Анализ денежных потоков предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО ОБАРОЗАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

УО «БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Кафедра бухгалтерского учета в отраслях народного хозяйства

КУРСОВАЯ РАБОТА

на тему: Анализ денежных потоков

Студентка Попок А. В.

Руководитель Стражев А. В.

МИНСК 2006

Реферат

Курсовая работа

ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК, ДВИЖЕНИЕ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ, ПОТОКИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ, УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ, ПРЯМОЙ МЕТОД АНАЛИЗА, КОСВЕННЫЙ

Объектом исследования является денежный поток на предприятии.

Цель работы - изучение и анализ денежных потоков на предприятии, анализ ситуации, сложившейся на предприятии за период 2003-2005 гг. теоретическое обоснование проблем и возможности их решения.

В процессе работы выполнены следующие исследования и разработки:

1. изучены теоретические основы существования денежных потоков;

2. проанализирована ситуация на конкретном предприятии;

3. представлены возможные пути развития.

Экономическая значимость работы заключается в том, что денежные потоки необходимо регулировать, чтобы они способствовали развитию предприятия.

Автор работы подтверждает, что приведенный в ней расчетно-аналитический материал правильно и объективно отражает состояние исследуемого процесса, а все заимствованные из литературных и других источников теоретические, методологические и методические положения и концепции сопровождаются ссылками на их авторов.

Содержание

Введение

1. Понятие и виды денежных потоков

1.1 Основные определения

1.2 Классификации денежных потоков

2. Управление денежными потоками предприятия

2.1 Задачи и необходимость управления денежными потоками

2.2 Показатели и факторы управления денежными потоками

3. Методы анализа движения денежных средств

4. Прогнозный анализ денежных средств

4.1 Прогнозирование денежных потоков

4.2 Оптимальный уровень денежных средств

Заключение

Список использованных источников

Введение

В данной работе автор исследовал денежные потоки с целью выявления их сущности, степени влияния на финансовое состояние предприятия, необходимости их регулирования и прогнозирования.

Тесная взаимосвязь денежного потока с прибылью и движением оборотного капитала определяет финансовое состояние предприятие, для чего был произведен его анализ по результатам работы за 2003-2004 гг.

Цель работы - изучение и анализ денежных потоков на предприятии, анализ ситуации, сложившейся на предприятии за период 2003-2005 гг. теоретическое обоснование проблем и возможности их решения.

Основные задачи исследования:

ь изучить теоретические основы существования денежных потоков;

ь проанализировать ситуацию на предприятии;

ь представить возможные пути развития.

1. Понятие и виды денежных потоков

Обеспечить успешное функционирование предприятия в рыночных условиях может только непрерывное движение денежных средств - их поступление (приток), расход (отток), наличие определенного свободного остатка на счетах в банке. Движение денежных средств определенного направления или вида деятельности называют денежным потоком. Денежные потоки анализируются по отдельным договорам (контрактам), их совокупности, в целом по предприятию, по видам деятельности. [1]

Наличие денежных средств тесно связано с прибылью и движением оборотного капитала. Если субъект хозяйствования производит и реализует рентабельную продукцию (товары, работы, услуги), то это является важнейшей предпосылкой хорошего состояния потока денежных средств. Однако предприятие может быть прибыльным по данным бухгалтерского учета и отчетности и ВТО же время испытывать определенные трудности в оплате срочных обязательств. Одной из причин такого положения является специфика отражения информации в отчетности о финансовых результатах. Сущность этой специфики состоит в использовании метода начислений. Информация же о потоке денежных средств формируется по кассовому методу, т.е. по факту их движения на счетах в банке. Следствием использования разных методов формирования информации является несоответствие реального потока денежных средств прибыли, отраженной в отчетности. [1] Кроме того, денежный поток и расчет прибыли могут не совпадать по времени при использовании метода признания прибыли от реализации продукции по моменту ее отгрузки. В этом случае продукция может считаться реализованной в одном временном периоде, а деньги поступят в другом. Поэтому ориентация при оценке финансового положения только на данные о прибыли несколько условна и может привести к повышению финансового риска. [1]

1.1 Основные определения

Одна из задач управления денежными потоками заключается в выявлении взаимосвязи между потоками денежных средств и прибылью, т.е. является ли полученная прибыль результатом эффективных денежных потоков или это результат каких-либо других фактов.

Существуют такие понятия, как движение денежных средств и поток денежных средств. Движение денежных средств - это их передача кому-либо как наличным, так и безналичным путем, это все валовые поступления предприятия и платежи. Движение денег является первоосновой, в результате чего возникают финансы, т.е. денежные отношения, денежные фонды и потоки денежных средств.

Потоки денежных средств, в отличие от простой передачи денег, - это:

· результат возникающих на предприятии денежных отношений, которые при этом являются результатом движения денег;

· организованные и управляемые процессы;

· процессы не вообще, а ограниченные определенным периодом времени, т.е. имеют временные ограничители - начало и конец;

· как показатель, поток денежных средств имеет ряд экономических характеристик, таких как интенсивность, ликвидность, рентабельность, достаточность и др. [7]

1.2 Классификации денежных потоков

Понятие «денежный поток предприятия» является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность. В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потоками они требуют определенной классификации. Понятие «денежные потоки», в отличие от других экономических категорий, обладает более широким спектром классификационных признаков. Данная категория включает в себя признаки других категорий (таких как деньги, финансовые ресурсы), а также наличием собственных, присущих только данному понятию, характеристик.

