Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1. Теоретические аспекты эмиссии ценных бумаг

1.1 Эмиссия и экономическая сущность ценных бумаг

1.2 Организационно-экономический механизм дополнительной эмиссии ценных бумаг корпорации

2. Анализ финансового состояния ОАО «АК «Корвет»

2.1 Общая оценка финансового состояния

2.2 Анализ источников финансовых ресурсов для инвестиционной деятельности

3. Обоснование предложенных мер для ОАО «АК «Корвет»

Заключение

Список использованных источников



Введение

Эмиссия - это одна из актуальных тем на сегодняшний день. Подтверждением этого является то, что размер денежной массы, находящейся в обращение, должно постоянно регулироваться, иначе это приведет к негативным последствиям. Кроме того, в настоящий момент сформирована нормативно-правовая база, которая постоянно совершенствуется за счет принятия новых законопроектов. Все это направлено на регулирование отношений возникающих в деятельности субъектов.

Эмиссия ценных бумаг АО - установленная законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг.

Размещение ценных бумаг - отчуждение эмиссионных ценных бумаг эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок.

Со стороны эмитента, принявшего решение о выпуске эмиссионных ценных бумаг, имеет место публичная оферта. В соответствии с п. 2 ст. 437 ГК РФ публичная оферта - это содержащее все существенные условия договора предложение, из которого усматривается воля лица, делающего предложение, заключить договор на указанных в предложении условиях, с любым, кто отзовется.

В данной работе проведен анализ ОАО «АК «Корвет» на основе данных его бухгалтерской отчетности за 2009-2011 гг. В состав отчетности анализируемого предприятия за каждый год входят: бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытка, отчет о движении капитала, отчет о движении денежных средств и приложение к бухгалтерскому балансу

Целью данной курсовой работы является изучение эмиссии ценных бумаг корпорации. Для достижение поставленной цели необходимо выполнить следующие задачи:

- раскрыть экономическую сущность ценных бумаг ;

- провести общий анализ финансового состояния ОАО «АК «Корвет» и проанализировать источники финансовых ресурсов для инвестиционной деятельности;

- обосновать предложенные меры.

Курсовая работа состоит из 3 глав. В первой главе рассмотрены теоретические аспекты эмиссии ценных бумаг. Во второй был приведен анализ финансового состояние ОАО «АК «Корвет». В третьей главе раскрыта сущность предложенных мер.

Объект исследования - ОАО «АК «Корвет».

Предмет исследования -ценные бумаги корпорации.



1. Теоретические аспекты эмиссии ценных бумаг

1.1 Эмиссия и экономическая сущность ценных бумаг

Одним из источников финансовых ресурсов, привлекаемых для решения определенных целей является эмиссия ценных бумаг. Эмиссия - это выпуск в обращение денег и ценных бумаг.

Эмиссия ценных бумаг осуществляется эмитентом. Эмитент ценных бумаг - это юридическое лицо (хозяйствующий субъект), орган государственной исполнительной власти либо орган местного самоуправления, выпускающие ценные бумаги и частные лица, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ценными бумагами.

Прежде чем организовывать эмиссию, перед эмитентом стоит задача выбора наиболее целесообразных финансовых инструментов. При решении этой задачи обычно рассматривается широкий круг факторов, среди которых:

- наличие на рынке необходимых финансовых продуктов;

- стоимость, сроки и условия финансирования;

- обеспечение, необходимое для привлечения средств;

- сроки осуществления эмиссии;

- возможное изменение контроля над предприятием в зависимости от того, какой источник финансирования будет выбран.

Для российских предприятий наиболее распространенными источниками внешнего финансирования являются заемный и акционерный капитал.

Заемный капитал на фондовом рынке привлекается путем эмиссии корпоративных облигаций, размещаемых среди институциональных и индивидуальных инвесторов. При этом эмитент обязуется регулярно выплачивать определенный процент, а по окончании срока обращения облигаций - еще и основную сумму долга (номинал облигаций). Корпоративные облигации являются долговыми эмиссионными ценными бумаги, которые могут обращаться на биржевом и внебиржевом рынках. Выпуск этих, как и других ценных бумаг, может проводиться с привлечением финансовых консультантов или инвестиционных банков.

