Финансовый холдинг: сущность и механизм взаимодействия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Курсовая работа

По дисциплине: «Корпоративные финансы»

По теме: «Финансовый холдинг: сущность и механизм взаимодействия»

Екатеринбург 2015

Содержание

Введение

1. Методологические основы функционирования холдингов в российской экономике

1.1 Понятие корпоративных объединений, их характеристика

1.2 Организационная структура холдинга и специфика формирования финансовых взаимоотношений между его участниками

2. Исследование финансовой деятельности холдинговых компаний на российском рынке

2.1 Анализ формирования и распределения доходов и прибыли в холдингах

2.2 Исследование факторов конкурентоспособности холдинговых компаний в российской экономике

2.3 Оценка развития холдингов в России в период 2012-2015 года

3. Перспективы функционирования холдингов как формы корпоративного объединения компаний в современных российских условиях

Заключение

Список использованных источников

Приложение

Введение

В последнее время в России появилось огромное количество предприятий, использующих в своих названиях термины «холдинг» или «холдинговая компания». Но, зачастую, не многие могут дать определение этим понятиям.

В отличие от западной модели возникновения холдинговых компаний, подобные компании в России создавались как форма разгосударствления крупных объединений и предприятий и способ реорганизации несовместимых с рынком отживших государственных управленческих структур. Холдинг-компании -- это акционерные общества, которые путем приобретения пакета акций, как правило, контрольных, других компаний и фирм осуществляют по отношению к ним контрольные, управленческие, финансово-кредитные и иные функции, гарантируя при этом их юридическую и оперативно-тактическую самостоятельность. Холдинговая форма управления акционерным капиталом позволяет без прямого слияния различных по сферам приложения капиталов предприятий и фирм осуществлять их функциональное взаимодействие «под одной крышей». Целью данной работы является: 1- рассмотрение методологических основ функционирования холдингов в российской экономике, исследование финансовой деятельности холдинговых компаний; 2- дать анализ формирования и распределения доходов и прибыли в холдингах; 3- рассмотреть перспективы функционирования холдингов как формы корпоративного объединения компаний в современных российских условиях.

1. Методологические основы функционирования холдингов в российской экономике.

1.1 Понятие корпоративных объединений, их характеристика

В качестве основных целей объединения предприятий в корпорации можно выделить следующие:

? увеличение рыночной доли;

? повышение качества товаров;

? снижение издержек по сравнению с конкурентами;

? расширение ассортимента продуктов и повышение их привлекательности;

? укрепление репутации перед потребителями;

? повышение качества обслуживания;

? расширение применения инноваций;

? укрепление конкурентных позиций на международном уровне;

? рост доходов;

? рост дивидендов;

? увеличение доходов на инвестируемый капитал;

? повышение кредитного и облигационного рейтингов;

? рост потоков наличности;

? повышение курсов акций;

? улучшение и оптимизация структуры источников доходов.

Картель - одна из основных форм соглашений о монополизации рынка, в отличие от концернов и трестов непосредственно не затрагивающих производственную и коммерческую самостоятельность вступивших в союз предпринимателей, договаривающихся между собой о монополизации и разделе рынка, об объемах (квотах) производства и реализации продукции, условиях сбыта товаров и найма рабочей силы, ценах и сроках платежа, рационализации производства и управления, обмене партнерами. Бывают внутренние, экспортные, импортные и международные. Создаются с целью ограничения конкуренции, монополизации производства и сбыта того или иного товара, установления на него единой, обязательной для всех участников соглашения монопольной цены и получения более высокой, чем средняя, прибыли. холдинговый рынок финансовый корпоративный

Корнер - форма корпоративных объединений с целью переброски, аккумулирования, использования капитала для овладения рынками какого-либо товара.

Соединенный капитал используется для скупки акций отдельных интересующих корнер корпораций с тем, чтобы впоследствии перепродать их либо завладеть контрольным пакетом акций.

Синдикат - объединение предприятий, выпускающих однородную продукцию, в целях организации ее коллективного сбыта через единую торговую сеть. Объединившиеся корпорации теряют свою коммерческую самостоятельность. Главная цель создания синдиката -- решение вопросов сбыта.

Трест - объединение предприятий, фирм, в рамках которого участники, вошедшие в его состав, теряют свою производственно-техническую самостоятельность, руководствуются в своей деятельности решениями управляющего центра.

Концерн - добровольное объединение предприятий, осуществляющее совместную деятельность на основе централизации функций научно - технического и производственного развития, а также инвестиционной, финансовой и внешнеэкономической деятельности, организации хозрасчетного обслуживания предприятий. Имеет общие финансовые ресурсы для развития, единый научно-технический потенциал и устойчивые кооперативные связи между входящими в его состав организациями. Могут быть отраслевыми и межотраслевыми, объединяют предприятия разной специализации, находящиеся в устойчивых кооперативных связях. Образуется вокруг крупной материнской компании или холдинга, контролирующего несколько юридически самостоятельных компаний.

