- активное формирование портфеля финансовых инвестиций;

- досрочное погашение долгосрочных финансовых кредитов.

В системе оптимизации денежных потоков предприятия важное место принадлежит их сбалансированности во времени. Это связано с тем, что несбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков во времени создаёт для предприятия ряд финансовых проблем. Опыт показывает, что результатом такой несбалансированности даже при высоком уровне формирования чистого денежного потока являются низкая ликвидность этого потока (а соответственно и низкий уровень абсолютной платёжеспособности предприятия) в отдельные периоды времени. При достаточно высокой продолжительности таких периодов для предприятия возникает серьёзная угроза банкротства.

В процессе оптимизации денежных потоков предприятия во времени они предварительно классифицируются по следующим признакам:

1. По уровню «нейтрализуемости» (термин, означающий способность денежного потока определённого вида изменяться во времени). Денежные потоки подразделяются на поддающиеся и неподдающиеся изменению. Примером денежного потока первого вида являются лизинговые платежи, период которых может быть установлен по согласованию сторон. Примером денежного потока второго вида являются налоговые платежи, срок уплаты которых не может быть предприятием нарушен;

2. По уровню предсказуемости денежные потоки подразделяются на полностью предсказуемые и недостаточно предсказуемые.

Объектом оптимизации выступают предсказуемые денежные потоки, поддающиеся изменению во времени. В процессе оптимизации денежных потоков во времени используются два основных метода - выравнивание и синхронизация.

Выравнивание денежных потоков направлено на сглаживание их объёмов в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени. Этот метод оптимизации позволяет устранить в определённой мере сезонные и циклические различия в формировании денежных потоков (как положительных, так и отрицательных), оптимизируя параллельно средние остатки денежных средств и повышая уровень ликвидности.

Синхронизация денежных потоков основана на ковариации положительного и отрицательного их видов. В процессе синхронизации должно быть обеспечено повышение уровня корреляции между этими двумя видами денежных потоков. Результаты этого метода оптимизации денежных потоков во времени оцениваются с помощью коэффициента корреляции, который в процессе оптимизации должен стремиться к значению «+1».

Заключительным этапом оптимизации является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока предприятия. Рост чистого денежного потока обеспечивает повышение темпов экономического развития предприятия на принципах самофинансирования, снижает зависимость этого развития от внешних источников формирования финансовых ресурсов, обеспечивает прирост рыночной стоимости предприятия.

Денежный доход зависит от суммы денежной выручки и прибыли, от основных элементов ее расчета (приложение А).

Повышение суммы чистого денежного потока предприятия может быть обеспечено за счёт осуществления следующих основных мероприятий:

- снижение суммы постоянных издержек;

- снижение уровня переменных издержек;

- осуществления эффективной налоговой политики, обеспечивающей снижение уровня суммарных налоговых выплат;

- осуществление эффективной ценовой политики, обеспечивающей повышение уровня доходности операционной деятельности;

- использования метода ускоренной амортизации основных средств;

- сокращения периода амортизации используемых предприятием нематериальных активов;

- продажи неиспользуемых видов основных средств и нематериальных активов;

- усиления претензионной работы с целью полного и своевременного взыскания штрафных санкций.

Результаты оптимизации денежных потоков предприятия получают своё отражение в системе планов формирования и использования денежных средств, в предстоящем периоде.

2. Анализ денежных потоков в ТОО СПК «КостанайРегионСтрой»

2.1 Анализ финансового состояния предприятия

Важнейшим элементом финансовой отчетности являются активы. Анализ структуры активов в целом позволяет судить о рациональности их размещения, а увеличение активов положительно характеризует работу предприятия, поскольку свидетельствует о его дальнейшем развитии. Для анализа состава размещения активов по данным баланса ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» рассмотрим следующую аналитическую таблицу 1.

По таблице 1 видно, что валюта баланса в 2007 году составила 835239 млн. тенге; в 2008 году - 1038194 млн. тенге; в 2009 году - 1323932 млн. тенге. Изменение за период 2007-2009 годы составили 488693 млн. тенге или на 58,50%. Это положительно характеризует работу предприятия.

Коэффициент мобильности активов предприятия в 2007 году составил 0,27 (226980:835239); в 2008 году - 0,29 (306657:1038194); в 2009 году - 0,49 (658495:1323932). Как видно, на предприятии за анализируемый период наметилась устойчивая тенденция к росту коэффициента мобильности активов предприятия.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств в 2007 году составил 0,37 (226980:608259); в 2008 году - 0,42 (306657:731537); в 2009 году - 0,98 (658495:665437). Повышение уровня этого коэффициента произошло в результате превышения темпов роста мобильных средств над темпом роста иммобилизованных средств.

На ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» доля основных средств по остаточной стоимости в валюте баланса в 2007 году составила 72,80%; в 2008 году - 69,8%; в 2009 году - 50,18%. Как видно данный показатель соответствует его нормативному значению.

Коэффициент износа основных средств ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» в 2007 году составил 0,05; в 2008 году - 0,08; в 2009 году - 0,17.

Денежные средства в 2007 году составили 60648 млн. тенге, а удельный вес 7,26%; в 2008 году произошло их уменьшение до 40316 млн. тенге, а удельный вес до 3,88%; в 2009 году наиболее мобильные активы увеличились до 151541 млн. тенге и соответственно удельный вес до 11,14%. За анализируемый период изменения составили 90893 млн. тенге, а изменения структуры за анализируемый период 4,14.

