Статистика финансового рынка

Размещено на http://www.allbest.ru/

Статистика финансового рынка

Рынок, на котором преобладают финансовые отношения, принято называть финансовым. Состояние финансового рынка отражает текущую макроэкономическую конъюнктуру, в зависимости от которой разрабатываются меры денежной и кредитной политики. В его состав входят денежный рынок и рынок капиталов (рис. 12.1).

Под денежным понимается рынок краткосрочных кредитный операций. Он подразделяется на учетный, межбанковский и валютный рынки. На учетном рынке основными объектами купли-продажи являются казначейские и коммерческие векселя и другие краткосрочные ценные бумаги. Межбанковский рынок функционирует за счет предоставления краткосрочных кредитов банками друг другу (использование временно свободных денежных средств). Валютный рынок обслуживает платежный оборот. Рынок капиталов охватывает операции со средне - и долгосрочными кредитами и ценными бумагами (акции и облигации). Он подразделяется на рынок ценных бумаг и банковских кредитов.

Таким образом, финансовый рынок - механизм перераспределения денег и капитала между кредиторами и заемщиками, покупателями и продавцами при помощи посредников на основе спроса и предложения. Основными участниками (посредниками) финансового рынка являются банки, валютные и фондовые биржи. Соответственно выделяют банковскую и биржевую статистику.

Банковская статистика изучает:

· Аккумуляцию (сосредоточение) временно свободных денежных средств, в форме остатка на текущих и депозитных счетах, хозяйствующих субъектов всех организационно-правовых форм и форм собственности, а также населения;

· Краткосрочное и долгосрочное кредитование хозяйствующих субъектов и населения;

· Финансирование капиталовложений;

· Осуществление наличных и безналичных денежных расчетов;

· Кассовое исполнение госбюджета.

Кредитный рынок как объект изучения банковской статистики устанавливает посредством банков взаимоотношений между предприятиями и гражданами, нуждающимися в финансовых средствах, с одной стороны, и организациями, и гражданами, которые могут на определенных условиях одолжить финансовые средства, - с другой. Основными показателями кредитного рынка являются:

· Размер кредитных ресурсов - собственных средств банков (уставного, резервного, страхового и других капиталов), временно свободных денежных бюджетов, предприятий и населения. Банковская статистика оценивает объем, состав и структуру кредитных ресурсов;

· Размер кредитных вложений - сумма предоставленных за определенный период ссуд. Измеряется общим оборотом по выдаче кредитов (О) и как средняя величина задолженности на одного заемщика, на определенную дату (). В зависимости от имеющийся информации используются разные методы определения его средней величины; если известен размер кредитных вложений на начало и конец периода, используют формулу средней арифметической простой; если данные о выданных кредитах представлены за равные интервалы времени, то средний размер кредитных вложений определяется по формуле средней хронологической:

.

Если информация предоставлена за неравные интервалы времени, используется средняя арифметическая взвешенная:

.

где - срок, на который предоставлен i-й кредит.

Один из принципов кредитования - срочность предоставляемых ссуд. Средний срок предоставления кредита:

или

О' = О/Д,

где О' - однодневный оборот по погашению ссуд; Д - число календарных дней в периоде.

Изучение динамики сроков кредитования проводится на основе системы индексов переменного, постоянного состава и структурных сдвигов.

Индекс переменного состава:

.

Если принять:

d = О' / ,

то формула индекса примет вид:

= .

На величину индекса переменного состава оказывают влияние два фактора: изменение длительности пользования кредитом отдельных единиц совокупности и изменение удельного веса однодневного оборота по погашению отдельных частей совокупности в общей его величине по всей совокупности. статистика финансовый фондовый обращение

Индекс постоянного состава:

.

Индекс постоянного состава оценивает влияние на прирост средней длительности пользования кредитом изменения только фактора - длительности пользования кредитом.

Индекс структурных сдвигов:

= = .

Индекс структурных сдвигов показывает, как изменилось средняя длительность пользования кредитом следствие изменения состава однодневного оборота по погашению. Применение индексов в анализе позволяет определить абсолютный прирост средней длительности пользования кредитом за счет отдельных факторов путем вычитания из первой дроби второй, либо как разность числителя и знаменателя. Кредиты выдаются на условиях платности - под определенные проценты. Процентным деньгами (или процентами) называют сумму, которую уплачивают за пользование денежными средствами. Это абсолютная величина. Отношение процентных денег, полученных за единицу времени, к величине капитала называют процентной ставкой. Средняя процентная ставка(Р) определяется как отношение оплаты за пользование кредитом - процентных денег к размеру выданных средств:

.

При изучении динами средней процентной ставки используют систему индексов:

· Индекс переменного состава характеризует изменение средней процентной ставка как за счет изменение процентной ставки по каждому виду кредитов, та и за счет изменения в структуре кредитов:

(d=O/):

= =

· Индекс постоянного состава позволяет определить, на сколько процентов изменилась средняя процентная ставка под влиянием изменения процентных ставок по отдельным кредитам:

= =

· Индекс структурных сдвигов оценивает влияние изменения в структуре кредитов на изменение средней процентной ставки:

= =

Приведенные индексы можно использовать в анализе динамики валового дохода от кредитов. При этой общий прирост доходов от выдачи кредитов определяется разностью доходов отчетного и базисного периодов:

?РО = - ,

В том числе:

А) за счет изменение объемов кредитования:

? =,

= ;

Б) за счет изменения структуры кредитных вложений

-1);

В) за счет изменения процентных ставок на предоставляемые кредиты:

?.