Консорциум - временное объединение корпораций, банков и других самостоятельных хозяйствующих субъектов. Создается для решения конкретных задач, таких как, например, совместное проведение крупных финансовых операций по размещению займов, акций; осуществление наукоемких или капиталоемких проектов, в т.ч. международных.

ФПГ (финансово-промышленная группа) - зарегистрированная в установленном порядке в соответствующих ведомствах группа юридически независимых предприятий, финансовых и инвестиционных институтов, объединивших свои материальные ресурсы и капиталы для достижения общей экономической цели.

Конгломератное объединение - группа предприятий, принадлежащих одной фирме и осуществляющих одну или более стадий производства разнородных продуктов (не конкурирующих друг с другом).

Конгломератное слияние - слияние фирмы одной отрасли с фирмой другой отрасли (не являющейся ни поставщиком, ни клиентом, ни конкурентом).

Холдинг - акционерная компания, владеющая контрольными пакетами акций одной или нескольких корпораций, управляющая или контролирующая их деятельность и определяющая общую стратегию развития.

В холдинговых компаниях основные общества в результате владения контрольными пакетами акций (превалирующими долями участия) или вследствие иных обстоятельств участвуют в деятельности органов управления дочерних обществ и осуществляют над ними контроль Алекперов В.Ю. Вертикально интегрированные нефтяные компании России: Методология формирования и реализация. -- М., 2004. С. 58..

Экономической предпосылкой контроля может быть, прежде всего, наличие контрольного пакета акций (долей участия). Механизм контрольного пакета акций (долей участия) или иного способа подавляющего влияния дает основному обществу (товариществу) возможность проводить единую политику и осуществлять контроль за соблюдением общих интересов крупных образований, при этом размеры самой контролирующей компании могут быть намного меньше размеров подконтрольных организаций.

Экономический контроль в холдинговой компании можно определить как возможность основного общества обеспечивать определяющее влияние на принятие решений дочерним обществом.

Основанием для установления экономической зависимости может стать не только преобладающее участие основного общества в уставном капитале дочернего, но и наличие договора или иных обстоятельств, позволяющих основному обществу определять решения дочернего или влиять на решения зависимого общества. При этом преимущественным основанием и способом осуществления экономической власти является, конечно, обладание значительной долей уставного капитала. Это основание отличается своим постоянством и распространяется на все сферы руководства деятельностью дочернего общества, а не только, например, на коммерческую деятельность, как это имеет место при системной зависимости общества от давальческих контрактов.

Союз -- это объединение по отраслевому, территориальному и иному признаку в целях обеспечения общих интересов участников в государственных, международных и иных организациях.

Ассоциация - добровольное объединение физических и (или) юридических лиц с целью взаимного сотрудничества при сохранении самостоятельности и независимости входящих в объединение членов.

Франчайза (франц. franchise - льгота, привилегия) - объединение, в соответствии с которым крупная корпорация обязуется снабжать мелкую компанию своими товарами, рекламными услугами, технологиями, предоставлять услуги в области менеджмента, маркетинга с учетом местных условий или особенностей обслуживаемой фирмы.

1.2 Организационная структура холдинга и специфика формирования финансовых взаимоотношений между его участниками

Существует несколько вариантов организации холдинга, в зависимости от того, что позволяет достичь максимальной прибыли:

- Горизонтальная интеграция.

Холдинг представляет собой материнскую компанию и сеть "одинаковых дочек" (филиалов/магазинов). Дочки действительно построены и работают одинаково как близнецы, ключевым их различием и способом получения максимальной прибыли является территориальный охват (региональный/районный). Соответственно чем больше территориальный охват, тем больше успех компании.

- Вертикальная интеграция.

Холдинг представляет собой головную компанию и цепь дочерних предприятий выстроенных по принципу полного цикла - выращивание, обработка, продажа, объединены в единый комплекс. Например: Агрохолдинг.

Среди предприятий пищевой промышленности этот вариант построения холдинга хорошо виден на примере имеющихся и зарождающихся агрохолдингов.

- Конгломеративная диверсификация.

Дочерние компании подбираются по принципу смежности. Как правило, история возникновения такого холдинга связана с тем, что смежный продукт необходимый для основного продукта не устраивает головную компанию по цене, качеству, соответственно принимается решение о создании и развитии нового бизнеса удовлетворяющего требованиям компании.

Можно выделить три основания построения холдинговых компаний:

1. В основе построения лежит вид товара или услуги, то есть предприятия различаются видом производимого товара или оказываемой услуги, а координация их деятельности из центра ориентирована на помощь участникам в реализации продукции на рынках.

