Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности

Размещено на http://www.allbest.ru/

[Введите текст]

Курсовая работа

по дисциплине «Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности»

на тему: Анализ финансового положения предприятия

Саратов 2010

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1 Понятие и сущность финансового положения предприятия в условиях рыночной экономики
1.2 Система показателей оценки финансового положения предприятия
2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ ОАО «СОВХОЗ-ВЕСНА» САРАТОВСКОГО РАЙОНА САРАТОВСКОЙ ОБЛАСТИ
2.1 Анализ имущественного положения предприятия
2.2 Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия
2.3 Оценка финансовой устойчивости предприятия
3. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ПОВЫШЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ОАО «СОВХОЗ-ВЕСНА» САРАТОВСКОГО РАЙОНА САРАТОВСКОЙ ОБЛАСТИ
3.1 Прогнозирование финансового состояния предприятия
3.2 Пути финансового оздоровления предприятия
ВЫВОДЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ



ВВЕДЕНИЕ

Результативность управления предприятием в значительной степени определяется уровнем его организации и качеством информационного обеспечения. В системе информационного обеспечения особое значение имеют бухгалтерские данные, а отчетность становится основным средством коммуникации, обеспечивающим достоверное представление информации о финансовом состоянии предприятия. Чтобы обеспечить выживаемость предприятий в современных условиях, управленческому персоналу, необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать финансовое состояние как своего, так и его существующих и потенциальных контрагентов. Для этого необходимо владеть методикой оценки финансового состояния предприятия, иметь соответствующее информационное обеспечение, иметь квалифицированный персонал, способный реализовать данную методику на практике. На основе вышесказанного, можно отметить актуальность выбранной темы для данной дипломной работы.

В традиционном понимании финансовый анализ представляет собой метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности. Такого рода анализ может выполняться как управленческим персоналом данного предприятия, так и любым внешним аналитиком, поскольку в основном базируется на общедоступной информации.

В настоящее время, с переходом к рыночным отношениям предприятия стали полностью самостоятельными, их экономическая и юридическая ответственность. Резко возрастает значение финансовой устойчивости субъектов хозяйствования. Все это значительно увеличивает роль финансового состояния: наличия размещения и использования данных средств.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Понятие и сущность финансового положения предприятия в условиях рыночной экономики

Результаты в любой сфере бизнеса зависят от наличия и эффективности использования финансовых ресурсов, которые приравниваются к «кровеносной системе», обеспечивающей жизнедеятельность предприятия. Поэтому забота о финансах является отправным моментом и конечным результатом деятельности любого субъекта хозяйствования. В условиях рыночной экономики эти вопросы имеют первостепенное значение.

Выдвижение на первый план финансовых аспектов деятельности субъектов хозяйствования, возрастание роли финансов является характерной чертой и тенденцией во всем мире.

Профессиональное управление финансами неизбежно требует глубокого анализа, позволяющего более точно оценить неопределенность ситуации с помощью современных количественных методов исследования. В связи с этим существенно возрастает приоритетность и роль финансового анализа, основным содержанием которого является комплексное системное изучение финансового состояния предприятия и факторов его формирования с целью оценки степени финансовых рисков и прогнозирования уровня доходности капитала.

Финансовый анализ делится на внутренний и внешний. Между ними существуют различая по содержанию и целям.

Внутрифирменный финансовый анализ - это процесс исследования механизма формирования, размещения и использования капитала с целью поиска резервов укрепления финансового состояния, повышения доходности и наращивания собственного капитала субъекта хозяйствования.

Внешний финансовый анализ представляет собой процесс исследования финансового состояния субъекта хозяйствования с целью прогнозирования степени риска инвестирования капитала и уровня его доходности.

Развитие рыночных отношений поставило хозяйствующие субъекты различных организационно-правовых форм в такие жесткие экономические условия, которые объективно обусловливают проведение ими сбалансированной заинтересованной политики по поддержанию и укреплению финансового состояния, его платежеспособности и финансовой устойчивости. Оценка финансового состояния является частью финансового анализа. Она характеризуется определенной совокупностью показателей, отраженных в балансе по состоянию на определенную дату. Финансовое состояние характеризует в самом общем виде изменения в размещении средств и источников их покрытия.

Финансовое состояние является результатом взаимодействия всех производственно-хозяйственных факторов.

Финансовое состояние предприятия - это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени.