Коэффициент мобильности оборотных средств в 2007 году составил - 0,26; в 2008 году - 0,13; в 2009 году - 0,23.

Материальные оборотные средства предприятия составили - 108200 млн. тенге в 2007; 112146 млн. тенге в 2008 году; 160364 млн. тенге в 2009 году. Изменение за период за период с 2007 по 2009 составило 52164 млн. тенге или рост на 48,20%, однако сокращение доли удельного веса материальных оборотных средств в структуре активов с 13% до 12,1%.

За анализируемый период заметно увеличилась дебиторская задолженность на 288458 млн. тенге или 496,2%. Параллельно возрос и удельный вес дебиторской задолженности в стоимости активов предприятия с 6,95% в 2007 году до 26,2% в 2009 году.

В процессе анализа источников формирования активов важное значение имеет фактический размер собственного и привлеченного капитала. Главное внимание при этом уделяется собственному капиталу, поскольку запас источников собственных средств это запас финансовой устойчивости.

Коэффициент независимости в 2007 году в ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» составил - 0,024; в 2008 году - 0,020; в 2009 году - 0,065. Как видно в ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» данный показатель намного ниже его теоретического значения (0,5), несмотря на некоторый его рост за анализируемый период.

Коэффициент зависимости в 2007 году на анализируемом предприятии составил - 0,97; в 2008 году - 0,97; в 2009 году - 0,93. Коэффициент зависимости за анализируемый период значительно превышает его нормативное значение.

Чем выше уровень коэффициента финансирования, тем для банков и инвесторов надежнее финансирование. Коэффициент финансирования в 2007 году в ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» составил - 0,024; в 2008 году - 0,021; в 2009 году - 0,070. Данный коэффициент показывает, что его величина меньше 1 и, следовательно, большая часть имущества анализируемого предприятия сформирована за счет заемных средств и свидетельствует об опасности его неплатежеспособности.

Одним из важных показателей характеризующий степень независимости предприятия является коэффициент финансовой устойчивости или коэффициент покрытия инвестиций. Его нормальное значение равно около 0,9, а критическим считается его снижение до 0,75. В ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» данный показатель в 2007 году был равен 0,16; в 2008 году - 0,22; в 2009 году - 0,06. Как видно из расчетов данный показатель находится намного ниже его нормального уровня.

Коэффициент инвестирования в 2007 году составил - 0,033; в 2008 году - 0,029; в 2009 году - 0,131. Эти данные говорят о том, что собственного капитала недостаточно даже на приобретение основных средств не говоря уже о других.

ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» не имеет собственных оборотных средств, что также подтверждает неплатежеспособность анализируемого предприятия.

Финансовое положение ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» с точки зрения возможности своевременного осуществления расчетов является нестабильным и неустойчивым. Комплексная оценка ликвидности баланса ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» не соответствует его оптимальному уровню (не ниже 0,9) и показывает, что баланс анализируемого предприятия является неликвидным. Коэффициент общей ликвидности ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» равен 0,338.

Коэффициент абсолютной ликвидности в 2007 году составил - 0,08; в 2008 году - 0,04; в 2009 году - 0,12. Данный коэффициент показывает, что предприятие не в состоянии погасить немедленно наиболее срочные и краткосрочные обязательства.

Коэффициент промежуточного покрытия в 2007 году составил - 0,16; в 2008 году - 0,24; в 2009 году - 0,40. В ТОО СПК «КостанайРегионСтрой», таким образом, на каждый тенге наиболее срочных и краткосрочных обязательств приходилось в 2007 году - 16 тенге; в 2008 году - 24 тенге; в 2009 году - 40 тенге денежных средств и дебиторской задолженности, что намного ниже его нормальной границы.

Общий коэффициент покрытия (коэффициент текущей ликвидности) в 2007 году составил - 0,30; в 2008 году - 0,38; в 2009 году - 0,53. Нормальными значениями для данного показателя считается ограничение: коэффициент текущей ликвидности больше или равно 2.

Таким образом, анализ финансового состояния ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» показал, что данное предприятия неплатежеспособно и не имеет ликвидных средств.

Понятие «денежный поток предприятия» является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность.

Денежный поток ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» в 2008 году составил 1149908205 тенге и в 2009 году составил 132919435 тенге.

По видам хозяйственной деятельности в соответствии с международными стандартами учета на ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» в 2008 году выделяются следующие виды денежных потоков:

Денежный поток по операционной деятельности:

- денежные средства, полученные от реализации услуг, составили 2759355 млн. тенге.

- авансы полученные - 255781 млн. тенге.

- вознаграждения (проценты) - 24 млн. тенге.

- прочие поступления денежных средств, в процессе операционной деятельности - 713196 млн. тенге.

- выплата денежных средств по счетам поставщиков и подрядчиков составила - 1335916 млн. тенге.

- авансы выданные - 41439 млн. тенге. Выплата заработной платы составила - 705970 млн. тенге.

- налоговые платежи в бюджет составили - 411561 млн. тенге.

- выплата вознаграждения (проценты) - 79266 млн. тенге.

- прочие выплаты денежных средств, в процессе операционной деятельности составили - 58101 млн. тенге.

Денежный поток по инвестиционной деятельности:

- прочие поступления - 9653 млн. тенге.

- приобретение нематериальных активов - 54 млн. тенге.

- приобретение основных средств - 137250 млн. тенге.

- приобретение других долгосрочных активов - 3053 млн. тенге.

- прочие выплаты - 8050 млн. тенге.

