Валютный рынок

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Валютный рынок

экономика рынок валютный финансовый

Валютный рынок является составной частью финансового рынка. Объектом купли-продажи на валютном рынке является валюта. Под валютой понимаются денежные средства, участвующие в международных расчетах. Для валюты, как и для любого другого товара важно понятие ликвидности, т.е. их способность быстро и без особых потерь в стоимости превращаться в рублевые средства.

Валютный рынок как составная часть финансового рынка представляет собой сферу экономических отношений, связанных с осуществлением сделок купли-продажи валютных ценностей, а также инвестирование валютного капитала. Валютный рынок является инструментом согласования интересов продавца и покупателя валютных ценностей.

Валютные рынки обслуживают международный платежный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран. Специфика международных расчетов заключается в отсутствии общепринятого для всех стран платежного средства. Поэтому необходимым условием расчетов по внешней торговле, услугам, инвестициям, межгосударственным платежам является обмен валюты на другую в форме покупки или продажи иностранной валюты плательщиком или получателем. Валютные рынки - официальные центры, где совершается купля-продажа валют на основе спроса и предложения.

Для совершения платежа необходим обмен национальной валюты на валюту других стран, т.к. национальная валюта является платежным средством только в рамках какого-то отдельного государства.

В современных условиях развития экономики из-за неравномерной инфляции и падения покупательной силы национальных денежных единиц сама основа валютного курса становится неустойчивой, механизм золотого содержания денег перестает действовать, границ колебания валютного курса не существует. Колеблющиеся курсы валют - характерная черта современной и мировой экономики. Непредсказуемые колебания курсов усиливают неустойчивость международных экономических отношений, вызывают серьезные последствия, приводят к необоснованным потерям одних стран и экономическим преимуществам, выигрышам других. Поэтому, в современных условиях валютные курсы находятся под контролем и регулированием государства, являются важным инструментом его экономической политики.

В основе обменных курсов валют лежит их покупательная способность. Изначально покупательную способность национальной денежной единицы устанавливает государство.

Обменный или валютный курс - это цена денежной единицы данной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. Валютный курс необходим для международных торговых и кредитно-финансовых операций.

Торговлю валютой в размерах на основе складывающегося спроса и предложения осуществляют валютные биржи. По степени организации различают биржевой и внебиржевой валютные рынки. Биржевой валютный рынок представляет собой совокупность валютных бирж. Валютная биржа является специализированной валютной площадкой. Валютная биржа - это некоммерческое предприятие, основная цель которого состоит не в получении прибыли, а в организации валютных торгов. Внебиржевой валютный рынок представлен прежде всего уполномоченными банками. Под уполномоченными банками понимаются коммерческие банки, получившие лицензии на проведение валютных операций. Уполномоченные банки проводят валютные операции как на межбанковском, так и на клиентском рынках. Операции на валютном рынке позволяют более рационально и эффективно использовать валютные средства.

На валютных биржах в качестве крупного покупателя и продавца валюты выступают центральные банки стран. Выступая в качестве покупателя, они пополняют свои валютные резервы. В качестве продавца - уравновешивают спрос и предложение на ту или иную валюту в случае создавшего дефицита. Валютная политика нашего Национального банка другая. Его основная задача - пополнять валютные резервы. Однако при дефиците валюты приходится выставлять ее недостающую часть на продажу, уравновешивая спрос и предложение, и тем самым сохранять стабильным обменные курсы национальной денежной единицы. Обменные курсы национальной денежной единицы во многом зависят от успешной работы экспортеров.

В Республике Беларусь продажа валюты производится Национальным банком, на торгах межбанковской валютной биржи и коммерческими банками, получившими лицензии на осуществление таких операций.

Рынок финансов в Республике Беларусь

Специфика современного состояния экономики нашей республики такова, что основная масса позитивной и негативной энергии аккумулируется в зоне действия финансовых инструментов. Будучи зависимым от большого количества объективных и субъективных факторов, финансовый рынок сам по себе не является устойчивой системой. Его состояние определяется комплексным воздействием взаимосвязанных параметров среды и тех ее управляемых элементов, которым отдается приоритет на данном этапе экономического развития. Деятельность на финансовом рынке связана с широким спектром рисков, многовариантностью развития одного и того же события при разных складывающихся условиях и обстоятельствах, что требует знания как особенностей функционирования отдельных его сегментов (денежного, фондового, страхового, валютного рынков), так и техники взаимодействия.