2. В основе построения лежит группа потребителей, на которую ориентировано то или иное предприятие (филиал) группы. Такая модификация используется, как правило, инвестиционными, страховыми, пенсионными и другими финансово-кредитными структурами, в том числе банками.

3. В основе построения лежит географический фактор, то есть крупная компания открывает свои филиалы на различных территориях.

Примером может служить Сбербанк России, имеющий свои подразделения во всех единицах территориального деления экономического пространства государства.

Согласно "Временному положению о холдинговых компаниях, создаваемых при преобразовании государственных предприятий в акционерные общества" от 16.10.1992 г., существует ограничение: "Дочернее предприятие, независимо от пакета его акций, принадлежащих холдинговой компании, не может владеть акциями холдинговой компании в какой бы то ни было форме, включая траст и залог".

В холдинге может сложиться ситуация, когда основная (материнская) компания будет полностью владеть другими участниками данной корпоративной структуры, однако и в этом случае объединение не будет представлять собой единую компанию.

Холдинги не проходят государственную регистрацию в качестве официальной корпоративной структуры. Однако, понятие "холдинг" существует в современном российском законодательстве. Например, есть "Временное положение о холдинговых компаниях", в котором регулируются некоторые особенности их деятельности как специфической формы ассоциированного предпринимательства в российской экономике.

Согласно проекту ФЗ "О холдингах" холдинговые отношения могут возникать при наличии хотя бы одного из ниже перечисленных обстоятельств:

- преобладающего участия головной компании, являющейся хозяйственным обществом или хозяйственным товариществом, в капитале других юридических лиц, также являющихся хозяйственными обществами или хозяйственными товариществами, с оформлением путем внесения записей в реестр акционеров (записи по счету депо) или в устав участника холдинга о владении акциями (долями), обеспечивающими преобладающее участие в капитале участника холдинга, либо внесения записи в устав хозяйственного общества - участника холдинга о праве головной компании давать ему обязательные указания, либо вступления в силу договора о таком праве между участником холдинга и головной компанией. Под преобладающим участием в капитале хозяйственного общества (головной компании, участника холдинга) понимается владение собственником, головной компанией акциями (долями) в размере, позволяющем в соответствии с законодательством Российской Федерации и уставом общества предопределять любые решения, принимаемые указанным хозяйственным обществом;

- договора о создании холдинга между головной компанией и участниками холдинга или договора между головной компанией и участниками (учредителями, акционерами, товарищами) других юридических лиц - участников холдинга;

- решения собственников имущества, если все участники холдинга являются государственными унитарными предприятиями, а также акционерными обществами с контрольным пакетом акций, закрепленным в государственной собственности, и внесения соответствующих записей в уставы участников холдинга.

Процесс создания корпоративных структур предусматривает несколько последовательных стадий, включающих Рапопорт Б.М., Скубченко А.И. Инжиниринг и моделирование бизнеса. -- Ассоциация авторов и издателей ''ТАНДЕМ''. Издательство ''ЭКМОС''. -2001. С. 83.:

- инициацию проекта создания (реструктуризации) корпоративной структуры, определение целей, задач и принципов корпоративной интеграции;

- анализ существующих возможностей и условий реализации проекта;

- подготовку концептуальных предложений по созданию корпоративной структуры;

- сравнительную оценку предложений и выбор наилучшего варианта;

- разработку организационного проекта, пояснительной записки и бизнес-плана;

- подготовку необходимой учредительной документации;

- проведение экспертизы и регистрации корпоративной структуры;

- практическую реализацию проекта создания корпоративной структуры.

В зависимости от намечаемой стратегии развития, ожидаемых конечных результатов и поведения на рынке основные цели создания корпораций могут предусматривать:

- усиление конкурентных преимуществ на отраслевых рынках и увеличение доли продаж в рамках сложившихся номенклатурных групп продукции;

- расширение рынков сбыта за счет диверсификации деятельности и ассортимента выпускаемой продукции;

- освоение принципиально новой конкурентоспособной продукции и выход на новые рынки сбыта, включая зарубежные;

- снижение себестоимости продукции и увеличение финансовых возможностей за счет оптимизации производства, кооперации и управления.

Процесс проектирования корпоративных структур

Основными задачами создания (реструктуризации) корпоративных структур с точки зрения обеспечения устойчивости функционирования корпорации и реализацию поставленных целей являются: Акопов В.С. Борисов В.А. Некоторые вопросы управления организациями типа "Холдинг" // Менеджмент в России и зарубежом, 1999, № 3. С. 28.

