Государственный кредит

Размещено на http://www.allbest.ru/

Государственный кредит и его регулирование - одна из наиболее актуальных и сложных проблем для современной российской экономики. Проводимая в последние годы политика бюджетного профицита помогла снизить остроту долговой проблемы. Однако государственный долг в настоящее время остается одной из наиболее острых проблем, сдерживающих социально-экономический рост страны.

Государственный кредит, являясь составной частью финансовой системы любого государства, активно используется им в целях сбалансированности бюджетно-финансовой и денежно-кредитной политики. Представляя собой одну из форм мобилизации финансовых ресурсов, государственный кредит играет двоякую роль. Во-первых, в отношениях по государственному долгу он ориентирован на формирование дополнительных денежных средств в целях финансирования основных функций государства, во-вторых, в отношениях по государственному кредитованию он направлен на распределение имеющихся денежных средств для финансирования отдельных направлений государственной деятельности.

Государственный кредит - это средство регулирования государством экономического развития, он имеет важное значение для регулирования денежного обращения, определения уровня процентных ставок и валютного курса. Государственный долг и государственный кредит -- следствие бюджетного дефицита. При нехватке собственных доходов для покрытия дефицита госбюджета государство располагает двумя источниками его восполнения: дополнительным выпуском денег в обращение, что порождает инфляцию, и привлечением заемных ресурсов от граждан, предприятий, организаций данного государства и иностранных государств.

Источником погашения государственных займов и выплаты процентов по ним выступают средства бюджета, где ежегодно эти расходы выделяются в отдельную строку. Однако в условиях нарастания бюджетного дефицита государство может прибегнуть к рефинансированию государственного долга, т. е. погасить старую государственную задолженность путем выпуска новых займов.

В целом государственные займы могут быть классифицированы по следующим признакам:

по срокам действия долговые обязательства РФ могут носить:

· краткосрочный характер (до 1 года);

· среднесрочный характер (от 1 года до 5 лет);

· долгосрочный характер (от 5 до 30 лет).

по праву эмиссии они делятся на:

· выпускаемые центральным правительством;

· выпускаемые правительствами национально-государственных и административно-территориальных образований и органами местного самоуправления, если это будет предусмотрено законом;

по признаку субъектов-держателей ценных бумаг займы могут подразделяться на реализуемые:

· только среди населения;

· только среди юридических лиц;

· как среди юридических лиц, так и среди населения;

по форме выплаты доходов займы могут делиться на:

· процентно-выигрышные, где владельцы долговых обязательств процентного займа получают твердый доход ежегодно путем оплаты купонов или один раз при погашении займа путем зачисления процента к начисленному номиналу ценных бумаг без ежегодных выплат;

· выигрышные, где получатель получает доход в форме выигрыша в момент погашения облигаций, доход выплачивается только по тем облигациям, которые попали в тиражи выигрышей. Кроме того, бывают займы беспроигрышные. Однако они сейчас в РФ не выпускаются;

· беспроцентные (целевые) займы предусматривают выплату доходов держателям облигаций или гарантируют получение соответствующего товара, спрос на который в момент выпуска займа не удовлетворяется.

по методам размещения делятся на:

· добровольные;

· размещаемые по подписке;

· принудительные.

По форме займы могут быть облигационными и безоблигационными. Облигационные займы предполагают эмиссию ценных бумаг. Безоблигационные займы оформляются подписанием соглашений, договоров, а также путем записей в долговых книгах и выдачей особых обязательств.

Центральный банк и его учреждения на местах осуществляют операции по размещению долговых обязательств РФ, их погашению и выплате доходов в виде процентов по ним или в иной форме, т. е. Центральный банк РФ занимается обслуживанием государственного внутреннего долга России.

Для выполнения своих функций и обеспечения устойчивости финансовой системы государство привлекает кредиты, а также выдает займы. Эта деятельность государства объединяется в широкое понятие - государственный кредит.

Государственный кредит - отношения, по которым Российская Федерация является либо кредитором, либо заемщиком, либо гарантом. Государственные кредиты могут быть предоставлены российским юридическим и физическим лицам, иностранным государствам, иностранным юридическим и физическим лицам, международным организациям. государственный кредит финансовый бюджетный

В основном государство не предоставляет, а получает займы. Государственный заем - передача в собственность Российской Федерации денежных средств, которые Российская Федерация обязуется возвратить с уплатой процента на сумму займа. Заем позволяет решать проблему временной нехватки бюджетных доходов.

Кредит также используется в сфере межбюджетных отношений.

Бюджетный кредит - форма финансирования бюджетных расходов, которая предусматривает предоставление юридическим лицам средств на возвратной и возмездной основах. Бюджетный кредит надо отличать от бюджетной ссуды.

Бюджетная ссуда - бюджетные средства, предоставляемые другому бюджету на возвратной безвозмездной или возмездной основах на срок не более шести месяцев в пределах финансового года.

Предоставление кредита оформляется кредитным договором.

Условиями кредитного договора непременно являются:

· погашение, возникающее по кредитному договору обязательно в согласованный срок;

· обеспеченность кредита;

· размер процентной ставки.

Через кредитные отношения обеспечивается перераспределение кредитных ресурсов. Результат государственных займов - появление государственного долга. Он бывает внутренним и внешним.

Внутренний государственный долг играет важную роль в макроэкономическом регулировании, в частности, в регулировании процентных ставок и денежного обращения. В балансах центральных банков всех стран основной актив составляют государственные ценные бумаги -- один из видов государственного долга.

Центральные банки приобретают государственные ценные бумаги на вторичном рынке и, учитывая их в своих активах, отражают в пассивах денежную эмиссию, а точнее - рост денежной базы. Так происходит монетизация государственного внутреннего долга. Это означает, что именно государственный долг становится обеспечением эмитируемых денег.

Проценты по государственным займам выступают макроэкономическим регулятором экономики. Если государство привлекает в качестве займов слишком большой объем кредитных ресурсов, предлагая высокий процент, то происходит общее повышение процентных ставок. Это негативно отражается на предпринимательской деятельности.

Государственные займы могут быть оправданы лишь в случае, если они эффективно используются. Например, если на привлеченные государством средства строится железная или автомобильная дорога, способная быстро окупиться. Но если займы используются неэффективно, бремя их выплаты ложится на налогоплательщиков, причем не только ныне живущих, но и последующих поколений.

Поэтому накапливание государственного долга - это моральная проблема. Увеличивая долг, одно поколение перекидывает свои проблемы на другое и живет за его счет.

Государственный кредит отличается от банковского и коммерческого кредита. При получении банковского или коммерческого кредита обеспечением служат конкретные ценности: ценные бумаги, товары на складе, станки и оборудование. Обеспечением государственных займов является государственная собственность.

Поэтому при объявлении государственного банкротства (дефолта) может подлежать аресту находящееся за границей государственное имущество, но за исключением имущества посольств.

Аресту могут быть подвергнуты здания торговых представительств, а также банковские счета всех компаний, в которых есть доля государства.

Государственный кредит, предоставляемый юридическим и физическим лицам, благоприятно воздействует на уровень производства и занятость. Во многих странах используются государственные гарантии кредитов, предоставляемых экспортерами для расширения сбыта своей продукции.

Структура и формы внутреннего госкредита. Классификация государственных ценных бумаг

Государственный внутренний кредит состоит из займов государства у:

· физических лиц

· юридических лиц

Внутренний госкредит представлен следующими формами:

· госзаймы путем эмиссии ценных бумаг

· кредиты центрального банка;

· кредиты коммерческих банков и предприятий.

Государственные внутренние займы классифицируются по следующим признакам:

· по праву эмиссии или по субъектам заемных отношений займы делятся на размещаемые центральными и местными органами власти;

· по признаку держателей ценных бумаг на: реализуемые только среди населения, среди юридических лиц и универсальные;

· в зависимости от характера или формы выплачиваемого дохода на: выигрышные, процентные, с нулевым купоном;

· по срокам погашения займы подразделяются на: краткосрочные (срок погашения до 1 года), среднесрочные (от 1 до 5 лет) и долгосрочные (свыше 5 лет);

· в зависимости от обеспечения гособязательства делятся на закладные и беззакладные;

· в зависимости от метода определения дохода гособлигации делятся на облигации с твердым и переменным доходом;

· в зависимости от обязанности заемщика соблюдать сроки погашения займа гособлигации могут быть обязательствами с правом долгосрочного погашения и без права долгосрочного погашения;

· в зависимости от обращения на открытом рынке государственные долговые бумаги делятся на рыночные и нерыночные.

Государственные долговые обязательства или ценные бумаги формируют госдолг страны и составляют особый сегмент фондового рынка - рынок государственных ценных бумаг. Существенная особенность государственных ценных бумаг - сочетание в них всех свойств инструментов фондового рынка с одновременными характеристиками, присущими государственному регулирующему макроэкономическому инструменту. Государственные долговые бумаги представлены в основном облигациями. В целом на фондовом рынке соотношение обращающихся акций и облигаций составляет 1:0,9.

Государственные ценные бумаги подразделяются на группы в зависимости от следующих факторов (критериев):

· эмитент: центральное правительство; муниципалитеты; госпредприятия; правительственные финансовые корпорации;

· срочность: краткосрочные казначейские векселя; среднесрочные ноты; долгосрочные облигации);

· держатель: предъявительские и именные;

· метод выпуска: документарные (наличная форма); бездокументарные (безналичная форма);

· цель выпуска: покрытие дефицита госбюджета соответствующего уровня; финансирование инвестиционных проектов; финансирование социальных программ;

· формы выплаты дохода: выигрышные, процентные, дисконтные;

способ размещения: проведение аукционов; открытая продажа; индивидуальное размещение.

Закладные облигации обеспечиваются определенными доходами или имуществом. Рыночные гособлигации обращаются на фондовой бирже

Ценные бумаги, эмитируемые правительством с целью покрытия дефицита госбюджета и финансирования расходной части бюджета, называются государственными ценными бумагами

Облигация - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента.

Пока существует государственная задолженность, проблема внешнего долга будет волновать государство и население страны. А если брать во внимание нестабильность экономики, как в России, так и во всем мире, то государственный долг будет существовать неопределенно долгое время.

В любой ситуации, чтобы избавиться от какой-либо проблемы необходимо в первую очередь избавиться от ее причины. В случае с госдолгом это бюджетный дефицит. Если в государстве профицит бюджета, то это позволяет, во-первых, прекратить внешние заимствования, что в свою очередь остановит рост госдолга; во-вторых, позволит выплатить часть внешнего долга, что приведет к его уменьшению; в-третьих, позволит направить средства на установление социально-экономического состояния населения.

В настоящее время государственный кредит регулируется Законом «О государственном внутреннем долге Российской Федерации». По этому закону государственным внутренним долгом РФ являются долговые обязательства Правительства РФ, выраженные в валюте РФ, перед юридическими и физическими лицами, если иное не установлено законодательными актами Российской Федерации. Долговые обязательства бывшего Союза ССР включаются в государственный внутренний долг РФ только в части, принятой на себя РФ. Государственный внутренний долг РФ состоит из задолженности прошлых лет и вновь возникающей задолженности. Государственный внутренний долг РФ обеспечивается всеми активами, находящимися в распоряжении Правительства РФ. Долговые обязательства РФ могут быть в форме кредитов, полученных Правительством РФ, государственных займов, осуществляемых посредством выпуска ценных бумаг от имени Правительства РФ, других долговых обязательств, гарантированных Правительством РФ. Порядок, условия выпуска (выдачи) и размещения долговых обязательств РФ определяются Правительством РФ. Эта деятельность называется управление государственным долгом. Обслуживание государственного внутреннего долга Российской Федерации производится Центральным банком РФ и его учреждениями, если иное не установлено.

Центральный банк Российской Федерации (Банк России) - главный банк первого уровня, главный эмиссионный, денежно-кредитный институт Российской Федерации, разрабатывающий и реализующий совместно с Правительством России единую государственную кредитно-денежную политику и наделённый особыми полномочиями, в частности, правом эмиссии денежных знаков и регулирования деятельности банков. Банк России, выполняя роль главного координирующего и регулирующего органа всей кредитной системы страны, выступает органом экономического управления. Банк России контролирует деятельность кредитных организаций, выдаёт и отзывает у них лицензии на осуществление банковских операций, а уже кредитные организации работают с прочими юридическими и физическими лицами.

Согласно ст. 71 Конституции Российской Федерации определено, что правом денежной эмиссии обладает Российская Федерация, а ст. 75 конкретизирует, что денежная эмиссия осуществляется исключительно Центральным банком Российской Федерации и оговорена его основная функция - защита и обеспечение устойчивости рубля. Статус, цели деятельности, функции и полномочия Центрального банка Российской Федерации определяются Федеральным законом «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» и другими федеральными законами.

В IV квартале 2013 г. на фоне слабого роста спроса на кредиты продолжилось замедление роста кредитного портфеля банков. На 1 января 2014 г. Кредиты нефинансовым организациям и населению в рублях и иностранной валюте составили 30,3 трлн. руб., превысив аналогичный показатель начала 2013 г. на 17,3% (на начало октября 2013 г.) годовые темпы роста кредитного портфеля составляли 18,7%, на начало года - 20,4%).

Замедление роста кредитного портфеля в той или иной степени отмечалось на всех сегментах рынка, наибольшим оно было в сегменте кредитования населения. Переоценка рисков кредитования населения, связанная с увеличением доли просроченной задолженности в общем объеме этих кредитов, в сочетании с предпринятыми в последние годы мерами Банка России по сдерживанию чрезмерного наращивания необеспеченного потребительского кредитования привела к снижению годовых темпов роста розничного кредитного портфеля с 31,0% на 1 октября 2013 г. до 28,7% на 1 января 2014 года.

При этом наименьшими темпами росли объемы долгосрочных потребительских кредитов. При организаций на конец года составили 12,4% против 13,8% на начало IV квартала. В отраслевой структуре портфеля корпоративных кредитов, как и ранее, преобладали кредиты предприятиям оптовой и розничной торговли, а также обрабатывающей промышленности.

Кредитование субъектов малого и среднего предпринимательства (МСП) в октябре-декабре росло опережающими темпами, но доля МСП в общем объеме предоставленных кредитов оставалась умеренной (около четверти).

В условиях сохранения жестких требований к финансовому положению юридических лиц-заемщиков, качество портфеля достигла четырехлетнего минимума (4,3%). По итогам января темпы роста кредитования нефинансовых организаций возросли с 15,2%. В сегменте кредитования населения продолжилось замедление темпов роста. В настоящее время динамика кредитования как физических лиц, так и компаний не является фактором, сдерживающим экономическую активность. Прирост отношения кредитов к ВВП в 2013 г. превосходил обусловленный фундаментальными факторами уровень. Годовые темпы роста денежной массы, повышавшиеся в течение большей части 2013 г. вследствие менее значительного по сравнению с 2012 г. накопления средств расширенного правительства на счетах в Банке России и достигшие локального максимума в конце августа 2013 г. (17,1%), стабилизировались.

На 1 января 2014 г. этот показатель составил 14,6%, снизившись на 1,5 процентного пункта по сравнению с началом IV квартала. Как и в предшествующие годы, основным источником роста денежной массы оставалось расширение банковского кредитования экономики.

В декабре 2013 г. росту денежной массы способствовало также резкое уменьшение чистых обязательств банковского сектора перед органами государственного управления, связанное с сезонным ростом бюджетных расходов, сопровождающимся сокращением остатков средств на бюджетных счетах в Банке России и увеличением объемов банковского кредитования региональных органов государственного управления.

Крупнейшим компонентом денежной массы в 2013 г. оставались депозиты населения. Несмотря на снижение номинальных депозитных ставок, годовые темпы роста депозитов населения в течение всего года находились в диапазоне от 18 до 22%, устойчиво превышая темпы роста других компонентов (на 1 января 2014 г. годовые темпы роста депозитов организаций составили 14,2%, наличных денег - 8,6%), вследствие чего доля депозитов населения в денежной массе постепенно увеличивалась.

Опережающий рост депозитов населения по сравнению с депозитами организаций мог быть связан с замедлением экономического роста и сохранением среднесрочной неопределенности экономической ситуации, способствующим сохранению склонности населения к сбережению и ограничивающим финансовые ресурсы организаций.

Таблица 1 - Структура государственного внутреннего долга в период с 01.02.14 г. по 28.02.14 г., (млрд. руб.)

Рейтинговое агентство Fitch подсчитало, что кредитно-финансовые учреждения России с июля нынешнего года по ноябрь взяли в долг в Нацбанке России около 1,2 трлн. в рублях. В итоге с начала 2011 года долг отечественных коммерческих банков перед государством вырос до 2,7 трлн. рублей.

На фоне постепенного восстановления экономической активности в развитых странах снижение темпов роста в странах с формирующимися рынками обусловит сохранение относительно невысокого интереса инвесторов к их активам.

В этих условиях как минимум в течение 2014 г. не ожидается существенного улучшения условий заимствования на мировых финансовых рынках для российских организаций. Согласно оценкам Банка России, стоимость привлечения средств для отечественных компаний на мировых рынках капитала может возрасти. Также маловероятным представляется увеличение притока портфельных инвестиций в страны с формирующимися рынками, в том числе и в Россию.

Литература

1. Братко А. Г. Центральный банк в банковской системе России / А. Г. Братко - М. : Спарк, 2011. -- 150 с.

2. Дружинин, Д. Н. К вопросу о правовом статусе Центрального Банка Российской Федерации [/ Д. Н. Дружинин, М. Н. Тоцкий // Финансовое право. -- 2006. -- № 6. - 231 с.

3. Данилова Л. С. Банковский надзор ЦБ РФ в современных экономических условиях / Л. С. Данилова // Законодательство и экономика. - 2009. - № 9. - 199 с.

Размещено на Allbest.ru