Денежно-кредитное регулирование

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рынок ссудных капиталов, его составные части и роль в современной экономике

Рынок ссудного капитала (финансовый рынок) - весь рынок ссудного капитала: специфический механизм, аккумулирующий и размещающий средства, а также совокупность финансово-кредитных институтов. Его размеры и структура определяются объемом экономики. Выполняет чрезвычайно важную роль: обеспечивает расширение объема накоплений в обществе и объема инвестиций, а, следовательно, определяет темпы и объем производства. Рынок выполняет эту функцию за счет обеспечения превращения бездейственного капитала в денежный и свободных денежных средств в капитал.

Финансовый рынок - своеобразный регулятор экономики, т.к. он обеспечивает перераспределение ссудного капитала между отраслями и сферами хозяйства строго в соответствии с рыночными принципами (перелив капитала). Т.е. ссудный капитал направляется в отрасли, обеспечивающие наивысшую норму прибыли. Т.о. рынок увеличивает уровень эффективности функционирования капитала. Поэтому финансовый рынок используется государством для регулирования национальной экономики (НО только в развитых странах).

В зависимости от роли в процессе общественного воспроизводства финансовый рынок делится на 2 сектора:

- денежный рынок (обслуживает формирование и движение оборотного капитала);

- рынок капиталов (обслуживает формирование и движение основного капитала).

В денежном рынке принято выделять несколько сегментов (рынков): а) краткосрочных банковских ссуд, б) МБК; в) валютный; г) краткосрочных ЦБу, д) золотой.

Развитие денежного рынка приводит к возникновению рынка капиталов. Он не однороден: рынки среднесрочных и долгосрочных банковских ссуд. Сейчас его главный сегмент - фондовый рынок (акции и облигации). Специфический сегмент - рынок ипотечных кредитов. Сейчас он обеспечивает решение жилищной проблемы общества. Рынок рискового капитала - инвестиции осуществляются, как и на фондовом рынке, в виде акций и облигаций. На рынке капиталов кроме коммерческих банков действуют инвестиционные и ипотечные банки, инвестиционные компании.

Раньше и по функциям и по структуре денежный рынок принципиально отличался от рынка капитала. Но сейчас это различие носит условный характер. Также сейчас активным участником финансового рынка является государство (до 40% всех ресурсов). Следовательно финансовый рынок является обязательным объектом регулирования со стороны государства.

Для современного финансового рынка характерен высокий уровень монополизации крупнейшими банками. Важная особенность современного финансового рынка - углубляющийся процесс секъюритизации (инструментом привлечения финансов становятся ЦБу, а не ссуды).

Денежная масса, скорость обращения денежной массы

Денежная масса - совокупный объем покупательных и платежных средств, обслуживающих хозяйственный оборот и принадлежащих частным лицам, предприятиям и государству.

Для анализа количественных изменений денежного обращения на определенную дату и за определенный период, а также для разработки мероприятий по регулированию темпов роста и объема денежной массы используются различные показатели (денежные агрегаты).

К основным денежным агрегатам, применяемым в финансовой статистике промышленно развитых стран, относятся:

Ml-- включает наличные деньга в обращении (банкноты, металлические монеты, а в некоторых странах -- казначейские билеты) и средства на текущих банковских счетах;

М2 -- состоит из Mlплюс срочные и сберегательные вклады в коммерческих банках (до четырех лет);

МЗ -- содержит М2 плюс сберегательные вклады в специализированных кредитных организациях;

М4 -- состоит из МЗ плюс депозитные сертификаты крупных коммерческих банков.

Скорость обращения денег -- показатель интенсификации движения денег при функционировании их в качестве средства обращения и средства платежа. В основном исчисляются два показателя скорости роста оборота денег:

- показатель скорости обращения в кругообороте доходов -- отношение ВНП или НД к денежной массе, а именно к агрегату Mlили М2; этот показатель раскрывает взаимосвязь между денежным обращением и процессами экономического развития;

- показатель оборачиваемости денег в платежном обороте -- отношение суммы переведенных средств по банковским текущим счетам к средней величине денежной массы.

