Размещено на http://www.allbest.ru

• ОГЛАВЛЕНИЕ

• РЕФЕРАТ
• ВВЕДЕНИЕ
• 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ ИНВЕНСТИЦИОННОЙПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
• 1.1 Понятие инвестиционной привлекательности предприятия
• 1.2 Факторы инвестиционной привлекательности предприятии
• 1.3 Методы оценки инвестиционной привлекательности предприятия
• 1.4 Показатели, используемые при оценке инвестиционной привлекательности предприятия
• 2. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ ОАО «ИРБИТСКИЙ МОЛОЧНЫЙ ЗАВОД»
• 2.1 Характеристика предприятия ОАО «Ирбитский молочный завод», как инвестиционный объект
• 2.2 Основные технико-экономические показатели ОАО «Ирбитский молочный завод» за 2009-2011 год
• 2.3 Анализ финансового состояния ОАО «Ирбитский молочный завод»
• 2.3.1 Общая оценка финансового состояния и его изменения за 2009-2011год
• 2.3.2 Анализ финансовой устойчивости
• 2.3.3 Оценка платежеспособности предприятия
• 2.3.4 Анализ оборачиваемости оборотных активов
• 2.3.5 Анализ финансовых результатов
• 2.5 Анализ рентабельности
• 3. ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ
• 3.1 Оценка инвестиционной привлекательности
• 3.1.1 Оценка коммерческой репутации предприятия
• 3.2 Направления улучшения деятельности предприятия
• 4. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА МЕРОПРИЯТИЙ
• 5. БЕЗОПАСНОСТЬ ЖИЗНЕДЕЯТЕЛЬНОСТИ НА ОАО «ИРБИТСКИЙ МОЛОЧНЫЙ ЗАВОД»
• 5.1 Безопасность технологических процессов и оборудования на предприятии
• 5.2. Производственная санитария
• 5.3 Производственный травматизм и заболеваемость
• 5.4 Организация охраны труда
• 5.5 Меры охраны труда
• 5.6 Пожарная безопасность
• 5.7. Охрана окружающей среды
• ЗАКЛЮЧЕНИЕ
• СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
• ГЛОССАРИЙ
• ПРИЛОЖЕНИЕ А
• ПРИЛОЖЕНИЕ Б
• ПРИЛОЖЕНИЕ В
• ПРИЛОЖЕНИЕ Г
• ПРИЛОЖЕНИЕ Д
• ПРИЛОЖЕНИЕ Е
• ПРИЛОЖЕНИЕ Ж
• ПРИЛОЖЕНИЕ З

РЕФЕРАТ

Ключевые слова: ИНВЕСТИЦИИ, ФИНАНСОВОЕ СОСТОЯНИЕ, ИНВЕСТИЦИОННЫЙ РИСК, КОММЕРЧЕСКАЯ РЕПУТАЦИЯ, ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ.

Объектом исследования в дипломном проекте является ОАО «Ирбитский молочный завод». Предмет исследования оценка инвестиционной привлекательности предприятия.

Цель дипломного проекта - провести оценку инвестиционной привлекательности ОАО « Ирбитский молочный завод» за 2009-2011 года, и дать рекомендации относительно улучшения инвестиционной привлекательности предприятия.

Для достижения поставленной цели основными задачами являются:

1. Рассмотреть теоретические основы оценки инвестиционной привлекательности предприятия;

2. Провести анализ инвестиционной привлекательности ОАО «Ирбитский молочный завод»;

3. Разработать рекомендации по повышению инвестиционной привлекательности предприятия;

4. Дать экономическую оценку мероприятий направленных на улучшение инвестиционной привлекательности предприятия;

5. Оценить безопасность жизнедеятельности ОАО «Ирбитский молочный завод».

В целях увеличения чистой прибыли предприятия предлагается провести модернизацию оборудования и установку на автотранспортные средства спутниковой системы навигации ГЛОНАСС. Модернизации основных средств повлияла на финансовые результаты предприятия: при снижении себестоимости продукции на 14560 тыс. рублей, чистая прибыль предприятия увеличится на 30,4%.

ВВЕДЕНИЕ

Последнее десятилетие российская экономика переживает глубокие экономические и финансовые изменения. В связи с этим многие предприятия сталкиваются с проблемами износа основных средств, расширения масштаба взаимных неплатежей, снижения спроса на продукцию на внутреннем и внешнем рынках.

В подобных условиях деятельности наступает определенный момент, когда руководство любой компании понимает, что дальнейшее развитие компании невозможно без притока инвестиций. Приток инвестиций в компанию дает ей дополнительные конкурентные преимущества.

Любой руководитель найдет массу причин для привлечения инвестиций и столько же способов вложения инвестиционных средств. Как правило, это осуществление различных производственных проектов предприятия, к которым могут относиться проекты по освоению новых продуктов, совершенствованию старых, усиление продвижения продуктов предприятия, расширение производства в связи с выходом на новые рынки (захват новых рынков), внедрение более прогрессивных технологий для снижения издержек, модернизация старого оборудования и приобретение нового. инвестиционный привлекательность предприятие финансовый

Однако для инвестора осуществление инвестиций несет в себе определенный риск. Одним из подходов, направленным на снижение этого риска, является оценка инвестиционной привлекательности предприятия.