В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и, как следствие, финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность. А также финансовое состояние предприятия проявляется в способности вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, выплачивать зарплату, вносить платежи в бюджет.

Если платежеспособность - это все же проявление финансового состояния предприятия, то финансовая устойчивость - внутренняя его сторона, отражающая сбалансированность денежных и товарных покупок, доходов и расходов, средств и источников их формирования.

Финансовое состояние предприятия зависит от результатов производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Выполнение производственного и финансового плана положительно влияет на финансовое состояние предприятия.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия успешно функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, постоянно поддерживать свою платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Устойчивое финансовое состояние - итог грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Основная цель анализа финансового состояния заключается в том, чтобы на основе объективной оценки использования финансовых ресурсов выявить внутрихозяйственные ресурсы укрепления финансового положения и повышения платежеспособности.

1.2 Система показателей оценки финансового положения предприятия

Для оценки финансового состояния предприятия, его устойчивости используется целая система показателей, характеризующих:

а) наличие и размещение капитала, эффективность и интенсивность его использования;

б) оптимальность структуры пассивов предприятия, его финансовую независимость и степень финансового риска;

в) оптимальность структуры активов предприятия и степень производственного риска;

г) оптимальность структуры источников формирования оборотных активов;

д) платежеспособность и инвестиционную привлекательность предприятия;

е) риск банкротства (несостоятельности) субъекта хозяйствования;

ж) запас его финансовой устойчивости (зону безубыточного объема продаж).

Анализ финансового состояния предприятия основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид.

Для конкретных целей отбираются конкретные показатели с учетом вида, методики, отраслевой специфики объектов анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности. В рамках анализа финансового состояния используют процедуры комплексной оценки, которые завершаются построением мультипликатора - агрегированного показателя, выведенного на базе показателей более низкого уровня, который выполняет роль своеобразного индикатора. Отметим, что существует два типа мультипликаторов: стандартные, применяемые повсеместно, и субъективные, которые определяются для конкретного предприятия.

К стандартным мультипликаторам относится широко известная модель Дюпона, которая используется для оценки экономического роста компании. Основная сложность применения этой модели связана с необходимостью ведения бухгалтерской отчетности по международным стандартам, переход на которые в России еще не осуществлен. Другой известный стандартный мультипликатор - оценка вероятности наступления банкротства предприятия по методу Альтмана. Этот показатель основан на расчете суммы пяти финансовых коэффициентов (рентабельность и оборачиваемость активов, коэффициенты задолженности и реинвестирования прибыли в активы, доля собственных оборотных средств в активах), каждый из которых имеет определенный вес. Но поскольку и набор, и веса коэффициентов были рассчитаны в США в 1960-х гг., они не соответствуют современным российским реалиям. Поэтому метод Альтмана можно применять только для общей оценки тенденций развития предприятия.

Субъективные мультипликаторы позволяют учесть специфические характеристики, которые не учитываются стандартными методами анализа финансового состояния предприятия.

Для различных целей анализа финансового состояния предприятия применяют различные группы показателей.

1. Показатели использования материальных оборотных средств. К ним относятся показатель оборачиваемости материальных запасов в днях и коэффициент маневренности.

Оборачиваемость материальных запасов в днях - отношение суммы материальных запасов к однодневному обороту по реализации:

Омз = Материальные запасы : Объем продаж : 360 дней

Тем самым устанавливается число дней, проходящих на один оборот материальных запасов. Низкое значение показателя свидетельствует об устойчивом спросе на продукцию предприятия. Высокое значение показателя может означать, что у предприятия больше материальных запасов, чем необходимо, либо оно испытывает трудности со сбытом. Для получения более точного результата в числителе формулы часто используют среднюю величину материальных запасов за период.

Коэффициент маневренности - отношение оборотного капитала (текущих активов) к собственному капиталу предприятия:



Км = Текущие активы : Собственный капитал

Коэффициент показывает долю собственного капитала предприятия, находящегося в такой форме, которая позволяет свободно им маневрировать, увеличивая закупки сырья, материалов, комплектующих изделий, изменяя номенклатуру поставок, приобретая дополнительное оборудование, осуществляя инвестиции в другие предприятия. По его величине можно судить о финансовой независимости предприятия, т.е. о способности предприятия не оказаться в положении банкрота в случае длительного технического перевооружения или трудностей со сбытом. Чем выше данный коэффициент, тем ниже риск, с которым связано владение машинами и оборудованием, быстро устаревающими в условиях научно-технического процесса.

