Диагностика риска банкротства предприятия
Модель Э. Альтмана: коэффициент текущей ликвидности и коэффициент концентрации заемного капитала. Точность прогнозирования банкротства, учет влияния на финансовое состояние предприятия показателей: рентабельности, отдачи активов, деловой активности.
| Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
| Вид | статья |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 13.05.2015 |
| Размер файла | 162,9 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Диагностика риска банкротства предприятия
Самой простой из моделей Э. Альтмана является двухфакторная. В ее расчете используются два показателя: коэффициент текущей ликвидности и коэффициент концентрации заемного капитала. На основе анализа западной практики были выявлены весовые коэффициенты каждого из этих факторов (1): основная формула
Z=-0,3877-1,0736хK1+0,0579хK2 (1)
=-0,3877-1,0736*0,2744+0,0579*361,4718 = 20,2469
=-0,3877-1,0736*0,9367+0,0579*105,5231 = 4,7164
=-0,3877-1,0736*1,3986+0,0579*71,1861 = 2,2324
Для предприятий, у которых Z = 0, вероятность банкротства определяется на уровне 50% и далее снижается по мере уменьшения Z.
Достоинством модели является ее простота, возможность применения в условиях ограниченного объема информации о фирме. Но данная модель не обеспечивает высокую точность прогнозирования банкротства, так как не учитывает влияния на финансовое состояние предприятия других важных показателей (рентабельности, отдачи активов, деловой активности).
Методика расчета показателей двухфакторной модели Альтмана
|
Обозначение |
Методика расчета |
Расчет |
|
|
К 1 Коэффициент текущей ликвидности |
Оборотные активы: Краткосрочные обязательства |
2011 = 2012 = 2013 = |
|
|
К 2 Коэффициент концентрации заемного капитала |
(Заемный капитал: Активы) х 100 |
2011= 2012 = 2013 = *100 % = 71,1861 |
Рассмотрим пятифакторную модель Альтмана. Формула расчета пятифакторной модели Альтмана имеет вид (2):
Z = 0,717 * К 1 + 0,847 * К 2 + 3,107 * К 3 + 0,420 * К 4 + 0,995 * К 5 (2)
= 0,717 * 2,6065 + 0,847 * 2,6486 + 3,107 * 3,0542 + 0,420 * 0,7236 + 0,995 * 0,7606 = 14,6623331
= 0,717 * 0,0437 + 0,847 * 0,0583 + 3,107 * 0,2519 + 0,420 * 0,0523 + 0,995 * 7,1415 = 7,9911248
= 0,717 * 0,2837 + 0,847 * 0,2870 + 3,107 * 0,3810 + 0,420 * 0,4048 + 0,995 * 5,5685 = 7,3409424
Методика расчета представлена в таблице.
Методика расчета показателей пятифакторной модели Альтмана
|
Обозначение |
Методика расчета |
Значение коэффициента |
|
|
К 1 |
Собственные оборотные средства: Активы |
2011= = 2,6065 2012= = 0,0437 2013= = 0,2837 |
|
|
К 2 |
Нераспределенная прибыль: Активы |
2011= = 2,6486 2012= = 0,0583 2013= = 0,2870 |
|
|
К 3 |
Прибыль до налогообложения: Всего активов |
2011= = 3,0542 2012= = 0,2519 2013= = 0,3810 |
|
|
К 4 |
Собственный капитал: Заемный капитал |
2011= = 0,7236 2011= = 0,0523 2011= = 0,4048 |
|
|
К 5 |
Выручка от продажи: Активы |
2011= = 0,7606 2011= = 7,1415 2011= = 5,5685 |
В результате подсчета Z - показателя для конкретного предприятия делается заключение:
· Если Z< 1,81 - вероятность банкротства составляет от 80 до 100%;
· Если 1,81<Z< 2.77- средняя вероятность краха компании от 35 до 50%;
· Если 2,77<Z< 2,99 - вероятность банкротства не велика от 15 до 20%;
· Если Z> 2,99 - ситуация на предприятии стабильна, риск неплатежеспособности в течение ближайших двух лет крайне мал.