- оптимизация производственно-технологических цепочек и кооперационных связей, позволяющих замкнуть в рамках одной структуры весь технологический цикл производства и реализации продукции;

- обеспечение конкурентоспособности, технологического уровня и качества выпускаемой продукции;

- сокращение объема оборотных средств за счет введения консолидированного учета и ускорения их оборачиваемости, использование возможностей введения внутренних цен в рамках корпораций и осуществление контроля за финансовыми потоками;

- повышение эффективности управления предприятиями-участниками интегрированных структур;

- повышение инвестиционной привлекательности корпорации;

- увеличение объемов прибыли, реинвестируемой в производство.

В процессе проектирования должны рассматриваться несколько вариантов формирования корпораций, модифицирующих состав участников и механизм интеграции, с целью выбора наилучшего.

2. Исследование финансовой деятельности холдинговых компаний на российском рынке

2.1 Анализ формирования и распределения доходов и прибыли в холдингах

Формирование общего фонда холдинга происходит за счет таких источников:

- центральных средств корпорации, которые складываются из отчислений предприятий-участников холдинга;

- средств кредитно-финансовых учреждений, привлекаемых холдингом;

- средств инвесторов, выделенных в рамках инвестиционных проектов.

Контроль поступлений финансовых ресурсов в общий фонд корпорации и дальнейшее их распределение между отдельными предприятиями холдинга осуществляется материнской компанией.

Исторические данные свидетельствуют о том, что до второй половины XX века существовало представление, что основой оптимального решения в бизнесе является профессиональный опыт и интуиция менеджеров. Однако практически интуитивный выбор решения в большинстве случаев не обеспечивает получение наилучшего результата. К сожалению, деятельность многих российских холдинговых компаний и финансовые результаты их работы свидетельствуют об отсутствии четкой финансовой стратегии, благодаря чему отрицательные последствия недостаточно обоснованных решений постоянно растут.

Прибыль выполняет следующие основные функции: является показателем эффективности деятельности предприятия; обладает стимулирующей функцией, т.к. выступает основным элементом финансовых ресурсов предприятия. Прибыль представляет собой конечный финансовый результат деятельности предприятия и является его основной целью. Вместе с тем прибыль представляет собой весьма сложную экономическую категорию. http://refleader.ru/jgernabewotrujg.html

Прибыль предприятия выполняет ряд важнейших функций:

- инвестиционная - поскольку ожидаемая прибыль является основой принятия инвестиционных решений;

- результативная - фактически полученная прибыль оценивает эффективность деятельности предприятия;

- финансирующая - часть полученной или ожидаемой прибыли определяется в качестве источника самофинансирования предприятия;

- стимулирующая - часть ожидаемой или полученной прибыли может быть использована в качестве источника материального вознаграждения работников предприятия и выплат дивидендов владельцам капитала.

В деятельности предприятия как первичной ячейки любой экономической системы, производящей некоторый вид продукции и услуг, т.е. вносящий свой вклад в генерирование общих доходов страны, заинтересованы различный группы лиц. Наиболее общей градацией является обособление четырех групп:

1) собственники предприятия;

2) его работники, представленные управленческим персоналом;

3) государство, представленное налоговыми органами;

4) прочие лица (действующие и потенциальные контрагенты: поставщики материальных и финансовых ресурсов, покупатели, банки).

Управление прибылью подразумевает такие воздействия на факторы финансово-хозяйственной деятельностью, которые способствовали бы, повышению прибыли и снижению расходов.

С экономической точки зрения прибыль - это разность между денежными поступлениями и выплатами, а с хозяйственной - это разность между имущественным состоянием предприятия на конец и начало периода.

2.2 Исследование факторов конкурентоспособности холдинговых компаний в российской экономике

Главная цель любого субъекта рыночных отношений (производителя, продавца, торгового посредника) - продать товар, удовлетворить спрос покупателя и в результате получить прибыль. Главная цель потребителя - купить товар и в конечном результате удовлетворить собственные потребности. Поэтому товар выступает важнейшей категорией коммерческой деятельности любого предприятия.

Конкурентоспособность - это все, что обеспечивает товару сравнительные преимущества относительно подобных товаров других производителей. Наличие таких преимуществ определяет возможные объемы продаж, поскольку любой человек, становясь участником рыночного обмена, стремиться получить большее за меньшее.

«В современной экономике, для того, чтобы создать конкурентоспособное предприятие, надо не просто модернизировать производство и управление, но и четко знать, для чего это делается, какая цель должна быть достигнута. Главным при этом должно быть одно: умение определить, быстро и эффективно использовать в конкурентной борьбе свои сравнительные преимущества. Все усилия необходимо направить на развитие тех сторон, которые выгодно отличают вас от потенциальных или реальных конкурентов».5Философова Т.Г. Конкуренция и конкурентоспособность.- М.: ЮНИТИ-ДАНА. 2007. - 271 с.

