «инвестиции», часто перечисляют весьма широкий перечень их признаков, что в итоге приводит к громоздкости определения, а также грозит потерей какого-либо признака; оптимальным вариантом в данном случае может служить законодательное закрепление четкого перечня изъятий относительно форм, объектов и источников инвестиций. [10]

Так, легальное определение инвестиций содержится в статье 1 Инвестиционного кодекса от 22.06.2001 г. № 37-З (далее - ИК), в соответствии с которой под инвестициями понимаются любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве собственности или ином вещном праве, и имущественные права, вкладываемые инвестором в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата.

В статье 1 Конвенция стран СНГ о защите прав инвестора (заключена в Москве, 28 марта 1997 г.) (далее - Конвенция) под термином "инвестиции" определены финансовые и материальные средства, вложенные инвестором в различные объекты деятельности, а также переданные права на имущественную и интеллектуальную собственность с целью получения прибыли (дохода) или достижения социального эффекта, если они не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в соответствии с национальным законодательством Сторон. Данное определение содержит дополнительные признаки инвестиций, не отраженные в определении, которое дает ИК, а именно их оборотоспособность в соответствии с национальным законодательством.

Бочаров В.В. трактует инвестиции как имущественные и интеллектуальные ценности, которые вкладывают в объекты предпринимательской деятельности с целью получения дохода (прибыли) или достижения иного полезного эффекта. [4, с. 19]

При этом Ю.А.Амельченя и О.А.Бакиновская отмечают такое определение, а также определение, закрепленное в Конвенции более удачными, чем содержащееся в статье 1 ИК, поскольку они предусматривают вложение инвестиций в объекты предпринимательской деятельности. В определении инвестиций в статье1 ИК вложения инвестора замыкаются на "объектах инвестиционной деятельности". Тем самым белорусский законодатель подчеркивает, что инвестиции непосредственно связаны с инвестиционной деятельностью, которая, в свою очередь, предполагает их вложение с целью получения прибыли (или) достижения иного значимого результата. [3]

По сути, инвестиции - это имущество в широком его понимании, и отношения по передаче, вложению, использованию инвестиций в процессе осуществления той или иной деятельности, они будут имущественными, товарно-денежными, стоимостными, т.е. гражданско-правовыми. Но, тем не менее, "такое имущество" имеет свою специфику, что обусловливает его отдельное инвестиционное регулирование и даже название. [9]

В силу того, что перечень тех средств, которые в соответствии с легальным определением могут являться инвестициями, обширен, а также в силу того, что имущество само по себе не является инвестициями, следует выделить те юридические признаки, которые бы позволяли четко отнести ту или иную совокупность материальных и нематериальных благ к инвестициям.

В литературе приводится значительное количество тех или иных признаков, характеризующих инвестиции.

Так, Долинская В.В. к признакам инвестиций относит следующие:

1) это имущество (в широком смысле слова), иные права, имеющие денежную оценку;

2) подлежат вложению в объект какой-либо деятельности (связь с оборотоспособностью);

3) цель - получение прибыли или достижение иного полезного эффекта;

4) потенциальный признак рискового вложения;

5) ценности (первый признак) квалифицируются в качестве таковых с момента вовлечения в инвестиционный процесс путем заключения соответствующих гражданско-правовых договоров. [5] При этом утрачен такой признак как принадлежность данного имущества инвестору на праве собственности или ином вещном праве.

О.В.Цегельник характеризует инвестиции следующими отличительными чертами. Инвестиции, по ее мнению, - это имущество, которое:

1) всегда кому-то принадлежит на вещном или ином праве;

2) отвлекается от целей удовлетворения текущих потребностей, которые удовлетворяются за счет иных средств, также именуемых имуществом;

3) вкладывается в определенные объекты, создание, использование которых позволит получить прибыль и (или) достичь иной значимый эффект (результат), как правило, в будущем. Названные цели инвестиций могут быть как предпринимательскими, коммерческими (цель - получение прибыли), так и некоммерческими (цель - достижение иного значимого результата (эффекта));

