Финансовый анализ разработки Высокогорского месторождения

Размещено на http://www.allbest.ru/

Разработка Высокогорского месторождения -- главной жемчужины в короне рудной империи заводчиков Демидовых -- началась в 1721 году Добываемые здесь руды доставлялись на многиежелезоделательные заводы: Нижнетагильский, Суксунский, Алапаевский, Невьянский,Верх-Исетский и Ревдинский. Можно сказать, что Высокогорский железный рудник был в числеглавных предприятий, обеспечивших развитие металлургической промышленности на Урале. Металлс маркой «Старый соболь», выплавленный из тагильского магнетита, славился далеко за пределамиРоссии и являлся эталоном качества для всего мира. Почти три века непрерывной работы, какв зеркале, отражают «железную» судьбу края.

В течение полутора столетий добыча руды велась из небольших выработок, годовая производительность не превышала 14 тыс. тонн. На горных работах применялся ручной труд крепостных и приписных крестьян, использовался гужевой транспорт.

1928 год можно считать переломным в истории рудника. В карьерах появились канатные подъемники, паровой экскаватор и опытная промывочная фабрика. Техническое перевооружение позволило увеличить добычу руды до 200 тыс. тонн в год. В тридцатые годы параллельносо строительством металлургического завода-гиганта велась коренная реконструкция рудника. Руды, добываемые во времена Демидовых, содержали свыше 60 процентов железа. Теперь этот показатель вдвое ниже. Поэтому на предприятии начиная с сороковых годов прошлого века строятсяи модернизируются дробильные и обогатительные фабрики. Для нужд металлургического производства выпекается агломерат -- основная продукция Высокогорского ГОКа. До 1992 года доменное сырье производилось на восьми агломашинах двух площадок -- высокогорскойи лебяжинской. Сейчас спекание идет на трех машинах современной конструкции в Лебяжинскомаглоцехе.

Наряду с железным переделом на Высокогорском ГОКе добывается и перерабатывается известняк (Гальянский карьер) и дунит (Соловьевогорский карьер). Предприятие располагает мощной жезнодорожной сетью, электрифицированной в 1954 году. В ведении высокогорцев также уникальная железная дорога, проходящая по двум континентам -- Азии и Европе. Построена она в1896 году и действует до сих пор.

Баланс, отклонения и соотношение показателей к разделу II

Форма отчетности №1. Баланс

Перед нами представлена форма отчетности №1 ОАО «Высокогорская ГОК». Для начала рассчитаем изменение абсолютных и относительных показателей. Результаты представлены в таблице 1.

Таблица 1

Изменение показателей активов и пассивов баланса

Далее следует определение процентного соотношения дебиторской задолженности, финансовых вложений и прочих оборотных активов ко второму разделу баланса. Для этого каждый структурный элемент разделили на итого по разделу II (см. гистограмму 1).

Это можно представить в виде объёмной гистограммы.

Гистограмма 1 Структура элементов оборотных активов

На гистограмме видно, что наибольший процент за все года занимает дебиторская задолженность. Так в 2011 г., ее доля составляла 78,9%, а к 2013 г. - 35,4% Доля финансовых вложений (за исключением денежных эквивалентов) минимальна, и вовсе отсутствует с 2011 г.

Коэффициенты автономии и соотношения собственных и заемных средств

Далее рассчитываем коэффициент автономии и коэффициент собственных средств. Коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости) характеризует отношение собственного капитала к общей сумме капитала (активов) организации. Коэффициент показывает, насколько организация независима от кредиторов. Чем меньше значение коэффициента, тем в большей степени организация зависима от заемных источников финансирование, тем менее устойчивое у нее финансовое положение.

Коэффициент автономии = Собственный капитал / Активы

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств является одним из важнейших коэффициентов финансового анализа и показывает долю заемных средств в структуре капитала предприятия (организации). Чем больше у предприятия заемных средств в структуре, тем не устойчивее состояние предприятия.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств = Заемный капитал предприятия / Собственный капитал предприятия

Рекомендуемое значение коэффициента <1. Чем ниже значение показателя тем выше финансовая устойчивость и независимость предприятия от заемного капитала и обязательств.

Результаты представлены в таблице 2.

Таблица 2

Расчёт коэффициентов автономии и собственных и заемных средств

Анализируя таблицу 2, можно сделать вывод, что коэффициент автономии значительно ниже оптимального значения (0,6-0,7), что свидетельствует о значительной степени зависимости предприятия от заёмных источников финансирования. Однако, с каждым годом наблюдается тенденция его роста. Так с 2010 г. к 2013 г. он вырос на 0,0466%.

Коэффициент собственных и заемных средств имеет оптимальное значение в 2010 г., но затем наблюдается резкий скачок, который превышает рекомендуемое значение в разы (особенно в 2011 г.). Это показывает нам зависимость от заемного капитала и низкий показатель финансовой устойчивости.

