Оцінка фінансової стійкості "Газпрому"

Размещено на http://www.allbest.ru/

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ, МОЛОДІ ТА СПОРТУ УКРАЇНИ

МІЖНАРОДНИЙ УНІВЕРСИТЕТ ФІНАНСІВ

Домашня контрольна робота

з дисципліни

«Фінансовий менеджмент»

Оцінка фінансової стійкості підприємства

Виконала: студентка 5-го курсу

спец. «Менеджмент організацій і

адміністрування»

заочної форми навчання

ЗПМ41М08

Захарченко К.Р.

Перевірила: Докієнко Л.М.

Київ - 2015



Зміст

Вступ

Розділ 1. Теоретичні основи оцінки фінансової стійкості підприємства

1.1 Економічна сутність фінансової стійкості підприємства та її типи

1.2 Методи та показники оцінки фінансової стійкості підприємства

Розділ 2. Аналіз фінансової стійкості “Газпрому”

2.1 Аналіз динаміки обсягу та структури капіталу “Газпрому”

2.2. Оцінка рівня та типу фінансової стійкості “Газпрому”

Розділ 3. Шляхи підвищення фінансової стійкості “Газпрому” у плановому періоді

Висновки

Список використаних джерел

Додатки



Вступ

Фінансова стійкість підприємства є однією з головних умов життєдіяльності, розвитку й забезпечення високого рівня конкурентоспроможності підприємства. Для розкриття поняття «фінансова стійкість» науковці, як зарубіжні, так і вітчизняні, використовують різні підходи, внаслідок чого виникає велика кількість трактувань цієї категорії, які висвітлюють різні сторони цього поняття. Неузгодженість категоріального апарату генерує різні підходи для визначення фінансової стійкості підприємства. Як наслідок, ці підходи є важко порівнювальними, а тому проблема щодо трактування даної категорії залишається відкритою. Унаслідок акцентування науковцями поняття фінансової стійкості з різних економічних позицій, сформувались різні підходи щодо розуміння цієї категорії, що становить основу проблематики в науковій літературі.

Останніми роками дедалі більше праць присвячується аналізу фінансової стійкості, однак більшість літературних джерел з цієї проблематики обмежена лише розглядом системи показників та алгоритмів їх розрахунку, і невиправдано залишається поза увагою важливе, але недостатньо вивчене питання. Досі не в повній мірі розглянуто питання взаємозв'язку, що існує між фінансовою стійкістю та іншими характеристиками фінансового стану.

Фінансова стійкість підприємства є однією з головних умов життєдіяльності, розвитку й забезпечення високого рівня конкурентоспроможності підприємства. Саме фінансова стійкість підприємства характеризує ефективність операційного, інвестиційного і фінансового розвитку, містить необхідну інформацію для інвесторів, постачальників, власників.

В економічній літературі щодо трактування сутності фінансової стійкості не існує єдиної думки. Так, під фінансовою стійкістю підприємства розуміють характеристику стану фінансових ресурсів підприємства та результативність їх розміщення; ступінь залежності підприємств від залучених джерел фінансування; результат діяльності; стан рахунків підприємства, які гарантують його платоспроможність; ліквідність; прибутковість та кредитоспроможність.



Розділ 1. Теоретичні основи оцінки фінансової стійкості підприємства

1.1 Економічна сутність фінансової стійкості підприємства та її типи

В економічній літературі розглядаються 3 основні напрями забезпечення фінансової стійкості підприємства: організаційно-структурна стійкість, стійкість ресурсної бази та комерційна стійкість. На нашу думку, доцільним є виокремлення ще одного напряму забезпечення фінансової стійкості - стійкість капітальної бази, яку можна охарактеризувати, як сукупність внесених засновниками і акціонерами власних засобів. Обсяг вказаних засобів зростає в результаті ефективної господарської діяльності в процесі капіталізації прибутку, а також за рахунок додаткових внесків засновників підприємства.

Стійкість ресурсної бази - це важлива складова фінансової стійкості підприємства, що охоплює ряд аспектів: залежність діяльності підприємства від стану економіки країни в цілому; контроль галузевих фінансових потоків; зміст і рівень співпраці підприємства з суб'єктами ринкової інфраструктури (партнерами, постачальниками, споживачами і т.д.).

Можливості формування ресурсної бази підприємства під впливом зрушень на макроекономічному і мікроекономічному рівнях, ситуації на грошово-кредитному ринку, структурних коливань в доходах юридичних і фізичних осіб і, як наслідок, змін в регулюванні господарської діяльності не залишаються стабільними.

