Инвестиционный проект: особенности оценки эффективности и финансирования

Размещено на http://www.allbest.ru/

Инвестиционный проект

Инвестиционный проект -- экономический или социальный проект, основывающийся на инвестициях; обоснование экономической целесообразности, объёма и сроков осуществления прямых инвестиций в определённый объект, включающее проектно-сметную документацию, разработанную в соответствии с действующими стандартами.

Инвестиционный проект - обоснование экономической целесообразности, объемов и сроков осуществления капитальных вложений, при этом необходима проектно - сметная документация, а так же описание практических действий по реализации инвестиций. Иногда для удобства выделяют понятие бизнес-плана для обозначения обоснования, при этом сам проект называют «Инвестиционный проект». Инвестиционный проект - это программа мероприятий, с помощью которых осуществляются эффективные капитальные вложения для получения прибыли. Многообразие инвестиционных объектов довольно велико. Они различаются по длительности и объему финансовых ресурсов, масштабам и т. д. Однако каждый инвестиционный проект состоит из четырех одинаковых элементов: 1) расчетный период - период реализации проекта; 2) чистые инвестиции - объем затрат; 3) денежный поток - чистый денежный поток от деятельности; 4) ликвидационная стоимость - затребование и извлечение капитала в конце срока экономической жизни инвестиций.

Эффективность инвестиционного проекта

Инвестиционные проекты можно оценивать по многим критериям - с точки зрения их социальной значимости, масштабам воздействия на окружающую среду, степени вовлечения трудовых ресурсов и т.п. Однако центральное место в этих оценках принадлежит эффективности инвестиционного проекта, под которой в общем случае понимают соответствие полученных от проекта результатов - как экономических (в частности прибыли), так и внеэкономических (снятие социальной напряженности в регионе) - и затрат на проект. Согласно Методическим рекомендациям, эффективность инвестиционного проекта - это категория, отражающая соответствие проекта, порождающего этот ИП, целям и интересам участников проекта, под которыми понимаются субъекты инвестиционной деятельности (рассмотрены выше) и общество в целом. Поэтому в Методических рекомендациях термин эффективность инвестиционного проекта понимается как эффективность проекта. То же относится и к показателям эффективности. Методические рекомендации предлагают оценивать следующие виды эффективности: 1) эффективность проекта в целом; 2) эффективность участия в проекте.

1) Эффективность проекта в целом. Она оценивается для того, чтобы определить потенциальную привлекательность проекта, целесообразность его принятия для возможных участников. Она показывает объективную приемлемость ИП вне зависимости от финансовых возможностей его участников. Данная эффективность, в свою очередь, включает в себя:

* общественную (социально-экономическую) эффективность проекта;

* коммерческую эффективность проекта. Общественная эффективность учитывает социально-экономические последствия реализации ИП для общества в целом, в том числе как непосредственные затраты на проект и результаты от проекта, так и внешние эффекты - социальные, экологические и иные эффекты. Коммерческая эффективность ИП показывает финансовые последствия его осуществления для участника ИП, в предположении, что он самостоятельно производит все необходимые затраты на проект и пользуется всеми его результатами. Иными словами, при оценке коммерческой эффективности следует абстрагироваться от возможностей участников проекта по финансированию затрат на ИП, условно полагая, что необходимые средства имеются.

2) Эффективность участия в проекте. Она определяется с целью проверки финансовой реализуемости проекта и заинтересованности в нем всех его участников. Данная эффективность включает: * эффективность участия предприятий в проекте (его эффективность для пред приятий - участников ИП); * эффективность инвестирования в акции предприятия (эффективность для акционеров АО - участников ИП); * эффективность участия в проекте структур более высокого уровня по отношению к предприятиям - участникам ИП (народнохозяйственная, региональная, отраслевая и т.п. эффективности); * бюджетная эффективность ИП (эффективность участия государства в проекте с точки зрения расходов и доходов бюджетов всех уровней).

Методы инвестиционных проектов

Инвестиционная привлекательность - сложное и многогранное понятие, которое заключается в целесообразности вложения средств в данную организацию. Выделяют ряд аспектов инвестиционной привлекательности организации: технический; коммерческий; экологический; институциональный; социальный; финансовый. Все рассмотренные аспекты инвестиционной привлекательности организации взаимосвязаны, поэтому в процессе стратегического управления инвестициями предприятия отдельные аспекты должны быть оптимизированы между собой для эффективной реализации его главной цели - обеспечения финансового равновесия предприятия, находящегося в кризисе в процессе осуществления инвестиционной деятельности. Такое равновесие характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на всех этапах его развития. Оно является одним из важнейших условий осуществления предприятием эффективной инвестиционной деятельности. Это связано с дефицитом финансовых средств в условиях финансового оздоровления организации. Поэтому осуществляя инвестиционную деятельность во всех ее аспектах, предприятие должно заранее прогнозировать, какое влияние она окажет на уровень финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, а также оптимизировать в этих целях структуру инвестируемого капитала и инвестиционные денежные потоки. С этой целью сформулируем стратегию инвестиционной привлекательности в условиях финансового оздоровления.

