Эффективность и интенсивность использования капитала ОАО "Ростелеком"

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

В условиях рыночной экономики эти вопросы выдвигаются на первый план. Резко повышается значимость финансовых ресурсов, с помощью которых осуществляется формирование оптимальной структуры и наращивание производственного потенциала предприятия, а также финансирование текущей хозяйственной деятельности. От того, каким капиталом располагает субъект хозяйствования, насколько оптимальна его структура, насколько целесообразно он трансформируется в основные и оборотные фонды, зависит финансовое благополучие предприятия и результаты его деятельности. Поэтому анализ наличия, источников формирования и размещения капитала имеет исключительно важное значение. Анализ хозяйственной деятельности должен начинаться и заканчиваться изучением состояния финансов на предприятии. Основные задачи анализа:

1) изучение исходных условий функционирования предприятия;

2) установление изменений в наличии и структуре капитала за отчетный период и оценка происшедших изменений;

3) изыскание путей наращивания капитала, повышения уровня его отдачи и укрепления финансовой устойчивости предприятия.

Основными источниками информации для анализа состояния финансов предприятия, формирования и размещения его капитала служат отчетный бухгалтерский баланс, отчеты о прибылях и убытках, о движении капитала, о движении денежных средств, о наличии и движении основных средств и другие формы отчетности, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

Цель курсовой работы: изучение теоретических и методических основ финансового состояния предприятия, а также анализ эффективности и интенсивности использования капитала предприятия на примере ОАО Ростелеком

Задачи курсовой работы:

1. Изучение теоретических и методических основ финансового состояния предприятия.

2. Изучение краткой характеристики предприятия ОАО «Ростелеком».

3. Анализ эффективности и интенсивности использования капитала ОАО «Ростелеком»

Предмет исследования: эффективность и интенсивность использования капитала предприятия.

Объект исследования: предприятие ОАО «Ростелеком».



1. Анализ эффективности и интенсивности использования капитала

1.1. Методика расчета

Бизнес в любой сфере деятельности начинается с определенной суммы денежной наличности, за счет которой приобретается необходимое количество ресурсов, организуется процесс производства и сбыт продукции. Капитал в процессе своего движения проходит последовательно три стадии кругооборота: заготовительную, производственную и сбытовую (рис. 1).

На первой стадии предприятие приобретает необходимые ему основные фонды, производственные запасы, на второй -- часть средств в форме запасов поступает в производство, а часть используется на оплату труда работников, выплату налогов, платежей по социальному страхованию и другие расходы. Заканчивается эта стадия выпуском готовой продукции. На третьей стадии готовая продукция реализуется и на счет предприятия поступают денежные средства, причем, как правило, больше первоначальной суммы на величину полученной прибыли от бизнеса. Следовательно, чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше предприятие получит и реализует продукции при одной и той же сумме капитала за определенный отрезок времени. Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансового состояния предприятия.



Рисунок 1-стадии круговорота капитала

Достигнутый в результате ускорения оборачиваемости эффект выражается в первую очередь в увеличении выпуска продукции без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, за счет ускорения оборачиваемости капитала происходит увеличение суммы прибыли, так как обычно к исходной денежной форме он возвращается с приращением. Если производство и реализация продукции являются убыточными, то ускорение оборачиваемости средств ведет к ухудшению финансовых результатов и "проеданию" капитала. Из сказанного следует, что нужно стремиться не только к ускорению движения капитала на всех стадиях кругооборота, но и к его максимальной отдаче, которая выражается в увеличении суммы прибыли на один рубль капитала. Повышение доходности капитала достигается рациональным и экономным использованием всех ресурсов, недопущением их перерасхода, потерь на всех стадиях кругооборота. В результате капитал вернется к своему исходному состоянию в большей сумме, т.е. с прибылью.

Таким образом, эффективность использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью) - отношением суммы прибыли к среднегодовой сумме основного и оборотного капитала.

Для характеристики интенсивности использования капитала рассчитывается коэффициент его оборачиваемости (отношение выручки от реализации продукции, работ и услуг к среднегодовой стоимости капитала).

Обратным показателем коэффициенту оборачиваемости капитала являетсякапиталоемкость (отношение среднегодовой суммы капитала к сумме выручки).

Взаимосвязь между показателями рентабельности совокупного капитала и его оборачиваемости выражается следующим образом:

Иными словами, рентабельность активов (ROA) равна произведению рентабельности продаж (Rрп) и коэффициента оборачиваемости капитала (К_об):

Эти показатели в зарубежных странах применяются в качестве основных при оценке финансового состояния и деловой активности предприятия. Рентабельность капитала, характеризующая соотношение прибыли и капитала, использованного для получения этой прибыли, является одним из наиболее ценных и наиболее широко используемых показателей эффективности деятельности субъекта хозяйствования. Этот показатель позволяет аналитику сравнить его значение с тем, которое было бы при альтернативном использовании капитала. Он используется для оценки качества и эффективности управления предприятием; оценки способности предприятия получать достаточную прибыль на инвестиции; прогнозирования величины прибыли.

Основная концепция расчета рентабельности довольно проста, однако существуют различные точки зрения относительно инвестиционной базы данного показателя.

Прибыль на общую сумму активов, по мнению Л.А. Бернстайна, наилучший показатель, отражающий эффективность деятельности предприятия. Он характеризует доходность всех активов, вверенных руководству, независимо от источника их формирования.

