Аналіз державного боргу України

Размещено на http://www.allbest.ru/

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ УКРАЇНИ

Чернігівський національний технологічний університет

Навчально-науковий інститут економіки

Кафедра фінансової діяльності суб'єктів господарювання і державних установ

Розрахункова робота

з дисципліни: “Бюджетна система ”

на тему: Аналіз державного боргу України

Виконала: студентка групи ФК - 121

Загрива М.В.

Перевірив: к.е.н.,доцент,

Зеленський С. М.

Чернігів 2015

Вступ

Державний борг є невід'ємною складовою економік більшості країн світу та потужним важелем макроекономічної політики держави. Першочерговими причинами використання боргових джерел фінансування потреб суспільства є менш негативні наслідки державних запозичень для фінансової системи держави порівняно з додатковою емісією грошей та підвищенням рівня оподаткування. Водночас нераціональне нарощування державного боргу, необґрунтоване використання запозичених коштів та відсутність системного підходу до проведення боргової політики здійснюють дестабілізуючий вплив на економіку країни. На сучасному етапі за умов зростаючого дефіциту Державного бюджету України та платіжного балансу, високих темпів нарощування державного боргу та зростання залежності від зовнішніх кредиторів виникає необхідність пошуку шляхів удосконалення формування державного боргу, розроблення ефективної політики та механізму управління державними запозиченнями.

1. Аналіз державного боргу України 2013 - 2014 роки

Запозичення держави цікавлять чимало громадян, які переймаються фінансовими справами своєї країни. Процес отримання позик з одного боку дозволяє країні швидко вирішити гострі проблеми та фінансувати перспективні національні проекти, з іншого - неефективне використання запозичень суттєво збільшує навантаження на державний бюджет майбутніх років.

Згідно Бюджетного кодексу України державний борг - це загальна сума боргових зобов'язань держави з повернення отриманих та непогашених кредитів (позик) станом на звітну дату, що виникають внаслідок державного запозичення. [2]

Метою проведення державних запозичень є покриття бюджетного дефіциту на державному і регіональному рівнях, цільового фінансування різноманітних програм, поповнення необхідних резервних активів, а також рефінансування раніше здійснених державних запозичень.

Таблиця 1 Динаміка державного та гарантованого державою боргу України за 2013-2014 роки, млрд. дол. США [4]

Структурно державний борг України складається з внутрішнього і зовнішнього, різниця між ними полягає у відношенні кредитора до України, внутрішній борг - заборгованість держави всім громадянам, які тримають внутрішні державні облігації, а зовнішній - запозичення держави на зовнішньому ринку. Показниками ефективності боргової політики є розмір державного боргу, його динаміка та структура.

У таблиці 1 наведено динаміку державного та гарантованого державою боргу України за 2013-2014 роки. Згідно з даними загальний обсяг державного та гарантованого державою боргу у 2013 р. становив 73,16 млрд. дол. США. У 2014 році спостерігалась тенденція до зменшення обсягів загального боргу. За підсумками року він становив 69,81 млрд. дол. США, що на 4,58 % менше ніж у попередньому році. На кінець 2014 року борг України склав 1,1 трлн грн, або 70,3% ВВП.

Факторами, що зумовили ліній зростання державного боргу в 2014 році стали:

- важка політична криза та військовий конфлікт, що тривав весь 2014 рік та наразі продовжується, це вимагає додаткового фінансування сфери оборони; - глибока економічна рецесія, викликана необхідністю переформатування економічних зв'язків, пов'язаних із втратою економічного вкладу АРК, частини Донецької та Луганської областей, відходом від економічного кооперування з Російською Федерацією, низкою внутрішніх та зовнішніх факторів, що впливають на виконання доходної частини бюджету і вимагають додаткових джерел фінансування;

- наявність соціальних та інших зобов'язань держави, обов'язкових для виконання незважаючи на економічну нестабільність; в першу чергу це забезпечення потреб населення у енергоносіях (природному газі та електроенергії), виконання зобов'язань з виплати пенсій тощо; - необхідність додаткових коштів для здійснення структурного реформування та стабілізації економічної ситуації;

