Международный финансовый кризис 2008 года

1.3 Антикризисная (антициклическая) политика

Регулярность повторения циклов, их дестабилизирующее воздействие на экономику в целом определили необходимость государственного антициклического регулирования.

Антикризисная (антициклическая) политика представляет собой определенный набор инструментов, который регулирующие субъекты используют для ослабления негативных последствий для национальной экономики и циклического характера ее развития.[10]

Антикризисная политика ставит перед государством и Центральным банком задачи смягчения угроз нарушения социальной стабильности в фазе кризиса и резкий (более глубокий) спад производства в случае неконтролируемого и быстрого подъема. Преодоление их не представляется возможным, так как цикличность обуславливается объективными факторами, которые не исчезают в ходе экономического развития. Следовательно, для достижения целей макроэкономической политики необходимо:

1. Смягчить (ослабить) падение производства в фазе кризиса.

2. Сдержать рост производства в фазе подъема.

«Графически направления антициклической политики показаны на рисунке 1.2»

Рисунок 1.2 1 смягчение падения производства в фазе кризиса; 2 - сдерживании роста ВВП в фазе подъема

К конкретным инструментам проведения антикризисной политики относятся фискальные и денежные импульсы (регулирование совокупного спроса), а также действия, приводящие непосредственно к корректировке производственных программ предпринимателями (регулирование совокупного предложения).[6]

Рассмотрим подробнее, какие действия и как необходимо предпринимать в фазе кризиса для смягчения спада ВВП.

Это рост государственных расходов, снижение ставок налогов, возрастание денежного предложения, сокращение ставки процента Центрального банка, а также действия, формирующие позитивные ожидания у производителей (изменение режима экономической политики, создание условий роста равновесного ВВП, снижение налогов на предпринимателей и прочее).

Соответственно, в фазе подъема применяются противоположные фискальные и денежные импульсы, которые сдерживают рост ВВП - это сокращение размеров государственных расходов, увеличение ставок налогов, меры по подавлению роста денежного предложения, возрастание ставки процента Центрального банка. Проведение макроэкономического регулирования в любой форме в качестве «побочного эффекта» создает определенные угрозы национальной экономике, что требует учета меры использования тех или иных регулирующих импульсов.

В фазе кризиса одновременное использование импульсов роста государственных расходов и снижения ставок налогов создает угрозу роста дефицита бюджета и выхода его из под контроля. А одновременный рост денежного предложения и снижение ставки процента Центрального банка ведут к угрозе обесценения денег (инфляции), которая может стать фактором разрушения национальной экономики. Аналогично в фазе подъема сокращение государственных расходов и рост налоговых ставок могут привести к профициту бюджета, а подавление денежного предложения и увеличение ставки процента Центрального банка - к дефляции, которая становится фактором дополнительного подавления производства (следующий за подъемом спад может не смягчиться, а усилиться, становится неконтролируемым).

В антициклической политике огромная роль принадлежит фактору времени. Фактически успешность данной политики определяется тем, на сколько в результате действий регулирующих субъектов сократилась амплитуда колебаний величины ВВП от максимального до минимального значения в рамках одного цикла. «Платой» за это обычно становится «растяжение» цикла во времени. «Графически это показано на рисунке 1.3.»

Рисунок 1.3 1 амплитуда колебания ВВП в нерегулируемом цикле; 2 - амплитуда колебания ВВП в регулируемом цикле (при проведении антициклической политики)

При смягчении кризиса применяются методы, которые, с одной стороны, ведут к росту инфляции (увеличение денежного предложения, сокращение ставки процента ЦБ), с другой стороны, к снижению безработицы (рост государственных расходов, снижение ставок налогов сказываются в конечном итоге на динамике ВВП).

Таким образом, принимая решения об использовании определенных инструментов антициклической политики, субъекты регулирования должны знать ответ на вопрос дилеммы инфляция-безработица.

Обычно это удается, используя опросы общественного мнения. В частности, такого рода вопросы существуют в США и некоторых западноевропейских странах. Полученное в результате знание резко повышает вероятность принятия эффективных макроэкономических решений по поводу регулирования народохозяйственного цикла.