Функції управління активами і пасивами на практиці безпосередньо пов'язані між собою. Структура джерел фінансування має бути адекватна структурі активів, тобто певні види зобов'язань за розмірами і термінами залучення повинні відповідати також за термінами і об'ємами елементам активів. Таким чином, збільшення витрат на покриття боргів і збитків за рахунок власного капіталу може бути наслідком неуваги до цього важливого правила.

Організаційно-структурна стійкість підприємства - це адекватність структури підприємства вибраної стратегії розвитку і ринковій кон'юнктурі. Організаційна структура, господарські операції та інші аспекти діяльності підприємства регламентуються структурно-функціональними нормами, які у свою чергу визначають організаційну стійкість підприємства.

В основі комерційної стійкості підприємства лежить розвиненість його зв'язків з іншими суб'єктами ринкової інфраструктури (рівень взаємин з державою, іншими підприємствами, клієнтами, дебіторами і кредиторами). Вона залежить від розмірів власного капіталу підприємства, інтенсивності зв'язків з ринком, потужності і стабільності інвестиційного портфеля, широти міжгосподарських зв'язків і довіри партнерів.

1.2 Методи та показники оцінки фінансової стійкості підприємства

Фінансову стійкість підприємств прийнято оцінювати за допомогою традиційного набору коефіцієнтів, наданих на рис. 1.

Пояснення символів: ЧОК - чистий оборотний капітал; ОА - оборотні активи; ЗЗ - запаси та затрати; ДЗ - дебіторська заборгованість; ГК - грошові кошти; ВК - власний капітал; ДЗ - довгострокові зобов'язання; ПЗ - поточні зобов'язання; ЗК - запозичений капітал; П - пасив; КЛп - коефіцієнт поточної ліквідності (покриття); КЛш - коефіцієнт швидкої ліквідності; КЛа - коефіцієнт абсолютної ліквідності; КЗа - коефіцієнт забезпеченості власними оборотними коштами; КЗз - коефіцієнт забезпеченості запасів і затрат; КМ - коефіцієнт маневреності власних коштів; КА - коефіцієнт автономії; КС - коефіцієнт співвідношення позичених і власних коштів; КЗ - коефіцієнт заборгованості.

Із рис. 1 видно, що показники фінансової стійкості залежать від невеликого числа одних і тих же фінансових даних: вартості оборотних активів, величини власного капіталу, розміру поточних і довгострокових зобов'язань.

Так, коефіцієнт автономії повторює коефіцієнт співвідношення запозичених і власних коштів, вони практично відповідають на одне питання: яке співвідношення запозичених та власних коштів? Їх співвідношення дорівнює:

КС (КЗз) = , 1/КА-1

де КА - коефіцієнт автономії.

В свою чергу коефіцієнт співвідношення запозичених і власних коштів є зворотнім показником фінансової стабільності.

Коефіцієнт забезпеченості запасів і затрат власними коштами та коефіцієнт забезпеченості власними оборотними коштами мають однаковий чисельник. Оскільки на підприємствах торгівлі основну частину поточних активів займають матеріальні запаси (товари), то обидва коефіцієнти характеризують однакову сторону фінансової діяльності підприємства.

Коефіцієнт довгострокової заборгованості практично не використовується, тому що довгострокові кредити та позики у підприємств торгівлі практично відсутні.

Слід також відмітити, що розрахункові формули коефіцієнту покриття та коефіцієнту поточної ліквідності співпадають.

Таким чином, прийняті в економічній практиці коефіцієнти аналізу фінансової стійкості підприємства численні, а також або протирічать один одному або дублюють. Тому виберемо коефіцієнти, які найбільш повно відображають суттєві сторони фінансової стійкості підприємств торгівлі.

При виборі показників для оцінки фінансової стійкості торгових підприємств необхідно ураховувати галузеву специфіку формування і використання фінансових ресурсів, зокрема:

- Стислість операційного циклу та швидкість оборотності оборотних засобів;

- Специфіка виконуємих функцій, які обумовлюють високу питому вагу у складі запасів товарів;

- Реалізація товарів безпосередньо споживачам і майже відсутність дебіторської заборгованості покупців на підприємствах роздрібної торгівлі;

- Наявність в галузі значної кількості невеликих підприємств, що не дозволяє їм користуватися короткостроковими та довгостроковими кредитами банків.