Исследование современной ситуации на денежном рынке позволяет провести его анализ. К числу основных его негативных проявлений стоит отнести нерациональность структуры, отсутствие достаточных объемов денежных средств, жесткое государственное регулирование механизма их движения и распределения, неразвитость инструментов страхования денежных средств от инфляционных колебаний. Известно, что недостаток денежных средств при низком показателе общей емкости денежного рынка может привести в перспективе к зависимости экономической системы от внешних источников финансирования. Существенному ограничению масштабов воздействия иностранного капитала на экономику республики может способствовать реализация комплекса мер, направленных на изыскание дополнительных внутренних источников денежных средств через снижение энергоемкости и материалоемкости продукции, ускорение интенсификации производственных процессов. Решение этих задач, в свою очередь, невозможно без технического перевооружения и модернизации отечественного производства, крупномасшатбных технологических инноваций, требующих значительных объемов инвестиционных вложений¹. [12, с. 14]

Отрицательное влияние на состояние денежного рынка оказывает в настоящее время и нерациональная структура расходов населения, во многом определяемая государственной политикой регулирования цен на товары и тарифов на различные виды услуг. Ухудшается структура товарного потребления, о чем свидетельствует увеличение доли продовольственных товаров в общем объеме розничного товарооборота. Учитывая необходимость обеспечения в республике полной окупаемости затрат жилищно-коммунального хозяйства и пассажирского транспорта, в обозримом будущем опережающий рост доли расходов на оплату услуг по сравнению с расходами на оплату товаров будет сохраняться, косвенным образом предопределяя темпы и риски развития промышленного и сельскохозяйственного производства.

К числу факторов ухудшающих ситуацию на денежном рынке, так же относится тенденция изменения экспортно-импортных операций, проявляющаяся в более низких темпах прироста операций по экспорту по сравнению с операциями по импорту. Между тем ухудшение внешнеторгового сальдо республики обусловлено не только увеличением стоимостных объемов импорта нефти и других энергетических ресурсов, но и вытеснением на внутреннем рынке продукции отечественных предприятий импортируемыми товарами. По статистическим данным, ежегодный рост розничного товарооборота устойчиво опережает темпы роста производства потребительских товаров. Это свидетельствует о низком уровне конкурентоспособности изделий отечественного производства, неспособности предприятий промышленности оперативно управлять их техническими и технологическими характеристиками.

Реальным источником увеличения ресурсов на отечественном финансовом рынке может стать рост денежных доходов населения. Данные официальной статистики свидетельствуют, что в последнее время темпы увеличения средней заработной платы в целом по республике и в разрезе отдельных отраслей экономики отстают от темпов роста тарифов и цен, а также производительности труда в промышленности, строительстве, в сельском хозяйстве, на транспорте. Оплата труда, осуществляемая не в полном соответствии с затраченными усилиями, препятствует появлению прогрессивных методов управления и интенсификации производства, эффективной его организации¹. [4, с. 15] Достижение соответствия темпов роста производительности труда и заработной платы с учетом полной и объективной оценки затрат труда работников различных отраслей станет одним из потенциальных резервов повышения покупательной способности населения, активизации товарного и денежного оборота в республике.

За последнее десятилетие резко снизилась и остается в пределах до 20% доля бюджетного финансирования в общем объеме инвестиций в основной капитал. При этом объем средств, перераспределяемых через государственный бюджет, в республике остался прежним. Следовательно, размеры изъятий у реального сектора экономики посредством налогов увеличиваются (что сокращает объемы внутренних финансовых средств предприятий), а адекватного финансирования на возвратной основе через бюджет не происходит². [12, с. 15]

Значительный процент налоговых изъятий, высокий уровень издержкоемкости, низкая рентабельность и убыточность предприятий существенно ограничивает емкость денежного рынка, не позволяют субъектам хозяйствования формировать собственные ресурсы в объеме, достаточном для развития производства с учетом требований новейших технологий. В этих условиях основным источником финансирования потребности в денежных средствах становятся кредитные и привлеченные ресурсы.