Актуальность данной темы вызвана тем, что оценка инвестиционной привлекательности предприятия играет для хозяйствующего субъекта большую роль, так как потенциальные инвесторы уделяют инвестиционной привлекательности предприятия большое значение, изучая и сравнивая показатели предприятия не за год, а минимум за 3 года. Это дает более полную картину работы предприятия. Также для правильной оценки инвестиционной привлекательности инвесторы оценивают предприятие как часть отрасли, а не как отдельный хозяйствующий субъект в окружающей среде, сравнивая исследуемое предприятие с другими предприятиями в этой же отрасли.

Объектом исследования в дипломном проекте является ОАО «Ирбитский молочный завод». Основной сферой деятельности является переработка сельскохозяйственного сырья (молоко), производство и реализация молочной продукции.

Предмет исследования: инвестиционная привлекательность предприятия.

Инвестиционная привлекательность предприятия важна и для инвесторов, так как анализ предприятия и его инвестиционной привлекательности позволяет свести риск неправильного вложения инвестиций к минимуму.

Совокупность показателей, выбираемая для оценки инвестиционной привлекательности, зависит от многих условий, среди которых можно выделить несколько основных: цель инвестиций, сумма инвестиций, характер деятельности предприятия, кредитная и коммерческая репутация предприятия.

Цель оценки инвестиционной привлекательности оценить платежеспособный спрос предприятия на инвестиции и на этапе прединвестиционных исследований спрогнозировать возможности его дальнейшего финансирования.

Целью дипломного проекта - провести оценку инвестиционной привлекательности ОАО « Ирбитский молочный завод» за 2009-2011 года, и дать рекомендации относительно улучшения инвестиционной привлекательности предприятия.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1. Рассмотреть теоретические основы оценки инвестиционной привлекательности предприятия. Для этого:

раскрыть понятие инвестиционной привлекательности;

определить факторы, оказывающие влияние на инвестиционную привлекательность;

рассмотреть методы оценки инвестиционной привлекательности предприятия;

дать характеристику показателям используемых при оценке инвестиционной привлекательности.

2. Провести анализ инвестиционной привлекательности ОАО «Ирбитский молочный завод». Для этого:

дать характеристику объекта исследования;

провести анализ технико-экономических показателей работы предприятия;

провести анализ финансового состояния предприятия.

3. Разработать рекомендации по повышению инвестиционной привлекательности предприятия.

4. Дать экономическую оценку мероприятий направленных на улучшение инвестиционной привлекательности предприятия.

5. Оценить безопасность жизнедеятельности ОАО «Ирбитский молочный завод». Для этого:

оценить безопасность технологических процессов и оборудования на предприятии;

провести анализ травматизма и заболеваемости на организации;

провести анализ пожарной безопасности;

провести анализ экологической безопасности деятельности организации.

Информационной базой для написания дипломного проекта послужили учебная литература по данной теме, периодические издания экономических журналов, информационные сайты. Для выполнения аналитической части работы были взяты сведения и финансовая отчетность ОАО «Ирбитский молочный завод».

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ ИНВЕНСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Понятие инвестиционной привлекательности предприятия

Для того, чтобы определять максимальную эффективность инвестиционного решения, введено понятие инвестиционной привлекательности предприятия. Понятие достаточно новое, используется преимущественно при характеристике и оценке объектов инвестирования, рейтинговых сопоставлениях, сравнительном анализе процессов. Исследование различных точек зрения на его трактовку позволило установить, что в современных представлениях нет единого подхода к сущности этой экономической категории.

Инвестиции - это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта (3).

К одной из наиболее распространенных точек зрения относится сопоставление инвестиционной привлекательности с целесообразностью вложения средств в интересующее инвестора предприятие, которая зависит от ряда факторов, характеризующих деятельность субъекта. Определение хотя и корректное, но достаточно размытое, и не дает оснований рассуждать об оценке.

Более точно экономическая сущность инвестиционной привлекательности дается в определении Л. Валинуровой и О. Казаковой. Они понимают под этим термином совокупность объективных признаков, свойств, средств и возможностей, обуславливающих потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции. Такое определение шире и позволяет учесть интересы любого участника инвестиционного процесса (7,с.202).

Существуют иные точки зрения (в том числе Л. Гиляровской, В. Власовой и Э. Крылова и других). Здесь под инвестиционной привлекательностью понимается оценка эффективности использования собственного и заемного капитала, анализ платежеспособности и ликвидности, аналогичное определение - структура собственного и заемного капитала и его размещение между различными видами имущества, а также эффективность их использования (16,с.192).

Оценивая инвестиционную привлекательность с точки зрения дохода и риска, можно утверждать, что это - наличие дохода (экономического эффекта) от вложения средств при минимальном уровне риска.

Роль данного понятия при характеристике инвестиционной среды и инвестиционной активности в целом можно проследить на рисунке 1.

Рисунок 1 - Роль инвестиционной привлекательности при характеристике инвестиционной среды и инвестиционной активности в целом.

Таким образом, становится очевидным, что вне зависимости от используемого экспертом или аналитиком подхода к определению чаще всего термин «инвестиционная привлекательность» используют для оценки целесообразности вложений в тот или иной объект, выбора альтернативных вариантов и определения эффективности размещения ресурсов.

