Процедура Initial Public Offering

Сущность, этапы и преимущества процедуры Initial Public Offering (IPO). Анализ мирового и отечественного опыта использования процесса первичного публичного размещения ценных бумаг. Современный уровень и перспективы развития IPO в Республике Беларусь.

Рубрика Финансы, деньги и налоги
Вид реферат
Язык русский
Дата добавления 07.05.2015
Размер файла 29,9 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Оглавление

  • Введение
  • 1. Процесс IPO
  • 2. Международный опыт проведения IPO
  • 3. Перспективы развития IPO в РБ
  • Заключение
  • Список использованных источников

Введение

Стабильное и устойчивое развитие экономики государства зависит от состояния и эффективности инвестиционного процесса. В условиях глобализации и возрастающей конкуренции необходимость интеграции финансового капитала и активизации инвестиционной деятельности становится очевидной. Эффективная инвестиционная политика решает комплекс экономических задач на различных уровнях, а также создает благоприятные условия для модернизации экономики и повышения ее эффективности и конкурентоспособности.

Мировой опыт функционирования корпоративных предпринимательских структур свидетельствует о том, что процедура Initial Public Offering (IPO) -первичного публичного размещения ценных бумаг является одним из наиболее эффективных механизмов привлечения инвестиций на фондовом рынке. Следует отметить, что IPO одновременно является одним из самых доходных финансовых инструментов для инвесторов и, в то же время, для инвестиционных банков, выступающих андеррайтерами, это также чрезвычайно прибыльное направление в бизнесе.

В странах с развитой рыночной экономикой размещение акций на фондовой бирже уже давно является основным инструментом финансирования развития компаний. Аккумулирование значительных финансовых ресурсов посредством проведения IPO дает возможность приобрести необходимые для расширения активы, которые компания не может купить за счет собственных или заемных средств. [3]

В данной работе рассматривается сущность, этапы и преимущества процесса IPO, ситуация на мировом рынке IPO, а также перспективы использования данного финансового инструмента в Республике Беларусь.

1. Процесс IPO

IPO (Initial Public Offering) -- это первичное публичное предложение акций компании. IPO проводится в основном для привлечения долгосрочного капитала, и немаловажно при этом то, что таким образом повышается узнаваемость компании, осуществляется ее публичная оценка.

Такой ход обычно делают молодые, динамично развивающиеся, перспективные компании для того, чтобы получить дополнительные доход и вложить в дальнейшее развитие. Также IPO могут провести крупные государственные компании с целью повысить свой рейтинг.

Проведение IPO требует тщательной подготовки и выполнения ряда строгих условий. Именно из-за этого многие компании с трудом принимают такое решение. Ведь при публичном размещении приходится раскрывать финансовую информацию, которую обычно огласке не предается. Также подготовка и реализация IPO - процесс дорогостоящий и достаточно длительный, потребует времени, энергии и средств. [4]

В современной экономической литературе выделяют следующие этапы проведения IPO:

1. Предварительный этап заключается в оценке финансовой деятельности компаний с целью нахождения наиболее слабых мест, способных отпугнуть потенциальных инвесторов.

Компания улучшает свои показатели и укрепляет финансовое положение. Когда все готово, можно приступать непосредственно к подготовке.

2. Подготовительный этап предполагает:

поиск партнеров, с которыми согласовывается план проведения, выбор площадки;

составление формальных документов;

оценка компании;

запуск рекламной кампании;

определение цены размещения;

выбор оптимального времени проведения

3. Основной - включает сбор заявок на предлагаемые ценные бумаги, устанавливаются цены (если не было сделано этого ранее) с учетом полученных заявок, удовлетворение заявок, подведение итогов;

4. Завершающий - показывает эффективность проведенного размещения, смотрится объем торгов, динамика цен.