Денежный поток по финансовой деятельности:

- краткосрочные кредиты и займы привели к поступлению денежных средств, в сумме 246810 млн. тенге.

- выплата (погашение) основного долга по краткосрочным кредитам и займам составила 250607 млн. тенге.

По видам хозяйственной деятельности в 2009 году на ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» можно выделить следующие виды денежных потоков:

Денежный поток по операционной деятельности:

Денежные средства, полученные от оказания услуг, составили 2644505 млн. тенге.

Авансы полученные -151754 млн. тенге.

Вознаграждения (проценты) составили - 108 млн. тенге.

Прочие поступления денежных средств, в процессе операционной деятельности составили - 8499 млн. тенге.

Выплата денежных средств по счетам поставщиков и подрядчиков - 430146 млн. тенге.

Выплата заработной платы оперативному персоналу и административно-управленческому персоналу привела к оттоку денежных средств, в сумме 1190745 млн. тенге.

Налоговые платежи в бюджет - 633391 млн. тенге.

Авансы выданные составили - 55779 млн. тенге.

Выплата вознаграждения (проценты) - 29644 млн. тенге.

Прочие выплаты денежных средств, в процессе операционной деятельности составили - 409151 млн. тенге.

Денежные потоки по инвестиционной деятельности:

Приобретение основных средств составило 1807 млн. тенге.

Прочие поступления составили 9653 млн. тенге.

Приобретение нематериальных активов дало отток денежных средств, в сумме 142 млн. тенге.

Денежные потоки по финансовой деятельности:

Краткосрочные кредиты и займы дали поступления денежных средств, в сумме 274137 млн. тенге.

Выплата (погашение) основного долга по краткосрочным кредитам и займам составила 216973 млн. тенге.

По направленности движения денежных средств на ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» в 2008 году выделяются 2 основных вида денежных потоков:

- рост денежного потока, характеризующий совокупность поступлений денежных средств от всех видов хозяйственных операций или «приток денежных средств» составил - 3015818 (2759355+9653+246810) млн. тенге.

- отрицательный денежный поток, характеризующий совокупность выплат денежных средств, в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций или «отток денежных средств» составил - 3031277 (2632253+148417+250607) млн. тенге.

По направленности движения денежных средств в 2009 году на ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» положительный денежный поток или «приток денежных средств» составил - 3079003 (2804866+274137) млн. тенге. «Отток денежных средств» или отрицательный денежный поток составил 2967778 (2748856+1949+216973) млн. тенге.

Характеризуя эти виды денежных потоков необходимо обратить внимание на высокую степень их взаимосвязи. Недостаточность положительного потока денежных средств приводит к сокращению объемов отрицательного денежного потока на предприятии. Поэтому в системе управления денежными потоками ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» оба эти вида денежных потоков рассматриваются как единый объект финансового менеджмента.

По методу исчисления объема на ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» выделяют следующие виды денежных потоков:

- Валовой денежный поток, характеризующий всю совокупность поступлений денежных средств в 2008 году, составил - 3015818 млн. тенге, а совокупность расходования денежных средств составила - 3031277 млн. тенге. В 2009 году валовой денежный поток как совокупность поступлений денежных средств составлял - 3079003 млн. тенге, а как совокупность расходования денежных средств составлял - 2967778 млн. тенге.

- Чистый денежный поток характеризующий разницу между положительным и отрицательным денежными потоками в 2008 составлял: -15459 (3015818-3031277) млн. тенге, в 2009 году: +111225 (3079003-2967778) млн. тенге. Чистый денежный поток является важнейшим результатом финансовой деятельности предприятия, во многом определяющий финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости. В зависимости от соотношения объемов положительного и отрицательного потоков, сумма чистого денежного потока может характеризоваться как положительный так и отрицательной величинами, определяющими конечный результат соответствующий хозяйственной деятельности ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» и влияющими в конечном итоге на формирование размера остатка его денежного актива.

По уровню достаточности объема на ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» необходимо выделить следующие виды денежных потоков:

- КостанайРегионСтрой» наблюдается высокая положительная величина чистого денежного потока в 2009 году, которая в абсолютной сумме составила 111225 млн. тенге. Положительная величина чистого денежного потока на Избыточный денежный поток. На ТОО СПК «анализируемом предприятии обеспечивает плановую потребность в расходовании денежных средств по всем предусмотренным направлениям его хозяйственной деятельности.

- Дефицитный денежный поток наблюдается на анализируемом предприятии в 2008 году и этот дефицит составил 15459 млн. тенге. Как видно, поступление денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании.

По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде для ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» можно выделить следующие денежные потоки:

- Регулярный денежный поток: как в 2008 году, так и в 2009 году доход от оказания услуг, вознаграждение (проценты), расходы по оплате счетов поставщиков и подрядчиков, авансы выданные и авансы полученные, налоги, выплаты по заработной плате и погашение кредитов.

- Дискретный денежный поток: как в 2008 году, так и в 2009 году приобретение нематериальных активов, приобретение нематериальных средств.

Рассмотренная классификация денежных потоков позволяет более целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков различных видов.

2.2 Анализ движения денежных потоков ТОО СПК «КостанайРегионСтрой»

Важное значение в управлении денежными потоками имеет полный и достоверный учет денежных потоков предприятия и формирования необходимой отчетности. В процессе осуществления этого этапа управления денежными потоками обеспечивается координация функций и задач служб бухгалтерского учета и финансового менеджмента предприятия.

