Фиктивный капитал

Размещено на http://www.allbest.ru/

Доклад

По теме «Фиктивный капитал»

Москва 2015

Оглавление

Введение

1. Фиктивный капитал

1.1. Понятие и сущность фиктивного капитала

1.2. Формы фиктивного капитала

2. Ценные бумаги

2.1. Понятие ценных бумаг

2.2. Функции ценных бумаг

2.3. Ценные бумаги в Российской Федерации

3. Проблемы Российского рынка ценных бумаг

Заключение

Список использованной литературы

Введение

В XX в. в развивающихся странах мира существенно изменилась роль государства активно стали возникать новые формы и методы его воздействия на воспроизводственный процесс. Большое значение в этих условиях приобрело движение капитала в самых различных видах и формах.

Особое значение имеет проблема формирования и движения фиктивного капитала в специфической сфере экономики - финансовых рынках, включая, прежде всего рынок ценных бумаг. Играя существенную роль в инвестиционных процессах в стране, рынок ценных бумаг сам является объектом сложного регулирования, в том числе и со стороны государства. Это регулирование является наиболее существенным в воздействии государства на движение фиктивного капитала. Исследование проблем фиктивного капитала на основе сложившихся положений экономической теории, методологии и хозяйственной практики можно признать актуальным, имеющим важное значение для современного развития экономики России и других стран.

Целью работы является изучение функционирования фиктивного капитала и принципы его регулирования на рынке ценных бумаг, а также изучение состояния и изучения Российского рынка ценных бумаг.

В соответствие с целью задачами работы являются:

- дать общую характеристику фиктивного капитала: раскрыть понятие и сущность фиктивного капитала;

- рассмотреть формы фиктивного капитала;

- рассмотреть способы и масштабы образования фиктивного капитала

- раскрыть понятие ценных бумаг, как формы фиктивного капитала;

- выделить функции рынка ценных бумаг;

- рассмотреть современные проблемы Российского рынка ценных бумаг. капитал фиктивный фондовый рынок

Глава 1. Фиктивный капитал

1.1 Понятие и сущность фиктивного капитала

Капитал - это то, что способно приносить доход или ресурсы, созданные людьми для производства товаров и услуг; вложенный в дело, функционирующий источник в виде средств производства.

Фиктивный капитал - это капитал, представленный в ценных бумагах (акциях, облигациях, закладных листах и т.д.), регулярно приносящий доход их владельцам и совершающий самостоятельное, отличное от реального капитала, движение на рынке ценных бумаг.

Понятие фиктивный капитал было сформулировано немецким экономистом К. Марксом в ходе анализа ссудного капитала как превращенной формы денежного капитала. Возникновение фиктивного капитала обусловлено развитием кредитной системы и финансового посредничества как самостоятельной сферы деятельности. Реальный капитал всегда находится в одной из трех своих форм: либо в денежной, либо в товарной, либо в производственной. Фиктивный капитал не находится ни в одной из этих форм; его вещным носителем является кредитный документ. Реальный капитал есть стоимость, приносящая прибавочную стоимость; фиктивный капитал притягивает прибавочную стоимость, не будучи сам стоимостью.

Капитал акционерных предприятий (т.е. фиктивный капитал), привлеченный путем выпуска акций и облигаций, как правило, значительно превышает реально вложенный в предприятие капитал. Разница между размерами действительного и фиктивного капитала составляет учредительскую прибыль.

Взаимосвязь реального и фиктивного капиталов осуществляются посредством взаимодействия рынка ссудных капиталов и рынка ценных бумаг, где происходит процесс «перетекания», «перерастания» одного капитала в другой.

Рыночная стоимость фиктивного капитала находится в прямой зависимости от величины приносимого им дохода и в обратной зависимости от уровня ссудного процента. На изменение рыночной стоимости фиктивного капитала влияют циклические колебания экономики, изменения на рынке ссудных капиталов, состояние финансово-кредитной системы, а также масштабы спекулятивных сделок на рынке ценных бумаг. Находясь под влиянием постоянно меняющейся конъюнктуры рынка, фиктивный капитал представляет собой один из самых «чувствительных» и неустойчивых показателей рыночной экономики. Поскольку обесценение или повышение стоимости ценных бумаг не зависит от изменения стоимости действительного капитала, который они представляют, то эти процессы не приводят ни к уменьшению, ни к увеличению национального богатства страны. Они отражаются лишь на состоянии платежеспособности своих владельцев. С помощью фиктивного капитала происходит перераспределение финансовых ресурсов в соответствии с изменением конъюнктуры рынка.

Образование фиктивного капитала называется капитализацией. Капитализируется каждый регулярно повторяющийся доход, причем его исчисляют по среднему размеру процента как доход, который приносил бы капитал, отданный в ссуду из этого процента.

Развитие фиктивного капитала связано с появлением новых форм и видов эмиссионной деятельности. Это доверительные операции банков, рынок ипотек, ценные бумаги, сертификаты инвестиционных обществ, акции пенсионных фондов и страховых компаний и т.д.

Особенность современного этапа развития фиктивного капитала - широкое распространение финансовых инструментов, к которым относят сберегательные и инвестиционные сертификаты и другие кредитные орудия обращения. Вложения в ценные бумаги являются все более распространенной формой накопления денежных капиталов в странах с развитой рыночной экономикой. Это сопровождается соответствующими изменениями в кредитной системе.

1.2 Формы фиктивного капитала

К. Маркс в своих работах выделял несколько форм фиктивного капитала. В первую очередь это эмитируемые банками кредитные орудия обращения - банкирский вексель и банкноты, не обеспеченные золотом. Выдавая кредит посредством выпуска в обращение «кредитных знаков», не обеспеченных никакими реальными ценностями, банки превращают их в «капитал, приносящий проценты». В той части, в какой банковский капитал образуется путем кредитной эмиссии, он является фиктивным.

Другая форма фиктивного капитала - «капитал государственного долга», представленный облигациями государственного займа, которые приносят их владельцам определенный доход, хотя сумма денег, отданных государству в ссуду, не только не функционирует как реальный капитал, но может быть уже давно израсходованной. При этом сами облигации продолжают выступать объектом купли и продажи в качестве титулов собственности, дающих право на получение дохода, функционируя, таким образом, в качестве ценных бумаг.

Следующая форма фиктивного капитала - капитал, представленный в акциях частных компаний, образованных в форме акционерных обществ. Будучи первоначально представителями действительного капитала, вложенного в реальные предприятия, они получают затем самостоятельную форму движения на рынке ценных бумаг в качестве титулов собственности, приносящих доход, где приобретают рыночную стоимость, отличную от их номинальной стоимости. При этом повышение или понижение курса акций не приводит к увеличению или уменьшению акционерного капитала и вообще никак не связано с изменением стоимости действительного капитала, который они представляют. Это создает иллюзию их самостоятельного существования как действительного капитала наряду с тем капиталом, титулами которого они являются.

Таким образом, развитие фиктивного капитала, как обособившейся и получившей самостоятельное движение формы ссудного капитала, в конечном итоге приводит к разрастанию капиталов, обращающихся на финансовых рынках.

В России с переходом на рыночные отношения также происходит постепенное формирование фиктивного капитала в форме государственных и корпоративных ценных бумаг, которые по своей экономической природе могут возникать из отношений совладения (акции), кредитных отношений (облигации, казначейские обязательства) и платежного оборота (переводные векселя, чеки).

Глава 2. Ценные бумаги

2.1 Понятие ценных бумаг

Ценная бумага - это документ, составленный по установленной форме и при наличии обязательных рек­визитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении этого документа.

Ценная бумага обладает определенными признаками:

- документарность -- ценная бумага есть документ. Ценная бумага воплощает частные права.

- оборотоспособность -- ценная бумага может быть объектом гражданско-правовых сделок;

- публичная достоверность -- по отношению к обладателю ценной бумаги обязанное по ценной бумаге лицо может выдвигать лишь такие возражения, которые вытекают из содержания самого документа.

Существует разные виды ценных бумаг.

1.Основные ценные бумаги -- это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.

- Первичные ценные бумаги -- основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Это, например, акции, облигации, векселя, закладные и др.

- Вторичные ценные бумаги -- это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг; это ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.

2.Производная ценная бумага или дериватив -- это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. К производным ценным бумагам относятся:

- фьючерсные контракты - это товарные, валютные, процентные, индексные и др. - обязательства купить или продать товар в определенное время в будущем по цене, установленной сегодня;

- свободно обращающиеся опционы -- договоры, по которому покупатель опциона получает право (но не обязанность) совершить покупку или продажу актива по заранее оговорённой цене в определенный договором момент в будущем или на протяжении определенного отрезка времени.

2.2 Функции ценных бумаг

Рынок ценных бумаг как важнейшая составная часть рыночного хозяйства есть не что иное, как совокупность сделок, совершаемых участниками имущественного оборота по поводу ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг является сферой формирования спроса и предложения ценных бумаг. Спрос создается предприятиями, а также государством, которым не хватает собственных доходов для финансирования инвестиций. Чистыми кредиторами являются лица, институты и государство.

Рынок ценных бумаг - система экономических отношений между теми, кто выпускает и продает ценные бумаги, и теми, кто покупает их. Участниками рынка ценных бумаг являются эмитенты, инвесторы и инвестиционные институты. Предприятия, которые выпускают и продают ценные бумаги, называются эмитентами. В качестве эмитента может выступать государство. Эмитенты получают от продажи ценных бумаг заемные средств, которые используются для осуществления производственной деятельности.

Как и всякий рынок, рынок ценных бумаг имеет свои функции. Функции рынка - это действия его участников, которые имеют важные экономические и социальные последствия.

Функциями рынка ценных бумаг являются:

- коммерческая функция, т.е. приумножение прибыли, чистого дохода, капитала. Это есть конечная цель любого участника рынка;

- оценочная функция, т.е. выработка рыночной цены для каждой ценной бумаги в каждый момент времени. Любой товар на рынке, в том числе и ценная бумага, получает свою собственную рыночную цену;

- информационная функция, т.е. доведение в установленном порядке информации о событиях на рынке до всех его участников;

- регулирующая функция, т.е. обеспечение работы рынка по определенным правилам, которые его участники обязаны соблюдать добровольно или в силу их законодательного закрепления;

- перераспределительная функция, т.е. обеспечение перемещения стоимости между участниками рынка посредством перемещения ценных бумаг между ними.

В целом же функционирование капитала в форме ценных бумаг способствует формированию эффективной и рациональной экономики, поскольку фиктивный капитал стимулирует мобилизацию свободных денежных ресурсов в интересах производства и их распределение в соответствии с потребностями рынка. В практике рыночной экономики это ведет к тому, что капитал размещается главным образом в тех производствах, которые действительно необходимы обществу.

2.3 Ценные бумаги в Российской Федерации

В российском гражданском праве ценные бумаги классифицируются по способу легитимации владельца ценной бумаги на предъявительские (ценные бумаги на предъявителя), именные и ордерные.

Согласно российскому законодательству к ценным бумагам относятся:

- Акция (лат. Actio -- распоряжение) - ценная бумага, свидетельст­вующая о праве на долю собственности в капитале компании и получении дохода. Доход от облигцаии называется дивиденд;

- Вексель (от нем. Wechsel) -- строго установленная форма, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя, либо предложение иному указанному в векселе плательщику уплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную денежную сумму;

- Облигация (лат. Obligatio -- обязательство) -- эмиссионная долговая ценная бумага, закрепляющая право её владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок её номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право её владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт;

- Чек (фр. Chиque, англ. Cheque) -- это ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю. Чекодателем является лицо, имеющее денежные средства в банке, которыми он вправе распоряжаться путем выставления чеков, чекодержателем -- лицо, в пользу которого выдан чек, плательщиком -- банк, в котором находятся денежные средства чекодателя.

Глава 3. Проблемы Российского рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг в России - это молодой, динамичный рынок с быстро нарастающими объемами операций, финансовыми инструментами и диверсифицированной регулятивной и информационной структурой.

Формирование фондового рынка в России повлекло за собой возникновение, связанных с этим процессом, многочисленных проблем, преодоление которых необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг. В данном разрезе, возможно, выделить следующие ключевые проблемы развития российского фондового рынка, которые требуют первоочередного решения:

- преодоление негативно влияющих внешних факторов, т. е. хозяйственного и экономического кризиса, политической и социальной нестабильности;

- целевая переориентация рынка ценных бумаг с первоочередного обслуживания финансовых запросов государства и перераспределения крупных пакетов акций на выполнение своей главной функции - направление свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в России;

- улучшение качественных характеристик рынка, что подразумевает наращивание объемов и переход в категорию классифицируемых рынков ценных бумаг. Для того, чтобы российский рынок был отнесен к разряду развивающихся, размер капитализации рынка акций в процентах к номинальной стоимости ВВП должен достигнуть 30-40%.

-пресечение на рынке незаконной профессиональной деятельности (контроль за данным процессом должны взять на себя как государственные, так и саморегулируемые организации);

- повышение роли государства на фондовом рынке, для чего необходимо создание государственной долгосрочной концепции и политики действий в области восстановления рынка ценных бумаг и его текущего регулирования.

Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) России предупреждает, что без экстренных мер со стороны правительства Россия может в ближайшее время потерять рынок капитала.

ФСФР отмечает, что внутренний российский рынок не стал основным источником привлечения инвестиций для крупнейших российских компаний. Потенциальные эмитенты пользуются собственными средствами или проводят первичное размещение своих акций на иностранных биржах. Объемы сделок с российскими ценными бумагами на иностранных биржах растут быстрее, чем на отечественных площадках.

ФСФР отмечает, что упадку рынка РФ способствуют системные факторы: правительство не борется с высокой инфляцией, из-за которой стоимость заимствований внутри России намного выше, чем за рубежом, -- 10-11% против 7-8% годовых. Высокие политические риски, слабая законодательная защита прав инвесторов, а также обилие госорганов, так или иначе регулирующих рынок, также делает его непривлекательным для консервативных инвесторов.

Заключение

В соответствие с поставленной целью были решены следующие задачи:

- дана общая характеристика фиктивного капитала; раскрыты понятие и сущность фиктивного капитала;

- рассмотрены формы фиктивного капитала;

- раскрыто понятие ценных бумаг, как формы фиктивного капитала;

- выделены функции рынка ценных бумаг;

- рассмотрены современные проблемы Российского рынка ценных бумаг.

Фиктивный капитал - капитал, не имеющий внутренней стоимости, но приносящий доход. Рыночная стоимость фиктивного капитала находится в прямой зависимости от величины приносимого им дохода и в обратной зависимости от уровня ссудного процента.

Ценная бумага - это особая форма существования капитала наряду с его товарной, производительной и денежной формами. Атрибуты ценных бумаг: обращаемость, доступность для гражданского оборота, стандартность, серийность, документальность, регулируемость и признание государством, ликвидность, риск, обязательность исполнения.

Рынок ценных бумаг является сферой формирования спроса и предложения ценных бумаг. Рынок ценных бумаг имеет ряд функций: коммерческая, оценочная, информационная, регулирующая, перераспределительная.

Российский рынок ценных бумаг характеризуется:

- низкой капитализацией;

- отраслевой узостью, представленных на нем компаний;

- небольшими объемами торговли и низкой ликвидностью;

- неразвитостью рынка корпоративных долговых инструментов;

- высокой степенью всех рисков.

Список использованной литературы

1. Белов В.А. Государственное регулирование рынка ценных бумаг: учебное пособие. - М.: Высшая школа.

2. Белов В.А. Ценные бумаги в Российском гражданском праве. - М.: Учебно-консультационный центр ЮрИнфоР.

3. Бузгалин А.В., Колганов А.И. - Кризис 2008: виртуальный фиктивный капитал и альтернативы его бесконтрольному развитию./ Философия хозяйства, 2006.

4. Галанов В.А. Ценные бумаги: учебное пособие. - М.: Форум Инфра. - М.

5. Иохин В.Я. Экономическая теория: учебник. - М.: Экономистъ.

6. Трещев А.Н. Еще раз о фиктивном капитале в современной экономике./ Экономические науки, 2004.

7. Экономика России: итоги и перспективы роста. - М.: Министерство экономического развития и торговли РФ, 2006.

8. Экономическая энциклопедия/ гл. ред. Л.И. Абалкин. - М.: Экономика

9. http://dic.academic.ru

Размещено на Allbest.ru