Понятие векселя

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Значение векселя как инструмента финансового рынка трудно переоценить. Безусловность векселя как долгового обязательства, строгость взысканий по нему, возможность использования как средства коммерческого кредита и источника дохода обусловили его широкое применение практически во всех странах, в том числе и в дореволюционной России.

Возрождение рыночной экономики, финансового рынка и многих его традиционных механизмов привело к восстановлению вексельного обращения в России. За последние годы накоплен значительный опыт по использованию банковских и коммерческих векселей, а также долговых обязательств Министерства финансов, областей и городов, который требует тщательного осмысления и обобщения.

Многообразие форм векселя позволяет применять его во многих финансовых операциях: инвестиции с целью получения дохода, кредитование, предоставление в качестве залога, дисконтирование, приобретение продукции и услуг с отсрочкой платежей в бюджет и др. При этом вексель выступает доходным, ликвидным, надежным финансовым активом, позволяющим интегрировать интересы производителей, финансовых институтов и государства.

1. Основы вексельного обращения

Вексель - разновидность кредитных денег, уже несколько столетий применяющийся в мировой торговой практике, и только в последние шесть лет осваивается российскими предприятиями и банками на внутреннем рынке, хотя в России, как показывает история и существовала нормативная база для его использования. Значение вексельного обращения в экономической жизни трудно переоценить. Оно становиться особенно актуально в наше время взаимных неплатежей. Вексель, являясь средством преодоления кризиса неплатежей, в случае обострения последнего сам зачастую оказывается его жертвой.

Вексель может заменять деньги в расчетах и поэтому рассматривается в качестве средства платежа. До наступления срока погашения вексель может многократно обращаться, обслуживая в качестве платежного средства целый ряд товарных сделок. При этом вексельное обращение сводит до минимума потребность в деньгах.

Вместе с тем использование векселя в таком качестве ограниченно, поскольку по своему характеру он является частным долговым обязательством и может обращаться только среди ограниченного круга лиц, осведомленных о взаимной платежеспособности. В связи с тем, что момент уплаты денег по векселю не совпадает с моментом исполнения основного обязательства, то вексель можно рассматривать в качестве инструмента кредитования. Вексель, с легкой руки некоторых наших банков и финансовых компаний, используется в качестве депозитного сертификата, т.е. другими словами, используется не для того, чтобы дать деньги, а для того, чтобы их взять.

Основные черты векселя, сложившиеся в международной и российской практике:

1) вексель - это всегда денежное обязательство (не может считаться векселем обязательство, по которому уплата долга совершается товаром или оказанием услуг);

2) вексель - это всегда письменный документ (выпуск векселей в безналичной форме невозможен);

3) вексель - это документ, имеющий строго установленные обязательные реквизиты. Согласно Международной Конвенции существует восемь обязательных реквизита векселя.

Достоинства векселя.

Вексель выпускается либо для расчетов по товарным сделкам, либо для привлечения свободных денежных средств. Он обладает несомненными достоинствами, которые способствуют его широкому распространению. Вексель упорядочивает деловые отношения между партнерами, снижает риски, связанные с деловой практикой и коммерческим кредитованием, уменьшает потребность в денежных, оборотных средствах, является универсальным расчетным средством, ускоряет проведение сделок, обеспечивает получение кредита и соответствующую отсрочку платежа.

Вексель дает возможность осуществить взаиморасчеты между хозяйствующими субъектами - списать взаимные долги. Он, снижая затоваренность определенного рода продукцией, способствует развитию сбыта. Процесс выпуска векселей максимально облегчен. Здесь не требуется государственной регистрации (как при выпуске эмиссионных ценных бумаг), не нужен проспект эмиссии. Это изначально способствует значительной экономии средств векселедателя.

В вексельных отношениях многое построено на постоянстве связей и доверии между контрагентами. Векселями в России можно погасить не только долги перед контрагентами, но и в определенных случаях перед местным бюджетом и внебюджетными фондами. Расчеты векселями, отсрочивая налоги, в какой-то мере ослабляют налоговый пресс для предприятий. Векселя, в отличие от денег, не могут быть немедленно описаны за долги налоговыми службами. Вексель также можно использовать по нескольким сделкам (погасить несколько обязательств).

