Анализ финансовой деятельности ООО "ФАРМАИМПЕКС"

Размещено на http://www.allbest.ru/

Контрольная работа

по дисциплине «Финансовый менеджмент»

Выполнила: Заславская Ю.В.

Ижевск, 2015

Организационно-экономическая характеристика ООО «ФАРМАИМПЕКС»

Общество с ограниченной ответственностью «ФАРМАИМПЕКС», юридический адрес которого: Удмуртская республика, г. Ижевск, ул. Воткинское шоссе, 140. Группа компаний «Фармаимпекс» была основана 4 марта 1994 года. Регистратор - Инспекция Министерства Российской Федерации по налогам сборам по Ленинскому району г. Ижевска Удмуртской Республики.

Изначально предприятие специализировалось на оптовой и мелкооптовой торговле лекарственными препаратами, в г. Ижевск располагался собственный склад. В 1998 году начала развитие собственная розница: открылась первая аптека в пос. Завьялово (один из районных центров Удмуртии). Бессменным руководителем со дня основания является Владимир Иванович Зверев.

Аптеки сети есть в 13 регионах России: Удмуртии, Татарстане, Башкортостане, Республике Марий Эл, Пермском крае, Тюменской, Кировской, Новосибирской, Кемеровской, Липецкой и Воронежской областях, Ханты-Мансийском и Ямало-Ненецком автономных округах. 23 января 2014 г. была открыта 500-ая по счету аптека в сети.

Аптечные организации ООО «Фармаимпекс» работают в регионах под брендами: «Бережная аптека», «Аптека от склада», «Аптека отличных цен», «Лекарства со склада».

В первом полугодии 2010 года, когда шесть из десяти крупнейших аптечных сетей страны снизили свою долю на рынке, у «Фармаимпекса» получилось увеличить долю на рынке - с 0,69 % до 0,98 %. (Аптечные сети ушли в минус. Газета «Коммерсантъ», № 178 (4478), 25.09.2010)

По итогам 2011 года ГК «Фармаимпекс» находится на шестом месте в России по объёмам продаж среди аптечных сетей. По итогам 1 квартала 2012 года ГК «Фармаимпекс» занимает восьмое место в России по объёмам продаж среди аптечных сетей. В совокупном рейтинге аптечных сетей по итогам 1 квартала 2013 года группа компаний «Фармаимпекс» заняла 4 место в России по доле коммерческого розничного рынка. В совокупном рейтинге аптечных сетей по итогам 1 квартала 2013 года ООО «Фармаимпекс» поднялась на 4 место в России по доле коммерческого розничного рынка. Данные были опубликованы на сайте газеты «Фармацевтический вестник».

Виды деятельности:

 -Оптовая и розничная торговля фармацевтическими и медицинскими товарами, изделиями медицинской техники и ортопедическими изделиями.

Виды продукции:

-Услуги по оптовой торговле фармацевтическими и медицинскими товарами, изделиями медицинской техники и ортопедическим изделиями.

В ООО «Фармаимпекс» применяется автоматизированная система бухгалтерского учета.

Расчет основных показателей

ДС, БРЭИ, НРЭИ, ЭР, РСС

Показатели, необходимых для расчетов, за 2012-2013 годы отражена в таблице 1.

Таблица 1

Показатели	2012г.	2013г.
Выручка от продажи товаров	3713740	4235350
Материальные затраты	1474655	1534356
Расчеты с персоналом по оплате труда	102224	96282
Расчеты по соц.страхованию и обеспечению	40670	37027
Налоги, кроме налога на прибыль	51245	49870
Амортизационные отчисления	100000	100000
Активы	1700500	2005000
Чистая прибыль (убыток)	413000	535000
Собственные средства	670890	796060
Заемные средства	150000	100000
Финансовые издержки	8710	8217

Добавленная стоимость (ДС) - величина финансовых ресурсов, затраченных фирмой для превращения закупленных сырья и материалов в новые товары и услуги. Определяется как разность между выручкой от продажи товаров и ее затратами на закупку материалов.

ДС = П-МЗ, где

П - продукция предприятия

МЗ - материальные затраты

ДС (за 2012 год) = 3 713 740-1 474 655=2 239 085р.

ДС (за 2013 год) = 4 235 350-1 534 356=2 700 994р.

Брутто-результат эксплуатации инвестиций (БРЭИ) это добавленная стоимость за вычетом всех затрат (издержек) на труд. Величина БРЭИ является первейшим показателем достаточности средств на покрытие всех этих расходов. А, по удельному весу БРЭИ в добавленной стоимости можно судить об эффективности управления предприятием и составить общее представление о потенциальной рентабельности и гибкости предприятия.