В ряде случаев при расчете ROA из общей суммы активов исключают непроизводственные активы (избыточные основные средства и запасы, нематериальные активы, расходы будущих периодов и др.). Это исключение делают для того, чтобы не возлагать на руководство ответственность за получение прибыли на активы, которые явно этому не способствуют. Данный подход, как считает Л.А. Бернстайн, полезен при использовании ROAв качестве инструмента внутреннего управления и контроля и не годится для оценки эффективности предприятия в целом. Акционеры и кредиторы вверяют свои средства руководству предприятия не для того, чтобы оно вкладывало их в активы, которые не приносят прибыли. Если же есть причины, чтобы вложить капитал в такие активы, то нет повода исключать их из инвестиционной базы при расчете ROA.

Существуют разные мнения и о том, следует ли амортизируемое имущество (основные средства, нематериальные активы, малоценные предметы) включать в инвестиционную базу при расчете ROA по первоначальной или остаточной стоимости? Несомненно, если оценивается эффективность только основного капитала, то среднегодовая сумма амортизируемого имущества должна определяться по первоначальной стоимости. Если же оценивается эффективность всего совокупного капитала, то стоимость амортизируемых активов в расчет надо принимать по остаточной стоимости, так как сумма начисленной амортизации находит отражение по другим статьям баланса (остатки свободной денежной наличности, незавершенного производства, готовой продукции, расчеты с дебиторами по неоплаченной продукции).

В качестве инвестиционной базы при расчете рентабельности капитала используют также "Собственный капитал" + "Долгосрочные заемные средства". Она отличается от базы "Общая сумма активов" тем, что из нее исключаются оборотные активы, сформированные за счет краткосрочных заемных средств. Этот показатель характеризует эффективность не всего капитала, а только собственного (акционерного) и долгосрочного заемного капитала. Называют его обычно рентабельностью инвестированного капитала (ROJ).

При расчете рентабельности капитала в качестве инвестиционной базы может быть использована среднегодовая стоимость собственного (акционерного) капитала. Но в данном случае в расчет берут прибыль за вычетом налогов и процентов по обслуживанию долга, а также дивидендов по привилегированным акциям. Называется этот показатель "Рентабельность собственного капитала" (ROE). Сравнение величины данного показателя с величиной рентабельности всего капитала (ROA) показывает влияние заемного капитала на прибыль собственника.

Второй вопрос, который возникает при определении рентабельности капитала, - какую прибыль брать в расчет: балансовую (валовую), прибыль от реализации продукции или чистую прибыль. В данном случае также надо учитывать инвестиционную базу капитала.

Если определяем рентабельность всех активов, то в расчет принимается вся балансовая прибыль, которая включает в себя прибыль от реализации продукции, имущества и внереализационные результаты (доходы от долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений, от участия в совместных предприятиях и прочих финансовых операций).

Соответственно и выручка при определении оборачиваемости всех активов должна включать в себя не только ее сумму от реализации продукции, но и выручку от реализации имущества, ценных бумаг и т.д.

Для расчета рентабельности функционирующего капитала в основной деятельности берется прибыль только от реализации продукции, работ и услуг, а в качестве инвестиционной базы - сумма активов за вычетом долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений, неустановленного оборудования, остатков незаконченного капитального строительства и т.д.

Рентабельность производственного капитала рассчитывается отношением прибыли от реализации продукции к среднегодовой сумме амортизируемого имущества и материальных текущих активов.

При определении уровня рентабельности собственного капитала учитывается чистая прибыль без финансовых расходов по обслуживанию заемного капитала.

1.2 Факторный анализ рентабельности капитала

Основной целью деятельности любой компании является поиск оптимальных управленческих решений, направленных на максимизацию прибыли, относительным выражением которой являются показатели рентабельности. Преимущества использования данных показателей в анализе заключаются в возможности сравнения эффективности деятельности не только в рамках одной компании, но и применения многомерного сравнительного анализа нескольких компаний за ряд лет. Кроме того, показатели рентабельности, как любые относительные показатели, представляют собой важные характеристики факторной среды формирования прибыли и дохода компаний.

Проблематика применения аналитических процедур в этой области заключается в том, что авторами предлагаются различные подходы к формированию не только базовой системы показателей, но и методик анализа показателей рентабельности.

Для анализа рентабельности, используют следующую факторную модель:

R = P/N, или R = (N - S)/N * 100

где Р - прибыль; N - выручка; S - себестоимость.

При этом влияние фактора изменения цены на продукцию определяется по формуле:

RN = (N1 - S0)/N1 - (N0 - S0)/N0

Соответственно, влияние фактора изменения себестоимости составит:

RS = (N1 - S1)/N1 - (N1 - S0)/N1

Сумма факторных отклонений даст общее изменение рентабельности за период: R = RN + RS Используя данную модель, проведем факторный анализ показателей рентабельности выпуска метизной продукции условным предприятием. Для проведения анализа и построения факторной модели необходимы данные: о ценах на реализуемую продукцию, объемах реализации и себестоимости выпуска или реализации одной ед. продукта.

· Рентабельность собственного капитала (R с.к.), %, показывает величину прибыли, получаемой с каждого рубля, вложенное в предприятие собственниками.

R с.к. = (Р / СК) * 100 %

Р - чистая прибыль (нераспределенная);

СК - собственный капитал.

· Рентабельность заемного капитала (R з.к.), %, характеризует стоимость привлеченных заемных средств.

R з.к. = (Р об. д./ ЗК) * 100 %

Р об.д. - прибыль от обычной деятельности;

ЗК -- заемный капитал.