Надо отметить, что определение инвестиционной привлекательности направлено на формирование объективной целенаправленной информации для принятия инвестиционного решения. Поэтому при подходе к ее оценке следует различать термины «уровень экономического развития» и «инвестиционная привлекательность». Если первый определяет уровень развития объекта, набор экономических показателей, то инвестиционная привлекательность характеризуется состоянием объекта, его дальнейшего развития, перспектив доходности и роста.

Для того, чтобы получить надежную информацию для разработки стратегии инвестирования, необходим системный подход к изучению конъюнктуры инвестиционного рынка, начиная с макроуровня (от инвестиционного климата государства) и заканчивая микроуровнем (оценкой инвестиционной привлекательности отдельного инвестиционного проекта). Данная последовательность позволяет инвесторам решить проблему выбора именно таких предприятий, которые имеют лучшие перспективы развития в случае реализации предлагаемого инвестиционного проекта и могут обеспечить инвестору планируемую прибыль на вложенный капитал с учетом имеющихся рисков.

Поскольку инвестор осуществляет процедуру инвестирования непосредственно с предприятием как юридическим лицом, то его кроме эффективности инвестиционного проекта не в меньшей степени интересует инвестиционная привлекательность всего предприятия, реализующего этот проект.

Одновременно инвестором рассматривается принадлежность предприятия к отрасли (развивающие или депрессивные отрасли) и его территориальное расположение (регион, федеральный округ). Отрасли и территории, в свою очередь, имеют собственные уровни инвестиционной привлекательности, которые включают в себя инвестиционную привлекательность предприятий и проектов.

Таким образом, каждый объект инвестиционного рынка обладает собственной инвестиционной привлекательностью и одновременно находится в «инвестиционном поле» всех объектов инвестиционного рынка. Инвестиционная привлекательность предприятия кроме своего «инвестиционного поля» испытывает инвестиционного воздействие отрасли, региона и государства. В свою очередь, совокупность предприятий образует отрасль, которая влияет на инвестиционную привлекательность целого региона, а из привлекательности регионов складывается привлекательность государства. Все изменения, происходящие в системах более высокого уровня (политическая нестабильность, перемены в налоговом законодательстве, рост доходов населения в регионе, таможенные пошлины на продукцию отдельных отраслей, требования к экологии и др.) непосредственно отражаются на инвестиционной привлекательности предприятия.

Предприятие должно занимать центральное место в инвестиционном процессе, поскольку выступает одновременно как объект и субъект инвестиционного рынка.

Не все факторы инвестиционной привлекательности региона и отрасли одинаково влияют на инвестиционную привлекательность предприятия. Поэтому изучение факторов инвестиционной привлекательности региона и отрасли, способствующих повышению или понижению инвестиционной привлекательности предприятия, является важным для раскрытия всей совокупности факторов инвестиционной привлекательности предприятия.

Растущая популярность инвестиционной деятельности и желание хозяйствующих субъектов приумножить свой экономический потенциал определяют тот факт, что мобильные инвестиционные ресурсы направляются в те отрасли, регионы, предприятия, которые располагают условиями для производства конкурентной продукции, имеют меньшие риски и при прочих равных условиях более развитую производственную, социальную и рыночную инфраструктуру. Кроме указанных факторов на решение о направлении инвестирования существенное влияние оказывает государственное регулирование экономики, в частности, налоговая, инвестиционная, инновационная природоохранная и другие политики.

Принимая решение о размещении средств, инвестору предстоит оценить множество факторов, определяющих эффективность будущих инвестиций. Учитывая широкий диапазон вариантов сочетания различных значений этих факторов, инвестору приходится оценивать совокупное влияние и результаты взаимодействия этих факторов, то есть оценивать инвестиционную привлекательность социально-экономической системы и на ее основе принимать решение о вложении средств.

Поэтому возникает необходимость количественной идентификации состояния инвестиционной привлекательности, при чем следует учесть, что для принятия инвестиционных решений показатель, характеризующий состояние инвестиционной привлекательности предприятия, должен иметь экономический смысл и быть сопоставимым с ценой капитала инвестора. Следовательно, можно сформулировать требования, предъявляемые к методике определения показателя инвестиционной привлекательности:

показатель инвестиционной привлекательности должен учитывать все значимые для инвестора факторы внешней среды;

показатель должен отражать ожидаемую доходность вложенных средств;

показатель должен быть сопоставим с ценой капитала инвестора.

Построенная с учетом этих требований методика оценки инвестиционной привлекательности предприятий позволит обеспечить инвесторам качественный и обоснованный выбор объекта вложения капитала, контролировать эффективность инвестиций и корректировать процесс реализации инвестиционных проектов и программ в случае неблагоприятной ситуации.

Инвестиционная привлекательность предприятия зависит как от внешних факторов, характеризующих уровень развития отрасли и региона расположения рассматриваемого предприятия, так и от внутренних факторов - деятельности внутри предприятия. Потенциальный инвестор, оценив и выбрав регион и отрасль, определяет объект инвестирования, который, в свою очередь, способен увеличить инвестированные средства, компенсировать риск, инфляцию и отказ от потребления в настоящий момент.

Владелец инвестиций должен быть уверен в способности предприятия обеспечить эффективную реализацию предлагаемого проекта.

Таким образом, системный подход к оценке инвестиционной привлекательности предприятия требует учитывать инвестиционную привлекательность региона, в котором находится предприятие, его отраслевую принадлежность, а также в целом инвестиционную привлекательность России.