4) служит, в первую очередь, удовлетворению интереса того лица, которому оно принадлежит. Интерес этот является не любым, а соотносится с целью получения прибыли и (или) достижения иного значимого эффекта (результата) для лица, вкладывающего инвестиции;

5) в процессе вложения в определенные объекты часто связано с риском его утраты или утраты прибыли. [9]

А.П.Шевченко отмечает, что приведенные О.В.Цегельник признаки инвестиций в целом адекватно отражают их экономико-правовую сущность. [11]

На основании изложенного можно выделить наиболее существенные признаки инвестиций:

Инвестиции - это материальные и нематериальные блага, имеющие определенную экономическую (денежную) оценку.

Любые блага становятся инвестициями, если они являются вложениями, которые осуществляются в объекты предпринимательской и иных видов деятельности, т. е. не используются для личного потребления;

Целью вложений в большинстве случаев является получение прибыли и (или) достижение иного значимого результата. Законодатель, однако, не раскрывает понятие этого значимого результата, что на практике вызывает затруднения при отграничении инвестиционных отношений, от иных сходных отношений. В случаях осуществления вложений исключительно с целью получения прибыли, инвестор несет предпринимательский риск неполучения дохода и утраты вложенного капитала.

Субъект, который осуществляет вложение указанных благ, должен быть их собственником или обладателем иного вещного права;

Деятельность субъекта характеризуется самостоятельностью и инициативностью, а также риском утраты инвестируемого блага. Сюда добавляют также, что такая деятельность носит возмездный характер. В отношении возмездности следует, тем не менее, отметить, что она является рисковой (алеаторной), т.к. существует возможность не только не получить прибыль или доход, но и утратить инвестируемое благо.

Вкладываемые блага получают статус инвестиций посредством определенных юридических фактов, с которыми инвестиционное законодательство связывает возникновение соответствующих правоотношений. Основным из таких юридических фактов является заключение инвестиционного договора. [7]

Далее рассмотрим классификации инвестиций.

1. В зависимости от объекта, в который осуществляются инвестиции, на основании статьи 4 ИК выделяют инвестиции:

- в недвижимое имущество, в том числе предприятие как имущественный комплекс; инвестиция финансовый прибыль

- в ценные бумаги;

- в интеллектуальную собственность.

В каждом из этих видов инвестор помимо получения дохода может преследовать и иную, дополнительную цель: приобретение права собственности на недвижимое имущество, возможность участия в управлении субъектом хозяйствования либо получение другого значимого результата.

2. Также выделяют инвестиции, направленные на приобретение вещных прав и инвестиции, направленные на приобретение обязательственных прав. В данном случае приобретение имущества в собственность является приобретением вещных прав, а приобретение, соответственно, ценных бумаг - приобретением обязательственных прав. [7]

3. В зависимости от источника финансирования инвестиции подразделяются на частные (собственность физических лиц, а также негосударственных юридических лиц) и государственные (собственность государственных юридических лиц). [3]

4. По национальной принадлежности инвестора выделяют национальные и иностранные.

Национальными инвесторами являются: Республика Беларусь, юридические лица, местом регистрации которых является Республика Беларусь, граждане Республики Беларусь, а также лица без гражданства, постоянно проживающие на территории Республики Беларусь.

К иностранным инвесторам относятся:

- иностранные государства и их административно-территориальные единицы в лице уполномоченных органов;

- международные организации;

- иностранные юридические лица;

- иностранные организации, не являющиеся юридическими лицами, созданные в соответствии с законодательством иностранных государств;

- иностранные граждане;

- физические лица (граждане Республики Беларусь и лица без гражданства), постоянно проживающие за пределами Республики Беларусь. [8]

5. Также в зависимости от выполняемой предпринимателем функции в инвестиционном процессе могут быть выделены внешние инвестиции (когда происходит финансирование каких-либо проектов за счет внешних ресурсов) и внутренние (когда, к примеру, в рамках одной организации модернизируется производство). [6]