2. Показатели платежеспособности. Платежеспособность предприятия - его способность выполнять внешние, краткосрочные и долгосрочные обязательства, используя свои активы. Показатель измеряет финансовый риск, т.е. вероятность банкротства. В общем случае предприятие считается платежеспособным, если его общие активы превышают внешние обязательства. Таким образом, чем больше общие активы превышают внешние обязательства, тем выше платежеспособность.

Для измерения платежеспособности используют специальный коэффициент платежеспособности, показывающий долю собственного капитала предприятия в его общих обязательствах:

Кп = Собственный капитал : Общие обязательства.

Высокий коэффициент платежеспособности свидетельствует о минимальном финансовом риске и хороших возможностях для привлечения средств со стороны. Изменения коэффициента платежеспособности могут говорить также о расширении или сокращении деятельности предприятия.

При определении платежеспособности всегда необходимо анализировать финансовую структуру источников средств, т.е. решать вопросы о том, из каких средств финансируются активы. Показатель, отражающий состояние финансовых средств предприятия, получил название финансового отношения (ФО) и определяется путем деления величины собственного капитала на размер внешних обязательств:

ФО = Собственный капитал : Внешние обязательства.

Теоретически нормально соотношение собственного капитала и внешних обязательств, равное 2:1, при котором 33% общего финансирования осуществляется из заемных средств.

Уровень возврата долгосрочных обязательств - отношение операционной прибыли к сумме выплачиваемых за год процентов:

Уп = Операционная прибыль: Выплачиваемые проценты.

Высокий коэффициент означает хорошие возможности возврата кредитов и низкую вероятность банкротства.

3. Показатели прибыльности (рентабельности). Виды прибыли, отражаемые в отчете о прибылях и убытках, являются самыми общими показателями прибыльности предприятия. Однако при проведении финансового анализа важно знать, насколько эффективно использовались все средства, обеспечившие получение конкретного дохода. Для эффективного комплексного измерения прибыльности используются следующие показатели.

Прибыль на общие инвестиции - отношение прибыли до вычета налогов и суммы выплаченных процентов по долгосрочным обязательствам к общим инвестициям (долгосрочные обязательства и собственный капитал), в %. Коэффициент показывает, насколько эффективно используются инвестированные средства, т.е. какой доход получает предприятие на денежную единицу инвестированных средств:

Пои = (Прибыль до вычета налогов + Выплачиваемые проценты)/(Долгосрочные обязательства + Собственный капитал)

Этот показатель также характеризует эффективность управления инвестированными средствами и косвенно - опыт и компетенцию руководства. Поскольку сумма уплачиваемых налогов устанавливается государством и не зависит от предприятия, самым точным показателем прибыльности служит прибыль до вычета налогов. Кроме того, прибыль должна включать компенсацию по выплате процентов по долгосрочным обязательствам, так как размеры процентных ставок также устанавливаются не предприятием. Данные обстоятельства отражены в числителе приведенной формулы.

Прибыль на собственный капитал (Пск) - отношение чистой прибыли к собственному капиталу:

Пск = Чистая прибыль : Собственный капитал

Этот коэффициент показывает, насколько эффективно используется собственный капитал, т.е. какой доход получило предприятие на денежную единицу собственных средств.

Прибыль на общие активы (Поа) - отношение чистой прибыли к общей сумме активов (в процентах):

Поа = Чистая прибыль : Общие активы



Показатель измеряет фондоотдачу, т.е. эффективность использования всех активов предприятия, показывая, какой доход получен на денежную единицу активов.

Коэффициент валовой прибыли (Коп) - отношение разности между объемом продаж и их себестоимостью к объему продаж:

Коп = (Объем продаж - Себестоимость продаж)/Объем продаж.

Коэффициент показывает предел прибыли, т.е. долю валовой прибыли, приходящуюся на денежную единицу продаж реализованной продукции. На его основе можно определить величину чистой прибыли, остающейся после вычета из стоимости реализованной продукции расходов на выплату налогов и процентов за кредит, покрытие операционных расходов.

Прибыль на операционные расходы (Пор) - отношение операционной прибыли к объему продаж:

Пор = Операционная прибыль : Объем продаж.

Это показатель величины операционных расходов, приходящихся на денежную единицу продаж.

Прибыль на продажи (Пп) - отношение чистой прибыли к объему продаж:

Пп = Чистая прибыль : Объем продаж.