Однако какие бы усилия ни прилагало государство, какие бы рычаги оно не использовало, преодолеть цикличность экономического развития невозможно. Можно только смягчить, ослабить, в известной степени нейтрализовать отдельные негативные проявления циклов.[1]

2. Развитие кризиса 2008 года на мировом финансовом рынке

2.1 Истоки, причины и особенности кризиса

Кризис, начавшийся в 2007 году часто характеризуют как первый кризис глобализма. Это не первый кризис , имевший место в условиях глобализации, однако степень взаимосвязи между финансовыми рынками и условия их функционирования изменились. Развитие современного кризиса началась с обострения проблем на ипотечном рынке США и материализации накопившихся рисков на международном рынке производственных бумаг. Ипотечный рынок и рынок производственных финансовых инструментов, базирующихся на ипотечных активах, отличают следующие особенности: крайне низкие стандарты требований при предоставлении ипотечных кредитов; высокая скорость передачи риска путем применения инноваций; слабый уровень прозрачности инструментов, а также слабость регулирования и надзора за участниками.[8]

Цены на жилую недвижимость в США в предкризисный период демонстрировался беспрецедентным ростом, 86% за период с 2000 по 2007 г. Стоимость жилой недвижимости в США на конец 2007 г, по оценкам Гарвардского центра по изучению рынка жилья, равнялась 19 трлн. долл., т. е около 140% ВВП , и более половины из жилья были куплены в ипотеку1

Рис. 2.1 Индекс цен на недвижимость в США 2007-2011 года

«Как видно из Рисунка 2.1» ,цены с 2000 года по 2007 год имеют высокие темпы роста. Именно в 2007 году цены на жилую недвижимость достигли своего максиму 214,52.

Быстрый рост цен на дома в условиях дешевых денег дал импульс распространению второсортной ипотеке, предоставляемой заемщикам с сомнительной кредитоспособностью, нулевым первоначальным вкладом , низкими доходами и отсутствием других активов. Многие из этих кредитов выдавались с низком процентной ставков в первые два-три года, а после истечения этого периода процентные платежи начинали увеличиваться как фиксированная добавка к величине процентной ставки и достигают от 8 до 12% годовых. такой кредит в США прозвали 2/28, так как платежи поделены на первые два года и оставшиеся 28 лет.

Структура ипотечного рынка была подобно перевернутой пирамиде , в конусе-низкокачественные ипотечные кредиты, а в основании- многочисленные мультиплицированные производные финансовые инструменты , основанные на ипотеке. Важным звеном в функционировании ипотечного рынка служили производственные кредитные инструменты, особенно кредитные дефолтные свопы, гарантирующие покупателю исполнение обязательств по базовому активу в случае дефолта. Свопы предназначены для защиты от кредитных рисков и служат своеобразным методом страхования инвестиций в финансовые инструменты.

Данные инструменты пользовались большой популярностью у банков , поскольку наличие кредитного дефолтного свопа по ценным бумагам поднимало их кредитные рейтинги при учете регулирующими органами, что давало возможность сократить капитальные резервы. Так, например, производные по субстандартным кредитам, при приобретении кредитного дефолтного свопа на всю сумму у AIG (American International Group), засчитывались как первоклассные ценные бумаг с рейтингом ААА, поскольку у AIG - рейтинг ААА

Таким образом, сложилась система ошибочных стимулов, неадекватная оценка рисков и стоимости финансовых инструментов. Банки и ипотечные компании предоставляли кредиты заемщикам с низкой кредитоспособностью, поскольку они получали за это комиссию и могли быстро продать рискованные активы другим финансовым институтам. Подобная ситуация породила новую модель поведения банков - "инициировать, чтобы распределять". Когда банки могли быстро продавать и выводить кредитный продукт из баланса, вместе с бременем кредитных рисков был снят стимул обеспечения качества кредита. Финансовые институты быстро закупали ипотечные активы, в том числе низкокачественные, в целях получения доходов с секьюритизации.

