Размещено на http://www.allbest.ru/

КИЇВСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ ТОРГОВЕЛЬНО-ЕКОНОМІЧНИЙ

УНІВЕРСИТЕТ

Автореферат

дисертації на здобуття наукового ступеня

кандидата економічних наук

Ліквідність та платоспроможність будівельних підприємств: оцінка і прогнозування (на прикладі Автономної Республіки Крим)

Спеціальність 08.00.08 - гроші, фінанси і кредит

Ванієва Аліме Рустемівна

Київ - 2011

Дисертацією є рукопис.

Робота виконана у Київському національному торговельно-економічному університеті.

Науковий керівник:	доктор економічних наук, професор Білик Марія Дмитрівна, ДВНЗ "Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана", професор кафедри фінансів підприємств
Офіційні опоненти:	доктор економічних наук, доцент Тропіна Валентина Борисівна, Науково-дослідний фінансовий інститут Київського національного торговельно-економічного університету, провідний науковий співробітник відділу бюджетної системи
	кандидат економічних наук Ломачинська Ірина Анатоліївна, Одеський національний університет імені І.І. Мечникова, доцент кафедри економічної теорії та історії економічної думки

Захист відбудеться "04" липня 2011 р. о 16.00 годині на засіданні спеціалізованої вченої ради Д 26.055.03 у Київському національному торговельно-економічному університеті за адресою: 02156, м. Київ, вул. Кіото, 21, корпус Д, ауд. Д-221.

З дисертацією можна ознайомитись у бібліотеці Київського національного торговельно-економічного університету за адресою: 02156, м. Київ, вул. Кіото, 19.

Автореферат розісланий "03" червня 2011 р.

Вчений секретар спеціалізованої вченої ради Г.В. Кучер

Загальна характеристика роботи

Актуальність теми. В сучасних умовах економічних перетворень удосконалення оцінювання і прогнозування ліквідності та платоспроможності підприємств є одним з пріоритетних завдань щодо забезпечення їхньої фінансової стабільності. Посилення уваги до проблем ліквідності і платоспроможності будівельних підприємств визначається необхідністю підвищення ефективності їх діяльності, забезпечення фінансової стабільності розвитку будівельної галузі. Однією із найважливіших складових умов забезпечення фінансової стабільності будівельної галузі є фінансова стабільність кожного підприємства, яка базується на його платоспроможності, ресурсній стійкості, оптимальному співвідношенні власного і позикового капіталу, ефективному механізмі управління платоспроможністю підприємства.

Будівельна галузь переживає кризу, яка почалась у 2008 році, але й до цього часу простежується зменшення обсягів фінансування її інвесторами, скорочуються замовлення на будівництво об'єктів у різних галузях і сферах діяльності, що вплинуло на обсяги виконаних будівельних робіт та призвело до погіршення фінансового стану будівельних підприємств.

Специфікою будівельної діяльності нині є те, що будівельні підприємства стали працювати в основному з коштами інвесторів, тимчасово акумулюючи їх на банківських рахунках, а тому мають відповідати за збереження та ефективне використання цих коштів. В цьому контексті фінансова стабільність окремого підприємства та будівельної галузі в цілому зумовлена необхідністю формування ліквідних активів, що забезпечуватимуть відповідний рівень платоспроможності, і потребує розроблення механізму їх адекватного оцінювання, що має важливе наукове і практичне значення.

Вирішенню проблем управління ліквідністю та платоспроможністю присвячено багато наукових праць вітчизняних і зарубіжних вчених. Значний внесок вирішення цих проблем зробили вітчизняні вчені: Т. Бень, I. Бланк, М. Білик, В. Галасюк, С. Герасименко, Т. Головко, Є. Іоніна, Ю. Журавльова, Т. Канєва, Г. Крамаренко, В. Лахтіонова, Л. Лігоненко, І. Ломачинська, М. Тарасюк, О. Терещенко, В. Тропіна, І. Чугунов, М. Чумаченко та інші. Серед зарубіжних вчених: М. Абрютін, М. Баканов, І. Балабанов, Т. Берднікова, Л. Бернстайн, Ю. Брігхем, Л. Гапенскі, О. Грачова, А. Гроппеллі, Дж.К. Ван Хорн, Р. Каплан, Е. Негашев, П. Ревентлоу, Г. Савицька, Р. Сайфулін, В. Ковальова, Е. Уткін, А. Шеремет та інші.

Віддаючи належне доробку вчених, слід зауважити, що з огляду на реалії сьогодення проблеми оцінювання та забезпечення ліквідності активів і платоспроможності будівельних підприємств як з теоретичного, так і практичного погляду потребують подальших досліджень, особливо їх регіональних аспектів. Отже, актуальність даної проблеми та рівень її вивчення визначили вибір теми дисертаційної роботи, мету, завдання, об'єкт і предмет дослідження.

Зв'язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертаційна робота виконана відповідно до плану науково-дослідних робот Академії фінансового управління Міністерства фінансів України "Система моніторингу фінансово-господарської діяльності підприємств державного сектора економіки" (державний реєстраційний номер 0108U007872), в якій автором обґрунтовано формування механізму оцінки ліквідності та платоспроможності будівельних підприємств в сучасних умовах; "Фінансова спроможність державного сектору економіки" (державний реєстраційний номер 0109U001973), автором надано відповідні матеріали та пропозиції щодо підвищення ефективності оцінки і прогнозування фінансової спроможності будівельних підприємств.

Мета і завдання дослідження. Метою дисертаційної роботи є розкриття теоретичних засад та методичних і практичних рекомендацій щодо підвищення ефективності механізму оцінки і прогнозування ліквідності та платоспроможності будівельних підприємств Автономної Республіки Крим. Досягнення цієї мети передбачає вирішення таких завдань:

- розкрити сутність і особливості ліквідності та платоспроможності будівельних підприємств;

- визначити вплив основних чинників на ліквідність і платоспроможність будівельних підприємств;

- проаналізувати та узагальнити вітчизняні і зарубіжні методичні підходи до визначення ліквідності та платоспроможності підприємства з метою їх подальшого розвитку;

- виявити стан, тенденції та проблеми будівельної галузі в Україні;

- здійснити поглиблений аналіз фінансового стану вітчизняних будівельних підприємств різних форм власності;

- оцінити ліквідність та платоспроможність будівельних підприємств;

- розробити методичні засади оцінювання і прогнозування ліквідності та платоспроможності будівельних підприємств в сучасних умовах;

- удосконалити методичні критерії оцінювання ліквідності та платоспроможності;

- обґрунтувати концептуальні засади підвищення платоспроможності та ліквідності будівельних підприємств з урахуванням інноваційного розвитку галузі.