Коэффициент показывает величину чистого дохода, полученного предприятием на денежную единицу реализованной продукции.

4. Показатели эффективности использования активов. Данную группу коэффициентов часто называют коэффициентами эффективности, так как они измеряют эффективность использования активов предприятия. К ним относятся следующие коэффициенты.

Оборачиваемость материальных запасов (Омз) - отношение объема продаж к величине материальных запасов, или число оборотов, совершаемых материальными запасами в год:

Омз = Объем продаж : Материальные запасы.

Высокое значение показателя считается признаком финансового благополучия, так как хорошая оборачиваемость обеспечивает увеличение объема продаж и способствует получению более высоких доходов.

В заключение дается обобщающая оценка финансовой устойчивости предприятия и его платежеспособности, делается прогноз на будущее и оценивается вероятность банкротства.

2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ ОАО «СОВХОЗ-ВЕСНА» САРАТОВСКОГО РАЙОНА САРАТОВСКОЙ ОБЛАСТИ

2.1 Анализ имущественного положения предприятия

Развитие рыночных отношений поставило хозяйствующие субъекты в жесткие экономические условия, которые объективно обусловливают проведение ими сбалансированной заинтересованной политики по поддержанию и укреплению финансового состояния его платежеспособности и финансовой устойчивости. Финансовое состояние предприятия и его устойчивость в значительной степени зависят от того, каким имуществом располагает предприятие, в какие активы вложен капитал. Основные показатели имущественного положения ОАО "Совхоз-Весна" представлены в таблице 1.

Таблица 1 - Оценка имущественного состояния ОАО «Совхоз-Весна» Саратовского района Саратовской области

Показатель	2007 год	2008 год	2009 год	Отклонение 2009 г. от 2007 г.
				абсолютное (+, -)	относительное, %
Доля основных средств в активах	0,45	0,38	0,48	+0,03	+5,9
Доля активной части основных средств в активах	0,18	0,17	0,16	-0,03	-16,7
Коэффициент износа основных средств	0,28	0,32	0,27	-0,01	-3,6
Коэффициент износа активной части основных средств	0,43	0,56	0,54	+0,11	+24,9
Коэффициент обновления	0,08	0,03	0,25	+0,17	+212,5
Коэффициент выбытия	0,00	0,01	0,01	+0,01	+333,3

Анализ показал, что доля основных средств в активах на протяжении трех последних лет изменялась не значительно и в 2009 году составила 0,48. Доля активной части основных средств на предприятии за рассматриваемый период незначительно сократилась и в 2009 году составила 0,16 по сравнению с 0,16 в 2005 году.

Коэффициент износа основных средств в 2009 году составил 0,27, что только на 0,01 меньше чем в 2007 году. Достаточно высоко значение коэффициента износа активной части основных средств, которое в 2009 году равнялось 0,54. Не является положительным фактом и увеличение значения данного коэффициента на 0,11 в динамике за три года, что свидетельствует о постепенном списании транспортных средств, машин и оборудования.

Коэффициент обновления увеличился с 0,08 в 2007 году до 0,25 в 2009 году. Это говорит о том, что в 2009 году основных средств поступило в 3 раза больше, чем в 2007 году. Коэффициент выбытия тоже возрос до 0,011 в 2009 году. Следует отметить, что коэффициент обновления в несколько раз превышал коэффициент выбытия, что привело к увеличению обеспеченности хозяйства основными средствами.

Следовательно, учитывая полученные значения данных коэффициентов, можно сделать вывод об улучшении имущественного положения ОАО "Совхоз-Весна" за анализируемый период.

2.2 Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

Одним из основных показателей финансового состояния предприятия является ликвидность баланса. Ликвидность - способность активов предприятия трансформироваться в денежную форму без потери балансовой стоимости. Цель анализа ликвидности заключается в оценке способности предприятия производить срочные платежи за счет соответствующих им по срокам поступлений от реализованных ценностей.

Для определения ликвидности баланса, сопоставим итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеет место следующее соотношение: А1 ? П1, А2 ? П2, А3 ? П3, А4 ? П4. Проанализируем ликвидность баланса ОАО "Совхоз-Весна" за 2007-2009 гг.

По данным таблицы 2 можно сделать вывод о том, на протяжении всего рассматриваемого нами периода баланс предприятия ОАО "Совхоз-Весна" отличается от абсолютно ликвидного. На изучаемом нами предприятии в 2009 году имеет место такое соотношение: А1 ? П1, А2 ? П2, А3 ? П3, А4 ? П4.