Масштабы секьюритизации позволили некоторым специалистам говорить о существовании теневой банковской системы, активы которой оценивались на начало кризиса в 20трлн.долл, почти в два раза превышали активы традиционной банковской системы(11 трлн.долл., а на июнь 2010г года эти цифры составляли 16 и 13 соответственно.[8]

Иерархичность рынка, созданного на базе ипотечных кредитов, привела к быстрому обесцениванию огромного количества финансовых инструментов, когда начались неплатежи по второсортной ипотеке. Так, объемы секьюритизированных ценных бумаг ( в частности ценных бумаг АВС , облигаций, обеспеченных долговыми обязательствами CDO, и ценных бумаг , обеспеченных ипотекой RMBS) в 2006 году превышала 2 трлн. долл, а в первом квартале 2010г составляла менее 50млн.долл

Масштабы участия финансовых институтов в ипотечных производных способствовал распространению кризиса по всем сегментам финансового рынка. По оценкам McKinesey, объем финансовых активов в мире за 2008 год сократился на 8% , совокупные активы населения - на 28трлн.долл, или 46% ВВП

Первым глобальным проявлением современного кризиса стали потрясения на кредитном рынке. Традиционная банковская паника в форме оттока депозитов сменилась паникой в теневой банковской системе в форме резкого роста требуемого обеспечения по операциям репо и роста краткосрочных межбанковских ставок. Если в предкризисный период разница между суммой кредита и рыночной стоимостью обеспечения по сделкам репо равнялась нулю, то в феврале 2009г. она составляла 45%. (Приложение 1)

Среди наиболее ярких проявлений кризис на кредитном рынке - падение международного движения капиталов и его отток из развивающихся стран. Так , по оценке McKinsey, трансграничное движение капиталов сократилось на 82%(с 10,9 до 1,5 трлн.долл. ), что породило дискуссии о развороте финансовой глобализации. На наш взглядов, финансовая глобализация - процесс масштабный и всесторонний, и говорить о серьезном замедлении его темпов оснований нет. Однако следствие кризиса стало изменение структуры капитала - масштабное падение международных банковских займов и портфельных вложений при относительной стабильности прямых инвестиций. Кризис продемонстрировал ненадежность опоры экономического роста на внешние заимствования. Отток банковского капитала из некоторых стран с формирующимся рынком превысил 10% ВВП (например Латвия, Эстония). [14]

Проявление кризиса на фондовом рынке характеризовалось быстротой , глубиной и синхронностью. Падение капитализации фондовых рынков было самым значительным со времен мирового экономического кризиса 1929-1933 гг., тогда оно продолжалось три года, а в условиях современного кризиса около 1,7 года, но за этот период фондовый рынок сократился почти вдвое.

Еще одной важной особенностью кризиса является смена подхода к антикризисному регулированию экономики. Развитые страны прибегли к беспрецедентному участию государства в экономике, так например, к прямым инвестициям в капитал и принятию под непосредственный контроль некоторых рыночных субъектов. Многие экономисты называют современный кризис, кризисом либерализма и монетаризма. И , действительно, на мой взгляд, в ближайшее время участие государств экономике значительно возрастет. Кризис привел к отличительным по масштабу и глубине социально-экономических последствий, анализ которых позволит выявить новые явления в развитии кризисных потрясений на мировом финансовом рынке и факторы, определяющие уязвимость отдельных стран.

2.2 Финансовый кризис в России

В России распространение кризиса, поначалу отрицаемое, началось с сентября - октября 2008 г. И обусловило сжатие совокупного спроса. В банковском секторе, сфере услуг наблюдается сокращение персонала, в металлургии сокращаются заказы, выплавка стали, на транспорте - объем грузоперевозок, в секторах промышленности и машиностроительного комплекса готовятся к сокращению занятых и замораживают заказы. Банки сокращают объем кредитования производства, сокращают выдачу потребительских кредитов и т.д.

Финансовый кризис в России как часть мирового финансового кризиса не возник сам по себе, а стал возможным из-за произошедшей интеграции российской экономики в мировую экономику, когда «любое событие за рубежом оказывает влияние на стоимость российских облигаций и акций, на ликвидность, доходы граждан и рост экономики».[9]

Причины возникновения кризиса в России можно разделить на две группы: внешние и внутренние. Внешние оказали большее действие на финансовую систему, чем внутренние.

К внешним причинам относятся следующие:

- «резкое падение цен на нефть с почти 150 долл.США до 40 долл.США за баррель[10] (см. рис.2.2).»