Об'єктом дослідження є ліквідність та платоспроможність будівельних підприємств Автономної Республіки Крим.

Предметом дослідження є теоретичні та практичні питання оцінювання і прогнозування ліквідності та платоспроможності будівельних підприємств Автономної Республіки Крим.

Методи дослідження. Логічний і абстрактний методи використано для розкриття сутності понять "ліквідність" і "платоспроможність підприємства", визначення змісту механізму оцінювання. За допомогою методу порівняльного та факторного аналізу здійснено оцінку значень показників, їх динаміки і співвідношення з нормативними значеннями. Структурний і системний методи використані для розробки основних напрямів збалансованої системи показників ліквідності і платоспроможності підприємств. На підставі економіко-математичних, статистичних методів розроблено механізм оцінювання платоспроможності і ліквідності будівельних підприємств.

Інформаційну базу дослідження становили законодавчі та нормативні акти з питань фінансової діяльності підприємств, статистичні та аналітичні матеріали Державної служби статистики України і Головного управління статистики в Автономній Республіці Крим, Головного управління капітального будівництва при Раді міністрів Автономної Республіки Крим, Міністерства фінансів Автономної Республіки Крим, статистична і фінансова звітність окремих будівельних підприємств Автономної Республіки Крим, монографії, наукові статті вітчизняних та зарубіжних вчених.

Наукова новизна одержаних результатів дисертаційного дослідження, отриманих особисто здобувачем, полягають в наступному:

вперше:

- запропоновано методологічні засади формування ефективного механізму оцінки фінансового стану будівельних підприємств на основі сукупності інтегрованих фінансових показників: майнового стану, ліквідності, платоспроможності, ділової активності, що дозволяє оцінювати поточну та перспективну фінансову спроможність будівельних підприємств, результативність їх діяльності; інтегральний показник фінансового стану будівельного підприємства надає можливість виявляти відповідні зміни динаміки, порівнювати з іншими підприємствами та знаходити шляхи його поліпшення;

- здійснено перспективне прогнозування платоспроможності будівельних підприємств на основі розробленої моделі, яка ґрунтується на системі взаємопов'язаних динамічних показників, у тому числі власного капіталу, оборотності активів, зобов'язань, доходів та витрат, що враховують регіональні особливості та сприятиме розробці обґрунтованої стратегії розвитку будівельної галузі, яка дозволить забезпечити їх фінансову збалансованість;

удосконалено:

- трактування економічного змісту поняття "ліквідність", як механізму перетворення фінансових, матеріальних активів будівельного підприємства у грошові кошти з метою своєчасного виконання зобов'язань, який виражає спроможність підприємства відповідати по своїх зобов'язаннях. В цьому визначенні поняття "ліквідності" акцентується увага на здатність трансформації активів та зміну їх структури у необхідному співвідношенні;

- підходи до визначення і обґрунтування вибору критеріїв та показників для оцінювання ліквідності та платоспроможності будівельних підприємств залежно від особливостей їх діяльності, що дозволить доповнити систему галузевих показників та визначати ефективність руху грошових потоків;

- положення щодо забезпечення фінансової стабільності будівельних підприємств через дотримання взаємозв'язку ліквідності та платоспроможності, де первинною є ліквідність будівельного підприємства, яка за певних умов є джерелом внутрішньої нестабільності будівельних підприємств;

дістали подальшого розвитку:

- методологічні підходи до оцінки операційної діяльності будівельних підприємств, що сприятиме подоланню кризових явищ із найменшими витратами;

- визначення критичних значень вибіркових і інтегрального показників ліквідності та платоспроможності будівельних підприємств, що надасть можливість прогнозувати їх фінансовий стан;

- напрями фінансової політики будівельних підприємств щодо удосконалення управління на основі реалізації сукупності дій по систематизації фінансових інструментів операційної та інвестиційної діяльності, що сприятиме забезпеченню стійкості їх фінансового стану.

Практичне значення одержаних результатів. Теоретичні положення та висновки дисертаційного дослідження, що розкривають специфіку формування механізму та критеріїв оцінки платоспроможності і ліквідності будівельних підприємств Автономної Республіки Крим мають практичне значення в процесі удосконалення фінансової діяльності підприємств.

Результати дисертаційного дослідження, пропозиції та рекомендації, використані в практичній діяльності Головного управління капітального будівництва при Раді Міністрів АРК (довідка № 01-08/724 від 24.12.2009 р.). Науково-практичні результати використовуються в діяльності підприємства "Стройгарант" (довідка № 27/7 від 17.09.2009 р.). Основні результати дисертаційного дослідження впроваджені Міністерством фінансів Автономної Республіки Крим (довідка № 14-28/2002 від 28.12.2010 р.).

Теоретичні і методичні рекомендації дослідження використовуються при викладанні дисциплін "Фінанси", "Фінансовий аналіз", "Фінансовий менеджмент" в РВНЗ "Кримський інженерно-педагогічний університет" (довідка № 01.5-08/450 від 09.10.2009 р.).

Особистий внесок здобувача полягає в розкритті економічної сутності, удосконаленні теоретико-методологічних та методичних засад механізму оцінки і прогнозування ліквідності та платоспроможності будівельних підприємств. Наукові положення та висновки, які виносяться на захист, одержані автором самостійно.