Наконец, вексель можно заложить, внести в виде взноса в уставный капитал вновь образованного предприятия, продать на рынке, учесть в банке и т.д.

2. Недостатки векселя

Вексель входит в группу финансовых инструментов повышенного риска. По степени очередности выплат на предприятии среди других ценных бумаг - долговых обязательств - вексель стоит на последнем месте. Являясь суррогатными деньгами, эмиссия которых не контролируется, вексель не может не способствовать росту инфляции. Недостатком также можно считать относительную сложность работы с переводным векселем - траттой.

В зависимости от критериев классификации различают следующие виды векселей.

-простой (соло-вексель) и переводной вексель (тратта) - отличаются числом участников;

- товарный (коммерческий), финансовый (банковский), казначейский - зависят от характера сделки, лежащей в основе векселя;

- бронзовые, дружеские, встречные - в зависимости от обеспечения: обеспеченные и необеспеченные;

- предъявительский, ордерный (обращение по передаточной надписи) и именные - различают по способу передачи.

3. Финансовый (банковский), казначейский и корпоративный векселя

Финансовый (банковский) вексель - это ценная бумага, содержащая безусловное долговое обязательство векселедателя (банка) об уплате определенной суммы векселедержателю в конкретном месте и в указанный срок.

В основе денежного обязательства, выраженного данным видом векселя, лежит какая-либо финансовая операция, не связанная с куплей-продажей товаров.

Настоящим финансовым векселем сейчас можно назвать только банковский (впервые в РФ предложен своим клиентам Инкомбанком в начале 1992 г.), получившим значительное распространение в последние годы как среди граждан (рассматривающих их в качестве одного из способов более или менее надежного вложения своих сбережений), так и среди предприятий (для которых в условиях длительного прохождения платежей через банковскую систему на первый план выходит возможность осуществления расчетов векселем). Для их приобретения необходимо внести вексельную сумму на счет (в кассу) банка, после чего последний выписывает вексель. При этом датой его составления является дата поступления денежных средств в банк. Различают дисконтные и процентные банковские векселя.

Процентные векселя дают возможность первому векселедержателю (или последнему при наличии на векселе передаточной надписи-индоссамента) получить, при предъявлении их в банк к погашению за фактический срок нахождения своих денежных средств в обороте банка, процентный доход. Дисконтные веселя - дисконтный доход, который определяется, как разница между номинальной стоимостью векселя по которой он погашается, и ценой, по которой он продается первому векселедержателю.

Выпуск и обращение векселей (в том числе и банковских) регулируется ГК РФ и Федеральным законом «О переводном и простом векселе» от 11 марта 1997 г. № 48. Руководствуясь этими документами, банки сами разрабатывают условия выпуска и обращения веселей, которые в отличие от условий выпуска и обращения банковских сертификатов не регистрируются. Банки могут выпускать только простые векселя, причем как процентные, так и дисконтные, и размещать их среди юридических и физических лиц.

К преимуществам банковского веселя, как формы привлечения свободных средств хозяйства и населения, относятся следующие факторы:

- простота выпуска векселя в обращение, так как отсутствует необходимость регистрации эмиссии в ГУ ЦБ РФ в отличие от эмиссии банковских сертификатов;

- право эмитента самостоятельно устанавливать срок погашения своих векселей, а также производить досрочный их выкуп, что невозможно делать в отношении сертификатов;

- возможность выпуска векселей как сериями с равным номиналом, так и в разовом порядке на произвольную сумму;

- возможность передачи векселя по индоссаменту юридическим и физическим лицам, что превращает его в высоколиквидное средство обращения;

- возможность банковского веселя выступать в качестве высокодоходного средства накопления в сочетании с высокой ликвидностью;

- возможность использования в качестве средства платежа в расчетах за товары и услуги между юридическими и физическими лицами;

- возможность служить предметом залога при оформлении клиентами кредитов в других банках.