Весьма положительную роль в снижении риска неплатежеспособности и банкротства предприятий, развитии рынка кредитных ресурсов играет процентная политика, проводимая Национальным банком Республики Беларусь в части снижения ставки рефинансирования. Это, в свою очередь, вызывает снижение процентных ставок по кредитам, предлагаемым на денежном рынке коммерческими банками. Они в последнее время активизировали деятельность в направлении наращивания своей ресурсной базы, что способствует расширению рынка финансовых ресурсов, предлагаемых реальному сектору экономики. Так, к концу 2006 г. отношение собственных средств банков к ВВП достигло 5,6% (4,4% на 1.01.2006 г.). Тем не менее, по данному показателю банковская система республики еще отстает от экономически развитых стран, где он составляет 8-12% ¹. [5, с. 30] Недостаток собственных средств банков ограничивает возможности удовлетворения потребности реального сектора экономики в долгосрочном кредитовании. Высокие риски, недостаточность капитала и кредитных ресурсов соответствующей срочности, характерные для банковской системы республики, создают серьезные препятствия развитию долгосрочного кредитования, которое во многом определяет инвестиционную активность субъектов хозяйствования.

Одновременно анализ ситуации на валютном рынке позволяет сделать вывод о сохраняющейся в стране тенденции отвлечения части финансовых ресурсов населения на приобретение валюты. Несмотря на то что в 2006 г. спрос на валюту рос гораздо меньшими темпами, чем предложение (21,5% против 55,4%), сальдо операций с населением по приобретению валюты составило отрицательную, величину в размере 194,4 млн. долл. США². [14, с. 76] С одной стороны, это можно объяснить ростом денежных доходов населения и снижением реальной доходности рублевых вкладов, с другой - наличием значительного объема неудовлетворенного спроса населения республики во многом потребительским позициям (жилье услуги, товары и т.д.).

При достаточно сложной ситуации с финансированием вложений в реальный сектор экономики в республике практически незадействованными в качестве источника привлечения финансовых ресурсов остаются инструменты фондового рынка. Сегодня наиболее развитым его сегментом выступает рынок государственных ценных бумаг. Динамика размещения долговых обязательств в течение ряда последних лет свидетельствует о стремлении государства повысить его значимость, расширить возможности гарантированного выполнения обязательств по погашению и обслуживанию долга. Соответственно на эти цели не отвлекаются дополнительные объемы внутренних финансовых ресурсов субъектов хозяйствования.

Несмотря на это, свою основную функцию - функцию посредника перелива капиталов - фондовый рынок республики выполняет далеко не в полном объеме. Сказывается нестабильность и несовершенство нормативно-правовой базы рынка ценных бумаг, неразвитость, непрозрачность вторичного рынка корпоративных ценных бумаг, ограниченность применения систем Интернет-торговли т.д. Отсутствие полноценно функционирующего фондового рынка, в свою очередь, дестимулирует внедрение в практику отечественного бизнеса тех его инструментов, которые активно применяются в экономических системах развитых стран в качестве эффективных регуляторов индивидуальных и системных рисков (свопов, фьючерсные контракты, опционы и др.)¹. [15, с. 334]

Белорусский рынок ценных бумаг весьма молод, развивается неспешно и представлен в основном государственными ценными бумагами, эмитируемыми Министерством финансов, и ценными бумагами Национального банка. Это соответственно ГКО и ГДО (государственные краткосрочные и долгосрочные облигации) и КО (краткосрочные облигации). Корпоративные ценные бумаги представлены акциями акционерных обществ, которых у нас довольно много, и облигациями предприятий. Предприятий-эмитентов облигаций в Республике Беларусь мало. Крупными эмитентами как акций, так и облигаций являются коммерческие банки. Движение акций на Белорусской валютно-фондовой бирже достаточно вялое, население пока стоит от него в стороне. На международном финансовом рынке наши эмитенты не представлены. На нашем фондовом рынке нет интегрального индекса.

Таким образом, стабилизация финансово-экономических отношений, формирование и развитие инструментов денежного, кредитного, фондового, страхового рынков является важным условием снижения неопределенности ситуации на рынке, локализации масштабов негативных воздействий финансовой составляющей системных рисков, активизации финансовых механизмов в процессе их управления. Поступательное преодоление структурных деформаций на финансовом рынке республики станет весомой предпосылкой для укрепления реального сектора экономики, активизации инвестиционной деятельности, роста ее прибыльности и рентабельности, что через механизмы обратной связи сформирует дополнительные условия для укрепления национальной экономики.

В нашей стране заметна тенденция роста финансового сектора экономики при снижении удельного веса ВВП реального сектора. При реализации внешних заимствований, республика войдет во вторую группу стран, т.е. государств со средним уровнем внешних заимствований.

Размещено на Allbest.ru