Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Деятельность любой компании возможна лишь при наличии источников его финансирования. Каждое предприятие, когда только начинает свою деятельность, должно располагать определенной суммой денег. На эту сумму предприятие закупает материалы и сырьё, получает услуги от других организации, выдает заработную плату своим работникам, оплачивает счета, все это является одним из важнейших параметров хозяйствования, которое называют «заемным средством». Предприятие не может достичь эффективной финансовой деятельности без привлечения заёмных средств. заёмный капитал бухгалтерский

Управление заемными средствами важно как для больших компаний, где оборотные средства составляют более половины ее активов, так и для небольших, у которых главный источник финансирования - это краткосрочные обязательства.

Актуальность данной темы заключается в том, что на предприятиях объем заемных средств намного превышает объем собственного капитала. В связи с этим возникает необходимость управления привлечением и эффективным использованием заемного капитала, которая является одним из важнейших функций финансового менеджмента, решения, принимаемые в этой области, должны обеспечивать достижения высоких конечных результатов хозяйственной деятельности.

Целью курсовой работы является выявление негативных моментов в управлении заемным капиталом предприятия и формулировка рекомендаций по их устранению.

Задачи курсовой работы заключаются в:

- изучении экономической сущности заемного капитала;

- исследовании теоретических основ управления заемным капиталом;

- составлении организационно-экономической характеристики исследуемой организации;

- проведении анализа пассива бухгалтерского баланса предприятия;

- расчете средневзвешенной стоимости капитала;

- формулировании рекомендаций по результатам проведенного исследования.

Теоретической основой исследования являются работы отечественных и зарубежных авторов, законодательные и нормативные акты Российской Федерации, официальные инструктивно-методические материалы, публикации в периодической печати и источники сети Интернет.

Для данной работы методической основой стали: математические и статистические методы, методы сравнений и метод обобщений.

Объектом исследования выступает общество с ограниченной ответственностью «Колорит».

Предметом исследования является заемный капитал организации.

Практическая значимость курсовой работы заключается в возможности применения данных по итогам исследования рекомендаций для повышения эффективности работы организации.

Курсовая работа состоит из введения, двух глав и заключения. Работа включает 7 таблиц, 4 рисунка, 2 приложения. Список литературы состоит из 24 источников. Общий объем работы 42 страницы.



1. Теоретические и методические основы управления заемным капиталом

1.1 Заемный капитал организации: экономическая сущность, цели и задачи управления

Финансовые ресурсы предприятия формируются за счет собственного и заемного капитала. В буквальном смысле слово «капитал» означает главный, основной, т. е. главная сумма. Капитал - это имущество, товары, активы в совокупности, которые используются для дальнейшего обогащения. При рассмотрении данной темы под капталом следует понимать ресурсы, которые используются для производства товаров или оказании услуг. Функционирование любого предприятия происходит с использованием этого капитала, но при недостаче собственных средств, предприятию приходится привлекать их из других организации. Их называют заемным капиталом.

Ковалёв В.В. считает, что заёмный капитал - это часть капитала, используемая хозяйствующим субъектом, которая не принадлежит ему, но привлекается на основе банковского, коммерческого кредита или эмиссионного займа на основе возвратности [11, с. 167]. Заемный капитал - это денежные средства, полученные в виде долгового обязательства. Главное его отличие от собственного капитала - наличие конечного срока и безоговорочный возврат суммы. По мнению Борисова А. Б., заемный капитал - капитал, образуемый за счет получения кредитов, выпуска и продажи облигаций, получения средств по другим видам денежных обязательств. Рассмотрев работы разных авторов, я пришла к мнению, что понятия заемного капитала не сильно отличаются друг от друга.

В сегодняшний день можно привести много вариантов к понятию «заемный капитал». В частности, это связано с особенностями сферы его использования.

По мнению Н.В.Колчиной, к ним относятся долгосрочные кредиты коммерческих банков, приобретение основных средств на основе финансового лизинга и инвестиционный налоговый кредит.

Это можно представить в виде рисунка 1.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 1 - Состав заемного капитала по Н. В. Колчиной [20]

Все эти понятия указывают на то, что заемный капитал, прежде всего, характеризует объем обязательств организации. С появлением обязательств, появляется их срок погашения.

Заемный капитал может использоваться как для формирования долгосрочных финансовых средств в виде основных фондов, так и для формирования краткосрочных финансовых средств в каждый производственный цикл [9, с. 47-48].

Предприятиям часто приходится брать дополнительные денежные средства в долг, исходя из того, что без денег они просто не смогут вести свою деятельность, то есть по мере развития организации возникает потребность в привлечении заемных средств. Привлечение заемных средств является фактором успешного функционирования предприятия, может свидетельствовать о доверии кредиторов и повысить рентабельность собственных средств. Для характеристики эффективности управленческих финансовых решении нужно учитывать величину и эффективность использования заемных средств. Величина заемных средств связана с источником привлечения заемного капитала, а эффективность их использования зависит от изначально поставленной цели привлечения заемного капитала.

Источники финансирования деятельности предприятия определяют формы привлечения заемных средств. Формы привлечения заемных средств весьма многообразны. Среди них можно выделить наиболее крупные группы, такие как банковские кредиты, займы не кредитных учреждении (коммерческие кредиты), корпоративные облигации.

Банковский кредит в настоящее время является основным источником финансирования заемных средств. В последние годы кредитованием предприятии занимаются не только отечественные, но и зарубежные банки. Существуют различные формы банковского кредита, их можно представить в виде рисунка 2.

Рисунок 2 - Формы банковских кредитов по Буряковскому В. В. [7]

Банковский кредит -- это основная форма кредита, при которой денежные средства во временное пользование предоставляются банками [7, c. 57].