Основным источником информации для определения инвестиционной привлекательности предприятия является бухгалтерская (финансовая) отчетность предприятия за два последних календарных года и последний отчетный период.

Инвестиционная привлекательность предприятия включает в себя (5,с.512):

1. Общую характеристику технической базы предприятия - характер технологии; наличие современного оборудования; складского хозяйства; собственного транспорта; географическое положение; приближенность к транспортным коммуникациям;

2. Характеристику технической базы предприятия - состояние технологии, стоимость основных фондов, коэффициент физического и морального износа основных фондов;

3. Номенклатуру продукции, которая выпускается;

4. Производственную мощность - максимально возможный выпуск продукции за единицу времени в натуральном выражении в установленных планом номенклатуре и ассортименте, при полном использовании производственного оборудования и площадей, с учетом применения передовой технологии, улучшения организации производства и труда, обеспечения высокого качества продукции;

5. Место предприятия в отрасли, на рынке, уровень его монопольности;

6. Характеристику системы управления. Организационная структура управления предприятием адекватна структуре самого предприятия;

7. Уставной фонд, собственники предприятия. Уставной фонд представляет собой суммы вкладов учредителей хозяйствующего субъекта для обеспечения его жизнедеятельности. Величина уставного фонда соответствует сумме, зафиксированной в учредительных документах, и является неизменной. В качестве вкладов в уставный фонд могут быть внесены: здания, сооружения, оборудование, другие материальные ценности, ценные бумаги, права пользования землей, водой и другими природными ресурсами, зданиями, сооружениями, оборудованием, иные имущественные права (в том числе на интеллектуальную собственность: "ноу-хау", право на использование изобретений и т.д.), денежные средства в гривнах и валюте;

8. Структуру затрат на производство. Затраты производства - это совокупность затрат материальных средств и необходимого труда, которые показывают сколько стоит производство продукции на данном предприятии. Величина этих расходов определяет денежное выражение затрат, связанных с использованием сырья, топлива, энергии и т. д. К затратам на производство относятся: сырье и основные материалы, вспомогательные материалы, топливо, энергия, зарплата, отчисления на социальное и медицинское страхование, некоторые наличные платежи, некоторые налоговые платежи, амортизация;

Все затраты на производство продукции делятся на:

общие затраты - затраты на производство всего объема продукции за определенный период, их сумма зависит от длительности периода производства продукции и ее количества;

затраты на единицу продукции - вычисляются как средние за определенный период, если продукция производится постоянно или сериями.

9. Объем прибыли и направлений ее использования. Прибыль представляет собой конечный финансовый результат хозяйствования предприятия.

Прибыль (убыток) от реализации продукции (работ, услуг) определяется как разница между выручкой от реализации продукции (работ, услуг) без налога на добавленную стоимость и акцизами и затратами на производство и реализацию, включаемыми в себестоимость продукции (работ, услуг). В условиях рыночных отношений предприятие должно стремиться если не к получению максимальной прибыли, то, по крайней мере, такому объёму прибыли, который бы позволил предприятию не только прочно удерживать свои позиции на рынке сбыта своих товаров и услуг, но и обеспечивать динамическое развитие его производства в условиях конкуренции. Для этого необходимо знание источников формирования прибыли и методов по лучшему их использованию.

В условиях рыночных отношений, как свидетельствует мировая практика, имеется три основных источника получения прибыли:

первый - получение прибыли за счет монопольного положения предприятия по выпуску той или иной продукции или уникальности продукта;

второй источник связан непосредственно с производственной и предпринимательской деятельностью;

третий источник связан с инновационной деятельностью предприятия.

Чистая прибыль определяется как разница между разными видами доходов и затрат предприятия за отчетный период.

10. Оценку финансового состояния предприятия;

Финансовое состояние - это совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов. Анализ финансового состояния показывает, по каким конкретным направлением надо вести эту работу, дает возможность выявить наиболее важные аспекты и наиболее слабые позиции в финансовом состоянии предприятия.

1.2 Факторы инвестиционной привлекательности предприятии

Одним из главных факторов инвестиционной привлекательности предприятия являются инвестиционные риски (28, с.183).

Инвестиционные риски включают в себя следующие подвиды рисков: риск упущенной выгоды, риск снижения доходности, риск финансовых потерь.

Риск упущенной выгоды - это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхование, хеджирование, инвестирование и т.п.).

Риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам.

Портфельные инвестиции связаны с формированием инвестиционного портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов.

Риск снижения доходности включает следующие разновидности: процентные риски и кредитные риски. К процентным рискам относится опасность потерь коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами, селинговыми компаниями в результате повышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам.

К процентным рискам относятся также риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам.

Рост рыночной ставки процента ведет к понижению курсовой стоимости ценных бумаг, особенно облигаций с фиксированным процентом. При повышении процента может начаться также массовый сброс ценных бумаг, эмитированных под более низкие фиксированные проценты и по условиям выпуска, досрочно принимаемых обратно эмитентом. Процентный риск несет инвестор, вложивший средства в среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем повышении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Иными словами, инвестор мог бы получить прирост доходов за счет повышения процента, но не может высвободить свои средства, вложенные на указанных выше условиях.

Процентный риск несет эмитент, выпускающий в обращение среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем понижении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем.