- финансовая катастрофа в США и последовавшая за ней цепная реакция по всему миру.

Рисунок 2.2 Цены на нефть (долл. за баррель)

Мировой кризис ограничил доступ российских компаний к дешевым иностранным кредитам.

Внутренние причины финансового кризиса в России:

- сильная зависимость экономики России от цен на энергоносители (нефть и газ);

- экономика России ориентированная на экспорт сырьевых товаров столкнулась с ситуацией, когда спрос и цены на сырье упали.

Особенностью российской экономики перед кризисом являлся большой объём внешних корпоративных долгов при незначительном государственном долге, и третьих в мире по величине золотовалютных резервах государства. Слабая банковская система, вызвала кризис ликвидности и банковский кризис в России. После чего предприятия перестали получать доступ к дешевым кредитам. Усугубили финансовый кризис в России долги корпораций, которые сравнимы с золотовалютным резервом (ЗВР), также действия властей в отношении к бизнесу (Мечел, ТНК-BP). Резкое падение биржевых индексов РТС и ММВБ (Московская Межбанковская Валютная Биржа), падение цен на экспортную продукцию (сырьё и металл) начали в октябре - ноябре 2008 года сказываться на реальном секторе экономики:

- «начался резкий спад промышленного производства (см. рис. 2.3)». В декабре 2008 года падение промышленного производства в России достигло 10,3% по отношению к декабрю 2007 года (в ноябре - 8,7%), что стало самым глубоким спадом производства за последнее десятилетие; в целом в 4-м квартале 2008 года падение промпроизводства составило 6,1% по сравнению с аналогичным периодом 2007 года.[9]

Рисунок 2.3 Уровень промышленного производства

«Объем производства промышленной продукции - первая волна сокращений рабочих мест (см. рис. 2.4).»[10]

Рисунок 2.4 Общий уровень безработицы в РФ в процентах к экономически активному населению

Впервые страна столкнулась с экономическим кризисом глобального масштаба, с которым не сравнится даже кризис на азиатских рынках, послуживший причиной для дефолта 1998 года. «Если в начале 2008 года экономический блок правительства боролся с запредельной инфляцией, то в конце года перед ним предстала перспектива первого за десятилетие экономического спада(см.рис. 2.5)»

2007 год закончился неудачей правительства в борьбе с ростом цен. По официальным данным, он достиг 11,9 процента, что было намного выше, чем планировалось ранее.

Рисунок 2.5 Инфляция. Индекс потребительских цен

Инфляция в первой половине года была не только российской трудностью, равномерно распределившись среди большинства стран мира. Рекордные за десятилетия показатели роста цен были отмечены в США, еврозоне, Китае, Индии и государствах Восточной Европы. В большинстве своем они были вызваны стремительным подорожанием сельскохозяйственной продукции, нефти и металлов.

Рисунок 2.6 Курс рубля за доллар США, средний за период

«Попытки правительства сдержать падение курса российского рубля (см. рис. 2.6) привели к потерям до четверти золотовалютных резервов Российской Федерации; с конца ноября 2008 финансовые власти приступили к политике «мягкой девальвации» рубля, которая, значительно ускорила спад в промышленности в ноябре -- декабре 2008 года, вынуждая предприятия свёртывать производство и выводить оборотные средства на валютный рынок. Золотовалютные резервы России снизились за первый квартал 2009 года примерно на 10%.»[11]

2.3 Антикризисные меры правительства России: основные задачи

Ограниченность ресурсов и резервов правительства в условиях, когда быстрый выход из кризиса становится все менее вероятным, выступает предпосылкой сдвига в экономической политике от «оперативно-тактических» мер, направленных на смягчение кризиса, к мерам, ориентированным на его преодоление.

Общей целью реализуемой Правительством России и Центральным банком системы антикризисных мер является минимизация масштабов экономического кризиса и смягчение его последствий для населения и экономики.

В октябре - декабре 2008 года, когда мировой экономический кризис начал оказывать серьезное воздействие на российскую экономику, правительство начало реализацию антикризисных мер, направленных на решение самой неотложной на тот момент задачи: укрепление финансовой системы России. [13]

С начала проведения антикризисной политики в качестве приоритетов были заявлены:

· поддержка (обеспечение стабильности) финансового сектора.