- бланковый кредит. Как правило, этот кредит предоставляется банком, который осуществляет расчетно-кассовые операции предприятия. Вариантами данного кредита выступают:

1) краткосрочный кредит на временные нужды, предоставляется на целевой основе на срок до 1 года;

2) сезонный кредит, предоставляется для обеспечения сезонного возрастания в оборотных средствах;

- контокоррентный кредит. При данной форме кредита банк открывает контокоррентный счет предприятия, где учитываются как кредитные, так и расчетные операции. Предприятие использует данный кредит в соответствии со своими текущими потребностями. В европейских странах (Великобритания) разновидностью контокоррентного кредита является овердрафт;

- открытие кредитной линии. Такая форма кредита представляет собой соглашение между предприятием и банком об использовании в течение обусловленного срока и на определенных условиях кредита, предельная сумма которого заранее оговаривается. Кредитная линия в большинстве случаев является краткосрочной. Её особенностью является то, что при ухудшении состояния предприятия, банк может аннулировать соглашение;

- ломбардный кредит. Это краткосрочный кредит, которое предприятие получает, закладывая свои высоколиквидные активы (ценных бумаг, требований, иных аналогичных активов);

- ипотечный кредит. Долгосрочный кредит, при котором предприятия закладывают свои внеоборотные активы в материальной форме или весь имущественный комплекс. При этом заложенное в банке имущество продолжает использоваться предприятием;

- ролловерный кредит. Как пишет В. В. Буряковский, данный кредит представляет собой одну из форм долгосрочного банковского кредита с периодически пересматриваемой процентной ставкой (т. е. с перманентным «перекредитованием» в связи с изменением конъюнктуры финансового рынка). В европейской практике предоставления ролловерных кредитов пересмотр процентной ставки осуществляется один раз в квартал или полугодие (в условиях высокой инфляции периодичность пересмотра процентных ставок может быть более частой) [7, c. 69].;

- консорциальный кредит. Иногда предоставляющие кредит банки из-за различных причин не могут удовлетворить высокую потребность предприятия-клиента в кредите. В этом случае они привлекают в дело другие банки. После заключения с предприятием кредитного договора банк аккумулирует средства других банков и передает их заемщику, соответственно распределяя проценты. За организацию консорциального кредита ведущий банк получает определенное комиссионное вознаграждение;

- прочие формы кредита. В составе этих форм можно отметить финансовый лизинг, кредит под уступку обязательств дебиторов (банковский учет векселей, факторинг, форфейтинг, овальный кредит (в форме поручительства и оплаты банком обязательств предприятий-клиентов) и другие [7, c. 81].

Следом за банковским кредитом все большее распространение на практике получает коммерческий кредит. Он предоставляется по товарным операциям в форме отсрочки платежа. Особо важную роль коммерческий кредит играет при осуществлении предприятием внешнеэкономических операции. В современной практике В. В Буряковский выделяет следующие формы коммерческих кредитов (рисунок 3):

Рисунок 3 - Формы коммерческого кредита [7]

- кредит с оформлением векселя. Данная форма кредита получила широкое распространение в странах с рыночной экономикой. Она сокращает потребность в денежных средствах и способствует смягчению последствий кризиса платежного оборота. Для предприятии данная форма кредита стимулирует ускорение оборота капитала;

- кредит по открытому счету. Он используется между постоянными контрагентами при многократных поставках заранее согласованного ассортимента продукции мелкими партиями (например, при поставках между оптовыми продавцами и потребителями продукции). В этом случае продавец относит стоимость отгруженной продукции на дебет счета, открытого покупателю, который погашает свою задолженность в обусловленные договором сроки [7, c. 95];

- кредит в форме аванса покупателя. Суть данного кредита заключается в том, что покупатель перечисляет сумму до получения продукции, услуг в виде полной или частичной предоплаты. Эта форма также широко применяется на практике;

- кредит в форме консигнации. Эту форму кредита Буряковский объясняет так: «Консигнационная операция представляет собой скрытую форму коммерческого кредита. Она представляет собой одну из форм комиссионных торговых операций, при которой консигнант дает поручение на совершение сделок по продаже товаров со своих (обычно арендуемых) складов, размещенных в другой стране или в свободной экономической зоне, а консигнатор принимает и исполняет это поручение, заключая сделки по продаже товаров с этого склада (обычно сдаваемого им в аренду консигнатору) от своего имени, но за счет консигнанта. Расчеты с консигнантом осуществляются лишь после того, как поставленные товары проданы. Кредитование в форме консигнации широко практикуется отечественными торговыми предприятиями в их внешнеэкономических операциях (в этом случае коммерческий кредит носит для предприятий-консигнаторов самый безопасный в финансовом отношении характер) [7, c. 102].

Наряду с банковским и коммерческим кредитами, существует еще и корпоративные облигации, которые составляют основу формирования заемного капитала.

Корпоративная облигация - это ценная бумага, выпускаемая юридическими лицами для финансирования своей деятельности. Обычно она является долгосрочным долговым документом со сроком погашения более года.

Облигации могут выпускаться предприятиями, созданными в форме акционерных или других видов хозяйственных обществ. Акционерные предприятия могут выпускать облигации на сумму не более 25% от размера их уставного фонда и только после того, как полностью оплачены все выпущенные акции. Решение о выпуске облигаций предприятие принимает самостоятельно. Средства от размещения облигаций направляются предприятием, как правило, на цели финансирования своего стратегического развития.

Заемные средства привлекаются организацией на строго целевой основе. Правильно установленная цель является основным фактором эффективного использования этих средств. Заемный капитал может формироваться для следующих целей:

- пополнение необходимого объема постоянной части оборотных активов. В настоящее время большинство предприятий, осуществляющих производственную деятельность, не имеют возможности финансировать полностью эту часть оборотных активов за счет собственного капитала. Значительная часть этого финансирования осуществляется за счет заемных средств;

- обеспечение формирования переменной части оборотных активов. Какую бы модель финансирования активов не использовало предприятие, во всех случаях переменная часть оборотных активов частично или полностью финансируется за счет заемных средств;

- формирование недостающего объема инвестиционных ресурсов. Целью привлечения заемных средств в этом случае выступает необходимость ускорения реализации отдельных реальных проектов предприятия (новое строительство, реконструкция, модернизация);

- обеспечение социально-бытовых потребностей своих работников. В этих случаях заемные средства привлекаются для выдачи ссуд своим работникам на индивидуальное жилищное строительство, обустройство садовых и огородных участков и на другие аналогичные цели;

- другие временные нужды. Принцип целевого привлечения заемных средств обеспечивается и в этом случае, хотя такое их привлечение осуществляется обычно на короткие сроки и в небольших объемах [5, c.643].

1.2 Управление заемным капиталом. Финансовый леверидж как инструмент управления

Целью управления заемным капиталом предприятия является определение наиболее рационального источника его заимствования, способствующего повышению стоимости собственного капитала предприятия.

Задачами управления заемным капиталом являются:

- обеспечение соответствия объема привлекаемого капитала объему формируемых активов фирмы;

- формирование оптимальной структуры капитала с позиций эффективного его функционирования;

- минимизация затрат по формированию капитала из различных источников;

- эффективное использование капитала в процессе хозяйственной деятельности фирмы.

Политика привлечения заемных средств должна лежать в основе управления ими и объединять все отдельные его процедуры. Данная политика осуществляется в следующей последовательности.

- анализ сложившейся практики привлечения и использования заемных средств, в результате которого принимается решение о целесообразности применения последних в сложившихся объемах и формах;

- определение целей привлечения заемных средств в будущем периоде; при этом возможными целями могут выступать:

1) формирование недостающих объемов инвестиционных ресурсов;

2) пополнение постоянной части оборотных активов;

3) обеспечение формирования переменной части оборотных активов;

- определение предельного объема заимствований в хозяйственной деятельности, который определяется следующими факторами:

1) эффектом финансового левериджа;

2) финансовой устойчивостью организации в долгосрочной перспективе с позиций самого хозяйствующего субъекта и возможных его кредиторов;

- оценка стоимости привлечения заемного капитала из различных источников (внешних и внутренних) и общий размер средств, необходимых для обслуживания желаемого объема заимствований;

- определение структуры заемных средств, привлекаемых на краткосрочной и долгосрочной основе, и состав основных кредиторов; формирование приемлемых условий привлечения заимствований;

- обеспечение эффективного использования кредитов и своевременных расчетов по ним 23.

Многие предприятия вынуждены привлекать заемный капитал для того, чтобы обеспечить возможность работы компании. В отличие от работы с собственными денежными средствами, управление заемным капиталом имеет целый ряд особенностей.

При привлечении заемного капитала руководство предприятия, прежде всего, должно оценить возможности использования данных денежных средств, так как, с одной стороны, заемный капитал позволяет существенно расширить масштабы бизнеса, а с другой - заемный капитал должен принести прибыль компании после того, как будут выплачены проценты инвесторам.

Управление заемным капиталом необходимо осуществлять на основании определенной стратегии, которая должна не только описывать, каким образом будут потрачены денежные средства, но и учитывать риски, которые могут возникнуть при использовании полученных денежных средств.

Перед тем, как привлечь денежные средства, необходимые для деятельности предприятия, необходимо изучить рынок заемного капитала, а также выбрать наиболее выгодный способ привлечения капитала. В зависимости от целей компании, заемный капитал может быть привлечен как с помощью кредитов, так и с помощью выпуска различных видов ценных бумаг, которые могут быть размещены на открытых торгах на отечественных или зарубежных рынках.

Кроме того, необходимо определить период времени, на который будет привлечен заемный капитал, так как на рынке могут присутствовать как «короткие», так и «длинные» деньги, «стоимость» которых может существенно отличаться.

При привлечении заемного капитала многие компании занимаются не только самостоятельным анализом, но и обращаются к независимым аудиторским компаниям, которые могут предложить наиболее выгодный способ привлечения денежных средств, а также выбрать наиболее эффективные методы управления заемным капиталом.

Управление заемным капиталом также подразумевает строгий контроль финансовой деятельности компании, благодаря которому, возможно, предприниматель сможет погасить свои задолженности в более короткие сроки или, наоборот, привлечь еще большие денежные средства. В случае если компания привлекла заемный капитал, выпустив ценные бумаги, информация о финансовой деятельности предприятия должна публиковаться в открытых источниках информации.

Эффективность управления заемным капиталом компании определяется по целому ряду экономических показателей, которые включают в себе как различные виды издержек, так и различные виды прибыли, которые получит компания в определенный период времени.

В то же время, эффективность управления заемных средств характеризует такой показатель как финансовый леверидж, которые влияют на измерение коэффициента рентабельности собственного капитала. Финансовый леверидж представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого предприятием капитала, позволяющий ему получить дополнительную прибыль на собственный капитал [4, c. 31].

Показателем финансового левериджа является эффект финансового рычага. Посредством привлечения заемных средств организация получает возможность увеличения рентабельности собственных средств, что представляется весьма важным с точки зрения собственника, поскольку на каждый вложенный рубль собственных средств он получил дополнительно чистой прибыли [15, c. 49]. Как раз данное явление и показывает сущность эффекта финансового рычага. Следовательно, эффект финансового рычага (ЭФР) - это приращение рентабельности собственных средств, получаемое при использовании заемных средств, при условии, что экономическая рентабельность активов фирмы больше ставки процента по кредиту [1, c. 84].

Для расчета эффекта финансового рычага используют следующую формулу:

ЭФР =(1--Нп)*(Ра--Сск)*ЗК/СК (1)

где Нп -- ставка налога на прибыль, в долях ед.;

Ра -- рентабельность активов, в долях ед.;

Сск--средняя простая ставка по кредиту, в долях ед.;

ЗК -- среднегодовая стоимость заемного капитала;

СК -- среднегодовая стоимость собственного капитала.

Приведенная формула расчета эффекта финансового левериджа позволяет выделить в ней три основные составляющие:

- налоговый корректор финансового левериджа (1-Нп), который показывает, в какой степени проявляется эффект финансового левериджа в связи с различным уровнем налогообложения прибыли;

- дифференциал финансового левериджа (Ра--Сск), который характеризует разницу между коэффициентом рентабельности активов и средним размером процента за кредит;

- коэффициент финансового левериджа (ЗК/СК), который характеризует сумму заемного капитала, используемого предприятием, в расчете на единицу собственного капитала [2, c. 423].

Налоговый корректор финансового левериджа практически не зависит от деятельности предприятия, так как ставка налога на прибыль устанавливается законодательно. Вместе с тем, в процессе управления финансовым левериджем дифференциальный налоговый корректор может быть использован в следующих случаях:

- если по различным видам деятельности предприятия установлены дифференцированные ставки налогообложения прибыли;

- если по отдельным видам деятельности предприятие использует налоговые льготы по прибыли;

- если отдельные дочерние фирмы предприятия осуществляют свою деятельность в свободных экономических зонах своей страны, где действует льготный режим налогообложения прибыли;

- если отдельные дочерние фирмы предприятия осуществляют свою деятельность в государствах с более низким уровнем налогообложения прибыли [3, c. 528].

В этих случаях, воздействуя на отраслевую или региональную структуру производства (а, соответственно, и на состав прибыли по уровню ее налогообложения), можно, снизив среднюю ставку налогообложения прибыли, повысить воздействие налогового корректора финансового левериджа на его эффект (при прочих равных условиях).

Дифференциал финансового левериджа является главным условием, формирующим положительный эффект финансового левериджа. Этот эффект проявляется только в том случае, если уровень валовой прибыли, генерируемый активами предприятия (рентабельность активов), превышает средний размер процента за используемый кредит. Чем выше положительное значение дифференциала финансового левериджа, тем выше при прочих равных условиях будет его эффект.

В связи с высокой динамичностью этого показателя он требует постоянного мониторинга в процессе управления эффектом финансового левериджа. Этот динамизм обусловлен действием ряда факторов.

Прежде всего, в период ухудшения конъюнктуры финансового рынка стоимость заемных средств может резко возрасти, превысив уровень валовой прибыли, генерируемой активами предприятия.

Кроме того, снижение финансовой устойчивости предприятия в процессе повышения доли используемого заемного капитала приводит к увеличению риска его банкротства, что вынуждает кредиторов увеличивать уровень ставки процента за кредит с учетом включения в нее премии за дополнительный финансовый риск. При определенном уровне этого риска (а, соответственно, и уровне общей ставки процента за кредит) дифференциал финансового левериджа может быть сведен к нулю (при котором использование заемного капитала не даст прироста рентабельности собственного капитала) и даже иметь отрицательную величину (при которой рентабельность собственного капитала снизится, так как часть чистой прибыли, генерируемой собственным капиталом, будет уходить на формирование используемого заемного капитала по высоким ставкам процента).

Наконец, в период ухудшения конъюнктуры товарного рынка сокращается объем реализации продукции, а, соответственно, и размер валовой прибыли предприятия от производственной деятельности. В этих условиях отрицательная величина дифференциала финансового левериджа может формироваться даже при неизменных ставках процента за кредит за счет снижения коэффициента валовой рентабельности активов.

В свете вышесказанного можно сделать вывод о том, что формирование отрицательного значения дифференциала финансового левериджа по любой из вышеперечисленных причин всегда приводит к снижению коэффициента рентабельности собственного капитала. В этом случае использование предприятием заемного капитала дает отрицательный эффект [3, c. 531].

Коэффициент финансового левериджа является тем рычагом (leverage в дословном переводе - рычаг), который вызывает положительный или отрицательный эффект, получаемый за счет соответствующего его дифференциала. При положительном значении дифференциала любой прирост коэффициента финансового левериджа будет вызывать еще больший прирост коэффициента рентабельности собственного капитала, а при отрицательном значении дифференциала прирост коэффициента финансового левериджа будет приводить к еще большему темпу снижения коэффициента рентабельности собственного капитала. Иными словами, прирост коэффициента финансового левериджа вызывает еще больший прирост его эффекта (положительного или отрицательного в зависимости от положительной или отрицательной величины дифференциала финансового левериджа) [16, c. 336].

Таким образом, при неизменном дифференциале коэффициент финансового левериджа является главным генератором как возрастания суммы и уровня прибыли на собственный капитал, так и финансового риска потери этой прибыли. Аналогичным образом, при неизменном коэффициенте финансового левериджа положительная или отрицательная динамика его дифференциала генерирует как возрастание суммы и уровня прибыли на собственный капитал, так и финансовый риск ее потери. [21] 

1.3 Методы управления заемным капиталом

Практически для любого бизнеса заемный капитал - наиболее распространенный источник финансирования операционной и инвестиционной деятельности. И каждый раз, чтобы взять новый кредит в банке, финансовому директору приходится доказывать кредитной организации, что компания справится с увеличивающейся долговой нагрузкой, что она в состоянии вовремя расплатится по всем своим обязательствам.

Долговая нагрузка предприятия отражается традиционно мультипликатором Net Debt/EBITDA, что по-русски читается как отношение чистого долга к прибыли.

EBITDA (Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) - прибыль до вычета расходов по процентам, уплаты налогов и амортизационных отчислений.

Net Debt - чистый долг, рассчитывается как сумма заемных обязательств минус величина денежных средств и их эквивалентов.

Принято считать заемщика надежным при показателе Долг/EBITDA на уровне 2,0-2,5.

Все зависит от того, какие обязательства отражаются в числителе при его расчете. В международной банковской практике в качестве долга рассматриваются только долгосрочные кредиты и займы, привлекаемые на инвестиционные цели. В тоже время российские компании нередко финансируют инвестпроекты за счет краткосрочных кредитов, а, следовательно, учет только длинных денег при определении Долг/EBITDA не корректен.

Уменьшение долговой нагрузки возможно путем реструктуризации долга. Самые распространенные методы реструктуризации банковского займа -- отсрочка платежей по телу кредита (кредитные каникулы) и увеличение срока кредитования (пролонгация). Иногда кредиторы соглашаются изменить процентную ставку по ссуде.

Таблица 1 - Плюсы и минусы реструктуризации долга

Вид реструктуризации	Плюсы	Минусы
Кредитные каникулы	Временное уменьшение долговой нагрузки	Увеличение суммы переплаты по кредиту в целом
Пролонгация кредита	Временное уменьшение долговой нагрузки	Увеличение суммы переплаты по кредиту в целом
Временное снижение процентной ставки	Временное уменьшение долговой нагрузки	Увеличение суммы переплаты по кредиту в целом. Необходимо регулярно предоставлять банку отчетность компании
Изменение условий выпуска облигаций	Временное уменьшение долговой нагрузки	Отказ инвесторов от новых условий. Увеличение суммы переплаты по облигациям
Обмен долгов на акциях	Уменьшение долговой нагрузки	Возможна потеря контроля над компанией. При этом инвестор, как правило, оценивает пакет акций должника гораздо дешевле рыночной стоимости
Взаимозачет встречных требований	Уменьшение долговой нагрузки	Отказ кредиторов проводить взаимозачет
Выкуп долга с дисконтом	Уменьшение долговой нагрузки	Отсутствие свободных средств для выкупа долгов. Нежелание кредитора продавать ссуду с дисконтом

Реструктуризация проводится в три этапа:

- уведомление инвесторов о возможной реструктуризации займа:

1) подготовка к переговорам с инвесторами, разработка предложений по реструктуризации;

2) уведомление кредиторов о намерении компании реструктуризировать свой долг;

3) получение согласия кредиторов на проведение переговоров.

- переговоры:

1) формирование комитета кредиторов и/или назначение представителя кредиторов (агента);

2) назначение независимых консультантов для изучения финансового состояния эмитента;

3) заключение предварительного соглашения о плане реструктуризации.

- заключение соглашения:

1) проведение заседания представителей компании-должника и инвесторов для заключения соглашения о реструктуризации;

2) обсуждение предлагаемого способа реструктуризации долга и проекта соглашения о реструктуризации долга;

3) голосование;

4) оформление протокола заседания (подписывается всеми его участниками);

5) подписание инвесторами и эмитентом соглашения о реструктуризации долга, устанавливающего порядок и условия проведения реструктуризации [22].

Управление долговой нагрузкой возможно так же путем составления платежного календаря, в котором четко определены сроки погашения обязательств и увязаны со сроками поступления средств от дебиторов.

В сущности, управление финансовой устойчивостью - это управление оборотным и заемным капиталом. Разница между текущими активами и текущими пассивами представляет собой чистый оборотный капитал предприятия. Его еще называют работающим, рабочим капиталом, а в традиционной терминологии - собственными оборотными средствами (СОС).