Ссудный процент, его экономическое содержание, норма и динамика процентной ставки

Процент не является ценой ссудного капитала. Ссудный капитал всегда дается в ссуду ради его способности функционировать как капитал и приносить прибыль. Следовательно, по своей природе ссудный % - часть прибыли, полученной при функционировании заемного капитала. Ссудный % - плата за использование потребительной стоимости ссудного капитала. При этом вся прибыль, полученная на заемный капитал, делится на две части: предпринимательский доход и %. В современных условиях проценты на заемный капитал, как правило, не облагаются налогом на прибыль.

Ссудный % обязательно имеет свою количественную характеристику - норма (ставка) ссудного процента. Она определяется: норма % = (годовой доход на капитал, отданный в ссуду/ общий капитал, отданный в ссуду) * 100%. Норма ссудного % имеет свои границы: верхняя - норма прибыли, нижняя - стремится к 0.

В пределах указанных границ % ставка колеблется в зависимости от соотношения спроса и предложения. Эта ставка - рыночная ставка. В современных условиях различают номинальную и реальную рыночные ставки. Необходимость таких различий диктуется хронической инфляцией во всех странах. При этом реальная: Iр =Iн - р, гдеIн - номинальная % ставка, р индекс инфляции.Iр = (1 +Iн)/(1 + р).

Хотя рыночная ставка испытывает постоянные колебания, ее движения подчинены определенной закономерности (в зависимости от фаз промышленного цикла): достигает максимума при кризисе перепроизводства, опускается до минимума в условия регрессии, затем начинает опять возрастать. При кризисе перепроизводства крайне ограничено предложение ссудного капитала, а при регрессии - спрос на него. Эти закономерности в динамике ссудного % были четко выражены до середины XXвека. Сейчас эти закономерности прослеживаются недостаточно четко (т.к. изменилась структура источников ссудного капитала, а государство стало непосредственно вмешиваться в процесс воспроизводства, манипулируя % ставками).

Средняя ставка ссудного % складывается в пределах одного промышленного центра. Она всегда имеет тенденцию к понижению, т.к. падает норма прибыли, и предложение ссудного капитала превышает спрос на него. Но сейчас, когда спрос на долгосрочный капитал постоянно превышает его предложение и появились методы по переводу краткосрочного капитала в долгосрочный.

Функция денег как средства обращения

Сущность функции денег как средства обращения состоит в том, чтобы выступать посредником в обмене товарами. С появлением этой функции единый акт купли-продажи распадается на составляющие: куплю и продажу.

Появление этой функции явилось мощным стимулом для наращивания объемов производства, т.к. каждый предприниматель может продавать товары на рынке в любой выгодный ему момент и снизились издержки обращения.

В данной функции деньги - посредник в обмене товаров. Следовательно эту функцию могут выполнять только реальные деньги: наличные (металлические и бумажные) и безналичные (чеки и электронные). В современных условиях преобладающая часть всего товарооборота обслуживается безналичными деньгами.

Внутренняя стоимость денег не играет никакой роли для выполнения данной функции. Например, золотые монеты снашиваются, их реальная стоимость уменьшается, но данную функцию они все равно продолжают выполнять.

Переход к бумажным деньгам был вызван дороговизной системы золотого обращения, ее ограничивающим влиянием на рост производства, ввиду медленных темпов добычи золота.

Т.к. деньги функцией средства обращения постоянно находятся в обращении, то они могут реализовывать цену не одного, а нескольких товаров, что характеризует скорость обращения денег. Количество денег, необходимых для обращения всегда обратнопропорционально зависит от скорости обращения. Это закон денежного обращения. Впервые сформулировал Маркс: m= (PQ)/М. В условиях использования безналичных денег этот закон принимает следующую форму:mV+m1V1=PQ, т.к. скорость наличного и безналичного обращения никогда не совпадает.

Негативные последствия данной функции. Появляется возможность кризиса перепроизводства и возможность несоответствия количества денег в обращении потребностям оборота. Это несоответствие компенсируется за счет роста цен. Следовательно, при высоком темпе роста цен, бумажные деньги не могут выполнять данную функцию, и они автоматически заменяются бартером и иностранной валютой.