1.3 Анализ оборачиваемости капитала

Поскольку оборачиваемость капитала тесно связана с его рентабельностью и служит одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств предприятия и его деловую активность, в процессе анализа необходимо более детально изучить показатели оборачиваемости капитала и установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление или ускорение движения средств.

Следует различать оборачиваемость всего совокупного капитала предприятия, в том числе основного и оборотного.

Скорость оборачиваемости капитала характеризуется следующими показателями:

коэффициентом оборачиваемости (К_об);

продолжительностью одного оборота (П_об).

Коэффициент оборачиваемости капитала рассчитывается по формуле:

Обратный показатель коэффициенту оборачиваемости капитала называется капиталоемкостью (Kе):

Продолжительность оборота капитала:

где Д - количество календарных дней в анализируемом периоде (год - 360 дней, квартал - 90, месяц - 30 дней).

Средние остатки всего капитала и его составных частей рассчитываются по средней хронологической: 1/2 суммы на начало периода плюс остатки на начало каждого следующего месяца плюс 1/2 остатка на конец периода и результат делится на количество месяцев в отчетном периоде. Необходимая информация для расчета показателей оборачиваемости имеется в бухгалтерском балансе и отчете о финансовых результатах.

При определении оборачиваемости всего капитала сумма оборота должна включать общую выручку от всех видов продаж. Если же рассчитываются показатели оборачиваемости только функционирующего капитала, то в расчет берется только выручка от реализации продукции. Обороты и средние остатки по счетам капитальных вложений, долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений в данном случае не учитываются.

Оборачиваемость капитала, с одной стороны, зависит от скорости оборачиваемости основного и оборотного капитала, а с другой -- от его органического строения: чем большую долю занимает основной капитал, который оборачивается медленно, тем ниже коэффициент оборачиваемости и выше продолжительность оборота всего совокупного капитала, т.е.:

где K_обс.к -- коэффициент оборачиваемости совокупного капитала; УД_т.а -- удельный вес текущих активов (оборотного капитала) в общей сумме активов; К_обт.а -- коэффициент оборачиваемости текущих активов; П_обс.к -- продолжительность оборота совокупного капитала; П_обт.а -- продолжительность оборота текущих активов.



1.4 Оценка эффективности использования собственного и заемного капитала

Рентабельность собственного капитала замыкает всю пирамиду показателей эффективности функционирования предприятия. Вся деятельность предприятия должна быть направлена на увеличение суммы собственного капитала и повышение уровня его доходности. Рассчитывается она отношением суммы чистой прибыли к среднегодовой сумме собственного капитала.

Нетрудно заметить, что рентабельность собственного капитала (ROE) и рентабельность совокупного капитала (ДОЛ) связаны между собой следующим образом:

ROE = Д_чп х ROA х МК, или

где Д_чп -- доля чистой прибыли в общей сумме балансовой прибыли;

МК - мультипликатор капитала, т.е. объем активов, опирающихся на фундамент собственного капитала. Он выступает как рычаг, увеличивающий мощь собственного капитала.

Данная взаимосвязь показывает зависимость между степенью финансового риска и прибыльностью собственного капитала.

Расширить факторную модель ROE можно за счет разложения на составные части показателя ROA:

Рентабельность оборота (R_o6) характеризует эффективность управления затратами и ценовой политики предприятия. Коэффициент оборачиваемости капитала отражает интенсивность его использования и деловую активность предприятия, а мультипликатор капитала - политику в области финансирования. Чем выше его уровень, тем выше степень финансового риска предприятия, но вместе с тем выше доходность собственного (акционерного) капитала при положительном эффекте финансового рычага.

Углубить анализ ROE можно за счет более детального изучения причин изменения каждого факторного показателя исследуемой модели.

Известно, что доходность собственного капитала зависит от рентабельности активов и соотношения собственного и заемного капитала. Увеличение доли заемных средств способствует повышению доходности собственного капитала при условии, что доходность активов выше реальной ставки процента по кредитным ресурсам.

Оценку эффективности использования заемного капитала рассмотрим в рамках следующего вопроса - эффект финансового рычага.

1.5 Эффект финансового рычага

Финансовый рычаг (финансовый леверидж) -- это отношение заемного капитала компании к собственным средствам, он характеризует степень риска и устойчивость компании. Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение. С другой стороны, заемный капитал позволяет увеличить коэффициент рентабельности собственного капитала, т.е. получить дополнительную прибыль на собственный капитал. Показатель, отражающий уровень дополнительной прибыли при использовании заемного капитала называется эффектом финансового рычага. Он рассчитывается по следующей формуле: ЭФР = (1 - Сн) х (КР - Ск) х ЗК/СК, где: ЭФР -- эффект финансового рычага, %. Сн -- ставка налога на прибыль, в десятичном выражении. КР -- коэффициент рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), %. Ск -- средний размер ставки процентов за кредит, %. Для более точного расчета можно брать средневзвешенную ставку за кредит. ЗК -- средняя сумма используемого заемного капитала. СК -- средняя сумма собственного капитала. Формула расчета эффекта финансового рычага содержит три сомножителя:

(1-Сн) -- не зависит от предприятия.

(КР-Ск) -- разница между рентабельностью активов и процентной ставкой за кредит. Носит название дифференциал (Д). (ЗК/СК) -- финансовый рычаг (ФР). Запишем формулу эффекта финансового рычага короче: ЭФР = (1 - Сн) х Д х ФР.

Можно сделать 2 вывода:

-Эффективность использования заемного капитала зависит от соотношения между рентабельностью активов и процентной ставкой за кредит. Если ставка за кредит выше рентабельности активов -- использование заемного капитала убыточно.