Акционерный капитал, выражающий право собственности на долю в капитале акционерного общества, образуется путем эмиссии акций с целью мобилизации долгосрочных ресурсов, необходимых для функционирования предприятия. Первым и необходимым условием для компании, планирующей привлечение средств путем эмиссии акций, является разработка долгосрочного плана развития фирмы с указанием направлений применения капитала, который будет получен в результате выпуска этих ценных бумаг. Приобретая акции, инвестор рассчитывает получить более высокую прибыль на вложенные средства по сравнению с вложением их долговые ценные бумаги (облигации).

Привлечение компаниями финансовых ресурсов имеет свои преимущества и недостатки в зависимости от того, эмиссия каких фондовых инструментов для этих целей используется.

К недостаткам привлечения кампаниями ресурсов путем эмиссии облигаций в российской практике, в первую очередь, следует отнести то, что обслуживание по займам требует наличия постоянных источников поступления денежных средств, всегда присутствует в той или иной степени риск невыполнения обязательств по займам и др. [1]

Среди положительных аспектов привлечения средств путем выпуска долевых ценных бумаг в виде публичного размещения акций можно выделить то, что появляется возможность привлечения стратегических инвесторов, нацеленных на долгосрочное сотрудничество, которые могут привнести в бизнес свой опыт и новые идеи, вывести компанию на новые рынки и каналы сбыта продукции, то, что такая эмиссия дает возможность получения реальной оценки рыночной стоимости ценных бумаг и др.

Выбирая способ привлечения финансовых ресурсов, руководители компаний при изучении возможных его вариантов принимают во внимание множество различных факторов, особенно стратегию развития фирмы, и выбирают тот из возможных вариантов, который в наибольшей степени отвечает потребностям и возможностям компании. Особое внимание при этом уделяется расчетам затрат на реализацию проекта по эмиссии и на анализ рисков, связанных с осуществлением выпуска и размещения фондовых инструментов. Все это осуществляется в процессе конструирования ценных бумаг.

Конструирование ценных бумаг - это аналитический, логически последовательный процесс по разработке и созданию новых финансовых продуктов или модификации уже имеющихся с целью достижения оптимального сочетания доходности, ликвидности, уровня рискованности и других индивидуальных свойств и характеристик конкретного выпуска ценных бумаг (стандартного финансового инструмента), обоюдно выгодных и эмитенту, и инвестору.

С развитием экономических реформ в РФ операции с ценными бумагами стали неотъемлемой частью хозяйственной деятельности отечественных предприятий и фирм.

Экономическую сущность ценных бумаг нельзя рассматривать в отрыве от развития банковского кредита, отвечающего требованиям современного производства.

Банковский кредит, предоставляемый в денежной форме специализированными финансово-кредитными институтами:

- позволяет снять ограничения по объемам предоставляемых кредитов, что достигается за счет мобилизации свободных денежных средств широкого круга вкладчиков;

- снижает ограничения по срокам пользования кредитом;

- устраняет ограничения по направлениям использования средств, что обеспечивается денежной формой кредита;

- приобретает массовый характер, становится более дешевым, более доступным для производителей, более гибким инструментом управления средствами;

- осуществляется на профессиональном уровне, появляется возможность более качественной оценки кредитоспособности заемщиков, т.е. обеспечения своевременного возврата ссуд.

Вопрос об экономической сущности ценных бумаг сводится к анализу переуступаемого долгового обязательства и документального оформления имущественных прав на отдельные виды ресурсов (недвижимость, землю, товары, деньги и др.), в силу чего эти документы могут отделяться от реальных объектов собственности и существовать самостоятельно в виде ценных бумаг.

В Гражданском кодексе Российской Федерации (ГК РФ) дается следующее определение ценных бумаг: ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Однако ценные бумаги -- это прежде всего экономическая категория. Поэтому их содержание и сущность определяются рядом важнейших экономических характеристик и свойств, не обладая которыми документ не может претендовать на статус ценной бумаги.

Прежде всего ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие имущественное право в форме титула собственности (акции предприятий) или имущественное право как отношение займа владельца документа к лицу, его выпустившему (государственные и корпоративные облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, векселя и др.). Следовательно, это документы, в которых отражаются требования к активам эмитента.

Кроме того, ценные бумаги выступают в качестве документов, свидетельствующих об инвестировании средств. В этом смысле они являются активами, приносящими доход, что делает их капиталом для владельцев. Ценные бумаги выступают разновидностью денежного капитала, движение которого опосредует распределение материальных ценностей.

К важнейшим специфическим свойствам ценных бумаг следует отнести: правовую признанность, обращаемость, стандартность, ликвидность, риск и др.