Общее изменение валового дохода:

?.

Или в индексной форме:

.

() определяется как отношение объема выпуска продукции, товаров и услуг (или ВВП) к сумме выданных кредитов:

.

Биржевая статистика

Дает количественную характеристику массовых процессов обращения ценных бумаг и перераспределения на этой основе финансовых ресурсов; оценку уровня процентных ставок и доходности, степень риска биржевых операций т.п.; описание биржевой инфраструктуры и функционирования бирж как хозяйствующих объектов. Рынок, на котором осуществляются операции с ценными бумагами, называется рынком ценных бумаг, или фондовым рынком. Различают первичный и вторичный рынок ценных бумаг.

Первичный рынок обслуживает эмиссию (выпуск в обращение) и первичное распределение ценных бумаг. Вторичный рынок ценных бумаг осуществляет перепродажу ценных бумаг через фондовые биржи.

Ценные бумаги - это документы, которые регулируют взаимоотношения эмитентов и вкладчиков, подтверждающие имущественные права и обязанности. Основными видами ценных бумаг являются акции, облигации, векселя, депозитные сертификаты и др.

Количественной характеристикой ценных бумаг является их цена(стоимость), которая может быть номинальной (стоимость, которая определяется эмитентом и обозначена на ценной бумаге) или рыночной (цена, по которой реально покупается ценная бумага). При это различают цену покупки, цену продажи, цену последней сделки. Определение рыночной цены всех ценных бумаг называется капитализацией, или капитализированной стоимостью.

Так, для акций

Капитализированная стоимость = количество акций * на курс одной акции.

Биржевой рынок характеризует его параметры:

· Емкость рынка - показывает насыщенность рынка финансовыми инструментами и его участниками. Емкость рынка характеризуют показатели:

А) количество эмитентов (промышленных компаний, фирм и т.п.) осуществивших выпуск(эмиссию) ценных бумаг на рынке;

Б) Количество эмитентов на рынке, прошедших листинг (регистрацию);

В) капитализация рынка. Этот показатель позволяет оценить масштабы рынка, дает возможность сравнить рынки между собой по стоимости капиталов, обращающихся на рынке;

· Конъюнктура рынка - соотношение спроса и предложения как отдельных видов, так и всей массы финансовых активов, сложившихся в данный момент времени под влиянием различных факторов. Конъюнктура рынка характеризуется уровнем цен, дивидендами и другими индикаторами состояния рынка;

· Ликвидность рынка - возможность успешной и обширной торговли, способность поглощать значительные объемы ресурсов (ценных бумаг) короткое время при небольших колебаниях процентных ставок, курсов и низких издержках на реализацию.

К показателям ликвидности относятся:

1) Оборачиваемость ценных бумаг (определяется стоимостью объема совершенных сделок за период, деленной на капитализацию рынка). Чем выше оборачиваемость, тем выше ликвидность;

2) Объем оборота (количество совершенных сделок, объем продаж);

3) Размер спрэда (или разница между ценой предложения (ценой продавца) и ценой спроса (ценой покупателя)). Обычно чем выше спрэд, тем ниже ликвидность рынка и больше разрыв между спросом и предложением на биржевом рынке;

· Концентрация рынка - определяется по доле продаж ценных бумаг, определенного числа крупнейших эмитентов (чаще 20-50 %);

· Оцененность рынка - используется для определения того, на сколько общий уровень цен, присущий биржевому рынку, соответствует его материальной базе, финансовому состоянию эмитентов. Признаком неодоцененности рынка читается низкий уровень показателя соотношения цены и прибыли, приходящийся на одну акцию. Для оценки фондового рынка в целом определяют фондовые индексы. При расчете фондовых индексов используются величины, подобные среднем арифметическим, средним геометрическим, исчисляемые по формулам Ласпейреса, Пааше, Фишера. Различают две группы фондовых индексов: ценовые и капитализированные.

1) Ценовые индексы или индексы с весом, равным цене, вычисляются как:

А) средняя арифметическая стоимости акции компаний, входящих в базовый список(листинг) индекса. К данному типу индексов относится известный индекс США - индекс Доу - Джонса (впервые опубликовал в 1884г.), индекс Никкей в Японии:

.

где - курсовая стоимость акции i-ы компании в момент времени t(учитывая дробление или новые эмиссии); - новое значение согласующего коэффициента:

.

Б) средняя геометрическая стоимость акций компаний, входящих в базовый список индекса.

К данному типу относят наиболее известные индексы:

Великобритании - ФТ-FT:

.

США - "Вэлью Лайн" (определяется кК среднее геометрическое соотношений стоимости акций):

,

где - курсовые стоимости акций i-компаний, зафиксированные за предыдущие торговый день(период расчета индекса).