В свою очередь, удачное проведение IPO позволяет компании приобрести популярность на рынке, увеличить количество сынков сбыта, прирастить клиентскую базу, улучшить имидж, а также прирастить капитал. [3]

2. Международный опыт проведения IPO

Активность на международном рынке IPO продолжает расти: в 2014 году было заключено 1 206 сделок на сумму 256,5 млрд. долларов США, по сравнению с предыдущим годом их количество увеличилось на 35%, а объем привлеченных средств - на 50%. Однако, несмотря на то, что в 2014 году было заключено максимальное количество сделок и привлечен наибольший объем капитала за период с 2010 года, волатильность международных фондовых рынков в октябре привела к тому, что прогнозы на IV квартал 2014 года не оправдали ожиданий. Таким образом, низкая волатильность на протяжении почти всего года в сочетании с высокими темпами роста доходов компаний и отсутствием альтернативных инвестиционных возможностей привели к росту аппетита к риску в отношении акционерных капиталов. Сделки на рынке IPO оказались очень успешными: их среднегодовая доходность составила 17,1%, что на 12,3% превосходит биржевые индексы. 2014 год оказался самым успешным с точки зрения IPO после начала финансового кризиса в 2007 году, даже несмотря на то, что докризисные показатели по количеству сделок и объему привлекаемых средств так и не были достигнуты из-за не оправдавшего ожиданий IV квартала.

В 2014 году профессиональные инвесторы продолжали играть ключевую роль на глобальном рынке IPO, пользуясь благоприятной конъюнктурой рынка, главным образом в США, континентальной Европе и Великобритании, и реализовали активы, приобретенные на пике экономического цикла в 2006-2007 годах. Профессиональные инвесторы заключили 328 сделок IPO, то есть примерно 27% от их общего количества, стоимостью 124,4 млрд долларов США, что составляет почти половину (48%) общей стоимости глобальных сделок IPO. Это лучший показатель с 2001 года.

Таблица 1. Сделки на международном рынке IPO по отраслям, январь-декабрь 2014 года

Отрасль

Количество сделок

% от общего количества глобальных сделок

Объем привлеченных средств (млн долларов США)

% от общей суммы привлеченных средств

Здравоохранение

193

16.0%

$21,759.0

8.5%

Технологии

167

13.8%

$50,194.8

19.6%

Промышленность

142

11.8%

$19,877.5

7.7%

Энергетика

102

8.5%

$30,226.4

11.8%

Сырье

100

8.3%

$11,623.9

4.5%

Финансовые услуги

88

7.3%

$39,946.3

15.6%

Недвижимость

83

6.9%

$30,082.3

11.7%

Товары повседневного спроса

76

6.3%

$9,438.4

3.7%

Розничная торговля

64

5.3%

$16,596.7

6.5%

Медиасектор и индустрия развлечений

63

5.2%

$11,418.2

4.5%

Телекоммуникации

18

1.5%

$1,318.2

0.5%

Всего:

1,206

100.0%

$256,488.1

100.0%

Международные сделки стали ключевым драйвером роста активности на рынке первичного публичного размещения в 2014 году. Было проведено 129 таких IPO, что составило 10,7% от их общего количества - это самый высокий показатель, начиная с 2007 года. Около 52% международных листингов были осуществлены на американских биржах - это 23,3% от всех размещений, проведенных в США. Другими востребованными с этой точки зрения направлениями стали Лондон (22% сделок), Австралия (9%), Сингапур (4%), Германия (2%) и Гонконг (1%). Хотя рынок США занимает первое место по количеству сделок, лидерство с точки зрения стоимости и финансовых результатов приходится на биржи материковой части Китая. С начала 2014 года и по настоящее время доходность сделок, заключенных на китайских биржах, составила в среднем 133%, по сравнению с которыми показатели США (27,8%), Гонконга (4%) и основного рынка Великобритании (-0,3%) выглядят крайне низкими.

В течение долгого времени рынок США оставался крайне привлекательным для иностранного капитала благодаря хорошо развитой рыночной инфраструктуре, компетентным аналитикам и большому числу инвесторов, готовых вкладывать средства в его рост. Однако компаниям будет непросто показывать ценовую динамику, сопоставимую с размещениями, проводимыми на фондовых биржах Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР), где высокая доходность по сделкам IPO являлась, как правило, определяющим фактором притока иностранного капитала и хорошей ликвидности. Существует большая вероятность того, что, несмотря на возникающие сложности, эти биржи сумеют сохранить лидирующие позиции и в 2015 году, и в дальнейшем.

При этом ситуация, сложившаяся в России, существенно отличается. В 2014 году показатели России по сделкам IPO были крайне низкими. Волатильность и неопределенная экономическая ситуация лишили российские компании возможности провести IPO на приемлемых условиях.

