Вплив інноваційно-інвестиційних процесів на фінансовий саморозвиток торговельних підприємств

Размещено на http://www.allbest.ru/

ДОНЕЦЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ УНІВЕРСИТЕТ ЕКОНОМІКИ І ТОРГІВЛІ

ІМЕНІ МИХАЙЛА ТУГАН-БАРАНОВСЬКОГО

УДК: [330.322+330.341.1]:658.15

Спеціальність 08.00.08 - Гроші, фінанси та кредит

АВТОРЕФЕРАТ

дисертації на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук

ВПЛИВ ІННОВАЦІЙНО-ІНВЕСТИЦІЙНИХ ПРОЦЕСІВ НА ФІНАНСОВИЙ САМОРОЗВИТОК ТОРГОВЕЛЬНИХ ПІДПРИЄМСТВ

Гладкова

Ольга Вячеславна

Донецьк - 2010

Дисертацією є рукопис.

Робота виконана в Донецькому національному університеті економіки і торгівлі імені Михайла Туган-Барановського Міністерства освіти і науки України

Науковий керівник - доктор економічних наук, професор,

Омелянович Лідія Олександрівна,

Донецький національний університет економіки і торгівлі імені Михайла Туган-Барановського, перший проректор, завідувач кафедри фінансів.

Офіційні опоненти: доктор економічних наук, професор

Костирко Лідія Андріївна,

Східноукраїнський національний університет імені Володимира Даля, завідувач кафедри фінансів;

кандидат економічних наук, професор Поддєрьогін Анатолій Микитович, Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана, завідувач кафедри фінансів підприємств.

Захист відбудеться “26” січня 2010 року о 14-00 годині на засіданні спеціалізованої вченої ради Д 11.055.01 в Донецькому національному університеті економіки і торгівлі імені Михайла Туган-Барановського за адресою: 83050, м. Донецьк, вул. Щорса, 31.

З дисертацією можна ознайомитись у бібліотеці Донецького національного університету економіки і торгівлі імені Михайла Туган-Барановського за адресою: 83017, м. Донецьк, б. Шевченка, 30.

Автореферат розісланий 25 грудня 2009 року.

Вчений секретар спеціалізованої вченої ради О.В. Виноградова

1. ЗАГАЛЬНА ХАРАКТЕРИСТИКА РОБОТИ

Актуальність теми. Наслідками сучасної фінансової кризи стали зниження платоспроможного попиту, дорожнеча й малодоступність кредитних ресурсів, різке зниження інвестиційних коштів, що спрямовуються в торговельну діяльності, її нездатність розвиватися за рахунок внутрішніх фінансових ресурсів, та, як результат цього, відсутність фінансових можливостей впроваджувати інноваційні методи й технології в організацію процесу торгівлі. Для того, щоб вижити в складній економічній ситуації, захиститися або хоча б знизити результати негативного впливу, торговельним підприємствам необхідно відтворювати та примножувати власний капітал, шукати можливості для залучення додаткових внутрішніх і зовнішніх інвестицій у розвиток основних фондів, впроваджувати технічні інновації тощо. Все це викликає необхідність формування ефективної програми фінансового саморозвитку. На перший план повинні бути поставлені питання активізації інноваційно-інвестиційних процесів, оскільки тільки завдяки їм можна формувати достатній для саморозвитку рівень власних фінансових ресурсів за допомогою зниження витрат і підвищення лояльності споживачів, а, отже, й збільшення доходів.

В економічній літературі різні аспекти організації інноваційно-інвестиційних процесів знайшли відображення в наукових роботах Г.Александера, С.Аптекаря, Р.Бірмана, Дж.Бейлі, І.Бланка, З. Боді, А.Волкова, Л. Гітмана, Л. Гончаренка, М.Джонка, В.Загорського, Д.Норткотта, О.Кириленко, В.Ковальова, Т.Косової, Л.Костирко, Л.Омелянович, А.Пересади, А.Поддєрьогіна, Д.Старіка, В.Савчука, В.Стасєва, А.Садєкова, П.Харева, У.Шарпа, С.Шмідта, Й.Шумпетера та інших. Разом з тим, незважаючи на значну кількість робіт, присвячених теоретичним і практичним основам організації інноваційно-інвестиційних процесів, недостатньо дослідженим залишається питання їх впливу на фінансовий саморозвиток підприємств, особливо сфери торгівлі.

Актуальність цього питання, його практична та наукова значущість для розвитку торговельних суб'єктів господарювання визначили напрям дисертаційної роботи, її мету та завдання.

Зв'язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертаційна робота виконана відповідно до наукових досліджень Донецького національного університету економіки і торгівлі імені Михайла Туган-Барановського. Дослідження є складовою держбюджетних тем: «Удосконалення фінансової діяльності суб'єктів господарювання» (№ держ.реєстрації 0103U007786), у межах якої була проведена оцінка інноваційно-інвестиційних можливостей торговельних підприємств в умовах фінансового саморозвитку; «Оптимізація важелів розподілу грошових ресурсів суб'єктів господарювання в системі функціонування фінансового ринку» (№ держ.реєстрації 0104U009090), при розробці якої була запропонована модель інноваційно-інвестиційних процесів у торгівлі. Також дисертант брав безпосередню участь у виконанні на госпдоговірній основі трьох науково-дослідних робіт прикладного характеру: «Розробка методичних рекомендацій для оцінки ефективності реальних інвестицій в торгівлі», в якій проведено аналіз впливу інноваційно-інвестиційних процесів на фінансовий саморозвиток торговельного підприємства; «Методика проведення експертизи бізнес-плану торговельного підприємства» (№ держ.реєстрації 0302U001784), де було удосконалено систему показників оцінки ефективності інвестиційних проектів в торгівлі; «Інноваційно-інвестиційна діяльність підприємства в умовах саморозвитку» (№ держ.реєстрації 0107U009497), під час виконання якої були розроблені рекомендації щодо вдосконалення фінансового саморозвитку торговельного підприємства на основі інноваційно-інвестиційних процесів.

Мета та завдання дослідження. Метою дисертаційної роботи є оцінка впливу інноваційно-інвестиційних процесів на фінансовий саморозвиток торговельних підприємств та обґрунтування рекомендацій щодо його посилення.

Для реалізації цієї мети в роботі поставлено й вирішено такі завдання:

уточнення понятійного апарату, а саме: дефініцій «інвестиції», «інновації», «інноваційно-інвестиційний процес», обґрунтування їхньої ролі у розвитку підприємства;

визначення сутності поняття «фінансовий саморозвиток» торговельних підприємств, виділення його резервів та складових;

розкриття науково-методичних підходів до формування та прийняття інноваційно-інвестиційних рішень в торгівлі;

оцінка динаміки і структури інноваційно-інвестиційних процесів торговельних підприємств та джерел їхнього фінансування;

аналіз впливу чинників зовнішнього та внутрішнього середовища на інноваційно-інвестиційний процес та фінансовий саморозвиток торговельних підприємств;

оцінка ефективності інноваційно-інвестиційних процесів на торговельних підприємствах у контексті фінансового саморозвитку;

розробка моделі інноваційно-інвестиційних процесів торговельних підприємств в умовах фінансового саморозвитку;

здійснення практичної апробації моделі прискорення інноваційно-інвестиційних процесів торговельних підприємств з метою фінансового саморозвитку.

Об'єктом дослідження є інноваційно-інвестиційні процеси та їх вплив на фінансовий саморозвиток торговельних підприємств.

Предметом дослідження є механізм фінансового саморозвитку торговельних підприємств у взаємозв'язку з інвестиційною та інноваційною діяльністю.

Методи дослідження. При виконанні дослідження використовувалися методи: системного аналізу економічних явищ - для оцінки сучасного стану інноваційно-інвестиційної діяльності в торгівлі та розробки пропозицій щодо її активізації; економіко-статистичні: метод вибіркового обстеження та групування - для оцінки структури інвестицій та їх впливу на фінансовий саморозвиток торговельних підприємств, індексний метод і метод порівняльних оцінок - під час встановлення динамічних змін в інноваційно-інвестиційних процесах торговельної діяльності, ранжування - під час аналізу ефективності інвестиційної діяльності в торгівлі, економіко-математичне моделювання - для розробки моделі фінансового саморозвитку в торгівлі на основі прийняття інноваційно-інвестиційних рішень та вдосконалення системи показників оцінки ефективності інвестиційних проектів. Обробка інформації проведена з використанням сучасних інформаційних технологій.

З метою проведення порівняльного аналізу й розробки необхідних пропозицій були використані офіційні дані Державного Комітету статистики України, Головного управління статистики у Донецькій області, Національного банку України, звітні дані сукупності торговельних підприємств, які були отримані дисертантом безпосередньо під час оцінки їхньої інноваційно-інвестиційної діяльності; законодавчі акти та нормативно-правові документи України, що регулюють питання інноваційно-інвестиційної діяльності в державі, монографії та статті вітчизняних і зарубіжних авторів.

Наукова новизна отриманих результатів. До найбільш вагомих результатів дисертаційної роботи, які визначають її новизну належать такі:

вперше:

розроблено та реалізовано модель інноваційно-інвестиційних процесів торговельних підприємств в умовах фінансового саморозвитку, яка містить блок формування і реалізації оптимального інноваційно-інвестиційного портфеля, блок вибору інноваційно-інвестиційного проекту та блок розрахунку грошових потоків інноваційно-інвестиційного проекту, і використання якої сприятиме зниженню вірогідності помилок при прийнятті інноваційно-інвестиційних рішень, а, отже, підвищенню ефективності інноваційно-інвестиційних процесів і стійкому фінансовому саморозвитку торговельних підприємств;

вдосконалено:

систему показників оцінки поточного стану інноваційно-інвестиційних процесів підприємств торгівлі, яка включає кількісні і якісні показники, що характеризують інвестиційну активність у торгівлі, (до яких було включено такі, як: частка інвестицій у торгівлю в загальному обсязі інвестицій по Україні, сума витрат на інновації, питома вага власного та залученого капіталу в джерелах інвестицій, обсяг інвестицій на 1 підприємство, товарообороту на 1 грн. капітальних інвестицій, фінансовий результат від операційної діяльності до оподаткування на 1 грн. капітальних інвестицій), послідовний аналіз яких дозволить надати комплексну оцінку сучасному стану інноваційно-інвестиційних процесів торговельних підприємств і розкрити причини, що вплинули на їх зміни;

підходи до оцінки впливу чинників зовнішнього і внутрішнього середовища на інноваційно-інвестиційну діяльність торговельних підприємств, в основу яких покладено проведення аналізу на підставі таких характеристик, як зростання ВВП, зміна курсу національної валюти, розширення банками кредитної діяльності, зміна цін на торговельну нерухомість, збільшення доходів населення, адміністративні бар'єри, поява інноваційної техніки та технологій, прихід на український ринок іноземного ритейлу, використання яких дасть змогу сформувати обґрунтовану стратегію фінансового саморозвитку;

систему показників оцінки ефективності інвестиційних проектів за допомогою використання формули грошового потоку, яку було модифіковано для потреб торговельного підприємства, що дозволило більш повно врахувати можливі чинники впливу на результати інноваційно-інвестиційної діяльності;

отримали подальший розвиток:

систематизація підходів до визначення категорій «інвестиції», «інновації», «інноваційно-інвестиційний процес», «фінансовий саморозвиток торговельних підприємств», вироблено на їх основі власні визначення: «інвестицій» як вкладення ресурсів для досягнення різного за змістом, але визначеного виходячи з поставленої мети ефекту через певний проміжок часу, «інновації» як форми інвестицій, яка повинна бути спрямована не стільки на кількісний розвиток системи, скільки на зміну її якісних характеристик; «інноваційно-інвестиційного процесу» як процесу постановки мети інвестування, пов'язаної зі зміною якісних характеристик системи, вибору об'єкту інноваційного інвестування, реалізації та контролінгу інвестицій з метою отримання нового ефекту; «фінансового саморозвитку» торговельного підприємства як здатності так формувати й розміщувати свої фінансові ресурси, щоб забезпечити власну фінансову стійкість, зростання ринкової вартості та досягнення стратегічних цілей;

комплексний підхід до визначення внутрішніх і зовнішніх резервів фінансового саморозвитку торговельних підприємств та основних напрямів їх використання, серед яких були виділені інвестиції в нерухомість, технічні інвестиції, технологічні інвестиції, інформаційні інвестиції, управлінські інвестиції, маркетингові інвестиції;

комплексний підхід до прийняття інноваційно-інвестиційних рішень, що включає послідовність необхідних кроків (попередній аналіз проблеми, постановка завдання рішення, яке приймається, отримання початкових даних, вирішення завдання, аналіз та інтерпретація отриманих результатів) та інструментарій прийняття рішень, який дозволяє сформувати велику кількість альтернативних варіантів рішення, сформувати безліч критеріїв оцінки альтернатив, отримати оцінки альтернатив за критеріями, вибрати кращу альтернативу, яка й видається системою як рекомендація.

Практичне значення отриманих результатів дослідження полягає в розробці рекомендацій, які можуть і фактично використовуються на підприємствах торгівлі. До таких рекомендацій належать: методика формування моделі фінансового саморозвитку торговельного підприємства; методика оцінки ефективності інвестиційної діяльності торговельного підприємства; система прийняття інноваційно-інвестиційного рішення. Результати наукових досліджень впроваджені в практику операційної та інвестиційної діяльності ТОВ ПТФ «Дельта-фарм» (акт впровадження №5 від 8.06.2000 р.), ТОВ «Фарма-трейдинг» (акт впровадження №1 від 20.03.2002 р.), ТОВ «Медфармсервіс» (акт впровадження №17 від 22.10.2007 р.), ЗАТ «Солді і Ко» (довідка №155 від 26.08.2009 р.), на яких за методиками, розробленими в дисертації, визначено стратегію фінансового саморозвитку, виконано аналіз низки альтернативних проектів, вибрано й реалізовано найбільш ефективний з них.

Окремі положення дисертації використовуються в навчальному процесі при викладанні таких фінансових дисциплін як «Інвестування», «Фінансова діяльність суб'єктів господарювання», «Фінансовий ринок» в Донецькому національному університеті економіки і торгівлі імені Михайла Туган-Барановського (довідка №11/1024 від 15.05.2009 р.), а також увійшли до складу навчального посібника «Фінансова діяльність суб'єктів господарювання», виданого під грифом Міністерства освіти і науки України, в якому дисертантом виконано розділ «Фінансове інвестування підприємства» й інтегрованого навчального комплексу (навчальний посібник, електронна навчальна система на компакт-диску) «Фінансовий ринок», виданого під грифом Міністерства освіти і науки України, в якому безпосередньо автором були виконані розділ «Фінансовий ринок, його роль у функціонуванні економіки України» та розділ «Ринок капіталу».

Особистий внесок здобувача. Дисертація є самостійно підготовленою науковою роботою. Всі висновки, рекомендації та пропозиції, які виносяться на захист, отримані безпосередньо дисертантом. У них представлена авторська точка зору на наукову проблему посилення впливу інноваційно-інвестиційних процесів на фінансовий саморозвиток торговельних підприємств. Із наукових робіт, опублікованих у співавторстві, в дисертації використані лише ті їх положення, які отримані безпосередньо автором.

Апробація результатів дисертації. Основні теоретичні та практичні положення й результати роботи доповідалися на 12 науково-практичних конференціях, зокрема на Міжнародній науково-практичній конференції «Стан і проблеми обліку, контролю й аналізу в умовах транзитивної економіки» (м. Донецьк, 2007 р.), III Міжнародній науково-практичній конференції «Управління підприємством: проблеми та шляхи їх вирішення» (м. Ялта, 2007 р.), VI, VII і VIII Міжнародних науково-практичних конференціях «Стан і проблеми оподаткування в умовах ринкової економіки» (м. Донецьк, 2006, 2007, 2008 рр.), I Міжнародній науково-практичній конференції «Інноваційно-інвестиційна модель розвитку національної економіки» (м. Донецьк, 2008 р.), IV Міжнародній інтернет-конференції «Актуальні проблеми сучасних наук - 2008» (м. Дніпропетровськ, 2008 р.), IV Міжнародній інтернет-конференції «Новини наукової думки - 2008» (м.Дніпропетровськ, 2008 р.) та підсумкових науково-практичних конференціях професорсько-викладацького складу, аспірантів і здобувачів Донецького національного університету економіки і торгівлі імені Михайла Туган-Барановського за результатами наукової діяльності за 2006-2009 рр.

Публікації. Основні положення дисертаційної роботи опубліковані в 15 наукових роботах загальним обсягом 6,48 др.а., з них - 6 однооосібних статей у фахових виданнях, загальним обсягом 2,62 др.а., 7 одноосібних тез виступів на всеукраїнських і міжнародних конференціях.

Обсяг і структура роботи. Основний текст дисертації викладений на 167 сторінках та складається із вступу, трьох розділів, восьми підрозділів, висновків, 16 таблиць, що розміщені на 13 сторінках, і 11 рисунків, розміщених на 7 сторінках. Робота включає список використаних джерел із 197 найменувань на 22 сторінках та 15 додатків на 20 сторінках.

2. ОСНОВНИЙ ЗМІСТ ДИСЕРТАЦІЇ

У вступі обґрунтовано актуальність теми дисертації, визначено мету та зміст поставлених завдань, об'єкт, предмет і методи дослідження, сформульовано наукову новизну і практичне значення отриманих результатів, представлено інформацію щодо особистого внеску здобувача, практичного значення та апробації отриманих результатів дослідження, їх висвітлення у наукових виданнях.

У першому розділі «Теоретичні основи інноваційно-інвестиційних процесів торговельних підприємств і фінансового саморозвитку» досліджено економічну сутність понять «інвестиції», «інновації», «інноваційно-інвестиційна діяльність» та «фінансовий саморозвиток» торговельних підприємств і сформульовано їх авторське розуміння.

Так, на відміну від існуючих підходів до визначення поняття «інвестиції» здобувач формулює цю категорію як вкладання ресурсів, що спрямоване на досягнення різноманітних за змістом, але визначеного виходячи з поставленої мети ефекту через певний проміжок часу. При цьому доведено, що ефект може бути самим різним - економічним, екологічним, соціальним чи організаційним.

На підставі теоретичних досліджень також встановлено, що не існує єдиної думки і відносно терміну «інновації». Авторське бачення даної категорії полягає у тому, що інновація - це окремий випадок інвестиції, може мати будь-яку форму, але повинна бути спрямована не стільки на кількісний розвиток системи, скільки, насамперед, на зміну її якісних характеристик. А під інноваційно-інвестиційним процесом можна розуміти постановку мети інвестування, пов'язану зі зміною якісних характеристик системи, вибір об'єкту інноваційного інвестування, реалізацію та контролінг інвестицій з метою отримання нового ефекту.

Встановлено, що інноваційно-інвестиційні впливають на фінансовий саморозвиток суб'єкта господарювання у будь якому виді діяльності, у тому числі і торгівлі. До речі, у колишньому СРСР переважною концепцією була статичність, тенденція до директивної організації, тоді як у ринковій економіці переважають процеси самоорганізації. Сам процес розвитку не є остаточно визначеним. Адаптація суб'єктів господарювання до змін вимагає пошуку шляхів фінансового саморозвитку. Процеси фінансової організації і фінансової самоорганізації повинні бути узгоджені. А основою самоорганізації є процес саморозвитку. Проте, в економічній літературі не існує чіткого визначення поняття «фінансовий саморозвиток» торговельного підприємства. Оцінка існуючих точок зору на дефініції «розвиток» і «саморозвиток» дозволила сформулювати авторське розуміння даної категорії, яке полягає в тому, що фінансовий саморозвиток торговельного підприємства полягає в його спроможності так формувати й розміщувати свої фінансові ресурси, щоб забезпечити власну фінансову стійкість, зростання ринкової вартості та досягнення стратегічних цілей. Також фінансовий саморозвиток можна представити як реалізацію соціально-економічних цілей за допомогою фінансів, цілеспрямованих змін, розв'язання протиріч і суперечностей, умов їх усунення. У сукупності все це свідчить про існування нагальної проблеми формування системи фінансового саморозвитку підприємств.

Визначено, що складовими фінансового саморозвитку є процеси, що розвиваються стихійно, управляються керівництвом підприємства опосередковано, а також процеси, безпосередньо керовані, на основі врахування змін у зовнішньому середовищі, відповідно до місії та бачення підприємства, що призводять до збільшення його ринкової вартості й супроводжуються змінами та інноваціями.

В роботі зроблено акцент на тому, що сталий фінансовий саморозвиток передбачає наявність внутрішніх джерел розвитку, а не постійне зовнішнє стимулювання. Таким чином, доведено, що основним змістом фінансового саморозвитку є використання внутрішніх резервів, які, в свою чергу поділяються на резерви, що пов'язані з кращим використанням наявних можливостей існуючих матеріальних (основних та оборотних фондів), організаційних (інституційних) ресурсів та резерви, що пов'язані із здійсненням інновацій. Представлений поділ внутрішніх резервів є нетрадиційним для економічної теорії і підкреслює авторське бачення сутності внутрішніх резервів.

При цьому також підкреслено, що без залучення зовнішніх джерел фінансування здійснення технічних, економічних та організаційних заходів набагато складніше, ніж із їх використанням. Але при цьому необхідно мати на увазі, що: по-перше, залучені, особливо запозичені інвестиційні ресурси не замінюють внутрішніх, а лише переносять частину платежів (стягуючи за це відсотки); по-друге, вони є більш ризикованим джерелом здійснення інвестиційно-інноваційних заходів. Це, крім усього іншого, вимагає особливо ретельних оцінок можливості своєчасного повернення запозичених коштів.

Фінансовий саморозвиток торговельного підприємства може здійснюватись лише за допомогою високої інноваційно-інвестиційної активності, вміння ефективно акумулювати власні фінансові ресурси, що забезпечують приріст активів і підвищення фінансової сталості. В роботі представлені і обґрунтовані основні напрямки інноваційних інвестицій торговельних підприємств, серед яких були виділені інвестиції в нерухомість, технічні інвестиції, технологічні інвестиції, інформаційні інвестиції, управлінські інвестиції, маркетингові інноваційні інвестиції. Також були розкриті ключові фактори успіху для підприємств різноманітного формату, які є визначаючими для досягнення конкурентних переваг.

Доведено, що створення умов для розвитку ключових факторів успіху, а також забезпечуючих систем, необхідних для фінансового саморозвитку, можливо лише через реалізацію інноваційно-інвестиційних рішень. На підставі узагальнення існуючих науково-методичних підходів до формування управлінських рішень була запропонована послідовність прийняття інноваційно-інвестиційного рішення в процесі фінансового саморозвитку торговельного підприємства, що ґрунтується на послідовному проходженні таких етапів: попередній аналіз проблеми та визначення мети інвестування; постановка завдання, що включає генерування альтернативних варіантів рішень, аналіз доступності інформації, визначення типу задачі, вибір критеріїв, вибір математичних моделей і методів прийняття рішень; отримання початкових даних; розв'язання задачі; аналіз та інтерпретації отриманих результатів.

У другому розділі «Оцінка впливу інноваційно-інвестиційних процесів на фінансовий саморозвиток підприємств торгівлі» проведено комплексний аналіз динаміки і структури інноваційних інвестицій торговельних підприємств, показано вплив факторів зовнішнього і внутрішнього середовища на їх інноваційно-інвестиційну активність, оцінено ефективність інноваційно-інвестиційних процесів в цілому по торгівлі і по сукупності обстежених здобувачем підприємствам.

На підставі аналізу даних офіційної статистики в роботі було зроблено висновок, що в Україні за 2002-2008 рр. капітальні інвестиції збільшувались в середньому в 1,35 рази за рік, а з поправкою на інфляцію - в 1,22 рази. Найбільш високі темпи зростання були у 2004 р. - 34,1% і у 2007 р. - 33,8%. Відзначено, що торгівля займає друге місце за темпами їх росту. За даний період збільшення загальних інвестицій склало 3,5 рази. Спираючись на систему показників оцінки поточного стану інноваційно-інвестиційних процесів (табл. 1) було проаналізовано інвестиційну активність в торгівлі.

Встановлено, що упродовж 2004-2008 рр. відзначалося збільшення частки інвестицій торговельних підприємств у загальних інвестиціях в основний капітал в Україні.

Алгоритм розрахунку показників, що характеризують інвестиційну активність в торгівлі

У середньому за 2004-2008 рр. інвестиції в основний капітал торговельних підприємств збільшувалися на 46,8% за рік, у тому числі підприємств оптової торгівлі - на 38,9% за рік і роздрібної торгівлі - на 61,8% за рік. Лідером за швидкістю збільшення інвестицій в основний капітал є роздрібна торгівля: у 2008 р. порівняно з 2004 р. інвестиції збільшилися майже в шість разів, що вище, ніж приріст в цілому в торгівлі (3,6 рази), і в оптовій торгівлі (3,3 рази) (табл. 2).

Структура і динаміка інвестицій в основний капітал торговельних підприємств України в 2004-2008 рр.

Було встановлено, що інвестиції здійснює лише незначна частина торговельних підприємств, що не має впливу на середню структуру операційних витрат в торгівлі. Основним напрямком вкладання капіталу є придбання машин і обладнання для впровадження інновацій (в середньому 60,92%). В роботі зроблено акцент на тому, що в торгівлі інноваційні інвестиції здійснюються переважно за рахунок власних коштів (більше 70%). При цьому середня частка власного капіталу в пасиві балансу складає 12,8%, довгострокових зобов'язань - 11,6% і поточних зобов'язань - 75,6%. Це свідчить про високу залежність торгівлі від запозичених ресурсів.

Аналіз обсягу інвестицій на одне торговельне підприємство показав, що упродовж усього періоду з 2004 р. по 2008 р. відбувалося стабільне зниження кількості підприємств- юридичних осіб - у середньому на 3% за рік. У той же час їх торгова площа за рік збільшувалася майже на 6%. Разом з цим, якщо у 2004 р. на 1 підприємство приходилося 18,8 тис. грн. капітальних інвестицій, то у 2008 р. цей показник склав 140,9 тис. грн. Це дозволило зробити висновок про збільшення інвестицій в розширення та відкриття підприємств нового формату (супермаркетів, гіпермаркетів тощо).

Розрахунок показнику товарообороту на 1 грн. капітальних інвестицій показав, що за 2004-2008 рр. значення цього показника скорочувалося в середньому на 20,12% за рік, що було викликане випереджальним зростанням капітальних інвестицій в роздрібну торгівлю порівняно із зростанням роздрібного товарообороту. Встановлено, що відбувалось це в основному за рахунок кредитних ресурсів.

Значення показнику фінансового результату від операційної діяльності до оподаткування на 1 грн. капітальних інвестицій свідчить про ще швидше зниження ефективності інвестування. Так, у роздрібній торгівлі його позитивне значення знизилося на 76,35%, а в 2008 р. отримано його від'ємне значення через негативний фінансовий результат. Така ж саме тенденція склалась і в оптовій торгівлі. В дисертації обґрунтовано, що безпосередній вплив на інноваційно-інвестиційні процеси мають фактори зовнішнього і внутрішнього середовища. Серед загальної їх сукупності було виділено і проаналізовано вплив найбільш важливих з них, а саме, зростання ВВП, зміни цін на торговельну нерухомість, зміни курсу національної валюти, прихід на український ринок іноземних торговельних підприємств, розширення банками кредитної діяльності, наявність адміністративних бар'єрів, збільшення доходів населення, поява інноваційної техніки і технологій. В роботі була визначена значимість та сила впливу кожного з означених факторів на фінансовий саморозвиток підприємств торгівлі і встановлено, що найбільш важливими для керівництва є фактори зовнішнього середовища. Їх вплив є найзначнішим, а процес управління - найскладнішим. Окрему увагу приділено впливу факторів внутрішнього і зовнішнього середовища на інноваційно-інвестиційні можливості торговельних підприємств в умовах фінансової кризи, коли різке скорочення кредитних ресурсів, зниження доходів населення, падіння цін на нерухомість, динамічне зростання курсу іноземної валюти по відношенню до національної робить практично неможливим реалізацію інвестиційних проектів.

Оцінка ефективності інвестицій, що проведена в розрізі економіки і торгівлі в цілому, а також 11 провідних торговельних підприємств України за показником облікової норми доходності показала, що виділити характерні риси інвестиційної діяльності підприємств, які свідчили б про підвищення її ефективності, не можливо. Встановлено, що збільшення масштабів торговельного підприємства не є вирішальним фактором підвищення якості його інвестицій, а основою успішного фінансового саморозвитку підприємства є інноваційна спрямованість як інвестування, так і операційної діяльності. інноваційний торгівля фінансовий саморозвиток

У третьому розділі «Прискорення фінансового саморозвитку на основі інноваційно-інвестиційних процесів у торгівлі» запропоновано модель інноваційно-інвестиційних процесів торговельних підприємств в умовах фінансового саморозвитку і проведено її практичну апробацію.

Запропонована авторська модель інноваційно-інвестиційних процесів торговельних підприємств в умовах фінансового саморозвитку (рис. 1) включає в себе три основних блоки - блок формування оптимального інноваційно-інвестиційного портфелю, блок вибору інвестиційного проекту і блок розрахунку грошових потоків по проекту.

Обмеженнями, що накладаються на модель, є можливість торговельного підприємства залучати ресурси для фінансування портфелю інвестиційних проектів.

Рис. 1. Модель інноваційно-інвестиційних процесів торговельних підприємств в умовах фінансового саморозвитку

Комплексно модель оптимізації портфеля інноваційно-інвестиційних проектів пропонується представити системо:

де - чиста приведена вартість j-го проекту;

- інвестиційні витрати на j-ий проект;

- обмеження можливості залучення ресурсів для фінансування проекту;

булева змінна

В рамках оцінки інноваційно-інвестиційних проектів з урахуванням особливостей j торговельної діяльності було вдосконалено методику розрахунку показника грошового потоку по проекту. Для торговельних підприємств він має визначати за формулою (2):

,

де CFt - грошовий потік у році t;

ICt - інвестиційні витрати за проектом у році t;

ДSTt - абсолютний приріст вартості запасів унаслідок реалізації проекту в році t;

Дpit - абсолютний приріст ціни i-го виду продукції внаслідок реалізації проекту в році t;

ДQit - абсолютний приріст обсягу продажів у натуральному вираженні i-го виду продукції внаслідок реалізації проекту в році t;

ДАРСit - абсолютний приріст закупівельної ціни i-го виду продукції внаслідок реалізації проекту в році t;

k - кількість видів продукції, у якої в році t змінюється ціна, обсяг реалізації чи закупівельна ціна внаслідок реалізації проекту;

ДМСt - абсолютний приріст витрат на маркетинг внаслідок реалізації проекту в році t;

ДВСt - абсолютний приріст витрат на здійснення процесу торгівлі внаслідок реалізації проекту в році t;

ДОСt - абсолютний приріст організаційних витрат внаслідок реалізації проекту в році t;

ДТСt - абсолютний приріст податкових платежів внаслідок реалізації проекту в році t.

Враховуючи особливості визначення грошового потоку в торгівлі було вдосконалено розрахунок показників чистої приведеної вартості та рентабельності інвестицій, а також рекомендовано використовувати при оцінці ефективності інвестиційних проектів показник співвідношення вигід та витрат. В роботі аргументовано, що використання даного показника дає можливість визначити чутливість проекту до підвищення витрат, що є важливим моментом при реалізації його в умовах економічної нестабільності.

Комплексна апробація даної моделі була здійснена під час реалізації інвестиційного проекту ЗАТ «Солді і Ко», пов'язаного із автоматизацією процесу управління складом шляхом впровадження системи TETRA.WMS. Результати розрахунків показали, що приведена вартість проекту складе близько 8,8 млн. грн. Співвідношення вигоди-витрати дорівнюється 11,2, а продисконтованого грошового потоку і первинних інвестицій - 42,8. Відзначено, що отримані значення значно перевищують їх середній рівень по торгівлі.

ВИСНОВКИ

У дисертації проведено теоретичне узагальнення, розроблено та обґрунтовано нове вирішення завдання щодо посилення впливу інноваційно-інвестиційних процесів на фінансовий саморозвиток торговельних підприємств.

Основні теоретичні і практичні результати роботи полягають у наступному:

1. В економічній теорії існують різні точки зору на визначення понять «інвестиції» та «інновації». Враховуючи різноманітні підходи до їх трактовки в дисертації було запропоновано авторське розуміння інвестицій як вкладення ресурсів, спрямоване на досягнення певного ефекту через певний проміжок часу і інновацій як окремого випадку інвестиції, під яким слід розуміти будь-яку форму, яка повинна бути спрямована не стільки на кількісний розвиток системи, скільки на зміну її якісних характеристик. Як наслідок цього, інноваційно-інвестиційний процес представляє собою послідовність дій, пов'язаних із постановкою мети інвестування, спрямованої на зміну якісних характеристик системи, вибором об'єкту інноваційного інвестування, реалізацією та контролінгом інвестицій з метою отримання нового ефекту.

2. Доведено, що під фінансовим саморозвитком підприємства слід розуміти здатність підприємства так формувати й розміщувати свої фінансові ресурси, щоб забезпечити власну фінансову стійкість, зростання ринкової вартості та досягнення стратегічних цілей підприємства. При цьому складовими фінансового саморозвитку є процеси, що стихійно розвиваються й управляються керівництвом підприємства опосередковано, а також процеси, безпосередньо керовані, на основі врахування змін у зовнішньому середовищі, відповідно до місії та бачення підприємства та супроводжуються змінами та інноваціями. Обґрунтовано, що основним змістом фінансового саморозвитку підприємства є використання внутрішніх резервів. Найважливішою класифікацією внутрішніх резервів є їх розподіл на резерви, пов'язані з кращим використанням наявних можливостей існуючих активів підприємства, та резерви, пов'язані із здійсненням інновацій. Джерелами фінансування інновацій можуть бути як внутрішні, так і залучені та запозичені (кредитні) ресурси. Було підкреслено, що залучення останніх є необхідним елементом фінансування інновацій, проте вони не замінюють власні кошти, а лише переносять час платежів (із стягуванням відповідних відсотків).

3. Критичний аналіз існуючих підходів до прийняття управлінських рішень дозволив встановити, що інноваційно-інвестиційні рішення - це вибрані з декількох альтернатив рішення про доцільність та оптимальність здійснення вкладення ресурсів, спрямовані на досягнення певного інноваційного ефекту через певний проміжок часу в умовах обмежених ресурсів, з урахуванням особливостей внутрішнього середовища підприємства й на основі аналізу чинників його зовнішнього середовища. У роботі узагальнено практику прийняття управлінських рішень і запропоновано комплексний підхід до прийняття інноваційно-інвестиційних рішень, який включає такі етапи як попередній аналіз проблеми та визначення мети інвестування; постановка завдання, що включає генерування альтернативних варіантів рішень, аналіз доступності інформації, визначення типу задачі, вибір критеріїв, вибір математичних моделей і методів прийняття рішень; отримання початкових даних; розв'язання задачі; аналіз та інтерпретації отриманих результатів.

4. Визначено, що впродовж 2004-2008 рр. відзначалося прискорення збільшення капітальних інвестицій торговельних підприємств, що сприяло зростанню їх частки в загальних інвестиціях в основний капітал України. Однак, на фоні збільшення обсягу товарообороту і торговельних площ, відбувалося зниження як загальної кількості підприємств, так і тих, що впроваджували інновації. Незважаючи на стабільне збільшення оптового та роздрібного товарообороту, відзначається висока залежність підприємств від кредитних ресурсів та зниження ефективність капітальних інвестицій, причому в роздрібній торгівлі більшою мірою, ніж в оптовій та економіці в цілому. Все це призводило до скорочення можливостей для фінансового саморозвитку торговельних підприємств.

5. До чинників макросередовища, що найбільш відчутно впливають на інноваційно-інвестиційну діяльність та фінансовий саморозвиток торговельних підприємств, були віднесені економічні, політико-правові, соціокультурні та технологічні. До чинників мікросередовища належать конкуренти, постачальники, споживачі та кредитори. Визначення рівня значимості та сили впливу найбільш значущих чинників, що впливають на фінансовий саморозвиток торговельного підприємства показало, що найбільш важливими для керівництва підприємств є фактори зовнішнього середовища, так як їх вплив є найзначнішим, а процес управління - найскладнішим.

6. Оцінка ефективності інноваційно-інвестиційних процесів була проведена на підставі показника облікової норми доходності в розрізі торговельної діяльності в цілому та суб'єктів господарювання, які були визначені як провідні торговельні підприємства України. Отримані результати показали, що значення модифікованої облікової норми доходності більшості підприємств в середньому були вищі за середній показник за торгівлею. Диференціація підприємств за рівнем результату від операційної діяльності відбувалась більш значними темпами, ніж зміна вартості їх основних фондів. Проте, виділити характерні риси інвестиційної діяльності підприємств, які свідчили б про підвищення її ефективності, не можна. У зв'язку з цим розроблені практичні рекомендації, спрямовані на вдосконалення інноваційно-інвестиційних процесів торговельних підприємств з метою прискорення їх фінансового саморозвитку.

7. На підставі формалізації отриманих результатів щодо формування інноваційно-інвестиційних рішень у процесі фінансового саморозвитку торговельних підприємств і виходячи з результатів аналізу інноваційно-інвестиційної діяльності в торгівлі та чинників, що безпосередньо впливають на її ефективність, була розроблена та запропонована для практичного використання модель інноваційно-інвестиційних процесів торговельних підприємств в умовах фінансового саморозвитку. У пропонованій моделі виділяються блок формування і реалізації оптимального інноваційно-інвестиційного портфеля, блок вибору інвестиційного проекту та блок розрахунку грошових потоків інвестиційного проекту. Якщо портфель проектів не відповідає обмеженням моделі оптимізації, то необхідно сформувати нові альтернативні проекти. Розрахунок грошового потоку за проектом, показників його ефективності та рекомендованого для використання показника співвідношення вигід та витрат відбувається з урахуванням специфіки торговельної діяльності.

8. Практична апробація моделі прискорення фінансового саморозвитку за допомогою інноваційно-інвестиційних процесів була проведена на ЗАТ «Солді і Ко» під час розробки його стратегії фінансового саморозвитку. Була проаналізована діяльність товариства та, як ключова проблема, що заважає прискоренню фінансового саморозвитку, були виділені дуже високі витрати на логістику. Після формування інвестиційних обмежень й оцінки альтернативних варіантів досягнення мети для аналізу був відібраний інноваційний проект впровадження системи TETRA.WMS. Після перевірки проекту на відповідність встановленим критеріям було розпочато його реалізацію.

СПИСОК ОПУБЛІКОВАНИХ ПРАЦЬ ЗА ТЕМОЮ ДИСЕРТАЦІЇ

Статті у провідних фахових виданнях:

1. Гладкова О.В. Обґрунтування систематизації інвестицій торговельних підприємств / О.В. Гладкова // Торгівля і ринок України: тематичний зб. наук. пр. - Донецьк: ДонНУЕТ, 2007. - Вип. 23, т.2. - С.43-48.

2. Гладкова О.В. Оцінка ефективності інноваційно-інвестиційних процесів у фінансовому саморозвитку торговельних підприємств / О.В. Гладкова // Вісник соціально-економічних досліджень: зб. наук. пр. - Одеса: ОДЕУ, 2008. - Вип. 34. - С.37-43.

3. Гладкова О.В. Модель управління інноваційно-інвестиційними процесами в торгівлі / О.В. Гладкова // Економіка: проблеми теорії і практики: Зб. наук. пр. в 5 т. -Дніпропетровськ: ДНУ, 2008. - Вип. 244, т. ІІІ. - С.627-633.

4. Гладкова О.В. Інноваційно-інвестиційні процеси торговельних підприємств / О.В. Гладкова // Торгівля і ринок України: тематичний зб. наук. пр. - Донецьк: ДонНУЕТ, 2008. - Вип. 25, т.2. - С.180-186.

5. Гладкова О.В. Оцінка факторів внутрішнього та зовнішнього середовища, що впливають на фінансовий саморозвиток торговельних підприємств / О.В. Гладкова // Вісн. Донец. держ. ун-ту економіки і торгівлі ім. М. Туган-Барановського. Сер. : Економічні науки. - 2008. - № 3 (№ 39). - С.14-21.

6. Гладкова О.В. Інноваційно-інвестиційні процеси і їх роль у фінансовому саморозвитку торговельних підприємств / О.В. Гладкова // Торгівля і ринок України: темат. зб. наук. пр. -Донецьк: ДонНУЕТ, 2009. - Вип. 28, т.2. - С.340-346.

За матеріалами конференцій:

7. Гладкова О.В. Інноваційна діяльність підприємств в умовах саморозвитку / О.В. Гладкова // Актуальні проблеми сучасної науки: матеріали ІІ всеукр. Інтернет-конф., [23-25 жовт. 2006 р.], м. Київ / Інститут наук. Прогноз-ня, Кримськ. ін-т економіка та господ. права, ТОВ «ТК Меганом»; ред..кол. : Чурюмов К.І. [та ін.] - К.: ТОВ «ТК Меганом», 2006. - С.13-15.

8. Гладкова О.В. Ключевые факторы успеха саморазвития торгових предприятий / О.В. Гладкова // Управління підприємством: проблеми і шляхи їх вирішення: матеріали Міжнар. наук.-практ. конф. Т. ІІ. - Донецьк: ДонДУЕТ імені Михайла Туган-Барановського, 2007. - С.27-30.

9. Гладкова О.В. Інноваційно-інвестиційні складові саморозвитку торговельних підприємств / О.В. Гладкова // Стан і проблеми обліку, контролю і аналізу в умовах транзитивної економіки: матеріали Міжнар. наук.-практ. конф - Донецьк: ДонНУЕТ імені Михайла Туган-Барановського, 2007. - С.312-315.

10. Гладкова О.В. Послідовність прийняття інноваційно-інвестиційних рішень торго-вельними підприємствами в умовах саморозвитку / О.В. Гладкова // Стан і проблеми оподаткування в умовах ринкової економіки: матеріали VIІ Міжнар. наук.-практ. конф - Донецьк: ДонНУЕТ імені Михайла Туган-Барановського, 2007. - С.161-164.

11. Гладкова О.В. Сучасні методи, що використовуються під час прийняття інноваційно-інвестиційних рішень / О.В. Гладкова // Інноваційно-інвестиційна модель розвитку національної економіки: матеріали І Міжнар. наук.-практ. конф. - Донецьк: ДонНУЕТ імені Михайла Туган-Барановського, 2008. - С.34-37.

12. Гладкова О.В. Підвищення ефективності інноваційно-інвестиційних процесів як передумова прискореного фінансового саморозвитку підприємств торгівлі / О.В. Гладкова // Новини наукової думки- 2008: Матеріали IV Міжнар. інтернет-конф. Т.І. - Praha: Publishing House «Education and Science» s.r.o., 2008. - С.80-82.

13. Гладкова О.В. Вплив інноваційно-інвестиційних процесів на фінансовий саморозвиток підприємств торгівлі / О.В. Гладкова // Актуальні проблеми сучасних наук - 2008: Матеріали IV Міжнар. інтернет-конф. Т.V - Пшемисль: Wydawnictwa Sp.z o.o. «Nayka I studia», 2008. - С.62-64.

Інші видання:

14. Омелянович Л.О. Фінансова діяльність суб'єктів господарювання / Л.О.Омелянович, О.В.Чайковська, О.В.Гладкова. - Навч. посіб. (друге видання, перероблене і доповнене). - Донецьк: ДонНУЕТ, 2007. - 281 с. (157-189 стор.) Особистий внесок автора: визначено основи фінансового інвестування підприємства (1,19 друк. арк.).

15. Омелянович Л.О. Фінансовий ринок / Л.О. Омелянович, О.В. Гладкова, К.В. Єрмілова.- Інтегрований навчальний комплекс (навчальний посібник, електронна навчальна система на компакт-диску). - Донецьк: ДонНУЕТ, 2008. - 153 с. (с. 8-18, с.44-57) Особистий внесок автора: розкрито сутність фінансового ринку і його роль в функціонування економіки України, визначено основи функціонування ринку капіталу (1,37 друк. арк.).

АНОТАЦІЯ

Гладкова О.В. Вплив інноваційно-інвестиційних процесів на фінансовий саморозвиток торговельних підприємств. - Рукопис.

Дисертація на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук за спеціальністю 08.00.08 - Гроші, фінанси та кредит. - Донецький національний університет економіки і торгівлі імені Михайла Туган-Барановського, Донецьк, 2010.

Розкрито теоретичні основи інноваційно-інвестиційних процесів торговельних підприємств, уточнено понятійний апарат щодо сутності дефініцій «інвестиції», «інновації», «інноваційно-інвестиційний процес», обґрунтовано їх роль у розвитку підприємства. Визначено сутність поняття «фінансовий саморозвиток» торговельних підприємств, виділено його резерви та складові. Розкриті науково-методичні підходи до формування інноваційно-інвестиційного рішення в торгівлі, розроблено комплексний підхід до їх прийняття. Проведено оцінку структури і динаміки інноваційно-інвестиційних процесів торговельних підприємств, джерел їх фінансування. Розкриті чинники зовнішнього та внутрішнього середовища та проаналізовано їх вплив на фінансовий саморозвиток торговельних підприємств. Надано оцінку ефективності інноваційно-інвестиційних процесів на торговельних підприємствах. Розроблена авторська модель інноваційно-інвестиційних процесів торговельних підприємств в умовах фінансового саморозвитку і проведена її практична апробація.

Ключові слова: інвестиції, інновації, інноваційно-інвестиційний процес, торговельне підприємство, фінансовий саморозвиток.

Гладкова О.В. Влияние инновационно-инвестиционных процессов на финансовое саморазвитие торговых предприятий. - Рукопись.

Диссертация на соискание научной степени кандидата экономических наук по специальности 08.00.08 - Деньги, финансы и кредит. - Донецкий национальный университет экономики и торговли имени Михаила Туган-Барановского, Донецк, 2010.

Диссертационная работа посвящена актуальным вопросам влияния инновационно-инвестиционных процессов на финансовое саморазвитие торговых предприятий.

В работе раскрыты теоретические основы инновационно-инвестиционных процессов торговых предприятий, уточнен понятийный аппарат относительно сущности дефиниций «инвестиции», «инновации», «инновационно-инвестиционный процесс», а именно, дано определения: «инвестиций» - как вложения ресурсов для достижения различного по смыслу, но определенного, исходя из поставленной цели, эффекта через определенный промежуток времени; «инновации» - как формы инвестиций, которая должна быть направлена не столько на количественное развитие системы, сколько на смену ее качественных характеристик; «инновационно-инвестиционного процесса» - как процесса постановки цели инвестирования, связанной с изменением качественных характеристик системы, выбора объекта инновационного инвестирования, реализации и контролингу инвестиций с целью получения нового эффекта. Обоснована их роль в развитии предприятия.

Определена сущность понятия «финансовое саморазвитие» торговых предприятий, как способности так формировать и размещать свои финансовые ресурсы, чтобы обеспечить собственную финансовую устойчивость, рост рыночной стоимости и достижение стратегических целей; выделены его резервы и составляющие.

Рассмотрены основные направления инновационных инвестиций в торговле, а также ключевые факторы успеха для торговых предприятий различного формата, являющиеся определяющими для достижения конкурентных преимуществ.

Раскрыты научно-методические подходы к формированию инновационно-инвестиционного решения в торговле, разработан комплексный подход к его принятию, включающий выполнение ряда последовательных этапов: предварительный анализ проблемы и определение цели инвестирования; постановка задачи; получение начальных данных; решение задачи; анализ и интерпретация полученных результатов.

Проведен анализ структуры и динамики инновационно-инвестиционных процессов торговых предприятий, источников их финансирования используя систему количественных и качественных показателей, характеризующих инвестиционную и инновационную деятельность. Раскрыты факторы внешней и внутренней среды и проанализировано их влияние на финансовое саморазвитие субъектов торговли. Выявлена высокая зависимость предприятий от факторов внешней среды. В работе дана оценка эффективности инновационно-инвестиционных процессов, которая была проведена по данным ведущих торговых предприятий Украины. В результате анализа был сделан вывод о том, что основной успешного финансового саморазвития является инновационная направленность инвестирования. С целью усиления влияния инновационно-инвестиционных процессов на финансовое саморазвитие торговых предприятий разработана авторская модель инновационно-инвестиционных процессов в торговле, включающая блок формирования оптимального инвестиционного портфеля, блок выбора инвестиционного проекта и блок расчета денежных потоков по инвестиционному проекту. Использование предложенной модели будет способствовать снижению ошибок при принятии инвестиционных решений, а, следовательно, повышению эффективности инновационно-инвестиционных процессов и устойчивому финансовому саморазвитию торговых предприятий. Предложен расчет денежного потока по проекту, показателей его эффективности с учетом специфики торговой деятельности.

Проведена комплексная практическая апробация предложенной модели на торговом предприятии.

Ключевые слова: инвестиции, инновации, инновационно-инвестиционный процесс, торговое предприятие, финансовое саморазвитие.

...