Итак, рассмотрим взаимосвязь денежных потоков с понятием «деньги». Деньги являются составляющей денежного потока, благодаря взаимосвязи этих категорий денежные потоки разграничивают на наличные и безналичные. [9]

Категория финансовых ресурсов в некоторой степени связана с уровнем достаточности денежного потока (избыточный или дефицитный) в целях обеспечения текущей деятельности. Однако другие характеристики понятия «финансовые ресурсы» применимы к денежному потоку весьма условно. Например, известно, что финансовые ресурсы подразделяются на собственные и заемные. Разграничить же денежные потоки по данному критерию можно следующим образом. Входящий денежный поток можно с большей точностью распределить по источникам формирования (собственные или заемные). К собственным относятся: выручка от реализации продукции, работ и услуг, авансы покупателей, возвращенные займы, прочие поступления (доходы по ценным бумагам и т.д.). К заемным - кредиты, займы, ошибочно зачисленные суммы.

Исходящий денежный поток ввиду обезличивания денежных средств распределить по данному признаку сложно, за исключением некоторых случаев (например, целевое использование кредита, когда денежные средства ссудного счета списываются строго по назначению кредита). Однако такая классификация исходящего денежного потока невозможна, так как в процессе своей деятельности предприятие использует кредиторскую задолженность поставщикам, персоналу, бюджету и внебюджетным фондам, и определить долю этих средств невозможно. Иными словами, классификация денежных потоков по источникам формирования может быть применима лишь к входящему денежному потоку. Однако эта классификация является важной с практической точки зрения. Ведь в процессе финансово-хозяйственной деятельности предприятия необходимо отслеживать соотношение собственных и заемных средств, так как это оказывает влияние на финансовую устойчивость и платежеспособность хозяйствующего субъекта. [9]

Для раскрытия сущности денежных потоков и эффективного управления ими необходимо осуществить классификацию по следующим основным критериям:

1. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса:

ь денежный поток по предприятию в целом. Это наиболее агрегированный вид денежного потока, который аккумулирует все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс предприятия в целом;

ь денежный поток по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности) предприятия; [9]

ь денежный поток по отдельным хозяйственным операциям - объем денежных средств от каждой хозяйственной финансовой операции.

Данный признак характеризует величину денежного потока конкретного объекта. [8]

2. По видам хозяйственной деятельности:

ь денежные потоки по инвестиционной деятельности связаны с реализацией инвестиционных долговременных проектов: вложение капитала в нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения и другие потоки денежных средств, обслуживающих инвестиционную деятельность предприятия;

· денежные потоки по текущей деятельности - движение денежных средств, связанных с осуществлением текущей деятельности в целом по предприятию в краткосрочном периоде времени, связанных с основным и дополнительным видами деятельности (выплаты поставщикам сырья и материалов, сторонним исполнителям отдельных видов услуг, содержание управленческого персонала; реализация готовой продукции; налоговые платежи и т.д.); денежные потоки по финансовой деятельности отражают движение денежных средств, связанных с привлечением дополнительного акционерного капитала, получением кредитов и займов, покупкой и продажей ценных бумаг и т.д.;

· денежные потоки по операционной деятельности - поступления и платежи от отдельных хозяйственных операций;

o денежный поток по основной деятельности;

o денежный поток по дополнительной деятельности.

Выделенный критерий отражает платежи и поступления денежных средств, связанных с осуществлением различных видов деятельности. [8]

3. По направлениям движения денежных средств:

ь входной (положительный) денежный поток - поступление денежных средств от всех финансовых и хозяйственных операций;

ь выходные (отрицательные) денежные потоки связаны с осуществлением выплат по всем обязательствам предприятия.

Эти виды денежных потоков характеризуют приход и расход денежных средств. [8,9]

4. По методу исчисления объема выделяют:

ь валовой денежный поток, который представляет собой весь объем поступлений и платежей по всему предприятию, с учетом прибыли и амортизации (финансовый излишек);

ь чистый денежный поток - это разница между поступлением и расходованием денежных средств в определенном периоде времени и в разрезе его интервалов.

Характеризуют результаты деятельности предприятия в целом и в разрезе различных видов деятельности.

5. По уровню достаточности объема:

ь избыточный денежный поток. Это поток, при котором поступления денежных средств существенно превышают реальную потребность предприятия в расходовании;

ь дефицитный денежный поток - это денежные потоки, при которых поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании.

Данные виды денежных потоков характеризуют отклонения от плановых потребностей в денежных средствах. [8]

ь оптимальный денежный поток, такой поток полностью покрывает потребности предприятия в денежных средствах, и у предприятия не остается свободных средств в наличии, которые не могут быть использованы в процессе хозяйственной деятельности.

На практике такая ситуация встречается нечасто. Чтобы денежный поток был оптимальным, необходимо выполнение нескольких условий:

- экономическая ситуация в целом;

- отрасль, к которой относится предприятие;

- состояние платежно-расчетной дисциплины. [9]

Т.о., согласно данной классификации денежных потоков, встает проблема получения дополнительных ресурсов либо вложения избыточных денежных средств в какие-то краткосрочные финансовые инструменты.

