Размещено на http://www.allbest.ru/

1. Методы планирования денежных потоков

Концентрация всех видов планируемых денежных потоков предприятия получает свое отражение в специальном плановом документе -- плане поступления и расходования денежных средств. Данный план разрабатывается на предстоящий год в помесячном разрезе с тем, чтобы обеспечить учет сезонных колебаний денежных потоков предприятия.

Основной целью разработки плана поступления и расходования денежных средств является прогнозирование во времени валового и чистого денежных потоков предприятия в разрезе отдельных видов его хозяйственной деятельности и обеспечение постоянной платежеспособности на всех этапах планового периода.

Прогнозирование поступления и расходования денежных средств по операционной деятельности предприятия осуществляется двумя основными способами: 1) исходя из планируемого объема реализации продукции; 2) исходя из планируемой целевой суммы чистой прибыли.

I. При прогнозировании поступления и расходования денежных средств по операционной деятельности исходя из планируемого объема реализации продукции, оно осуществляется в следующей последовательности.

1. Определение планового объема реализации продукции, который базируется на разработанной производственной программе, учитывающей потенциал соответствующего товарного рынка.

Модель расчета в данном случае будет иметь следующий вид:

ОР_п = ЗГП_н + ПТП + ЗГП_к,

где ОР_п -- плановый объем реализации продукции в рассматриваемом периоде;

ЗГП_н -- сумма запасов готовой продукции на начало планируемого периода;

ПТП -- суммарный объем производства готовой товарной продукции в рассматриваемом плановом периоде;

ЗГП_к -- сумма запасов готовой продукции на конец планируемого периода.

2. Рассчитывается плановый коэффициент инкассации дебиторской задолженности. Расчет осуществляется исходя из фактического его уровня в отчетном периоде с учетом намечаемых мероприятий по изменению политики предоставления товарного кредита.

3. Рассчитывается плановая сумма поступления денежных средств от реализации продукции. Расчет осуществляется по следующей формуле:

ПДС_п = ОР_пн + (ОР_ПК Ч КИ) + НО_пр,

где ПДС_п -- плановая сумма поступления денежных средств от реализации продукции в рассматриваемом периоде (месяце);

ОР_пн -- плановый объем реализации продукции за наличный расчет в рассматриваемом периоде;

ОР_ПК -- объем реализации продукции в кредит в текущем периоде;

КИ -- коэффициент текущей инкассации дебиторской задолженности, выраженный десятичной дробью;

НО_пр -- сумма ранее неинкассированного остатка дебиторской задолженности (подлежащего инкассации в плановом порядке).

Рассчитанный показатель характеризует планируемый объем положительного денежного потока предприятия по операционной деятельности.

4. Определяется плановая сумма операционных затрат по производству и реализации продукции. Это один из наиболее трудоемких этапов прогнозирования денежных потоков предприятия. В наиболее общем виде плановая сумма совокупных операционных затрат предприятия может быть представлена следующим расчетным алгоритмом:

где ОЗ_n -- плановая сумма операционных затрат по производству и реализации продукции;

ПЗ_ni -- плановая сумма прямых затрат на производство единицы продукции;

ОПЗ_ni -- плановая сумма общепроизводственных затрат на производство единицы продукции;

ОП_ni -- планируемый объем производства конкретных видов продукции в натуральном выражении;

ЗР_ni -- плановая сумма затрат на реализацию единицы продукции;

ОР_ni -- планируемый объем реализации конкретных видов продукции в натуральном выражении;

ОХЗ_n -- плановая сумма общехозяйственных затрат предприятия (административно-управленческих расходов по предприятию в целом).

5. Рассчитывается плановая сумма налоговых платежей, уплачиваемых за счет дохода. Данная сумма рассчитывается исходя из планируемого объема реализации отдельных видов продукции и соответствующих ставок налога на добавленную стоимость, акцизного сбора и других аналогичных сборов.

