Анализ финансового положения и эффективности деятельности ОАО "АСТ-Московский полиграфический дом"

Размещено на http://www.allbest.ru/

Анализ финансового положения и эффективности деятельности ОАО «АСТ-Московский полиграфический дом»



1. Анализ финансового положения

актив ликвидность кредитоспособность баланс

Приведенный ниже анализ финансового состояния ОАО "АСТ-Московский полиграфический дом" выполнен за период с 01.01.2012 по 31.12.2014 г. на основе данных бухгалтерской отчетности организации за 3 года. Качественная оценка финансовых показателей ОАО "АСТ-Московский полиграфический дом" выполнена с учетом принадлежности к отрасли "Сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство" (классы по ОКВЭД - 1,2).

1.1 Структура имущества и источники его формирования

Таблица

Показатель	Значение показателя	Изменение за анализируемый период
	в тыс. руб.	в % к валюте баланса	тыс. руб. (гр.5-гр.2)	± % ((гр.5-гр.2) : гр.2)
	31.12.2011	31.12.2012	31.12.2013	31.12.2014	на начало анализируемого периода (31.12.2011)	на конец анализируемого периода (31.12.2014)
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Актив
1. Внеоборотные активы	972 935	Нет данных	358 333	359 533	83,3	94,5	-613 402	-63
в том числе: основные средства	462 170	Нет данных	249 499	39 162	39,6	10,3	-423 008	-91,5
нематериальные активы	-	Нет данных	-	-	-	-	-	-
2. Оборотные, всего	194 930	Нет данных	49 186	21 035	16,7	5,5	-173 895	-89,2
в том числе: запасы	49 714	Нет данных	20 192	10 916	4,3	2,9	-38 798	-78
дебиторская задолженность	135 899	Нет данных	24 500	9 297	11,6	2,4	-126 602	-93,2
денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	7 440	Нет данных нет данных -	4 013	822	0,6	0,2	-6 618	-89
Пассив
1. Собственный капитал	464 324	-	227 420	249 167	39,8	65,5	-215 157	-46,3
2. Долгосрочные обязательства, всего	41 947	Нет данных	75 326	29 219	3,6	7,7	-12 728	-30,3
в том числе: заемные средства	35 009	Нет данных	71 848	25 000	3	6,6	-10 009	-28,6
3. Краткосрочные обязательства*, всего	661 594	Нет данных нет данных -	104 773	102 182	56,6	26,8	-559 412	-84,6
в том числе: заемные средства	548 467	Нет данных	-	-	47	-	-548 467	-100
Валюта баланса	1 167 865	Нет данных	407 519	380 568	100	100	-787 297	-67,4

* Без доходов будущих периодов, возникших в связи с безвозмездным получением имущества и государственной помощи, включенных в собственный капитал

Соотношение основных качественных групп активов организации на 31.12.2014 характеризуется значительной долей (94,5%) внеоборотных средств и малым процентом текущих активов. Активы организации за весь рассматриваемый период уменьшились на 787 297 тыс. руб. (на 67,4%). Учитывая значительное снижение активов, необходимо отметить, что собственный капитал уменьшился в меньшей степени - на 46,3%. Отстающее снижение собственного капитала относительно общего изменения активов является положительным показателем.

На диаграмме ниже наглядно представлено соотношение основных групп активов организации:

Снижение величины активов организации связано, в первую очередь, со снижением следующих позиций актива бухгалтерского баланса (в скобках указана доля изменения статьи в общей сумме всех отрицательно изменившихся статей):

· основные средства - 423 008 тыс. руб. (52,3%)

· долгосрочные финансовые вложения - 211 325 тыс. руб. (26,1%)

· дебиторская задолженность - 126 602 тыс. руб. (15,7%)

Одновременно, в пассиве баланса наибольшее снижение наблюдается по строкам:

· краткосрочные заемные средства - 548 467 тыс. руб. (69,7%)

· нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) - 215 157 тыс. руб. (27,3%)

Среди положительно изменившихся статей баланса можно выделить "отложенные налоговые активы" в активе (+20 931 тыс. руб. ).

Собственный капитал организации на 31 декабря 2014 г. равнялся 249 167,0 тыс. руб. За весь рассматриваемый период собственный капитал организации уменьшился на 215 157,0 тыс. руб.