6. По методу оценки во времени выделяют следующие виды денежного потока:

ь настоящий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени;

ь будущий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени.

7. По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде различают следующие виды денежных потоков предприятия:

ь регулярный денежный поток характеризует поток поступления или расходования денежных средств по отдельным хозяйственным операциям (денежным потокам одного вида), который в рассматриваемом периоде времени осуществляется постоянно по отдельным интервалам этого периода.

ь дискретный денежный поток характеризует поступление или расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени. [9]

Рассмотренные классификации позволяет более целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков различных видов на предприятии.

2. Управление денежными потоками предприятия

Процесс управления хозяйственной деятельностью предприятия базируется на сознательном обосновании всех экономических решений, обеспечивающих эффективное функционирование предприятия. Его специфика заключается в особом объекте управления, которым являются денежные средства. Они сопутствуют всем хозяйственным операциям, при этом отличаются существенной подвижностью, что предполагает использование особых инструментов и способов управления ими. Роль эффективного управления денежными потоками предприятия определяется следующими основными положениями:

ь обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его функционирования;

ь повышение ритмичности осуществления операционного процесса предприятия;

ь снижение риска неплатежеспособности предприятия;

ь ускорение оборота капитала и получение дополнительной прибыли.

Управление денежными потоками является важным финансовым рычагом обеспечения ускорения оборота капитала предприятия. Этому способствует сокращение продолжительности производственного и финансового циклов, достигаемое в процессе результативного управления денежными потоками, а также снижение потребности в капитале, обслуживающем хозяйственную деятельность предприятия. Ускоряя за счет эффективного управления денежными потоками оборот капитала, предприятие обеспечивает рост суммы генерируемой во времени прибыли. [8]

2.1 Задачи и необходимость управления денежными потоками

Преимущества и необходимость управления денежными потоками состоят в следующем.

1. Улучшение управления денежными потоками равносильно вовлечению в оборот дополнительных денежных средств. Тем более что эта проблема часто представляется руководителям второстепенной.

2. Для крупных, длительное время работающих предприятий, управление выгодно с точки зрения, как повышения эффективности используемых денежных средств, так и получения дополнительной прибыли, повышения рентабельности.

3. Для молодых, небольших предприятий управление особенно важно, потому что они должны рассчитывать на собственные источники денежных средств, т.к. внешние для них не всегда доступны как по цене, так и по возможности получения.

4. Профессиональное управление денежными потоками положительно отражается на взаимоотношениях предприятия с банками, поставщиками, покупателями и др.

5. Финансовый цикл предприятия или цикл денежного потока включает в себя следующие моменты:

· оплату сырья и материалов;

· продажу (отгрузка готовой продукции, оказание услуг, выполнение работ);

· поступление денег за готовую продукцию, оказанные услуги, выполненные работы. [7]

Только путем управления денежными потоками можно решить проблему разрыва между суммой платежей и суммой поступлений, т.е. проблему ликвидности предприятия. В этих целях необходимо увеличивать сумму собственных или заемных средств в обороте предприятия.

К задачам управления денежными потоками относятся:

1. повышение эффективности управления финансами предприятия;

2. сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков во времени; несбалансированные потоки делают в некоторые моменты поток в целом неликвидным, а предприятие неплатежеспособным. Т.о. чем чаще подобные ситуации и чем они длительнее, тем хуже финансовое положение предприятия.

3. определение направлений денежных потоков и контроль за ними в согласно классификациям;

4. оптимизация денежных потоков и структуры источников денежных средств с целью обеспечения эффективной деятельности предприятия;

5. повышение эффективности использования денежных средств в обороте предприятия, ускорение их оборачиваемости;

6. расширение объема продаж на основе расширения контроля над денежными потоками и совершенствования управления ими;

7. получение дополнительной прибыли и повышение рентабельности предприятия;

8. повышение эффективности планирования и прогнозирования деятельности предприятия;

9. снижение риска неплатежеспособности предприятия и недопущение его банкротства. Реализация задач позволит предприятию эффективно распоряжаться денежными потоками.

2.2 Показатели и факторы управления денежными потоками

Управление денежными средствами - это процесс принятия решений, которые должны обеспечивать эффективное функционирование хозяйствующего субъекта. Достижение данной цели возможно при создании и соблюдении определенных процедур и правил (рис.1).



Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 1. Правила эффективности использования денежных средств

денежный поток финансовый капитал

Управление денежными ресурсами на предприятиях предполагает реализацию комплекса управленческих действий, которые включают планирование, маневрирование и постоянный контроль за их эффективным использованием.

Планирование движения денежных средств субъектов хозяйствования вызвано необходимостью учета изменяющейся конъюнктуры, потребностей рынка, их реальными возможностями. Это в свою очередь делает особо подвижными условия и показатели деятельности, что обусловливает возможности обеспечения реальности финансовых решений наличием текущих планов движения денежных средств.

Назначение этих планов заключается в обеспечении синхронности платежей и денежных поступлений, ускорении их оборота. Это достигается в основном через решение следующих задач:

1) Определение источников и объема денежных поступлений, также возможностей их увеличения.