6. Рассчитывается плановая сумма валовой прибыли предприятия по операционной деятельности. Данный расчет производится по следующей формуле:

ВП_п = ОР_п - ОЗ_п - НП_д,

где ВП_п -- плановая сумма валовой прибыли предприятия по операционной деятельности в рассматриваемом периоде;

ОР_п -- плановый объем реализации продукции в рассматриваемом периоде;

ОЗ_п -- плановая сумма операционных затрат по производству и реализации продукции;

НП_д -- плановая сумма налоговых платежей, уплачиваемых за счет дохода.

7. Рассчитывается плановая сумма налогов, уплачиваемых за счет прибыли, по формуле:

где НП_п -- плановая сумма налогов, уплачиваемых за счет прибыли;

ВП_п -- плановая сумма валовой прибыли предприятия по операционной деятельности;

Н_П -- ставка налога на прибыль (в %);

НП_п -- сумма прочих налогов и сборов, уплачиваемых за счет прибыли.

8. Рассчитывается плановая сумма чистой прибыли предприятия по операционной деятельности по формуле:

денежный задолженность прибыль предприятие

ЧП_п = ВП_п - НП_п,

где ЧП_п -- плановая сумма чистой прибыли предприятия по операционной деятельности в рассматриваемом периоде;

ВП_п -- плановая сумма валовой прибыли предприятия по операционной деятельности в рассматриваемом периоде;

НП_п -- плановая сумма налогов, уплачиваемых за счет прибыли.

9. Рассчитывается плановая сумма расходования денежных средств по операционной деятельности предприятия по формуле:

РДС_п = ОЗ_п + НД_д + НП_п - АО_п,

где РДС_п -- плановая сумма расходования денежных средств по операционной деятельности в рассматриваемом периоде;

ОЗ_п -- плановая сумма операционных затрат по производству и реализации продукции;

НД_д -- плановая сумма налогов и сборов, уплачиваемых за счет дохода;

НП_п -- плановая сумма налогов, уплачиваемых за счет прибыли;

АО_п -- плановая сумма амортизационных отчислений от основных средств и нематериальных активов.

10. Рассчитанный показатель плановой суммы расходования денежных средств характеризует планируемый объем отрицательного денежного потока предприятия по операционной деятельности.

11. Рассчитывается плановая сумма чистого денежного потока. Такой расчет производится двумя способами:

ЧДП_п = ЧП_п + АО_п ; ЧДП_п = ПДС_п - РДС_п,

где ЧДП_п -- плановая сумма чистого денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде;

ЧП_п -- плановая сумма чистой прибыли предприятия по операционной деятельности;

АО_п -- плановая сумма амортизационных отчислений от основных средств и нематериальных активов;

ПДС_п -- плановая сумма поступления денежных средств от реализации продукции;

РДС_п -- плановая сумма расходования денежных средств по операционной деятельности.

II. При прогнозировании поступления и расходования денежных средств по операционной деятельности исходя из планируемой целевой суммы чистой прибыли расчет отдельных показателей плана осуществляется в следующей последовательности.

1. Определяется плановая целевая сумма чистой прибыли предприятия. Данная сумма представляет собой плановую потребность в финансовых ресурсах, формируемых за счет этого источника, обеспечивающую реализацию целей развития предприятия в предстоящем периоде. Расчет целевой суммы чистой прибыли предприятия ведется в разрезе отдельных элементов предстоящей потребности:

§ 1 элемент -- капитализируемая часть чистой прибыли: прирост производственных основных средств; прирост нематериальных активов; прирост собственных оборотных средств; прирост портфеля долгосрочных финансовых инвестиций; отчисления в резервный фонд.

§ 2 элемент -- потребляемая часть чистой прибыли предприятия: выплата доходов собственникам предприятия; бюджет участия наемных работников в прибыли; бюджет внутренней социальной программы; бюджет внешней социальной программы.