Основные направления развития кредитной системы

Сейчас существует 2 понятия кредитной системы:

- совокупность кредитных отношений, существующих в обществе и кредитно-финансовых институтов, организующих эти отношения.

- совокупность тех кредитных институтов, которые организуют кредитные отношения или обеспечивают движение ссудного капитала от источников его возникновения к пользователям на основе возвратности, срочности, платности.

Сейчас существует более 30 типов различных кредитных учреждений (в начале XXв. - 9). Развитие кредитной системы продолжается и сейчас, и, следовательно, возникают новые типы кредитных учреждений.

Кредитная система в любой развитой стране имеет 3 уровня: ЦБ, ком. банки и небанковские финансово-кредитные институты. Банковская система - 2 уровня ЦБ и ком. банки. Ком. банки - 2 основных типа: универсального типа и специализированные.

В современных условиях все большее развитие получают банки универсального типа. Например, сбербанки (специализированные банки) только сейчас начали практиковать прием вкладов «до востребования» и активно внедряться в сферу потребительского кредита. Т.о. сбербанки по характеру своей деятельности все более приближаются к универсальным банкам.

Сейчас специальные финансово-кредитные институты превратились в мощных конкурентов банкам. На их долю приходится большая часть активов кредитной системы, в то время как доля ком. банков непрерывно уменьшается. Идет постоянная конкуренция кредитных учреждений за ресурсы, а также за потенциальные премии. В силу специфики своей организации ком. банки уступают свои позиции этим специальным учреждениям.

Денежно-кредитное регулирование экономики ЦБ

ссудный капитал денежный обращение

В современных условиях ЦБ, ставя перед собой стратегические задачи общегосударственной важности, выполняет совершенно уникальную функцию - функцию ДКРЭ, которая сегодня выступает в качестве его главной функции.

ДКРЭ является косвенным видом регулирования, что определяет его особую роль в системе госрегулирования. Стратегической задачей ДКР повсеместно выступает стабилизация денежного обращения в стране.

ЦБ осуществляет ДКР путем воздействия на объем кредитования хозяйства, объем денежной массы и уровень %. Такая возможность определяется тем, что ЦБ, будучи эмиссионным центром, непосредственно формирует предложение денег на рынке, и вместе с тем обладает способностью формировать спрос на деньги, регулируя рыночные ставки %.

Для регулирования денежной массы, объема кредитов и %-ых ставок ЦБ всегда использует 2 метода: м. кредитной экспансии и м. кредитной рестрикции.

Кредитная экспансия - деятельность ЦБ, направленная на увеличение кредитов, предоставляемых хозяйству, расширение денежной массы и уменьшения на этой основе нормы ссудного %. Предполагается, что такая политика ЦБ увеличивает инвестиционный спрос в стране, расширяет платежеспособный спрос населения и т.о. создает условия для роста экономики.

Кредитная рестрикция - политика, прямо противоположная экспансии.

В реальной практике ЦБ использует оба этих метода; его политика заключается в манипулировании ими.

Для осуществления ДКРЭ ЦБ использует целый набор инструментов, которые появились в ходе исторического развития банковской системы, рыночных отношений, финансового рынка и экономики в целом. Все они условно делятся на 2 группы:

-рыночные общеэкономические методы регулирования, которые не влеку за собой конкретных количественных ограничений и действуют через рынок. Это: учетная, или дисконтная политика ЦБ (манипулирование учетной ставкой); регулирование норм обязательных резервов; операции на открытом рынке - основной метод (операции купли-продажи ценных бумаг у коммерческих банков, финансовых институтов и хозяйствующих субъектов, осуществляемые на вторичном рынке); рефинансирование коммерческих банков ЦБ (возмещение ЦБ коммерческим банкам ресурсов, которые они вложили в свои активы; основная форма - кредитование коммерческих банков); валютная интервенция (купля-продажа ЦБ иностранной валюты на валютном рынке своей страны);

-селективные, или административные методы, которые в той или иной форме напрямую ограничивают объем денежной массы и кредитов и уровень %; используются только если рыночные инструменты не дают необходимого эффекта. Это: таргетирование (определение максимального объема денежной массы или максимального уровня инфляции); различные количественные ограничения и лимиты (лимиты кредитования отдельных банков или отраслей; предельный уровень процентных ставок по отдельным видам кредита).