2) Сбалансирование расходов с источниками их покрытия.

3) Определение размеров свободных денежных и эффективных направлений их использования.

Одним из основных видов текущих планов движения денежных средств является кассовый план. Его объектом выступает движение денежных средств в конкретном периоде времени, отражающее в полном объеме платежи, денежные поступления и остатки денег на начало и конец периода. Кассовый план в основном охватывает текущий год, разбитый на кварталы, месяцы, дополняемый прогнозами более короткого времени: декады, дни. С помощью постоянной корректировки последующих прогнозов, с учетом реализации предыдущих заданий, фактического состояния ресурсов, изменений в хозяйственной и финансовой ситуации, обеспечивается высокая реальность намечаемых параметров денежных средств.

Основой для разработки годового плана являются другие разделы бизнес-плана. Чтобы научно обосновать все статьи поступлений и расходов кассового плана, необходимо располагать данными о периодичности и объемах всех платежей и денежных поступлений. [8]

Для того чтобы запланировать поступления о реализации продукции, необходимо определить сроки изготовления продукции и рассчитать, сколько времени понадобится для ее реализации (до поступления денег на расчетный счет фирмы). При этом используются договоры на поставку продукции, график поставок для изделий, выпускаемых по государственному заказу, а также другая документация, подтверждающая взаимные обязательства сторон по производству и реализации товаров и услуг.

Поступления авансов на производство продукции планируются исходя из обязательств потребителей как по суммам, так и по срокам их перечисления. Этот источник финансирования приобрел особую актуальность в условиях острого недостатка у производителя оборотных средств и массовых неплатежей. Поэтому в договорах на поставку обязательно нужно предусматривать авансовые платежи, размеры которых зависят от продолжительности производственного цикла. Многие товаропроизводители, продукция которых пользуется повышенным спросом, практикуют ее полную предоплату.

Те потребители, которые не рассчитались в установленные сроки, переходят в разряд дебиторов. С ними должна постоянно вестись работа: требуется непрерывный учет дебиторской задолженности, регулярно напоминать им о долге, предупреждать о включении механизма штрафных санкций, обращаться в арбитраж и контролировать выполнение его решений.

Рыночная конъюнктура диктует необходимость частого обновления продукции, расширения ее номенклатуры. Данный процесс сопровождается появлением новых основных фондов (оборудования, площадей и т.д.) и отказом от использования части старых. Кроме того, на предприятии практически всегда имеются излишние запасы сырья, материалов, реже комплектующих изделий. Поэтому должны быть налажены учет запасов любых товарно-материальных ценностей и система реализации их излишков. [8]

Практика свидетельствует о том. Что предприятия постоянно испытывают недостаток средств. Отсюда потребность в определении приоритетов в расходовании. Основным приоритетом служит максимизация прибыли на длительном временном промежутке. Это значит. Что вложения средств должны осуществляться в первую очередь в то, что обеспечит их быстрый оборот и высокую доходность.

Как уже отмечалось выше, действенность системы управления денежными ресурсами зависит от постоянной разработки планов движения денежных ресурсов, контроля за их выполнением и оценки последствий, а также рационального маневрирования всеми ресурсами. Повышение ее эффективности предполагает усиление материальной заинтересованности коллективов предприятий в ускорении оборота денежных средств и наращивании собственного капитала.

Умелое маневрирование потоками денежных средств во многих случаях позволит сократить кассовые разрывы между доходами и расходами, сгладить отрицательные последствия этих явлений и тем самым ускорить оборот денежных средств. Маневрирование денежными средствами предполагает реализацию правильных финансовых решений по устранению нарушений, препятствий, влекущих за собой задержки поступлений, а также рациональное использование денежных средств. Для этого целесообразно осуществлять ряд оправдывающих себя на практике действий:

ь передвижение некоторых расходов на другое время;

ь изменение направлений поставок;

ь привлечение заемных средств;

ь отсрочка некоторых обязательных платежей и т.д.

Постоянный контроль за выполнением плановых заданий, а при необходимости их корректировка с учетом изменений хозяйственной ситуации, дает возможность активно регулировать движение ресурсов. Это во многом зависит от выбора эффективных форм и способов контроля за перечисленными выше объектами.

Предварительный текущий контроль должен обеспечить принятие и реализацию соответствующих решений, а также оценку результативности фактических достижений. Для этого предлагается широко внедрить в практику управления денежными потоками, разработку краткосрочных прогнозов, постоянно контролировать их выполнение и соответственно корректировать свои действия, что придает контролю активный характер, поскольку его результаты немедленно учитываются при маневрировании ресурсами, уточнении плановых заданий, осуществлении конкретных действий. [8]

Для действующего предприятия приоритетное значение имеет анализ движения потока денежных средств с применением финансовых коэффициентов. Данный подход позволяет проследить, как коэффициенты находят отражение в денежных потоках и, наоборот, как денежные потоки отражаются в динамике финансовых коэффициентов. В условиях кризиса неплатежей наиболее важное значение для любого предприятия имеют коэффициенты ликвидности, вычисляемые по формулам (2.1, 2.2, 2.3): [2]

,

где - коэффициент абсолютной ликвидности (0,15-0,2);

- денежные средства (раздел II баланса);

- краткосрочные финансовые вложения (раздел II баланса);

- краткосрочные обязательства (раздел V баланса).