Модель Таффлера была предложена британским ученым в 1977 году и имеет следующий вид (3): банкротство альтман капитал
Z = 0,53 * К 1 + 0,1З * К 2 +0,18 * К 3 +0,16 * К 4 (3)
= 0,53 *0,0203 + 0,1З * 0,2744 +0,18 * 3,6147 +0,16 * 0,7606 = 0,810541
= 0,53 * 0,3710 + 0,1З * 0,9367 +0,18 * 1,0552 +0,16 * 7,1415 = 1,622876
= 0,53 * 0,5890 + 0,1З * 1,3986 +0,18 * 0,7119 +0,16 * 5,5685 = 1,471132
Методика расчета показателей модели Таффлера
|
Обозначение |
Методика расчета |
Расчет |
Значение коэффициента |
|
|
К 1 |
Прибыль от реализации: Краткосрочные обязательства |
2011= = 0,0203 2012= = 0,3710 2013= = 0,5890 |
Отражает долю прибыли от реализации, способной погасить краткосрочные обязательства |
|
|
К 2 |
Оборотные активы: Сумма обязательств |
2011= = 0,2744 2012= = 0,9367 2013= = 1,3986 |
Отражает долю активов, способных погасить существующие задолженности |
|
|
К 3 |
Краткосрочные обязательства: Сумма активов |
2011= = 3,6147 2012= = 1,0552 2013= = 0,7119 |
Оценивает краткосрочные обязательства по отношению к активам предприятия |
|
|
К 4 |
Выручка: Сумма активов |
2011= = 0,7606 2011= = 7,1415 2011= = 5,5685 |
Характеризует рентабельность активов предприятия |
Если величина Z > 0,3, то это говорит, что у фирмы хорошие долгосрочные перспективы.
Если Z<0,2, то это свидетельствует о высокой вероятности банкротства.
Модель Лиса, разработанная им в 1972 году для предприятий Великобритании, имеет следующий вид (4):
Z = 0,063 * К 1 + 0,092 * К 2 + 0,057 * К 3 + 0,001 * К 4 (4)
= 0,063 *0,9918 + 0,092 * 4,6133 + 0,057 * 3,1100 + 0,001 * 0,7236 =0,6649006
= 0,063 * 0,9885 + 0,092 * 2,5411 + 0,057 * 0,1794 + 0,001 * 0,0523 =0,3063348
= 0,063 * 0,9956 + 0,092 * 2,0924 + 0,057 * 0,3087 + 0,001 * 0,4048 =0,2732243
Методика расчета и значения коэффициентов, входящих в состав модели Лиса, представлены в таблице.
Методика расчета показателей модели Лиса
|
Обозначение |
Методика расчета |
Расчет |
Значение коэффициента |
|
|
К 1 |
Оборотные активы: Активы |
2011 = 2012 = 2013 = |
Оценивает сумму оборотных активов компании по отношению ко всем активам |
|
|
К 2 |
Прибыль от продаж: Активы |
2011 = 4,6133 2012 = 2,5411 2013 = 2,0924 |
Отражает уровень работы компании |
|
|
К 3 |
Чистая прибыль: Активы |
2011 = 3,1100 2012 = = 0,1794 2013 = 0,3087 |
Отражает эффективность операционной деятельности компании |
|
|
К 4 |
Собственный капитал: Заемный капитал |
2011= = 0,7236 2011= = 0,0523 2011= = 0,4048 |
Отражает соотношение собственного капитала по отношению к заемному |
Предельное значение данной модели 0,037. Следует отметить, что при анализе российских предприятий модель Лиса показывает несколько завышенные оценки, так как значительное влияние на итоговый показатель оказывает прибыль от продаж, без учета финансовой деятельности и налогового режима
Модель диагностики банкротства Давыдовой-Беликова имеет следующий вид (5):
Z= 8,38 * К 1 + 1,0 * К 2 + 0,054 * К 3 + 0,63 * К 4 (5)
= 8,38 * -2,6229 + 1,0 * 1,1894 + 0,054 * 0,7606 + 0,63 * 4,5264 =9,8392044
= 8,38 * 1,0552 + 1,0 * 3,2477 + 0,054 * 7,1415 + 0,63 * 0,0266 =12,492675
= 8,38 * -0,0249 + 1,0 * 1,0715 + 0,054 * 5,5685 + 0,63 * 0,0599
=9,765036
В таблице показана методика расчета показателей данной модели.