БРЭИ = ДС-ОТ-налоги (кроме налога на прибыль)

БРЭИ ( за 2012 год) = 2 239 085-102 224-40 670-51 245=2 044 946р.

БРЭИ (за 2013 год) = 2 700 994-96 282-37 027-49 870=2 517 815р.

Отношение БРЭИ к ДС показывает на сколько эффективной является работа менеджмента на предприятии. Этот показатель должен стремиться к 1.

БРЭИ/ДС (за 2012 год) = 0,913

БРЭИ/ДС (за 2013 год) = 0,932

Нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ) это прибыль до уплаты процентов за кредит и налога на прибыль.

НРЭИ = БРЭИ - Ам

НРЭИ (за 2012 год) = 2 044 946-100 000=1 944 946р.

НРЭИ (за 2013 год) = 2 517 815-100 000=2 417 815р.

Экономическая рентабельность (ЭР) активов.

ЭР = НРЭИ/АктивыЧ100%

ЭР (за 2012 год) = 1 944 946/1 700 500Ч100%=114%

ЭР (за 2013 год) = 2 417 815/2 005 000Ч100%=120%

Экономическая рентабельность увеличилась на 6% в отчетном году. Это говорит об эффективности и доходности работы предприятия.

Рентабельность собственных средств (РСС). Экономически РСС это эффективность использования фирмой собственных средств. 

РСС = ЧП / СС

РСС (за 2012 год) = 413 000/670 890=0,62 или 62%

РСС (за 2013 год) = 535 000/796 060=0,7 или 70%

Для поиска факторов повышения ЭР, ее раскладывают на элементы:

Км - коммерческая маржа (в отчете о прибылях и убытках)

Кт - коэффициент трансформации (показывает сколько рублей с оборота снимается с каждого рубля актива)

ЭР = Км = НРЭИ / выручкаЧКт = выручка / активы

Км (за 2012 год) = 1 944 946/3 713 740=0,52 или 52%

Км (за 2013 год) = 2 417 815/4 235 350=0,57 или 57%

Увеличение Км на 5% в отчетном году.

Кт (за 2012 год) = 3 713 740/1 700 500=2,2

Кт (за 2013 год) = 4 235 350/2 005 000=2,1

Уменьшение Кт на 0,1 оборота в отчетном году.

Коммерческая маржа (Км) в процентах показывает, какой результат эксплуатации дают каждые 100 руб. выручки. Коэффициент трансформации (Кт) показывает, сколько раз за данный период оборачивается каждый рубль активов. Иметь одновременно увеличенные Км и Кт сложно, поэтому при низкой прибыльности продаж необходимо стремиться к увеличению оборота. При низкой деловой активности необходимо увеличивать экономическую маржу, т.е. заниматься ценовой стратегией и стратегией снижения издержек.

Факторный анализ ЭР и РСС

Потребность предприятия в заемных средствах предполагает оценку и контроль за структуру капитала и влияние структуры на финансовые показатели. Эффект финансового рычага (ЭФР) отражает изменение рентабельности собственных средств, полученное благодаря заемным средствам. ЭФР возникает за счет расхождения между уровнем ЭР и ценой заемных средств.

ЭФР = (1-Н)(ЭР-СП)ЧЗС/СС, где

Н - ставка налога на прибыль (20%)

СП - ставка процента

СП = ФИ/ЗС

ЭФР (за 2012 год) = (1-0,2)(1,14-8 710/150 000)Ч150 000/670 890=0,096 или 10%

ЭФР (за 2013 год) = (1-0,2)(1,2-8 217/100 000)Ч100 000/796 060=0,113 или 11%

ЭФР показывает увеличение на 1% РСС за счет привлечения заемных средств. Необходимо следить за состоянием дифференциала: при наращивании плеча рычага банкир склонен компенсировать возрастание своего риска повышением цены кредита. Риск кредитора выражен величиной дифференциала: чем больше дифференциал, тем меньше риск, чем меньше дифференциал, тем больше риск. Предприятие кредитоспособно, т.к. у него хороший дифференциал.

Формула ЭФР позволяет определить НРЭИ критическое - величина, при которой рентабельность собственных средств одинакова, как в случае привлечения заемного капитала, так и без его привлечения.

НРЭИ крит. = СПЧАктив

НРЭИ крит. (за 2012 год) = 0,06Ч1 700 500=102 030

НРЭИ крит. (за 2013 год) = 0,08Ч2 005 000=160 400

Анализ структуры капитала предприятия

Расчет средневзвешенной цены капитала

Средневзвешанная цена капитала (WACC) = ? СiЧdi, где

Сi - цена отдельных элементов капитала;

di - удельный вес данного элемента капитала в валюте баланса.

WACC = Ссс Ч + Сзс Ч

WACC (за 2012 год) = 1,14Ч670 890/670 890+150 000+0,06Ч150 000/670 890+150 000=0,94 или 94%

WACC (за2013год) = 1,2Ч796 060/796 060+100 000+0,08Ч100 000/796 060+100 000=1,07 или 107%

Регулировать WACC можно изменяя цену источников или варьируя ценой капитала.

Оценка динамики капитала и цены капитала, т.е. расчет предельной цены капитала - МСС

МСС = Тр WACC/Тр К

Тр WACC = 1,07/0,94=1,14

Оценка границ эффективности привлечения капитала (МЭС)

МЭС = Тр Рентаб./Тр WACC

МЭС = 1,17/1,14=1,02

МЭС>1>для улучшения финансового состояния предприятия при одновременном росте R и WACC

Оценка предпринимательского риска

В основу оценки предпринимательского риска положено деление затрат на постоянные и переменные и формирование показателя валовой маржи (ВМ). Валовая маржа - это промежуточный показатель прибыли, позволяющий дать количественную оценку результату деятельности предприятия - если он покрывает постоянные затраты и дает дополнительную прибыль - значит, бизнес работает эффективно.

ВМ = В - Перем.

Предпринимательский риск оценивают с помощью показателя сила операционного рычага (СОР).

СОР = ВМ/Прибыль

Изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. Этот эффект обусловлен различной степенью влияния динамики постоянных и переменных затрат на формирование финансового результата.



Таблица 2

Показатели	2012г.	2013г.
Выручка от продажи товаров	3713740	4235350
Переменные затраты	2000000	2100000
Постоянные затраты	90000	90000
Прямые постоянные затраты	225687	226447
Прибыль	1623740	2045350
Валовая маржа	1713740	2135350
Прямые постоянные затраты	300500	326500
Косвенные постоянные затраты	212570	234500

СОР (за 2012 год) = 1 713 740/1 623 740=1,055

СОР (за 2013 год) = 2 135 350/2 045 350=1,044

Далее рассчитаем критические значения показателей:

1) Порог рентабельности (ПР) - выручка, при которой прибыль равна 0

ПР = Пост. /Квм

компания капитал прибыль рентабельность

Квм = ВМ/Выручка

Квм (за 2012 год) = 1 713 740/3 713 740=0,462

Квм (за 2013 год) = 2 135 350/4 235 350=0,504

ПР (за 2012 год) = 90 000/0,462=194 805д.е.

ПР (за 2013 год) = 90 000/0,504=178 572д.е.

2) Запас финансовой прочности (ЗФП). Насколько далеко предприятие от точки безубыточности показывает запас финансовой прочности (ЗФП). Это разность между фактическим объемом выпуска и объемом выпуска в точке безубыточности.

ЗФП = Выручка - ПР

ЗФП (за 2012 год) = 3 713 740 - 194 805=3 518 935д.е.

ЗФП (за 2013 год) = 4 235 350 - 178 572=4 056 778д.е.

По мере удаления от порога рентабельности ЗФП возрастает, а СОР снижается, что связано с относительным уменьшением постоянных затрат на единицу продукции в релевантном диапазоне.

3) Промежуточная маржа (ПМ) Промежуточная маржа - это результат от реализации, после возмещения переменных и прямых затрат.

ПМ = Выручка - Переменные затраты - Прямые затраты

ПМ (за 2012 год) = 3 713 740 - 2 000 000 - 300 500=1 413 240

ПМ (за 2013 год) = 4 235 350 - 2 100 000 - 326 500=1 808 850

4) Порог безубыточности. Порог безубыточности - такая величина выручки, при которой промежуточная маржа равна нулю, следовательно, выручка должна возместить переменные и постоянные затраты.

Порог безубыточности = Прямые постоянные затраты/Квм

Порог безуб. (за 2012 год) = 300 500/0,462=650 433

Порог безуб. (за 2013 год) = 326 500/0,504=647 817

Анализ чувствительности:

Показатели	Базовый вариант	Цена	Перем.	Пост.
		+10%	-10%	+10%	-10%	+10%	-10%
Выручка, т. р.	4 235 350	4 658 885	4 235 350	4 235 350	4 235 350	4 235 350	4 235 350
Перем., т. р.	2 100 000	2 100 000	2 100 000	2 310 000	2 010 000	2 100 000	2 100 000
ВМ	2 135 350	2 558 885	2 135 350	1 925 350	2 225 350	2 135 350	2 135 350
Квм	0,504	0,549	0,504	0,454	0,525	0,504	0,504
Пост., т. р.	90 000	90 000	90 000	90 000	90 000	99 000	89 000
Прибыль	2 045 350	2 468 885	2 045 350	1 835 350	2 135 350	2 036 350	2 046 350
Тпр,%	-	+21	0	-10	+5	-0,5	0,05

При изменении факторов необходимо следить за движением порог рентабельности, т.к. при негативном изменении фактора идет резкое увеличение порога безубыточности, т.е. возрастает риск снижения финансовых результатов.

Многофакторный экспресс-анализ

В основе анализа положен расчет риска по всем элементам операционного рычага. Определим риски по всем факторам:

СОР (цена) = Выручка/Прибыль

СОР (цена) = 4 235 350/2 045 350=2,071

СОР (пост.) = Пост./Прибыль

СОР (пост.) = 90 000/2 045 350=0,044

СОР (перем.) = Перем./Прибыль

СОР (перем.) = 2 100 000/2 045 350=1,026

СОР (реализ.) = ВМ/Прибыль

СОР (реализ.) = 2 135 350/2 045 350=1,044

Анализ чувствительности прибыли

В основу анализа положена концепция:

%Прибыли=+-СОРпо факторуЧ%Фактора

«-» ставят перед фактором, когда при увеличении фактора прибыль уменьшается и, наоборот, при снижении фактора - прибыль увеличивается.

Зададим шкалу изменения факторов от -15% до +15% с шагом 5%

Факторы	СОР	Изменение прибыли в % при изменении фактора на
		-15%	-10%	-5%	5%	10%	15%
Цена	2,071	-31,07	-20,71	-10,35	10,35	20,71	31,07
Реализация	1,044	-15,66	-10,44	-5,22	5,22	10,44	15,66
Перем.	1,026	15,39	10,26	5,13	-5,13	-10,26	-15,39
Пост.	0,044	0,66	0,44	0,22	-0,22	-0,44	-0,66

Построим график эластичности прибыли к изменениям факторов.

График позволяет решить:

-на сколько изменяется прибыль при изменении фактора на определенный %

-задавая изменение прибыли, можно определить за счет изменения какого фактора и на сколько % этого можно достичь.

Анализ безубыточности

ЗФП - такое изменение фактора, при котором прибыль предприятия становится равной 0, т.е. значение фактора достигает критич.величины.

ЗФПЧ%по ф-ру = -1/+-СОРпо ф-руЧ100%

Критич.значение ф-ра = Ф-рЧ1-(1/СОРпо ф-ру)

Определим критич.значение и ЗФП по цене:

Критич.значение = 4 235 350Ч1-(1/2,071)=2 193 911д.е.

ЗФП = 4 235 350-2 193 911=2 041 439д.е.

ЗФП% = -1/2,071Ч100%=-48,28%

Если цена снизится на 48,28% и достигнет критич.значения 2 193 911д.е., то при прочих равных условиях у фирмы не будет ни прибыли ни убытков.

по перем.:

Критич.значение перем. = 2 100 000Ч1-(1/1,026)=54 600д.е.

ЗФП = 2 100 000-54 600=2 045 400д.е.

ЗФП% = -1/-1,026Ч100%=97%

Если переменные затраты увеличатся на 97% и достигнут критического значения 54 600д.е., при прочих равных условиях у фирмы не будет ни прибыли, ни убытков.

по пост.:

Критич.значение пост. = 90 000Ч1-(1/-0,044)=2 135 454д.е.

ЗФП = 2 135 454-90 000=2 045 454д.е.

ЗФП% = -1/-0,044Ч100%=2 272%

Если постоянные затраты увеличатся на % и достигнут критического значения 2 135 454д.е., при прочих равных условиях у фирмы не будет ни прибыли, ни убытков.

Таблица 5

Факторы	СОР	Значение фактора	ЗФП
		Фактическое	Критическое	Д.е.	%
Цена	2,071	4 235 350	2 193 911	2 041 439	-48,28
Перем.	1,026	2 100 000	2 045 400	2 045 400	97
Пост.	0,044	90 000	2 135 454	2 045 454	100

Размещено на Allbest.ru

...