-При прочих равных условиях больший финансовый рычаг дает больший эффект.

Основные пути ускорения оборачиваемости капитала:

1) сокращение продолжительности производственного цикла за счет интенсификации производства (использование новейших технологий, механизации и автоматизации производственных процессов, повышение уровня производительности труда, более полное использование производственных мощностей предприятия, трудовых и материальных ресурсов и др.);

2) улучшение организации материально-технического снабжения с целью бесперебойного обеспечения производства необходимыми материальными ресурсами и сокращения времени нахождения капитала в запасах;

3) ускорение процесса отгрузки продукции и оформления расчетных документов;

4) сокращение времени нахождения средств в дебиторской задолженности.

5) повышение уровня маркетинговых исследований, направленных на ускорение продвижения товаров от производителя к потребителю (включая изучение рынка, совершенствование товара и форм его продвижения к потребителю, формирование правильной ценовой политики, организацию эффективной рекламы и т.п.).

2. Анализ эффективности и интенсивности использования капитала предприятия на примере ОАО Ростелеком

2.1 Характеристика организации ОАО «Ростелеком»

Место нахождения: г. Санкт-Петербург, ул. Достоевского, д.15.

Полное название организации: ОАО междугородной и международной электрической связи «Ростелеком»

Численность персонала общества по состоянию на 31 декабря 2006 года составила 22 376 человек.

Основными видами деятельности в соответствии с Уставом и полученными лицензиями являются:

-предоставление услуг междугородней и международной электрической связи в соответствии с полученными лицензиями;

-передача информации внутризоновым сетям связи;

-сдача в аренду (линий передач, линейных, групповых и сетевых трактов, каналов и средств звукового и телевизионного вещания, каналов передач данных);

-осуществление другой деятельности на основе лицензий, полученных в установленном порядке предусмотренных законодательством РФ.

Таблица 1.1 - Показатели состава, структуры и динамики элементов баланса.