Тому для аналізу фінансової стійкості торгових підприємств з урахуванням їх галузевої специфіки нами пропонується використовувати такі показники:

- Коефіцієнти платоспроможності: коефіцієнт оборотності товарів (КОТ); розмір чистого оборотного капіталу (ЧОК); коефіцієнти ліквідності; середній період оборотності дебіторської заборгованості, (в днях).

- Коефіцієнти фінансової стійкості: коефіцієнт автономії (КА) або коефіцієнт власності (КВ), коефіцієнт забезпеченості оборотних коштів власними джерелами; коефіцієнт співвідношення запозичених і власних коштів (КС) або коефіцієнт загальної заборгованості (КЗз).



Розділ 2. Аналіз фінансової стійкості “Газпрому”

2.1 Аналіз динаміки обсягу та структури капіталу “Газпрому”

2011: Розмір статутного капіталу ВАТ «Газпром» на 2012 рік становить 118 367 564 500 руб. і розділений на 23673512900 звичайних іменних акцій номінальною вартістю 5 руб. кожна. Привілейованих акцій немає.

Загальна кількість осіб, зареєстрованих у реєстрі акціонерів ВАТ «Газпром», за станом на 31 грудня 2011 склало 45741, в тому числі 10 номінальних утримувачів.

У обігу поряд зі звичайними акціями ВАТ «Газпром» знаходяться АДР, випущені на звичайні акції ВАТ «Газпром» відповідно до програми АДР Першого рівня. Ця програма надає можливість вільної конвертації звичайних акцій ВАТ «Газпром» в АДР і назад. Банком-депозитарієм програми є «Бенк оф Нью Йорк Меллон». В даний час АДР ВАТ «Газпром» Першого рівня вільно обертаються на позабіржовому фондовому ринку США і на європейських фондових біржах, таких як ЛФБ, Фондова біржа Берлін-Бремен і Франкфуртська біржа.

Максимальний обсяг звичайних акцій, які є базовим активом для АДР ВАТ «Газпром», відповідно до російського законодавства не повинен перевищувати 35% статутного капіталу ВАТ «Газпром».

У Додатку 1 представлена структура акціонерного капіталу ВАТ «Газпром» за станом на останній робочий день 2011 і 2010 рр.

Протягом 2011 р структура акціонерного капіталу не зазнала істотних змін. Російська Федерація залишається найбільшим акціонером ВАТ «Газпром». З урахуванням голосуючих акцій ВАТ «Газпром», що належать компаніям ВАТ «Роснефтегаз» і ВАТ «Росгазифікації» (10,740% і 0,889% відповідно), держава контролює 50,002%.

Частка власників АДР в статутному капіталі ВАТ «Газпром» збільшилася до 28,35% на 31 грудня 2011 в порівнянні з 27,57% на 31 грудня 2010

За підсумками 2011 р вартість акцій ВАТ «Газпром» знизилася на 11% на російській біржі ММВБ, вартість АДР на акції ВАТ «Газпром» на біржі ЛФБ знизилася на 16%.

У Додатку 2 представлена інформація про зміну вартості акцій і АДР на акції ВАТ «Газпром» і обсягах торгівлі на основних торгових майданчиках в 2011 і 2010 рр.

Середньоденний обсяг торгів акціями ВАТ «Газпром» на біржі ММВБ в 2011 р склав близько 14350000000. руб., або близько 26% від загального середньоденного обсягу вторинних торгів акціями фондової біржі ММВБ.

Ринкова капіталізація ВАТ «Газпром» станом на кінець 2011 р склала +122600000000. Дол. США. Середня ринкова капіталізація ВАТ «Газпром» в 2011 р порівняно з 2010 р зросла на 18% і склала 155 200 000 000. дол. США.

2012: Протягом 2012 р. структура акціонерного капіталу змінилася незначно.

У Додатку 3 представлена структура акціонерного капіталу ВАТ «Газпром».

Російська Федерація є найбільшим акціонером, контролюючим більше 50% акцій.

Звичайні акції ВАТ «Газпром» допущені до торгів на Московській біржі, яка була утворена в грудні 2011 р в результаті злиття бірж ММВБ і РТС. Акції ВАТ «Газпром» є одними з найбільш ліквідних на російському фондовому ринку: вони входять в список цінних паперів, що становлять базу для розрахунку індексів ММВБ і РТС.

Американські депозитарні розписки (АДР) ВАТ «Газпром» допущені до торгів на Лондонській, Берлінській і Франкфуртської біржах, при цьому основні обсяги торгів припадають на Лондонську фондову біржу (ЛФБ).