Доля максимального показателя

В каждом разделе баланса определим долю максимального показателя (см. табл. 3). Максимальным показателем в разделе I за все года являются основные средства. Для раздела II - запасы (2013г.), дебиторская задолженность (2012-2010гг.), III раздел - уставный капитал за все года, IV раздел - заёмные средства (2013, 2012, 2010 гг.) и отложенные налоговые обязательства (2011г.) и V раздел - кредиторская задолженность за все года.

Таблица 3

Доля максимального показателя

Ликвидность

Ликвидность - легкость реализации, продажи, превращения материальных или иных ценностей в денежные средства для покрытия текущих финансовых обязательств. Анализ ликвидности предприятия - анализ возможности для предприятия покрыть все его финансовые обязательства. Коэффициенты ликвидности - финансовые показатели, рассчитываемые на основании отчётности предприятия (бухгалтерский баланс компании - форма №1) для определения способности компании погашать текущую задолженность за счёт имеющихся текущих (оборотных) активов. Смысл этих показателей состоит в сравнении величины текущих задолженностей предприятия и его оборотных средств, которые должны обеспечить погашение этих задолженностей. Рассмотрим основные коэффициенты ликвидности и формулы их расчета (см. таблица 4):

· Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) = Текущие (оборотные) активы / Краткосрочным обязательствам (текущим пассивам, краткосрочной задолженности).

· Коэффициент срочной ликвидности = (Оборотные активы - Запасы) / Краткосрочные обязательства

· Коэффициент абсолютной ликвидности = (Финансовые вложения + Денежные средства и денежные эквиваленты) / (Заёмные средства + Кредиторская задолженность + Прочие обязательства)

Таблица 4

Расчёт коэффициентов ликвидности

Анализируя данные таблицы 4, следует отметить, что коэффициент текущей ликвидности отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Чем показатель больше, тем лучше платежеспособность предприятия. Нормальным считается значение 1,5-2. У предприятия это значение существенно ниже, что говорит о низкой платежеспособности нашего предприятия за последние года. Значение ниже 1 говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Коэффициент срочной ликвидности схож с текучим, разница состоит в том, что в состав оборотных активов для расчёта входит лишь высоко- и среднеликвидные активы. Оптимальное значение этого коэффициента примерно 0,8, что в несколько раз больше, чем имеет ОАО «СУЭК-Кузбасс». Соответственно, погашать текущие обязательства за счёт оборотных активов предприятию удается не в полной мере. Для коэффициента абсолютной ликвидности нормальным считается значение коэффициента более 0,2. Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия. Таким образом, можно сделать вывод о том, что предприятие не платежеспособно в целом. Более наглядно можно рассмотреть на гистограмме 2.

Гистограмма 2 Коэффициент ликвидности

Рентабельность

В системе показателей эффективности деятельности предприятий важнейшее место принадлежит рентабельности. Рентабельность представляет собой такое использование средств, при котором организация не только покрывает свои затраты доходами, но и получает прибыль.

Наиболее распространенными показателями в практике отечественных предприятий являются:

· Рентабельность активов - характеризует прибыль, получаемую предприятием с каждого рубля, авансированного на формирование активов. Рентабельность активов выражает меру доходности предприятия в данном периоде.

· Рентабельность продукции - определяется как отношение прибыли предприятия (прибыли от реализации продукции или чистой прибыли) к себестоимости продукции (изготовленной, товарной или реализованной);

· Рентабельность продаж - характеризует удельный вес прибыли в составе выручки от реализации продукции. Этот показатель называют также нормой прибыльности.

Если рентабельность продаж имеет тенденцию к понижению, то это свидетельствует о снижении конкурентоспособности продукции на рынке, так как говорит о сокращении спроса на продукцию.

· Рентабельность собственного капитала - характеризует наличие прибыли в расчете на вложенный собственниками данной организации (акционерами) капитал. Рентабельность собственного капитала выражается такой формулой:

Прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия умноженная на 100% деленная на величину собственного капитала (итог третьего раздела баланса).

актив пассив ликвидность рентабельность

Таблица 5

Анализ показателей рентабельности

Посмотрев на данные, можно сказать, что рентабельность продукции существенно возросла - на 27,42. Показывает, какую прибыль имеет предприятие с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. А рентабельность продаж наоборот снизилась и упала примерно в полтора раза.

Рентабельность активов характеризует прибыль, получаемую предприятием с каждого рубля, авансированного на формирование активов. Рентабельность активов выражает меру доходности предприятия в данном периоде. Так же наблюдается снижение этого показателя.