С учетом изложенного ценная бумага может быть определена следующим образом: это документ, который имеет денежную стоимость, отражает связанные с ним имущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи или иных сделок, а также служит источником получения дохода и выступает разновидностью денежного капитала.

Классификация ценных бумаг достаточно обширна и зависит от положенного в ее основу признака.

В зависимости от сущности выражаемых экономических отношений различают:

- долговые (облигации, депозитные сертификаты, векселя);

- долевые (обыкновенные и привилегированные акции, паи инвестиционных фондов);

- гибридные (конвертируемые облигации и привилегированные акции с правом обмена на обыкновенные акции);

- производные (опционы, фьючерсы, варранты, свопы) ценные бумаги.

1.2 Организационно-экономический механизм дополнительной эмиссии ценных бумаг корпорации

Существуют эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги. Эти виды ценных бумаг имеют различный правовой режим выпуска в обращение.

Акционерное общество может выпускать многие виды ценных бумаг: акции, облигации, может выписывать векселя, чеки, закладные.

Государство в лице органов государственной власти может выпускать от имени Российской Федерации - федеральные государственные ценные бумаги, от имени субъектов РФ - государственные ценные бумаги субъектов РФ, муниципальные образования выпускают муниципальные ценные бумаги.[2]

Выпуск ценных бумаг регулируется законодательными и нормативными актами. Основными правовыми актами, регулирующими эмиссию ценных бумаг в Российской Федерации являются Федеральные Законы:

- закон "Об акционерных обществах" определяет порядок создания и правовое положение открытых и закрытых акционерных обществ, общие положения по выпуску, размещению и отчуждению ценных бумаг акционерными обществами, основные требования по раскрытию информации и защиты прав акционеров;

- закон "О рынке ценных бумаг" регулирует отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг, порядок и процедуру выпуска и регистрации ценных бума, способы их размещения и обращения.

Среди прочих законодательных и нормативных актов в разной мере имеющих отношение к регулированию процедур эмиссии следует выделить закон "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг ", Постановления ФКЦБ. В частности, постановлением ФКЦБ определены «Стандарты эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссий». В этом документе наиболее подробно описаны процедуры выпуска и государственной регистрации эмиссионных ценных бумаг и содержатся подробные требования, предъявляемые к структуре и содержанию проспекта эмиссии и других регистрационных документов.

Весь процесс эмиссии ценных бумаг делится на отдельные этапы. Каждый этап имеет свои особенности и регламентирован законом.

Формально процедура эмиссии ценных бумаг начинается с принятия решения о выпуске ценных бумаг.

Решение о выпуске ценных бумаг может принять только орган управления эмитента, уполномоченный на такие действия. Так в общем случае решение о выпуске акций в момент учреждения акционерного общества принимается собранием учредителей, решение о выпуске дополнительных акций принимается общим собранием акционеров, решение о выпуске облигаций принимается советом директоров акционерного общества. Решение о выпуске ценных бумаг оформляется в установленной нормативными документами форме и является одним из документов, которые эмитент представляет в регистрирующий орган для государственной регистрации выпуска ценных бумаг.

Эмиссия любых эмиссионных ценных бумаг в Российской Федерации, также как и в мировой практике, подлежит процедуре государственной регистрации, а в определенных случаях - и процедуре регистрации проспекта эмиссии.

Проспект ценных бумаг - это документ, который содержит подробную информацию об эмитенте, его финансовом состоянии, выпущенных и выпускаемых ценных бумагах.

Государственная регистрация выпуска ценных бумаг должна сопровождаться регистрацией их проспекта эмиссии, в следующих случаях:

- в случае открытой подписки на ценные бумаги;

- во всех остальных случаях, если число приобретателей ценных бумаг превышает 500.

Размещение ценных бумаг путем подписки - это размещение ценных бумаг на основании договоров, в том числе договоров купли-продажи, мены.

Различают две формы подписки: открытую и закрытую подписку.

Размещение ценных бумаг путем открытой подписки (публичное размещение, публичная эмиссия) - это размещение ценных бумаг среди неограниченного круга потенциальных инвесторов, юридических и физических лиц, состав которых заранее неизвестен. Другими словами, в этом случае ценные бумаги предлагаются всем желающим, широкой публике.

Размещение ценных бумаг путем закрытой подписки (частное размещение) - это продажа ценных бумаг заранее известному ограниченному кругу лиц.