Апробація результатів дисертації. Основні положення і результати дисертаційної роботи доповідалися на науково-практичних конференціях: V Міжнародній науково-практичній конференції "Динаміка наукових досліджень - 2006" (м. Дніпропетровськ, 2006 р.), ІІ Міжнародній науково-практичній конференції "Освіта і наука без меж - 2006" (м. Дніпропетровськ, 2006 р.), ІV Міжнародній науково-практичній конференції "Динаміка дослідження - 2008". (м. Софія, 2008 р.), І Міжнародний науково-практичній конференції "Актуальні проблеми соціально-економічного розвитку регіонів" (м. Сімферополь, 2008 р.), Четвертій Міжнародній науково-практичній конференції "Розвиток наукових досліджень" (м. Полтава, 2008 р.), ІV Міжнародній науково-практичній конференції "Актуальні проблеми соціально-економічного розвитку регіонів" (м. Сімферополь, 2009 р.), "Актуальні проблеми і перспективи розвитку обліку, аналізу, фінансів та аудиту" (м. Сімферополь, 2010 р.).

Публікації. Основні положення і результати дисертаційної роботи відображено в 16 наукових працях (загальним обсягом 8,2 друк. арк.), у тому числі 8 статей у фахових виданнях загальним обсягом 3,7 друк. арк., авторський розділ в колективній монографії обсягом 2,8 друк. арк.

Структура і обсяг роботи. Дисертація складається із вступу, трьох розділів, висновків, списку використаних джерел і додатків. Загальний обсяг роботи становить 252 сторінок, основний зміст викладено на 188 сторінках. Дисертація містить 19 таблиць, 24 рисунки, 15 додатків, список використаних джерел включає 201 найменування та викладений на 21 сторінці.

Основний зміст роботи

У вступі дисертаційної роботи обґрунтовано актуальність теми дослідження, сформульовано його мету й завдання, визначено предмет і об'єкт, розкрито наукову новизну і практичне значення одержаних результатів дослідження, які отримані автором особисто і виносяться на захист.

У першому розділі "Теоретичні засади ліквідності та платоспроможності підприємств" розкрито сутність поняття "ліквідність" та "платоспроможність" підприємства, здійснено ідентифікацію їх внутрішніх і зовнішніх чинників, визначено методологічні основи оцінювання ліквідності та платоспроможності підприємств.

В дисертаційній роботі проаналізовано різні підходи до визначення економічного змісту понять "ліквідність" і "платоспроможність", в результаті чого виявлено, що ці поняття не мають чіткого формулювання. Автори численних праць розглядають "платоспроможність" підприємства лише на основі кількісної оцінки показників не враховуючи якісні характеристики. Тому в дисертації уточнюється тлумачення понять "ліквідність" та "платоспроможність" підприємства на основі виявлених двох підходів. За першим підходом поняття "ліквідність" розуміють як здатність підприємства сплатити свої короткострокові зобов'язання. Такий підхід дуже близький змістом до поняття "платоспроможність". За другим підходом - це готовність (швидкість), з якою поточні активи можуть перетворюватися на грошові кошти з метою здійснення необхідних платежів.

Проведене дослідження дозволило зробити висновок, що зазначеного недостатньо для характеристики рівня ліквідності підприємства в цілому, який визначається як міра покриття зобов'язань підприємства його активами, термін перетворення яких в грошову форму відповідає терміну погашення зобов'язань. Втрата ліквідності підприємства означає його неплатоспроможність і подальше банкротство. Отже, ліквідність - це оціночний показник платоспроможності, який визначає ступінь або здатність підприємства бути платоспроможним.

Платоспроможність підприємства - це такий стан його фінансів, при якому воно здатне виконати свої зобов'язання (короткострокові і довгострокові), використовуючи наявні активи, здійснювати платежі у терміни, встановлені угодами. Доведено, що платоспроможність і ліквідність будівельного підприємства є зовнішнім проявом його фінансової стабільності.

У процесі дослідження уточнено групування активів за ступенем їх ліквідності, а пасивів за ступенем терміновості погашення. При групуванні враховано, що співвідношення визначається характером і сферою діяльності підприємства, швидкістю обороту його коштів, часткою поточних і довгострокових активів, сумою і терміновістю зобов'язань на покриття статей активу, а також ступенем ліквідності поточних активів. При групуванні статей активів за ступенем ліквідності запропоновано доповнити перелік груп ще однією групою - "неліквідні активи", до яких слід віднести прострочену і безнадійну дебіторську заборгованість.

Платоспроможність і ліквідність будівельних підприємств значною мірою залежить від інвесторів, рівня їх доходів, політики держави в сфері молодіжного будівництва, стану розвитку іпотечного кредитування, рівня заощаджень населення тощо. Доведено, що значна кількість різноманітних факторів опосередковано впливають на платоспроможність, зумовлюють надлишкову трудомісткість повноцінного обліку та оцінювання фінансової стабільності підприємств, де основоположною складовою є платоспроможність.

У роботі проаналізовано і уточнено методичні принципи оцінювання платоспроможності, які пов'язані з необхідністю регулярного аналізу ліквідності та платоспроможності підприємств з метою прийняття рішень для їх подальшого покращення. Дослідження проблем оцінки ліквідності та платоспроможності будівельних підприємств дозволяє визначити основні складові його структури - сукупність взаємодіючих і взаємопов'язаних елементів, зокрема фінансових інструментів та важелів.

Встановлено, що на тривалість обороту коштів будівельних підприємств впливає діюча цінова політика, структура активів, методика оцінювання товарно-матеріальних запасів підприємства. Так у 2009 р. фінансовий стан вітчизняних будівельних підприємств ускладнило те, що напередодні кризи для реалізації будівельних проектів активно використовувалися банківські кредити, у тому числі в іноземній валюті, що вплинуло на структуру капіталу підприємств. Так, в 2008 році у 50% будівельних підприємств співвідношення власного й позикового капіталу не перевищувало 0,28, встановлювались надвисокі ціни на нерухомість, а негнучка цінова політика будівельних підприємств в сукупності ускладнили та призвели до зниження їх платоспроможності.

У другому розділі "Оцінка фінансового стану, ліквідності та платоспроможності будівельних підприємств Автономної Республіки Крим" проаналізовано традиційні методи оцінки фінансового стану, які базуються на значній кількості показників, похідних від структури активів і пасивів балансу підприємства.