· социальная поддержка населения, сохранение и создание новых рабочих мест. Данный приоритет имеет большое значение, так как подразумевает защиту граждан от безработицы, индексацию пенсий, то есть выполнение обязательств перед россиянами “в полном объеме”. Проведение софинансирования региональных программ из федерального бюджета.

· поддержка отдельных, наиболее чувствительных к кризису отраслей реального сектора экономики на основе стимулирования внутреннего спроса и импортозамещения. В целях поддержки оживления экономики будут предприняты меры по расширению кредитования предприятий, реструктуризации задолженности реального сектора. Продолжится предоставление госгарантий по заимствованиям системообразующих предприятий. Принятие мер по стимулированию спроса, в том числе в автомобильной промышленности и жилищном строительстве.

· поддержка системообразующих и градообразующих предприятий.[13]

Антикризисные меры первого этапа позволили не допустить разрастания кризиса, его перехода в формы, угрожающие основам функционирования экономики. В число этих мер вошли инструменты денежно-кредитной, бюджетной и квазифискальной политики, которые были нацелены на обеспечение погашения внешнего долга крупнейшими банками и корпорациями, снижение дефицита ликвидности и рекапитализацию основных банков. Расходы бюджета, направленные на поддержку финансовой системы, превысили 3% ВВП. Эти расходы осуществлялись по двум каналам: предоставлением ликвидности в виде субординированных кредитов и посредством вливаний в капитал банковской системы. Это позволило добиться стабилизации банковской системы в условиях крайнего дефицита ликвидности и предотвратить панику среди населения: чистый отток вкладов из банковской системы стабилизировался, начался рост валютных вкладов, удалось избежать банкротств среди крупных банков, и был возобновлён процесс консолидации банковского сектора.

Десятки миллиардов долларов из бюджета были перечислены на счета неплатежеспособных банков в виде займов. Государственный Внешэкономбанк предоставил 50 миллиардов долларов заёмных средств тем российским компаниям, которые не в состоянии справиться с выплатой валютных долгов. В результате Россия оказалась в довольно неплохом положении, будучи в состоянии пережить нынешний кризис. У нее огромные запасы денежных средств, а ее банковская система хоть и нестабильна, но не настолько велика в сопоставлении с остальной экономикой, как в западных странах.

В период острой фазы кризиса сокращение горизонта экономической политики было неизбежным, но систематический мониторинг принятых мер и структурированная предварительная оценка новых мер позволят его удлинить и увязать текущие действия правительства с ранее заявленными стратегическими приоритетами.

После завершения цикла принятия «пожарных мер», а также с осознанием длительности кризиса усиливается объективная потребность в системной оценке антикризисной политики государства по отношению к реальному сектору экономики.

Таким образом, в весьма сжатые сроки (практически с ноября 2008 г.) был заявлен широкий набор антикризисных мер по поддержке реального сектора экономики, реализация которых потребовала не только разработки и принятия множества нормативных правовых актов, но и формирования новых механизмов «ручного управления» по ряду инструментов. Многие меры реализовывались в условиях жестких временных ограничений, сильнейшего давления различных групп интересов.

В результате резко возросла нагрузка на административную систему, что в некоторых случаях привело к «рассинхронизации» практической реализации мер. Так, можно отметить существенную задержку с размещением госзаказа (и, как следствие, вынужденное расширение набора мер по привлечению финансирования для крупнейших, системообразующих компаний, предприятий оборонно-промышленного комплекса - ОПК). Но самое главное - возник разрыв между принятием нормативных актов и практической реализацией соответствующих мер. Возможно, по указанной причине усилилось стремление принимать дополнительные меры. Все это привело к своеобразным догоняющим друг друга «волнам» формирования мер по отдельным отраслям (секторам), направлениям экономической политики и определило множественность и разнородность итогового набора антикризисных мер к марту 2009 г. В то же время проведение антикризисной политики позволило ускорить реализацию ряда ранее запланированных стратегических мер, особенно в части развития корпоративного регулирования, поддержки малого и среднего предпринимательства (МСП), совершенствования налогового регулирования.