Осуществляя ДКРЭ, ЦБ действует через коммерческие банки, т.к. не имеет непосредственных связей с хозяйством. Все методы и инструменты ЦБ воздействуют на их ликвидность и, следовательно, на стабильность банковской системы. Т.о. они могут дать результат лишь при условии стабильности каждого отдельного банка и банковской системы в целом.

Международный кредит, его основные виды и формы

МК представляет собой движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанное с предоставлением товарных и валютных ресурсов.

МК функционирует на принципах возвратности, срочности, платности, обеспеченности, и целевого характера.

Классификация форм МК:

-по назначению: торговые, финансовые и промежуточные;

-по форме: товарные и валютные;

-по срокам: сверхсрочные (до 3х месяцев), краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (до 5 лет) и долгосрочные (более 5 лет);

-по обеспеченности: обеспеченные и бланковые.

Основными видами МК являются кредитование внешней торговли и предоставление международных долгосрочных кредитов.

Кредитование внешней торговли включает кредитование экспорта и импорта. При этом кредитование экспорта производится в двух формах: фирменного кредита (покупательские авансы, выдаваемые импортерами той или иной страны иностранным производителям или экспортерам) и банковского кредита, который в свою очередь подразделяется на: кредитование под товары в стране-экспортере; кредитование под товары, находящиеся в пути (под обеспечение транспортных документов); кредитование под товары или товарные документы в стране-импортере; кредитование без обеспечения.

Кредитование импорта также имеет формы фирменного и банковского кредита. Фирменные кредиты по импорту делятся на 2 вида: кредит по открытому счету (предоставляется на основе соглашения, по которому экспортер записывает на счет импортера в качестве его долга стоимость проданных и отгруженных товаров, а импортер обязуется погасить кредит в установленный срок) и вексельный кредит, при котором экспортер после отгрузки товара выставляет тратту на импортера, который, получив товарные документы, акцептует эту тратту.

Банковские кредиты по импорту подразделяются на следующие виды:

-акцептный кредит - кредит, выдаваемый в форме акцепта банка импортера на оплату тратты экспортера. При этом перед наступлением срока платежа импортер вносит в банк сумму долга, а банк в срок погашает его обязательство перед экспортером.

-акцептно-рамбурсный кредит - акцепт векселя банком при условии получения гарантии со стороны иностранного банка, обслуживающего импортера.

В 1970е годы появились новые формы кредитно-финансового стимулирования экспорта: факторинг (оказание экспортеру, продавшему товар на условиях кредита, различных услуг), форфейтинг (передача экспортером прав по требованиям, выставленным им на импортера, банку-форфейтору, который может держать их у себя или продать на международном рынке), лизинг (аренда без передачи юридического права собственности).

В МДК можно выделить:

-международный частный кредит, главным источником которого являются межбанковские депозиты и вклады под евродолларовые депозитные сертификаты. При этом большинство депозитов и вкладов носят краткосрочный характер, поэтому задачей банков становится их пролонгация. Долгосрочные ссуды обычно осуществляются в форме выпуска облигаций, среди которых наибольшее распространение получили международные облигационные займы (еврооблигационные займы), проводимые на базе евровалютного рынка.

-межправительственные займы, которые получили широкое распространение в годы 1й Мировой войны в связи с военными поставками из США в Европу. Эти займы предоставляются за счет средств государственного бюджета и в рамках помощи.

Международные валютно-кредитные и финансовые организации - это институты, созданные на основе межгосударственных соглашений с целью регулирования международных экономических, в т.ч. валютно-кредитных и финансовых отношений. К их числу в первую очередь относятся МВФ и МБРР.

МВФ - международная валютно-кредитная организация, имеющая статус специализированного учреждения ООН. Основные цели: содействие развитию международной торговли и валютного сотрудничества, предоставление государствам-членам фонда средств в иностранной валюте для выравнивания платежных балансов.