	Сумма, тыс. руб.	Темп роста, %	В процентах к итогу
	на 31.12.11 (базисный год)	на 31.12.12 (отчетный год)	абсолютный прирост (+/-)		на 31.12.11 (базисный год)	на 31.12.12 (отчетный год)	Изменение (+/-), п.п
1.Внеоборотные активы
1.1Нематериальные активы	60 106	96 831	36 725	161,1	0,01	0,01	0
Результаты исследований и разработок	-	418 386	418 386	-		0,07	0,07
1.2Основные средства в т. ч.	300 728 476	331 275 649	30 547 173	110,15	61,43	58,81	-2,62
основные средства в эксплуатации	272 587 085	282 927 053	10 339 968	103,79	55,69	50,23	-5,46
капитальные вложения	28 141 391	48 348 596	20 207 205	171,8	5,74	8,58	2,84
1.3Доходные вложения и материальные ценности	205 612	7 247 490	7 041 847	3 524,83	0,04	1,28	1,24
1.4 Долгосрочные финансовые вложения	109 090 728	134 941 266	25 850 538	123,69	22,28	23,95	1,67
В том числе: инвестиции	92 700 307	106 532 409	13 832 102	114,92	18,93	18,91	-0,02
инвестиции в дочерние общества	61 080 518	74 524 987	13 444 469	122,01	0,12	13,23	13,11
инвестиции в зависимые общества	30 855 408	31 990 868	1 135 460	103,67	6,30	5,68	-0,62
инвестиции в другие организации	764 381	16 554	-747 827	2,16	0,15	0,002	-0,148
1.4 Прочие долгосрочные финансовые вложения	16 390 421	28 408 857	12 018 436	173,32	3,34	5,04	1,17
1.5 Отложенные налоговые активы	-	-	-	-	-	-	-
1.6Прочие внеоборотные активы в т. ч.	34 854 727	23 018 913	-11 835 814	66,04	7,12	4,08	-3,04
неисключительные права на использование результатов	22 262 518	20 895 235	-1 367 283	93,85	4,54	3,71	-0,83
дебиторская задолженность(платежи по которой ожидаются в т. ч.	1 089 206	358 505	-730 701	32,914	0,22	0,06	-0,16
покупатели и заказчики	832 739	23 849	-808 890	2,86	0,17	0,004	-0,166
авансы выданные	145 543	265 095	119 552	182,14	0,02	0,04	0,02
прочие дебиторы	110 924	69 561	-41 363	62,71	0,22	0,01	-0,21
прочее	11 503 003	1 765 173	-9 737 830	15,34	2,35	0,31	-2,04
Итого по разделу I	444 939 649	496 998 535	52 058 886	111,7	90,90	88,24	-2,66
2. Оборотные активы
2.1 Запасы, в т. ч.	4 197 282	4 172 323	-24 959	99,4	0,85	0,74	-0,11
сырье и материалы	3 893 305	3 908 384	15 079	100,38	0,79	0,69	-0,1
затраты в незавершенном производстве	40	22 607	22 567	56517,5	0,000008	0,004	0,003992
готовая продукция и товары	290 590	227 985	-62 605	78,45	0,05	0,04	-0,01
прочие запасы и затраты	13 347	13 347	0	100	0,002	0,002	0
2.2 НДС по приобретенным ценностям	442 593	416 815	-25 778	94,17	0,09	0,07	-0,02
2.3 Дебиторская задолженность в т. ч.	31 035 490	35 925 715	4 890 225	115,75	6,34	6,37	0,03
покупатели и заказчики	21 358 776	22 408 127	1 049 351	104,91	0,43	3,97	3,54
авансы выданные	1 554 247	1 766 611	212 364	113,66	0,31	0,31	0
прочие дебиторы	8 122 467	11 750 977	3 628 510	144,67	1,65	2,08	0,43
2.4 Краткосрочные финансовые вложения	2 275 738	8 024 883	5 749 145	352,62	0,46	1,42	0,96
2.6 Денежные средства и денежные эквиваленты в т. ч.	3 933 263	7 724 394	3 791 671	196,38	0,80	1,37	0,57
касса	36 925	32 666	-4 259	88,46	0,00007	0,005	0,00493
расчётные счета	1 082 091	6 890 300	5 808 209	636,75	0,22	1,22	1
валютные счета	265 925	650 880	348 955	244,76	0,05	0,11	0,06
прочие денежные средства	267 377	149 603	-117 774	55,95	0,05	0,02	-0,03
денежные эквиваленты	2 280 945	945	-2 280 000	0,04	0,46	0,0001	-0,4599
2.7 Прочие оборотные активы	2 646 541	9 948 410	7 301 869	375,9	0,54	1,76	1,22
Итого по разделу II	44 530 907	66 212 540	21 681 633	148,68	9,09	11,75	2,66
ИТОГО АКТИВОВ	489 470 556	563 211 075	73 740 519	115,06	100	100	0
3.Собственный капитал
3.1 Уставный капитал	7 965	7 965	0	100	0,001	0,001	0
3.2 Собственные акции, выкупленные у акционеров	(267)	-	-267	-
3.3 Переоценка внеоборотных активов	4 321 161	4 042 737	-278 424	93,55	0,86	0,71	-0,15
3.4 Добавочный капитал(без переоценки)	184 052 888	183 943 951	-108 937	99,94	36,92	32,65	-7,27
3.5 Резервный капитал	364	364	0	100	0,00007	0,00006	-0,00001
3.6 Нераспределённая прибыль (непокрытый убыток)	88 138 736	106 211 637	18 072 901	120,5	17,68	18,85	1,17
Итого по разделу III	276 520 847	294 206 654	17 685 807	106,39	51,66	52,23	1,57
4. Долгосрочные обязательства
4.1 Заёмные средства в т. ч.	83 777 570	143 521 525	59 746 955	171,31	16,80	25,48	8,68
кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты	73 657 485	131 160 878	57 503 393	178,06	14,77	23,28	8,51
займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчётной даты	10 120 085	12 360 647	2 240 562	122,13	2,03	2,19	0,16
4.2 Отложенные налоговые обязательства	14 829 084	17 860 478	3 031 394	120,44	2,97	3,17	0,2
Оценочные обязательства	-	-	-	-	-	-	-
4.3 Прочие обязательства	1 653 289	1 370 284	-283 005	82,88	0,33	0,24	-0,09
Итого по разделу IV	100 259 943	162 752 287	62 492 344	162,33	20,11	28,89	8,78
5. Краткосрочные обязательства
5.1 Заёмные средства в т. ч	73 705 832	45 999 248	-27 706 584	62,4	14,78	8,16	-6,62
кредиты банков, подлежащие погашению в течении 12 месяцев после отчётной даты	68 920 728	44 109 637	-24 811 091	64	13,82	7,83	-5,99
займы, подлежащие погашению в течении 12 месяцев после отчётной даты	4 785 104	1 889 611	-2 895 493	39,48	0,95	0,33	-0,62
5.2 Кредиторская задолженность, в т.ч.	30 904 707	51 311 616	20 406 909	166,03	6,19	9,11	2,92
поставщики и подрядчики	17 440 985	37 696 536	20 255 551	216,13	3,49	6,69	3,2
авансы полученные	6 045 534	6 364 399	318 865	105,27	1,21	1,13	-0,08
задолженность перед персоналом организации	178 434	713 828	535 394	400,05	0,03	0,12	0,09
задолженность перед государственными	1 107 004	925 893	-181 111	83,63	0,22	0,16	-0,06
Задолженность перед бюджетом	4 136 369	3 321 632	-814 737	80,30	0,82	0,58	-0,24
прочие кредиторы	1 996 381	2 289 328	292 947	114,67	0,40	0,40	0
5.3Доходы будущих периодов	757 318	656 741	-100 577	86,71	0,15	0,11	-0,04
5.4Оценочные обязательства	7 321 909	8 284 529	962 620	113,14	1,46	1,47	0,01
Прочие обязательства	-	-	-	-	-	-	-
Итого по разделу V	112 689 766	106 252 134	-6 437 632	94,28	22,60	18,86	-3,74
ИТОГО ПАССИВОВ	489 470 556	563 211 075	73 740 519	115,06	100	100	0

Вывод: Из таблицы 1.1 видно, что в общем составе активов за отчетный год, уменьшился показатель внеоборотных активов (изменение составило -2,66%). На это отрицательно повлияло снижение основных средств (-2,66%), инвестиции(-0,02%), инвестиции в зависимые общества(-0,62%),инвестиции в другие организации(-0,148%), снижение прочих внеоборотных активов(-3,04%). Доля оборотных активов в 2012 году увеличилась на 2,66%. Это увеличение произошло благодаря увеличению доли прочих оборотных активов(1,22%), дебиторской задолженности (покупатели и заказчики)(3,54%). интенсивность капитал рентабельность рычаг

В 2012 году также есть отрицательная динамика краткосрочных обязательств(-3,74%)

Из проведенного анализа можно сделать вывод, что темп роста оборотных активов выше темпов роста внеоборотных активов, что положительно сказывается на платежеспособности предприятии и его финансовом состоянии.