1.2 Оценка стоимости чистых активов организации

Таблица

Показатель	Значение показателя	Изменение
	в тыс. руб.	в % к валюте баланса	тыс. руб. (гр.5-гр.2)	± % ((гр.5-гр.2) гр.2)
	31.12.2011	31.12.2012	31.12.2013	31.12.2014	на начало анализируемого периода (31.12.2011)	на конец анализируемого периода (31.12.2014)
1	2	3	4	5	6	7	8	9
1. Чистые активы	464 324	-	227 420	249 167	39,8	65,5	-215 157	-46,3
2. Уставный капитал	730 000	Нет данных	730 000	730 000	62,5	191,8	-	-
3. Превышение чистых активов над уставным капиталом (стр.1-стр.2)	-265 676	0	-502 580	-480 833	-22,7	-126,3	-215 157	v

Чистые активы организации на последний день анализируемого периода меньше уставного капитала на 65,9%. Данное соотношение отрицательно характеризует финансовое положение и не удовлетворяет требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. Если стоимость чистых активов общества останется меньше его уставного капитала по окончании отчетного года, следующего за вторым отчетным годом или каждым последующим отчетным годом, по окончании которых стоимость чистых активов общества оказалась меньше его уставного капитала, общество не позднее чем через шесть месяцев после окончания соответствующего отчетного года обязано принять решение об уменьшении уставного капитала до величины, не превышающей стоимости его чистых активов, или о ликвидации (п. 6 ст. 35 Федеральный закон от 26.12.1995 г. N 208-ФЗ "Об акционерных обществах"). Более того следует отметить снижение чистых активов на 46,3% за весь рассматриваемый период. То есть наблюдается одновременно и критическое положение на конец периода и ухудшение показателя в течение периода. Сохранение имевшей место тенденции может привести к крайне негативным последствиям. На следующем графике наглядно представлена динамика чистых активов и уставного капитал организации.



1.3 Анализ финансовой устойчивости организации

1.3.1 Основные показатели финансовой устойчивости организации

Таблица

Показатель	Значение показателя	Изменение показателя (гр.5-гр.2)	Описание показателя и его нормативное значение
	31.12.2011	31.12.2012	31.12.2013	31.12.2014
1	2	3	4	5	6	7
1. Коэффициент автономии	X,X	-	X,XX	X,XX	+X,XX	Отношение собственного капитала к общей сумме капитала. Нормальное значение: 0,5 и более (оптимальное 0,6-0,7).
2. Коэффициент финансового левериджа	X,XX	-	X,XX	X,XX	-X,XX	Отношение заемного капитала к собственному. Нормальное значение для данной отрасли: не более 0,82 (оптимальное 0,25-0,54).
3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	-X,XX	-	-X,XX	-X,XX	-X,XX	Отношение собственных оборотных средств к оборотным активам. Нормальное значение: 0,1 и более.
4. Индекс постоянного актива	X,X	-	X,XX	X,XX	-X,XX	Отношение стоимости внеоборотных активов к величине собственного капитала организации.
5. Коэффициент покрытия инвестиций	X,XX	-	X,XX	X,XX	+X,X	Отношение собственного капитала и долгосрочных обязательств к общей сумме капитала. Нормальное значение для данной отрасли: 0,75 и более.
6. Коэффициент маневренности собственного капитала	-X,X	-	-X,XX	-X,XX	+X,XX	Отношение собственных оборотных средств к источникам собственных средств. Нормальное значение: не менее 0,05.
7. Коэффициент мобильности имущества	X,XX	-	X,XX	X,XX	-X,XX	Отношение оборотных средств к стоимости всего имущества. Характеризует отраслевую специфику организации.
8. Коэффициент мобильности оборотных средств	X,XX	-	X,XX	X,XX	-	Отношение наиболее мобильной части оборотных средств (денежных средств и финансовых вложений) к общей стоимости оборотных активов.
9. Коэффициент обеспеченности запасов	-XX,XX	-	-X,XX	-XX,XX	+X,XX	Отношение собственных оборотных средств к стоимости запасов. Нормальное значение: 0,5 и более.
10. Коэффициент краткосрочной задолженности	X,XX	-	X,XX	X,XX	-X,XX	Отношение краткосрочной задолженности к общей сумме задолженности.