Основное назначение проспекта эмиссии - являться источником информации для потенциальных инвесторов. В соответствии с законом каждому потенциальному приобретателю должно быть обеспечена возможность ознакомления с проспектом эмиссии до приобретения ценных бумаг. Анализ информации об эмитенте обеспечивает возможность всем заинтересованным лицам самостоятельно и более обоснованно оценить инвестиционную привлекательность ценных бумаг эмитента и принять решение об их приобретении. В случае регистрации проспекта эмиссии ценных бумаг к процедуре эмиссии добавляются несколько этапов: подготовка проспекта эмиссии, его регистрация, а также раскрытие информации, содержащейся в проспекте эмиссии ценных бумаг и в отчете об итогах их выпуска.

При публичном размещении ценных бумаг эмитент должен не только зарегистрировать проспект эмиссии, но и представить публике всю информацию, содержащуюся в проспекте эмиссии, провести аудиторскую проверку и опубликовать баланс и сведения о прибылях и убытках, провести рекламную компанию.

При закрытом (частном) размещении не нужно давать о нем публичное объявление, проводить рекламную кампанию, регистрировать и публиковать проспект эмиссий, кроме тех случаев, которые указаны выше.

Открытые акционерные общества могут размещать свои акции и облигации как по открытой, так и по закрытой подписке.

После принятия решения о выпуске, подготовки проспекта эмиссии и иных необходимых документов, эмитент подает их в регистрирующий орган для процедуры государственной регистрации. Регистрирующими органы в России являются Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг и ее региональные отделения, а также иные органы государственной власти.

Регистрирующий орган, если эмитентом соблюдены все требования законодательства, регистрирует выпуск ценных бумаг. Суть этой процедуры заключается в том, что официально фиксируются обязательства эмитента. Выпуску присваивается государственный регистрационный номер, который заносится в специальный реестр.

Структура регистрационного номера и его содержание приведены на рисунке 1.

Необходимо заметить, что государство не проверяет достоверность представленной эмитентом информации, а удостоверяет только, что в документах эмитента, в проспекте эмиссии содержится вся необходимая информация. Ответственность за недостоверность информации лежит на эмитенте и руководстве компании-эмитента. Однако если будет выявлен факт недостоверности информации или ее искажения, регистрирующий орган может признать эмиссию недобросовестность и аннулировать ее. Эмитент в этом случае за свой счет должен вернуть все деньги инвесторам, а выпущенные ценные бумаги погасить (аннулировать).

Если необходима регистрация проспекта эмиссии, регистрирующий орган проводит эту процедуру одновременно с государственной регистрацией самого выпуска, однако формально это две отдельные регистрации. Если в дальнейшем эмитент изменяет содержание проспекта эмиссии, каждое такое изменение также проходит процедуру регистрации.

После государственной регистрации выпуска эмитент получает право размещать ценные бумаги. Правда, этому предшествуют еще следующие действия эмитента. Если был зарегистрирован проспект эмиссии, то эмитент обязан раскрыть всю информацию, которая содержится в проспекте эмиссии для всех желающих, независимо от цели получения такой информации. Размещать бумаги можно начинать не ранее чем через две недели после раскрытия информации. Сделано это для того, чтобы потенциальный инвестор, имея всю необходимую информация, мог сделать взвешенное решение о приобретении ценных бумаг, ведь их покупка всегда сопряжена с риском. Только информацию о цене размещения эмитент может раскрыть не заранее, а в день начала размещения.

Ценные бумаги могут выпускаться в документарной и бездокументарной форме. При документарной форме выпуска эмитент должен изготовить бланки ценных бумаг. Печатать или ввозить бланки ценных бумаг из-за рубежа имеют право только отдельные фирмы, количество которых не очень велико, которые имеют на это разрешение (лицензию). Сами бланки должны иметь достаточное количество степеней защиты, чтобы исключить их подделку.

Для эмитента этот этап является очень важным - ведь именно при продаже ценных бумаг деньги от такой продажи поступают на счет эмитента. Не всегда легко продать ценные бумаги (впрочем, как и любой другой товар). Эмитент может прибегнуть к услугам профессионалов - к андеррайтингу ценных бумаг, заплатив за эти услуги.

Размещение ценных бумаг осуществляется по эмиссионной цене. Эмиссионная цена может изменяться в период первичного размещения ценных бумаг в зависимости от рыночной ситуации, но порядок определения эмиссионной цены обязательно фиксируется в проспекте эмиссии. Эмиссионная цена акций не может быть ниже номинала (в противном случае акционерное общество не сможет сформировать свой уставный капитал), но может быть выше номинала. Разница между эмиссионной и номинальной ценой акции называется эмиссионным доходом и составляет дополнительный капитал компании.

Облигации могут размещаться по любой цене: по номиналу, ниже или выше номинала. Дисконтные облигации размещаются по цене ниже номинала, то есть с дисконтом, со скидкой. Сумма дисконта и составит доход инвестора в этом случае. Процентные облигации, в зависимости от уровня рыночной процентной ставки и купонной доходности облигации, могут размещаться по цене как ниже, так и выше номинала. Так, если ставка купона ниже ставки рыночной доходности, инвесторы купят такую облигацию только при условии, что такая инвестиция принесет им доход на рыночных условиях, то есть обеспечит доходность не ниже рыночной. А это станет возможным только тогда, когда цена продажи такой облигации будет ниже номинала. Если же ставка купона выше рыночной процентной ставки, такую облигацию можно продать и выше номинала, то есть с премией.

Процесс размещения ценных бумаг должен продолжаться не более 1 года с даты начала эмиссии (хотя, конечно, эмитент может разместить свои ценные бумаги и быстрее), после чего эмитент представляет в государственный регистрирующий орган отчет о выпуске ценных бумаг. Если ценные бумаги не нашли спроса со стороны инвесторов, эмитент имеет право разместить меньшее количество ценных бумаг, чем было зарегистрировано. Но если бумаги пользуются повышенным спросом, эмитент все же не может разместить их больше, чем было зарегистрировано. Только после регистрации отчета эмиссия ценных бумаг может считаться завершенной, однако в случае эмиссии с регистрацией проспекта эмитент должен также раскрыть всю информацию, содержащуюся в отчете об итогах выпуска ценных бумаг. капитал эмиссия ценный бумага

Этим не ограничиваются обязательства эмитента по раскрытию информации о себе. Законодательством установлена такая норма, согласно которой эмитент, хотя бы один выпуск ценных бумаг которого (акций, облигаций) сопровождался регистрацией проспекта эмиссии, обязан раскрывать информацию о себе в форме ежеквартального отчета и в форме публикации сообщений о существенных фактах в деятельности эмитента.

Таким образом, процедура эмиссии эмиссионных ценных бумаг включает следующие этапы:

- принятие эмитентом решения о размещении ценных бумаг;

- принятие эмитентом решения о выпуске ценных бумаг;

- подготовка проспекта эмиссии (в случае, если государственная регистрация выпуска ценных бумаг должна сопровождаться регистрацией их проспекта эмиссии);

- государственная регистрация выпуска ценных бумаг и, в необходимых случаях - регистрация проспекта эмиссии ценных бумаг;

- изготовление сертификатов ценных бумаг (в случае выпуска ценных бумаг в документарной форме) и раскрытие информации, содержащейся в проспекте эмиссии ценных бумаг (если государственная регистрация сопровождается регистрацией проспекта эмиссии ценных бумаг);

- размещение ценных бумаг;

- регистрация отчета об итогах выпуска ценных бумаг;

- раскрытие информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска ценных бумаг в случае, если государственная регистрация сопровождалась регистрацией проспекта эмиссии ценных бумаг.



2. Анализ финансового состояния ОАО «АК «Корвет»

2.1 Общая оценка финансового состояния

Под финансовым состоянием понимается общая оценка способности организации обеспечить продажу продукции и процесс производства финансовыми ресурсами при соблюдении установленных правил осуществления хозяйственной деятельности и привлечения заемных источников средств.

Требования к анализу финансового состояния предприятий сформулированы в Приказе Минфина №115 от 17.10.95г. Согласно данному документу целью анализа финансового состояния предприятия является обоснование решения по признанию структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным, или признание баланса хорошим, а предприятия платежеспособным.

ОАО «АК «Корвет» основан в 1964 г.в системе военно-промышленного комплекса и являлось ведущим предприятием России по производству запорной арматуры. [3]

С1991 г. предприятием основан серийный выпуск устьевого оборудования и фонтанной арматуры для добычи нефти и газа.

Конструкторские, технологические и научные разработки, накопленные в процессе производства техники для военно-промышленного комплекса, используются с успехом при изготовлении новой продукции.

Предприятие оснащено современным технологическим оборудованием, в производстве освоен целый ряд уникальных процессов. Вся продукция сертифицирована с соответствием ГОСТ России.

На предприятии имеются производства: гальваническое, металлообрабатывающего, точного литья, термообрабатывающее, сварочное, пластмассовых и резинотехнических изделий.