Значна частина АДР ВАТ «Газпром» звертається на позабіржовому ринку США серед кваліфікованих інституційних інвесторів.

У Додатку 4 наведено ціни акцій і АДР ВАТ «Газпром» за 2012 та 2011 рр..

Ринкова капіталізація ВАТ «Газпром» на 31 грудня 2012 склала 111 600 000 000. Дол., Знизившись за рік на 9%. Середня ринкова капіталізація ВАТ «Газпром» в 2012 р в порівнянні з 2011 знизилася на 20% і склала 124 200 000 000. Дол.

Виплати дивідендів у 2012 р за підсумками роботи ВАТ «Газпром» за 2011 р станом на 31 грудня 2012 р. наведені в Додатку 5.

2013 р.: У Додатку 6 наведена структура акціонерного капіталу ВАТ «Газпром».

Звичайні акції ВАТ «Газпром» допущені до торгів на ЗАТ «ФБ ММВБ» (входить

до Групи «Московська Біржа»). Акції ВАТ «Газпром» є одними з найбільш ліквідних на російському фондовому ринку; вони входять в список цінних паперів, складових базу для розрахунку індексів ММВБ і РТС.

У 2013 р акції ВАТ «Газпром» переведені з розділу позаспискового цінних паперів в Котирувальний список «А» другого рівня (список «А2») ЗАТ «ФБ ММВБ».

Запланована в 2014 р реформа лістингу, зокрема об'єднання списків «А1» і «А2», і входження паперів ВАТ «Газпром» у вищий котирувальний список дозволить Компанії розширити коло російських інвесторів, насамперед за рахунок керуючих пенсійними накопиченнями і страховими резервами.

У Додатку 7 наведено ціни акцій і АДР ВАТ «Газпром».

Ринкова капіталізація ВАТ «Газпром» на 31 грудня 2013 склала 3280 млрд. руб., або 99900000000. дол. США, знизившись за рік на 3,6% в рублевому еквіваленті. Середня ринкова капіталізація ВАТ «Газпром» в 2013 р в порівнянні з 2012 р знизилася на 17,0% і склав 3,19 трлн. руб., або 100 100 000 000. дол. США.

У Додатку 8 наведено виплати дивідендів в 2013 р за підсумками роботи ВАТ «Газпром» за 2012 р станом на 31 грудня 2013 р.

2.2 Оцінка рівня та типу фінансової стійкості «Газпрому»

Наявність власних оборотних коштів дозволяє підприємству проводити гнучку фінансову політику. Також знижується потреба в позикових коштах, у тому числі і короткострокових, що позитивно впливає на фінансову стійкість. У 2011 році значення показника було позитивним і підприємство володіло власними оборотними коштами в розмірі 708 276 млн.руб. У 2012 році значення показника становило 908 836 млн.руб. На кінець періоду спостерігаємо зниження значення показника - до рівня 408 003 млн.руб.

У 2011 році 30.14% обігових коштів формували власні оборотні кошти. У 2012 році значення показника забезпечення оборотних активів власними коштами складає 0.31, тобто на кожен рубль оборотних коштів припадає 0.31 рублів власних оборотних коштів. У 2013 році 15.93% обігових коштів формували власні оборотні кошти.

Маневреність власних оборотних коштів свідчить про частки абсолютно ліквідних активів у власних оборотних коштах, які забезпечують свободу фінансового маневру. У 2011 році на кожен рубль власних оборотних коштів припадає 0.29 рублів високоліквідних активів. У 2012 році його значення становить 0.21. У 2013 році 29.58% власних оборотних коштів складають абсолютно ліквідні активи.

У 2011 році на кожен рубль запасів доводилося 2.89 рублів власних оборотних коштів. Тобто власних фінансових ресурсів повністю вистачало для фінансування запасів. У 2011 році на кожен рубль запасів доводилося 2.89 рублів власних оборотних коштів. Тобто власних коштів вистачало лише частково. У 2012 році значення показника становило 3.23. На кінець досліджуваного періоду значення показника становило 1.16 проти 3.23 у 2012 році, тобто сума власних коштів знижується.

Показник покриття запасів свідчить про те, скільки на одиницю коштів, вкладених в запаси, припадає в сукупності власних оборотних коштів, довго- і короткострокових зобов'язань. Значення нижче 1 свідчить про недостатність коштів для формування запасів. У 2011 році фінансових ресурсів було достатньо для фінансування запасів. У 2012 році значення показника становить 10.29. У 2013 році на кожен рубль запасів припадає 7.3 рублів фінансових ресурсів.