По величине СОС судят, достаточно ли у предприятия постоянных ресурсов (собственных средств и долгосрочных заимствований) для финансирования постоянных активов (основных средств). Или, иными словами, покрываются ли иммобилизованные активы такими стабильными, надежными источниками, каковыми являются собственные средства предприятия и полученные им долгосрочные кредиты.

Если да, то СОС>0, потому что постоянные пассивы больше постоянных активов. Это означает, что предприятие генерирует больше постоянных ресурсов, чем это необходимо для финансирования постоянных активов. Этот излишек может служить для покрытия других нужд предприятия.

Таким образом, необходимым условием в работе предприятия является эффективное управление финансовой устойчивостью, так как она во многом определяется структурой капитала, т.е. долей собственного и заёмного капитала в общем капитале предприятия. Степень финансовой устойчивости предприятия интересует инвесторов и кредиторов, так как на основе её оценки они принимают решения о вложении средств в предприятие [24].

Для обеспечения нормального значения коэффициента автономии (0,50), как показателя финансовой устойчивости организации необходимо стремиться к доле заемных средств среди источников финансирования имущества, не превышающей 50%, для этого следует:

- установить приказом по предприятию предельно допустимую величину заемных средств, привлекаемых для финансирования имущества, превышать которую можно лишь при особой необходимости и по согласованию с руководством;

- соблюдать сроки погашения обязательств, крупные запланированные платежи осуществлять равномерно в течение всего периода;

- рассмотреть варианты рефинансирования или реструктуризации долга;

- проводить анализ и своевременно устранять причины потерь финансового результата для повышения доли собственных финансовых ресурсов;

- максимально долго использовать в обороте кредиторскую задолженность до наступления договорного срока платежа.



2. Управление заемным капиталом ООО «Колорит»

2.1 Организационно-экономическая характеристика объекта исследования

Курсовая работа написана на материалах общества с ограниченной ответственностью «Колорит». Общество зарегистрировано 12.11.2007г., с 23.12.2009г. перерегистрировано по адресу фактического нахождения главного офиса фирмы - г. Красноярск, ул. Парижской Коммуны, д. 33, оф. 809.

Согласно уставу общества, основным видом деятельности является торговля отходами и ломом, код 51.57 по ОКВЭД. Фактически ООО «Колорит» занимается поставками тары - ящиков, поддонов, стеклянной бутылки на крупные предприятия края, такие как ОАО «Балтика», ООО «Аян», ООО «ЮниМилк», а так же осуществляет торговлю ломом стекла (стеклобоем).

Складские площади используются предприятием по договору аренды, собственных основных средств на балансе организации нет.

Во главе организации стоит генеральный директор, в подчинении у которого находятся менеджер по поставкам, следящий за фактическим состоянием отгрузок товара, а так же кладовщик, отвечающий за ведение складского учета.

Ведение бухгалтерского учета передано аутсорсинговой компании. Заключением договоров и поиском новых поставщиков и покупателей занимается сам генеральный директор.

Графически организационную структуру предприятия можно представить следующим образом:



Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 3 - Организационная структура ООО «Колорит»

Таблица 1 - Организационная характеристика ООО «Колорит» на 01.01.2014 года

Критерии	Характеристика
Наименование	ООО «Колорит»
Форма собственности	Частная
Организационно-правовая форма	ООО
Тип предприятия в соответствии с видом деятельности	Торговая организация
Режим налогообложения	общая система налогообложения
Необходимость в обязательном аудите	нет
Размер предприятия	мелкое предприятие
Количество лет работы на рынке	7
Место расположения	юридический адрес: 660049, г. Красноярск, ул. Парижской Коммуны, д.33, оф.809 фактический адрес: 660049, г. Красноярск, ул. Парижской Коммуны, д.33, оф.809
Наличие других видов деятельности	нет
Ассортиментный профиль	Оптовая торговля стеклобутылкой, деревянными поддонами, стеклобоем
Основной контингент покупателей	юридические лица
Режим работы организации	Понедельник-пятница с 9:00 до 18:00; Суббота, воскресенье - выходной
Тип структуры управления	линейная
Тип конкурентной среды	совершенная конкуренция

В целях повышения эффективности принимаемых управленческих решений и улучшения финансового состояния организации, необходимо периодическое проведение комплексного экономического анализа.



Таблица 2 - Анализ основных показателей финансово-хозяйственной деятельности ООО «Колорит» за 2012-2013 гг.

Показатели	Фактически за	Отклонение (+;-)	Темп роста, %
	2012 год	2013 год
1 Выручка от продаж, тыс.руб.	46157	57043	10886	123,6
2 Себестоимость, тыс.руб.	42961	53129	10168	123,7
- уровень себестоимости в составе выручки, %	93,08	93,14	0,06	х
3 Валовая прибыль, тыс.руб.	3196	3914	718	122,5
4 Коммерческие расходы, тыс.руб.	1814	1985	171	109,4
- уровень коммерческих расходов, %	3,93	3,48	-0,45	х
5 Управленческие расходы, тыс.руб.	-	-	-	-
- уровень управленческих расходов, %	-	-	-	-
6 Прибыль от продаж, тыс.руб.	1382	1929	547	139,6
- рентабельность продаж, %	2,99	3,38	0,39	х
7 Доходы от участия в деятельности других предприятий, тыс.руб.	-	-	-	-
8 Проценты к получению, тыс.руб.	-	-	-	-
9 Проценты к уплате, тыс.руб.	111	204	93	183,8
10 Прочие доходы, тыс.руб.	25	-	-25	х
11 Прочие расходы, тыс.руб.	184	1281	1097	696,2
12 Прибыль (убыток) до налогообложения, тыс.руб.	1095	444	-651	40,5
- рентабельность предприятия, %	2,37	0,78	-1,59	х
13 Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи, тыс.руб.	229	282	53	123,1
14 Чистая прибыль (убыток) отчетного года, тыс.руб.	866	162	-704	18,7
- рентабельность конечной деятельности, %	1,88	0,28	-1,60	х
15 Среднегодовая стоимость совокупных активов (капитала) , тыс.руб.	6818	10289	3471	150,9
16 Среднегодовая стоимость основного капитала, тыс.руб.	-	-	-	-
17 Среднегодовая стоимость оборотного капитала, тыс.руб.	6818	10289	3471	150,9
18 Рентабельность совокупных активов (капитала), %	12,70	1,57	-11,13	х
19 Среднегодовая стоимость инвестированного капитала, тыс.руб.	1480	2261	781	152,8
20 Рентабельность инвестированного капитала, %	58,51	7,16	-51,35	х

По результатам проведенного анализа в отчетном году отмечено значительное снижение чистой прибыли - на 704 тыс.руб. или 81,3% при том, что масштабы деятельности предприятия расширились на 23,6%. Причинами потерь финансового результата явился рост расходов по прочей деятельности в 7 раз по сравнению с прошлом годом, а так же относительное увеличение себестоимости продаж на 0,06% по уровню в выручке. Отсутствие прочих доходов в отчетном году так же оказало негативное влияние на динамику финансового результата. Величина резерва роста чистой прибыли составила 1198 тыс.руб.

Повышение уровня себестоимости продаж свидетельствует о нерациональной ценовой политике предприятие, в результате которой маржинальная прибыль с ряда товарных позиций оказывается недостаточной для покрытия всей величины расходов на продажу.

Значительное повышение прочих расходов связано со списанием на финансовый результат просроченной дебиторской задолженности, что так же произошло в результате неэффективной работы менеджмента с покупателями.

Исследование деловой активности так же привело к выводу об ухудшении положения предприятия. В ходе анализа было отмечено замедление оборачиваемости активов, приведшее к потерям результата хозяйственной деятельности в сумме 12 656 тыс.руб. ((57043/101289-46157/6818)*10289). При этом снижение рентабельности активов на 11,13% привело к потерям финансового результата в сумме 1 145 тыс.руб. (-11,13%*10289/100).

Исходя из данных о замедлении оборачиваемости имущества, можно говорить о затоваривании, то есть предприятие не успевает продавать весь приобретенный товар, соответственно несет дополнительные затраты по его хранению.

Среднегодовая стоимость инвестированного капитала увеличилась за период в 1,5 раза, а его рентабельность сократилась на 51,35%, что свидетельствует о неэффективности работы предприятия.

По результатам проведенного исследования выявлено, что деятельность ООО «Колорит» в отчетном году была неэффективной, что связано с нерациональной ценовой политикой, недостаточной организацией работы по взысканию дебиторской задолженности, а так же о затоваривании в результате ненормированных закупок товаров.

Организации рекомендуется:

- пересмотреть средний уровень цен на товары и услуги и привести его в соответствие с фактическим уровнем коммерческих расходов;

- приобретение товаров путем проведения открытого аукциона для снижения стоимости закупки;

-организовать работу по взысканию дебиторской задолженности (продажа по предоплате, санкции за несвоевременную оплату, судебное взыскание долга);

- расчет и соблюдение норматива товарных запасов, реализация залежалых товаров по сниженным ценам или возврат поставщику.

На следующем этапе исследования проводится анализ капитала организации.

2.2 Анализ состава и структуры пассива бухгалтерского баланса

Анализ капитала предприятия проводится в целях оценки рациональности привлечения финансовых ресурсов.

Таблица 3 - Анализ динамики состава и структуры капитала ООО «Колорит» за 2012-2013 гг.

Виды источников финансирования	На 31.12.2011 года	На 31.12.2013 года	Отклонение (+,-)	Темп роста, %
	сумма, тыс. руб.	удельный вес, %	сумма, тыс. руб.	удельный вес, %	сумме, тыс. руб.	удельному весу, %
1 Капитал всего, в т. ч.:	4233	100,00	11174	100,00	6941	-	264,0
1.1 собственный капитал	401	9,47	1429	12,79	1028	3,32	356,4
1.2 заёмный капитал	3832	90,53	9745	87,21	5913	-3,32	254,3

Результаты анализа, проведенного в таблице 3, свидетельствуют о приросте в 2013 году величины финансовых ресурсов предприятия на 6941 тыс.руб. или 164%.

Положительно следует отметить увеличение доли собственного капитала на 3,32% до 12,79% при оптимальном значении показателя 50%. Стоимость собственного капитала предприятия увеличилась за период на 1028 тыс.руб. и составила 1429 тыс.руб.

Величина заемных средств ООО «Колорит» составляла 9745 тыс.руб. на конец 2013 года, при этом в динамике их стоимость увеличилась на 154,3%. Удельный вес заемного капитала среди источников финансирования имущества в 2013 году составлял 87,21% вместо 90,53% на начало 2012 года.

Из представленных данных следует, что имущество ООО «Колорит» сформировано, главным образом, за счет заемных средств, что свидетельствует о низкой финансовой устойчивости организации.

Сравнивая динамику показателей с данными таблицы 2, следует отметить значительное превышение темпов роста капитала над ростом результата хозяйственной деятельности, что характеризует замедление оборачиваемости капитала, вложенного в организацию, а соответственно, и снижение его экономической отдачи.

Далее представлены результаты анализа собственного капитала по видам (таблица 4).

Таблица 4 - Анализ динамики состава и структуры собственных источников финансирования ООО «Колорит» за 2012-2013 гг.

Виды собственных средств	На 31.12.2011 года	На 31.12.2013 года	Отклонение (+,-)	Темп роста, %
	сумма, тыс. руб.	удельный вес, %	сумма, тыс. руб.	удельный вес, %	сумма, тыс. руб.	удельному весу, %
1 Собственные средства, в т. ч.	401	100,00	1429	100,00	1028	-	356,4
1.1 уставный капитал	10	2,49	10	0,70	-	-1,79	100,0
1.2 нераспределённая прибыль	391	97,51	1419	99,30	1028	1,79	362,9

Результаты анализа, представленные в таблице 4, показывают, что стоимость собственных средств организации увеличилась за анализируемый период на 1028 тыс.руб. или 256,4% и составила 1429 тыс.руб.

Величина уставного капитала составляла 10 тыс.руб. и не изменялась с момента государственной регистрации. Удельный вес уставного капитала на конец отчетного года составлял 0,70% от общей стоимости собственных средств.

Сумма нераспределенной прибыли составляла 1419 тыс.руб. на конец 2013 года, что в 3,6 раза больше, чем на начало 2012 года. Удельный вес накопленного капитала составлял 99,30% вместо 97,51% на начало прошлого года.

Анализ заемного капитала представлен в таблице 5.

Таблица 5 - Анализ динамики состава и структуры заемного капитала ООО «Колорит» за 2012-2013 гг.

Наименование показателя	2012 год	2013 год	Отклонение (+,-) по	Темп роста, %
	сумма, тыс. руб.	удельный вес, %	сумма, тыс. руб.	удельный вес, %	сумме, тыс. руб.	удельному весу, %
1 Заемные средства в том числе:	3832	100,00	9745	100,00	5913	-	254,3
1.1 долгосрочные обязательства	-	-	-	-	-	-	-
1.2 краткосрочные обязательства в т.ч.	3832	100,00	9745	100,00	5913	-	254,3
1.2.1 краткосрочные кредиты и займы	591	15,42	1124	11,53	533	-3,89	190,2
1.2.2 кредиторская задолженность	3241	84,58	8621	88,47	5380	3,89	266,0

Как видно из данных таблицы 5, стоимость заемного капитала на конец отчетного года составляла 9745 тыс.руб. вместо 3832 тыс.руб. на начало прошлого года. Таким образом, за анализируемый период произошло увеличение заемных средств на 5913 тыс.руб. или 154,3%.

Заемные средства были полностью представлены краткосрочными обязательствами в виде кредитов и займов и кредиторской задолженности. Величина кредитов и займов составляла 1124 тыс.руб. на конец отчетного года, что на 90,2% выше, чем на начало прошлого года. Удельный вес данного вида обязательств сократился за период на 3,89% и составлял 11,53% всего заемного капитала.

Кредиторская задолженность за анализируемый период увеличилась на 5380 тыс.руб. или 166%. Удельный вес кредиторской задолженности составлял на конец 2013 года 88,47%, что на 3,89% больше, чем на начало 2012 года. Превышение темпа роста кредиторской задолженности над темпом роста выручки от продаж свидетельствует о возможном снижении платежеспособности предприятия. То есть объем поступлений за проданные товары вырос не так значительно, как величина текущей задолженности, в результате чего денежных средств в определенный момент может оказаться недостаточно для своевременного погашения задолженности.

По результатам проведенного исследования можно сделать вывод о том, что имущество ООО «Колорит» в отчетном году финансировалось в основном за счет кредиторской задолженности.

В рамках управления заемным капиталом предприятия необходимо провести расчет эффекта финансового рычага в таблице 6.

Таблица 6 - Расчет эффекта финансового рычага ООО «Колорит» за 2012-2013 гг.

Наименование показателей	Фактически за	Абсолютное отклонение, +-	Темп роста, %
	2012 год	2013 год
1 Средняя величина капитала, всего тыс.руб., в т.ч.	6818	10289	3471	150,9
2 Средняя величина собственного капитала, тыс.руб.	834	1348	514	161,6
3 Средняя величина заемного капитала, тыс.руб.	5984	8941	2957	149,4
4 Доля собственного капитала среди финансовых ресурсов (стр.2/стр.1*100), %	0,1223	0,1310	0,0087	х
5 Доля заемного капитала среди финансовых ресурсов (стр.3/стр.1*100), %	0,8777	0,8690	-0,0087	х
6 Ставка налога на прибыль организаций	0,20	0,20	-	100,0
7 Средняя процентная ставка за пользование кредитными ресурсами, %	0,0150	0,0183	0,0033	х
8 Прибыль до налогообложения, тыс.руб.	1095	444	-651	40,5
9 Плечо финансового рычага (стр.3/стр.2)	7,18	6,63	-0,55	92,3
10 Экономическая рентабельность активов (стр.8/стр.1)	0,1606	0,0432	-0,1174	х
12 Эффект финансового рычага ((1-стр.6)*(стр.10-стр.7)*стр.9)*100, %	83,63	13,21	-70,42	х



Данные таблицы 5 свидетельствуют о сокращении эффекта финансового рычага на 70,42%. Это связано, в первую очередь со снижением дифференциала финансового левериджа, а именно - с сокращением экономической рентабельности активов на 11,74%.

При положительном значении дифференциала любой прирост коэффициента финансового левериджа будет вызывать еще больший прирост рентабельности собственного капитала и наоборот. Уменьшение плеча финансового рычага на 0,55 пункта можно расценивать в качестве резерва роста рентабельности собственного капитала на 1,10% ((1-0,20)*(0,0432-0,0183)*(-0,55)).

3нание механизма воздействия финансового капитала на уровень прибыльности собственного капитала и уровень финансового риска позволяет целенаправленно управлять как стоимостью, так и структурой капитала предприятия.

Исходя из полученных данных, ООО «Колорит» нельзя рекомендовать повышать плечо финансового рычага за счет привлечения дополнительных заемных средств, поскольку доля собственного капитала не достигает нормативного значения коэффициента автономии - 0,5, при котором будет соблюден достаточный уровень финансовой самостоятельности организации.

Достижение максимально возможного (без ущерба финансовой устойчивости) приращения рентабельности собственного капитала на данном предприятии осуществимо лишь за счет повышения экономической рентабельности активов путем:

- увеличения доходов от прочей деятельности путем реализации «залежалых» товарных запасов по более низким ценам;

- ужесточения контроля за качеством поставок, проверка каждой отгруженной партии на предмет чистоты и целостности товара;

- оптимизации структуры и величины оборотных активов за счет организации работы по возврату дебиторской задолженности:

1) проведение сверок с должниками;

2) рассылка писем с просьбой погашения задолженности и условиями предоставления рассрочки;

3) формирование резерва по сомнительным долгам;

4) претензионная работа, в том числе судебное взыскание задолженности.

На завершающем этапе исследования рассчитана средневзвешенная стоимость капитала организации.

2.3 Расчет средневзвешенной стоимости капитала

Для покрытия инвестиционных потребностей предприятие привлекает дополнительный капитал. В ходе инвестиционного проектирования используются не цены отдельных источников капитала (акционерного, заемного и др.), а средняя цена совокупного капитала заданной структуры. Так как цена каждого из перечисленных источников является ничем иным, как полной доходностью соответствующих финансовых инструментов, вполне логично предположить, что совокупная цена всех источников определяется по формуле средней доходности. Получаемая таким образом средняя величина издержек по привлечению капитала обозначается WACC.

Фактически WACC характеризует альтернативную стоимость инвестирования, тот уровень доходности, который может быть получен компанией при вложении не в новый проект, а уже в существующий. WACC рассчитывается по следующей формуле:

, (2)

где Ki-- стоимость i-го источника средств;

di --- удельный вес i-го источника в общей сумме.

В таблице 7 рассчитана средневзвешенная стоимость капитала, по представленной выше методике.

Таблица 7 - Расчет средневзвешенной стоимости капитала ООО «Колорит» за 2012-2013 гг.

...

Подобные документы

• Управление заемным капиталом предприятия

  Источники финансирования и цели привлечения заемного капитала. Финансовый леверидж как инструмент управления. Оценка финансового состояния, показатели рентабельности, деловой активности предприятия. Анализ состава, структуры и динамики заемного капитала.
  
  курсовая работа [120,5 K], добавлен 03.11.2013
  

• Финансовый леверидж и его роль в системе управления предприятием (на примере ОАО "Магнит")

  Исследование влияния структуры капитала на рыночную стоимость компании. Финансовый леверидж как инструмент оптимизации соотношения между собственным и заемным капиталом. Анализ взаимосвязи доходов и расходов производственного и финансового левериджей.
  
  курсовая работа [628,6 K], добавлен 02.06.2015
  

• Анализ и управление оборотным капиталом ОАО "Оренбургнефть"

  Основные методы управления оборотным капиталом на примере ОАО "Оренбургнефть". Организационно-экономическая характеристика предприятия, анализ состава и структуры оборотных активов. Нормирование запасов и оборотных средств в условиях рыночной экономики.
  
  курсовая работа [105,8 K], добавлен 17.12.2012
  

• Управление капиталом на предприятии (на примере ОАО "КамПРЗ")

  Капитал как производственный ресурс, его оборот. Показатели, отражающие эффективность финансирования деятельности предприятия. Финансовый леверидж и его расчет. Финансовое положение ОАО "КамПРЗ". Пути совершенствования системы управления капиталом.
  
  курсовая работа [595,0 K], добавлен 11.03.2015
  

• Собственный капитал корпорации: управление капиталом и оптимизация его структуры

  Состав и структура собственного капитала, политика формирования его источников и особенности поэлементной оценки. Механизм управления капиталом за счет эмиссии акций, на основе финансового левериджа и формирование нераспределенной прибыли ОАО "Лукойл".
  
  курсовая работа [383,6 K], добавлен 09.09.2010
  

• Управление собственным капиталом компании

  Собственный капитал предприятия: определение и сущностные характеристики, структура. Задачи управления собственным капиталом. Организационно-экономическая характеристика ОАО "Пензпромстрой", повышение эффективности использования собственного капитала.
  
  дипломная работа [285,1 K], добавлен 26.01.2012
  

• Управление заемным капиталом предприятия на примере ОАО "Стойленский горно-обогатительный комбинат"

  Понятие, источники формирования и экономический состав заемного капитала. Цели привлечения и управление заёмным капиталом фирмы. Анализ состава, структуры и динамики заемного капитала предприятия ОАО "СГОК". Оценка эффективности финансовой работы фирмы.
  
  курсовая работа [491,6 K], добавлен 27.04.2015
  

• Управление основным капиталом в ЗАО "Степное" Половинского района Курганской области

  Структура основного капитала предприятия. Кредит как форма управления основным капиталом. Финансовое состояние и организационно-экономическая характеристика общества. Резервы увеличения эффективности управления основным капиталом в ЗАО "Степное".
  
  курсовая работа [108,4 K], добавлен 13.08.2012
  

• Управление собственным капиталом предприятия

  Политика управления собственным капиталом: сущность и этапы в современных условиях. Организационно-экономическая характеристика компании и анализ политики управления собственным капиталом. Методика расчета лизинговых платежей и амортизационных отчислений.
  
  курсовая работа [925,7 K], добавлен 28.05.2015
  

• Управление основным капиталом корпорации

  Понятие и сущность основного капитала предприятия, анализ и оценка эффективности его использования. Финансово-экономическая характеристика предприятия ОАО "АПК КАЭС". Меры по совершенствованию управления основным капиталом в современных рыночных условиях.
  
  курсовая работа [59,4 K], добавлен 15.01.2014
  

• Управление капиталом предприятия

  Анализ финансового состояния ООО "Авалон". Источники формирования имущества предприятия. Анализ ликвидности баланса. Показатели, отражающие эффективность финансирования деятельности предприятия. Оценка эффективности использования финансового левериджа.
  
  дипломная работа [481,0 K], добавлен 23.08.2013
  

• Управление заемным капиталом предприятия

  Сущность и структура заемного капитала, показатели эффективности его использования. Организационно-экономическая характеристика предприятия ООО "Торговый дом Амикс". Основные направления совершенствования управления заемным капиталом организации.
  
  дипломная работа [173,6 K], добавлен 09.02.2015
  

• Управление капиталом предприятия

  Экономическая природа, понятие и классификация капитала, способы и источники его привлечения. Управление и анализ состава и структуры капитала на ОАО "Концерн Росэнергоатом". Построение имитационной модели для определения рациональной структуры капитала.
  
  дипломная работа [954,7 K], добавлен 15.03.2009
  

• Управление собственным капиталом

  Особенности управления собственным капиталом, под которым понимают стартовый капитал, необходимый предприятию для осуществления финансово-хозяйственной деятельности с целью получения прибыли. Анализ финансового состояния фирмы на примере ООО "Архимед".
  
  дипломная работа [351,2 K], добавлен 19.10.2010
  

• Принципы управления заемным капиталом предприятия

  Экономическая сущность заемного капитала. Политика управления им на предприятии. Методика оценки использования капитала как объекта управления. Анализ и оценка заемного капитала как объекта управления, пути повышения эффективности его использования.
  
  курсовая работа [103,9 K], добавлен 20.03.2014
  

• Финансовый леверидж в системе управления предприятием

  Управление формированием прибыли, понятие левериджа и его виды. Анализ рентабельности капитала предприятия. Европейская и американская концепции расчета финансового левериджа, специфика формирования в наших условиях и сущность факторного анализа.
  
  курсовая работа [85,4 K], добавлен 16.10.2009
  

• Капитал и методы его увеличения на предприятии

  Концепции происхождения капитала, их сущность и краткая характеристика. Основные источники формирования капитала и условия привлечения. Концепции управления капиталом, оптимизация его структуры. Пути и методы увеличения финансовых резервов предприятия.
  
  курсовая работа [26,2 K], добавлен 04.05.2013
  

• Финансы организаций

  Организация финансов предприятия. Оценка экономической рентабельности активов. Стратегия управление структурой капитала. Управление затратами и оборотным капиталом. Эффект финансового левериджа. Финансовое планирование и управление денежными потоками.
  
  контрольная работа [30,7 K], добавлен 14.08.2010
  

• Управление оборотным капиталом на предприятии

  Теоретические аспекты анализа и управления оборотным капиталом предприятия. Анализ оборотного капитала ООО "Краснодарторгтехника" за 2007-2009 гг. Основные направления повышения эффективности управления, рекомендации по результатам исследования.
  
  дипломная работа [534,4 K], добавлен 16.02.2011
  

• Управление собственным капиталом корпорации, на примере ОАО "Рольф"

  Рассмотрение основных теоретико-методических принципов управления собственным капиталом предприятия. Анализ деятельности и оценка эффективности управления капиталом ОАО "Рольф". Выявление путей совершенствования структуры капитала данного предприятия.
  
  курсовая работа [585,8 K], добавлен 16.05.2015
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам