Антикризове управління фінансовою стійкістю суб’єктів господарювання в економіці України

Размещено на http://www.allbest.ru/

ЛЬВІВСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ УНІВЕРСИТЕТ ІМЕНІ ІВАНА ФРАНКА

УДК 658.14/.17.012.32(477)

Автореферат

дисертації на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук

Антикризове управління фінансовою стійкістю суб'єктів господарювання в економіці України

Спеціальність 08.00.08 - гроші, фінанси і кредит

Рудик Ольга Романівна

Львів - 2010

Дисертацією є рукопис.

Робота виконана у Львівському національному університеті імені Івана Франка Міністерства освіти і науки України.

Науковий керівник - кандидат економічних наук, доцент Плиса Володимир Йосипович, Львівський національний університет імені Івана Франка, доцент кафедри фінансів, грошового обігу і кредиту.

Офіційні опоненти:

доктор економічних наук, професор Терещенко Олег Олександрович, ДВНЗ “Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана”, професор кафедри фінансів підприємств;

кандидат економічних наук, доцент Мамонтова Наталія Анатоліївна, Національний університет “Острозька академія”, доцент кафедри математичного моделювання та інформаційних технологій в економіці.

Захист відбудеться “30” червня 2010 р. о 14⁰⁰ год. на засіданні спеціалізованої вченої ради К 35.051.20 у Львівському національному університеті імені Івана Франка за адресою: 79008, м. Львів, проспект Свободи, 18, ауд. 115.

З дисертацією можна ознайомитися у Науковій бібліотеці Львівського національного університету імені Івана Франка за адресою: 79005, м. Львів, вул. Драгоманова, 5.

Автореферат розіслано “28” травня 2010 р.

В. о. вченого секретаря спеціалізованої вченої ради, доктор економічних наук О. З. Ватаманюк.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Загальна характеристика роботи

Актуальність теми. Сучасним інструментом управління розвитком суб'єктів господарювання в умовах наростаючих кризових явищ у зовнішньому середовищі та пов'язаній з цим невизначеності є методологія антикризового управління. Концепції антикризового управління враховують систему можливостей і небезпек розвитку суб'єкта господарювання, виникнення надзвичайних ситуацій, здатних змінити тенденції, що склалися, в майбутньому. Виникнення та практичне використання методології антикризового управління зумовлені об'єктивними причинами, які генеруються кризовими явищами, передусім у зовнішньому середовищі суб'єкта господарювання. Кінцевим продуктом антикризового управління є внутрішня структура і організаційні зміни, що забезпечують стійкий фінансовий стан суб'єкта господарювання в умовах кризових змін у внутрішньому та зовнішньому середовищі.

Питанню кризових явищ, які виникають у процесі діяльності суб'єктів господарювання, присвячено чимало наукових праць, проте здебільшого простежується звуження наукового світогляду до механічного розрахунку й однобокого тлумачення певного набору фінансових коефіцієнтів, а глибинні причини порушення фінансової стійкості суб'єкта господарювання як цілісної системи часто залишаються поза увагою. Виникає пародоксальна ситуація, коли нарощення аналітичного інструментарію не дає змоги достатньо глибоко розкрити причини виникнення та наслідки впливу кризових явищ на фінансову стійкість ділової одиниці, зокрема, різноманіття інтегральних показників, які застосовують для оцінки й аналізу фінансового стану господарюючого суб'єкта, призводять до зниження інформативності результатів діагностики кризових явищ.

Сутність, специфіку завдань та інструментарій антикризового управління на рівні суб'єктів господарювання в умовах ринкової економіки обґрунтували відомі українські та зарубіжні вчені: Е. Альтман, І. Ансофф, В. Арнольд, І. Балабанов, С. Бєляєв, С. Бір, Л. Бляхман, О. Богданов, М. Брюховецька, І. Булєєв, А. Градов, А. Грязнова, Г. Іванов, С. Іванюта, М. Герасимчук, Є. Коротков, В. Кошкін, В. Крижанівський, Б. Кузін, Л. Лігоненко, Д. Майєрс, Є. Мінаєва, В. Панагушин, Ю. Пачковський, О. Пушкар, О. Редькін, Л. Ситник, Т. Таффлер, О. Терещенко, Є.Уткін, М. Хаммер, Д. Чампі, А. Чернявський та інші.

Питанням аналізу й діагностики, проблемам формування стратегії забезпечення фінансової стійкості суб'єктів господарювання та управління нею присвячені праці низки вітчизняних і зарубіжних учених, зокрема: І. Бланка, Є. Брігхема, Дж. Ван Хорна, А. Грачьова, М. Заюкової, Н. Мамонтової, Т. Керанчука, М. Кизим, В. Ковальова, М. Крейніної, В. Плиси, І. Приймак, В. Радіонової, О. Редькін, Р. Сайфуліна, М. Федотової, Л. Шаблистої, А. Шеремета та ін.

Незважаючи на значну кількість праць, присвячених проблемам оцінки та управління фінансовою стійкістю ділових одиниць, практично відсутні системні наукові дослідження проблем антикризового управління фінансовою стійкістю суб'єктів господарювання.

Актуальність і практична значимість цих питань зумовили вибір теми дисертаційної роботи, її мету, структуру та завдання.

Зв'язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертаційна робота - складова науково-дослідної роботи кафедри фінансів, грошового обігу і кредиту Львівського національного університету імені Івана Франка за напрямом “Фінансово-кредитні інструменти інноваційного розвитку економіки України в умовах глобалізації” (державний реєстраційний номер 0105U004944), у межах якої теоретично обґрунтовано рекомендації щодо напрямів удосконалення антикризового управління фінансовою стійкістю суб'єктів господарювання в економіці України.

Мета і завдання дослідження. Мета дисертаційної роботи - дослідити теоретичні положення та розробити практичні рекомендації, спрямовані на удосконалення механізму антикризового управління фінансовою стійкістю суб'єктів господарювання в економіці України.