Существует множество классификаций факторов, определяющих инвестиционную привлекательность. Их можно разделить на:

производственно-технологические;

ресурсные;

институциональные;

нормативно-правовые;

инфраструктурные;

экспортный потенциал;

деловая репутация и другие.

Каждый их вышеперечисленных факторов может быть охарактеризован различными показателями, которые зачастую имеют одну и ту же экономическую природу.

Другие факторы, определяющие инвестиционную привлекательность предприятия классифицируются на:

формальные (рассчитываются на основании данных финансовой отчетности);

неформальные (компетентность руководства, коммерческая репутация).

Инвестиционная привлекательность с точки зрения отдельного инвестора, может определяться различным набором факторов, имеющих наибольшее значение в выборе того или иного объекта инвестирования.

1.3 Методы оценки инвестиционной привлекательности предприятия

Одним из наиболее распространенных является анализ инвестиционной привлекательности на основании единого аналитического показателя уровня прибыльности собственных активов. Такой подход, видимо, может иметь место для выборки политики организации, определения наиболее эффективных путей использования капитала в процессе инвестирования, и формирования отдельных направлений инвестиционной деятельности. Поскольку он требует изучения минимального набора факторов, влияющих на принятие решения, его преимущество - относительная оперативность, особенно если есть большой объем информации по однородным объектам инвестирования. При этом оценить можно практически любой объект вложений. Но у этого подхода есть и заметные недостатки - прежде всего, высокая вероятность неточности оценки, невозможность сопоставить результаты анализа из-за отсутствия единой информационной базы, формирующей показатели. Сказывается и индивидуальный подход к оценке объектов инвестирования. По сути, процесс в этом случае сводится к субъективной оценке конкретного объекта тем или иным инвестором, что в свою очередь увеличивает как временные, так и стоимостные затраты на проведение анализа, а кроме того, значительно усложняет выявление искомых параметров, критериев и основных факторов, на нее влияющих. Известно также, что многие компании порой сознательно завышают значения текущих затрат, а значит реальные данные о прибыльности искажаются и, соответственно, снижается показатель эффективности(25,с.278).

На практике оценка инвестиционной привлекательности часто сводится к анализу финансового состояния предполагаемых объектов инвестиций. Такой подход имеет не только теоретическое обоснование, но практический эффект. Степень сложности и комплексности анализа зависит от того, кто его проводит.

Подобного рода расчеты - сжатая форма финансового анализа, которая позволяет инвестору оперативно определить целесообразность дальнейшего рассмотрения того или иного предприятия как потенциального объекта вложений. Однако такой анализ (также как и подробный финансовый анализ) позволяет оценить лишь текущее финансовое положение предприятия, но при этом не отвечает на ряд крайне важных для инвестора вопросов:

Каковы факторы инвестиционной привлекательности предприятия?

Какова текущая рыночная стоимость предприятия?

Какова величина будущих денежных потоков от осуществляемых в данный момент инвестиций?

Ответить на такие вопросы крайне непросто, это предполагает разработку сложных комплексных методик. К примеру, оценивая факторы инвестиционной привлекательности, инвестор должен обратить внимание на следующие моменты:

уровень профессионализма команды менеджеров;

наличие или отсутствие уникальной концепции бизнеса, четкого понимания стратегии развития компании, детального бизнес-плана;

наличие или отсутствие конкурентных преимуществ, т. е. потенциала для лидерства на рынке;

наличие или отсутствие значительного потенциала для увеличения доходов компании;

степень финансовой прозрачности, соблюдение принципов корпоративного управления или стремление компании к прозрачности;

характеристика структуры собственности, обеспечивающей защиту акционерного капитала;

наличие или отсутствие потенциала получения высоких доходов на вложенный капитал.

И это лишь небольшая часть того, что необходимо выяснить. Чтобы надежно и эффективно оценить инвестиционную привлекательность, перечень факторов придется существенно расширить - он должен охватывать все сферы деятельности предприятия.

Наиболее эффективна в таких случаях экспертная оценка, но сегодня это явление нечастое. Между тем, именно она должна стать неотъемлемой частью комплексной оценки инвестиционной привлекательности предприятия. Ответы на два последних вопроса - о текущей рыночной стоимости и будущих денежных потоках - получить достаточно сложно. Но необходимо, поскольку именно текущая рыночная стоимость предприятия позволяет охарактеризовать возможный потенциал его роста, а значит, и возможность получения доходов в будущем.Рассчитать текущую рыночную стоимость - задача более чем трудоемкая. Но вполне «подъемная», если применить три основных хорошо известных подхода к оценке бизнеса: затратный, доходный и сравнительный.

В перспективе методика оценки инвестиционной привлекательности будет в значительной степени расширена и дополнена. Простейший финансовый анализ уже не отвечает требованиям инвесторов, принимающих решение. В соответствии с этим разрабатываются новые методы и подходы к определению инвестиционной привлекательности предприятия и формированию инвестиционного решения. В частности, предполагается разработка комплекса мероприятий по оценке, который, помимо финансового анализа, будет включать качественную и количественную оценку факторов инвестиционной привлекательности и использовать несколько подходов к оценке бизнеса с целью определения денежных потоков в будущем.

1.4 Показатели, используемые при оценке инвестиционной привлекательности предприятия

Показатели финансового положения предприятия являются наиболее существенными для инвесторов.