Практическое задание

Даны следующие сведения о компании:

1. В среднем 80% продукции компании реализует в кредит, а 20% - за наличный расчет. Как правило, компания предоставляет своим контрагентам 30-дневный кредит на льготных условиях. Статистика показывает, что 70% платежей оплачиваются контрагентами вовремя, т.е. в течение предоставленного для оплаты месяца, остальные 30% оплачиваются в течение следующего месяца.

2. При установлении цены на свою продукцию компания придерживается следующей политики: затраты на сырье и материалы должны составлять около 65%, а прочие расходы - около 15% в отпускной цене продукции, т.е. суммарная доля расходов не должна превышать 80% отпускной цены.

3. Сырье и материалы закупаются в размере потребности следующего месяца.

4. Компания намерена наращивать объемы производства с темпом прироста 2,5% в месяц. Прогнозируемое изменение цен на сырье и материалы составит в планируемом году 3,5% в месяц. Прогнозируемый уровень инфляции - 1,5% в месяц.

5. Остаток средств на счете на 1 января составляет 10 млн. руб. Поскольку этой суммы недостаточно для ритмичной работы, решено ее увеличить и иметь целевой остаток денежных средств на расчетном счете в январе планируемого года в размере 18 млн. руб.; его величина в последующие месяцы изменяется пропорционально темпу инфляции.

6. Доля налогов и прочих отчислений в бюджет составляет приблизительно 35% валовой прибыли компании.

7. В марте планируемого года компания намерена приобрести новое оборудование на сумму 25 млн. руб.

8. В августе все цеха уходят в коллективный отпуск, и в это время планируется провести ремонт производственных помещений на сумму 10 млн. руб.

9. Необходимые для расчета фактически данные за ноябрь и декабрь предыдущего года даются в таб. 1.

Таблица 1

1. Необходимо составить помесячный график движения денежных средств на планируемый год по форме (см. табл. 2).

Таблица 2

Выводы: Из табл.2 видно, что в планируемом периоде остаток на начало превышает запланированный на протяжении всего периода. Чистый денежный поток положителен практически в течение всего года, за исключением марта (-10,8) и августа (-13). Но это не сказывается отрицательно на деятельности предприятия, поскольку на начало марта и августа имеется достаточно средств на счет для того, чтобы покрыть отрицательный чистый денежный поток, и в итоге остатки на конец марта и августа положительны.

В то же время необходимо заметить, что на конец планируемого периода остаток составляет 218,0 млн. руб., что превышает ежемесячную выручку от реализации продукции. Это говорит о превышении необходимых средств, размещаемых на расчетном счете. По сути, речь идет о том, что излишек средств размещен неэффективно. Для ее оптимизации предлагается.

Это говорит о проведении неэффективной плотики управления денежными потоками. Для ее оптимизации предлагается направить часть свободных средств на финансирование оперативной, инвестиционной или финансовой деятельности предприятия. В сумме за период возможно высвободить 196,8 млн.руб. (218,0млн.руб. - 21,2млн.руб.) Эти средства можно направить в следующем периоде на наращивание производственных мощностей (приобретение нового оборудования), на вложения в различные инвестиционные проекты (приобретение доли поставщика или конкурента), либо на вложения в ценные бумаги (акции других компаний, облигаций) или в собственные (если форма собственности компании - Акционерное общество) с целью их выкупа и предотвращения возможного поглощения другими компаниями-конкурентами.

Список литературы

1. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. М.: Финансы и стаитстика, 2007.

2. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. К.: Ника-Центр, Эльга, 2011. 528 с.

3. Герчикова И.Н. Финансовый менеджмент. М.: АО Консалтбанкир, 2011.

4. Финансовый менеджмент: учебник / под ред. Проф. А.М. Ковалевой. М.: ИНФРА-М, 2009. 284с.

Размещено на Allbest.ru