2) Капитализированные индексы рассчитывают на основе сопоставления капитализированной стоимости:

,

где количество акций i-й компании, ценные бумаги которой используются для расчета индекса, находящихся в обращении на момент времени t(t=0 на начальной момент времени); - базовое значение индекса на начальный момент времени. Так рассчитываются известный индекс "Standart and Pure" - S&PA500 (с 1541г.) и большинство индексов на российском фондовом рынке (например, индексы РТС, индекс АК&М - "Анализ, консультации и маркетинг" - и др.).

Статистика денежного обращения

Одним из рычагов регулирования экономики и функционирования финансового рынка является количество и скорость обращения денежной массы. В международной практике рассчитывают от 4 до 7 показателей денежной массы. В основном состав совокупной денежной массы измеряют следующие показатели:

· Денежный агрегат М 0 - наличные деньги в обращении вне (денежная база);

· Денежный агрегат "узкие деньги"

М 1 = М 0 +1,

где 1- ликвидные вклады и депозиты в других депозитных организациях;

· Денежный агрегат - денежная масса

М 2 = М 1+2+3+4+5,

где 2 - срочные и сберегательные депозиты;3 - вклады и депозиты в иностранной валюте; 4 - депозитные сертификаты; 5 - РЕПО по ценным бумагам;

· Денежный агрегат "широкие деньги"

М 3=М 2+6++7,

где 6 - дорожные чеки, 7 - коммерческие бумаги.

Для наблюдения за динамикой денежной массы, эффективностью их обращения используют ряд показателей.

Денежный мультипликатор - коэффициент, который служит мерой увеличения денежной массы в обороте и рассчитывается как отношение денежной массы в обороте и рассчитывается как отношение денежной массы (М 2) к денежной базе:

.

Скорость обращения денег (V) - выражается двумя показателями на основе сравнения средней величины денежной массы () и объема ВВП(PQ) за период:

· Количество оборотов денежной единицы

.

· Продолжительность одного оборота в днях (Д)

.

Т.е., разделив количество календарных дней на количество оборотов денежной единицы, получим продолжительность одного оборота.

Поскольку для отражения денежной массы используется система денежных агрегатов, то скорость обращения, исчисленная соответственно по каждому из них, будет отражать скорость обращения различных видов ликвидных активов. Важнейшим из них являются:

Скорость обращения наличных денег (М 0) =;

Скорость обращения денежной массы (М 2)

,

где d - доля наличных денег в денежной массе; - скорость обращения наличных денег.

Приведенная связь показателей позволяет определить абсолютный прирост скорости обращения денег, обусловленный изменением скорости обращения наличных денег и доли этого параметра в денежной массе.

Абсолютный прирост совокупной скорости обращения денежной массы, обусловленный изменением скорости обращения денежной массы, обусловленный изменением скорости обращения агрегата М 0 (наличных денег), определяется по формуле:

.

Влияние второго фактора можно рассчитать по формуле:

.

Обратные показатели скорости обращения денег определяют уровень рублевой "монетизации" и "монетаризации" экономического оборота. Эти показатели характеризуют запас наличных денег (или денежной массы) на 1 руб. ВВП:

.

Так же, как показатели скорости обращения денег, взаимосвязаны и показатели запасов:

, отсюда

.

А результат эмиссионной деятельности (выпуск или изъятие денег из обращения) можно определить, используя следующую модель:

?

или по факторам:

А) в следствии увеличение ВВП

?

Б)Вследствие изменения мультипликатора денежной массы

?.

При увеличении ВВП с 7302,2 трлн. руб. (2000 г.) до 10863,4 трлн. руб. (2002 г.) денежная масса увеличилась с 704,7 до 16002,6, а денежная база - с 266,6 до 584,3 млрд. руб. соответственно*.

Скорость оборота денежной массы составила в 2000 г. 10,36 раза(= 10,36), в 2002 году - 6,78 раза(, а денежной базы - в 27,39 и 18,59 раза соответственно. Денежный мультипликатор увеличился с 2,64 (704,7/266, = 2,64) до 2,74 (1602,6/584,3), или на 3,76 % (2,74/2,64 = 1,0376). Запасы денежной массы увеличились с 96,5 руб. на 1000 руб. ВВП до 147,5, а денежной базы - с 36,5 до 53,8 руб. соответственно. Таким образом, за рассматриваемый период денежная масса увеличилась на 897,9 млрд. руб., или в 2,3 раза. Увеличившийся объем ВВП вызвал необходимость увеличить денежную массу на 343,9 млрд. руб. , увеличение денежной массы на 39,1 млрд. руб. связано с увеличением мультипликатора, а изменение показателя запасов наличных денег привело к росту денежной массы на 514,9 млрд. руб. .

К числу важнейших показателей денежного обращения относятся показатели уровня и динамики цен, позволяющие оценить изменения уровня жизни населения, инфляционные процессы в экономике (дефлятор ВВП, индекс цен промышленности, индекс потребительских цен).

Размещено на Allbest.ru

...