Целью ОАО «АК «Корвет» является получение прибыли и удовлетворение общественных потребностей в работах, производимой продукции, услугах.

Для анализа предприятия послужили данные бухгалтерской отчетности ОАО «АК «Корвет» за период 2009-2011 гг. (Приложения 1).

В анализе используется балансовая стоимость имущества предприятия на конец года (таблица 1).

Таблица 1 - Состав, структура и динамика стоимости имущества, тыс. руб.

№ n/n	Виды активов предприятия	Даты
		31.12.09	31.12.10	31.12.11
	А	1	2	3
1	Внеоборотные активы	1 224	1 132	1 150
1.1	Нематериальные активы	-	-	-
1.2	Результаты исследований и разработок	-	-	-
1.3	Основные средства	441 951	584 150	560 675
1.4	Денежные вложения в материальные ценности	-	-	-
1.5	Финансовые вложения	285 904	285 089	293 846
1.6	Отложенные налоговые активы	2 826	3 108	3 354
1.7	Прочие внеоборотные активы	2 721	356	147
2	Оборотные активы	428 882	510 842	586 893
2.1	Запасы	206 012	263 248	296 569
2.2	НДС по приобретенным ценностям	2 908	4 781	5 425
2.3	Дебиторская задолженность	258 177	379 839	613 036
2.4	Финансовые вложения	5 923	4 573	40 117
2.5	Денежные средства и денежные эквиваленты	5 711	14 092	20 905
2.6	Прочие оборотные активы	-	-	-
3	Итого актив	701 601	914 127	1 266 376

Имущество ОАО «АК «Корвет» состоит как из внеоборотных активов, так и оборотных активов. Внеоборотные активы представлены: нематериальными активами, основными средствами, финансовыми вложениями, отложенными налоговыми активами и прочими внеоборотными активами. Оборотные активы сформированы из запасов, налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, дебиторской задолженности, финансовых вложений, денежных средств и денежных эквивалентов, а также прочих оборотных активов.

Стоимость имущества анализируемого предприятия увеличилось в 2010 г. по сравнению с 2009 г. на 212526 тыс.р. За период 2010-2011 гг. стоимость имущества увеличилась с 914127 тыс.р. до 1266376 тыс.р. А в 2011 г. по сравнению с 2009 г. на 564775 тыс.р.

Наибольшую долю в сумме активов составляют внеоборотные активы.

На уменьшение внеоборотных активов повлияло уменьшение стоимости основных средств с 584 150 тыс.р. до 560 675 тыс.р.

Отложенные налоговые активы увеличились с 3 108 тыс.р. до 3354 тыс.р. на конец исследуемого периода.

Увеличение стоимости оборотных активов повлекло за собой увеличение стоимости имущества предприятия. Наибольшее влияние на рост стоимости оборотных активов оказало увеличение дебиторской задолженности на 233197 тыс.р.

Стоимость запасов за период 2009-2010 гг. увеличивается на 57236 тыс.р. и составляет в 2010 гг. 263248 тыс.р., за период 2010-2011 гг. запасы также увеличиваются.

Для оценки источников имущества предприятия проводится анализ пассива баланса в таблице 2.

Таблица 2 - Состав, структура и динамика источников формирования имущества, тыс. руб.

№ n/n	Виды пассивов предприятия	Годы
		2009	2010	2011
	А	1	2	3
1	Капитал и резервы	99 500	99 500	99 500
1.1	Уставный капитал	-	-	-
1.2	Добавочный капитал(без переоценки)	-	-	-
1.3	Резервный капитал	24 875	24 875	24 875
1.4	Нераспределенная прибыль	16 059	69 404	160 017
2	Краткосрочные обязательства	322 215	423 953	434 601
2.1	Заемные средства	-	-	-
2.2	Кредиторская задолженность	149 299	222 929	411 068
2.3	Доходы будущих периодов	-	-	2
3	Всего пассивов	478 770	655 872	855 808

В ОАО «АК «Корвет» основную часть всех источников формирования имущества составляет капитал и резервы. За период 2009-2011 гг. собственный капитал предприятия остается неизменным.

Также видна тенденция увеличения краткосрочных обязательств с 322215 тыс.р. до 434601 тыс.р.

Таким образом, за период 2009-2010 гг. стоимость краткосрочных обязательств увеличивается с 322215 тыс.р. до 423953 тыс.р., а за период 2010-2011 гг. стоимость увеличилась на 10648 тыс.р. и составил в 2011 г. - 434601 тыс.р.