МБРР - специализированное учреждение ООН, межгосударственный инвестиционный институт, учрежденный одновременно с МВФ. Официальной целью его деятельности является содействие странам-членам в развитии их экономики путем предоставления долгосрочных займов и кредитов, гарантирования частных инвестиций.

Функции международного кредита:

- Перераспределение ссудного капитала между странами

- Экономия издержек обращения в сфере международных расчетов

- Ускорение концентрации и централизации капитала благодаря использованию иностранных кредитов.

- Регулирование экономики.

Международный кредит играет двоякую роль в развитии производства: положительную (обеспечивает непрерывность воспроизводства и его расширение, способствует МРТ) и отрицательную ( усиливает диспропорции общественного воспроизводства)

Двоякая роль международного кредита в условиях рыночной экономики проявляется в его использовании как средства взаимовыгодного сотрудничества стран и конкурентной борьбы.

Основные методы и инструменты денежно-кредитного регулирования экономики ЦБ

В современных условиях ЦБ, ставя перед собой стратегические задачи общегосударственной важности, выполняет совершенно уникальную функцию - функцию ДКРЭ, которая сегодня выступает в качестве его главной функции.

ДКРЭ является косвенным видом регулирования, что определяет его особую роль в системе госрегулирования. Стратегической задачей ДКР повсеместно выступает стабилизация денежного обращения в стране.

ЦБ осуществляет ДКР путем воздействия на объем кредитования хозяйства, объем денежной массы и уровень %. Такая возможность определяется тем, что ЦБ, будучи эмиссионным центром, непосредственно формирует предложение денег на рынке, и вместе с тем обладает способностью формировать спрос на деньги, регулируя рыночные ставки %.

Для регулирования денежной массы, объема кредитов и %-ых ставок ЦБ всегда использует 2 метода: м. кредитной экспансии и м. кредитной рестрикции.

Кредитная экспансия - деятельность ЦБ, направленная на увеличение кредитов, предоставляемых хозяйству, расширение денежной массы и уменьшения на этой основе нормы ссудного %. Предполагается, что такая политика ЦБ увеличивает инвестиционный спрос в стране, расширяет платежеспособный спрос населения и т.о. создает условия для роста экономики.

Кредитная рестрикция - политика, прямо противоположная экспансии.

В реальной практике ЦБ использует оба этих метода; его политика заключается в манипулировании ими.

Для осуществления ДКРЭ ЦБ использует целый набор инструментов, которые появились в ходе исторического развития банковской системы, рыночных отношений, финансового рынка и экономики в целом. Все они условно делятся на 2 группы:

-рыночные общеэкономические методы регулирования, которые не влеку за собой конкретных количественных ограничений и действуют через рынок. Это: учетная, или дисконтная политика ЦБ (манипулирование учетной ставкой); регулирование норм обязательных резервов; операции на открытом рынке - основной метод (операции купли-продажи ценных бумаг у коммерческих банков, финансовых институтов и хозяйствующих субъектов, осуществляемые на вторичном рынке); рефинансирование коммерческих банков ЦБ (возмещение ЦБ коммерческим банкам ресурсов, которые они вложили в свои активы; основная форма - кредитование коммерческих банков); валютная интервенция (купля-продажа ЦБ иностранной валюты на валютном рынке своей страны);

-селективные, или административные методы, которые в той или иной форме напрямую ограничивают объем денежной массы и кредитов и уровень %; используются только если рыночные инструменты не дают необходимого эффекта. Это: таргетирование (определение максимального объема денежной массы или максимального уровня инфляции); различные количественные ограничения и лимиты (лимиты кредитования отдельных банков или отраслей; предельный уровень процентных ставок по отдельным видам кредита).

Осуществляя ДКРЭ, ЦБ действует через коммерческие банки, т.к. не имеет непосредственных связей с хозяйством. Все методы и инструменты ЦБ воздействуют на их ликвидность и, следовательно, на стабильность банковской системы. Т.о. они могут дать результат лишь при условии стабильности каждого отдельного банка и банковской системы в целом.

Размещено на Allbest.ru