Стоит также отметить, что на рынок первичного публичного размещения выходят компании из самых разных отраслей экономики: на один отдельно взятый экономически сектор не приходится более 16% от всех проведенных глобальных IPO. В тройку лидеров по количеству сделок вошли компании сектора здравоохранения (193 IPO, 16% всех глобальных сделок), отрасли высоких технологий (167 IPO, 14% всех глобальных сделок) и промышленного производства (142 IPO, 12% всех глобальных сделок). Лидирующие позиции по объему привлеченных средств заняли компании отрасли высоких технологий, они провели IPO на сумму 50,2 млрд долларов США, половина из которых пришлась на крупнейшее в истории IPO компании Alibaba (25 млрд долларов США). Высокие показатели как в денежном, так и в количественном выражении продолжают демонстрировать энергетическая отрасль и финансовый сектор, которые привлекли 39,9 млрд долларов США и 30,2 млрд долларов США соответственно.

Проведение IPO - это хорошо зарекомендовавшая себя стратегия для компаний любой сферы бизнеса. И пусть на некоторых рынках равновесие смещается в пользу определенных сегментов, ключом к повышению коммерческой эффективности является выход на рынок с выгодным предложением. Это позволяет увидеть, как IPO стимулирует рост.

США лидируют по объемам привлеченных средств, страны Азиатско-Тихоокеанского региона - по количеству сделок

В 2014 году лидером на рынке IPO по объемам привлеченного капитала стали США, где было заключено 288 сделок на общую сумму 95,2 млрд долларов США. Количество проведенных размещений стало рекордным за весь период начиная с 2004 года, а объем привлеченного капитала - за последние 15 лет. Больше всего сделок IPO было заключено на фондовой бирже NASDAQ - 14% от общего количества глобальных сделок. Нью-Йоркская фондовая биржа лидирует по объему привлеченных средств (29%) даже без учета IPO компании Alibaba.

Больше всего IPO проводится на рынках стран Азиатско-Тихоокеанского региона: в 2014 году там было заключено 546 сделок на общую сумму 81,4 млрд долларов США за счет восстановления рынка Японии, рекордного уровня активности на рынках Австралии и Новой Зеландии, а также постоянного потока размещений компаний из Китая и стран Юго-Восточной Азии. Рынки стран региона EMEIA (Европа, Ближний Восток, Индия и Африка) занимают второе место по количеству сделок и третье по объему привлеченного капитала - 353 IPO на общую сумму 74,9 млрд долларов США.

В 2015 году ситуация на рынке IPO несколько ухудшится в связи с неутешительными прогнозами МФВ по снижению темпов экономического роста и ожидаемой волатильности рынка. При этом, несмотря на рост экономик США и Великобритании, участники рынка осторожно оценивают перспективы еврозоны и ряда развивающихся стран. В связи с изменением экономической ситуации мы считаем, что в I квартале 2015 года будет заключено такое же количество сделок, как и в IV квартале 2014 года, на общую сумму 50 млрд долларов США. В течение 2015 года мы ожидаем улучшения основных экономических показателей, что в итоге позволит несколько превзойти результаты 2014 года.

Существует мнение, что в 2015 году компании будут проявлять осторожность и оставлять себе пространство для маневра: наряду со слияниями и поглощениями будут планироваться и IPO, при этом особое внимание будет уделяться выбору рынка, где можно получить максимальную цену. Хотя это потребует дополнительных временных затрат от руководства, компании смогут разработать стратегию, оптимальную с точки зрения полезного эффекта для акционеров. Факторами, которые смогут повысить интерес инвесторов, станут своевременный выход на рынок с эффективной управленческой командой и выгодное по стоимости предложение. [5]

3. Перспективы развития IPO в РБ

процедура initial public offering

Однако, оценка отечественной практики проведения IPO свидетельствует о том, что данный инструмент привлечения инвестиций еще не получил широкого распространения среди корпоративных предприятий. Первое в истории Беларуси IPO государственного предприятия было проведено на ОАО «Борисовский завод медицинских препаратов». В ходе открытой продажи дополнительной эмиссии 125,5 тыс. акций на сумму 59,7 млрд. рублей было продано 223 акции на сумму немногим более 105 млн. рублей, то есть 0,18% от выставленного пакета. По международным критериям IPO ОАО «Борисовский завод медицинских препаратов» можно признать неудачным.