Основных направлений анализа финансового положения предприятия:

анализ финансовой устойчивости предприятия;

анализ платежеспособности предприятия;

анализ оборачиваемости оборотных активов;

анализ финансовых результатов;

анализ рентабельности.

Одной из важнейших характеристик финансового состояния предприятия является финансовая устойчивость. Финансовая устойчивость характеризует степень финансовой независимости предприятия относительно владения своим имуществом и его использование. Эта степень независимости можно оценивать по разным критериям:

1. Уровню покрытия материальных оборотных средств (запасов) стабильными источниками финансирования;

2. Платежеспособности предприятия (его потенциальной возможностью покрыть срочные обязательства мобильными активами);

3. Частице собственных или стабильных источников в совокупных источниках финансирования.

Приведенным критериям отвечает совокупность абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости, где учтены нормативные требования относительно характеристики финансового состояния предприятий в России.

Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования: собственными оборотными средствами (О_СО), собственными оборотными и долгосрочными источниками заемных средств (О_сд), основными источниками их формирования (О_О) позволяют классифицировать финансовые ситуации по их устойчивости. Выделяют четыре типа финансовых ситуаций:

1.Абсолютная устойчивость финансового состояния. Встречается редко и задается условиями:

(1.1)

2.Нормальная устойчивость финансового состояния. Гарантирует платежеспособность предприятия и задается условиями:

(1.2)

3.Неустойчивое финансовое состояние. Сопряжено с нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных средств, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств:

(1.3)

Финансовая неустойчивость считается в данной ситуации допустимой, если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции. Если условие не выполняется, то финансовая неустойчивость является ненормальной и отражает тенденцию к существенному ухудшению финансового состояния.

4.Кризисное финансовое состояние. Это такое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности:

(1.4)

Для полной оценки финансовой устойчивости рассчитывается ряд относительных показателей:

коэффициент финансовой активности предприятия (плечо финансового рычага). Величина коэффициента показывает размер заемных средств, привлеченных предприятием на один рубль собственного капитала;

коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных оборотных средств;

коэффициент маневренности собственного капитала применяется для оценки мобильности (гибкости), использования собственного капитала предприятия показывает долю собственного оборотного капитала в общей сумме собственного капитала;

коэффициент финансовой устойчивости характеризует долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме источников. Он показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников;

коэффициент финансовой независимости (коэффициент автономии) отражает долю собственного капитала в общей сумме источников средств;

коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами показывает, какая доля запасов сформирована за счет собственных оборотных средств.

Платежеспособность - важнейший показатель финансового состояния предприятия, характеризует его готовность погасить долги в случае одновременного предъявления требований о платежах со стороны всех кредиторов предприятия.

Для оценки платежеспособности предприятия необходимо рассчитать ряд показателей, различающихся набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств:

наиболее мобильной частью оборотных средств являются денежные средства и краткосрочные ценные бумаги. Оборотные средства в деньгах готовы к платежу и расчетам немедленно, и отношение этой части оборотных активов к краткосрочным обязательствам предприятия называется коэффициентом абсолютной ликвидности;

для оценки возможности предприятия мобилизовать средства в расчетах с дебиторами для покрытия кредиторских обязательств в практике анализа финансового состояния предприятия применяется промежуточный коэффициент покрытия;

наиболее обобщающим показателем платежеспособности выступает общий коэффициент покрытия.

Финансовое состояние предприятия находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в оборотные активы, превращаются в реальные деньги.

Различные виды оборотных активов предприятия имеют различную скорость оборота. В целях разработки конкретных мероприятий по ускорению оборачиваемости оборотных активов, они рассматриваются по их составным частям: запасы, дебиторская задолженность, денежные средства, прочие оборотные активы.

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия включает исследование:

изменений каждого показателя за анализируемый период;

структуры показателей и их изменений.

Рентабельность - это относительный показатель, определяющий уровень доходности бизнеса. Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности. Они более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величины показывают соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами. Эти показатели используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.

2. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ ОАО «ИРБИТСКИЙ МОЛОЧНЫЙ ЗАВОД»

2.1 Характеристика предприятия ОАО «Ирбитский молочный завод», как инвестиционный объект

Открытое акционерное общество «Ирбитский молочный завод» с 15 декабря 2011 года является полным правопреемником имущественных и неимущественных прав и обязательств государственного унитарного предприятия Свердловской области.

Единственным акционером Общества является Свердловская область в лице Министерства по управлению государственным имуществом Свердловской области.

Место нахождения: Российская Федерация, 623856, Свердловская область, город Ирбит, улица Елизарьевых, дом №3.

Срок действия Общества не ограничен.