Методика расчета показателей модели Давыдовой-Беликова
|
Обозначение |
Методика расчета |
Значение коэффициента |
||
|
К 1 |
Оборотный капитал: Сумма активов |
2011 2013 |
Показывает долю мобильных активов в общей величине имущества предприятия |
|
|
К 2 |
Чистая прибыль: Собственный капитал |
2011 = 1,1894 2012 = = 3,2477 2013 = 1,0715 |
Показывает удельный вес прибыли в общей сумме собственных источников финансирования |
|
|
К 3 |
Выручка от продаж: Сумма активов |
2011= = 0,7606 2011= = 7,1415 2011= = 5,5685 |
Отражает отношение выручки, к среднегодовой величине имущества предприятия |
|
|
К 4 |
Чистая прибыль: Себестоимость |
2011 = 4,5264 2012 = = 0,0266 2013 = 0,0599 |
Отражает долю чистой прибыли в себестоимости реализованных товаров, работ, услуг предприятия |
В результате подсчета Z - показателя, исходя из рассчитанных коэффициентов, для конкретного предприятия делается заключение:
· Если Z< 0 - вероятность банкротства составляет от 90 до 100%;
· Если 0<Z< 0,18- средняя вероятность краха компании от 60 до 80%;
· Если 0,18<Z< 0,32 - вероятность банкротства не велика от 35 до 50%;
· Если 0,32<Z<0,42 - вероятность банкротства мала 15-20%
· Если Z> 0.42 - ситуация на предприятии стабильна, риск неплатежеспособности в течение ближайших двух лет крайне мал.
Модель Сайфулина-Кадыкова, принимающая во внимание пять основных факторов имеет вид (6):
Z = 2 * К 1 + 0,1 * К 2 + 0,08 * К 3 + 0,45 * К 4 + 1,0 * К 5 (6)
= 2 * -2,2700 + 0,1 * 0,2744 + 0,08 * 0,7606 + 0,45 * 4,0886 + 1,0 * 1,1894 = 2,847558
= 2 * -0,1066 + 0,1 * 0,9367 + 0,08 * 7,1415 + 0,45 * 0,0251 + 1,0 * 3,2477 = 5,817385
= 2 * К 1 + 0,3908 * 1,3986 + 0,08 * 5,5685 + 0,45 * 0,0055 + 1,0 * 1,0715 =4,06602788
Методика расчета показателей модели Сайфулина-Кадыкова
|
Обозначение |
Методика расчета |
Расчет |
Название коэффициента |
|
|
К 1 |
Собственные оборотные средства: Материально-производственные запасы |
2011 2012 2013 |
Коэффициент обеспеченности собственными средствами |
|
|
К 2 |
Оборотные активы: Краткосрочные обязательства |
2011= = 0,2744 2012= = 0,9367 2013= = 1,3986 |
Коэффициент текущей ликвидности |
|
|
К 3 |
Выручка: Активы |
2011= = 0,7606 2011= = 7,1415 2011= = 5,5685 |
Коэффициент оборачиваемости активов |
|
|
К 4 |
Чистая прибыль: Выручка |
2011 = 4,0886 2012 = = 0,0251 2013 = 0,0055 |
Рентабельность реализации продукции |
|
|
К 5 |
Чистая прибыль: Собственный капитал |
2011 = 1,1894 2012 = = 3,2477 2013 = 1,0715 |
Рентабельность собственного капитала |
Если значение Z<1, то предприятие имеет неудовлетворительное финансовое состояние;
Z 1 - финансовое состояние удовлетворительное.