Функции банковского векселя:

- является средством накопления, так как выполняет функцию срочного депозита (от 1 недели до 1 года);

- при получении, например, денежного кредита может использоваться векселедержателем в качестве залога под выгодный процент у другого заимодавца;

- является средством оплаты и гарантии по товарным сделкам и другим хозяйственным услугам;

- передаточной надписью (индоссаментом) векселедержателя может быть передан в качестве средства платежа другому юридическому или физическому лицу.

Казначейский вексель

Вексель казначейский - краткосрочные государственные обязательства являются разновидностью ценных бумаг, выпускаемых государством в обращение для покрытия бюджетных расходов и кассового разрыва. Казначейские векселя в основном реализуются среди кредитных учреждений (банков) по цене ниже номинальной (с дисконтом к номинальной стоимости), а выкупаются по полной нарицательной стоимости, со сроком действия 3, 6 и 12 месяцев.

Эмиссия и погашение казначейских векселей производятся центральными банками по поручению казначейств. Доход держателя казначейского векселя равен разнице между ценой погашения (номинальной) и продажной ценой. Казначейский вексель является основным видом краткосрочных обязательств государства, обычно выпускается на предъявителя и не имеет процентных купонов. Покупка и продажа ценных бумаг на свободных денежных рынках является основой денежно-кредитной политики.

Казначейский вексель - это выпущенный правительством краткосрочный обращающийся инструмент, представляющий собой обязательство выплатить держателю определенную сумму в установленную будущею дату.

Покупатель казначейского векселя фактически предоставляет кредит правительству по срок действия такого векселя. При наступлении срока погашения правительство выплачивает заимствованные средства в размере номинальной суммы казначейского векселя.

Казначейские векселя выпускаются центральными банками, т. е. кредиторами последней инстанции, и поэтому являются базой для определения процентных ставок по другим инструментам.

Выпускаются сериями, объем и даты выпуска которых устанавливается Минфином России по согласованию с Центральным банком РФ. Владельцами казначейских векселей являются лишь юридические лица - резиденты РФ по российскому законодательству. Банк России выступает генеральным агентом по обслуживанию казначейских векселей.

Корпоративный вексель

Корпоративный вексель, вводимый в оборот промышленными предприятиями, железными дорогами, энергетическими системами.

Основное назначение корпоративного векселя - наращивание оборотных средств в условиях дефицита денежной массы. Как правило, предприятие, выпускающее корпоративные векселя, не способно погашать их деньгами, а предлагает в качестве этого погашения продукцию или услуги.

При помощи корпоративных векселей предприятия оформляют различные кредитные обязательства: оплачивают купленный товар или предоставленные услуги на условиях коммерческого кредита, возвращает полученную ссуду, предоставляют кредит и так далее. Корпоративные векселя, можно условно разделить на несколько эшелонов или групп.

Первая группа - векселя "Blue Chips". В эту группу входят векселя лучших российских корпораций, так называемые "голубые фишки", акции которых занимают значительный сектор фондового рынка, которые являются лидерами в своих отраслях и аккуратно производят выплаты по своим векселям. Доходность векселей этой группы доходит до 70% годовых при достаточно высокой надежности и ликвидности.

Вторая группа - «энергетические» и «железнодорожные» векселя. Векселя железнодорожных и энергетических компаний пользуются достаточным спросом на российском рынке. Они в определенной мере надежны и ликвидные. Однако используются они только как средства взаиморасчетов между хозяйствующими субъектами. Эмитенты данных векселей не столько оплачивают их денежными средствами, сколько зачитывают в оплату поставляемой электроэнергии и осуществляемых железнодорожных перевозок. Это заставляет относиться к ним с осторожностью, в каждом конкретном случае определять степень надежности эмитента в рассматриваемый отрезок времени. Для инвесторов данные бумаги являются высокорисковые.

Третья группа - иные векселя. Это векселя иных отраслей (например, машиностроения) и муниципальные векселя. Они являются менее ликвидными и надежными, чем «энергетические» и «железнодорожные» векселя, и поэтому менее интересны зарубежному инвестору.