Вторым предприятием, осуществившим публичную продажу акций, был ОАО «Минский завод игристых вин». Из предложенных к продаже 240 тысяч акций продано 164 704 акции на сумму 28239 млрд. рублей, что составило 68,63% от общего объема эмиссии. Акции завода в основном покупали в Минске (81%), 8% выкупили в Минской области, 6% - в Брестской, 2% - в Гродненской. В результате IPO у завода появилось 858 новых акционеров. При этом у государства осталось 81,39% акций ОАО «Минский завод игристых вин», у физических лиц - 15,3%, у юридических - 3,31%. На втором этапе который начался в апреле 2013 года на ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» выставлено на продажу 75296 простых акций, нереализованных в 2012 году.

Опыт проведения пилотных проектов IPO в Республике Беларусь показал, что в ситуации, характеризующейся низкой ликвидностью вторичного рынка ценных бумаг, инвестор, приобретая акции, рискует оказаться с переоцененными неликвидными бумагами. Подтверждением данному предположению является то, что компания «Трайпл», в результате аукционов по выкупу акций миноритарных акционеров, стала владельцем пакета в 110 889 акций ОАО «Минский завод игристых вин». Таким образом, ООО «Трайпл» приобрело 2/3 акций, реализованных в ходе народного IPO, или 12,5% от акционерного капитала данного предприятия. [6]

Тем не менее, дорога уже проторена и предприятиям Беларуси имеет смысл привлекать средства, используя новый механизм. В ближайшие годы планируют провести IPO несколько белорусских предприятий. В частности, рассматриваются планы проведения IPO ОАО "Беларуськалий" и "БелАЗ". Последний собирается выйти на Франкфуртскую фондовую биржу. EPAM Systems рассматривает возможность проведения IPO на американской бирже Nasdaq. [3]

На сегодняшний день в Республике Беларусь сформировались три основные группы компаний, имеющих возможность проведения IPO.

Группа 1. Крупные компании, имеющие благоприятную кредитную историю и хорошие финансовые показатели. Они предлагают выгодную инвестиционную возможность с приемлемым для инвесторов соотношением цена-доходность. Для этих компаний публичное размещение -- способ получить средства для экстенсивного развития, либо возможность для акционеров зафиксировать прибыль и выйти из бизнеса.

Группа 2. Быстрорастущие инновационные компании, демонстрирующие хорошие показатели прибыльности. Это компании с ежегодным оборотом в 30-100 млн долл. США и минимальной чистой прибылью в 1 млн долл. США. Эти компании обладают значительным потенциалом экономического роста и укрепления конкурентоспособности на протяжении нескольких лет.

Группа 3. Небольшие инновационно активные компании, изначально ориентированные на IPO. Некоторые из них относятся к новым высокотехнологичным отраслям. Данная группа компаний в последние годы имеет значительный рост, что связано с развитием стартап-культуры в Республике Беларусь. [2]

В то же время следует отметить, что многие белорусские предприятия сталкиваются с необходимостью проведения коренной реструктуризации своего бизнеса. И часто этот процесс является непреодолимым препятствием для выхода на IPO, ведет к потере времени и финансовых средств.

Дело в том, что белорусское законодательство оперирует такими понятиями, как "биржевой рынок" (операции на Белорусской валютно-фондовой бирже) и "внебиржевой рынок" (под который подпадают все остальные операции с ценными бумагами, в том числе и IPO - первичное публичное размещение акций на иностранных фондовых биржах).

Организатор IPO (как правило, инвестбанк) должен быть уверен в беспрепятственном обороте акций, что в белорусских условиях фактически невозможно. Поэтому для выхода на IPO предприятия вынуждены создавать холдинги за пределами Беларуси, передавая им белорусские активы, что далеко не всегда может быть реализовано в условиях РБ, особенно для государственных предприятий. В этом случае им остается только вариант, связанный с передачей акций организатору IPO (банку-андеррайтеру). Банк на данные акции выпускает депозитарные расписки, которые размещаются на иностранной бирже. Скорее всего, по этому пути и пойдет БелАЗ.

Компании, которые стремятся выйти на IPO, обычно думают о преимуществах, связанных с дешевым долгосрочным финансированием, рассматривая необходимые для получения такого финансирования шаги как необходимое зло, которое надо преодолеть.

Возможно, это и есть основание, которое нужно создать для проведения IPO. Чтобы получить дешевое финансирование, предприятие должно соответствовать определенным требованиям. Также распространено мнение, что на IPO предприятия идут тогда, когда им недостает денег. На самом деле это не так. Чтобы выйти на IPO, у предприятия уже должно быть достаточно денег. Надо сказать инвесторам, что у нас уже есть деньги, уже есть стратегия, мы просто хотим увеличить наше финансирование в целях увеличения бизнеса.

Кроме того, очень важны стратегические требования. Никто не поведет компанию на IPO, если нет четкой стратегии, если не описана ни отрасль, ни как она будет развиваться. И в связи с этим уже на предварительном этапе самое главное - это анализ деятельности предприятия. У предприятия должны быть прозрачная структура, хорошая история, хорошая стратегия, независимые директора.

Все эти преобразования очень полезно осуществить еще до принятия решения о размещении акций. В настоящий момент подобную подготовку в Беларуси делают несколько компаний.

Решению проблем, связанных с выходом на IPO, способствует сотрудничество с такими международными организациями, как Международная финансовая корпорация и Европейский банк реконструкции и развития. Обе они давно и успешно работают в Беларуси, выступая как портфельные инвесторы, то есть приобретают акции в белорусских обществах, а затем реализуют свои акции стратегическим инвесторам.

Помощь МФК и ЕБРР может быть просто неоценимой на подготовительном этапе, так как они обладают большим опытом участия в удачных размещениях акций.

Кроме того, присутствие в числе инвесторов известных организаций повышает привлекательность активов в глазах независимых инвесторов, а это в конечном итоге обеспечивает более высокую рыночную стоимость предприятий в результате размещения акций.

Требования, которые МФК и ЕБРР предъявляют к нуждающимся в инвестициях предприятиям, довольно близки, отличия состоят главным образом в размере участия и политике в отношении управления обществом. МФК является финансовым инвестором, то есть обычно приобретает небольшой пакет акций в размере до 10% капитала общества и не стремится участвовать в его управлении. Но проекты должны быть достаточно крупными, так как минимальный объем вложений корпорации составляет около 5-7 млн. USD. [6]

Изучение опыта осуществления публичной продажи ценных бумаг свидетельствует о том, что для экономики Республики Беларусь использования инструментов IPO будет способствовать:

привлечению прямых внутренних и иностранных инвестиций;

созданию новых рабочих мест;

повышению производительности труда вследствие внедрения современных технологий и оборудования;

увеличению поступления в бюджет налогов за счет расширения производства;

формированию упрощенного доступа к рынкам капитала на долгосрочную перспективу;

развитию отечественного фондового рынка.

В результате реализации IPO белорусские компании получат возможность доступа к международному финансированию, в том числе и к длинным финансовым ресурсам, которые являются более дешевыми. Проведение публичного размещения ценных бумаг будет способствовать внедрению международных стандартов корпоративного управления, получению рыночной оценки активов и, как результат, повышению инвестиционной привлекательности компаний. Отчуждение ценных бумаг в результате первичного публичного предложения является заключительной стадией ряда действий, которые совершает эмитент с целью максимально эффективной продажи ценных бумаг.

В свою очередь для активизации рынка IPO в Республике Беларусь необходимо:

создать адекватные экономические и правовые предпосылки для эффективного функционирования рынка ценных бумаг;

сформировать благоприятную предпринимательскую среду, как совокупность социально- экономических и правовых условий, включая гарантии защиты прав инвесторов, эффективное противодействие коррупции, законодательное разграничение собственности и контроля, стабильное законодательство;

внедрить систему механизмов, обеспечивающих участие инвесторов на рынке корпоративных ценных бумаг;

способствовать созданию финансовых институтов и институтов поддержки корпоративного управления;

стимулировать участия населения в операциях с акционерным капиталом, в том числе и посредством формирования финансовой грамотности населения;

форсировать процесс приведения финансовой отчетности к международным стандартам. [3]

Заключение

Анализ мировой практики показывает, что первичное публичное размещение (IPO) является эффективным методом получения рыночной капитализации и выхода портфельных инвесторов из состава акционеров для быстрорастущих инновационных компаний. IPO имеет значительный потенциал роста и развития инновационной деятельности, что особенно актуально для Республики Беларусь, поставившей стратегическую задачу перехода на инновационный путь развития. Белорусские инновационные компании, в частности, представляющие IT-сектор (Epam Systems, IBA, Itransition), сегодня имеют все предпосылки для проведения IPO на зарубежных фондовых площадках. Первичное публичное размещение, его подготовка и проведение -- это многоуровневый и очень продолжительный процесс. Как показывает существующий опыт, средний срок между принятием решения о возможном IPO и началом биржевых торгов для белорусских компаний может составлять от двух до четырех лет. За это время эмитент делает прозрачной свою экономическую конструкцию и повышает известность своего бренда [1].