Коэффициент автономии организации на 31 декабря 2014 г. составил X,XX. Полученное значение указывает на оптимальное соотношение собственного и заемного капитала (собственный капитал составляет XX% в общем капитале организации). За анализируемый период (31.12.11-31.12.14) имело место стремительное, на X,XX, повышение коэффициента автономии.

На диаграмме ниже наглядно представлена структура капитала организации:



В течение анализируемого периода отмечено весьма значительное уменьшение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами - на X,XX (до -X,XX). На 31.12.2014 значение коэффициента можно охарактеризовать как явно не соответствующее норме. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами в основном не укладывался в установленный норматив практически в течение всего рассматриваемого периода.

Коэффициент покрытия инвестиций в течение анализируемого периода очень сильно увеличился на X,X и составил X,XX. Значение коэффициента на последний день анализируемого периода ниже нормативного значения. В течение анализируемого периода коэффициент покрытия инвестиций изменялся разнонаправлено; значения показателя находились в диапазоне от - до X,XX.

На последний день анализируемого периода (31.12.2014) коэффициент обеспеченности материальных запасов составил -XX,XX. В течение анализируемого периода (31.12.11-31.12.14) коэффициент обеспеченности материальных запасов вырос всего на X,XX, но усредненный (линейный) тренд за период показывает обратную тенденцию - снижение. Практически в течение всего рассматриваемого периода коэффициент сохранял значение, не соответствующее норме. Коэффициент обеспеченности материальных запасов на последний день анализируемого периода имеет критическое значение.

По коэффициенту краткосрочной задолженности видно, что величина краткосрочной кредиторской задолженности организации значительно превосходит величину долгосрочной задолженности (XX,X% и XX,X% соответственно). При этом за весь анализируемый период доля долгосрочной задолженности выросла на XX,X%.

Динамика основных показателей финансовой устойчивости организации представлена на следующем графике:



1.3.2 Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств

Таблица

Показатель собственных оборотных средств (СОС)	Значение показателя	Излишек (недостаток)*
	на начало анализируемого периода (31.12.2011)	на конец анализируемого периода (31.12.2014)	на 31.12.2011	на 31.12.2012	на 31.12.2013	на 31.12.2014
1	2	3	4	5	6	7
СОС1 (рассчитан без учета долгосрочных и краткосрочных пассивов)	-508 611	-110 366	-558 325	-	-151 105	-121 282
СОС2 (рассчитан с учетом долгосрочных пассивов; фактически равен чистому оборотному капиталу, Net Working Capital)	-466 664	-81 147	-516 378	-	-75 779	-92 063
СОС3 (рассчитанные с учетом как долгосрочных пассивов, так и краткосрочной задолженности по кредитам и займам)	81 803	-81 147	+32 089	-	-75 779	-92 063

*Излишек (недостаток) СОС рассчитывается как разница между собственными оборотными средствами и величиной запасов и затрат

Поскольку на 31.12.2014 наблюдается недостаток собственных оборотных средств, рассчитанных по всем трем вариантам, финансовое положение организации по данному признаку можно характеризовать как неудовлетворительное. Несмотря на неудовлетворительную финансовую устойчивость, следует отметить, что два из трех показателей покрытия собственными оборотными средствами запасов за 3 последних года улучшили свои значения.



1.4 Анализ ликвидности

1.4.1 Расчет коэффициентов ликвидности

Таблица

Показатель ликвидности	Значение показателя	Изменение показателя (гр.5 - гр.2)	Расчет, рекомендованное значение
	31.12.2011	31.12.2012	31.12.2013	31.12.2014
1	2	3	4	5	6	7
1. Коэффициент текущей (общей) ликвидности	X,XX	-	X,XX	X,XX	-X,XX	Отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: не менее 2.
2. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности	X,XX	-	X,XX	X,X	-X,XX	Отношение ликвидных активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: не менее 1.
3. Коэффициент абсолютной ликвидности	X,XX	-	X,XX	X,XX	-	Отношение высоколиквидных активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: не менее 0,2.

На 31 декабря 2014 г. коэффициент текущей ликвидности имеет значение ниже нормы (X,XX против нормативного значения X). При этом нужно обратить внимание на имевшее место за 3 года негативное изменение - коэффициент снизился на -X,XX.