Досягнення зазначеної мети потребує вирішення низки таких завдань:

дослідити причини кризових явищ у діяльності суб'єктів господарювання;

проаналізувати понятійний апарат, який визначає зміст антикризового управління діяльністю господарюючих суб'єктів в економіці України;

з'ясувати сутність фінансової стійкості суб'єкта господарювання як економічної категорії та об'єкта антикризового управління;

розробити організаційну модель антикризового управління фінансовою стійкістю суб'єкта господарювання;

оцінити систему аналітичного забезпечення антикризового управління фінансовою стійкістю суб'єктів господарювання в економіці України;

розробити теоретико-ігрову модель оцінювання впливу плеча фінансового важеля щодо відношення постійних витрат до змінних на фінансову стійкість суб'єкта господарювання;

дослідити особливості функціонування системи контролю за результатами антикризових заходів спрямованих на забезпечення фінансової стійкості суб'єкта господарювання;

запропонувати підходи до підвищення ефективності антикризового управління фінансовою стійкістю суб'єктів господарювання в економіці України.

Об'єктом дослідження є фінансова стійкість суб'єктів господарювання.

Предметом дослідження є теоретико-методологічні та практичні аспекти антикризового управління фінансовою стійкістю суб'єктів господарювання в економіці України.

Методи дослідження. Теоретико-методологічною основою дисертаційної роботи є загальнонаукові методи пізнання, застосування яких дало змогу отримати відповідні результати: методи аналізу і синтезу використано для виділення функцій кризи; статистичні методи - при вивченні зв'язку між рівнем волатильності (мінливості) фінансових коефіцієнтів та рівнем їхньої інформаційної цінності як індикаторів кризи; методи наукового абстрагування та узагальнення - для обґрунтування поняття “фінансової кризи” та “фінансової стійкості підприємства”; морфологічного (структурного) аналізу - удосконалення схеми процесу антикризового управління фінансовою стійкістю суб'єкта господарювання, аналізу часової і просторової структури кризи; метод деталізації - розвитку класифікації управління фінансовою стійкістю за ознакою глибини кризових явищ; якісні методи факторного аналізу - дослідження суб'єктивних чинників антикризового управління; застосовано теорію ігор для оцінювання впливу плеча фінансового важеля щодо відношення постійних витрат до змінних. фінансовий витрати антикризовий

Інформаційною базою дослідження слугували наукові публікації вітчизняних і зарубіжних учених, законодавчі та нормативні акти України, які регулюють фінансову діяльність суб'єктів господарювання. Використано також матеріали Міністерства економіки України, Міністерства фінансів України, Держкомстату України, фахові літературні видання, монографії, публічну звітність підприємств енергетичного комплексу України, а також власні аналітичні розрахунки та дослідження виконані автором.

Наукова новизна одержаних результатів. Виконане дослідження дало змогу сформувати, доповнити, систематизувати та узагальнити теоретичне розуміння механізму формування та реалізації антикризового управління фінансовою стійкістю суб'єктів господарювання в економіці України.

Основні результати роботи, що містять наукову новизну, полягають у такому:

Уперше:

сформульовано основні функції кризи - ліквідаційну; перерозподільчу; стимулюючу; регулюючу; реструктуризаційну; інноваційну, що дозволило наголосити на негативних і виділити позитивні моменти кризи;

доведено існування зв'язку між рівнем волатильності (мінливості) фінансових коефіцієнтів і рівнем їхньої інформаційної цінності як індикаторів кризи. При цьому найкращими індикаторами кризи слугують показники, які в рівноважному діапазоні, тобто за нормального режиму функціонування суб'єкта господарювання, мають найнижчий рівень волатильності. Проведено групування фінансових коефіцієнтів за рівнем їхньої інформаційної цінності як індикаторів кризи. Виявлено, що найбільш інформативними, з позиції аналізу кризових явищ для суб'єктів господарювання, є такі стратегічні співвідношення: постійні витрати / змінні витрати, фінансова кредиторська заборгованість / власний капітал, валова маржа / виторг;

запропоновано теоретико-ігрову модель оцінювання впливу плеча фінансового важеля щодо відношення постійних витрат до змінних на фінансово-виробничий стан суб'єктів господарювання;

Удосконалено:

поняття фінансової кризи суб'єктів господарювання, як різку трансформацію показників фінансового стану діяльності господарюючих суб'єктів, зумовлену їхньою реакцією на системні зміни внутрішніх чи зовнішніх умов господарювання;

визначення фінансової стійкості суб'єкта господарювання як ситуації стабільного перевищення грошових надходжень підприємства над його виплатами та незначного впливу змін зовнішнього середовища на запланований фінансовий результат господарюючого суб'єкта; відповідно під антикризовим управлінням фінансовою стійкістю суб'єкта господарювання запропоновано розуміти корегуючий вплив управлінського персоналу на показники діяльності суб'єкта господарювання в напрямі досягнення ознак фінансової стійкості.

організаційну модель антикризового управління фінансовою стійкістю суб'єкта господарювання, шляхом оптимізації послідовності етапів такого управління, та включення таких елементів як: науково-методичне забезпечення антикризового управління фінансовою стійкістю суб'єкта господарювання, та моніторинг діяльності господарюючого суб'єкта;

модель контролю в системі антикризового управління фінансовою стійкістю суб'єктів господарювання;

Отримали подальший розвиток:

класифікація управління фінансовою стійкістю суб'єктів господарювання за ознакою глибини кризових явищ: 1) управління за умов стійкого фінансового стану господарюючого суб'єкта; 2) управління в умовах передкризового фінансового стану; 3) управління спрямоване на задоволення вимог кредиторів у ситуації банкрутства; 4) антикризове управління (оздоровче, санаційне);

аналіз структури кризи. Часова структура кризи включає: 1) нарощення надлишків або дефіцитів певних ресурсів у межах попередніх систем; 2) руйнування попередніх систем; 3) ліквідація (вилучення) деяких існуючих елементів системи та залучення до неї нових елементів; 4) ліквідація або реструктуризація системи в цілому, враховуючи виникнення нових систем. Просторова структура кризи така: 1) криза інформаційно-аналітичної системи; 2) криза системи прийняття рішень; 3) криза управлінських комунікацій; 4) криза факторів виробництва; 5) криза ділових зв'язків; 6) криза розподілу ресурсів (у тім числі фінансових); 7) криза бренда (загибель бізнесу як такого);

дослідження суб'єктивних чинників антикризового управління, а саме: проаналізовано особливості професійної підготовки антикризових менеджерів у сфері фінансів; проведено оцінку здатності до виконання функцій антикризового фінансового менеджера представників різних психологічних типів за такими дихотоміями: екстравертність-інтравертність, інтуїція-сенсорика, логіка-етика, мислення-сприйняття (раціональність-ірраціональність); як оптимальні антикризові фінансові менеджери рекомендовано використовувати екстравертів сенсорно-логічних, сприймаючих.

Теоретичне значення результатів дослідження полягає у формуванні теоретико-методичних основ антикризового управління фінансовою стійкістю суб'єктів господарювання в економіці України.

Науково-методичні положення дисертації знайшли застосування у навчальному процесі на економічному факультеті Львівського національного університету імені Івана Франка при викладанні дисциплін “Управління фінансовою сталістю підприємств”, “Фінансова діяльність суб'єктів господарювання”, “Фінансовий менеджмент” (довідка № 4783-Н від 31.12.2009р.), а також в Інституті післядипломної освіти Львівського національного університету імені Івана Франка - “Управління фінансовою сталістю підприємств”, “Фінансовий менеджмент” (довідка №106 від 30.12.2009р.).

Практичне значення одержаних результатів полягає у розробленні рекомендацій щодо удосконалення механізму антикризового управління фінансовою стійкістю суб'єктів господарювання в економіці України.

В результаті наукового дослідження, автором запропонована методика аналізу часової та просторової структури кризи для визначення ресурсного забезпечення фінансового потенціалу суб'єкта господарювання, а також модель процесу антикризового управління фінансовою стійкістю суб'єктів господарювання використано у процесі формування системи заходів спрямованих на забезпечення фінансової стійкості суб'єктів господарювання у Львівському територіальному представництві Національної комісії регулювання електроенергетики України (довідка №17-11-266 від 25.12.2009р.).

Формування антикризової програми управління фінансовою стійкістю підприємства, зокрема у частині проведення групування фінансових коефіцієнтів за рівнем їх інформаційної цінності як індикаторів кризи, а також пропозиції стосовно вдосконалення процесу організації антикризового управління фінансовою стійкістю суб'єкта господарювання використано ТзОВ “Енергія” (довідка № 07 - 32/3 від 27.12.2009р.).

Особистий внесок здобувача. Наукові результати, висновки та практичні рекомендації, викладені в дисертації, автор одержав особисто.

Апробація результатів дисертаційної роботи. Основні результати дослідження доповідались та отримали позитивну оцінку на засіданнях і наукових семінарах кафедри фінансів, грошового обігу і кредиту Львівського національного університету імені Івана Франка у 2005-2009 роках: ІІІ Міжнародній науково-теоретичній конференції молодих вчених і студентів “Актуальні проблеми економічного та соціального розвитку виробничої сфери” (м. Донецьк, 7-8 червня 2006 р.); Міжнародній студентсько-аспірантській науковій конференції “Філософія економіки Івана Франка й сучасні економічні проблеми” (м. Львів, 5-6 травня 2006 р.); Всеукраїнській науково-методичній конференції “Сучасні аспекти фінансового управління економічними процесами” (м. Севастополь, 6-9 вересня 2006р.); Міжнародній науково-практичній конференції “Фінансові ресурси регіону: організація та управління” (м. Івано-Франківськ, 9-11 листопада 2006р.); ІV Міжнародній науково-практичній конференції молодих вчених “Економічний і соціальний розвиток України в ХХІ столітті:національна ідентичність та тенденції глобалізації” (м. Тернопіль 22-23 лютого 2007 р.); ІІІ міжнародній науково-практичній конференції аспірантів і студентів “Проблеми розвитку фінансової системи України в умовах глобалізації” (м. Сімферополь 21-23 березня 2007р.); Міжнародній науковій конференції “Нові обрії економічної науки” (м. Львів, 11-12 травня 2007р.); Всеукраїнській науково-методичній конференції “Сучасні аспекти фінансового управління економічними процесами” (м. Севастополь, 5-8 вересня 2007р.); Міжнародній науково-практичній конференції “Фінансові ринки та інститути” (м. Харків, 7-8 грудня 2007р.); Міжнародній студентсько-аспірантській науковій конференції “Стратегія формування відкритої господарської системи в Україні” (Львів 16 -17 травня 2008року); Науковій конференції “Проблеми і перспективи інноваційного розвитку економіки України” Національний гірничий університет України (Дніпропетровськ, 25-26 травня 2008 року).

Структура та обсяг дисертації. Дисертація складається зі вступу, трьох розділів, висновків, списку використаних джерел і додатків. Основний зміст дисертаційної роботи становить 177 сторінок.

Основний зміст роботи

У вступі обґрунтовано актуальність теми, сформульовано мету і завдання, визначено об'єкт і предмет дослідження, розкрито наукову новизну одержаних результатів та їхнє практичне значення, відображено апробацію результатів дисертації.

У першому розділі дисертації - “Теоретико-методологічні основи дослідження антикризового управління фінансовою стійкістю суб'єктів господарювання в економіці України” - з'ясовано причини виникнення кризових явищ у діяльності суб'єктів господарювання; проаналізовано понятійний апарат, що визначає зміст антикризового управління діяльністю господарюючих суб'єктів в економіці України; з'ясовано сутність фінансової стійкості як економічної категорії та об'єкта антикризового управління.

В умовах трансформації вітчизняної економіки впровадження в господарську практику ділових одиниць ринкових механізмів господарювання, спрямованих на досягнення ефективності та максимізацію прибутку відродило на практиці поняття та механізм дії кризи, який є невід'ємним елементом саморегулювання ринкової економіки та інструментом відповідальності за неефективну організацію роботи ділових одиниць.

У реферованому розділі дисертантом з'ясовано сутність понять: “криза”, “фінансова криза”, “фінансова стійкість суб'єкта господарювання”, “антикризове управління”, що дало змогу удосконалити визначення категорії “антикризового управління фінансовою стійкістю суб'єкта господарювання”. Також в роботі сформульовано функції кризи для суб'єктів господарювання, проведено аналіз часової та просторової структури кризи, вдосконалено класифікацію управління фінансовою стійкістю.

На думку дисертанта, кризові явища, які виникають у процесі господарської діяльності суб'єкта, характеризуються двоякістю. Зазначено, що поряд з руйнівним впливом кризи на діяльність ділових одиниць, водночас існують тенденції спрямовані на розвиток системи загалом.

На підставі проведеного дослідження в роботі сформульовано такі функції кризи відносно суб'єктів господарювання: ліквідаційна; перерозподільча; стимулююча; регулююча; реструктуризаційна; інноваційна.

У роботі також проаналізовано часову та просторову структуру кризи. Обґрунтовано, що часова структура кризи, яка охоплює: 1) нарощення надлишків або дефіцитів певних ресурсів у часі; 2) повну або часткову зміну фінансової стійкості суб'єкта господарювання в напрямі погіршення; 3) ліквідацію (вилучення) деяких існуючих елементів системи та залучення до неї нових елементів; 4) ліквідацію або реструктуризацію системи в цілому, враховуючи виникнення нових систем. Щодо просторової структури кризи, то вона включає: 1) кризу інформаційно-аналітичної системи; 2) кризу системи прийняття рішень; 3) кризу управлінських комунікацій; 4) кризу факторів виробництва; 5) кризу ділових зв'язків; 6) кризу розподілу ресурсів (у тому числі фінансових); 7) кризу бренда (ліквідацію підприємства).

На основі проведеного дослідження визначено сутність поняття “фінансова криза суб'єкта господарювання” як різку трансформацію фінансових показників діяльності суб'єкта господарювання, зумовлену його реакцію на системні зміни внутрішніх чи зовнішніх умов господарювання.

На основі аналізу існуючих підходів до трактування поняття фінансової стійкості господарського суб'єкта у роботі її визначено як ситуацію стабільного перевищення грошових надходжень господарюючого суб'єкта над його виплатами та незначного впливу змін зовнішнього середовища на запланований фінансовий результат. Визначивши сутність фінансової стійкості суб'єктів господарювання, у реферованому розділі запропоновано класифікацію методів управління фінансовою стійкістю залежно від глибини кризових явищ, які виникають у процесі функціонування господарюючих суб'єктів: 1) управління за умов стійкого фінансового стану господарюючого суб'єкта; 2) управління в передкризовому фінансовому стані; 3) управління спрямоване на задоволення вимог кредиторів у ситуації банкрутства; 4) управління в період кризи суб'єкта господарювання.

Обґрунтовано, що специфікою управління господарюючим суб'єктом в умовах кризи є необхідність використання таких методів і підходів до управління, які значно відрізняються від управління в звичайних умовах. Аналіз теорії та практики антикризового управління фінансовою стійкістю суб'єктів господарювання допоміг авторові зробити висновок, що воно за своєю суттю є стратегічним і повинно будуватися на основі збалансованих та обґрунтованих стратегій.

У другому розділі дисертаційної роботи - “Особливості організації антикризового управління фінансовою стійкістю суб'єктів господарювання в економіці України” - досліджено механізм антикризового управління фінансовою стійкістю суб'єктів господарювання; розглянуто систему аналітичного забезпечення механізму антикризового управління фінансовою стійкістю суб'єктів господарювання в економіці України; розроблено теоретико-ігрову модель оцінювання впливу плеча фінансового важеля щодо відношення постійних витрат до змінних на фінансову стійкість суб'єкта господарювання.

Антикризове управління фінансовою стійкістю є процесом, що визначає послідовність дій суб'єкта господарювання з розробки та реалізації антикризової стратегії. Він охоплює постановку цілей, аналіз зовнішнього та внутрішнього середовища суб'єкта господарювання, вивчення альтернатив розвитку, вироблення стратегії, визначення необхідних ресурсів і підтримку взаємин із зовнішнім середовищем, які дозволяють господарюючому суб'єкту досягти поставлених завдань, безперервний контроль за процесом виконання антикризової стратегії, оцінку одержаних результатів і розробку подальшого плану дій плану дій, що коректують антикризовий процес.

У реферованому розділі автор запропонував модель антикризового управління фінансовою стійкістю суб'єктів господарювання шляхом оптимізації послідовності етапів такого управління та включення таких елементів як науково-методичне забезпечення та моніторинг процесу антикризового управління фінансовою стійкістю суб'єкта господарювання.

Сьогодні у різноманітті показників для оцінки та аналізу фінансового стану суб'єкта господарювання, в тім числі інтегральних, стало розбиратись важче, ніж у самому фінансовому стані суб'єкта господарювання. Автори конкуруючих методик аналізу фінансового стану господарюючого суб'єкта часто ігнорують базові поняття системного підходу, розглядаючи суб'єкт господарювання надто поверхнево. Виникає парадоксальна ситуація: нарощення аналітичного інструментарію, зокрема різноманіття показників фінансового стану суб'єкта господарювання, призводить до зниження інформативності результатів діагностики кризових явищ. Для вирішення цієї проблеми може послугувати доведене у роботі існування зв'язку між рівнем волатильності (мінливості) фінансових коефіцієнтів і рівнем їхньої інформаційної цінності як індикаторів кризи. Найкращими індикаторами кризи слугують показники, які в рівноважному діапазоні, тобто за нормального режиму функціонування суб'єкта господарювання мають найнижчий рівень волатильності.

Проведено групування фінансових коефіцієнтів суб'єкта господарювання за рівнем їхньої інформаційної цінності як індикаторів кризи. Виявлено, що найбільш інформативними, з точки погляду аналізу кризових явищ суб'єктів господарювання, є такі стратегічні співвідношення: постійні витрати / змінні витрати, фінансова кредиторська заборгованість / власний капітал, валова маржа / виручка (табл. 1).