Анализ инвестиционных проектов

После формулировки бизнес-идеи будущего инвестиционного проекта естественным образом возникает вопрос, способно ли предприятие реализовать эту идею в принципе. Для ответа необходимо проанализировать состояние отрасли экономики, к которой принадлежит предприятие, и сравнительное положение предприятия в рамках отрасли. Такой анализ и составляет содержание предварительной стадии разработки и анализа инвестиционного проекта. В практике западного проектного анализа принято использовать следующие критерии: зрелость отрасли; конкурентоспособность предприятия (его положение на рынке). Анализ зрелости отрасли принято проводить, относя ее к одному из четырех состояний развития: эмбриональному, растущему, зрелому или стареющему. В соответствии со вторым критерием необходимо установить конкурентоспособность предприятия в рамках отрасли, к которой оно принадлежит. Другими словами, необходимо выяснить сравнительное с другими предприятиями положение данного предприятия на целевом рынке товаров или услуг. Принято использовать шесть основных состояний предприятия: доминирующее, сильное, благоприятное, неустойчивое, слабое, нежизнеспособное. Сопоставляя критерии зрелости отрасли и конкурентной способности предприятия, можно составить матрицу жизненных циклов предприятия. Такая матрица носит конструктивный характер: она устанавливает не только положение предприятия, но и дает принципиальные рекомендации по дальнейшему развитию. Конечным результатом предварительной стадии анализа проекта является установление положения конкретного предприятия по указанным критериям, т.е. буквально, какой конкретной "клетке" в матрице принадлежит данное предприятие.

Финансирование инвестиционных проектов

Одной из важнейших проблем при реализации инвестиционного проекта является его финансирование, которое должно обеспечить: а) реализацию проекта в проектируемом объеме; б) оптимальную структуру инвестиций и требуемых платежей (налогов, процентных выплат по кредиту); в) снижение риска проектов; г) необходимое соотношение между привлеченными и собственными средствами.

Система финансирования включает: 1. Источники финансирования проекта. 2. Формы финансирования.

Источники финансирования проектов можно классифицировать по следующим критериям: 1) по отношениям собственности; 2) по видам собственности.

По отношениям собственности источники финансирования делятся на: 1) собственные; 2) привлеченные. К собственным источникам относятся: а) прибыль; б) амортизационные отчисления; в) страховые суммы в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и др.; г) денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц, переданные на безвозвратной основе (благотворительные взносы, пожертвования и т.п.).

К привлеченным источникам: а) средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц; б) заемные финансовые средства инвесторов (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и другие средства); в) денежные средства, централизуемые объединениями (союзами) предприятий в установленном порядке; г) инвестиционные ассигнования из бюджетов всех уровней и внебюджетных фондов; д) иностранные инвестиции.

По видам собственности источники финансирования делятся на: 1) государственные инвестиционные ресурсы: а) бюджетные средства; б) средства внебюджетных фондов; в) привлеченные (государственные займы, международные кредиты). 2) частные инвестиционные ресурсы коммерческих и некоммерческих организаций, общественных объединений, физических лиц); 3) инвестиционные ресурсы иностранных инвесторов. Различают следующие формы финансирования: бюджетную, акционерную, кредитную, проектную. Бюджетное финансирование предполагает инвестиционные вложения за счет средств федерального бюджета, средств бюджетов субъектов РФ, предоставляемых на возвратной и безвозвратной основе. инвестиционный финансирование привлекательность проект

Акционерное финансирование - это форма получения инвестиционных ресурсов путем эмиссии ценных бумаг. Как правило, данный вид финансирования инвестиционных проектов предполагает: - дополнительную эмиссию ценных бумаг под конкретный проект; - создание инвестиционных компаний, фондов с эмиссией ценных бумаг для финансирования инвестиционных проектов. Кредитование является довольно распространенной формой финансирования инвестиционных проектов в мировой практике. Положительными чертами кредитов как источников получения средств для инвестиционных проектов являются: - значительный объем средств; - внешний контроль за использованием предоставленных ресурсов. Негативные особенности банковского кредитования проектов заключаются в: - потере части прибыли в связи с необходимостью уплаты процентов по кредиту; - необходимости предоставления залога или гарантий; - увеличении степени риска из-за несвоевременного возврата кредита. Проектное финансирование - это финансирование инвестиционных проектов, при котором источником обслуживания долговых обязательств являются денежные потоки, генерируемые проектом. Специфика этого вида инвестирования состоит в том, что оценка затрат и доходов осуществляется с учетом распределения риска между участниками проекта.

Проектное финансирование принимает следующие формы: - с полным регрессом на заемщика; - без регресса на заемщика; - с ограниченным регрессом на заемщика. Первая форма применяется, как правило, при финансировании некрупных, малоприбыльных, некоммерческих проектов. В этом случае заемщик принимает на себя риск, а кредитор - нет, при этом стоимость заемных средств должна быть ниже. Вторая форма предусматривает, что все риски, связанные с проектом, берет на себя кредитор, соответственно стоимость привлеченного капитала высокая. Подобное финансирование используется не часто, как правило, для проектов по выпуску конкурентоспособной продукции и обеспечивающих высокий уровень рентабельности. Третья форма является наиболее распространенной, она означает, что все участники проекта распределяют генерируемые проектом риски, и соответственно каждый заинтересован в положительных результатах реализации проекта на каждой стадии его осуществления.

Этапы инвестиционного проекта

Инвестиционные проекты могут носить инновационный характер. Несмотря на многообразие возможных идей, каждый инвестор оценивает свои финансовые возможности, уровень конкуренции, отдачу на вложенный капитал, риск и другие факторы реализации проекта в будущем. Любой инвестиционный проект проходит три этапа разработки и реализации: предынвестиционный, инвестиционный и эксплуатационный, составляющие в своей совокупности его жизненный цикл.

Первый прединвестиционный этап включает в себя следующие мероприятия:

* проверку первоначального замысла проекта;

* составление задания на разработку и обоснование проекта;

* разработку бизнес-плана;

* выбор местоположения объекта;

* выделение инвестиций на проектирование;

* проведение тендеров на проектирование;

* выбор проектной организации и заключение с ней договора;

* разработку технико-экономического обоснования проекта;

* разработку проектно-сметной документации;

* утверждение проектно-сметной документации;

* отвод земли под строительство;

* получение разрешения на строительство;

* проведение тендеров на строительство;

* разработку рабочей документации;

* заключение подрядного договора.

Степень прединвестиционных исследований варьируется от требований инвестора, по возможности финансирования со времени, отведенного на их проведение. Выделяют три уровня прединвестиционных исследований: исследования возможностей; подготовительные, или пред проектные, исследования; оценка осуществимости или технико-экономические исследования.

Обобщающим документом пред инвестиционных исследований является бизнес-план инвестиционного проекта. Стоимость проведения прединвестиционной стадии исследований в общей сумме капитальных вложений довольно велика. Инвестиционный этап реализации проекта состоит из следующих мероприятий: строительства объектов, входящих в проект; монтажа оборудования; пусконаладочных работ; производства опытных образцов; выхода на проектную мощность.

В течение инвестиционного этапа осуществления проекта формируются активы предприятий, заключаются контракты на поставку сырья, комплектующих, производится набор рабочих и служащих, формируется портфель заказов. Эксплуатационный этап проекта существенно влияет на эффективность вложенных средств в проект. Чем дальше будет отнесена во времени его верхняя граница, тем больше будет совокупный доход. В течение этой фазы осуществляется текущий мониторинг экономических показателей проекта, для того чтобы инвестор мог соотносить результативность проекта со своими ожиданиями.

Приложение

Реквизиты организации

ООО «ДЕПАРТАМЕНТ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ» - краткая справка

Компания зарегистрирована 16 мая 2007 года регистратором Межрайонная инспекция Федеральной налоговой службы №46 по г. Москве. Генеральный директор организации - Мищенко Владимир Иванович. Компания ООО «ДЕПАРТАМЕНТ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ» находится по адресу 121248, г. МОСКВА, пр-т КУТУЗОВСКИЙ, д. 12, основным видом деятельности является «Финансовый лизинг».

Виды деятельности

Компания ООО «ДЕПАРТАМЕНТ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ» осуществляет следующие виды деятельности (в соответствии с кодами ОКВЭД, указанными при регистрации):

· Финансовое посредничество

· Прочее финансовое посредничество

· Финансовый лизинг

Размещено на Allbest.ru