Целью создания и деятельностью Общества является получение прибыли. Для получения прибыли Общество вправе осуществлять любые виды деятельности, не запрещенные законодательством РФ, в том числе:

переработка сельскохозяйственного сырья (молоко), производство и реализация молочной продукции;

разработка технологий производства новых видов молочной продукции и внедрение их в производство;

торгово-закупочная деятельность;

оказание различных услуг;

розничная торговля;

выполнение строительно-монтажных работ, капитальный ремонт зданий и сооружений в целях обеспечения хозяйственной деятельности предприятия;

добыча подземных вод;

проведение санитарно-технических работ, водоснабжение, теплоснабжение, хладоснабжение в целях обеспечения хозяйственной деятельности предприятия;

оказание услуг жилищно-коммунального хозяйства;

монтаж и обслуживание наружных и внутренних электрических сетей;

производство и реализация швейных изделий;

оказание медицинских услуг;

оказание услуг по физической культуре и спорту;

деятельность автомобильного грузового специализированного транспорта;

хранение и складирование;

благотворительная деятельность;

организация и проведение мероприятий по мобилизационной подготовке и гражданской обороне в соответствии с законодательством РФ;

обеспечение защиты государственной тайны;

иные виды деятельности, не запрещенные законодательством РФ.

Открытое акционерное общество «Ирбитский молочный завод» начало свою историю в 1925 году. Изначально был открыт молокосборный пункт организации «Союзмолоко», на котором доставленный гужевым транспортом продукт всего лишь охлаждался. Реконструкция шла за счет ссуд в банках, шла стройка новых цехов, менялось оборудование.

Через четверть века, перетерпев 4 реконструкции, пункт обрел статус завода, но по-прежнему оставался только сырьевой базой для молочных заводов севера Свердловской области, 60% сырья отправлялось на переработку в промышленные города региона. И хотя предприятие имеет почтенный 87-летний возраст, расцвет его начался недавно, в 90-ые годы прошлого столетия - пору ломки экономического уклада в стране.

Сегодня ОАО «Ирбитский молочный завод» - крупнейшее на Среднем Урале предприятие молочной промышленности, входит в десятку ведущих предприятий отрасли РФ.

Годовой объем реализации молока более 1300 млн. рублей. Завод производит 25% всей молочной продукции области, а масла сливочного, сыров, казеина технического - более 60 %. Продукция завода вырабатывается только из натурального сырья.

Ассортимент выпускаемой молочной продукции достиг 60 видов, реализуемой в более 1800 торговых предприятиях Свердловской, Курганской и Тюменской областей. В Екатеринбурге - торговая сеть магазинов «Купец», супермаркет «Кировский», «Европейский», «Белореченский». За пределами области - в Москве и Нижнем Новгороде - налажен сбыт сливочного масла. В Голландии, Франции, Германии, США покупают казеин ирбитского производства.

Для успешной и быстрой реализации продукции на предприятии был организован собственный автопарк, что позволяет заводу самостоятельно осуществлять доставку в торговые точки.

ОАО «Ирбитский молочный завод» - мощный производственно-социальный комплекс, в состав которого входят 4 филиала: «Байкаловский» (производство сыров, сгущенных молочных продуктов), «Усениновский» (приемка молока), «Зайковский» (производство масла, казеина и мороженого) и «Целинный» Курганской области (производство сыров).

Завод ежегодно принимает и перерабатывает свыше 70 тыс. тонн молока от 60 поставщиков. Современное, высокомеханизированное предприятие ставит перед собой цель - сделать свою продукцию полезной и доступной каждому покупателю, увеличить сроки реализации, расширить ассортимент.

Модернизация и ввод нового оборудования - обычное дело на заводе.

В 2001 году предприятие освоило выпуск стерилизованного молока, разливаемого в полипропиленовую бутылку.

2003-й год вписан в историю завода как год завершения технической реконструкции. Из 30 миллионов рублей, составляющих прибыль, 27 направлено на строительство и обновление производства. Компрессорная установка мирового уровня в 4-5 раз повысила производительность холодильного оборудования. Запущена автоматическая котельная немецкого производства. Построено отделение приемки молока и мойки автоцистерн. Приобретен индийский автомат для фасовки кефира и трехлинейный стаканчиковый автомат для сметаны петербургского производства. Настоящая техническая «бомба» - многофункциональный модуль знаменитой немецкой марки «Вестфалия-сепаратор». Новый автоматический агрегат, спроектированный специально по заказу ирбитчан, предназначен для приготовления самых разных молочных продуктов и включает в себя пастеризатор, деоратор, гомогенизатор, бактофугу, сепаратор, сливкоотделитель и нормализатор жидкости - т.е. почти все производственные операции. Он взял на себя производство почти всей продукции на принципиально ином качественном уровне. Именно это, а не экономический выигрыш, было главной целью приобретения модуля, который сегодня обслуживает один человек.

Предприятием освоено производство твердых сыров: «Голландский», «Витязь», «Российский», «Костромской»; полутвердого «Муромский», плавленого «Славянский», копченого колбасного. В сентябре 2007 года было закуплено, установлено и пущено в эксплуатацию дополнительное оборудование, которое позволило придать сыру новый, фигурный вид.

С марта 2006 года в филиале «Байкаловский», освоен выпуск - молока цельного сгущенного с сахаром в полипропиленовой таре на оборудовании «Виганд-2000», а феврале 2007 года - какао и кофе со сгущенным молоком и сахаром.

В перспективе у завода - выпуск элитных сыров, продукции для школьного питания. В филиале «Байкаловский» готовится к пуску новый цех по производству сухого молока и сухих сливок, а так же линия по производству зерненного творога.

Год от года наращивая поставки молока, завод предоставляет хозяйствам-партнерам финансовые кредиты и материальную помощь, приобретает для ферм доильное и холодильное оборудование, расчет за которое производится молочной продукцией в течение трех лет.