В связи с этим представлялось важным реконструировать задачи антикризисной политики, исходя из состава и особенностей реализуемых мер. В основном антикризисные меры направлены на решение следующих задач:

· расширение доступа предприятий к финансовым ресурсам (прямое кредитование госбанками, финансовыми институтами развития, их капитализация; стимулирование частного кредитования путем предоставления субсидий по процентным ставкам и госгарантий; рекомендации банкам по кредитованию; расширение условий для привлечения капитала на основе выпуска акций и облигаций и их выкупа уполномоченными организациями);

· снижение нагрузки на бизнес (налоговой нагрузки, вывозных таможенных пошлин, административной нагрузки; ограничение роста тарифов на услуги и продукцию субъектов естественных монополий);

· смягчение негативных социальных последствий и развитие рынка труда (увеличение пособий по безработице, софинансирование региональных программ занятости, ограничения на использование иностранной рабочей силы);

· стимулирование внутреннего спроса (госзакупки, авансирование, преференции для отечественных производителей, закупки и инвестиционные программы субъектов естественных монополий, лизинг, защитные таможенные меры, субсидии по кредитам потребителей);

· поддержка малого и среднего предпринимательства (софинансирование региональных программ по развитию МСП, программы кредитования МСП Внешэкономбанка), развитие конкуренции.

Ряд мер сложно отнести только к одной из выделенных задач. Например, некоторые антикризисные меры в рамках социальной политики могут также рассматриваться в контексте стимулирования внутреннего спроса на продукцию отдельных отраслей, развития предпринимательства.

В целом общий объем дополнительных ресурсов, исходя из существующих оценок «стоимости» отдельных антикризисных мер в отношении реального сектора экономики, в октябре 2008 - декабре 2009 г. оценивается в 2,1 - 2,5 трлн. руб. «На первом месте стоят меры по расширению доступа реального сектора к финансовым ресурсам (1,1 - 1,2 трлн. руб.), на втором - меры по снижению нагрузки на бизнес (бюджетные потери - 500 - 700 млрд. руб.), на третьем - меры социальной политики, связанные со стимулированием спроса населения, поддержкой начинающих предпринимателей, - 250 - 300 млрд. руб., далее - стимулирование внутреннего спроса (180 - 240 млрд. руб.) и на последнем месте - меры по поддержке МСП (60 - 90 млрд. руб.) (см. рис. 2.7).»

Рисунок 2.7 Приоритетные направления мер антикризисной политики

Однако, в «антикризисном пакете» недостаточно представлены меры по стимулированию экспорта, прежде всего высокотехнологичного, развитию конкурентной среды. Крайне мало мер, связанных со стимулированием инновационной активности и развития компаний, повышением эффективности деятельности субъектов естественных монополий и крупных госкомпаний; отсутствуют меры по привлечению иностранных инвесторов и формированию особых экономических зон. К тому же заметно определенное ослабление инновационной направленности созданных еще до кризиса финансовых институтов развития: в некоторых случаях усиливается их роль как агентов правительства в ущерб функциям институтов развития (Внешэкономбанк), иногда - сокращаются (изымаются) ресурсы, находящиеся в их распоряжении («Роснано»), в отдельных случаях усиливается критика базовых принципов их деятельности (Российская венчурная компания).

В настоящее время Правительство РФ выдвинуло следующие программы, которые помогут в борьбе с последствиями мирового финансового кризиса:

1. Курсовая политика;

2. Поддержка банковской системы;

3. Поддержка финансового рынка и защита российских предприятий от недружественных поглощений;

4. Налоговая и бюджетная политика;

5. Тарифная политика;

6. Содействие занятости населения;

7. Жилищное строительство и содействие гражданам на рынке жилья;

8. Поддержка деловой активности в реальном секторе экономики;

9. Нефтяная промышленность;

10. Автомобилестроение;

11. Сельхозмашиностроение;

12. Оборонно-промышленный комплекс;

13. Малый и средний бизнес;

14. Авиационные перевозки;

15. Розничная торговля;

16. Аграрно-промышленный комплекс;

17. Инфраструктурные проекты;

18. Организационное сопровождение реализации антикризисных мер.