Рассчитав данный показатель получаем:

На 2003 г.: 19572 / 77409 = 0,253 > 0,2 гарантировано погашение долгов

На 2004 г.: (15799 + 4000)/ 290539= 0,068

На 2005 г.: (55 + 4)/ 542 = 0,109

,

где - коэффициент текущей ликвидности (0,7-0,8);

- дебиторская задолженность (раздел II баланса).

Расчеты получены следующие:

На 2003: (19572+0+43686)/77409 =0,817

На 2004: (15799+4000+8787) /290539 = 0,098 предприятие неплатежеспособно

На 2005: (55+4+380)/542 = 0,810

,

где - коэффициент общей ликвидности (платежеспособности) (1-2);

- запасы (раздел II баланса). [2]

Расчеты получены следующие:

На 2003: (19572+0+43686+38559)/77409=1,315

На 2004: (15799+4000+8787+152899)/290539=0,625

На 2005: (55+4+380+273)/542=1,314

В случае необходимости состояние денежных потоков (отток или приток денежных средств) можно оценить путем сравнительного анализа балансов предприятия за ряд периодов (см. приложение).

Так, например, увеличение статей запасов и дебиторской задолженности (раздел II баланса) свидетельствует об оттоке денежных средств из хозяйственного оборота в расчетном периоде.

Тесную связь с движением денежных потоков имеют финансовые коэффициенты:

,

где - заемные средства;

- собственные активы (раздел II баланса).

Потребность в

,

где - оборотные активы;

- выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг.

Расчеты получены следующие:

На 2003: 104492/94788*100=110,238

На 2004: 290385/859834*100=33,772

Потребность в

,

где - внеоборотные активы (раздел I баланса);

- выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг.

Расчеты получены следующие:

На 2003: 77478/94788*100=81,738

На 2004: 89177/859834*100=10,371

Анализ потока денежных средств позволяет аналитику сделать правильные выводы о том:

ь в каком объеме и из каких источников были получены денежные средства и на какие цели они были израсходованы;

ь может ли предприятие в результате текущей, инвестиционной и финансовой деятельности обеспечить превышение притока денежных средств над оттоком и насколько стабильно подобное превышение в прогнозном периоде;

ь достаточно ли полученной прибыли для самофинансирования хозяйственной деятельности и т.д.

В результате горизонтального анализа актива баланса за 2005 год видно, что размер средств предприятия на конец года значительно возрос (на 197142 тыс. руб. или 108%). Это произошло за счет увеличения внеоборотных активов на 11699 тыс. руб. или 15% и оборотных активов на 185443 тыс. руб. или 177%. В течение года наибольшие изменения произошли по статьям:

ь основные средства - увеличились на 8188 тыс. руб. или 11%;

ь вложения во внеоборотные активы - на 3645тыс. руб. или 104%;

ь запасы и затраты - на 114340 тыс. руб или 296%.

В пассиве баланса изменения произошли за счет увеличения

ь источников собственных средств - на 10605 тыс. руб. или 10%;

ь кредиторской задолженности - на 213130 тыс. руб. или 275%.

В целом изменилась и структура баланса предприятия:

§ доля внеоборотных активов уменьшилась на 18,977 п.п. и на конец года составила 23,495%;

§ доля оборотных активов соответственно увеличилась на 18,977 п.п. и на конец года составила 76,505%;

§ доля источников собственных средств уменьшилась на 27,206 п.п., а на конец года составила 30,554%;

§ доля доходов и расходов уменьшилась на 6,905 п.п.;

§ доля расчетов соответственно составила 34,111 п.п. и 76,546% на конец отчетного года.

В результате горизонтального анализа актива баланса видно, что размер средств предприятия на конец года значительно возрос (на 682 млн. руб. или 180%). Это произошло за счет увеличения внеоборотных активов на 22 млн. руб. или 24% и оборотных активов на 660 млн. руб. или 227%. В течение года наибольшие изменения произошли по статьям:

ь вложения во внеоборотные активы - увеличились на 29 млн. руб.;

ь запасы и затраты - на 120 млн. руб.;

ь товары отгруженные - на 130 млн. руб.;

ь дебиторская задолженность - на 372 млн. руб.

В пассиве баланса изменения произошли за счет увеличения

ь источников собственных средств - на 192 млн. руб.;

ь доходов и расходов - на 238 млн. руб.;

ь кредиторской задолженности - на 252 млн. руб. или 87%.

В целом изменилась и структура баланса предприятия:

§ доля внеоборотных активов уменьшилась на 13,021 п.п. и на конец года составила 10,462%;

§ доля оборотных активов соответственно увеличилась на 13,021 п.п. и на конец года составила 89,538%;

§ доля источников собственных средств увеличилась на 0,458 п.п., а на конец года составила 27,898%;

§ доля доходов и расходов увеличилась на 24,976 п.п.;

§ доля расчетов соответственно составила -25,433 п.п. и 51,084% на конец отчетного года.

3. Методы анализа движения денежных средств

Денежные потоки анализируются по отдельным договорам (контрактам), их совокупности, в целом по предприятию, по видам деятельности.