Целенаправленная стабильная работа предприятия позволяет проводить техническое перевооружение. Только за 2009 год на эти цели было израсходовано 63,3 млн.рублей.

В 2004 году на Международном Форуме (г. Санкт-Петербург) завод и выпускаемая продукция удостоены Золотой медали «Европейское качество» и «Гран - При». Продукция завода - неоднократный лауреат программы «100 лучших товаров России», Международного форума «Молочная индустрия», золотой медалист фестивалей качества «Сыры и масла». Два года подряд, в 2006 и 2007годах, ОАО «Ирбитский молочный завод» становился победителем конкурса «Лауреаты бизнеса - звезды Урала». Только в 2008 год принес предприятию 26 наград. А в марте на дегустационном конкурсе «Молочный успех-2009», который прошел в рамках VII Международного Форума «Молочная Индустрия -2009», заводская сметана 20% завоевала золотую медаль.

Правительство Свердловской области высоко оценило ОАО «Ирбитский молочный завод», которое занимает лидирующее положение в отрасли. Рекламируя богатый ассортимент продукции, завод заслужил положительный отзыв специалистов Министерства сельского хозяйства России и потенциальных покупателей.

В сентябре 2008 года Ирбитский молочный завод, принявший участие в программе «Российское качество» и получивший свидетельства на ряд продуктов, удостоверяющие соответствие высшему уровню качества, стал лауреатом премии «Европейский стандарт» в Швейцарии.

Особое внимание на заводе уделяется решению социальных вопросов. Среднесписочная численность 906 человек. Среднемесячная зарплата всего по предприятию 15000 рублей.

При этом предприятие не имеет задолженности по заработной плате и уплате налогов. Ежегодно выделяются немалые средства для приобретения путевок в санатории, Дома отдыха для работников предприятия и членов их семей. Ссуды на приобретение жилья для работников завода.

Имеется прекрасно оборудованный заводской, спортивный комплекс. Коллектив завода гордится своими достижениями в спорте: волейбольная, футбольная команды защищают честь завода не только на областном, но и на республиканском уровне. На реализацию социальных программ ежегодно направляется свыше 2 млн. руб. 2,8 миллиона рублей благотворительная помощь здравоохранению района, области, ветеранам труда, правоохранительным органам, образованию, культуре и спорту, сельскохозяйственным предприятиям.

Управление в Обществе осуществляется через органы управления Общества. Органами управления Общества являются Общее собрание акционеров, Совет директоров и Генеральный директор (единоличный исполнительный орган Общества). В Обществе могут создаваться дополнительные внутренние структурные образования при соответствующем органе управления Общества. Общее собрание акционеров является высшим органом управления Общества и осуществляет свою деятельность в соответствии с положениями Настоящего Устава, внутренними документами Общества, утвержденными решениями Общего собрания акционеров, и требованиями законодательства РФ.

Уставный капитал Общества составляет 271 265 тыс. рублей и состоит из 271 265 размещенных обыкновенных именных акций Общества номинальной стоимостью 1000 рублей каждая.

2.2 Основные технико-экономические показатели ОАО «Ирбитский молочный завод» за 2009-2011 год

Основные технико-экономические показатели работы предприятия представлены в приложении 1.

Объем продаж продукции увеличился в 2010 году на 6,23%, в 2011 году на 1,15% .Это объясняется тем, что предприятие повысило объем товарной продукции. Фондоотдача в 2010 году уменьшилась на 7,47%, а в 2011 году на 3,14% это связано с тем, что темп прироста производственных фондов опережает темп прироста товарной продукции.

В 2010 году фондовооруженность увеличилась на 4,85%, в 2011 году на 10,51%. Это свидетельствует об увеличении оснащенности рабочих предприятия основными средствами, также влияет уменьшение численности работающих.

В 2011 году выработка на одного работающего увеличилась на 7,06%, а выработка на одного рабочего на 4,68% по сравнению с 2010 годом. Повышение объясняется увеличением объема товарной продукции и снижением общей численности персонала.

В 2011 году произошло сокращение численности работников предприятия на 2,23%, при этом число рабочих осталось неизменным по сравнению с 2010 годом.

Среднегодовая заработная плата одного работающего в 2010 году увеличилась на 10,05%, одного рабочего на 5,06% по сравнению с предыдущим годом, что связано с увеличение выработки.

В 2010 году для получения 1 рубля товарной продукции необходимо было затратить 0,98 рубля, а в 2011 году 0,93 рубля. Данный показатель снизился на 4,24%, что говорит об эффективности использования затрат на товарную продукцию.

Прибыль до налогообложения увеличилась за 2010 год на 5506 тыс. рублей, за 2011 год на 3761 тыс.рублей. Чистая прибыль также увеличилась в 2010 году на 5706тыс.рублей, в 2011 году на 3353 тыс.рублей. Все это говорит о стабильном финансовом развитии организации.

Полная себестоимость продукции увеличилась в 2010 году на 5913 тыс. рублей. Рентабельность увеличилась за 2010 год на 21,74%, за 2011 на 12,5%.

2.3 Анализ финансового состояния ОАО «Ирбитский молочный завод»

Содержание и основная целевая установка финансового анализа - оценка финансового состояния и выявления возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта - это характеристика его финансовой конкурентоспособности (то есть платежеспособности, кредитоспособности), использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.

...