Для коэффициента быстрой ликвидности нормативным значением является X. В данном случае его значение составило X,X. Это свидетельствует о недостатке ликвидных активов (т. е. наличности и других активов, которые можно легко обратить в денежные средства) для погашения краткосрочной кредиторской задолженности. В течение почти всего рассматриваемого периода коэффициент быстрой ликвидности сохранял значение, не соответствующее установленному нормативу.

Ниже нормы, как и два другие коэффициента, оказался коэффициент абсолютной ликвидности (X,XX при норме X,X). При этом с начала период коэффициент не изменился.

1.4.2 Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения

Таблица

Активы по степени ликвидности	На конец отчетного периода тыс. руб.	Прирост за анализ. период, %	Норм. соотношение	Пассивы по сроку погашения	На конец отчетного периода, тыс. руб.	Прирост за анализ. период, %	Излишек/недостаток платеж. Средств тыс. руб.,(гр.2 - гр.6)
1	2	3	4	5	6	7	8
А1. Высоколиквидные активы (ден. ср-ва + краткосрочные фин. вложения)	822	-89	?	П1. Наиболее срочные обязательства (привлеченные средства) (текущ. кред. задолж.)	102 182	-9,7	-101 360
А2. Быстрореализуемые активы (краткосрочная деб. задолженность)	9 297	-93,2	?	П2. Среднесрочные обязательства (краткосроч. обязательства кроме текущ. кредит. задолж.)	0	-100	+9 297
А3. Медленно реализуемые активы (прочие оборот. активы)	10 916	-78,8	?	П3. Долгосрочные обязательства	29 219	-30,3	-18 303
А4. Труднореализуемые активы (внеоборотные активы)	359 533	-63	?	П4. Постоянные пассивы (собственный капитал)	249 167	-46,3	+110 366

Из четырех соотношений, характеризующих соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения, выполняется только одно. Высоколиквидные активы не покрывают наиболее срочные обязательства организации (разница составляет 101 360 тыс. руб.). В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (краткосрочной задолженности за минусом текущей кредиторской задолженности). В данном случае краткосрочные кредиты и займы (среднесрочные обязательства) отсутствуют.



2. Анализ эффективности деятельности организации

2.1. Обзор результатов деятельности организации

Ниже в таблице приведены основные финансовые результаты деятельности ОАО "АСТ-Московский полиграфический дом" за рассматриваемый период (с 31 декабря 2011 г. по 31 декабря 2014 г.).

Таблица

Показатель	Значение показателя, тыс. руб.	Изменение показателя	Средне-годовая величина, тыс. руб.
	2012 г.	2013 г.	2014 г.	тыс. руб. (гр.4 - гр.2)	± % ((4-2) : 2)
1	2	3	4	5	6	7
1. Выручка	Нет данных	473 595	320 327	+320 327	-	264 641
2. Расходы по обычным видам деятельности	-	531 017	379 700	+379 700	-	303 572
3. Прибыль (убыток) от продаж (1-2)		-57 422	-59 373	-59 373	-	-38 932
4. Прочие доходы и расходы, кроме процентов к уплате	-	-152 326	68 294	+68 294	-	-28 011
5. EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов) (3+4)	-	-209 748	8 921	+8 921	-	-66 942
6. Проценты к уплате		37 738	-	-	-	12 579
7. Изменение налоговых активов и обязательств, налог на прибыль и прочее	-	10 582	12 826	+12 826	-	7 803
8. Чистая прибыль (убыток) (5-6+7)		-236 904	21 747	+21 747	-	-71 719
Справочно: Совокупный финансовый результат периода		-236 904	21 747	+21 747	-	-71 719
Изменение за период нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) по данным бухгалтерского баланса (измен. стр. 1370)	265 676	-502 580	21 747	х	х	х



За последний год годовая выручка составила 320 327 тыс. руб. Годовая выручка за весь рассматриваемый период значительно снизилась (на 153 268 тыс. руб., или на 32,4%).

За 2014 год убыток от продаж составил -59 373 тыс. руб. За рассматриваемый период (с 31.12.2011 по 31.12.2014) финансовый результат от продаж несколько снизился.

Обратив внимание на строку 2220 формы №2 можно отметить, что организация не использовала возможность учитывать общехозяйственные расходы в качестве условно-постоянных, включая их ежемесячно в себестоимость производимой продукции (выполняемых работ, оказываемых услуг). Поэтому показатель "Управленческие расходы" за отчетный период в форме №2 отсутствует.