Осуществляется предварительный, последующий (ретроспективный) и перспективный (прогнозный) анализ денежных потоков. Предварительный анализ осуществляется на стадии заключения договоров (контрактов). Особо тщательно анализируются инвестиционные проекты и лизинговые контракты, по ним осуществляется последующий (ретроспективный) анализ. [1]

Условиями каждого договора предусматривается определенное движение денежных средств - оплата полная или частичная, ее сроки, форма расчетов и другие условия. Анализ движения этих денежных потоков осуществляется по каждому договору и всей их совокупности (по видам). [1]

Ретроспективный и перспективный анализ денежных потоков осуществляется в целом по предприятию и видам его деятельности с целью изучения их динамики, возможностей внутреннего финансирования, определения перспективной платежеспособности. [1]

В международной практике используют два метода расчета результата движения денежных средств:

§ прямой;

§ косвенный,

которые и применяют при формировании отчетности. [8]

Прямой метод основан на отражении операций по счетам денежных средств за определенный период. Он призван определять весь объем поступлений и расходов денежных средств в разрезе отдельных видов деятельности и по предприятию в целом. Данные для заполнения можно получить из регистров бухгалтерского учета. [8] Расчет денежного потока прямым методом дает возможность оценить платежеспособность предприятия, а также осуществлять оперативный контроль за поступлением и расходованием денежных средств. [8]

В Республике Беларусь прямой метод положен в основу формы № 4 «Отчет о движении денежных средств», которая составляется ежеквартально. При этом превышение поступлений над выплатами как по предприятию в целом, так и по видам деятельности означает приток средств, а превышение выплат над поступлениями - их отток. [8]

В долгосрочной перспективе прямой метод расчета величины денежных потоков дает возможность оценить уровень ликвидности предприятия. В оперативном управлении финансами прямой метод может использоваться для контроля за процессом формирования выручки от продажи товаров и выводов относительно достаточности денежных средств для платежей по финансовым обязательствам.

Недостатком данного метода является то, что он не учитывает взаимосвязи полученного финансового результата (прибыли) и изменения абсолютного размера денежных средств предприятия. [8]

Косвенный метод предпочтителен с аналитической точки зрения, т. к. позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением величины денежных средств. Расчет денежных потоков косвенным методом ведется от показателя чистой прибыли с необходимыми его корректировками в статьях, не отражающих движение реальных денег по соответствующим счетам. [8]

Таблица 1. Правила корректировки денежных потоков косвенным методом

Показатели	Прибавляется к чистой прибыли	Вычитается из чистой прибыли
Текущие активы:
Счета к получению	Уменьшение	Увеличение
Запасы ТМЦ	Уменьшение	Увеличение
Расходы будущих периодов	Уменьшение	Увеличение
Текущие пассивы:
Счета к оплате	Увеличение	Уменьшение
Резервы предстоящих платежей (начисленная задолженность)	Увеличение	Уменьшение
Расчеты с бюджетом	Увеличение	Уменьшение
Расходы по амортизации	-
Прочие убытки (не от основной деятельности)	-
Прочие прибыли (не от основной деятельности)		-

При корректировке статей текущих активов их прирост вычитается из чистой прибыли, оставшейся в распоряжении после налогообложения, а их снижение прибавляется к данной прибыли. При корректировке текущих пассивов, наоборот, их прирост прибавляется к чистой прибыли, т.к. это не означает оттока денежных средств, уменьшение этих обязательств вычитается из чистой прибыли. Помимо этого необходимо скорректировать чистую прибыль на величину расходов, не требующих выплаты денежных средств. Для этого данные расходы (амортизация основных средств) прибавляются к чистой прибыли. Влияние прибыли или убытков, которые не являются результатом обычной деятельности, корректируются для исключения повторного счета в следующем порядке:

§ убытки от этих операций прибавляются к чистой прибыли;

§ доходы (прибыли) вычитаются из чистой прибыли. [8]

Для принятия обоснованных управленческих решений об использовании денежных ресурсов необходимо располагать информацией о поступлении и расходовании средств по отдельным видам деятельности:

ь текущей;

ь инвестиционной;

ь финансовой.

Свободные денежные средства можно использовать на погашение дополнительной задолженности кредиторам, увеличение дивидендов или на новые инвестиции. Если сумма отрицательная (отток денег больше притока), то предприятию необходимо изыскать дополнительное финансирование для поддержания текущих операций (оплаты счетов поставщиков, выплаты заработной платы и т.д.). [8]

Составление отчета о движении денежных средств дает возможность ответить на следующие вопросы:

· достаточно ли полученных денежных средств для покрытия производственных расходов?

· в какой мере инвестиции финансируются за счет собственных средств?

· какая доля денежных средств, полученных из внешних источников финансирования, относится к заемному капиталу (долгосрочные кредиты) и какая к собственному (эмиссия акций)?