Сейчас для повышения устойчивости российской экономики проводится мониторинг состояния рынка труда и ситуации на предприятиях реального сектора экономики. Утвержден план действий, направленных на оздоровление ситуации в финансовом секторе и отдельных отраслях экономики. И предусматривается принятие ряда законодательных актов, направленных на развитие финансовой и банковской инфраструктуры.[7]

2.4 Положительные и отрицательные последствия кризиса

Последствия кризиса можно разделить на две большие группы:

Первая группа - это текущие последствия. Они являются оперативной реакцией на кризис. Их анализ позволяет оценить состояние экономики и общества в краткосрочной перспективе. Наиболее ощутимыми из таких последствий являются безработица, инфляция, темпы падения экономических показателей.

Вторая группа последствий - это те изменения, которые ожидают нас в долгосрочной перспективе. От того, в какой мере кризис отразится на мировой экономике, как изменит ее содержание, будет зависеть все ее будущее.

Девальвация рубля: Одним из самых неприятных сюрпризов помимо упадка фондового рынка стало падение курса рубля по отношению к евро и доллару. Это привело к общему снижению доходов населения при росте цен на услуги и товары.

Промышленность и занятость населения: Влияние финансового кризиса в России на себе ощутили практически все предприятия, особенно работающие на экспорт. Даже самые крупнейшие из компаний старались сэкономить за счет сворачивания инвестиционных программ и сокращений расходной части своего бюджета. Все это привело к таким последствиям, как массовые увольнения и сокращение рабочих мест.

Экономический кризис, затронувший все сферы жизни в России, серьезно отразился и на банковском секторе нашей страны.

Банковская система и сбережения граждан: Банки закрывают целые программы кредитования. Происходит ужесточение требований банков к потенциальным заемщикам, повышение ставок по вновь выдаваемым кредитам, свертывание многих ипотечных и потребительских программ (например, беззалоговых и беспроцентных кредитов). Государство сегодня всеми силами поддерживает сферу банковских услуг, понимая ее большую значимость для страны, но все же некоторым мелким региональным банкам не удалось избежать краха. Основные силы Правительства направлены на поддержание наиболее крупных и значимых кредитных организаций. Поэтому больным вопросом у россиян сегодня является сохранность их сбережений.

Земля и недвижимость: Серьезный удар пришлось выдержать российской ипотеке. Динамика развития ипотечного рынка страны замедлилась. Стоит ожидать перераспределения сил на рынке, поскольку продолжат работать на нем только лидеры.

Однако рассматривать кризис только с отрицательной стороны было бы не совсем верно. К его положительным последствиям можно отнести падение цен на невидимость и землю, которые раньше были явно искусственно завышены. Кроме того, промышленный рынок пережил так называемый «естественный отбор», который оставил на плаву наиболее дееспособные предприятия. То же самое произошло и во многих других областях.

На плаву остаются только наиболее жизнеспособные предприятия, проводящие эффективную политику управления ресурсами. Неконкурентоспособные же компании уходят с рынка. Но в борьбе предприятий за выживание, в условиях жесткой конкуренции может также произойти и снижение цен на некоторые товары и услуги, что, безусловно, тоже является положительным моментом. Пример тому - бензин, земля, недвижимость. Кризис приводит рынки к естественному ценообразованию. Помимо этого происходит общее оздоровление экономики и выход на первый план отечественных производителей.

Глобальный характер кризиса не означает, однако, что его последствия будут одинаковы для всех стран и всех секторов экономики. Как и в случае с причинами возникновения кризиса, его последствия сильно различаются в зависимости от уровня промышленного развития государств и антикризисных мер, которые предпринимаются властями. Это хорошо видно на примерах текущих последствий - темпы падения ВВП в разных странах за сравнимые периоды отличаются весьма существенно, естественно предположить, что долгосрочные последствия у них также вряд ли будут одинаковыми.[7]

Заключение

В курсовой работе был проведен подробный анализ мирового финансового кризиса 2008 года. В ходе ее написания была рассмотрена общая теория экономических кризисов, выяснены особенности и последствия финансового кризиса 2008 года, выявлены направления антикризисных мер и произведена оценка их эффектавности, была проанализирована динамика основных макроэкономических показателей, путем проведения сравнения данных за предыдущий и расмматриваемый периоды, и намечены перспективы развития экономики России и меры устранения последствий кризиса. Поставленная цель была достигнута.