6. Также, инвестиции подразделяют на две группы (в зависимости от цели инвестиций и контроля за их использованием): производственные (реальные) и финансовые (портфельные) инвестиции. [7]

Реальные инвестиции - это долгосрочные вложения средств (капитала) непосредственно в средства производства в рамках долгосрочного проекта, ведущие к приобретению реальных активов. Реальные инвестиции иногда называют прямыми, так как они непосредственно участвуют в производственном процессе (например, строительство здания, приобретение оборудования). [8]

Портфельные инвестиции - это вложения денежных средств на фондовом рынке в ценные бумаги с целью формирования оптимального инвестиционного портфеля. Это «средства, вложенные в финансовые активы с целью извлечения дохода (в форме прироста рыночной стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, процентов, других денежных выплат) и диверсификации рисков». [3]

7. По рискам различают агрессивные, умеренные и консервативные инвестиции. Данная классификация тесно связана с выделением соответствующих типов инвесторов.

Так, агрессивные инвестиции характеризуются высокой степенью риска. Они характеризуются высокой прибыльностью и низкой ликвидностью.

Умеренные инвестиции отличаются средней (умеренной) степенью риска при достаточной прибыльности и ликвидности вложений.

Консервативные инвестиции представляют собой вложения пониженного риска, характеризующиеся надежностью и ликвидностью. [7]

Приведенный выше перечень оснований не является исчерпывающим, а лишь отражает наиболее распространенные классификации.

На основании вышеизложенного, можно сделать следующие выводы. Понятие инвестиций, которое содержится в статье 1 ИК, в целом соответствует существующим точкам зрения экономической и юридической наук.

При этом необходимо учитывать, что четкий и единообразный подход к определению признаков инвестиций позволит избежать конфликтов при понимании экономико-правовой сущности инвестиций.

Следует отметить, что существуют различные классификации инвестиций, основная задача которых заключается в отражении специфики тех или иных видов инвестиций. Подводя итог можно также согласиться с мнением С.П.Мороз, согласно которому четкое законодательное закрепление классификации инвестиций на виды и умелое применение будут способствовать созданию благоприятного инвестиционного климата в республике и повысит эффективность уже осуществляемых инвестиций. [9]

Список использованных источников

Инвестиционный кодекс Республики Беларусь: Кодекс Республики Беларусь от 22.06.2001 № 37-З // Национальный реестр правовых актов Республики Беларусь. ? 09.07.2001. ? № 62. ? 2/780.

Амельченя, Ю.А. Инвестиционная деятельность в Республике Беларусь (часть 1): учебное пособие / Ю.А.Амельченя, О.А.Бакиновская // Консультант Плюс: Беларусь. Технология ПРОФ [Электрон. ресурс] / ООО «Юрспектр», Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. - Минск, 2013.

Бочаров, В.В. Инвестиции: учеб. для вузов / В.В.Бочаров. - 2-е изд. - СПб.: Питер, 2008. - С. 19

Долинская, В.В. Инвестиции и инвестиционная деятельность / В.В.Долинская // Консультант Плюс: Беларусь. Технология ПРОФ [Электрон. ресурс] / ООО «Юрспектр», Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. - Минск, 2013.

Ершова, И.Е. Российское предпринимательское право: учебник / под ред. И.В.Ершова, Г.Д.Отнюкова // Консультант Плюс: Беларусь. Технология ПРОФ [Электрон. ресурс] / ООО «Юрспектр», Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. - Минск, 2013.

Шевченко, А.П. Об определениях и юридической квалификации некоторых понятий в сфере инвестирования / А.П.Шевченко // Консультант Плюс: Беларусь. Технология ПРОФ [Электрон. ресурс] / ООО «Юрспектр», Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. - Минск, 2013.

Ширшова, В.В. Теория и практика инвестиционных расчетов: учебное пособие / В.В.Ширшова, А.В.Королев. - Минск: Изд-во Гревцова, -2009. - 296 с.

Размещено на Allbest.ru