Итак , оценка отечественной практики проведения IPO свидетельствует о том, что данный инструмент привлечения инвестиций еще не получил широкого распространения среди корпоративных предприятий, таким образом необходимо выполнить ряд условий, которые будут способствовать активизации рынка IPO. Проведение публичного размещения ценных бумаг будет способствовать внедрению международных стандартов корпоративного управления, получению рыночной оценки активов и, как результат, повышению инвестиционной привлекательности компаний.

Список использованных источников

1. Давыдова, Л. В. Формирование стратегии развития инвестиционного потенциала региона на основе оценки инвестиционных процессов / Л. В. Давыдова // Экономический анализ : теория и практика. - 2007. - № 13 (94). - С. 12-33.

2. Герасимов, В. Н. Инвестиционное обеспечение развития инновационно активных компаний через механизм первичных публичных размещений акций (IPO) : Автореф. дис. канд. эк. наук : 08.00.05 / Российская академия предпринимательства. - М., 2011. - 28 с.

3. Мальцевич, В.М., Мальцевич, Н.В. IPO как фактор привлечения инвестиций / Мальцевич В.М., Мальцевич // Репозиторий ПолесГУ // Материалы конференций Банковская система: устойчивость и перспективы развития 2013 год [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://31.24.89.83/bitstream/112/2417/1/27.pdf. - Дата доступа: 20.04.2015.

4. Что такое IPO и зачем компании его применяют [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.finsovet.by/articles/shkola-ekonomista/chto-takoe-ipo-i-zachem-kompanii-ego-primeniajut/. - Дата доступа: 20.04.2015.

5. Удачный, но не рекордный год для международного рынка IPO // Пресс-релиз Лондон, Москва, 24 декабря 2014 г. // Ernst and Young [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.ey.com/RU/ru/Newsroom/News-releases/News-EY-global-ipos-outperform-main-indices-in-good-not-epic-year. - Дата доступа: 20.04.2015.

6. Белорусские IPO уже реальность // Белорусы и рынок - № 38(973) - 10-16 октября 2011 г. [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.belmarket.by/ru/145/150/11496/. - Дата доступа: 20.04.2015.

Размещено на Allbest.ru

...

Подобные документы

  • Initial Public Offering (IPO) - первое публичное размещение акций компании, обычно проводимое на биржевых площадках. Публичное размещение акций дает компании много выгод: деньги от продажи, рост капитализации, возможность дешевых заимствований в будущем.

    реферат [30,9 K], добавлен 15.12.2008

  • Понятие, классификация и экономическая сущность ценных бумаг. Характеристика основных видов ценных бумаг и определение особенностей их обращения в Республике Беларусь. Анализ рынка производных ценных бумаг Белоруссии, его проблемы и перспективы развития.

    курсовая работа [123,7 K], добавлен 24.07.2014

  • Сущность методологических аспектов первичного публичного размещения. Анализ первичного публичного размещения ценных бумаг на предприятии ОАО "Нижнекамскнефтехим". Процесс выпуска акций, разработка новой дивидендной политики, повышение рентабельности.

    дипломная работа [428,0 K], добавлен 20.06.2012

  • Сущность рынка ценных бумаг и его роль в рыночной экономике. Первичный и вторичный рынок, его участники. Становление рынка ценных бумаг в Республике Беларусь, особенности функционирования, основные проблемы и перспективные направления его развития.

    курсовая работа [345,8 K], добавлен 08.07.2014

  • Аспекты организации рынков ценных бумаг, исторические этапы развития фондового рынка и структуры депозитарной системы в Беларуси. Оценка зарубежного опыта его организации и возможности его использования в отечественных условиях, перспективы развития.

    дипломная работа [673,0 K], добавлен 30.03.2010

  • Возрождение рынка ценных бумаг в РФ. Теоретические основы рынка ценных бумаг. Особенности первичного и вторичного рынка ценных бумаг. Виды ценных бумаг. Современное состояние российского рынка ценных бумаг и перспективы его развития.