Важную роль в финансовом анализе играет показатель рентабельности собственного капитала. Он характеризует наличие прибыли в расчете на вложенный собственниками данной организации (акционерами) капитал. Этот показатель упал в разы, но значимость этого показателя имеет только тогда, когда у предприятия имеются положительные чистые активы. В 2012 г.этот показатель равнялся 63,76, чем выше этот показатель, тем лучше. Среднее его значение 10-12%. Однако, слишком высокое значение, как в нашем случае свидетельствует о том, что высокий финансовый рычаг, т.е. большая доля заемного капитала и малая доля собственного, что негативно влияет на финансовую устойчивость организации.

Деловая активность

Деловая активность предприятия означает весь спектр усилий предприятия, направленных на продвижение его на рынках продукции, труда и капитала.

Показатели деловой активности и методику расчета приведены в таблице 6.

Таблица 6

Коэффициенты деловой активности и методика их расчета

Результаты расчёта представлены в таблице 6.1.

Таблица 6.1

Расчёт коэффициентов оборачиваемости

Оценив данные, делаем вывод, что ни один коэффициент к 2013 году не замедлился, а наоборот, что свидетельствует о том, что наблюдается тенденция к увеличению оборачиваемости.

В результате ускорения оборота оборотного капитала меньше требуется запасов сырья, материалов, топлива, заделов незавершенного производства, а, следовательно, высвобождаются и денежные ресурсы, ранее вложенные в эти запасы и заделы.

Высвобожденные денежные ресурсы откладываются на расчетном счете организации, в результате чего улучшается их финансовое состояние, укрепляется платежеспособность.

Скорость оборота собственного капитала отражает активность использования денежных средств. Слишком высокие значения данного показателя свидетельствуют о значительном превышении уровня продаж над вложенным капиталом, что, как правило, означает увеличение кредитных ресурсов. Этот коэффициент к 2013г. увеличился в более чем в 4 раза и стал равным 39,72. В этом случае отношение обязательств к собственному капиталу растет, что негативным образом отражается на финансовой устойчивости и финансовой независимости организации. Низкий уровень коэффициента означает бездействие собственных средств. В данном случае необходимо находить новые источники дохода, в которые можно вложить собственные средства.

Высокая доля кредиторской задолженности снижает финансовую устойчивость и платежеспособность организации, однако кредиторская задолженность, если эта задолженность поставщикам и подрядчикам, дает организации возможность пользоваться «бесплатными» деньгами на время ее существования.

Период оборота кредиторской задолженности характеризует среднюю продолжительность отсрочки платежей, предоставляемой организации поставщиками. Чем этот период больше, тем активнее организация финансирует текущую производственную деятельность за счет непосредственных участников производственного процесса (за счет использования отсрочки оплаты по счетам, нормативной отсрочки по уплате налогов и т.д.).

Управление дебиторской задолженностью предполагает, прежде всего, контроль за оборачиваемостью средств в расчетах. Ускорение оборачиваемости в динамике за ряд периодов рассматривается как положительная тенденция. Большое значение для сокращения сроков платежей имеют отбор потенциальных покупателей и определение условий оплаты товаров, предусматриваемых в контрактах.

Расчёт EVA и сопутствующих показателей

Экономическая добавленная стоимость (EVA) представляет собой прибыль предприятия от обычной деятельности за вычетом налогов, уменьшенная на величину платы за весь инвестированный в предприятие капитал.

Показатель применяется для оценки эффективности деятельности предприятия с позиции его собственников, которые считают, что деятельность предприятия имеет для них положительный результат в случае, если предприятию удалось заработать больше, чем составляет доходность альтернативных вложений. Этим объясняется тот факт, что при расчете EVA из суммы прибыли вычитается не только плата за пользование заемными средствами, но и собственным капиталом. Можно утверждать, что такой подход в большей степени является экономическим, нежели бухгалтерским.

Расчет EVA показателя следующим образом:

EVA = (NP / IC - WACC) * IC, где:

IC- инвестированный в предприятие капитал;

WACC- средневзвешенная цена капитала;

NP - чистая прибыль.

Данные с расчётом представлены в таблице 7.

Таблица 7

Расчёт EVA

По полученным данным, экономически добавленная стоимость <0. Это означает: EVA<0 ведет к уменьшению рыночной стоимости предприятия. В этом случае собственники теряют вложенный в предприятие капитал за счет потери альтернативной доходности.

Можно наметить пути повышения показателя EVA:

1. Увеличение прибыли при использовании прежнего объема капитала;

2. Уменьшение объема используемого капитала при сохранении прибыли на прежнем уровне;

3. Уменьшение расходов на привлечение капитала.

Средневзвешенная стоимость капитала - показатель характеризует относительный уровень общей суммы расходов по обеспечению каждого источника финансирования, необходим для расчёта экономической добавленной стоимости.

Размещено на Allbest.ru