Стоимость уставного капитала не изменяется на протяжении периода 2009-2011 гг. Добавочный капитал на данном предприятии также остается неизменным.

Из этого можно сделать вывод, что снижение собственного капитала предприятия происходит под влиянием роста непокрытого убытка

2.2 Анализ источников финансовых ресурсов для инвестиционной деятельности

Финансовая устойчивость корпорации образовывается в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости корпорации.

Финансовая устойчивость - способность корпорации погашать свои обязательства и сохранять права владения в долгосрочной перспективе.

Важнейшим и достаточным условием финансовой устойчивости является повышение положительного денежного потока над отрицательным в любой момент времени.

Для определения финансовой устойчивости необходимо сравнить систему показателей (таблица3).

Таблица 3 - Основные показатели финансовой устойчивости организации

№ п/п	Показатели	Годы
		2009	2010	2011
	А	1	2	3
1	Коэффициент автономии	0,55	0,55	0,57
2	Коэффициент финансовой зависимости	0,78	0,83	0,76
3	Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,15	0,14	0,24
4	Индекс постоянного актива	0, 86	0,87	0,74
5	Коэффициент покрытия инвестиций	0,54	0,63	0,6
6	Коэффициент маневренности собственного капитала	0,12	0,13	0,26
7	Коэффициент мобильности имущества	0,46	0,51	0,6
8	Коэффициент мобильности оборотных средств	0,04	0,02	0,05
9	Коэффициент обеспеченности запасов	0,25	0,25	0,52
10	Коэффициент краткосрочной задолженности	0,78	0,84	0,89

Анализируя показатели финансовой устойчивости можно отметить, что значение некоторых показателей на начало 2009 г. не достигли нормативного значения. В итоге, к концу отчетного года все показатели достигли данного значения.

Таким образом, коэффициент автономии за 2009-2011 гг. увеличился с 0,55 до 0,57. Это свидетельствует о покрытия собственными средствами обязательств, что оценивается положительно и говорит о его финансовой устойчивости.

Коэффициент финансовой зависимости в динамике в период с 2010-2011 гг. снизился с 0,83 до 0,76. Это говорит о том что, общество покрывает все свои обязательства за счет собственного капитала, при этом снижается степень риска и увеличивается финансовая устойчивость общества.

Об этом же свидетельствует динамика индекса постоянного актива, которая имеет тенденцию к снижению.

Также и коэффициент маневренности имел тенденцию к увеличению с 0,13 до 0, 26 в период с 2010-2011 гг.

Таким образом можно сделать вывод, что наибольшая часть имущества общества формируется за счет собственного капитала, и это является положительным моментом и говорит о его финансовой устойчивости.

Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности предприятия. Они измеряют доходность предприятия с различных позиций и группируются в соответствии с интересами участников экономического процесса.

Таблица 4 - Показатели рентабельности

№ п/п	Показатели рентабельности	Годы
		2009	2010	2011
	А	1	2	3
1	1. Рентабельность продаж по валовой прибыли (величина прибыли от продаж в каждом рубле выручки). Нормальное значение для данной отрасли: 7% и более.	5,9	9,6	9
2	2. Рентабельность продаж по EBIT (величина прибыли от продаж до уплаты процентов и налогов в каждом рубле выручки).	6,4	8,8	8,4
3	Рентабельность собственно капитала по прибыли до налогообложения	14,5	25,7	15,1
4	Рентабельность заемного капитала по чистой прибыли	23,4	35	22,8
5	Рентабельность продаж по чистой прибыли (величина чистой прибыли в каждом рубле выручки).	2,3	5,4	2,1

В целом в 2011 г. рентабельности продаж ОАО «АК «Корвет» увеличилась.

В 2007 г. рентабельность продаж по валовой прибыли увеличилось по отношению к 2009 г., но в 2011 г. этот показатель снизился до 9 р. на 1 р. прибыли от продаж.

Рентабельность продаж по EBIT также снизилась: на конец анализируемого период составила 8,4 р. по отношению к показателю 2009 г., когда этот показатель был равен 6,4 р. Но уже в 2010 г. данный показатель резко увеличился и уже составил 8,8 р. на 1 р. прибыли до налогообложения.