Таблица 2 - Анализ ликвидности баланса ОАО «Совхоз-Весна» Саратовского района Саратовской области

Актив	2007 год	2008 год	2009 год	Пассив	2007 год	2008 год	2009 год
А1 Наиболее ликвидные активы	1369	3098	5083	П1 Наиболее срочные обязательства	3521	9341	7871
А2 Быстро реализуемые активы	16631	13405	12582	П2 Краткосрочные пассивы	5000	18000	35000
А3 Медленно реализуемые активы	37292	55267	48845	П3 Долгосрочные пассивы	1674	2386	9230
А4 Трудно реализуемые активы	280168	312543	365943	П4 Постоянные пассивы	325265	354586	380352
Баланс	335460	384313	432453	Баланс	335460	384313	432453

Это говорит о том, что в 2009 году сумма наиболее срочных обязательств (краткосрочной кредиторской задолженности) не может быть покрыты наиболее ликвидными активами (суммой краткосрочных финансовых вложений и денежных средств). Также краткосрочные кредиты и займы предприятия не могут быть погашены за счет краткосрочной дебиторской задолженности. Но этот факт нельзя оценивать сугубо отрицательно. ОАО "Совхоз-Весна" привлекает краткосрочные кредиты на большие суммы - 35 млн. руб. в 2009 году - для развития производства и, являясь надежным заемщиком, вовремя их погашает. Уменьшение в динамике краткосрочной дебиторской задолженности при стабильных объемах продаж говорит об отработанной политике сотрудничества предприятия с покупателями и заказчиками и является положительной характеристикой финансовой деятельности ОАО "Совхоз-Весна".

Сопоставление же итогов 3 и 4 групп говорит о необходимом соотношении платежей и поступлений в недалеком и относительно отдаленном будущем. На протяжении всего рассматриваемого периода ОАО "Совхоз-Весна" сможет покрыть долгосрочные пассивы за счет медленно реализуемых активов, а постоянные пассивы, в свою очередь, превышают стоимость трудно реализуемых активов, что также можно оценить положительно.

Платежеспособность - способность своевременно и в полном объёме погашать свои обязательства по платежам перед бюджетом, банками, поставщиками и другими юридическими и физическими лицами.

С помощью системы финансовых коэффициентов оценим уровень платежеспособности предприятия ОАО "Совхоз-Весна" путем сравнения значений этих показателей в хозяйстве с нормативными ограничениями.

Таблица 3 - Анализ финансовых коэффициентов платежеспособности ОАО «Совхоз-Весна» Саратовского района Саратовской области

Коэффициенты платежеспособности	2007 год	2008 год	2009 год	Отклонение (+, - )
1. Общий показатель платежеспособности	3,2	1,38	0,92	-2,28
2. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,16	0,11	0,12	-0,04
3. Коэффициент "критической оценки"	2,11	0,60	0,41	-1,70
4. Коэффициент текущей ликвидности	6,49	2,62	1,55	-4,94
5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала	0,80	0,97	2,07	+1,27
6. Доля оборотных средств в активах	0,16	0,19	0,15	-0,01
7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,82	0,59	0,22	-0,60



Нормативное ограничение общего показателя платежеспособности составляет ?1, таким образом, платежеспособность предприятия ОАО "Совхоз-Весна" можно оценить как высокую, но имеющую тенденцию к снижению. Так, если в 2007-2009 гг. значения общего показателя платежеспособности превышало нормативный уровень, то в 2009 г. его значение составило только 0,92, что отрицательно сказалось на платежеспособности предприятия.

Коэффициент абсолютной ликвидности также за 2007-2009гг. сократился на 0,04. На протяжении всего анализируемого периода его значение находится в пределах нормы (0,1 - 0,7) и в 2007 г. его значение приблизилось к нижней границе рекомендуемого значения. Значение коэффициента "критической оценки" в 2007г. было еще выше желательного (? 1), но уже в 2008 его значение составило 0,6, а в 2009 году - только 0,41. За рассматриваемый период наблюдается негативная тенденция снижения коэффициента текущей ликвидности, оптимальное значение которого находится в пределах от 2,0 до 3,5. Столь низкое значение данного коэффициента - в 2009 году оно составило 1,55 - говорит о неспособности предприятия ОАО "Совхоз-Весна" в кратчайшие сроки погасить свои краткосрочные обязательства за счет оборотных активов.