Прежде всего, нужно заняться профессиональной подготовкой своего персонала. Особое внимание здесь следует уделить изучению дисциплин по стандартам, регламентам, сертификатам и пр. Далее необходимо выстроить на предприятии единую систему управления качеством ресурсов, продукции или услуг. Причем основной упор сделать на качестве менеджмента с тем, чтобы не допускать дефектов в производимой продукции или услуге и привлекать полноценные человеческие и финансовые ресурсы. Подобные системы менеджмента качества должны охватывать не только производственную, но и финансовую деятельность предприятия. Наконец, нужно сделать прозрачную систему финансовой отчетности. Для этого необходимо подготовить поколение бухгалтеров, способных заниматься тем, чем занимаются в настоящее время финансовые директора, то есть управлять активами и их справедливой рыночной стоимостью.

В современном экономическом мире конкурентоспособность предприятия определяется следующими факторами:

- качество продукции и услуг;

- наличие эффективной стратегии маркетинга и сбыта;

- уровень квалификации персонала и менеджмента;

- технологический уровень производства;

- налоговая среда, в которой действует предприятие;

- доступность источников финансирования.

Чтобы определить первоочередные меры по реформированию предприятия, следует определить причины потери его конкурентоспособности.

Существуют и другие важные требования, выполнение которых повышает конкурентоспособность, а именно - рост качества и снижение цены продукции независимо от того, где эта продукция продается - на отечественном или внешнем рынках. Во многом на цену товара или услуги сейчас влияет стоимость обязательной или добровольной международной сертификации.

Далее конкурентоспособность менеджмента и продукции предприятия базируется на доступе к заемным средствам, успешной производственной и торговой деятельности, высокой квалификации персонала.

И наконец, идеальное предприятие должно осуществлять полноценный бухгалтерский учет и внешний аудит своей финансовой деятельности, в соответствии с требованиями стандартов финансовой отчетности.

Что касается конкурентного поведения рыночных субъектов, то существует несколько их типов:

- креативное - поведение, направленное на создание предпосылок, обеспечивающих превосходство над соперниками;

- приспособленческое - учитывающее инновационные изменения в производстве (копирование) и упреждающее действия соперников;

- обеспечивающее - поведение, направленное на сохранение позиций.

«В условиях рынка недостаточно опираться на интуицию, суждения руководителей и специалистов и прошлый опыт, а необходимо получать адекватную информацию до и после принятия решений. На характер принимаемых решений оказывает влияние большое количество факторов. И главное даже не в количестве, а скорее в непредсказуемости большинства из них. Поведение конкурентов, например, часто выходит за рамки традиционных схем. Ситуация усложняется тем, что система управления маркетингом функционирует в реальном масштабе времени».

С точки зрения активности участия в конкурентной борьбе на конкурентном рынке различают лидеров, претендентов на лидерство, ведомых и новичков.

Для современного рынка характерна регламентированная конкуренция, которую принято называть добросовестной. Это обозначает то, что на рынке никто из производителей не может монополизировать производство или продажу, не ущемляются права потребителей и действия хозяйственных субъектов не противоречат законам. Конкуренция может принимать разные формы.

В современной экономике особое значение имеет конкуренция, начинающаяся задолго до появления товара на рынке. Предприниматели могут бороться за приобретение сырья, материалов или оборудования по более низкой цене, за наиболее удачное расположение своих предприятий, за лучшие кадры и т.д. Так появилась внутрифирменная конкуренция в части улучшения качества продукта, снижения производственных издержек в рамках одной фирмы.

В зависимости от способа поведения фирмы на рынке выделяют ценовую и неценовую конкуренцию.

Ценовая конкуренция - борьба между производителями за получение дополнительной прибыли посредством уменьшения издержек производства и снижения цен на продукцию без изменения ее ассортимента и качества. Ценовая конкуренция проявляется в использовании демпинга (продажа по ценам ниже себестоимости), ценовой дискриминации (предоставлении одного и того же товара по разным ценам для разных групп населения), лизинга (долгосрочного договора аренды), дифференциации качества товара при одной и той же цене и другого. Неценовая конкуренция - это борьба между субъектами рынка на основе технического превосходства, высокого качества и надежности изделий, более эффективных методов сбыта, использования маркетинга, расширения видов предоставляемых услуг и гарантий покупателям, улучшения условий оплаты и других приемов.

Конкуренция сильно зависит от количества производителей-продавцов и покупателей. В экономической теории различают совершенную и несовершенную конкуренцию.

Совершенная конкуренция означает такое состояние экономической системы, когда влияние каждого участника экономического процесса на общую ситуацию настолько мало (менее 1 %), что им можно пренебречь.