Исходя из анализа проделанной работы, можно сделать следующий вывод: в России начало 2010 года можно считать завершением финансового кризиса, взявшего начало в 2008 году. От него остались только последствия, которые нанесли огромный сокрушительный урон экономике нашей страны и не только, сильно пострадало и население этих стран, оставшись без работы и без средств к существованию.

Причины российского финансового кризиса 2008-2009 годов лежат далеко за пределами страны. Экономическая ситуация ухудшилась не за один день, этому предшествовал ряд других процессов, последствия которых постепенно накапливались и просто не могли не привести к тому, что имеется сейчас.

Именно тот набор признаков, что первой половине 2008-го года предвещал нехорошее развитие ситуации в мировой экономике, сейчас определенно указывает на то, что произошел перелом. Лавинообразное падение рынков и экономики не только в целом остановилось, но и после двух-трех месяцев неопределенности сменяется на движение в обратную сторону.

На ликвидацию последствий, которые нанес кризис, уйдет еще немало времени. Не все отрасли экономики в мире и в России будут восстанавливаться одинаково, некоторые уже и вовсе не достигнут высот и скоростей развития, которые наблюдались до кризиса. Но мировая экономика в целом будет восстановлена. Кризис заложил предпосылки для структурной перестройки мировой экономики и неоднородная скорость восстановления различных индустрий приведет в конечном итоге к тому, что после-кризисная экономика, будет иметь другую "силовую структуру", нежели та, что была в начале 2008-го.

Хотелось бы надеятся, что руководство и экономические эксперты России сделают все необходимые выводы из произошедшего, так как стали очевидны серьезные ошибки в экономическом планировании и распределении финансовых ресурсов. Стала совершенно ясна крайняя уязвимость российской экономики и низкий запас ее внутренней устойчивости. Очень важно, чтобы были существенно пересмотрены системные принципы развития, которых придерживается правительство, во избежание начала нового кризиса. Для этого необходимо добиться самодостаточности российской экономики в основных индустриях, таких как пищевая промышленность, сельское хозяйство, тяжелая промышленность и станкостроение, критические высокотехнологические сектора экономики.

Список использованной литературы

1. Акулов В.Б. Макроэкономика / М. 2010.

2. Баликоев В.З. Общая экономическая теория / - 7 изд.. - М.: Омега-Л, 2009.

3. Гамаулин А.М. Экономическая теория: микро- и макроэкономика / М. 2011.

4. Щепинов М.Г. Капитальное воспроизводство и экономические кризисы / М. 2009.

5. Егоров А.В. Прошлое и будующее финансового кризиса//Банковское дело.- 2009

6. Ершов М.В. Мировой финансовый кризис. Что дальше?- М.: Экономика, 2011- 295 с.

7. Кушлин В. Факторы экономического кризиса и базис его преодоления// Экономист - 2009 - вып. 3. - стр 48-51.

8. Global Capital Markets: Entering a New Area.-McKinsey Global Institute.

9. Мировой финансовый кризис 2008 года и последствия для России./Режим доступа:

http://beta.rian.ru/spravka/20130816/956672411.html

10. Экономический кризис 2008 года./ Режим доступа: http://www.scienceforum.ru/2013/196/2163

11. Википедия / Мировая рецессия конца 2000-х. / Мировой финансовый кризис 2008 года и рецессия конца 2000-х / Режим доступа: http://www.wikipedia.org/wiki/Мировой_финансовый_кризис,свободный

12. Мировая рецессия конца 2000-х /Режим доступа: http://ru.wikipedia.org/

13. Макроиндикаторы / Основные макроэкономические показатели. Режим доступа: http://www.icss.ac.ru, свободный.

Мировой кризис / Экономический кризис в России 2008 - 2009 и мировой экономический кризис / Мировой экономический кризис / Режим доступа: http:// www.mirovoy-crisis.ru/economic-crisis.php, свободный.

14. Мировой финансовый кризис и способность экономики к развитию // Экономист. - 2008. - №12.

15. Программа антикризисных мер правительства Российской Федерации на 2009 год // Российская газета. - 2009. - 20 марта

Приложение 1

«Разница между суммой кредита и рыночной стоимостью обеспечения по сделкам репо»

Размещено на Allbest.ru