Если показатель Z менее 1, тогда финансовое состояние предприятия считается неудовлетворительным.
Рассчитав и проанализировав показатели различных моделей диагностики банкротства, можно сделать выводы, что вероятность наступления банкротства достаточно высокая.
Вероятность банкротства предприятия
|
Используемая модель |
Вероятность банкротства |
|||
|
На 01.01.2012 года |
На 01.01.2013 года |
На 01.01.2014 года |
||
|
Двухфакторная модель Альтмана |
20,2469 отсутствует (0%) |
2,2324 отсутствует (0%) |
4,7164 Отсутствует (0%) |
|
|
Пятифакторная модель Альтмана |
14,6623331 отсутствует (0%) |
7,9911248 отсутствует (0%) |
7,3409424 отсутствует (0%) |
|
|
Модель Таффлера |
0,810541 средняя(25-40%) |
1,622876 высокая(50-80%) |
1,471132 высокая(50-80%) |
|
|
Модель Лиса |
0,6649006 высокая |
0,3063348 высокая |
0,2732243 высокая |
|
|
Модель Давыдовой-Беликова |
9,8392044 отсутствует (0%) |
12,492675 отсутствует (0%) |
9,765036 отсутствует (0%) |
|
|
Модель Сайфулина-Кадыкова |
2,847558 высокая |
5,817385 невысокая |
4,06602788 невысокая |
Необходимо отметить, что практически все рассчитанные значения Z для каждой модели намного ниже нормативных. Это свидетельствует об ухудшении финансовой ситуации на предприятии и росте риска банкротства, поэтому необходимо принять меры превентивного характера для укрепления финансового положения.
Размещено на Allbest.ru
...Подобные документы
Анализ прибыли предприятия и её динамики. Расчёт показателей рентабельности оборотных активов, собственного капитала, платёжеспособности и деловой активности. Оценка вероятности наступления банкротства. Разработка программы антикризисного управления.
реферат [32,9 K], добавлен 10.01.2013Расчёт показателей бухгалтерского баланса. Аналитический отчёт о прибылях и убытках предприятия. Анализ ликвидности, деловой активности, финансовой устойчивости и рентабельности организации. Диагностика вероятности банкротства основе модели Альтмана.
курсовая работа [594,2 K], добавлен 28.11.2016Диагностика банкротства и исследование финансового состояния предприятия. Динамика коэффициентов абсолютной и текущей ликвидности. Утрата и восстановление платежеспособности. Увеличение оборотных активов предприятия и доли собственного капитала.
курсовая работа [4,3 M], добавлен 10.06.2014Классификация источников финансирования предприятия в Российской Федерации. Методы прогнозирования возможного банкротства современной организации. Оценка рентабельности и деловой активности предприятия по показателям баланса и финансовым результатам.
контрольная работа [39,7 K], добавлен 22.03.2014Анализ финансового состояния предприятия. Показатели платежеспособности ОАО "Кондопога". Прогнозирование банкротства предприятия. Пути снижения вероятности банкротства. Коэффициент текущей ликвидности. Повышение качества и конкурентоспособности продукции.
курсовая работа [145,0 K], добавлен 23.12.2014Анализ производства продукции и финансового состояния предприятия: показателей платежеспособности, структуры капитала, деловой активности, рентабельности. Оценка ликвидности баланса и вероятности банкротства. Расчет финансового и операционного цикла.
курсовая работа [430,1 K], добавлен 22.01.2011Исследование абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости предприятия. Определение степени угрозы банкротства согласно модели Альтмана и Р. Лиса. Анализ рентабельности собственного и заемного капитала в соответствии с моделью Дюпон.