Если выпуск банковских векселей и их обращение в какой-то мере регулируются государством, то этого нельзя сказать о корпоративных векселях, предназначенных, как правило, для пополнения собственных оборотных средств предприятий в условиях дефицита денежной массы.

Однако векселя не обладают свойством безусловности обязательств по ним. Этому способствует неразрабротанность процедуры опротестования векселей и массовое нарушение вексельного законодательства. В настоящее время практически ни одно российское предприятие, выпускающее векселя, не производит их погашение в соответствии с положением вексельного права. В качестве погашения векселей предлагаются услуги или поставка продукции.

Таким образом, обращение корпоративных векселей в настоящее время находится практически вне вексельного законодательства, так как правила обращения конкретных векселей и условия их погашения устанавливаются исключительно векселедателем.

Кроме того, в условиях отсутствия регулирования количественных параметров получила распространение практика выпуска векселей предприятиями под просроченную дебиторскую задолженность, необеспеченных векселей. Результатом стало переполнение рынка разнообразными векселями, снижение ликвидности, падение рыночной цены векселя, которая по корпоративным векселям напрямую связана с возможностью их использования в расчетных схемах урегулирования взаимной задолженности. По своей сути корпоративные векселя стали оформлением товарного бартера.

Следует отметить, что расчеты корпоративными векселями ведут к нарастанию задолженности предприятий перед бюджетом. Если деньги не появляются ни в процессе расчетов, ни в конце вексельной цепочки, то платить налоги нечем. Естественно, все это не может устраивать государство, и предприятия рискуют попасть под жесткие санкции с его стороны. По мнению специалистов вексельного рынка, для того, чтобы вексель занял подобающее место в структуре корпоративных финансов и стал элементом, который внесет свой позитивный вклад в развитие российской экономики, необходимо скорейшее формирование и реализация единой государственной политики по отношению к организации вексельного обращения.

4. Квази-вексель

На практике очень часто имеют хождение бумаги, именуемые квази - векселя, среди которых различают: поддельные (фиктивные) векселя; встречные («дружеские») векселя; «бронзовые» векселя.

Поддельные (фиктивные) векселя выставляются, акцептуются и т.д. несуществующими юридическими и физическими лицами в мошеннических целях. Поддельная (подложная) подпись не создаёт обязательства по вексельному праву - она представляет собой состав преступления. Но при этом, поскольку вексель строго формальный документ, то в случае, если на нём имеются подписи лиц не способных обязываться по таким бумагам, подписи подложные, подписи вымышленных лиц, подписи, которые по всякому иному основанию не могут обязывать лиц, их поставивших, или от имени которых вексель подписан, то подписи других лиц всё же не теряют силы.

Под векселями встречными («дружескими») понимаются документы, выставляемые двумя юридическими или физическими лицами друг на друга; в них стороны выступают попеременно векселедателями и векселедержателями. Такие векселя признаются встречными даже в том случае, если их сроки и суммы не совпадают. Причиной выставления такого рода бумаг является стремление получить дешёвый кредит у третьего лица, так как эти векселя в основании своей выдачи не подразумевают расчёты сторон по товарным или денежным сделкам и, как правило, используются для получения денег от учёта этих документов банками.

«Дружеский» вексель выписывается в целях оказания помощи между субъектами, находящимися в доверительных отношениях друг с другом. Такой вексель выписывается векселедателем испытывающему затруднения первому векселедержателю, который использует такой вексель для последующих расчетов с другими контрагентами. В дальнейшем, когда векселедателю приходится рассчитываться по векселю, первый векселедержатель компенсирует эти расходы для векселедателя.

Откровенно фиктивным является «бронзовый» вексель. Он либо выписывается вымышленными фирмами, либо выписывается двумя субъектами друг на друга ("встречный" вексель), после чего учитывается в банке. При погашении таких векселей для их оплаты могут выставляться новые векселя, учитываемые в других банках и т.д.