Досліджено тенденції фінансово-економічної діяльності підприємств будівельної галузі Автономної Республіки Крим і завдання щодо забезпечення їх ліквідності та платоспроможності; проведена оцінка показників фінансово-господарської діяльності, що надає можливість визначити негативні фактори впливу на ліквідність й платоспроможність будівельних підприємств. Фінансово-господарська діяльність підприємства потребує вироблення такого економічного механізму оцінки, який здатний забезпечити їх платоспроможність, ліквідність, фінансову стабільність, максимальну рентабельність і конкурентоспроможність.

Аналіз сучасного стану фінансово-економічної діяльності будівельних підприємств Автономної Республіки Крим підтверджує наявність кризових явищ в галузі (табл. 1).

Таблиця 1

Основні показники фінансово-економічної діяльності будівельних підприємств Автономної Республіки Крим в 2004-2009 рр.

Показники	2004	2005	2006	2007	2008	2009
Обсяг виконаних будівельних робіт, у фактичних цінах, млн грн	796	1124	1814	2567	2774	1989
Прибуток (збиток), млн грн	-33,0	-2,3	29,5	-57,3	-506,5	-447,0
Рентабельність діяльності будівельних підприємств (%)	0,2	1,4	1,9	2,3	-4,5	-0,2
Інвестиції в основний капітал (%)	113,7	100,8	322,8	92,4	72,5	43,8
Коефіцієнт фінансової стабільності	0,87	0.70	0,47	0,34	0,15	0,28
Коефіцієнт поточної ліквідності	1,21	1,31	1, 20	1,25	1,07	0,91
Коефіцієнт ліквідної платоспроможності	1,05	1,01	0,81	0,78	0,66	0,60

Як свідчать дані наведені в табл. 1, в 2009 році забудовниками виконано будівельних робіт на 785 млн. грн. менше, ніж в попередньому році, або їх обсяг скоротився на 51,8%. Зменшення обсягів робіт у будівельній галузі призвело до скорочення чисельності працюючих та зростання незавершеного виробництва.

Ситуація в будівництві вплинула на погіршення фінансових результатів, значно зріс збиток з 57,3 млн. грн. в 2007 році до 506,5 млн грн у 2008 році і дещо зменшився у 2009 році. Такі фінансові результати значно вплинули на інвестиції в основний капітал. Якщо в 2007 році інвестиції в основний капітал складали 92,4%, то в 2008 році - 72,5%, і в 2009 році - 43,8%. Відповідним чином погіршились і показники, що характеризують фінансову стабільність, поточну ліквідність та ліквідну платоспроможність, значення яких в період економічної рецесії знизились.

Коефіцієнт поточної ліквідності у 2009 р. знизився і склав 0,91 при рекомендованих граничних значеннях від 1,5 до 2. За проаналізований період динаміка показника не досягала рекомендованих меж, що свідчить про неспроможність своєчасно погасити поточні зобов'язання перед кредиторами у зв'язку з недостатністью оборотних коштів у будівельних підприємств. Для будівельних підприємств Автономної Республіки Крим характерним було перевищення власних засобів над позиковими у 2004-2005 роках, що свідчило про фінансову стабільність підприємств, але починаючи з 2006 року відзначається різке зниження цього коефіцієнта, що засвідчило погіршення фінансової стабільності та вплив фінансової кризи на діяльність будівельних підприємств.

Коефіцієнти поточної ліквідності та ліквідної платоспроможності також мають тенденцію до зниження починаючи з 2006 року. У 2007 році мало місце деяке зростання коефіцієнта поточної ліквідності. Зазначене свідчить про недостатність оборотних коштів у будівельних підприємств для повної ліквідації своїх боргових зобов'язань і викликає занепокоєння щодо їх фінансової стабільності.

Причиною такого суттєвого спаду стало зменшення джерел фінансування, що найбільше вплинуло на будівельну діяльність республіки та призвело до зростання кількості незавершених будівельних об'єктів. Так на початку 2010 р. налічувалося 977 об'єктів незавершеного будівництва. Переважна кількість незавершених об'єктів та інженерних споруд (867 об'єктів або 88,7%) є новобудовами. Варто зазначити, що із загальної кількості незавершених об'єктів більше половини має рівень будівельної готовності до 50%, з інженерних споруд - 56,1%. Високий рівень готовності (більше 90%) має лише 9,5% кількість об'єктів і споруд.

На відміну від України, європейські країни змогли пережити спад у будівництві без суттєвого скорочення штату своїх робітників. За даними Міжнародної будівельної асоціації, робочі місця в Європі втратили лише 6,2% працівників. Спад обсягів будівництва в Європейських країнах в 2009 р. в середньому становив 12%, що в 5 разів нижче, ніж в Україні.

Глобальна фінансова криза зумовила згортання іноземних інвестицій та кредитів, що призвело до погіршення не тільки торговельного, а й загалом платіжного балансу країни. При цьому суттєве падіння курсу гривні до іноземних валют становило ще більшу загрозу для якості кредитних портфелів комерційних банків, коли позичальники, особливо фізичні особи, не можуть погашати свої валютні кредити, що негативно вплинуло на будівельну галузь.

Це підтверджує суттєві структурні зміни, що відбулися в економіці регіону, тому для формування пріоритетних завдань у галузі регіональної політики, оцінки ефективності діючих механізмів та інструментів регулювання регіонального розвитку, визначення напрямів їх удосконалення необхідний постійний моніторинг процесів економічного та соціального розвитку регіону.

Аналіз проблем платоспроможності будівельних підприємств підтверджує, що заборгованість суб'єктів господарювання спричинена недостатньою їх адаптацією до вимог ринку. Оцінка поточної платоспроможності будівельних підприємств Автономної Республіки Крим проводилася на основі зіставлення обсягів платіжних засобів і майбутніх зобов'язань, які є актуальними. З метою здійснення моніторингу та забезпечення платоспроможності складаються оперативний, прогнозний, платіжний баланс з деталізацією дат надходження та витрат коштів.

Запропонована методика дозволяє щоденно аналізувати поточну платоспроможність і контролювати надходження коштів, погашення дебіторської заборгованості, виконання платіжних зобов'язань перед постачальниками, банками та іншими кредиторами. Метою такого оперативного, внутрішнього аналізу поточної платоспроможності та контролю є визначення обсягу платіжних засобів, зобов'язань і залишків вільних грошових коштів.

У процесі дослідження з'ясовано, що низька платоспроможність може бути як випадковою, тимчасовою, так і тривалою. Важливу роль для платоспроможності має сума вилучених коштів з господарського обороту підприємства - обсяг дебіторської заборгованості та рівень кредиторської заборгованості.

Їх розмір та якість суттєво впливають на ліквідність та платоспроможність підприємств, тому важливе значення при розробленні політики управління дебіторською заборгованістю має балансування дебіторської з кредиторською заборгованістю, що можна досягти нормуючи останню.

Підвищення платоспроможності будівельних підприємств Автономної Республіки Крим, потребує здійснення групування за критерієм категорій платоспроможності. Перша категорія - підприємства із достатнім запасом фінансової стабільності - платоспроможності; друга категорія - підприємства, які демонструють незначну міру ризику заборгованості, але ще не відносяться до ризикованих через задовільну платоспроможність; третя категорія - проблемні підприємства, які можуть втратити платоспроможність. В результаті такого групування у роботі встановлено, що майже кожне третє будівельне підприємство відноситься до категорії неплатоспроможних.

Зниження платоспроможності підприємств будівельної галузі АР Крим викликало відсутністю ліквідних та високоліквідних активів; зниженням обсягів виробництва (31,7%) і реалізації продукції (39,6%); зростанням її собівартості (37,8%); зростання збитку (-534,5 млн грн); кількості збиткових підприємств (38,5%), неефективним використанням оборотного капіталу; вилученням значних коштів в дебіторську заборгованість, вкладення в понадпланові запаси чи використанням коштів в інших цілях, які тимчасово не мають джерел фінансування.

Для підвищення результативності діяльності будівельної галузі Автономної Республіки Крим важливим є державне регулювання інвестиційно-будівельної галузі, посилення стимулюючої ролі бюджетно-податкової системи і кредитної політики держави, збільшення частки власного капіталу в оборотних активах, зниження залишку товарно-матеріальних цінностей за рахунок реалізації не ліквідних, перегляд політики в іпотечному кредитуванні. Така політика має бути вигідна для всіх учасників інвестиційного процесу та банку. Доцільним було б врахування досвіду країн Європи, де ставки за кредитами на житло в декілька разів нижчі за показник інфляції, тому для повноцінного функціонування будівельної галузі в Україні вони повинні знаходитися на рівні не більше 50% від показника інфляції.

У третьому розділі "Напрями забезпечення платоспроможності будівельних підприємств" запропоновано прогноз платоспроможності підприємств будівельної галузі, обґрунтовано та удосконалено методичні підходи до оцінювання платоспроможності будівельних підприємств як складової забезпечення ефективного розвитку; визначено напрями удосконалення механізму оцінки фінансового стану будівельних підприємств.

Криза в будівельній галузі України зумовлена відповідним станом світових фінансових ринків, що обумовило зменшення фінансування будівництва, суттєве скорочення залучення кредитів при зростанні кредитних ставок. Негативна тенденція щодо обсягів кредитування юридичних і фізичних осіб має місце, незважаючи на поступове зниження ставок останнім часом, тому позитивні зрушення будівельної галузі неможливі без прогнозування перспектив її розвитку та забезпечення ефективної діяльності будівельних підприємств.

В дисертації здійснено прогнозування ліквідності і платоспроможності на основі тенденцій розвитку будівельної галузі регіону, які базуються на їх продовженні у майбутньому. Результати прогнозу ліквідності і платоспроможності будівельних підприємств Автономної Республіки Крим представлено в табл. 2.

За вибраного методичного підходу до прогнозування передбачається, що прогнозований показник формується під впливом значної кількості факторів, які неможливо виділити, а тому зміни даного показника пов'язують з часом, що виявляється в утворенні одномірних часових рядів.

Визначено, що у даний час важливим є освоєння і впровадження нової хвилі базисних технологічних (ресурсо-, енергозберігаючих, екологічно безпечних технологій) інновацій, в іншому випадку будівельна галузь без значного припливу інновацій вимушена залишатися у складному становищі.

Виходячи з того, що умовою динамічного розвитку економіки є інноваційне виробництво, основу якого становить людський і інтелектуальний потенціал, необхідне технологічне переозброєння будівельного виробництва. Доведено, що стійкий розвиток будівельного підприємства в сучасних умовах можливий лише на основі розвитку інноваційних процесів, спрямованих на істотну модернізацію будівельної галузі шляхом впровадження досягнення науки і техніки.

За прогнозом вплив позитивних факторів зростання обсягів виробництва й продуктивності праці будівельної галузі визначається як їх результативність, а заходи по подоланню кризової ситуації і поновленню платоспроможності мають враховувати особливості підприємств.

Визначено, що основними напрямами підвищення ефективності управління ліквідністю і платоспроможністю є вдосконалення методичного інструментарію фінансового механізму оцінювання ліквідності і платоспроможності будівельних підприємств на основі фінансового аналізу, що здійснюється у кілька етапів. На першому етапі необхідно визначити збалансований перелік показників платоспроможності і ліквідності підприємств, враховуючи різні методики фінансового аналізу. На другому етапі формується збалансована система показників шляхом зменшення їх кількості на основі виключення одного з двох взаємозалежних показників, тобто із застосуванням кореляційного аналізу. На наступних етапах, за допомогою визначеного механізму розрахунку вибіркових та інтегрального показників, за яким можна отримати найбільш адекватну і достовірну оцінку фінансового стану будівельних підприємств, формується шкала платоспроможності і ліквідності підприємств за значеннями вибіркових і інтегрального показників, на основі якої можна ідентифікувати рівень платоспроможності і ліквідності підприємств; визначаються можливі причини не ефективної роботи підприємств на основі збалансованої системи показників та шляхи покращення платоспроможності і ліквідності підприємств.

Використовуючи значення вибіркових і інтегрального показників, обчислені їх критичні значення. На основі отриманих критичних значень вибіркових показників майнового стану (0,5), платоспроможності (0,2), ліквідності (3,4), ділової активності (0,02) обчислюється значення інтегрального показника платоспроможності і ліквідності, достатній рівень якого більше двох одиниць. Тобто кризову платоспроможність і ліквідність характеризує інтегральна оцінка зі значенням до двох, добру - від двох і вище.

крим будівельна галузь ліквідність платоспроможність

Таблиця 2

Прогноз ліквідності та платоспроможності будівельних підприємств Автономної Республіки Крим

Показники	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020
Прямі іноземні інвестиції в економіку АРК, тис. дол. США	162,6	185,1	207,6	230,1	252,6	275,1	297,6	320,1	342,6	365,1
Капітальні інвестиції, тис. грн.	8314,1	8990,6	9667,1	10343,6	11020,1	11696,7	12373,2	13049,7	13726,2	14402,7
Інвестиції в основний капітал, тис. грн.	300,9	323,2	345,5	367,8	390,1	412,4	434,7	457,0	479,3	501,6
Власний капітал, млн. грн.	1456,2	1534,7	1613,1	1691,6	1770,0	1848,5	1926,9	2005,4	2083,8	2162,3
Оборотні активи, млн. грн.	3844,9	4236,0	4627,2	5018,3	5409,5	5800,6	6191,8	6582,9	6974,1	7365,2
Довгострокові зобов'язання, млн. грн.	2179,4	2477,1	2774,9	3072,6	3370,3	3668,0	3965,7	4263,5	4561,2	4858,9
Поточні зобов'язання, млн. грн.	3537,1	3927,7	4318,3	4708,8	5099,4	5489,9	5880,5	6271,1	6661,7	7052,2
Доходи майбутніх періодів, млн. грн.	24,2	25,5	26,9	28,2	29,5	30,9	32,2	33,5	34,9	36,2
Коефіцієнт фінансової стабільності	0,25	0,24	0,23	0,22	0,21	0, 20	0, 20	0, 19	0, 19	0,18
Коефіцієнт поточної ліквідності	1,09	1,08	1,07	1,07	1,06	1,06	1,05	1,05	1,05	1,04
Коефіцієнт ліквідної платоспроможності	0,92	0,90	0,88	0,86	0,84	0,83	0,82	0,81	0,80	0,80

Для забезпечення обґрунтованих висновків про платоспроможність і ліквідність будівельних підприємств необхідно проводити їх моніторинг, зміст якого включає порівняння вибіркового і інтегрального показника з критичними значеннями. Запропонована методика надає можливість оперативно визначати, прогнозувати на короткостроковий період платоспроможність і ліквідність підприємств. Модель розроблена на основі показників оцінювання фінансового стану, які включають - ліквідність і платоспроможність, ділову активність та показники майнового стану. Найголовнішою особливістю моделі є те, що вона нівелює вплив випадкових значень коефіцієнтів оцінки діяльності будівельних підприємств.

Доведено, що основним призначенням формування фінансового механізму оцінки ліквідності та платоспроможності підприємств є забезпечення ефективного управління підприємством шляхом обґрунтування вибору оптимальних економічних і організаційно-технічних рішень на основі повної та достовірної інформації про фінансовий стан підприємства.

Сформований механізм оцінки діяльності підприємств дасть можливість приймати обґрунтовані оперативні і стратегічні управлінські рішення на кожному з етапів оцінки, забезпечуючи досить високий рівень платоспроможності і ліквідності, достовірність, повноту, доступність і оперативність управлінських рішень. Результати дослідження дозволили удосконалити методологію оцінювання, прогнозування, регулювання ліквідності та платоспроможності підприємств, що є одним з ключових завдань забезпечення фінансової стабільності будівельних підприємств.

Висновки

У дисертації здійснено теоретичне узагальнення та вирішені важливі наукові задачі, що виявляються в удосконалені теоретичних та методичних засад оцінювання ліквідності та платоспроможності будівельних підприємств, їх фінансового стану та розробці практичних рекомендацій, спрямованих на удосконалення механізмів їх забезпечення. За результатами проведеного дисертаційного дослідження сформульовано ряд важливих висновків та пропозицій.

1. Ліквідність підприємства є мірою покриття зобов'язань підприємства його активами, строк перетворення яких в грошову форму відповідає терміну погашення зобов'язань, лише за цих умов підприємство здатне постійно виконувати свої зобов'язання і мати достатній потенціал для подальшого функціонування. Втрата ж ліквідності підприємства означає його неплатоспроможність і подальше банкрутство. В системі цих двох показників особливо важливим є ліквідність як оціночний показник платоспроможності так, як визначає ступінь чи здатність підприємства бути платоспроможним.

Платоспроможність є змінна характеристика, що може коливатися від постійної до нестійкої і втраченої. За постійну платоспроможність вважається такий стан, коли підприємство в будь-яких умовах здатне розрахуватися з кредиторами у встановлений договором час і в повному обсязі. Нестійка чи втрачена платоспроможність означає, що підприємство затримує або назавжди поглинає кошти кредиторів.

2. З метою диференціації розроблення заходів по підвищенню платоспроможності будівельних підприємств Автономної Республіки Крим, автором запропоновано визначати рейтинг підприємств за критерієм платоспроможності. Для цього необхідно всі підприємства поділити на три групи: до першої віднести ті, що мають найвищій рівень платоспроможності; до другої - підприємства, які демонструють незначну міру ризику заборгованості, які мають задовільну платоспроможність; до третьої - проблемні підприємства. Одним із заходів підвищення платоспроможності повинно бути групування статей активів за ступенем ліквідності, виділивши як особливу групу - "неліквідні активи", де будуть відображені прострочена і безнадійна дебіторська заборгованість, морально застарілі, невикористані запаси і аналогічні необоротні активи.

3. Встановлено, що забезпечення платоспроможності підприємств визначається дією низки факторів, які поділяються на зовнішні і внутрішні фактори. До зовнішніх факторів відносяться: загальноекономічні, стан внутрішнього і зовнішнього ринку, соціально-політичні. За результатами теоретичного аналізу встановлено, що внутрішні фактори доцільно звести до таких як: рівень управління, рівень маркетингу, облікова політика на підприємстві, організація та рівень витрат виробництва, формування і використання оборотних коштів, економічна безпека тощо.

Традиційні методи оцінки фінансового стану, де основними індикаторами є ліквідність і платоспроможність базуються на значній кількості показників, що ускладнюють практику його оцінювання. У роботі запропоновано інтегральну оцінку, яка основана на чотирьох групах визначених для оцінки фінансового стану показників майнового стану, ліквідності, платоспроможності та ділової активності, що надасть можливість оцінювати поточну та перспективну фінансову спроможність будівельних підприємств, результативність їх діяльності. Інтегральний показник фінансового стану будівельного підприємства дає можливість виявляти його зміни в динаміці, порівнювати з іншими підприємствами та знаходити шляхи поліпшення.

4. У результаті дослідження оцінено сучасний фінансовий стан будівельної галузі Автономної Республіки Крим та тенденції розвитку цих підприємств. Оцінка показників ліквідності характеризується їх низьким рівнем, що свідчить про зростання проблемної заборгованості постачальникам. Має місце негативна динаміка зміни показників ліквідності, яка свідчить про поступове падіння потенційної платоспроможності підприємств. Відповідно низьким є і рівень платоспроможності будівельних підприємств, що підтверджується зменшенням значень відповідних коефіцієнтів з 2007 р. по 2009 р. Збереження цих тенденцій в майбутньому призведе до ще більшої залежності підприємств від зовнішніх джерел. Важливою умовою для підвищення платоспроможності і ліквідності будівельної галузі Автономної Республіки Крим є державне регулювання інвестиційно-будівельної галузі, посилення стимулюючої ролі бюджетно-податкової і кредитної політики держави, збільшення частки власного капіталу в оборотних активах, зниження залишку товарно-матеріальних цінностей за рахунок реалізації активів, що не використовуються.

5. Ефективна діяльність будівельних підприємств в значній мірі визначається їх майновим станом. Основні засоби підприємств, що проаналізовані характеризуються високим рівнем їх зношеності. Значний рівень зносу основних засобів призводить до порушення технологічних процесів, зниження обсягів будівництва і зростання його собівартості. Збереження негативної тенденції протягом 1 до 2 років призведе до того, що залишковий ресурс машин і обладнання складатиме менше 10%. Разом з тим більша частина будівельних підприємств регіону характеризуються достатньою забезпеченістю основними засобами, що становить більше 50% підсумку балансу. Проведене дослідження оцінки платоспроможності засвідчило її низький рівень. Основними причинами є зношеність основних засобів, абсолютний приріст дебіторської заборгованості, дефіцит та відсутність грошових коштів, приріст майна за рахунок залучення позикових коштівк.

6. Запропоновано прогнозування платоспроможності будівельних підприємств на основі розробленої моделі, яка ґрунтується на системі взаємопов'язаних динамічних показників, у тому числі власного капіталу, оборотності активів, зобов'язань, доходів та витрат, що враховують регіональні особливості та сприятиме розробці обґрунтованої стратегії розвитку будівельної галузі, яка забезпечить їх фінансову стабільність. Прогнозування платоспроможності дозволить володіти ситуацією щодо фінансової спроможності підприємств та визначати можливості здійснення капітальних інвестицій.

7. У роботі обґрунтовано необхідність впровадження моніторингу оцінки ліквідності та платоспроможності будівельних підприємств, який носить інкрементно-ітеративний характер моделювання, та запропоновано здійснювати його у шість етапів: визначення змісту господарського завдання; збирання і систематизація необхідної інформації; побудова моделі; перевірка функціонування моделі; уточнення моделі; функціонування моделі для розв'язання завдання. Моніторинг сприятиме забезпеченню ефективного управління підприємством при обґрунтуванні вибору оптимальних фінансових і організаційно-технічних рішень на основі повної і достовірної інформації про фінансовий стан підприємства.

8. При розробці методичних основ оцінювання ліквідності та платоспроможності доцільно визначати із сукупності економічних показників найбільш вагомі та суттєві, які можна отримати при використанні неформалізованих методів експертних оцінок, кореляційного аналізу. Для оцінки платоспроможності будівельних підприємств була розроблена імітаційна економіко-математична модель на базі показників оцінки фінансового стану, які включають показники ліквідності та платоспроможності, ділової активності, майнового стану. Модель представлена у двох варіаціях як на основі вибіркових та інтегрального показників рівня розвитку підприємств, так і по окремих групах. Модель дозволяє порівнювати, прогнозувати на короткостроковий період платоспроможність і ліквідність підприємств. Головною особливістю даної моделі є те, що вона зменшує вплив випадкових значень коефіцієнтів оцінки фінансового стану.

9. Запропоновано визначення критичних значень вибіркових і інтегрального показників ліквідності та платоспроможності будівельних підприємств. Спираючись на обґрунтування їх загальних нормативних значень обчислюється критичні величини вибіркових показників майнового стану, платоспроможності, ліквідності і ділової активності, та визначається величина інтегрального показника. Запропонована методика відрізняється більшою обґрунтованістю, що надасть можливість своєчасно реагувати на відхилення в поточній діяльності підприємства та може бути використана як для галузевої рейтингової оцінки будівельних підприємств, так і для оцінки їх розвитку.

Список опублікованих праць за темою дисертації

монографії, розділи у колективних працях:

1. Сучасний стан та перспективи розвитку системи обліку, аналізу та аудиту в Україні: [монографія] / [Р.А. Абдуллаєв та ін.]; за ред. Р.А. Абдуллаєва. - Сімферополь: Доля, 2010. - 232 с. (13,49 друк. арк.; автору належить 1,1 друк. арк. у розділі 3.2 "Особливості прогнозування фінансового стану підприємств будівельної галузі", С.143-166).

2. Пріоритети соціально-економічного розвитку в посттранзитивних економіках: світові та вітчизняні аспекти (економічні підходи до формування некризового циклу соціальної активності української правової свідомості): [монографія] / [З.О. Адаманова, Ю.М. Дмитрієнко, А.Р. Ванієва]; за заг. ред. З.О. Адаманової. - Сімферополь: КРП "Видавництво "Кримнавчпеддержвидав", 2011. - 218 с. (13,62 друк. арк.; автору належить 1,7 друк. арк. у розділі 5 "Стратегії формування усталених пріоритетів соціально-економічного розвитку в посттранзативних економіках", С.129-169).

у наукових фахових виданнях:

3. Ванієва А.Р. Про сутність понять платоспроможності і ліквідності підприємства / А.Р. Ванієва // Экономика Крыма. - 2006. - № 17. - С.88-91. (0,4 друк. арк.).

4. Ванієва А.Р. Оцінка ліквідності і платоспроможності підприємства / А.Р. Ванієва // Формування ринкових відносин в Україні. - 2006. - № 8. - С.52-61. (0,9 друк. арк.).

5. Ванієва А.Р. Визначення зовнішніх і внутрішніх факторів впливу на платоспроможність підприємства / А.Р. Ванієва // Економіка: проблеми теорії та практики. - 2006. - Т. ІІ. - Вип.217. - С.325-335. (0,5 друк. арк.).

6. Ванієва А.Р. Економіко-математичне моделювання платоспроможності і ліквідності підприємства / А.Р. Ванієва, З.З. Сітшаєва // Культура народов Причерноморья. - 2008. - № 129. - С.39-42. (особистий внесок: запропоновано модель платоспроможності і ліквідності підприємства 0,29 друк. арк.) (0,3 друк. арк.).

7. Ванієва А.Р. Економіко-математичні моделі, як складова оцінки платоспроможності і ліквідності підприємства / А.Р. Ванієва // Економіка: проблеми теорії та практики. - 2008. - Т.І. - Вип.243. - С.109-115.

(0,4 друк. арк.).

8. Ванієва А.Р. Розробка ефективного механізму оцінювання платоспроможності і ліквідності підприємств / А.Р. Ванієва // Ученые записки Крымского инженерно-педагогического университета. - 2009. - Вып.17 // Экономические науки. - С.53-56. (0,3 друк. арк.).

9. Ванієва А.Р. Антикризові шляхи стабілізації платоспроможності і ліквідності будівельних підприємств АР Крим / А.Р. Ванієва // Ученые записки Крымского инженерно-педагогического университета. - 2009. - Выпуск 19 // Экономические науки. - С.29-35. (0,6 друк. арк.).

10. Ванієва А.Р. Механізм побудови шкали розрахунку критичних значень для узагальнених і інтегрального показників ліквідності і платоспроможності підприємств / А.Р. Ванієва // Ученые записки Крымского инженерно-педагогического университета. - 2010. - Выпуск 25 // Экономические науки. - С.159-163. (0,3 друк. арк.).

у інших виданнях:

11. Ванієва А.Р. Характеристика зовнішніх і внутрішніх факторів впливу на платоспроможність підприємства: матеріали V Міжнар. наук. - практ. конф. ["Динаміка наукових досліджень - 2006"], (Дніпропетровськ, 17-28 липня 2006 року) / Дніпропетровськ, редкол. К.О. Біла та ін. - Дніпропетровськ: Наука і освіта, 2006. - Т.1. - С.36-39. (0,2 друк. арк.).

12. Ванієва А.Р. Аналіз платоспроможності і ліквідності підприємств Автономної Республіки Крим: матеріали ІІ Міжнар. наук. - практ. конф. ["Освіта і наука без меж - 2006"], (Дніпропетровськ, 18-28 грудня 2006 року) / Дніпропетровськ, редкол. С.В. Екимова та ін. - Дніпропетровськ: Наука і освіта, 2006. - Т.1. - С.36-39. (0,2 друк. арк.).

13. Ванієва А.Р. Побудова економіко-математичної моделі оцінки платоспроможності і ліквідності підприємства: матеріали І Міжнар. наук. - практ. конф. ["Актуальні проблеми соціально-економічного розвитку регіонів"], (Сімферополь) / КІПУ. - Сімферополь: КРП "Видавництво "Кримнавчпеддержвидав", 2008. - С.76-80. (0,1 друк. арк.).

14. Ванієва А.Р. Застосування методики розрахунку нормативів для узагальнених і інтегрального показників: матеріали ІV Межнар. наук. - практ. конф. ["Динаміка дослідження"], (Софія, 16-31 липень 2008 р.) / Софія: "Баял ГРАД-БГ" ООД, 2008. - Т.5. - С.33-35. (0,1 друк. арк.).

15. Ванієва А.Р. Механізм моніторингу ліквідності та платоспроможності підприємства: матеріали четвертої Міжнар. наук. - практ. конф. ["Розвиток наукових досліджень 2008"], (Полтава, 24-26 листопада 2008 року). - Полтава: Вид-во "ІнтерГрафіка", 2008. - С.88-90. (0,1 друк. арк.).

16. Ванієва А.Р. Сітшаєва З.З. Ефективність функціонування будівельної галузі Автономної Республіки Крим: матеріали наук. - практ. конф. ["Актуальні проблеми і перспективи розвитку обліку, аналізу, фінансів та аудиту"], (Сімферополь, 15 жовтня 2010 р.) / КІПУ; редкол.: Р.А. Абдуллаєв [та ін.]. - Сімферополь: "ДІАЙПІ", 2010. - С.128-131. (особистий внесок: досліджено тенденції функціонування будівельної галузі 0,19 друк. арк.) (0,2 друк. арк.).

Анотація

Ванієва А.Р. Ліквідність та платоспроможність будівельних підприємств: оцінка і прогнозування (на прикладі Автономної Республіки Криму). - Рукопис.

Дисертація на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук зі спеціальності 08.00.08 - гроші, фінанси і кредит. - Київський національний торговельно-економічний університет. - Київ, 2011.

...