Таблиця 1 Показники функціонального аналізу ВАТ “Західенерго” у 2003-2008 роках

Показники	Роки
	2003	2004	2005	2006	2007	2008
Сила впливу виробничого важеля	2,996	4,978	4,55	2,773	2,817	3,98
Рентабельність активів	0,041	0,024	0,027	0,071	0,079	0,074
Середня ставка проценту	0,026	0,026	0,044	0,068	0,097	0,012
Диференціал	0,015	-0,002	-0,017	0,003	-0,018	0,062
Плече фінансового важеля	0,575	0,501	0,508	0,528	0,566	0,580
Сила впливу фінансового важеля без врахування оподаткування	0,009	-0,001	-0,009	0,002	-0,01	0,036
Постійні витрати / Змінні витрати	0,119	0,114	0,091	0,099	0,1	0,092
Коефіцієнт валової маржі	0,916	0,907	0,929	0,933	0,94	1,499

Примітки. Розраховано на основі даних ВАТ “Західенерго”.

На підставі проведеного дослідження дисертант запропонував теоретико-ігрову модель оцінювання впливу плеча фінансового важеля щодо відношення постійних витрат до змінних на фінансову стійкість суб'єкта господарювання. З урахуванням стохастичності ринкового середовища задачу впливу на фінансову стійкість суб'єкта господарювання плеча фінансового важеля щодо відношення постійних до змінних витрат подано у вигляді скінченої антагоністичної гри, яка має вигляд

(1)

де - множина можливих значень плеча фінансового важеля; - множина можливих змін відношення постійних витрат до змінних; - функція корисності (виграшів) суб'єкта господарювання.

Використавши теорію ігор, оптимальну стратегію впливу плеча фінансового важеля на фінансову стійкість підприємства подано так:

,,(2)

де - плече фінансового важеля, - відношення постійних витрат до постійних в і-му році; , , - кількість чистих стратегій впливу відповідно плеча фінансового важеля і відношення постійних витрат до змінних на фінансову стійкість суб'єкта господарювання.

Змішану стратегію впливу відношення постійних витрат до змінних на фінансову стійкість суб'єкта господарювання визначають за формулою

, , .(3)

Результати виконаних розрахунків подано у табл.2.

Таблиця 2 Частка впливу на фінансову стійкість суб'єкта господарювання плеча фінансового важеля щодо відношення постійних витрат до змінних за 2003-2008 роки

№	Роки
1	2003	0,1642	0,1790
2	2004	0,1614	0,1929
3	2005	0,1681	0,1595
4	2006	0,1669	0,1657
5	2007	0,1683	0,1585
6	2008	0,1711	0,1442

На підставі обчислених даних, наведених у табл. 2, можна зробити такі висновки: 1) порівняльний вплив частки відношення постійних витрат до змінних, які потрібно забезпечувати суб'єктам господарювання у разі правильної виробничої, маркетингової і антикризової політики, на фінансову стійкість суб'єкта господарювання за період 2003-2008 роки відрізнявся лише на 0,97%. Зокрема, найбільший вплив спостерігався у 2008 році - 17,11% і найменший у 2004 році - 16,14%; 2) натомість порівняльний вплив частки впливу плеча фінансового важеля на фінансову стійкість суб'єкта господарювання за період 2003-2008 роки відрізнявся більше і ця величина становила 4,87%, зокрема, найбільший вплив спостерігали у 2003 році - 19,29% а найменший у 2008 році - 14,42%.

У третьому розділі дисертації - “Удосконалення антикризового управління фінансовою стійкістю суб'єктів господарювання” - запропоновано модель контролю в рамках системи антикризового управління фінансовою стійкістю суб'єктів господарювання та обґрунтовано низку підходів до подолання кризових явищ у діяльності суб'єктів господарювання в економіці України.

У реферованому розділі на основі удосконаленої автором моделі контролю результатів антикризового управління фінансовою стійкістю суб'єктів господарювання виокремлено чотири основні етапи контролю.

На першому етапі визначають об'єкти контролю, сукупність контрольованих показників і величин, а також визначають межі їхніх змін. Другий етап - виявлення відхилень контрольованих показників і величин, порівняння їх з плановими. Визначення чинників результатів фінансово-господарської діяльності господарюючого суб'єкта, формулювання відповідних висновків відбувається на третьому етапі. На четвертому етапі здійснюється корегування контрольованих показників та антикризових заходів для досягнення цілей із сукупності альтернативних підходів. Наголошено, що для успішного функціонування такої моделі необхідно визначити коло осіб, які: 1) визначають сукупність контрольованих показників; 2) контролюють виконання статей фінансових планів і бюджетів. Необхідним є встановлення для кожного конкретного контрольованого показника меж допустимих змін, визначення порядку виміру та обчислення кожного з них у заздалегідь встановлених періодах. В подальшому потрібно визначити послідовність дій з ліквідації виявлених відхилень показників діяльності суб'єкта господарювання із зазначенням каналів передачі інформації про них відповідним структурним підрозділам.

Різні підходи до управління у кризовій ситуації посилюють вплив суб'єктивних чинників передусім самої особи - антикризового менеджера на діяльність суб'єкта господарювання. Вирішення цієї проблеми передбачало міждисциплінарний підхід, а саме вивчення досягнень у галузі психології. Визначено, що важливе значення має не лише сукупність знань і навиків здобутих особою в процесі навчання чи професійної діяльності, й психологічний тип людини, фінансового антикризового менеджера, що впливає на швидкість та якість прийняття рішень, стійкість психіки у ситуації стресу. Відомо, що типознавство широко застосовують фірми та державні органи США при оцінці ймовірності досягнення успіхів людиною в тій чи іншій сфері діяльності. В якості теоретичної бази виявлення оптимального типу антикризового менеджера для успішного функціонування суб'єкта господарювання автор розглянув такі пов'язані між собою наукові розробки: типологія К. Юнга; типологія Меєрс-Бригс (версія типознавства, яку широко використовують на практиці у США; соціоніка (версія типознавства, яка поширена на теренах колишнього СРСР).

Із 16 типів, які в цілому аналогічні, автор акцентував увагу на ESTP (екстраверт сенсорно-логічний сприймаючий) як на оптимальному психологічному типі антикризового менеджера.

Важливою складовою сучасної державної стратегії виходу економіки України з кризи є ефективна антикризова політика, зокрема її кадровий аспект. Саме тому одним із пріоритетних напрямів є підготовка фахівців, здатних в умовах кризових явищ приймати в сфері антикризового управління фінансовою стійкістю суб'єктів господарювання оптимальні та ефективні рішення на всіх рівнях (мікро, мезо, макро).

Висновки

У дисертації зроблено науково-теоретичне узагальнення, проведено оцінку та запропоновано можливі шляхи удосконалення антикризового управління фінансовою стійкістю суб'єктів господарювання в економіці України.

Виконане дослідження дало підстави сформувати такі висновки:

1. Криза змінює тенденції життєдіяльності системи, тобто порушує її стійкість або радикально її оновлює. Подолання кризи дає новий поштовх розвитку підприємства, сприяє переходу на новий рівень організації та управління за короткий проміжок часу, повільний еволюційний розвиток замінюється різким революційним стрибком. Для того, щоб подолати кризу й відновити свою стійкість, фінансову зокрема, господарюючий суб'єкт повинен застосовувати інструментарій антикризового управління.

Неможливо розглядати кризу як деякий статичний стан. Криза - це процес, який має свій життєвий цикл і загальний розвиток, вона є закономірним явищем, і її можливості необхідно враховувати при управлінні суб'єктом господарювання .

2. На підставі результатів проведеного дослідження сутності кризи сформульовано основні її функції: ліквідаційну; перерозподільчу; стимулюючу; регулюючу; реструктуризаційну; інноваційну, що дало змогу підкреслити негативні та виділити позитивні моменти кризи. Кризові явища, які виникають у процесі господарської діяльності характеризуються двоякістю: поряд із руйнівним впливом кризи на діяльність ділових одиниць, водночас існують тенденції спрямовані на розвиток системи загалом.

3. Фінансова криза господарюючого суб'єкта характеризується циклічністю, загальним розвитком і є обов'язковим елементом у процесі антикризового управління фінансовою стійкістю суб'єктів господарювання. Під “фінансовою кризою суб'єкта господарювання” доцільно розуміти різку трансформацію фінансових показників роботи господарюючого суб'єкта, зумовлену його реакцією на системні зміни внутрішніх чи зовнішніх умов господарювання.

4. Фінансова стійкість суб'єкта господарювання - це ситуація стабільного перевищення грошових надходжень господарюючого суб'єкта над його виплатами та незначного впливу змін зовнішнього середовища на запланований фінансовий результат діяльності; відповідно під антикризовим управлінням фінансовою стійкістю суб'єкта господарювання запропоновано розуміти корегуючий вплив управлінського персоналу на показники діяльності суб'єкта господарювання в напрямі досягнення ознак фінансової стійкості.

5. Методи управління фінансовою стійкістю залежно від глибини кризових явищ, які виникають у процесі функціонування господарюючих суб'єктів: 1) управління за умов стійкого фінансового стану господарюючого суб'єкта; 2) управління в передкризовому фінансовому стані; 3) управління спрямоване на задоволення вимог кредиторів у ситуації банкрутства; 4) управління в період кризи суб'єкта господарювання.

6. Досягнення цілей антикризового менеджменту значною мірою залежать від своєчасного виявлення кризи. Це забезпечується завдяки застосуванню інструментарію діагностики банкрутства, механізмів раннього попередження та реагування, інших аналітичних прийомів. У роботі запропоновано модель організації антикризового управління фінансовою стійкістю суб'єкта господарювання шляхом оптимізації послідовності етапів такого управління та включення таких елементів як науково-методичне забезпечення антикризового управління фінансовою стійкістю суб'єкта господарювання та моніторинг діяльності господарюючого суб'єкта.

7. Відмінності в методичних підходах і наявність великої кількості показників призводять до певних труднощів та розбіжностей при спробах визначити фінансову позицію суб'єкта господарювання. У дисертації доведено, що співвідношення постійних та змінних витрат і фінансової кредиторської заборгованості до власного капіталу мають високий рівень стабільності в часі, на відміну від показників сили впливу виробничого важеля та сили впливу фінансового важеля. При високому рівні стабільності зазначених співвідношень величина прибутку від операційної діяльності має високий рівень мінливості.

8. Запропонований механізм оцінювання впливу плеча фінансового важеля щодо відношення постійних витрат до змінних на фінансову стійкість суб'єкта господарювання з використанням теоретико-ігрового підходу дав змогу з'ясувати порівняльний вплив частки відношення постійних витрат до змінних, які потрібно забезпечувати суб'єктам господарювання у разі правильної антикризової політики та з'ясувати порівняльний вплив частки впливу плеча фінансового важеля на фінансову стійкість суб'єкта господарювання.

9. Розроблено модель контролю в системі антикризового управління фінансовою стійкістю суб'єктів господарювання. Доведено, що контроль повинен бути спрямований на забезпечення основних показників ефективності на всіх етапах управління фінансовою стійкістю суб'єкта господарювання, його мета - виявити можливі відхилення контрольованих показників, з'ясувати причини цих відхилень і розробити заходи щодо їх оперативного усунення.

10. Аналіз чинників, які зумовлюють успіх чи невдачі антикризового управління, засвідчив значущість ролі особи антикризового менеджера. З'ясовано, що велике значення має не лише сукупність знань і навичок свідомо здобутих особою майбутнього менеджера в процесі навчання чи професійної діяльності, але й його психологічний тип, який передусім визначає швидкість та якість прийняття рішень, опірність (стійкість) психіки до стресових ситуацій. В якості підготовлених антикризових менеджерів доцільно, на наш погляд, використовувати осіб, які відповідають психологічному типу ESTP.

Список опублікованих праць за темою дисертації

У наукових фахових виданнях, які внесено до переліку ВАК України:

1. Рудик О. Р. Антикризовий менеджмент на підприємстві / О. Р. Рудик // Актуальні проблеми розвитку економіки регіону : Наук. збірник. / За ред. І. Г. Ткачук. - Івано-Франківськ: ВДВ ЦІТ Прикарпатського національного університету імені Василя Стефаника, 2007. - Вип. ІІІ. - Т.1. - C.355-360.

2. Рудик О. Р. Методичне забезпечення антикризової діагностики вітчизняних підприємств / О. Р. Рудик // Вісник Дніпропетровського національного університету залізничного транспорту імені академіка В. Лазаряна. - Вип. 18. - Дніпропетровськ: Вид-во Дніпропетровського національного університету залізничного транспорту ім. академіка В. Лазаряна, 2007. - С.236-240.

3. Рудик О. Р. Діагностика в антикризовому управлінні на вітчизняних підприємствах / О. Р. Рудик // Львів: Вісник Львівського університету. Серія Економічна. 2007. - Випуск 37 (2). - С.282-285 .

4. Рудик О. Р. Чинники ефективності антикризового управління суб'єктами господарювання в економіці України / О. Р. Рудик // Фінансова система України. Збірник наукових праць. - Острог: Видавництво Національного університету “Острозька Академія”, 2008. - Випуск 10. - Ч. 2. - С.261-269с.

5. Рудик О. Р. Кадрові аспекти антикризового менеджменту / О. Р. Рудик // Львів: Вісник Львівського університету. Серія Економічна. 2008. - Випуск 39 (1). - С.481-485.

6. Рудик О. Р. Вибір фінансових індикаторів кризових явищ на підприємстві / О. Р. Рудик // Фінансова система України. Збірник наукових праць. - Острог: Видавництво Національного університету “Острозька Академія”, 2009. - Випуск 12. - С.103-110.

7. Рудик О. Р. Види, класифікація та етапи розвитку кризи на підприємствах України/ О. Р. Рудик // Вісник Львівського національного університету імені Івана Франка. Серія Економічна. - 2006. - Випуск 36. - С.189-192.

В інших виданнях

8. Рудик О. Р. Антикризовий менеджмент на підприємстві : вибір методів / О. Р. Рудик // Філософія економіки Івана Франка й сучасні економічні проблеми : Матеріали міжнародної студентсько-аспірантської конференції, Львів, 5-6 травня 2006 р. - Львів : ЛНУ імені Івана Франка, 2006. -С.198-199.

9. Рудик О. Р. Етапи розвитку кризи на підприємствах в Україні / О. Р. Рудик // Актуальні проблеми економічного та соціального розвитку виробничої сфери: Матеріали ІІІ міжнародної науково-теоретичної конференції молодих вчених і студентів, Том 2, Донецьк, 7-8 червня 2006 р. - Донецьк : Донецький національний технічний університет, 2006. - С.155-158.

10. Рудик О. Р. Підходи до визначення фінансової стійкості підприємства як економічної категорії / О. Р. Рудик // Сучасні аспекти фінансового управління економічними процесами : Матеріали Всеукраїнської науково-методичної конференції, Севастополь, 6-9 вересня 2006 р. - Севастополь : Вид-во СевНТУ, 2006. - С.116-118.

11. Рудик О. Р. Антикризовий менеджмент: проблеми становлення та адаптації до середовища діяльності підприємства / О. Р. Рудик // Економічний і соціальний розвиток України в ХХІ столітті: національна ідентичність та тенденції глобалізації, Частина 1 : Четверта Міжнародна науково-практична конференція молодих вчених, Тернопіль, 23-24 лютого 2007 р. - Тернопіль : Економічна думка, 2007. - С.337-338.

12. Рудик О. Р. Можливості та застереження щодо використання бенчмаркінгу в антикризовому управлінні фінансовою стійкістю підприємств / О. Р. Рудик // Проблеми розвитку фінансової системи України в умовах глобалізації : Матеріали ІІІ міжнародної науково-практичної конференції аспірантів і студентів, Сімферополь, 21-23 березня 2007 р. - Сімферополь : Таврійський національний університет ім. В. І. Вернадського, 2007. - С.163-164.

13. Рудик О. Р. Роль та значення діагностики в антикризовому управлінні на підприємствах / О. Р. Рудик // Нові обрії економічної науки : Матеріали міжнародної наукової студентсько-аспірантської конференції, Львів, 11-12 травня 2007 р. - Львів : Львівський національний університет ім. Івана Франка, 2007. - С.235.

14. Рудик О. Р. Роль та значення моніторингу в антикризовому управлінні на вітчизняних підприємствах / О. Р. Рудик // Сучасні аспекти фінансового управління економічними процесами : Матеріали Всеукраїнської науково-методичної конференції, Севастополь, 5-8 вересня 2007 р. - Севастополь, Видавництво СевНТУ, 2007. - С.99-101.

15. Рудик О. Р. Антикризовий менеджмент на підприємстві / О. Р. Рудик // Фінансові ресурси регіону: організація та управління :Матеріали міжнародної науково-практичної конференції, Івано-Франківськ, 9-11 листопада 2006 р. - Івано-Франківськ, ПП Курилюк, 2007. - С.219-220.

16. Рудик О. Р. Організація антикризового управління фінансовою стійкістю підприємств в Україні / О. Р. Рудик // Фінансові ринки та інститути : Тези доповідей міжнародної науково-практичної конференції, Харків, 7-8 грудня 2007 р. - Харків, ВД “Інжек”, 2007. - С.174-177.

17. Рудик О. Р. Використання типознавства в кадровій політиці антикризового управління / О. Р. Рудик // Стратегія формування відкритої господарської системи в Україні : Матеріали міжнародної наукової студентсько-аспірантської конференції, Льві, 16-17 травня 2008 р. - Львів, Львівський національний університет ім. Івана Франка, 2008. - С.327-328.

18. Рудик О. Р. Рольовий підхід в кадровій політиці антикризового управління / О. Р. Рудик // Проблеми і перспективи інноваційного розвитку економіки України : Матеріали міжнародної науково-практичної конференції, Дніпропетровськ, 22-24 травня 2008 р. - Дніпропетровськ, НГУ, 2008. - С.120-122.

Анотація

Рудик О.Р. Антикризове управління фінансовою стійкістю суб'єктів господарювання в економіці України. - Рукопис

Дисертація на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук за спеціальністю 08.00.08. - гроші, фінанси і кредит. - Львівський національний університет імені Івана Франка. - Львів, 2010.

Дисертаційну роботу присвячено розробленню теоретико-методологічних основ та практичних рекомендацій, спрямованих на формування механізму антикризового управління фінансовою стійкістю суб'єктів господарювання в економіці України.

Досліджено суть та сформульовано функції кризи, визначено сутність і обґрунтовано економічний зміст фінансової стійкості суб'єкта господарювання, вдосконалено класифікацію управління фінансовою стійкістю, проведено аналіз часової та просторової структури кризи.

Перевірено існування зв'язку між рівнем волатильності (мінливості) фінансових коефіцієнтів та рівнем їхньої інформаційної цінності як індикаторів кризи. Удосконалено схему процесу антикризового управління фінансовою стійкістю суб'єкта господарювання. Розроблено теоретико-ігрову модель оцінювання впливу плеча фінансового важеля щодо відношення постійних витрат до змінних на фінансовий стан господарюючого суб'єкта. Запропоновано модель контролю в рамках системи антикризового управління фінансовою стійкістю суб'єктів господарювання і надано пропозиції щодо напрямів підвищення ефективності антикризового управління фінансовою стійкістю суб'єктів господарювання в економіці України.

Ключові слова: антикризове управління, криза, мінливість фінансових коефіцієнтів, фінансова криза, суб'єкт господарювання, фінансова стійкість, фінансовий контролінг, фінансовий менеджер.

Аннотация

Рудык О.Р. Антикризисное управление финансовой устойчивостью субъектов хозяйствования в экономике Украины. - Рукопись

Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук по специальности 08.00.08. - деньги, финансы и кредит. - Львовский национальный университет имени Ивана Франко. - Львов, 2010.

Диссертационная работа посвящена разрабатыванию теоретико-методологических основ и практических рекомендаций, направленных на формирование механизма антикризисного управления финансовой устойчивостью субъектов хозяйствования в экономике Украины.

В первом разделе диссертации - “Теоретико-методолоические основы исследования антикризисного управления финансовой устойчивостью субъектов хозяйствования в экономике Украины” - выяснены причины возникновения кризисных явлений в деятельности субъектов хозяйствования; проанализировано понятийный аппарат, который определяет содержание антикризисного управления деятельностью хозяйствующих субъектов в экономике Украины; выяснена сущность финансовой стойкости как экономической категории и объекта антикризисного управления.

На основании результатов проведенного исследования сущности кризиса сформулированы основные его функции: ликвидационную; распределительную; стимулирующую; регулирующую; реструктуризационную; инновационную, что позволило подчеркнуть негативные и выделить позитивные моменты кризиса. Кризисные явления, которые возникают в процессе хозяйственной деятельности, характеризуются двумя сторонами: рядом с разрушительным влиянием кризиса на деятельность деловых единиц в то же время существуют тенденции направленные на развитие системы в целом.

Во втором разделе диссертационной работы - “Особенности организации антикризисного управления финансовой устойчивостью субъектов хозяйствования в экономике Украины” - исследовано механизм антикризисного управления финансовой устойчивостью субъектов хозяйствования; рассмотрена система аналитического обеспечения механизма антикризисного управления финансовой устойчивостью субъектов хозяйствования в экономике Украины; разработана теоретико-игровая модель оценивания влияния плеча финансового рычага относительно отношения постоянных расходов к переменным на финансовую устойчивостью субъектов хозяйствования.

Отличия в методических подходах и наличие большого количества показателей приводят к определенным трудностям и разногласиям при попытках установить финансовую позицию субъекта хозяйствования. В диссертации впервые доказано, что соотношения постоянных и переменных расходов и финансовой кредиторской задолженности к собственному капиталу имеют высокий уровень стабильности во времени, в отличие от показателей силы влияния производственного рычага и силы влияния финансового рычага. При высоком уровне стабильности указанных соотношений величина прибыли от операционной деятельности имеет высокий уровень изменчивости.

В третьем разделе диссертации - “Усовершенствование антикризисного управления финансовой устойчивостью субъектов хозяйствования” - предложена модель контроля в рамках системы антикризисного управления устойчивостью субъектов хозяйствования и обоснованно ряд подходов к преодолению кризисных явлений в деятельности субъектов хозяйствования в экономике Украины.

Анализ факторов, которые предопределяют успех или неудачи антикризисного управления, засвидетельствовал значимость роли особы антикризисного менеджера. Выяснено, что большое значение имеет не только совокупность знаний и навычек сознательно добытых особой будущего менеджера в процессе учебы или профессиональной деятельности, но и его психологический тип, который прежде всего определяет скорость и качество принятия решений, сопротивляемость (устойчивость) психики к стрессовым ситуациям. В качестве подготовленных антикризисных менеджеров целесообразно, на наш взгляд, использовать лиц, которые отвечают психологическому типу ESTP.

Ключевые слова: антикризисное управление, кризис, изменчивость финансовых коэффициентов, финансовый кризис, субъект хозяйствования, финансовая устойчивость, финансовый контроллинг, финансовый менеджер.

Annotation

Rudyk O.R. Crisis management of financial stability of business entities in Ukrainian economy. - Manuscript

Dissertation for candidate of economic sciences. Speciality 08.00.08. - money, finance and credit. - The Ivan Franko L'viv National University. - L'viv, 2010.

The dissertation is focused on the development of theoretical and methodological backgrounds and practical recommendations aimed to form the mechanisms of crisis management of financial stability for business entities in Ukrainian economy.

The nature of crisis has been researched, functions of crisis formed, the essentials developed, the economic matter of financial stability of business entity has been justified, classification of financial stability management has been improved, analysis of the temporal and spatial structure of crisis has been carried out.

Relations between the volatility level of financial coefficients and their information value level as crisis indicators have been examined. The process of crisis management of financial stability for business entity has been perfected. Theoretical-and-game model to evaluate the influence of financial leverage with regards to the ratio of outgoings and variable costs on the financial situation of business entity has been developed. Control model within crisis management of financial stability for business entities has been suggested. Proposals to increase the capacity of crisis management of financial stability for business entities in Ukrainian economy have been made.

Key Words: crisis management, crisis, volatility of financial coefficients, financial crisis, business entities, financial stability, financial controlling, finance manager.

Размещено на Allbest.ru

...