В России запрещено использование «дружеских» и «бронзовых» векселей.

По сути дела квази-векселями являются многие из обращающихся в стране векселей, так как они существенно отличаются от классического векселя: погашаются не только деньгами, но и товарами (услугами), имеют несовместимые с вексельным законодательством особенности обращения. Это многие корпоративные векселя, взаиморасчетные векселя, бездокументарные векселя и другие.

У бездокументарного векселя отсутствует отдельный письменный документ. При этом в специальный реестр вносятся сведения о личности первого приобретателя вексельного права требования, а также сведения о всех последующих приобретателях данного права требования.

Гражданский кодекс РФ допускает существование бездокументарных ценных бумаг. Вместе с тем, Федеральный закон "О переводном и простом векселе" запретил выпуск бездокументарных векселей.

К квази-векселям можно отнести также испорченный, поддельный (фальшивый) и недействительный векселя.

фондовый вексель кредитный

Заключение

Вексель является доходным, ликвидным, надежным финансовым активом, который интегрирует интересы производителей, финансовых институтов и государства. Многообразие форм векселя позволяет применять его во многих финансовых операциях: инвестиции с целью получения дохода, кредитование, предоставление в качестве залога, дисконтирование, приобретение продукции и услуг с отсрочкой платежей в бюджет и др.

Широкое распространение векселей служит одним из признаков высокого уровня развития рыночных отношений в государстве, и масштабы вексельного обращения, как правило, растут параллельно с общеэкономическим подъемом.

Общее развитие фондового рынка в России, сопровождающее процесс реформирования российской экономики, вызвало рост активности банков, промышленных предприятий в выпуске и использовании векселей, объем которых увеличился многократно. В настоящее время росту вексельного обращения в России способствует снижение доходности на рынке, дефицит оборотных средств предприятий и кризис неплатежей в экономике.

Существует большое количество разновидностей векселей, однако в нашей стране наибольшее распространение в последнее время получили корпоративные и финансовые векселя.

Рост эмиссии корпоративных векселей, выпущенных промышленными, транспортными и энергетическими компаниями связан с необходимостью увеличения собственных оборотных средств в условиях резкого дефицита денежной массы. Главная проблема корпоративных векселей - практически полное отсутствие контроля над объемами и условиями их выпуска.

Большое распространение на российском рынке ценных бумаг получили также финансовые векселя, приобретаемые предприятиями у контрагентов не в счет погашения дебиторской или кредиторской задолженности, а для последующих спекулятивных операций. Эти ценные бумаги выпускаются, как правило, для мобилизации краткосрочных денежных средств.

В силу обширности данной темы невозможно охватить все нюансы вексельного обращения и каждая из его сторон требует отдельной разработки, т.к. процесс вексельного обращения постоянно развивается, обогащается новизной способов и методов обращения.

Библиографический список

1. Под ред. Г.Н. Белоглазовой, Г.В. Толоконцевой. «Денежное обращение и банки: Учеб. Пособие» // М.: Финансы и статистика. 2008. - 272с.

2. Володин А.А. и др. «Управление финансами (Финансы предприятий): Учебник» // М.: ИНФРА-М, 2008. - 504с.

3. Завьялова Л. В. «Вексельное обращение: учебное пособие» // Изд. Омского Государственного университета им. Достоевского. 2010. - 196с.

4. Маренков Н.Л. «Рынок ценных бумаг в России: Учебное пособие для студентов и аспирантов, финансовых и экономических специальностей высших учебных заведений» // М.: Флинта: Наука. 2008. - 248с.

5. Пантелеев А.С., Звездин А.Л. «Векселя, взаимозачеты: бухгалтерский учет и налогооблажение. Практическое руководство» // Омега-Л. 2011. - 176с.

6. Федеральный Закон «О переводном и простом векселе» от 11.03.1997 г. № 48-ФЗ // «Собрание законодательства РФ», 17.03.1997.

7. Электронный сайт проекта «Финансы.ru».http://www.finansy/ru/budgeting/

8. http://www.bankir.ru

Размещено на Allbest.ru