Изменение отложенных налоговых активов, отраженное в форме №2 (стр. 2450) за последний отчетный период, не соответствует изменению данных по строке 1180 "Отложенные налоговые активы" Баланса. Такая же проблема имеет место и с показателем отложенных налоговых обязательств - данные "Отчета о финансовых результатах" расходятся с соответствующим показателем бухгалтерского баланса. Подтверждением выявленной неточности является и то, что даже в сальдированном виде отложенные налоговые активы и обязательства в форме №1 и форме №2 за последний отчетный период не совпадают.

Изменение выручки наглядно представлено ниже на графике.



2.2 Анализ рентабельности

Таблица

Показатели рентабельности	Значения показателя (в %, или в копейках с рубля)	Изменение показателя
	2012 г.	2013 г.	2014 г.	коп., (гр.4 - гр.2)	± % ((4-2) : 2)
1	2	3	4	5	6
1. Рентабельность продаж (величина прибыли от продаж в каждом рубле выручки). Нормальное значение для данной отрасли: 13% и более.	-	-12,1	-18,5	-18,5	-
2. Рентабельность продаж по EBIT (величина прибыли от продаж до уплаты процентов и налогов в каждом рубле выручки).	-	-44,3	2,8	+2,8	-
3. Рентабельность продаж по чистой прибыли (величина чистой прибыли в каждом рубле выручки).	-	-50	6,8	+6,8	-
Cправочно: Прибыль от продаж на рубль, вложенный в производство и реализацию продукции (работ, услуг)	-	-10,8	-15,6	-15,6	-
Коэффициент покрытия процентов к уплате (ICR), коэфф. Нормальное значение: не менее 1,5.	-	-5,6	-	-	-

За 2014 год организация по обычным видам деятельности получила убыток в размере -XX,X копеек с каждого рубля выручки от реализации.

Рентабельность, рассчитанная как отношение прибыли до налогообложения и процентных расходов (EBIT) к выручке организации, за 2014 год составила X,X%. То есть в каждом рубле выручки организации содержалось X,X коп. прибыли до налогообложения и процентов к уплате.



Рентабельность использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала представлена в следующей таблице.

Таблица

Показатель рентабельности	Значение показателя, %	Изменение показателя (гр.4 - гр.2)	Расчет показателя
	2012г.	2013г.	2014г.
1	2	3	4	5	6
Рентабельность собственного капитала (ROE)	-	-	X,X	+X,X	Отношение чистой прибыли к средней величине собственного капитала. Нормальное значение для данной отрасли: 12% и более.
Рентабельность активов (ROA)	-	-	X,X	+X,X	Отношение чистой прибыли к средней стоимости активов. Нормальное значение для данной отрасли: не менее 7%.
Прибыль на задействованный капитал (ROCE)	-	-	X,X	+X,X	Отношение прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT) к собственному капиталу и долгосрочным обязательствам.
Рентабельность производственных фондов	-	-	-XX,X	-XX,X	Отношение прибыли от продаж к средней стоимости основных средств и материально-производственных запасов.
Справочно: Фондоотдача, коэфф.	-	-	X,X	+X,X	Отношение выручки к средней стоимости основных средств.



За период с 01.01.2014 по 31.12.2014 каждый рубль собственного капитала ОАО "АСТ-Московский полиграфический дом" обеспечил X,XXX руб. чистой прибыли. За весь анализируемый период прирост рентабельности собственного капитала составил +X,X%. За 2014 год значение рентабельности собственного капитала не удовлетворяет нормативному значению.

За последний год в сравнении с данными за 2012 год наблюдалось повышение рентабельности активов до X,X% (+X,X%). Несмотря на то, что в начале анализируемого периода значение рентабельности активов соответствовало норме, позднее оно стало неудовлетворительным.

Ниже на графике представлено изменение основных показателей рентабельности активов и капитала организации за рассматриваемый период (с 31 декабря 2011 г. по 31 декабря 2014 г.).

2.3 Расчет показателей деловой активности (оборачиваемости)

Далее в таблице рассчитаны показатели оборачиваемости ряда активов, характеризующие скорость возврата авансированных на осуществление предпринимательской деятельности денежных средств, а также показатель оборачиваемости кредиторской задолженности при расчетах с поставщиками и подрядчиками.