    курсовая работа [40,2 K], добавлен 04.06.2006

  • Теоретические аспекты организации рынка ценных бумаг в республике Беларусь. Деятельность фондовой биржи как эмитента регулируемого рынка ценных бумаг. Государственное регулирование рынка ценных бумаг, лицензирование. Основные проблемы рынка ценных бумаг.

    дипломная работа [1022,1 K], добавлен 12.06.2010

  • Регистрация ценных бумаг. Этапы эмиссии ценных бумаг. Проспект ценных бумаг как источник информации инвестора об эмитенте. Эффективность функционирования первичного рынка ценных бумаг. Уровни правового регулирования внутренних заимствований РФ.

    контрольная работа [25,3 K], добавлен 03.03.2013

  • Понятие, сущность, цели и основные виды эмиссии ценных бумаг. Процедура эмиссии эмиссионных ценных бумаг в Российской Федерации, законодательное регулирование эмиссии в РФ. Значение и особенности выпуска банковских ценных бумаг, порядок их размещения.

    контрольная работа [226,2 K], добавлен 16.09.2013

  • Содержание рынка ценных бумаг. Стратегия и перспективы его развития. Формирование рынка ценных бумаг Республики Беларусь, особенности и динамика развития. Анализ его состояния. Содержание рынка ценных бумаг. Объем и структура действующего рынка.

    курсовая работа [1,4 M], добавлен 11.04.2015

  • Использование ценных бумаг в СССР. Эмиссия ценных бумаг а СССР. Возрождение рынка ценных бумаг РФ в переходный период. Выпуск акций и других ценных бумаг. Мировой финансовый кризис 1997-1998 годов. Современный рынок ценных бумаг России: этапы роста.

    контрольная работа [33,6 K], добавлен 10.11.2008

  • Понятие и характеристика первичного рынка ценных бумаг. Процедура, принципы классификации и размещение эмиссии ценных бумаг. Сущность андеррайтинга и функции андеррайтера в мировой практике. Условия эмиссии и виды андеррайтинга, применяемые в России.

    реферат [28,5 K], добавлен 04.03.2010

  • Понятие процедуры эмиссии ценных бумаг. Принятие решения о размещении ценных бумаг. Утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг. Государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг.

    курсовая работа [42,4 K], добавлен 17.05.2006

  • Понятие и сущность ценных бумаг. Виды ценных бумаг и их классификация. Нормативно–правовое обеспечение операции банков с ценными бумагами в Республике Казахстан. Операции банков с облигациями. Перспективы развития казахстанского рынка ценных бумаг.

    курсовая работа [29,8 K], добавлен 18.12.2013

  • Роль рынка ценных бумаг в экономике. Понятие, сущность и классификация ценных бумаг. Депозитные и сберегательные сертификаты коммерческих банков. Основные черты векселя. Фондовая биржа, ее задачи и основные функции. Регулирование рынка ценных бумаг.

    курсовая работа [48,9 K], добавлен 19.03.2013

  • Определение и сущность риска на рынке ценных бумаг. Классификация и виды финансовых рисков на рынке ценных бумаг. Операционные риски срочного рынка и алгоритмической торговли. Перспективы и пути совершенствования развития рынка ценных бумаг в России.

    курсовая работа [1,5 M], добавлен 21.12.2013

  • Понятие ценных бумаг и их виды. Основные принципы инвестиционный и профессиональной деятельности банков. Выпуск депозитных и сберегательных сертификатов. Проблемы и перспективы выпуска и обращения ценных бумаг коммерческих банков в Республике Беларусь.

    курсовая работа [37,5 K], добавлен 02.12.2013

  • Общая характеристика и структура российского рынка корпоративных ценных бумаг. Понятие, процедура и этапы эмиссии ЦБ. Определение стоимости, цели и риски, способы размещения акций и облигаций. Роль и функции андеррайтера. Условия его выбора эмитентом.

    дипломная работа [226,1 K], добавлен 30.04.2014

  • Понятие и сущность рынка ценных бумаг, общая характеристика основных проблем его функционирования. Особенности, функции, структура и значение рынка ценных бумаг, анализ деятельности его участников, а также перспективы дальнейшего развития в России.

    курсовая работа [525,7 K], добавлен 30.04.2010

  • Процедура эмиссии, решение о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг. Форма удостоверения прав, оформление проспекта, принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг и способы их размещения, государственная регистрация эмиссии.

    курсовая работа [49,6 K], добавлен 18.03.2010

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.