Несовершенная конкуренция существует тогда, когда возможен контроль над определенной долей рынка и включает следующие виды:

- монополия - власть одного продавца (монопсония - власть одного покупателя);

- олигополия - власть нескольких крупных фирм (олигопсония - власть нескольких крупных покупателей);

- монополистическая - соревнования между разными по силе и влиянию продавцами.

Формы конкуренции и типы их рыночных структур показаны в таблице.

Формы конкуренции и типы рыночных ситуаций

основные черты	Совершенная конкуренция	Чистая монополия	Олигополия	Монополистическая конкуренция
количество фирм на рынке	множество независимых	одна крупная	несколько крупных	достаточно много
тип продукта	стандартизированный	уникальный	стандартизированный	дифференцированный
контроль над ценой	отсутствует	полный контроль	влияние ценового лидера	влияние ограничено
вход в отрасль	относительно легкий	очень трудный	трудный	вход и выход возможны

2.3 Оценка развития холдингов в России в период 2012-2015 года

В условиях рыночной экономики холдинговые компании в России возникли не только в процессе приватизации, но и в результате интеграции нескольких организаций одной отрасли (например, нефтяные компании АО «Сиданко») или в результате межотраслевой интеграции (например, компания АО «ЛУКойл», распространяющая свою деятельность в нефтяной отрасли, сфере машиностроения, фармацевтики и прочих). Однако реальные холдинговые структуры в отечественной экономике демонстрируют разную эффективность. Крупнейшие российские холдинги дают примеры как успешного приспособления к новым экономическим условиям (ПК «ЛУКойл»), экспансии на внешних рынках (РАО «Газпром»), так и кризисного состояния даже при широком экспорте производимой продукции (РАО «Норильский никель»). Финансовая независимость холдинговых компаний заключается, в частности: в повышении устойчивости бизнеса, управлении рисками, обеспечении безопасности основных имущественных активов объединения. Рискованные операции могут быть перенесены в дочерние общества, поскольку, будучи самостоятельными юридическими лицами, они несут ответственность по своим обязательствам только принадлежащим им имуществом. Стратегия ограничения рисков предусматривает размещение основных ликвидных резервов холдинговой компании в специально созданных для этих целей структурах. В возможности централизации целого ряда функций и тем самым экономии управленческих затрат. Как правило, функциональное распределение обязанностей между основным и дочерними (зависимыми) обществами происходит таким образом, что в сфере внимания основного общества оказываются такие полномочия, как планирование, организация финансовых потоков, централизованный бухгалтерский учет, правовое обеспечение, кадровая политика, информационное обеспечение, статистика, возможно, маркетинг и организация сбыта. В обеспечении единого внутри холдинговой компании налогового и финансового планирования. Корпоративные схемы налогового планирования, направленные на снижение налоговых потерь, могут быть основаны, в частности, на «трансфертном» ценообразовании. в обеспечении конфиденциальности контроля. В холдинговой системе организации предпринимательской деятельности на верхушке «холдинговой пирамиды» может быть общество, созданное отдельными лицами, чей реальный контроль, осуществляемый через органы управления основного общества, практически скрыт и может быть выявлен только через систему аффилированных лиц. На стыках различных отраслей часто возникают сложные процессы в денежных потоках. Для их эффективного развития и управления необходимы концентрация ресурсов и объединение усилий предприятий и организаций различной отраслевой принадлежности, вследствие чего возникла необходимость создания специальных организационных форм управления межотраслевого характера. финансовая независимость холдингов в России Д.В. Суходоев 149стр.

На сегодняшний день можно рассмотреть статистику деятельности холдинговых компаний по отраслям в процентном соотношении в приложении.

В рамках темы рассматриваются примеры быстро растущих компаний, достигших успеха благодаря внедрению новых технологий, разработке уникальных по тем или иным характеристикам продуктов, правильному выбору целевых сегментов и стратегии продвижения на рынок - иными словами, нашедшими способы более эффективно использовать имеющиеся ресурсы.

На 2015 год выделяют 10 самых крупных холдинговых компаний:

1. ОАО «Газпром»

2. ОАО НК «Роснефть»

3. ОАО «ЛУКОЙЛ»

4. ОАО «НОВАТЭК»

5. ОАО«Норильский никель»

6. ОАО «Сбербанк России»

7. ПАО «Магнит»

8. ОАО «Банк ВТБ»

9. ОАО «Сургутнефтегаз»

10. ОАО «Газпром нефть»

В данной работе мы рассмотрим работу крупнейшего холдинга ОАО «Газпром».

ОАО «Газпром» - крупнейший поставщик на российском рынке СУГ. Доля компании в общем объеме поставок СУГ на коммерческий сектор внутреннего рынка РФ в 2014 году составила 31,43 %, доля на рынке реализации нефтепродуктов в РФ - 5,46%. В 2012 году компания вышла на рынок гелия. С 1 января 2012 года АО «Газпром газэнергосеть» является единым оператором ПАО «Газпром» по реализации гелия на территории Российской Федерации.

В течение 2011-2015 годов холдингом «Газпром» и его структурами было куплено и арендовано около 250 тыс. кв. м офисных площадей в Санкт-Петербурге (включая сделку с бизнес-центром «Фландрия Плаза»). Иногда сделки совершались в отношении всего здания (наиболее знаковые примеры - «Тринити Плейс», «Электро», «Аэропортсити», Eightedges), иногда - путем аренды части здания и дальнейшего постепенного расширения площадей («Арена Холл», Pulkovo Sky). В 2012 году газовый холдинг инвестирует более 1,2 миллиарда рублей в разработку проектно-сметной документации и строительство газовых сетей городов Уссурийск, Врангель, Большой Камень, Дальнереченск, Спасск-Дальний и Владивостока, а также шести газопроводов-отводов к этим ГРС общей протяженностью 128,8 километра и еще семи межпоселковых газопроводов общей протяженностью 43,5 километра. В первом квартале 2013 года газовый холдинг намерен подготовить обоснование инвестиций в проект строительства завода по сжижению природного газа в районе Владивостока, который предполагается реализовать совместно с консорциумом японских компаний.

По данным на 31 января 2015 года, акционерами компании являлись:

-- государство в лице Росимущества (56,373 %), ОАО «Роснефтегаз» (16,74 %), ОАО «Росгазификация» (0,889 %);

-- Прочие зарегистрированные лица (23,043 %).

E.ON Ruhrgas (дочерняя компания E.ON) контролирует 6,43 % акций «Газпрома», компании, дружественные Алишеру Усманову, -- 1,5 %, ГНК «Нафта-Москва» -- 4,5 %, «Интеко» -- около 1 %, Deutsche UFG -- около 3 %. Акционерами «Газпрома» также являются его председатель правления Алексей Миллер (0,0027 %), а также топ-менеджеры Александр Ананенков (0,002 %), Андрей Петров (0,004 %).

Государству принадлежит 73 % акций «Газпрома» (январь 2015, с 2004 по 2012 50+1 акция, до 2004 -- лишь 38,37 %). Согласно списку аффилированных лиц «Газпрома», на 31 декабря 2005 аффилированным с ним компаниям принадлежало 7,79 % акций, из них на балансе «Газфонда» -- 3,16 %, Газпромбанка -- 1,1 %. У «Нафта-Москвы» -- 5,3 %, E.ON Ruhrgas контролирует 6,5 %, клиенты Deutsche Bank и ОФГ контролируют более 3 %, фонд Vostok Nafta -- 1,3 %.

E.ON продал свой пакет акций

В настоящее время «Газпром» является крупнейшей по капитализации компанией России. Капитализация компании поднялась с $7,5 млрд на 1 сентября 2000 года до $347,6 млрд на 8 мая 2008, при этом «Газпром» стал третьей по этому показателю публичной компанией в мире на тот момент. К 9 сентября 2008 года капитализация компании снизилась до $191,76 млрд. 1 сентября 2009 года капитализация «Газпрома» составила $122,0 млрд. По состоянию на конец 2011 года капитализация компании увеличилась до $128 млрд. По данным журнала The Economist за период 2008--2013 (июль) капитализация корпорации уменьшилась с $367 млрд до $78 млрд. http://www.gazprom.ru/

3. Перспективы функционирования холдингов как формы корпоративного объединения компаний в современных российских условиях

Сформировавшиеся в РФ различные виды корпоративных объединений, оказывают огромное влияние на развитие отечественной финансовой системы и на состояние российской экономики в целом. Их деятельность, наряду с положительным влиянием, формирует и множество проблем.

С точки зрения государственных интересов в составе комплекса проблем можно выделить следующие блоки:

1. Проблемы макроэкономики;

2. Проблемы внутренних товарных и финансовых рынков;

3. Проблемы, связанные с деятельностью на международных рынках;

4. Проблемы социального характера;

5. Проблемы создания, функционирования и развития объединений.

С точки зрения интересов корпоративных объединений, проблемы можно разделить на два блока:

1. Внешние проблемы, которые возникают между корпорацией, выступающей, как единый экономический субъект, и субъектами внешней среды, представленной органами государственного управления, контрагентами, финансовыми институтами, посредниками, обслуживающими и обеспечивающими структурами, населением;

2. Внутренние проблемы, возникающие внутри корпорации между материнской и дочерними компаниями; собственниками, менеджерами разных уровней и персоналом (агентская проблема), а также проблемы, связанные с организацией управления и финансированием.