Таблица

Показатель оборачиваемости	Значение в днях	Коэфф. 2012 г.	Коэфф. 2014 г.	Изменение, дн. (гр.4 - гр.2)
	2012г.	2013г.	2014г.
Оборачиваемость оборотных средств (отношение средней величины оборотных активов к среднедневной выручке*; нормальное значение для данной отрасли: не более 301 дн.)	-	-	XX	-	X,X	+XX
Оборачиваемость запасов (отношение средней стоимости запасов к среднедневной выручке; нормальное значение для данной отрасли: 203 и менее дн.)	-	-	XX	-	XX,X	+XX
Оборачиваемость дебиторской задолженности (отношение средней величины дебиторской задолженности к среднедневной выручке; нормальное значение для данной отрасли: 68 и менее дн.)	-	-	XX	-	XX	+XX
Оборачиваемость кредиторской задолженности (отношение средней величины кредиторской задолженности к среднедневной выручке)	-	-	XXX	-	X,X	+XXX
Оборачиваемость активов (отношение средней стоимости активов к среднедневной выручке)	-	-	XXX	-	X,X	+XXX
Оборачиваемость собственного капитала (отношение средней величины собственного капитала к среднедневной выручке)	-	-	XXX	-	X,X	+XXX

* Приведен расчет показателя в днях. Значение коэффициента равно отношению 365 к значению показателя в днях

Оборачиваемость активов в среднем в течение анализируемого периода показывает, что организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов за 150 календарных дней. При этом в среднем требуется 6 дней, чтобы получить выручку равную среднегодовому остатку материально-производственных запасов.



3. Оценка ключевых показателей

По результатам проведенного анализа выделены и сгруппированы по качественному признаку основные показатели финансового положения и результатов деятельности ОАО "АСТ-Московский полиграфический дом" за рассматриваемый период (с 31 декабря 2011 г. по 31 декабря 2014 г.).

Следующие 2 показателя финансового положения и результатов деятельности ОАО "АСТ-Московский полиграфический дом" имеют исключительно хорошие значения:

· оптимальная доля собственного капитала (XX%);

· прибыль от финансово-хозяйственной деятельности за период с 01.01.2014 по 31.12.2014 составила 21 747 тыс. руб. (+258 651 тыс. руб. по сравнению с предшествующим годом).

Положительно характеризующим финансовое положение организации показателем является следующий - положительное изменение собственного капитала относительно общего изменения активов организации.

Показатели финансового положения и результатов деятельности организации, имеющие неудовлетворительные значения:

· низкая рентабельность активов (X,X% за 2014 год);

· не соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения;

· коэффициент покрытия инвестиций ниже нормы (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств составляет только XX% от общего капитала организации).

Показатели финансового положения и результатов деятельности организации, имеющие критические значения:

· чистые активы меньше уставного капитала, при этом за период имело место снижение величины чистых активов;

· коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами имеет критическое значение, равное -X,XX;

· коэффициент текущей (общей) ликвидности значительно ниже нормального значения;

· коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности значительно ниже нормального значения;

· коэффициент абсолютной ликвидности существенно ниже нормативного значения;

· критическое финансовое положение по величине собственных оборотных средств;

· за 2014 год получен убыток от продаж (-59 373 тыс. руб.), причем наблюдалась отрицательная динамика по сравнению с предшествующим годом (-1 951 тыс. руб.).

3.1 Рейтинговая оценка финансового состояния организации

Таблица

Финансовые результаты за период 01.01.12-31.12.14	Финансовое положение на 31.12.2014
	ААА	АА	А	ВВВ	ВВ	В	ССС	СС	С	D
Отличные (AAA)								*
Очень хорошие (AA)								*
Хорошие (A)								*
Положительные (BBB)								*
Нормальные (BB)								*
Удовлетворительные (B)								*
Неудовлетворительные (CCC)	*	*	*	*	*	*	*	V	*	*
Плохие (CC)								*
Очень плохие (C)								*
Критические (D)								*

Итоговый рейтинг финансового состояния ОАО "АСТ-Московский полиграфический дом" по итогам анализа за период с 01.01.2012 по 31.12.2014 (шаг анализа - год):CC (плохое)

По результатам проведенного выше анализа получены следующие результаты: финансовое положение ОАО "АСТ-Московский полиграфический дом" - -X,XX; результаты деятельности за весь рассматриваемый период - -X,X. Согласно рейтинговой шкале это CC (плохое положение) и CCC (неудовлетворительные результаты) соответственно. Данные оценки произведены с учетом как значений ключевых показателей на конец анализируемого периода, так и динамики показателей, включая их прогнозируемые значения на последующий год. На основе двух указанных оценок рассчитана итоговая рейтинговая оценка финансового состояния организации. Финансовое состояние получило оценку CC - плохое.