Основной целью организации учета и формирования соответствующей отчетности, характеризующей денежные потоки предприятия различных видов, является обеспечение финансистов и менеджеров необходимой информацией для проведения всестороннего их анализа планирования и контроля.

В соответствии с международными стандартами учета и сложившейся практикой для подготовки отчетности о движении денежных средств мы используем прямой метод. Прямой метод направлен на получение данных характеризующих как валовой, так и чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Он призван отражать весь объем поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности и по предприятию в целом. При использовании прямого метода расчета денежных потоков используются непосредственные данные бухгалтерского учета, характеризующие все виды поступления и расходования денежных средств.

Рассчитаем сумму чистого денежного потока на ТОО СПК «КостанайРегионСтрой»:

1) По операционной деятельности прямым методом за 2008 год: .

2) По инвестиционной деятельности прямым методом за 2008 год: .

3) По финансовой деятельности прямым методом за 2008 год: .

4) По операционной деятельности прямым методом за 2009 год: .

5) По инвестиционной деятельности прямым методом за 2009 год: .

6) По финансовой деятельности прямым методом за 2009 год: .

Результаты проведенных расчетов отразим в следующей табличной форме (таблица).

Отчет о движении денежных средств ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» за 2008-2009 годы (разработанный прямым методом), млн. тенге

№	Показатели	2008 год	2009 год
		Положит. денежный поток	Отриц. денежный поток	Положит. денежный поток	Отриц. денежный поток
I. Денежные потоки по операционной деятельности
1.	Денежные средства полученные от оказания услуг	1790354		2644505
2.	Авансы полученные	255781		151754
3.	Вознаграждение (проценты)	24		108
4.	Прочие поступления	713196		8499
5.	Выплата денежных средств по счетам поставщиков и подрядчиков		1335916		430146
6.	Авансы выданные		41439		55779
7.	Выплаты по заработной плате		705970		1190745
8.	Выплата вознаграждения (процентов)		79266		29644
9.	Прочие выплаты		58101		409151
Объем валового денежного потока по операционной деятельности	2759355	2632253	2804866	2748856
Сумма чистого денежного потока по операционной деятельности	127102		56010
II. Денежные потоки по инвестиционной деятельности.
1.	Прочие поступления	9653		0
2.	Приобретение нематериальных активов		54		142
3.	Приобретение других долгосрочных активов		3053		0
4.	Прочие выплаты		8050
Объем валового денежного потока по инвестиционной деятельности	9653	148417	0	1949
Сумма чистого денежного потока по инвестиционной деятельности		-138764		-1949
III. Денежные потоки по финансовой деятельности.
1.	Получение кредитов банков	246810		274137
2.	Погашение кредитов банков		250607		216973
Объем валового денежного потока по финансовой деятельности	246810	250607	274137	216973
Сумма чистого денежного потока		-3797	57164
IV. Денежные потоки по предприятию в целом
1.	Объем валового денежного потока по всем видам хозяйственной деятельности	3015818	3031277	3079003	2967778
2.	Сумма чистого денежного потока по всем видам хозяйственной деятельности		-15459	111225

Рассмотрим динамику объема формирования положительного денежного потока ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» в разрезе отдельных источников. Для этого сопоставим темпы прироста активов предприятия и объемов оказания услуг.

Положительный денежный поток в 2008 году составил: 3015818 млн. тенге, в 2009 году 3079003 млн. тенге. Прирост положительного денежного потока в 2009 году по сравнению 2008 годом составил: 63185 млн. тенге или 2,09%. Прирост активов анализируемого предприятия составил за анализируемый период: 285738 млн. тенге или 27,5%. Темпы прироста активов ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» по сравнению темпами прироста положительного денежного потока выше. Отставание темпов роста положительного денежного потока связано «прежде всего» с ростом дебиторской задолженности почти в два раза.

Качество денежных потоков во многом зависит от соотношения привлечения денежных средств за счет внутренних и внешних источников. Привлечение денежных средств связано, прежде всего: 1) с увеличением уставного капитала ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» на 62000 млн. тенге или 6200%; 2) В результате роста величины нераспределенного дохода в собственном капитале с 17640 млн. тенге до 19010 млн. тенге и составившего прирост в абсолютной сумме 1370 млн. тенге или +7,76%. В целом собственный капитал ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» за анализируемый период увеличился с 214073 млн. тенге до 87132 млн. тенге. Прирост составил 65659 млн. тенге или 305,7%. В связи с наметившейся тенденцией роста суммы собственного капитала происходит снижение степени зависимости развития предприятия от внешних источников финансирования и, следовательно, уменьшения оттока денежных средств для погашения новых кредитов и займов банков. Если в 2008 году ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» использовало займы банков на сумму 210060 млн. тенге, то в 2009 году дополнительные займы долгосрочного характера не использовались.

Рассмотрим динамику объема формирования отрицательного денежного потока ТОО СПК «КостанайРегионСтрой».

Отрицательный денежный поток на анализируемом предприятии в 2007 году составил 3031277 млн. тенге, в 2008 году - 2967778 млн. тенге. По сравнению с 2007 годом, как видно, в 2008 году произошло его уменьшение на 63499 млн. тенге или 2%.

Отток денежных средств связан прежде всего:

1) с выплатой денежных средств по счетам поставщиков и подрядчиков;

2) с выплатой заработной платы оперативному и административно-управленческому персоналу;

3) с оплатой выданных авансов;

4) с выплатой вознаграждения (процентов) по кредитам банка;

5) с налоговыми платежами в бюджет;

6) с прочими выплатами.