У 2011 році частка власного капіталу становила 0.79, тобто була вкрай високою. При позитивному значенні ефекту фінансового левереджа доцільно зменшити цей показник. У 2012 році значення показника було вище нормативного. На кінець досліджуваного періоду значення показника становило 0.79.

Коефіцієнт фінансової залежності зворотний показнику автономії. Нормативне значення 1,66-2,5. У 2011 році на кожен рубль власних коштів припадає 1.26 руб. пасивів. Значення показника за перший рік нижче нормативного межі. У 2012 році значення показника становить 1.26 рублів. У 2013 році на кожен рубль власних коштів припадає 1.25 руб. пасивів, тобто роль власного капіталу у фінансуванні підприємства ВАТ "Газпром" велика. Це знижує рівень фінансових ризиків, але може свідчити про неповну реалізації потенціалу підприємства ВАТ "Газпром".

Коефіцієнт маневреності власного капіталу свідчить про частки власних оборотних коштів у власному капіталі. У 2011 році на кожен рубль власних коштів припадає 0.11 руб. власних оборотних коштів. У 2012 році значення показника становить 0.12. У 2013 році значення показника зменшилось і на кінець 2013 року становить 0.05.

Коефіцієнт концентрації позикового капіталу свідчить про те, скільки зобов'язань припадає на Cовокупность обсяг пасивів. У 2011 році на кожен рубль пасивів доводиться 0.21 руб. зобов'язань. У 2012 році 20.82% пасивів були сформовані за рахунок зобов'язань. На кінець досліджуваного періоду на кожен рубль фінансових ресурсів доводиться 0.21 руб. зобов'язань.

Показник фінансової стабільності свідчить про забезпеченості заборгованості власним засобами. Перевищення власними коштами позикових свідчить про фінансову стійкість підприємства ВАТ "Газпром". У 2011 році підприємство було фінансово стійким. У 2012 році на кожен рубль зобов'язань припадає 3.8 руб. власних фінансових коштів, тобто підприємство було фінансово стійким в цьому році. На кінець періоду значення показника становило 3.66.

Коефіцієнт фінансової стійкості враховує не тільки власний капітал, але і довгострокові зобов'язання і характеризує рівень фінансової стабільності в перспективі більше 1 року. У 2011 році 0.92 активів фінансувалося за рахунок постійних або довгострокових джерел фінансування. Нормативним значенням є 0,8 і більше. У 2012 році значення показника залишається на високому рівні і в найближчій перспективі ризик недостатності фінансування для ефективного здійснення діяльності відсутня. Що стосується значення на кінець року, то воно знаходиться в нормативних межах.

Як бачимо з розрахунків, що наведені у Додатку 10, у першому досліджуваному році підприємство може формувати запаси за рахунок власних оборотних коштів, тобто воно повністю фінансово незалежне і абсолютно стійке. Реалізація ризику втрати доступу до позикових фінансових ресурсів ніяк не впливає на безперервність операційного процесу.

У 2012 році в підприємства ВАТ "Газпром" надлишок власних оборотних коштів для формування запасів у розмірі 627 836 млн.руб. Тобто підприємство абсолютно стійке.

На кінець досліджуваного періоду (2013 року) ситуація сформувалася наступна. 2209824 млн.руб. - Надлишок власних оборотних коштів для фінансування запасів. Тому підприємство абсолютно стійке.



Розділ 3. Шляхи підвищення фінансової стійкості “Газпрому” у плановому періоді

Протягом багатьох років, особливо останніх трьох, «Газпром» показував досить стабільні та високі показники фінансової стійкості. Проте, все ж існують шляхи, які можуть і надалі тримати «на плаву» та підвищувати стан та показники компанії.

Фінансова стратегія «Газпрому» забезпечує стійкість компанії в умовах негативних явищ на світовому ринку.

Було відзначено, що геополітична ситуація навколо України і введення економічних санкцій проти Росії з боку США і Європейського союзу торкнулися більшості російських компаній.

У сформованих умовах «Газпром» вважає за необхідне дотримуватися курсу поточної фінансової стратегії, яка забезпечує фінансову стійкість компанії і дозволяє своєчасно реагувати на можливе погіршення ситуації.

Фінансова стратегія «Газпрому» передбачає кілька ключових напрямків діяльності компанії.