Рейтинг "СС" свидетельствует о плохом финансовом состоянии организации, при котором финансовые показатели, как правило, не укладываются в норму. Причины такого состояния могут быть как объективные (мобилизации ресурсов на реализацию масштабных проектов, крупные сделки, общий спад или кризис в экономике страны или отрасли и т.п.), так и вызванные неэффективным управлением. На получение кредитных ресурсов такие организации могут претендовать лишь при надежных гарантиях возврата денежных средств, не зависящих от результатов деятельности организации в будущем (плохая кредитоспособность).



4. Определение неудовлетворительной структуры баланса

В приведенной ниже таблице рассчитаны показатели, рекомендованные в методике Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) (Распоряжение N 31-р от 12.08.1994).

Таблица

Показатель	Значение показателя	Изменение (гр.3-гр.2)	Нормативное значение	Соответствие фактического значения нормативному на конец периода
	на начало периода (31.12.2013)	на конец периода (31.12.2014)
1	2	3	4	5	6
1. Коэффициент текущей ликвидности	0,47	0,21	-0,26	не менее 2	не соответствует
2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	-2,66	-5,25	-2,59	не менее 0,1	не соответствует
3. Коэффициент восстановления платежеспособности	x	0,04	x	не менее 1	не соответствует

Анализ структуры баланса выполнен за период с начала 2014 года по 31.12.2014 г.

Поскольку оба коэффициента на 31.12.2014 оказались меньше нормы, в качестве третьего показателя рассчитан коэффициент восстановления платежеспособности. Данный коэффициент служит для оценки перспективы восстановления предприятием нормальной структуры баланса (платежеспособности) в течение полугода при сохранении имевшей место в анализируемом периоде динамики первых двух коэффициентов. Значение коэффициента восстановления платежеспособности (0,04) указывает на отсутствие в ближайшее время реальной возможности восстановить нормальную платежеспособность. При этом необходимо отметить, что данные показатели неудовлетворительной структуры баланса являются достаточно строгими, поэтому выводы на их основе следует делать лишь в совокупности с другими показателями финансового положения организации. Кроме того, в расчете не учитывается отраслевая специфика.

4.1 Анализ кредитоспособности заемщика

В данном разделе приведен анализ кредитоспособности ОАО "АСТ-Московский полиграфический дом" по методике Сбербанка России (утв. Комитетом Сбербанка России по предоставлению кредитов и инвестиций от 30 июня 2006 г. N 285-5-р).

Таблица

Показатель	Фактическое значение	Категория	Вес показателя	Расчет суммы баллов	Справочно: категории показателя
					1 категория	2 категория	3 категория
Коэффициент абсолютной ликвидности	X,XX	X	0,05	X,XX	0,1 и выше	0,05-0,1	менее 0,05
Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности	X,X	X	0,1	X,X	0,8 и выше	0,5-0,8	менее 0,5
Коэффициент текущей ликвидности	X,XX	X	0,4	X,X	1,5 и выше	1,0-1,5	менее 1,0
Коэффициент наличия собственных средств (кроме торговых и лизинговых организаций)	X,XX	X	0,2	X,X	0,4 и выше	0,25-0,4	менее 0,25
Рентабельность продукции	-X,XX	X	0,15	X,XX	0,1 и выше	менее 0,1	нерентаб.
Рентабельность деятельности предприятия	X,XX	X	0,1	X,X	0,06 и выше	менее 0,06	нерентаб.
Итого	х	х	1	X,X

В соответствии с методикой Сбербанка заемщики делятся в зависимости от полученной суммы баллов на три класса:

· первоклассные - кредитование которых не вызывает сомнений (сумма баллов до 1,25);

· второго класса - кредитование требует взвешенного подхода (свыше 1,25 но меньше 2,35);

· третьего класса - кредитование связано с повышенным риском (2,35 и выше).