- фінансування за рахунок державних запозичень значного дефіциту державного бюджету, сформованого під впливом істотного зростання видатків на оборону (на 84,4 %) та на обслуговування боргу (на 51,5 %); дефіцит у 2014 році склав 78,1 млрд грн або 4,95 % ВВП і суттєво перевищив економічно обґрунтоване граничне значення цього показника в 3 % ВВП; - необхідність подальшої бюджетної підтримки державних підприємств та банків шляхом збільшення їх статутних капіталів. Зокрема, в 2014 році дефіцит НАК «Нафтогаз України», фінансування якого за відсутності інших джерел здійснювалось здебільшого за рахунок державних запозичень, склав 5,7 % від ВВП, а загальний дефіцит (сальдо) сектору загальнодержавного управління та НАК «Нафтогазу України» близько 10,3 % 4 ВВП. Змінами до Закону України «Про Державний бюджет України на 2015 рік» передбачена необхідність подальшого збільшення статутного капіталу НАК «Нафтогаз України» - на 29,7 млрд грн, банківських установ - 36,5 млрд грн, Фонду гарантування вкладів фізичних осіб - на суму 20 млрд грн. В бюджеті Пенсійного фонду України на 2015 рік закладено дефіцит обсягом майже 19,0 млрд грн, що також буде покриватись за рахунок коштів Державного бюджету України.

Рис 1.1 Порівняння державного боргу України у національній та іноземній валюті 2013-2014 рр.

Ознайомившись з рисунком 1.1, можемо зробити висновок,що державний борг в доларах за рік зменшився з 73,2 млрд дол. до 69,8 млрд дол. Сукупний державний і гарантований державою борг України в доларовому вираженні зменшився в листопаді 2014 року на 3,66 млрд доларів, або на 5% - до 69,8 млрд доларів переважно через пов'язане з девальвацією гривні скорочення внутрішнього боргу. Про це повідомило Міністерство фінансів. Згідно з його даними, у гривневому вираженні сукупний держборг збільшився на 92,57 млрд гривень, або на 9,8% - до рекордно високого рівня 1,37 трлн гривень. [7]

Щодо структури боргу, то протягом 2013-2014 років спостерігалась неоднозначна ситуація (табл. 2).

Таблиця 2 Структура державного боргу України у 2013-2014 роках, %

Упродовж 2013-2014 років більшу частку в структурі боргу займали зовнішні запозичення. Проте у 2013 році спостерігалось зростання у структурі боргу внутрішніх запозичень на 8,52 % порівняно із 2012 роком, котре призвело і до зростання загального обсягу державного боргу у цьому році. У 2014 році внутрішні запозичення у структурі боргу зменшились на 4,16 %. Показники боргової безпеки, визначені Бюджетним кодексом України, протягом 2013 року знаходились в допустимих межах. Проте спостерігалося зростання деяких показників боргу і витрат бюджету на погашення та обслуговування боргу. В 2014 році ситуація різко погіршилася.

Таблиця 3 Державний борг України 2013-2014 рр [6]

Проаналізувавши таблицю 3, можна зробити висновок, що державний борг України дійсно виріс до глобальних масштабів, щоб його подолати, то всім жителям України (45245,9 тис. осіб, станом на 1 січня 2014 року), потрібно оплатити 24233,0 грн. на користь держави, як можемо помітити, що показник державного боргу на 1 людину зріс на 95% у порівнянні з показником 2013 року.

Співвідношення державного та гарантованого державою боргу до ВВП впродовж 2013 -2014 років теж стрімко зростає. У 2013 цей показник становить 40,3 %, та незважаючи на це він ще досі знаходився нижче критичного значення в 60 %. Зважаючи на те, що у 2014 році спостерігається падіння обсягів виробництва і як наслідок падіння ВВП, співвідношення державного та гарантованого державою боргу до ВВП 2014 року перейшло критичне значення та становило 70,3 %.

Показник співвідношення державного і гарантованого державою боргу до доходів загального фонду бюджету у 2013 році становив 200,4 %, при критичному 300 %. У 2014 році спостерігається погіршення ситуації, показник перевищив критичне значення і становив 354,3 %.

Співвідношення витрат державного бюджету на погашення і обслуговування державного боргу до ВВП у 2013 році становило 2,1 %. В 2014 році цей показник зріс до 8,3 %, що свідчить про зростання видатків на погашення державного боргу. Показник співвідношення цих же витрат до доходів загального фонду у 2014 році також мав ріст порівняно із попередніми роками та становив 12,9 %, що також свідчить про зростання видатків на обслуговування боргу

Показники боргової безпеки в 2014 році перевищили граничні значення, що свідчить про серйозні проблеми в борговій політиці та зростання загроз. Наслідком цього є кризова ситуація що сталася в Україні, що змушує нарощувати обсяги державного боргу. Загальний обсяг кредитів наданий цими установами у 2014 році становив близько 1,5 млрд. дол. США. Серед основних кредиторів - МФО можна назвати:

? Міжнародний Валютний Фонд (122,48 млрд. грн. / 5,82 млрд. дол. США.); ? Міжнародний банк реконструкції та розвитку (89,17 млрд. грн. / 4,24 млрд. дол. США);

? Європейський банк реконструкції та розвитку (11,37 млрд. грн. / 0,54 млрд. дол. США). Сукупна частка МФО в загальному обсязі держборгу відповідає 28,2% та складає 269,03 млрд. грн. (12,78 млрд. дол. США в еквіваленті). Серед найбільших кредиторів ? іноземних комерційних банків (або інших фінансових установ) можна назвати ВАТ «Газпромбанк» (Росія), Державний банк розвитку КНР, Експортно-імпортний банк Китаю, Експортно-імпортний банк Кореї, Сбербанк Росії, Credit Suisse International тощо. Їх частка в загальній структурі відповідає 4,5% або 64,19 млрд. грн. (3,05 млрд. дол. США в еквіваленті). В переліку країн, від урядів яких Україна отримувала позики, присутні Канада, Німеччина, Росія, США та Японія. Загальний обсяг таких позик складає 24,73 млрд. грн. (1,17 млрд. дол. США в еквіваленті). В якості кредиторів країни виступають також деякі українські фінансові установи, зокрема НБУ, Укрексімбанк, Ощадбанк та Укргазбанк. Зазначимо, що великі державні банки є фактично єдиними покупцями ВОВДП на внутрішньому ринку, адже інші комерційні банки мають можливість придбавати валюту в обсязі не більше 0,1% обсягу регулятивного капіталу за день. Їх частка в сукупному обсязі державного та гарантованого державою боргу відповідає 0,6%. В той самий час НБУ є власником близько 80% випущених ОВДП, тому його реальна частка в структурі внутрішніх кредиторів держави є значно більшою. [5]

Необхідно зауважити, що український державний борг є «дорогим» в обслуговуванні. Необхідність фінансування бюджетного дефіциту при відсутності доступу до дешевих фінансових ресурсів на фінансових ринках, змушувала брати кредити під високі відсотки. Тому протягом 2013-2014 років відбулось значне зростання вартості обслуговування державного боргу. Якщо відношення платежів з обслуговування державного боргу до обсягу доходів державного бюджету в 2013 році складало 9,3 %, то в 2014 році ця величина збільшилась до 13,4 % (відношення вартості обслуговування державного боргу до обсягу видатків державного бюджету склало в 2014 році 11,2 %). Необхідність збільшення видатків на обслуговування державного боргу з 31,7 млрд грн в 2013 році до 48,0 млрд грн у 2014 році суттєво зменшила можливості фінансування інших статей та ефективність видаткової частини державного бюджету загалом.

Впродовж 2014 року в Україні відбулось стрімке зменшення обсягу міжнародних валютних резервів до 7,5 млрд дол. США на кінець року. А подальше скорочення золотовалютних резервів до рівня 5,6 млрд дол. США станом на 01.03.2015 є анти-рекордом з червня 2003 р., в той час як мінімальний норматив золотовалютних резервів (покриття обсягу імпорту протягом трьох місяців) має становити близько 23 млрд дол. США. Така ситуація знижувала можливості для погашення зовнішнього боргу і зумовлювала погіршенням оцінок кредитного рейтингу України Зокрема, у грудні 2014 року Standard&Poor's Ratings Services знизило довгостроковий суверенний кредитний рейтинг України в іноземній валюті до рівня «ССС-». Водночас було підтверджено короткостроковий кредитний рейтинг України в іноземній валюті на рівні «С». Знижено довго- й короткостроковий рейтинги в національній валюті до рівня «ССС+» та «С» 7 відповідно та надано негативний прогноз. [1]

Незважаючи на те, що в цілому обсяги державного боргу України знаходяться на допустимому для економічної безпеки рівні, сума державних боргових зобов'язань має істотну тенденцію до збільшення. Подальше зростання обсягу державних запозичень спричинить зниження рівня боргової безпеки держави, що, у свою чергу, може призвести до зростання відсоткових ставок на ринку державних запозичень, підвищення рівня оподаткування господарюючих суб'єктів, зменшення виробничого споживання внаслідок падіння інвестицій, відпливу з країни сукупних валютних резервів, зниження міжнародного престижу країни та рівня життя населення. державний борг дефіцит позика

Висновки

Нестача внутрішніх джерел ресурсів та інвестицій спонукають уряд країни до пошуку альтернативних джерел, Якими виступають запозичення, що здійснюються на зовнішніх боргових ринках. Негативним моментом зростання внутрішньої державної заборгованості є те, що в умовах суттєвої нестачі фінансових ресурсів стають реаліями невиконання державою своїх боргових зобов'язань, оголошення дефолту, а відтак підрив довіри до держави як до надійного позичальника

- унаслідок такого перерозподілу фінансових ресурсів відбувається "ефект витіснення" вітчизняних товаровиробників з ринку кредитних ресурсів, падіння інвестиційної активності;

- виплата високих відсотків по державних цінних паперах заохочує вітчизняні комерційні банки до проведення недосконалої ресурсної політики, а також збільшує нерівність у доходах фізичних осіб, оскільки боргові зобов'язання держави зосереджуються в руках найбільш заможної частини населення, яка, отримуючи відсотки, стає ще багатшою.

Звичайно, управління такою складною й неоднозначною категорією, як державний борг, потребує наявності і повноцінного правового забезпечення процесу формування боргових зобов'язань, функціонування відповідних структур, покликаних його обслуговувати, а також створення дієвого механізму його погашення.

Великий державний борг змушує іноземних інвесторів бути дедалі обережнішими з інвестиціями в Україну. Ця обставина пояснює вкрай низький обсяг прямих іноземних інвестицій в Україну порівняно з іншими країнами регіону.

Аналіз законодавчої та нормативної бази щодо формування державного боргу України дає підставу стверджувати, що правове регулювання цих відносин є недостатнім і торкається винятково проблем внутрішньої заборгованості. Уряду варто замислитись на розміром боргу країни, адже цифра справді шокує, та розпочати активні дії, щоб зменшити його.

Список використаних джерел

1. Аналіз сучасного стану державного боргу та ключові напрями забезпечення боргової безпеки України. [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.niss.gov.ua/public/File/2015_analit/derzh_borg.pdf

2. Бюджетний кодекс України від 08.07.2010 № 2456-VI. -- Редакція від 25.10.2015, підстава 714-19. [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://zakon3.rada.gov.ua/laws/show/2456-17

3. За 2014 рік борг України зріс вдвічі. [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://cost.ua/news/143-debt-2014

4. Особливості боргової політики України в умовах кризи. [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://naub.oa.edu.ua/2015

5. Рюрик. Національне рейтингове агентство. Аналітичний огляд стану державного боргу та його вплив на фінансовий ринок України станом на 01.09.2015. [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://rurik.com.ua/documents/research/REVIEW_debt.pdf

6. Ціна держави. Бюджет України. [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://costua.com/budget/debt

7. Newsru.ua. Загальний державний борг України у 2014 році скоротився на 4,5%.[Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.newsru.ua/finance/28jan2015/dokghf.html

Размещено на Allbest.ru