Одне з них - формування консервативного бюджету «Газпрому» з урахуванням ризиків зниження контрагентами обсягів відбору газу або неотримання від них плати за вже здійснені поставки. Заздалегідь враховуючи цей сценарій розвитку подій, «Газпром» розробляє такий план доходів і витрат, який вимагає максимально ефективного використання коштів, що виділяються на реалізацію найбільш важливих для розвитку компанії проектів, а також дозволяє компанії виконувати всі зобов'язання з погашення запозичень і фінансувати операційні витрати в повному обсязі.

При формуванні інвестиційної програми «Газпром» визначає найбільш пріоритетні інвестиційні проекти і вибудовує їх з урахуванням значущості та економічної ефективності. При цьому компанія дотримується принципу фінансування капітальних вкладень переважно за рахунок власних коштів. Такий підхід обмежує необгрунтоване зростання капітальних витрат при формуванні інвестпрограми і в той же час дозволяє в повному обсязі реалізовувати найважливіші проекти «Газпрому».

«Газпром» продовжує вдосконалення системи централізованого управління ліквідністю і проводить велику роботу в області управління фінансовими ризиками.

В рамках фінансової стратегії «Газпром» дотримується консервативної політики з управління боргом. Її реалізація вже забезпечила оптимальний борговий портфель і стійкий фінансовий стан компанії до моменту, коли умови на міжнародних фінансових ринках стали несприятливими для російських компаній. фінансовий стійкість газпром капітал

Так, за підсумками I півріччя 2014 співвідношення чистого боргу / EBITDA склало 0,5 - це відповідає рівню світових енергетичних компаній і означає, що компанія може повністю погасити свій борг за рахунок коштів, зароблених всього за півроку. Істотно подовжений профіль погашення боргових зобов'язань - сьогодні позики з терміном погашення більше 5 років становлять близько третини боргового портфеля компанії. Крім того, частка запозичень з фіксованою процентною ставкою перевищує 95% боргового портфеля Групи «Газпром», що в поточних ринкових умовах істотно знижує ризик зміни ставок для компанії.

В даний час «Газпром» розглядає можливості диверсифікації джерел фінансування за рахунок азіатських ринків капіталу. Компанія веде взаємодію з азіатськими фінансовими інститутами по ряду питань, серед яких - можливість розміщення єврооблігацій в азіатських валютах.

Триває робота з підтримання капіталізації та підвищення ліквідності акцій «Газпрому». У червні поточного року глобальні депозитарні розписки ВАТ «Газпром» пройшли процедуру лістингу та були включені в котирувальний список Сінгапурської фондової біржі. Зараз розглядається можливість отримання лістингу цінних паперів на Гонконгській фондовій біржі та підвищення рівня лістингу - на Сінгапурській. Лістинг в Азії забезпечує доступ до нових категорій інвесторів, серед яких - пенсійні фонди, страхові компанії, азіатські корпорації, сімейні фонди і керуючі компанії азіатських банків.



Висновки

Фінансова стійкість підприємства є однією з головних умов життєдіяльності, розвитку й забезпечення високого рівня конкурентоспроможності підприємства. Саме фінансова стійкість підприємства характеризує ефективність операційного, інвестиційного і фінансового розвитку, містить необхідну інформацію для інвесторів, постачальників, власників.

Звичайні акції ВАТ «Газпром» допущені до торгів на ЗАТ «ФБ ММВБ» (входить

до Групи «Московська Біржа»). Акції ВАТ «Газпром» є одними з найбільш ліквідних на російському фондовому ринку; вони входять в список цінних паперів, складових базу для розрахунку індексів ММВБ і РТС.

У 2013 р акції ВАТ «Газпром» переведені з розділу позаспискового цінних паперів в Котирувальний список «А» другого рівня (список «А2») ЗАТ «ФБ ММВБ».

Запланована в 2014 р реформа лістингу, зокрема об'єднання списків «А1» і «А2», і входження паперів ВАТ «Газпром» у вищий котирувальний список дозволить Компанії розширити коло російських інвесторів, насамперед за рахунок керуючих пенсійними накопиченнями і страховими резервами.

Ринкова капіталізація ВАТ «Газпром» на 31 грудня 2013 склала 3280 млрд. руб., або 99900000000. дол. США, знизившись за рік на 3,6% в рублевому еквіваленті. Середня ринкова капіталізація ВАТ «Газпром» в 2013 р в порівнянні з 2012 р знизилася на 17,0% і склав 3,19 трлн. руб., або 100 100 000 000. дол. США.