В данном случае сумма баллов равна X,X. Следовательно организация может рассчитывать на получение банковского кредита.

4.2 Прогноз банкротства

В качестве одного из показателей вероятности банкротства организации ниже рассчитан Z-счет Альтмана (для ОАО "АСТ-Московский полиграфический дом" взята 4-факторная модель для частных непроизводственных компаний):

Z-счет = 6,56T1 + 3,26T2 + 6,72T3 + 1,05T4

Таблица

Коэф-т	Расчет	Значение на 31.12.2014	Множитель	Произведение (гр. 3 х гр. 4)
1	2	3	4	5
T1	Отношение оборотного капитала к величине всех активов	-0,21	6,56	-1,4
T2	Отношение нераспределенной прибыли к величине всех активов	-1,26	3,26	-4,12
T3	Отношение EBIT к величине всех активов	0,02	6,72	0,16
T4	Отношение собственного капитала к заемному	1,9	1,05	1,99
Z-счет Альтмана:	-3,37

Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:

· 1.1 и менее - высокая вероятность банкротства;

· от 1.1 до 2.6 - средняя вероятность банкротства;

· от 2.6 и выше - низкая вероятность банкротства.

Для ОАО "АСТ-Московский полиграфический дом" значение Z-счета на последний день анализируемого периода (31.12.2014) составило -3,37. Такое значение показателя говорит о высокой вероятности банкротства ОАО "АСТ-Московский полиграфический дом". В тоже время, необходимо отметить очень условный характер данного показателя, по результатам которого не следует делать однозначный вывод, а необходимо провести более глубокий анализ финансового состояния организации.

4.3 Расчет рейтинговой оценки финансового состояния

Таблица

Показатель	Вес показателя	Оценка	Средняя оценка (гр.3 х 0,25 + гр.4 х 0,6 + гр.5 х 0,15)	Оценка с учетом веса (гр.2 х гр.6)
		прошлое	настоящее	будущее
1	2	3	4	5	6	7
I. Показатели финансового положения организации
Коэффициент автономии	X,XX	-X	+X	+X	+X,XX	+X,XXX
Соотношение чистых активов и уставного капитала	X,X	-X	-X	-X	-X	-X,X
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	X,XX	-X	-X	-X	-X	-X,X
Коэффициент текущей (общей) ликвидности	X,XX	-X	-X	-X	-X	-X,X
Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности	X,X	-X	-X	-X	-X	-X,X
Коэффициент абсолютной ликвидности	X,XX	-X	-X	-X	-X	-X,X
Итого	1	Итоговая оценка (итого гр.7 : гр.2):	-X,XXX
II. Показатели эффективности (финансовые результаты) деятельности организации
Рентабельность собственного капитала	X,X	-X	-X	-X	-X,XX	-X,XXX
Рентабельность активов	X,X	-	-X	-X	-X,XX	-X,XX
Рентабельность продаж	X,X	-	-X	-X	-X,X	-X,X
Динамика выручки	X,X	-X	-X	-X	-X	-X,X
Оборачиваемость оборотных средств	X,X	-	+X	+X	+X,X	+X,XX
Соотношение прибыли от прочих операций и выручки от основной деятельности	X,X	-	+X	+X	+X,XX	+X,XXX
Итого	1	Итоговая оценка (итого гр.7 : гр.2):	-X,X

Итоговая рейтинговая оценка финансового состояния ОАО "АСТ-Московский полиграфический дом": (-X,XXX x 0,6) + (-X,X x 0,4) = -X,XX (CC - плохое)

Таблица Справочно: Градации качественной оценки финансового состояния

Балл	Условное обозначение (рейтинг)	Качественная характеристика финансового состояния
от	До (включ.)
X	X,X	AAA	Отличное
X,X	X,X	AA	Очень хорошее
X,X	X,X	A	Хорошее
X,X	X,X	BBB	Положительное
X,X	0	BB	Нормальное
0	-X,X	B	Удовлетворительное
-X,X	-X,X	CCC	Неудовлетворительное
-X,X	-X,X	CC	Плохое
-X,X	-X,X	C	Очень плохое
-X,X	-X	D	Критическое

Размещено на Allbest.ur

...