В управлении денежными потоками широко используется специфический показатель «свободный поток денежных средств», который рассчитывается следующим образом:

Чистая прибыль + Амортизация + Уменьшение чистого оборотного капитала - Прирост чистого оборотного капитала - Капитальные вложения в основные средства (учитывается только расходование) + Прирост долгосрочного долга

Таким образом, для финансовых расчетов используются все три вида потоков. Такой подход применяется, прежде всего, в финансовом планировании, в оценке бизнеса, в обосновании стратегических решений предприятий. Вопрос о соотношении чистой прибыли и потока денежных средств от основной деятельности - это узловой вопрос в оценке текущей и перспективной финансовой устойчивости компании. Например, начиная с положительной величины чистой прибыли, можно получить поток денежных средств от основной деятельности равный нулю или вообще отрицательному числу. Сравнение чистой прибыли и потока денежных средств, взятых в динамике, позволит дать детальную оценку финансовому состоянию компании. [2]

Можно выделить некоторые закономерности в динамике чистой прибыли и всех трех видов денежных средств, если следовать логике традиционного жизненного цикла продукции компании, т.е. поэтапному переходу от стадии внедрения на рынок (I) к стадии роста (II), затем зрелости (III) и сворачивания производства и реализации (IV). Нормальный цикл связан с преобладанием потока от финансовой деятельности на первых двух, в то время как поток от инвестиционной деятельности отрицателен. Динамика чистой прибыли и потока от основной деятельности у компании с нормальным и устойчивым финансовым состоянием похожи. [2]

Преимущества показателей потока денежных средств с точки зрения инвестора, кредитора, собственника:

1) показатели потока денежных средств отражают реальное движение ликвидных ресурсов, действительные оттоки и притоки;

2) поток денежных средств учитывает изменения в чистом оборотном капитале, которые выражают потребности операционного цикла предприятия;

3) показатели потока денежных средств выражают потребности компании в инвестициях и ее возможности финансирования;

4) показатели потока более адекватны, не столь подвержены «бумажным изменениям», как прибыль. В этом случае интересны следующие выводы:

§ первый связан с политикой начисления износа. Переход от ускоренной амортизации к равномерным списаниям ведет в первой половине срока эксплуатации активов к снижению годовых затрат и росту прибыли, показанной в финансовой отчетности. Но показатель потока денежных средств от основной деятельности этими изменениями не затрагивается;

§ второй вывод касается методов оценки запасов. Переход от FIFO к LIFO, который в условиях инфляции приводит к росту затрат и снижению показателей прибыли, налогов на прибыль, что означает рост показателя потока денежных средств от основной деятельности. Напротив, при переходе от LIFO к FIFO в инфляционной среде показатели прибыли растут, а с ними и налоги на прибыль, а поток денежных средств снижается. Всякое уменьшение показателей потока денежных средств, как правило, расценивалось как ухудшение состояния компании. Более поздние статистические исследования на американском фондовом рынке подтвердили, что рост курсов акций более жестко коррелирован с динамикой потока денежных средств, а не с показателями чистой прибыли. [8]

Т.о., показатели потоков денежных средств в глазах потенциальных инвесторов имеют более весомые преимущества, чем изменения в показателях прибыли.[8]

4. Прогнозный анализ денежных средств и определения их оптимального уровня

Прогнозирование денежных потоков является одной из менее изученных проблем финансовой науки.

Она тесным образом связана как со стратегическим планированием развития предприятия в будущем, так и с осуществлением перспективного финансового планирования. Прогноз денежных потоков заключается в определении возможных источников поступления и направлений расходования денежных средств. Исходя из того, что большинство показателей достаточно сложно спрогнозировать с большой точностью, планирование денежного потока сводится к составлению бюджета наличных денежных средств в прогнозном периоде. Для этого планируют только важнейшие параметры потока: объем продаж, долю выручки от реализации за наличный расчет и по бартеру; прогноз дебиторской и кредиторской задолженности и т.д. Прогноз осуществляется на определенный период: на год (с разбивкой по кварталам), на квартал (с разбивкой по месяцам), на месяц (с разбивкой по декадам или пятидневкам). [2]

4.1 Прогнозирование денежных потоков

Методика прогнозирования денежных потоков включает следующие операции:

§ Прогнозирование денежных поступлений за период;

§ Прогнозирование оттока денежных средств;

§ Расчет чистого денежного потока (излишка или недостатка денежных средств);

§ Исчисление общей потребности в краткосрочном финансировании. Определенная сложность на первом этапе может возникнуть в том случае, ели предприятие применяет методику расчета выручки от продаж по мере отгрузки продукции. Основным источником поступления денежных средств является выручка от продажи товаров, которая подразделяется на поступления за наличный расчет и в кредит. На практике предприятие вынуждено учитывать средний период, который необходим покупателям для оплаты товаров. Исходя из этого, можно определить долю выручки за реализованную продукцию, поступающую в данном периоде и в следующем. С помощью балансового метода (цепным способом) рассчитываются денежные поступления и изменение дебиторской задолженности:

,

где - выручка (нетто) от реализации продукции за период (квартал);

- дебиторская задолженность за товары и услуги на начало периода;

- денежные поступления в данном периоде;

- дебиторская задолженность за товары и услуги на конец периода (квартала). [2]

Более детальный расчет предполагает классификацию дебиторской задолженности по срокам ее погашения, которая может быть выполнена путем накопления статистических данных анализа погашения дебиторской задолженности за предыдущие периоды (кварталы). На первом этапе устанавливается усредненная доля со сроком погашения до 30 дней, до 60 дней и т.д.