Наявність власних оборотних коштів дозволяє підприємству проводити гнучку фінансову політику. Також знижується потреба в позикових коштах, у тому числі і короткострокових, що позитивно впливає на фінансову стійкість. У 2011 році значення показника було позитивним і підприємство володіло власними оборотними коштами в розмірі 708 276 млн.руб. У 2012 році значення показника становило 908 836 млн.руб. На кінець періоду спостерігаємо зниження значення показника - до рівня 408 003 млн.руб.

Маневреність власних оборотних коштів свідчить про частки абсолютно ліквідних активів у власних оборотних коштах, які забезпечують свободу фінансового маневру. У 2011 році на кожен рубль власних оборотних коштів припадає 0.29 рублів високоліквідних активів. У 2012 році його значення становить 0.21. У 2013 році 29.58% власних оборотних коштів складають абсолютно ліквідні активи.

У 2011 році фінансових ресурсів було достатньо для фінансування запасів. У 2012 році значення показника становить 10.29. У 2013 році на кожен рубль запасів припадає 7.3 рублів фінансових ресурсів.

Коефіцієнт фінансової залежності зворотний показнику автономії. Нормативне значення 1,66-2,5. У 2011 році на кожен рубль власних коштів припадає 1.26 руб. пасивів. Значення показника за перший рік нижче нормативного межі. У 2012 році значення показника становить 1.26 рублів. У 2013 році на кожен рубль власних коштів припадає 1.25 руб. пасивів, тобто роль власного капіталу у фінансуванні підприємства ВАТ "Газпром" велика. Це знижує рівень фінансових ризиків, але може свідчити про неповну реалізації потенціалу підприємства ВАТ "Газпром".

Коефіцієнт маневреності власного капіталу свідчить про частки власних оборотних коштів у власному капіталі. У 2011 році на кожен рубль власних коштів припадає 0.11 руб. власних оборотних коштів. У 2012 році значення показника становить 0.12. У 2013 році значення показника зменшилось і на кінець 2013 року становить 0.05.

Коефіцієнт концентрації позикового капіталу свідчить про те, скільки зобов'язань припадає на Cовокупность обсяг пасивів. У 2011 році на кожен рубль пасивів доводиться 0.21 руб. зобов'язань. У 2012 році 20.82% пасивів були сформовані за рахунок зобов'язань. На кінець досліджуваного періоду на кожен рубль фінансових ресурсів доводиться 0.21 руб. зобов'язань.

Показник фінансової стабільності свідчить про забезпеченості заборгованості власним засобами. Перевищення власними коштами позикових свідчить про фінансову стійкість підприємства ВАТ "Газпром". У 2011 році підприємство було фінансово стійким. У 2012 році на кожен рубль зобов'язань припадає 3.8 руб. власних фінансових коштів, тобто підприємство було фінансово стійким в цьому році. На кінець періоду значення показника становило 3.66.

Коефіцієнт фінансової стійкості враховує не тільки власний капітал, але і довгострокові зобов'язання і характеризує рівень фінансової стабільності в перспективі більше 1 року. У 2011 році 0.92 активів фінансувалося за рахунок постійних або довгострокових джерел фінансування. Нормативним значенням є 0,8 і більше. У 2012 році значення показника залишається на високому рівні і в найближчій перспективі ризик недостатності фінансування для ефективного здійснення діяльності відсутня. Що стосується значення на кінець року, то воно знаходиться в нормативних межах.

В рамках фінансової стратегії «Газпром» дотримується консервативної політики з управління боргом. Її реалізація вже забезпечила оптимальний борговий портфель і стійкий фінансовий стан компанії до моменту, коли умови на міжнародних фінансових ринках стали несприятливими для російських компаній.



Список використаних джерел

1) Бланк, И.А. Финансовій менеджмент [Текст] : учебное пособие / И.А. Бланк. - К. : Ника-Центр, 2003. - 528 с. - ISBN 966-521-026-2.

2) Лахтіонова, Л.А. Фінансовий аналіз суб'єктів господарювання [Текст] : навчальний посібник / Л.А. Лахтіонова. - К. : КНЕУ, 2006. - 388 с. - ISBN 966-574-221-3.

3) Подольська, В.О. Комплексна оцінка фінансової стійкості підприємства / В.О. Подольська, О.О. Оржинська // Науковий вісник Полтавського університету споживчої кооперації : зб. Наук. Праць. - 2009. - № 4(35).