курсовая работа [2,6 M], добавлен 06.10.2011Анализ структуры активов и пассивов бухгалтерского баланса. Источники собственного, заемного капитала, их состояние и движение. Оценка кредитоспособности и вероятности банкротства. Проблемы финансового состояния предприятия, рекомендации по его улучшению.
курсовая работа [1,7 M], добавлен 22.12.2014Понятие банкротства и факторы, способствующие его наступлению. Анализ финансовой устойчивости и деловой активности предприятия, ликвидности и платежеспособности. Оценка вероятности наступления банкротства предприятия на примере ЗАО "Видеореклама".
дипломная работа [276,8 K], добавлен 11.02.2014Динамика, состав и структура активов. Источники собственного и заемного капитала, их состояние и движение. Анализ платежеспособности предприятия и ликвидности активов его баланса. Оценка вероятности банкротства предприятия, рекомендации по его улучшению.
курсовая работа [2,7 M], добавлен 14.02.2015Анализ динамики доходов и расходов, структуры актива и пассива баланса. Расчет показателей финансовой устойчивости, ликвидности, рентабельности, деловой активности, платежеспособности и маневренности. Оценка уровня угрозы банкротства по модели Альтмана.
контрольная работа [474,3 K], добавлен 08.04.2015Виды банкротства предприятий и причины его возникновения. Мероприятия по восстановлению платежеспособности предприятия и предотвращению банкротства. Оценка вероятности банкротства с использованием пятифакторной модели Альтмана предприятия ОАО "КАМАЗ".
курсовая работа [600,8 K], добавлен 28.05.2016Общая характеристика и направления деятельности предприятия. Анализ абсолютных и относительных показателей ликвидности и платежеспособности, финансовой устойчивости, рентабельности и деловой активности. Оценка риска банкротства и кредитоспособности.
курсовая работа [251,3 K], добавлен 03.12.2014Привлечение долгосрочного заемного капитала предприятия. Необходимость учета дополнительных эмиссионных издержек. Определение цены заемного капитала. Коэффициент соотношения источников средств. Величина коэффициента автономии. Коэффициент гиринга.
контрольная работа [184,7 K], добавлен 08.02.2009Виды рисков банкротства, их расчет как инструмент инвестиционной политики предприятия. Модели прогнозирования банкротства на основе оценки финансового состояния предприятия. Анализ риска банкротства на примере ОАО "ЛУКОЙЛ", рекомендации по его снижению.
курсовая работа [91,3 K], добавлен 24.01.2012Анализ динамики и структуры имущества и источников средств предприятия. Расчет коэффициентов платежеспособности и ликвидности, абсолютной финансовой устойчивости, рентабельности и деловой активности предприятия. Диагностика вероятности банкротства.
контрольная работа [44,1 K], добавлен 02.06.2011Оценка финансового состояния предприятия и его изменения за отчетный период. Прибыль и рентабельность. Анализ динамики состава, структуры активов и пассивов, коэффициентов ликвидности, деловой активности предприятия. Диагностика вероятности банкротства.
курсовая работа [80,0 K], добавлен 10.01.2014Общая характеристика финансового состояния предприятия и определение вероятности его банкротства. Платежеспособность, ликвидность и деловая активность предприятия. Расчет трех основных коэффициентов: абсолютной и текущей ликвидности, независимости.
реферат [36,9 K], добавлен 08.11.2009Основы проведения финансового анализа состояния предприятия в целях предотвращения банкротства и методики прогнозирования кризисной ситуации коммерческих организаций. Финансовое состояние ОАО "Ореон" для предотвращения его финансовой несостоятельности.
курсовая работа [87,4 K], добавлен 14.07.2008Методы диагностики и прогнозирования финансового состояния предприятия. Природно-экономические условия хозяйства ОАО "Конный завод "Восход". Прогнозирование финансового состояния и диагностика банкротства, пути финансового оздоровления при его угрозе.
дипломная работа [300,9 K], добавлен 31.05.2009