Таблица 1.2- Группировка активов и пассивов баланса для оценки ликвидности

Группа активов	Сумма, тыс. руб.	Темп роста, %	Группа пассивов	Сумма, тыс. руб.	Темп роста, %
	на 31.12.11	на 31.12.12	абсолютный прирост (+/-)			на 31.12.11	на 31.12.12	абсолютный прирост (+/-)
Наиболее ликвидные активы А1	6 209 001	15 749 277	9 540 276	253,65	Наиболее срочные обязательства П1	30 904 707	51 311 616	20 406 909	166,03
Быстрореализуемые активы А2	33 682 031	45 874 125	12 192 094	136,19	Краткосрочные обязательства П2	73 705 832	45 999 248	-27 706 584	62,40
Медленнореализуемые активы А3	35 675 365	40 514 853	4 839 488	113,56	Долгосрочные обязательства П3	83 777 570	143 521 525	59 743 955	171 31
Труднореализуемые активы А4	409 879 350	466 336 353	56 434 396	113,76	Собственный капитал П4	276 520 847	294 206 654	17 685 807	106,39
Валюта баланса	489 470 556	563 211 075	73 740 519	115,06	Валюта баланса	489 470 556	563 211 075	73 740 519	115,06

Группа активов:

А1 = Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения

А2 = Дебиторская задолженность + Прочие оборотные активы

А3 = Запасы + Дебиторская задолженность

А4 = Основные средства + Долгосрочные финансовые вложения + Нематериальные активы + Незавершённое строительство

Группа пассивов:

П1 = Кредиторская задолженность

П2 = Краткосрочные обязательства (кредиты и займы)

П3 = Долгосрочные обязательства (кредиты и займы)

П4 = Собственный капитал

Сопоставимый анализ между размером активов и пассивов соответствующих групп:

А1<П1

А2 < П2

А3 < П3

А4 > П4

Вывод: Проведя оценку ликвидности пассивов и активов баланса можно сделать вывод, что предприятие не может погасить наиболее срочные обязательства с помощью абсолютно ликвидных активов. Также предприятие не может рассчитаться по краткосрочным обязательствам перед кредиторами быстро реализуемыми активами. Медленно реализуемые активы не превышают долгосрочные обязательства, наличие труднореализуемых активов превышает стоимость собственного капитала, это означает что, собственного капитала не остаётся для пополнения оборотных средств, которые придётся погашать за счёт задержки погашения кредиторской задолженности в отсутствии собственных средств для этих целей. Таким образом, можно сказать, что баланс предприятия является не ликвидным.

Таблица 1.3 -Показатели ликвидности баланса

№ п/п	Наименование показателя	Порядок расчета	Рекомендуемое значение	Фактическое значение	Темп роста, %
				на 31.12.11	на 31.12.12
1	Общий показатель ликвидности			0,36	0,43	119,44
2	Коэффициент текущей ликвидности			0,70	1,04	148,57
3	Коэффициент критической ликвидности (промежуточного покрытия)			0,36	0,63	175
4	Коэффициент абсолютной ликвидности			0,05	0,16	320
5	Чистые оборотные активы		Оценка динамики	-31 044 142	4 827 391	15,55
6	Коэффициент маневренности функционирующего капитала		Оценка динамики	-1,14	8,39	7,35
7	Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами			4,81	4,13	85,86

Вывод: Произведя расчёты, можно сделать вывод, что общий показатель ликвидности баланса в прошедшем году был ниже на 0,07 по сравнению с отчётным годом, так как показатель ниже 1, это означает, что несмотря на повышение показателя, организация не способно погасить обязательства. Коэффициент текучей ликвидности вырос на 0,34, по сравнению с прошлым годом, так как показатель ниже 2, это означает что организация не может пока рассчитаться со своими долгами. Коэффициент критической ликвидности был выше в отчётном периоде на 0,30, по сравнению с отчётным годом, так как показатель меньше 0.8, это означает, что организация не может пока рассчитаться со своими долгами. Коэффициент абсолютной ликвидности был выше в отчётном периоде на 0.11, по сравнению с прошлым годом, так как показатель ниже 0,2, это означает что организация не может пока рассчитаться со своими долгами. Чистые оборотные активы увеличились на 35 871 533 в отчётном периоде, по сравнению с прошлым, что говорит о положительной динамике, скоро организация будет покрывать свои обязательства. Коэффициент маневренности функционирующего капитала стал выше на 7.25 в в отчётном периоде, по сравнению с прошлым, что говорит о положительной динамике, скоро организация будет покрывать свои обязательства. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами стал ниже на 0.68, в отчётном периоде, по сравнению с прошлым, но так как показатель выше 0,1.

Таблица1.4- Показатели долгосрочной платежеспособности

№ п/п	Наименование показателя	Порядок расчета	Фактическое значение	Темп роста, %
			на 31.12.11	на 31.12.12
1	Коэффициент отношения дебиторской и кредиторской задолженности		1,00	0,70	70
2	Коэффициент покрытия чистыми активами всех обязательств		2,46	3,88	157,72
3	Коэффициент покрытия чистыми активами кредиторской задолженности		12,59	7,80	61,95
4	Доля чистых оборотных активов в общей величине чистых активов		0,11	0,16	145,45

Вывод: Произведя расчёты показателей долгосрочной платёжеспособности, можно сделать вывод, что предприятие в отчётном году более платёжеспособно, т.е у предприятия увеличились активы, но ещё не может полностью погасить обязательства.