4) Савицька, Г.В. Економічний аналіз діяльності підприємства: навчальний посібник / Г.В. Савицька. - 3-тє вид. виправл. І доп. - К. : Знання, 2007. - 943с. - ISBN 966-346-291-4.

5) http://www.gazprom.ru/investors/

6) http://www.gazprom.ru/about/management/corporate-governance/

7) http://www.gazprom.ru/investors/stock/structure/

8) http://www.gazprom.ru/investors/stock/dividend-policy/

9) http://energetyka.com.ua/slovarterminov/362-gazprom

10) http://www.gazprom.ru/f/posts/00/302817/2_kodeks_korporativnogo_upravleniya.pdf

11) http://www.gazprom.ru/investors/creditor-relations/ratings/



Додатки

Додаток 1. Структура акціонерного капіталу ВАТ «Газпром» за станом на останній робочий день 2011 і 2010 рр.



Додаток 2. Зміна вартості акцій і АДР на акції ВАТ «Газпром» і обсягах торгівлі на основних торгових майданчиках в 2011 і 2010 рр.



Додаток 3. Структура акціонерного капіталу ВАТ «Газпром»



Додаток 4. Ціни акцій і АДР ВАТ «Газпром» за 2012 та 2011 рр.



Додаток 5. Виплати дивідендів у 2012 р. Газпрому



Додаток 6. Структура акціонерного капіталу ВАТ «Газпром» 2013 р.



Додаток 7. Ціни акцій і АДР ВАТ «Газпром» 2013



Додаток 8. Виплати дивідендів в 2013 р.



Додаток 9. Динаміка показників фінансової стійкості

Показники	2010	2011	2012	Абсолютне відхилення, +, -	Відносне відхилення, %
				2012 до 2011	2013 до 2012	2012 до 2011	2013 до 2012
Власні оборотні кошти	708276	908836	408003	200560	-500833	28.32	-55.11
Коефіцієнт забезпечення оборотних активів власними коштами	0.3	0.31	0.16	0.01	-0.16	4.29	-49.31
Маневреність власних оборотних коштів	0.29	0.21	0.3	-0.09	0.09	-29.55	43.14
Коефіцієнт забезпечення власними оборотними коштами запасів	2.89	3.23	1.16	-0.35	-2.07	-11.94	-64.03
Коефіцієнт покриття запасів	9.58	10.29	7.3	0.7	-2.99	7.34	-29.04
Коефіцієнт фінансової незалежності (автономії)	0.79	0.79	0.79	0	-0.01	0.2	-0.8
Коефіцієнт фінансової залежності	1.26	1.26	1.25	-0	-0.01	-0.2	-0.65
Коефіцієнт маневреності власного капіталу	0.11	0.12	0.05	0.01	-0.07	5.26	-57.07
Коефіцієнт концентрації позикового капіталу	0.21	0.21	0.21	-0	0.01	-0.74	3.03
Коефіцієнт фінансової стабільності (коефіцієнт фінансування)	3.77	3.8	3.66	0.04	-0.14	0.95	-3.71
Коефіцієнт фінансової стійкості	0.92	0.9	0.88	-0.02	-0.02	-1.86	-1.89



Додаток 10. Тип фінансової стійкості, млн.руб.

Показники	2011	2012	2013
Джерела власних коштів	6184449	7539090	7883097
Необоротні активи	5476173	6630254	7475094
Наявність власних оборотних коштів (ст. 1 - ст. 2)	708276	908836	408003
Довгострокові кредити і позикові кошти (довгострокові зобов'язання)	1004572	1044739	993116
Наявність власних і довгострокових позикових джерел коштів для формування запасів і витрат (ст. 3 + р. 4)	1712848	1953575	1401119
Короткострокові кредити і позикові кошти (поточні зобов'язання)	636869	937446	1159439
Загальна величина основних джерел коштів для формування запасів (ст. 5 + р. 6)	2349717	2891021	2560558
Загальна величина запасів	245146	281000	350734
Надлишок (+), нестача (-) власних оборотних коштів (ст. 3 - ст. 8)	463130	627836	57269
Надлишок (+), нестача (-) власних оборотних коштів і довгострокових позикових коштів для формування запасів (ст. 5 - ст. 8)	1467702	1672575	1050385
Надлишок (+), нестача (-) загальної величини основних джерел коштів для формування запасів (ст. 7 - ст. 8)	2104571	2610021	2209824
Тип фінансової стійкості	абсолютно стійке	абсолютно стійке	абсолютно стійке

Размещено на Allbest.ru

...