Сегодня в процессе развития и в целях эффективной интеграции российских корпоративных образований в мировую экономику особое значение приобретает тенденция создания стратегических альянсов - интегрированных инновационно-инвестиционных проектов, позволяющих разделить риски, но не требующих объединения основных активов и создания громоздких управленческих структур. Альянсы, в которые вступают даже злейшие конкуренты, представляют качественно новую форму корпоративных отношений. Современная модель корпорации основана на широкой межрегиональной и международной кооперации, переходе от имущественных к информационно-логистическим связям с поставщиками и покупателями на базе общего бренда и других нематериальных активов. Уже сейчас можно отметить, что в ряде секторов мировой и национальных экономик лидирует несколько корпораций, которые вступают друг с другом в альянсы и во все большей степени определяют и организуют развитие соответствующего сегмента рынка. Такие корпорации и их альянсы - есть новая форма планомерного сотрудничества конкурентов, они принимают и реализуют стратегические решения об освоении новых рынков, разработке новых продуктов и технологий, создании или ликвидации производств и рабочих мест в различных странах и регионах.

Очевидно, что у корпорации как рыночного субъекта есть масса преимуществ, но основное - это возможность привлечения дополнительного капитала при помощи выпуска ценных бумаг и их реализации на фондовом рынке. По оценкам Национальной ассоциации капитализация российского фондового рынка в 2008 г. составила 1 трлн, а к 2015 г. по прогнозу возрастет до 3 трлн долл. Объем сделок с акциями и корпоративными облигациями увеличится с 2005 г. более чем в 30 раз. Однако в действительности пока лишь небольшая доля российских корпораций выпускают свои акции в свободное обращение и проводят листинг своих ценных бумаг на бирже, а это значит, что большинство российских корпораций по существу таковыми не являются.

Вышесказанное доказывает то, что развитие российских корпораций и их интеграция в систему мирохозяйственных связей необходимы для того, чтобы использовать преимущества глобализации экономики и информатизации, прогнозирования и комплексного планирования, осуществлять эффективный переход от иерархических к сетевым структурам.

Заключение

В российской практике холдинги формировались путем объединения фирм и предприятий вокруг головной компании, в качестве которой выступал банк или крупное промышленное предприятие.

Холдинговые компании позволяют добиться повышения гибкости и конкурентоспособности дочерних компаний за счет использования вертикальной и горизонтальной интеграции, концентрации, быстрой мобилизации ресурсов и оптимизации использования капиталов. При этом появляется возможность увеличения дохода на инвестированный капитал, устраняется разрушительная конкуренция между прежде самостоятельными компаниями, осуществляется контроль за ценами на конечную продукцию (который не обязательно означает их повышение), объединяется интеллектуальный потенциал и технический опыт компаний, происходит снижение суммарных издержек на управление компаниями, снижается уровень предпринимательского риска, появляется возможность быстрого принятия решений для реинвестиций капитала в другие высокоэффективные производства.

На сегодняшний день процесс формирования холдингов еще не закончен. С одной стороны, крупные компании, обладая большими финансовыми ресурсами, для расширения бизнеса и диверсификации деятельности будут приобретать контрольные пакеты акций наиболее привлекательных предприятий и включать их в свою структуру. С другой стороны, в перспективных отраслях появляются новые молодые компании, которые начнут формировать новые холдинги. Поэтому можно с уверенностью говорить о том, что в ближайшие годы Россию ожидают бурные слияния, поглощения и формирование новых видов и типов холдингов.

Список использованных источников

1.Краснова В.Г. Что такое холдинг? // Эксперт. - 2010.-№8.-с.17-20

2.Алекперов В.Ю. Вертикально интегрированные нефтяные компании России: Методология формирования и реализация. -- М., 2004. С. 58

3.Рапопорт Б.М., Скубченко А.И. Инжиниринг и моделирование бизнеса. -- Ассоциация авторов и издателей ''ТАНДЕМ''. Издательство ''ЭКМОС''. -2001. С. 83.

4.Акопов В.С. Борисов В.А. Некоторые вопросы управления организациями типа "Холдинг" // Менеджмент в России и зарубежом, 1999, № 3. С.

5.http://refleader.ru/jgernabewotrujg.html

6.Философова Т.Г. Конкуренция и конкурентоспособность.- М.: ЮНИТИ-ДАНА. 2007. - 271 с.

7.Панкрухин А.П. Маркетинг.- М.: Омега-Л. 2007. - 230 с.

8.Финансовая независимость холдингов в России Д.В. Суходоев 149стр.

9.http://www.gazprom.ru/

Приложение

На сегодняшний день можно рассмотреть статистику деятельности некоторых холдинговых компаний в процентном соотношении:

Размещено на Allbest.ru

...