Таблица1.5- Показатели прогноза состояния платежеспособности

Показатель	Порядок расчета	Рекомендуемое значение	Фактическое значение на 31.12.ХХ (отчетный год)	Отклонение
Коэффициент восстановления платежеспособности			0,48	0,52
Коэффициент утраты платежеспособности			0,47	0,53
Примечание: или может быть определено как:

Вывод: Проанализировав показатели ликвидности и платежеспособности предприятия, можно сделать вывод, т.к. общий показатель ликвидности меньше 1, то организация ОАО «Ростелеком» не способно осуществлять расчёты по всем видам обязательств - как по ближайшим, так и по отдалённым. Большинство показателей на отчетный год уменьшились, значит организация постепенно теряет свою платежеспособность.

Таблица 1.6- Показатели деловой активности и оборачиваемости

№ п/п	Элемент баланса	Коэффициент оборачиваемости	Средняя продолжительность одного оборота в днях
		Порядок расчета	Фактическое значение за период	Порядок расчета	Фактическое значение за период
	Собственный капитал и обязательства
1	Собственный капитал		0,99		368,68
2	Обязательства		1,17		311,96
3	Кредиты и займы		1,63		223,92
4	Кредиторская задолженность		6,88		53,05
5	Задолженность поставщикам и подрядчикам		10,26		35,57
Активы организации
6	Имущество всего		0,99		368,68
7	Оборотные активы		5,10		71,56
8	Денежные средства		48,53		7,52
9	Дебиторская задолженность		8,44		43,24
10	Запасы		67,60		5,39
11	Готовая продукция		1,09		334,86
Примечание: по результатам расчетов определить продолжительность операционного цикла в днях ( tОЦ):

Продолжительность операционного цикла=7,52 +43,24+5,39+334,86=391,01

Таблица 1.7 -Показатели финансовой устойчивости

№ п/п	Наименование показателя	Порядок расчета	Фактическое значение	Темп роста, %
			на 31.12.11	на 31.12.12
1	Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности)		1,29	1,09	84,49
2	Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников		0,73	0,64	87,67
3	Коэффициент финансовой зависимости капитализированных источников		0,26	0,35	134,61
4	Коэффициент финансового левериджа		0,77	0,91	118,18
5	Коэффициент инвестирования		0,62	0,59	95,16

Вывод: Рассчитав показатели финансовой устойчивости предприятия, и проанализировав их, можно сделать некоторые выводы. Как говорилось выше (вывод таб.1.4 ) платёжеспособность в отчётном году увеличилась, что свидетельствует о том, что организация стала более платёжеспособной. Также коэффициент финансовой независимости сократился, следовательно, предприятие стало зависимо от заёмных источников финансирования. Об этом же говорит и коэффициент финансовой зависимости. Коэффициент финансового левериджа в отчётном году увеличился примерно в 1,2 раза, что говорит о том, что положение предприятия менее устойчиво. Коэффициент инвестирования в отчётном году уменьшился, следовательно, значит предприятие постепенно теряет свою платежеспособность.



2. Анализ источников средств организации

Таблица 2.1 - Показатели движения капитала организации, тыс. руб.

...

№ п/п	Показатель	Остаток на начало периода	Поступило (начислено) в отчетном периоде	Израсходовано (списано) в отчетном периоде	Остаток на конец периода	Коэффициент поступления*	Коэффициент выбытия**
1	Уставный капитал	7,962	-	-	7,962	0	0
2	Добавочный капитал	183 750 038	181	109 118	187 986 688	0,0000009	0,0005
3	Резервный капитал	364	-	-	364	0	0
4	Нераспределенная прибыль, в т.ч.	88 138 736	32 756 036	14 961 559

Подобные документы

• Оценка экономической целесообразности привлечения заемных средств. Расчет и оценка показателей использования основного капитала

  Механизм оценки влияния использования заемных средств на рентабельность собственного капитала. Эффект финансового рычага. Анализ движения основных фондов. Расчет показателей эффективности их использования. Определение финансовой устойчивости предприятия.
  
  контрольная работа [20,4 K], добавлен 28.10.2014
  

• Анализ эффективности использования основного капитала организации в современных экономических условиях

  Показатели использования капитала, методика их расчета. Анализ использования капитала предприятия, пути повышения его доходности. Факторный анализ рентабельности и оборачиваемости капитала. Анализ финансовой устойчивости и ликвидности предприятия.
  
  курсовая работа [526,6 K], добавлен 12.06.2011
  

• Анализ заемного капитала и эффективность его использования на ОАО "ЧМК"

  Структура и основные задачи анализа заемного капитала. Анализ динамики и структуры собственного и заемного капитала предприятия, оценка его кредиторской задолженности. Оценка эффективности использования заемного капитала, эффект финансового рычага.
  
  курсовая работа [343,7 K], добавлен 28.09.2012
  

• Анализ эффекта финансового рычага на примере нефтегазовой компании "Газпром"

  Понятие и сущность эффекта финансового рычага. Европейская (доходности капитала) и американская концепции его оценки. Взаимодействие финансового и операционного рычагов. Анализ эффективности использования собственного и заёмного капитала предприятия.
  
  курсовая работа [177,3 K], добавлен 03.06.2015
  

• Анализ эффективности использования собственного и заемного капитала

  Сущность, состав, структура и движение капитала, показатели, характеризующие его использование. Анализ эффективности использования собственного и заемного капитала ООО "Виктория". Расчет эффекта финансового рычага, потребности во внешнем финансировании.
  