При наличии иных поступлений средств (от прочей реализации, финансовых операций) их прогнозная оценка выполняется методом прямого счета: полученная сумма прибавляется к объему денежных поступлений о реализации продукции за определенный период. На втором этапе расчета устанавливается величина оттока денежных средств. Главным его составным элементом является погашение краткосрочной кредиторской задолженности. Предполагается, что предприятие оплачивает счета поставщиков своевременно, хотя оно может и отсрочить платеж. Отсроченная кредиторская задолженность выступает в качестве дополнительного источника краткосрочного финансирования. К другим направлениям расходования денежных средств можно отнести оплату труда персонала, накладные расходы, налоги, капитальные вложения, проценты, дивиденды.

На третьем этапе посредством сопоставления прогнозируемых денежных поступлений и выплат определяется чистый денежный доход (положительное и отрицательное сальдо).

Наконец, на последнем этапе устанавливается общая потребность в краткосрочном финансировании (в банковском кредите).

Многие руководители предприятий стремятся привлечь в первую очередь краткосрочные кредиты банков, так как не во всех случаях имеется отработанная система управления оборотными активами и денежными потоками. Поэтому в случае возникновения дефицита денежных средств время остается только, чтобы обратиться в банк за очередным кредитом.

4.2 Оптимальный уровень денежных средств

На современном этапе хозяйствования значительное внимание уделяется оптимизации объема денежных ресурсов на текущем счете, в кассе и максимизация эффекта от их использования. Первостепенной остается проблема своевременного регулирования текущих обязательств, ускорение оборота денег и синхронизация доходов и расходов в текущем периоде времени. Максимизация эффекта использования денежных средств предполагает принятие решений, касающихся определения такого объема денежных средств на предприятии, которое позволяет выполнять текущие обязательства и одновременно дает возможность в получении дополнительных доходов. Следует учитывать возможные потери при нерациональном использовании денежных средств, а также риск их нехватки в установленном периоде. Потери от нехватки денег можно приравнять к уплаченным процентам за использование кредита. [2]

Оптимизация объема денежных средств связана с решением следующих направлений (рис.2)

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 2. Направления оптимизации объема денежных средств

Каждое предприятие для осуществления своей деятельности должно иметь оптимальное количество денежных средств, которые обеспечивают его непрерывное функционирование. Денежные потоки связаны с материальными процессами и эффективное управление денежными средствами требует определения величины риска каждой финансовой операции. Для снижения степени риска необходимо учитывать возможности многовариантного использования денежных средств, выбирать наилучшие направления, исходя из их влияния на финансовый результат. [8]

Заключение

Приведенные классификации денежных потоков, на мой взгляд, являются основными. Поскольку разграничение относительно основных и второстепенных классификационных признаков может претерпеть некоторые изменения в виду развития исследований в данной сфере.

При анализе также отражается прибыль от реализации продукции, балансовая прибыль, рентабельность реализованной продукции, кредиторская и дебиторская задолженности, коэффициент деловой активности, коэффициент общей платёжеспособности, задолженность по заработной плате. Показано сколько и на какую сумму было приобретено основных и оборотных фондов для лёгкой промышленности, как они были распределены и использованы.

По каждому показателю проводится анализ, т.е. почему получены прибыли либо убытки, как это влияет на финансовое состояние предприятие и что за собой влечёт.

Анализ финансового состояния проводится по результатам работы за год. Здесь приводятся полученные показатели прибыли от реализации продукции, балансовой прибыли, рентабельности реализованной продукции. Отражается их рост или уменьшение, состав кредиторской и дебиторской задолженности, анализируются налоговые и неналоговые платежи.

Проведенные исследования позволяются заключить, что необходимо исследовать денежные потоки, планировать и прогнозировать, с целью выявления негативных тенденций и развития устойчивого финансового состояния предприятия.

Список литературы

1. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности/ Н. А. Русак, В. И. Стражев, О.Ф.Мигун и др.; Под общ. ред. В. И. Стражева. - 4-е изд., испр. и доп. - Мн.: Выш. шк., 1999. - 398 с.

2. Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. Корпоративные финансы. - СПб.: Питер, 2002

3. Пожидаева Т.А. Анализ движения денежных средств коммерческой организации // Экономический анализ: теория и практика. 2005. № 7 (40). С. 24-31.

4. Сенько А. Использование дисконтирования в инвестиционных проектах // Финансовый директор. 2005. № 5. С. 30-35.

5. Сорокина Е. М. Анализ денежных потоков организации // Экономический анализ: теория и практика. 2004. № 17 (32). С. 6-14.

6. Сорокина Е. М. Анализ денежных потоков предприятия: теория и практика в условиях реформирования российской экономики / Сорокина Е. М. - М., 2003.

7. Управление финансами (финансы предприятий): Учебник / Под ред. А.А. Володина. - М.: ИНФРА-М, 2006. - 504 с.

8. Управление финансами предприятия: Справочно-практич. пособие / Т. И. Вуколова, И.Н.Жук, Е. Ф. Киреева и др. - Мн.: Книжный Дом; Мисанта, 2005. - 224 с.

9. Чикарова М.Ю. Денежные потоки предприятия: проблемы классификации // Экономический анализ: теория и практика. 2005. № 8 (41). С. 16-19.

Размещено на Allbest.ru

...