Положительным фактом также является увеличение в динамике коэффициента маневренности функционирующего капитала, за анализируемый период его значение возросло на 1,27. Нормативное ограничение показателя доли оборотных средств в активах составляет ?0,5. В 2009г. значение этого показателя составило 0,15, что недостаточно для платежеспособного предприятия. Значение коэффициента обеспеченности собственными средствами, равное 0,22 в 2009 году, также говорит о недостаточности собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее текущей деятельности.



2.3 Оценка финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость предприятия - это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, улучшиться или ухудшиться.

Финансовая устойчивость предприятия служит характеристикой, свидетельствующей о стабильном повышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами и эффективном их использовании в бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Она формируется в процессе всей производственно- хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Проанализируем перечисленные показатели финансовой устойчивости ОАО "Совхоз-Весна" в динамике за три года.

Таблица 4 - Анализ показателей финансовой устойчивости ОАО «Совхоз-Весна» Саратовского района Саратовской области

Коэффициенты платежеспособности	2007 год	2008 год	2009 год	Отклонение (+, - )
1. Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага)	0,03	0,08	0,14	+0,11
2. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования	0,82	0,59	0,22	-0,60
3. Коэффициент финансовой независимости (автономии)	0,97	0,92	0,88	-0,09
4. Коэффициент финансирования	31,90	11,93	7,30	-24,60
5. Коэффициент финансовой устойчивости	0,97	0,92	0,88	-0,09



Анализ показал, что за рассматриваемый период коэффициент капитализации не превышал нормативного значение данного показателя (?1,5) и в 2009 году составил 0,14. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования за 2007-2009 гг. сократился на 0,6 и составил 0,22, что также является отрицательным результатом при нормативном оптимальном значении данного показателя ? 0,5.

Что касается коэффициента финансовой независимости (автономии), то его значение превышает нормативное значение, верхняя граница которого равна 0,6, в 2009 г. оно составило 0,88. Значительно превышает нормативное ограничение и значение коэффициента финансирования на предприятии. В 2009 году оно составило 7,3 при оптимальном значении ? 1,5.

Несмотря на некоторые финансовые сложности в целом хозяйство ОАО "Совхоз-Весна" можно назвать финансово устойчивым.

3. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ПОВЫШЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ОАО «СОВХОЗ-ВЕСНА» САРАТОВСКОГО РАЙОНА САРАТОВСКОЙ ОБЛАСТИ

3.1 Прогнозирование финансового состояния предприятия

Банкротство предприятия - его неспособность в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) внести обязательные платежи в случае, если требования к должнику -юридическому лицу в совокупности составляют не менее 500, а к должнику-гражданину не менее 100 минимальных размеров оплаты труда и они не погашены в течение 3 месяцев (если иное не предусмотрено законодательством).

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным служит значение коэффициента текущей ликвидности (меньше 2) или коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами (меньше 0,1).

В зарубежной и российской экономической литературе предлагается несколько различных методик и математических моделей, связанных с диагностикой вероятности банкротства. Первые исследования аналитических коэффициентов для предсказания возможных осложнений в финансовой деятельности предприятий проводились в США еще в начале 1930-х гг. В современной практике финансово-хозяйственной деятельности зарубежных фирм для оценки вероятности банкротства наиболее широкое применение получили модели, разработанные Э. Альтманом и У. Бивером.

Однако многочисленные попытки применения моделей зарубежных авторов в отечественных условиях не принесли убедительных результатов. Были предложены различные способы адаптации «импортных» моделей к российским хозяйственным условиям, в частности «Z-счета» Э.Альтмана и двухфакторной математической модели. Новые методики диагностики возможного банкротства, предназначенные для отечественных предприятий, были разработаны О.П. Зайцевой, Р.С. Сайфуллиным и Г.Г. Кадыковым.

Эти методики и модели должны позволять прогнозировать возникновение кризисной ситуации предприятия заранее, еще до появления ее очевидных признаков.

Р.С. Сайфуллин и Г.Г.Кадыков предложили использовать для оценки финансового состояния предприятий рейтинговое число.

где	Ко	-	коэффициент обеспеченности собственными средствами;
	Ктл		коэффициент текущей ликвидности;
	Ки	-	коэффициент оборачиваемости активов;
	Км	-	коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции);
	Кпр	-	рентабельность собственного капитала.