В целом по предприятию чистый денежный поток в 2008 году составил: 2759355 - 2632253 + 9653 - 148417 + 246810 - 250607 = -15459. Как видно, чистый денежный поток в 2008 году представлял из себя отрицательную величину. В 2009 году чистый денежный поток составил: 2804866 - 2748856 - 1949 + 274137 - 216973 = 111225 млн. тенге.

В ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» за анализируемый период произошло снижение чистого дохода с 17640 млн. тенге до 1370 млн. тенге. Увеличение положительного чистого денежного потока связано, прежде всего с ростом дохода от оказания услуг на 427409 млн. тенге или 26,28%. На снижение чистого дохода повлиял убыток от не основной деятельности в сумме 29876 млн. тенге. Основная часть дохода от основной деятельности использована на покрытие данного убытка.

Сравним темпы роста дохода от оказанных услуг и собственного капитала. Доход от оказания услуг в 2009 году по сравнению с 2008 годом увеличился в 1,26 (2053425:1626016) раза. Следовательно, собственные средства предприятия находятся в бездействии.

Состояние денежного потока во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены. Необходимость в собственном капитале обусловлена в требованиями самофинансирования предприятия, однако нужно учитывать, что финансовое состояние деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него. В то же время, если средства производства созданы в основном из краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталом краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль зо своевременным возвратом и привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов. Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала во многом зависит состояние денежных потоков предприятия.

В 2008 году наблюдается возрастание веса кредиторской задолженности: задолженность по налогам, которая к концу года возросла с 45642 млн. тенге до 143494 млн. тенге или в 3,14 раза. В 2009 году не наблюдается наличие долгосрочных обязательств, но появились краткосрочные займы на сумму 267224 млн. тенге.

В 2008 году коэффициент независимости находился на уровне 0,02, в 2009 году происходит его небольшое увеличение до 0,06. Коэффициент независимости очень низкий на предприятии. Небольшое увеличение коэффициента независимости было вызвано увеличением собственного капитала с 21473 млн. тенге до 87132 млн. тенге. Достаточно ощутимый отток денежных средств наблюдается в связи с выплатой заработной платы оперативному и административно-управленческому персоналу. Если в 2008 году сумма выплаченной заработной платы составила 705970 млн. тенге, то в 2009 году она увеличилась на 484775 млн. тенге и составила 1190745 млн. тенге. Кроме этого, отток денежных средств связан и с ростом затрат на прочие выплаты. Если по статье «Прочие выплаты» в 2008 году отток денежных средств составил 58101 млн. тенге, то в 2009 году он увеличился на 351050 млн. тенге или 604,2% и составил 409151 млн. тенге.

Важное значение имеет анализ движения потока денежных средств с применением финансовых коэффициентов. Данный методический подход позволяет проследить, как коэффициенты находят отражение в денежных потоках и, наоборот, как денежные потоки отражаются в динамике финансовых коэффициентов. Наиболее важное значение имеют коэффициенты ликвидности, вычисленные по формулам:

1) ; (5)

2) ; (6)

3) . (7)

4)

Рассчитаем коэффициент ликвидности для ТОО СПК «КостанайРегионСтрой»:

(2008 г.);

(2009 г.).

Несмотря на рост коэффициента абсолютной ликвидности в 2009 г. по сравнению с 2008 годом, данный показатель ниже его рекомендуемого значения.

(2008 г.);

(2009 г.).

Данный показатель намного ниже его рекомендуемого значения.

(2008 г.);

(2009 г.).

Данный показатель несмотря на его рост намного ниже его рекомендуемого значения.

Увеличение статей запасов и дебиторской задолженности свидетельствуют об оттоке денежных средств из хозяйственного оборота. В 2009 году по сравнению с 2008 годом произошло абсолютное увеличение запасов на 48218 млн. тенге или на 43%. В 2009 г. по сравнению в 2008 годом произошло абсолютное увеличение дебиторской задолженности на 192395 млн. тенге или 124,7%.

Отчет о движении денежных средств за 2009 год (прямой метод)

	Наименование статей	млн. тенге
	Остаток денежных средств на начало года	40316
I.	Текущая деятельность:
1.	Поступления денег
	Доход от оказания услуг	2644505
	Авансы полученные	151754
	Вознаграждение (проценты)	108
	Прочие поступления	8499
Итого поступлений	2804866
2.	Расходование денежных средств
	Оплата счетов поставщиков и подрядчиков	430146
	Оплата труда персонала	1190745
Продолжение таблицы 5
	Авансы выданные	55779
	Выплата вознаграждения	29644
	Налоги	633391
	Прочие расходы	409151
Итого израсходовано денежных средств	-2748856
Чистый приток денежных средств от текущей деятельности (2804866-2748856)	+56010
II.	Инвестиционная деятельность
1.	Поступления денег	0
2.	Расходование денежных средств
	Приобретение нематериальных активов	142
	Приобретение основных средств	1807
Отток денежных средств от инвестиционной деятельности (0-1949)	-1949
III	Финансовая деятельность
	Получено кредитов и займов	274137
	Возврат кредитов и займов	216973
	Результат финансовой деятельности	57164
	Итого: увеличение(+), уменьшение(-) денег	111225
	Остаток денежных средств на конец года	151541

Дадим пояснения к расчетам:

1. Основными источниками притока денежных средств являются:

- Выручка от оказания услуг - 94,28%;

- Авансы полученные - 5,41%;

- Прочие поступления - 0,30%

- Вознаграждения (проценты) - 0,003%.

Итого: 100%.

2. Отток денежных средств вызван:

- Оплатой счетов поставщиков и подрядчиков - 15,6%;

- Оплатой труда персонала - 43,31%;

- Авансы выданные - 2,02%;

- Выплата вознаграждения - 1,07%

- Налоги - 23,04%;

- Прочие расходы - 14,88%.

Итого: 100%.

3. Чистый приток денежных средств от текущей деятельности полностью покрывает их отток от инвестиционной деятельности, поэтому конечный остаток свободных денежных средств на конец года увеличился до 151541 млн. тенге.

Сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков по общему объему в ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» характеризуется следующим: в 2008 году превышение отрицательного денежного потока над положительным денежным потоком на 15459 млн. тенге, в 2009 году - превышение положительного денежного потока над отрицательным на 111225 млн. тенге.

На увеличение денежного потока в 2009 году повлияло, прежде всего, выручка от оказания услуг.

Одним из аспектов анализа, осуществляемого на этом этапе, является определение достаточности генерируемого предприятием чистого денежного потока с позиций, финансируемых им потребностей. В этих целях используется коэффициент достаточности чистого денежного потока, который рассчитывается по следующей формуле:

;

где - коэффициент достаточности чистого денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде;

- сумма чистого денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде;

- сумма выплат основного долга по долго- и краткосрочным кредитам и займам предприятия;

- сумма прироста запасов товарно-материальных ценностей в составе оборотных активов предприятия;

- сумма дивидендов (процентов), выплаченных собственниками предприятия (акционерам) на вложенный капитал (акции, паи и т.п.).

(2008 г.);

(2009 г.).

Определим эффективность денежных потоков предприятия. Обобщающим показателем такой оценки выступает коэффициент эффективности денежного потока ТОО СПК «КостанайРегионСтрой», который рассчитывается по следующей формуле:

;

где - коэффициент эффективности денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде;

- сумма чистого денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде;

- сумма валового отрицательного денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде.

(2008 г.);

(2009 г.).

Результаты анализа, сделанного в этой главе используются для выявления резервов оптимизации денежных потоков ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» и их планирования на предстоящий период.

3. Планирование денежных потоков ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» на перспективу

Ни один из видов текущих финансовых планов предприятия, ни одна из крупных хозяйственных его операций не может быть разработана вне связи с планируемыми денежными потоками по ним. Концентрация всех видов планируемых денежных потоков предприятия получает свое отражение в специальном плановом документе - плане поступления и расходования денежных средств, который является одной из основных форм текущего финансового плана.

Основной целью разработки плана поступления и расходования денежных средств является прогнозирование во времени валового и чистого денежных потоков ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» в разрезе отдельных видов его хозяйственной деятельности и обеспечение постоянной платежеспособности на всех ее этапах планового периода.

На ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» прогнозирование поступления денежных средств по операционной деятельности осуществим исходя из планируемого объема оказываемых услуг. Прежде всего, определим плановый объем оказания услуг, который базируется на разработанной производственной программе. Плановый объем оказания услуг за 2010 год составил 1953329 млн. тенге. За месяц плановый объем оказания услуг составляет 162777 тенге.

Плановый объем реализации продукции за 2010 год дифференцируется в разрезе реализации за наличный расчет и с предоставлением коммерческого кредита с учетом сложившейся хозяйственной практики. На ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» объем оказания услуг за наличный расчет - 12597,2 тенге, в кредит - 76534 тенге. Фактический уровень коэффициента инкассации дебиторской задолженности в отчетном периоде составлял 0,5. Следовательно, на 2010 год, данный коэффициент составит 0,5.

Плановая сумма поступления денежных средств от оказания услуг:

1953329 + 566124 = 2519453 млн. тенге.

Плановая сумма операционных затрат по производству и реализации продукции составляет 1953325 млн. тенге.

Рассчитаем плановую сумму валовой прибыли предприятия по операционной деятельности: 2519453 - 1953325 - 511157 = 54971 млн. тенге.

Рассчитаем плановую сумму корпоративного подоходного налога, приходящегося на валовую прибыль от операционной деятельности:

54971 * 30% = 16491.

Плановая сумма чистой прибыли предприятия по операционной деятельности составит:

54971 - 16491 = 38480 млн. тенге.

Рассчитаем плановую сумму расходования денежных средств по операционной деятельности:

1335745 +768339 + 377918 + 16491 = 2850503.

Рассчитанный показатель плановой суммы расходования денежных средств характеризует планированный объем отрицательного денежного потока ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» по операционной деятельности.

Рассчитаем плановую сумму чистого денежного потока:

3500850 - 28505053 = 650347 млн. тенге.

Результаты расчетов поступления и расходования денежных средств в разрезе основных видов деятельности и по предприятию в целом обобщим в следующей таблице:

Денежные потоки по корпорации

№	Показатели	Положительный денежный поток	Отрицательный денежный поток
1.	Поступление денежных средств от оказания услуг	3437856
2.	Авансы полученные	59630
3.	Вознаграждение (проценты)	108
4.	Прочие поступления денежных средств, в процессе операционной деятельности	3256
5.	По счетам поставщиков и подрядчиков		768339
6.	Заработная плата		1335745
7.	Налоги и сборы, уплачиваемые за счет доходов (входящие в цену продукции)		377918
8.	Налоги и сборы, уплачиваемые за счет прибыли		16491
9.	Прочие выплаты		352010
	Общий объем денежных средств	3500850	2850503
	Сумма чистого денежного потока по операционной деятельности	650347
Денежные потоки по инвестиционной деятельности
1.	Прочие поступления	130
2.	Приобретение нематериальных активов		38
3.	Приобретение основных средств		900
4.	Прочие выплаты		6390
	Общий объем денежных средств	130	7328
	Сумма чистого денежного потока инвестиционной деятельности		7198
Денежные потоки по финансовой деятельности
1.	Получение кредитов банков	320499
2.	Погашение кредитов банков		198300
	Общий объем денежных средств	320499	198300
	Сумма чистого денежного потока по финансовой деятельности	122199
Денежные потоки по предприятию в целом
1.	Валовой положительный денежный поток (поступление денежных средств)	3821479	3056131
	Чистый денежный поток	765348

Дадим прогнозные расчеты поступления и расходования денежных средств по операционной деятельности на 2010 год в таблице.

Прогноз поступления и расходования денежных средств по операционной деятельности на 2010 год

№	Показатели	1 квартал	2 квартал
		Январь	Февраль	Март	Апрель	Май	Июнь
1.	Сумма поступлений денежных средств за оказанные услуги всего, в том числе:	20995,4	20995,4	20995,4	20995,4	20995,4	20995,4
1.	- оказанные услуги за наличный расчет	12597,2	12597,2	12597,2	12597,2	12597,2	12597,2
	- оказанные услуги в кредит в текущем периоде	76534	76534	76534	76534	76534	76534
	- оказанные услуги в кредит в предшествующем периоде	70534	70534	70534	70534	70534	70534
2.	Коэффициент текущей инкассации дебиторской задолженности	0,5	0,5	0,5	0,5	0,5	0,5
3.	Сумма операционных затрат по производству и реализации продукции - всего:	162777	162777	162777	162777	162777	162777
4.	Ставка налога на добавленную стоимость, %	15	15	15	15	15	15
5.	Сумма налога на добавленную стоимость	31493,1	31493,1	31493,1	31493,1	31493,1	31493,1
6.	Валовая прибыль от операционной деятельности	4581	4581	4581	4581	4581	4581
7.	Сумма налога (часть корпоративного подоходного налога)	1374,25	1374,25	1374,25	1374,25	1374,25	1374,25
8.	Чистая прибыль от операционной деятельности	237541,9	237541,9	237541,9	237541,9	237541,9	237541,9
9.	Общая сумма расходования денежных средств по операционной деятельности	237541,9	237541,9	237541,9	237541,9	237541,9	237541,9
10.	Сумма чистого денежного потока по операционной деятельности	54195,5	54195,5	54195,5	54195,5	54195,5	54195,5

Таким образом, мы в целом сможем прогнозировать во времени валовой и чистый денежные потоки ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» и тем самым обеспечить постоянную платежеспособность его на всех этапах планового периода.

Анализ начинают с оценки изменений в отдельных статьях активов предприятия и их источников.

Затем делают корректировки к данным различных счетов, влияющих на размер прибыли. Это влияние может быть разнонаправленным. В основе корректировки лежит балансовое уравнение, связывающее начальное и конечное сальдо, а также дебетовый и кредитовый обороты.

Анализ движения денежных потоков, дает возможность сделать более обоснованные выводы о том:

В каком объеме и из каких источников были получены поступившие денежные средства, каковы направления их использования.

Достаточно ли собственных средств предприятия для инвестиционной деятельности.

В состоянии ли предприятие расплатиться по своим текущим обязательствам.

Достаточно ли полученной прибыли для обслуживания текущей деятельности.

В чем объясняются расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств.

Все это обусловливает значение такого анализа и целесообразность его проведения для целей оперативного и стратегического финансового планирования деятельности предприятия.

Заключение

Рассмотрев денежные потоки ТОО СПК «КостанайРегионСтрой», можно сделать следующие выводы:

1. Наблюдается тенденция роста валюты предприятия - в 2009 году прирост валюты по сравнению с 2008 годом составил 488693 млн. тенге или 58,50%.

2. Наблюдается устойчивая тенденция к росту коэффициента мобильности активов предприятия, что является положительным явлением.

3. Повышение уровня коэффициента соотношения мобильных и иммобилизованных средств произошло в результате превышения темпов роста мобильных средств над темпами роста иммобилизованных средств.

4. Наиболее мобильные активы увеличились до 151541 млн. тенге и соответственно их удельный вес с 7,26% до 11,14% к концу анализируемого периода.

5. Заметно увеличилась дебиторская задолженность на 496,2% ее удельный вес в стоимости активов предприятия с 6,95% в 2008 году до 26,2% в 2009 году.

6. Коэффициент независимости намного ниже его рекомендуемого значения (0,5). Соответственно коэффициент зависимости значительно превышает его нормальное значение.

7. Коэффициент финансовой устойчивости находится намного ниже его нормального значения. Анализируемое предприятие не имеет собственных оборотных средств и является неплатежеспособным.

8. В 2009 году сумма чистого денежного потока была положительной величиной и составляла 111225 млн. тенге. Дефицит денежного потока наблюдается в 2008 году и этот дефицит составил 15459 млн. тенге. Положительный денежный поток в 2008 году составил 3015818 млн. тенге, в 2009 году - 3079003 млн. тенге. Прирост положительного денежного потока в 2009 году по сравнению с 2008 годом составил 63185 млн. тенге или 2,09%.

9. Прирост активов анализируемого предприятия составил 27,5%. Темпы прироста активов по сравнению с темпами прироста положительного денежного потока выше. Отставание темпов роста положительного денежного потока связано прежде всего с ростом дебиторской задолженности почти в два раза.

10. Качество денежных потоков зависит от соотношения привлечения денежных средств за счет внутренних и внешних источников. В связи с наметившейся тенденцией роста суммы собственного капитала происходит снижение степени зависимости развития предприятия от внешних источников финансирования и, следовательно, уменьшение оттока денежных средств для погашения новых кредитов и займов банков.

11. За анализируемый период произошло снижение чистого дохода с 17640 млн. тенге до 1370 млн. тенге. На снижение чистого дохода повлиял убыток от не основной деятельности в сумме 29876 млн. тенге. Основная часть дохода от основной деятельности использована на покрытие данного убытка.

12. Достаточно ощутимый отток денежных средств наблюдается в связи с выплатой заработной платы оперативному и административно-управленческому персоналу. Если в 2008 году сумма выплаты заработной платы составила 705970 млн. тенге, то в 2009 году она увеличилась на 484775 млн. тенге.

13. Важное значение имеет анализ движения потока денежных средств с применением финансовых коэффициентов. Несмотря на рост коэффициента абсолютной ликвидности за анализируемый период, он находится ниже его рекомендуемого значения.

14. Коэффициент ликвидности также находится ниже его рекомендуемого значения.

В целом, улучшение показателей денежных потоков ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» отражает улучшение финансовых показателей анализируемого предприятия.

Список использованных источников

1. О хозяйственных товариществах. Указ Президента Республики Казахстан, имеющий силу закона, от 2 мая 1995 года №2255 (с изменениями и дополнениями).

2. Об акционерных товариществах. Закон Республики Казахстан от 10 июля 1998 года №2811.

3. Гражданский кодекс Республики Казахстан от 27 декабря 2003 года (общая часть), с изменениями и дополнениями по состоянию законодательства на 1 декабря 1996 года - Алматы: Жети жаргы, 1997.

4. Шеремет А.Д., Сайфуллин Р.С. Методика финансового анализа. - М.: ИНФАРМ, 2005.

5. Русак Н.А., Русак В.А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования: Справочное пособие - МН.: Высш. Шк., 2007.

6. Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. - М.: Издательство «Перспектива», 2003.

7. Коваль А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. - М., Центр экономики и маркетинга, 2002.

8. Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта: Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2004.

9. Бухгалтерско-аудиторский портфель (Книга предпринимателя. Книга бухгалтера. Книга аудитора) - М.: «СОМИНТЕК», 2003.

10. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ. Учебное пособие. - Издательство «ДИС» НГАЭиУ, 2005.

11. Финансовый менеджмент (под ред. Е.С. Стояновой). - М. «Перспектива», 2007.

12. И.А. Бланк «Финансовый менеджмент». Учебный курс. - Киев: Ника - Центр Эльга, 1999.

13. Экономический анализ (под ред. Гитляровской). - М.: Юнити, 2001.

14. Голубович А.Д., Ситник А.Р., Хенкин В.Л. Финансы и бизнес: Анализ финансовых отчетов зарубежных компаний. - М., 2001.

15. Дюсембаев К.М., Егембердиева С.К., Дюсембаева З.К. «Аудит и анализ финансовой отчетности». - Алматы: «Каржы-Каражат», 2006.

16. Мохатина И.М., Золкина З.К. Основы финансового состояния предприятия. Учебное пособие - Ярославль, 2003.

17. Финансы. Учебное пособие - Санкт-Петербург, 2000.

18. Перар Ж. Управление финансами: с упражнениями. Пер. с фр. - М.: «Финансы и статистика», 2004.

19. Финансовый менеджмент: руководство по технике эффективного менеджмента. - М.: «КАРАНА», 2003.

20. Павлова Л.Н. Финансы предприятия. - М.: «Финансы», Юнити, 2005.

21. Бригхэм Ю. Энциклопедия финансового менеджмента. Пер с англ. - М.: «РАГС», «Экономика», 2007.

22. Финансы предприятий (под ред. Проф. Колчиной) - М.: Юнити, 2007

23. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация: Пер. с англ./ Научн. ред. перевода чл. - корр. РАН И.И. Елисеев. - М.: Финансы и статистика, 2001.

24. Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами: Пер. с англ. - М.: Финансы и статистика, 2003.

25. Шмален Г. Основы и проблемы экономики предприятия: Пер. с нем./ Под. ред. проф. А.Г. Поршнева. - М.: Финансы и статистика, 2006.

26. Хелферт Э. Техника финансового анализа/ Пер. с англ. под. ред. Л.П. Белых. - М.: Аудит, ЮНИТИ, 2006.

27. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 2004.

28. Рынок ценных бумаг: Учебник/ Под. ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. - М.: Финансы и статистика, 2006.

29. Общая теория денег и кредита: Учебник/ Под. ред. проф. Е.Ф. Жукова. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2005.

30. Новодворский В.Д., Метелкин Е.А. Об «Отчете о движении денежных средств» // Бух. учет. - 2003. - №8.

31. Камаев В.Д. и коллектив авторов. Учебник по основам экономической теории (экономика). - М.: «ВЛАДОС», 1994.

32. Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: Бух. учет, 2006.

Размещено на Allbest.ru

...