В целом, за анализируемый период рентабельность продаж ОАО «АК «Корвет» по чистой прибыли снизилась. Так если в 2009 г. на 1 р. выручки приходилось 2,3 чистой прибыли, то в 2010 г. этот показатель резко увеличился. Но уже в 2011 г. рентабельность вновь снизилась по отношению к 2009 г. Рентабельность собственного капитала показывает какую величину прибыли общество получило на 1 р. собственного капитала. Так, в 2009 г. рентабельность собственного капитала составляла 14,5 р. чистой прибыли на 1 р. собственного капитала. В 2010 г. ситуация улучшилась и составила 25, 7 р. на 1 р. чистой прибыли, а уже в 2011 г. снова снизилась до уровня 15,1.

Также не маловажное значение имеет анализ заемного капитала. Так, в 2009 г. рентабельность заемного капитала составила 23,4 р. на 1 р. прибыли до налогообложения. В 2010 г. этот показатель во многом увеличился и уже составил 35 р. на 1 р. чистой прибыли. Но в 2011 г. данный показатель вновь снизился и составил 22,8 р. Таким образом, рентабельность ОАО «АК «Корвет» по анализируемым показателям за 2009-2011 гг. имела положительное значение.

3. Обоснование предложенных мер для ОАО «АК «Корвет»

Сферой основной деятельности ОАО "Акционерная компания "Корвет" является - выпуск оборудования для добычи и транспортировки нефти и газа.

Для достижения каких-либо результатов на первый план выступает задача максимального снижения непроизводительных расходов, издержек производства, максимально точное соблюдение сроков поставок, освоение новых изделий, поддержание качества продукции на высоком уровне, тем самым увеличивая количество заказов.

Также, мероприятием по управлению может быть предусмотрена дополнительная эмиссия акций. Сутью этого является фактический обмен долгов на акции, выпускаемые на сумму долга и размещаемые по закрытой подписке среди кредиторов. Проведение подобной мероприятия хорошо известно мировой практике под названием "акционирование долга".

Еще, можно провести комплекс мероприятий по повышению интересов инвесторов к облигациям. Набор средств здесь самый разнообразный и зависит от того, кто будет выступать потенциальными покупателями облигаций. Но главный принцип неизменен в любом случае: поддерживать открытость, формировать положительно информационное поле, иметь контакты со средствами массовой информации.



Заключение

В ходе выполнения курсовой работы был проведен анализ деятельности ОАО «АК «Корвет». Информационной базой для анализа явились формы бухгалтерской отчетности за 2009-2011 гг. Данное предприятие специализируется на производстве промышленной арматуры.

По данным проведенного анализа можно сделать следующие выводы:

- стоимость имущества предприятия в 2011 г. стало больше на 564775 р., чем в 2009 г.;

- финансовая устойчивость предприятия является положительной, т.е. наибольшая часть имущества формируется за счет собственного капитала;

- рентабельность, по анализируемым показателям, имела положительное значение. Она повышалась из-за резкого снижения себестоимости. В целом же за весь анализируемый период рентабельность производства увеличилась.

Так же был предложен ряд мероприятий по управлению, увеличению количества заказов и привлечению инвесторов.



Список использованных источников

Научно-методическая литература

1. Баканов М. И., Мельник М. В., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа: Учебник/ Под ред. М. И. Баканова. - 5-е изд., перерпб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2006.-536с.

2. Бороненкова С. А. Экономический анализ в управлении предприятием. - М.: Финансы и статистика, 2009.-224с.

3. Васильев М. Еврооблигации: критерии выбора схемы эмиссии // Рынок ценных бумаг 2009. №11 (161). стр131-137.

4. Донцова Л. В., Никифорова Н. А. Анализ финансовой отчетности: учебник. - 4-е изд., перереб. и доп. - М.: Издательство «Днло и Сервис», 2010. - 368с.

5. Лукасевич С. Я. Анализ операций с ценными бумагами. - М., 2008

6. Шевченко Г.Н. Эмиссионные ценные бумаги: понятие, эмиссия, обращение: Монография. - М., 2006.

Нормативно-правовые документы

1. Гражданский кодекс РФ (ГК РФ) от 30.11.1994 N 51-ФЗ - Часть 1 (Ценные бумаги)

2. Приказ Министерства финансов РФ «О порядке величины чистых активов» №10-н от 29.10.03

3. Федеральный закон "Об акционерных обществах" (об ао) от 26.12.1995 N 208-ФЗ

4. Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996 N 39-ФЗ

5. Федеральный закон "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг" от 05.03.1999 N 46-ФЗ

Размещено на Allbest.ru

...