При полном соответствии финансовых коэффициентов их минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно единице, и состояние предприятия можно считать удовлетворительным. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее единицы характеризуется как неудовлетворительное.

Рассчитаем рейтинговое число для нашего предприятия за 2005-2007 годы и приведем результаты в таблице 5.

Таблица 5 - Расчет рейтингового числа для оценки вероятности банкротства по модели Сайфуллина и Кадыкова для ОАО "Совхоз-Весна" Саратовского района Саратовской области

Показатель	2007 год	2008 год	2009 год	Отклонение 2009г. от 2007 г.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Ко)	0,82	0,59	0,22	-0,6
Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)	6,49	2,62	1,55	-4,94
Коэффициент оборачиваемости активов (Ки)	0,87	0,85	0,97	0,10
Коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции) (Км)	0,1	0,19	0,17	0,07
Рентабельность собственного капитала (Кпр)	0,08	0,14	0,15	0,06
Рейтинговое число (R)	2,49	1,73	0,90	-1,59

Полученное при расчете значение рейтингового числа превысило минимально необходимый уровень, равный единице, только в 2007-2008 гг. - 2,49 и 1,73 соответственно. В 2009 рейтинговое число оценки вероятности банкротства по модели Сайфуллина и Кадыкова стало меньше нормы и составило только 0,9. Снижение показателей финансовой устойчивости предприятия связано с масштабными финансовыми вложениями, связанными со строительством котельных.

В сравнение с отечественной моделью Сайфуллина и Кадыкова приведем зарубежную модель Альтмана.

где	x1	-	собственный оборотный капитал/сумма активов;
	x2	-	нераспределенная прибыль/сумма активов;
	x3	-	прибыль до уплаты процентов/сумма активов;
	x4	-	балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал;
	x5	-	объем продаж (выручка)/сумма активов

Если значение Z<1,23, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z>1,23 и более свидетельствует о малой его вероятности.[24, стр.257].

Таблица 6 - Расчет величины Z-счета для оценки вероятности банкротства по модели Альтмана для ОАО "Совхоз-Весна" Саратовского района Саратовской области

Показатель	2007 год	2008 год	2009 год	Отклонение 2009 г. от 2007г.
Собственный оборотный капитал/сумма активов (x1)	0,16	0,19	0,15	-0,01
Нераспределенная прибыль/сумма активов (x2)	0,26	0,30	0,36	0,10
Прибыль до уплаты процентов/сумма активов (x3)	0,08	0,14	0,13	0,05
Балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал (x4)	31,90	11,93	7,30	-24,60
Объем продаж (выручка)/сумма активов (x5)	0,87	0,85	0,97	0,10
Величина Z-счета	14,86	6,67	4,85	-10,01

финансовый положение предприятие ликвидность

На данном предприятии величина Z-счета по модели Альтмана составляет в 2009 году 4,85. Негативным моментом является сокращение данной величины за рассматриваемый период с 14,86 до 4,85 или более, чем в 3 раза. Но, несмотря на значительное сокращение, на протяжении всего рассматриваемого периода на предприятии Z>1,23, что говорит о том, что вероятность банкротства ОАО "Совхоз-Весна" очень мала.

С помощью кластерного, корреляционного и многомерного факторного анализа установлено, что наибольшую роль в изменении финансового положения сельскохозяйственных предприятий играют следующие показатели:

х1	-	доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов;
х2	-	коэффициент оборачиваемости оборотного капитала;
х3	-	коэффициент финансовой независимости предприятия (доля собственного капитала в общей валюте баланса);
х4	-	рентабельность собственного капитала.

Данные показатели положены Г.В.Савицкой в основу разработки модели для диагностики риска банкротства сельскохозяйственных предприятий, которая получила следующее выражение:

Z = 1- 0,98·х1 -1,8·х2 -1,83·х3 - 0,28·х4

Коэффициенты этой регрессии показывают вклад каждого фактора в изменение уровня интегрального показателя (Z-счета) при изменении соответствующего фактора на единицу. Если предприятие по данной модели набирает значение 0, то оно оценивается как финансово устойчивое. В том случае, если значение показателя 1 и выше, то предприятие относится к группе высокого риска банкротства. Промежуточное значение от 0 до 1 характеризует степень близости или дальности предприятия до той или другой группы.

3.2 Пути финансового оздоровления предприятия

В настоящее время большинство сельскохозяйственных предприятий находятся в критической ситуации по причине неэффективной государственной экономической политики, поэтому со стороны государства должны быть приняты меры по финансовому оздоровлению макроэкономического уровня. К ним относятся:

расширение платежеспособного спроса на отечественные продукты питания;

увеличение доли и размеров льготных кредитов для производителей сельхозпродукции;

устранение сложившегося диспаритета цен на продукцию сельского хозяйства и продукцию других отраслей экономики;

увеличение размеров и доли бюджетных ассигнований на создание и развитие материально-технической базы, инфраструктуры, мелиорацию земель и другие цели сельскохозяйственных предприятий

Реорганизационные процедуры макроэкономического характера предусматривают восстановление платежеспособности путем проведения определенных инновационных мероприятий. По результатам анализа должна быть выработана генеральная финансовая стратегия и составлен бизнес-план финансового оздоровления предприятия с целью недопущения банкротства и вывода его из «опасной зоны» путем комплексного использования внутренних и внешних резервов.

Важным источником финансового оздоровления предприятия является факторинг, то есть уступка банку или факторинговой компании права на востребование дебиторской задолженности, или договор-цессия, по которому предприятие уступает банку свое требование к дебиторам в качестве обеспечения возврата кредита.

Одним их эффективных методов обновления материально-технической базы предприятия является лизинг, который не требует полной единовременной оплаты арендуемого имущества и служит одним из видов инвестирования.

Привлечение кредитов под прибыльные проекты, способные принести предприятию высокий доход, также является одним из резервов финансового оздоровления предприятия.

Этому же способствует и диверсификация производства по основным направлениям хозяйственной деятельности, когда потери по одним направлениям покрываются прибылью от других направлений.

Если предприятие получает прибыль и является при этом неплатежеспособным, необходимо проанализировать использование прибыли. При наличии значительных отчислений в фонд потребления эту часть прибыли в условиях неплатежеспособности предприятия можно рассматривать как резерв пополнения собственных оборотных средств.

Большую помощь в выявлении резервов улучшения финансового состояния предприятия может оказать маркетинговый анализ по изучению спроса и предложения, рынков сбыта и формирования на этой основе оптимального ассортимента и структуры производства продукции.

Одним из основных направлений финансового оздоровления предприятия является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства за счет более полного использования производственной мощности предприятия, повышения качества и конкурентоспособности продукции, снижения ее себестоимости, рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сохранения непроизводительных расходов и потерь.

ВЫВОДЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ

Финансовое положение является результатом взаимодействия всех производственно-хозяйственных факторов.

Финансовое положение предприятия - это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия успешно функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, постоянно поддерживать свою платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Устойчивое финансовое состояние - итог грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Основная цель анализа финансового состояния заключается в том, чтобы на основе объективной оценки использования финансовых ресурсов выявить внутрихозяйственные ресурсы укрепления финансового положения и повышения платежеспособности.

Несмотря на некоторые финансовые сложности в целом хозяйство ОАО "Совхоз-Весна" можно назвать финансово устойчивым.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Басовский Л.Е., Басовская Е.Н. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебн. пособие. - М.: ИНФРА-М, 2004. - 366с.

2. Бунина Е.М. Оценка финансового состояния предприятия// Финансы. - 2003. - №9. - С. 24 - 26.

3. Ермолович Л.Л. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. - Мн.: БГЭУ, 2004. - 376с.

4. Зимин Н.Е., Соколова В.Н. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. - М.: Колос, 2004. - 384с.

5. Канке А.А., Кошевая И.П. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. М.: ФОРУМ - ИНФРА-М, 2005. - 288с.

6. Либерман И.А. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности. - М.: «РИОР», 2004. - 159с.

7. Макарьева В.И., Андреева Л.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации. - М.: Финансы и статистика, 2004. - 264с.

8. Палаткин И. Проблема финансового оздоровления сельхозтоваропроизводителей // АПК: экономика, управление. - 2007. - №6. - С. 21 - 24.

9. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий. - Мн.: ООО «Новое знание», 2004. - 688с.

10. Титов В.И. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия, 2005. - 256с.

11. Финансы сельскохозяйственных предприятий / Под ред. М.Л. Лишанского. - М.: КолосС, 2003. - 376с.

12. Чеглакова С.Г. Финансовый анализ деятельности предприятий АПК. - Рязань: Узорочье, 2007. - 128с.

Размещено на Allbest.ru

...