  дипломная работа [96,2 K], добавлен 11.05.2012
  

• Исследование формирования и использования капитала на примере ГП "Керченский комбинат хлебопродуктов"

  Капитал предприятия как экономическая категория, источники его формирования и использования. Анализ формирования и эффективности использования капитала на предприятии "Керченский комбинат хлебопродуктов". Повышение эффективности использования капитала.
  
  дипломная работа [189,6 K], добавлен 27.08.2013
  

• Анализ эффекта финансового рычага для ОАО "АК "Корвет"

  Основы управления собственными финансами и капиталом предприятия. Сущность и принципы рациональной заемной политики, способы внешнего финансирования. Оценка эффективности использования заемного капитала. Действие и расчет эффекта финансового рычага.
  
  курсовая работа [79,7 K], добавлен 27.07.2013
  

• Оценка использования капитала на предприятии ООО "Аэрополис"

  Формирование собственного и привлечение заемного капитала на предприятии. Анализ структуры капитала в ООО "Аэрополис". Оценка экономической эффективности использования финансовых ресурсов и ее влияние на результаты хозяйственной деятельности предприятия.
  
  курсовая работа [942,9 K], добавлен 04.06.2012
  

• Анализ эффективности использования заемного капитала предприятия

  Сущность заемного капитала, его необходимость и роль в развитии предприятия. Система показателей эффективности использования заемного капитала. Анализ применения в деятельности предприятия заемных средств: банковских кредитов и кредиторской задолженности.
  
  курсовая работа [33,7 K], добавлен 23.01.2013
  

• Анализ и пути улучшения использования собственного капитала предприятия

  Понятие собственного капитала и его структура. Методы анализа и повышения эффективности использования собственного капитала предприятия. Анализ организации собственного капитала в ОАО "Кондитерское объединение СладКо", основные проблемы его использования.
  
  курсовая работа [974,8 K], добавлен 02.07.2012
  

• Сущность и стадии оборотного капитала

  Источники формирования, эффективность использования кругооборота, оптимизация, анализ влияния оборотного капитала на предприятии. Динамика и структура оборотных активов. Оптимальный источник финансирования эффективности использования оборотного капитала.
  
  курсовая работа [127,4 K], добавлен 05.02.2011
  

• Структура капитала компании

  Эмпирический анализ формирования структуры капитала на выборке современных российских компаний. Описание регрессионной модели. Метод волатильности операционной прибыли и максимизации рентабельности собственного капитала. Оценка эффекта финансового рычага.
  
  курсовая работа [183,6 K], добавлен 29.06.2016
  

• Комплексный анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО "Стерлитамакский станкостроительный завод"

  Факторный анализ себестоимости производства и реализации продукции, интенсивности использования ресурсов, оборачиваемости капитала. Анализ динамики и структуры финансовых результатов. Оценка финансового состояния и вероятности банкротства предприятия.
  
  курсовая работа [1,2 M], добавлен 25.10.2013
  

• Политика предприятия в области привлечения заемного капитала

  Источники заемного капитала. Этапы формирования политики привлечения заемных средств и её оптимизация. Финансовый рычаг и финансовая устойчивость фирмы. Анализ структуры и динамики, цены источников заемного капитала. Оценка эффекта финансового рычага.
  
  курсовая работа [111,0 K], добавлен 17.04.2014
  

• Анализ эффективности использования заемного капитала в ООО "Агрокомплект"

  Роль заемного капитала в деятельности предприятия. Классификация и источники финансирования заемного капитала, методика анализа эффективности его использования. Пути повышения эффективности привлечения и использования заемного капитала предприятия.
  
  курсовая работа [364,3 K], добавлен 03.08.2014
  

• Взаимоотношения предприятий с кредитными учреждениями и оценка эффективности использования заемных средств

  Банковский кредит как источник финансирования хозяйственной деятельности предприятия. Формы привлечения банковских кредитов. Методики оценки эффективности заемного капитала. Анализ использования заемного капитала ОАО "Автомобильный ремонтный завод".
  
  курсовая работа [38,7 K], добавлен 23.02.2014
  

• Анализ эффективности и интенсивности использования капитала организации ОАО "Уралтехнострой-Туймазыхиммаш"

  Показатели эффективности использования капитала предприятием. Оценка структуры источников имущества организации ОАО "Уралтехнострой-Туймазыхиммаш". Учет денежных средств на оплату труда, налогов, платежей по социальному страхованию и других расходов.
  
  курсовая работа [676,9 K], добавлен 11.01.2015
  

• Анализ формирования и размещения капитала

  Сущность, значение, задачи анализа финансового состояния предприятия, динамики, состава и структуры источников формирования его капитала, а также эффективности и интенсивности применения. Исследование и оценка использования трудовых ресурсов организации.
  
  курсовая работа [75,5 K], добавлен 13.05.2015
  

• Анализ капитала КПК

  Структура капитала и принятие инвестиционных решений. Взаимосвязь капитала и дивидендной политики корпорации. Оценка капитала на примере АО НК "Казмунайгаз". Влияние эффективности использования собственного и заемного капитала на рентабельность.
  
  дипломная работа [1,9 M], добавлен 18.05.2008
  

• Анализ эффективности использования капитала предприятия

  Анализ состава и эффективности использования капитала предприятия. Источники капитала, порядок его формирования и размещения. Группировка статей в бухгалтерском балансе и их содержание. Анализ финансового состояния предприятия, пути его совершенствования.
  
  курсовая работа [560,9 K], добавлен 05.04.2013
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам