Позикові джерела фінансування корпорації

Размещено на http://www.allbest.ru

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ УКРАЇНИ

ЛЬВІВСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ УНІВЕРСИТЕТ

ІМЕНІ ІВАНА ФРАНКА

Індивідуальне науково-дослідне завдання

з дисципліни «Корпоративні фінанси»

на тему: «Позикові джерела фінансування корпорації»

Виконав:

Студент групи УФФ 44с.

Горбачевський О.Т.

Перевірила:

к. е. н., доцент Ясіновська І.Ф.,

Львів-2016

Вступ

Джерела фінансування - це функціонуючі й очікувані канали одержання фінансових коштів, а також список економічних суб'єктів, які можуть надати ці фінансові кошти. Основа стратегії фінансування проекту полягає в розробці схем фінансування виходячи з індивідуальних особливостей проекту й факторів, що впливають на нього.

Виділяють наступні основні види стратегії фінансування залежно від джерел фінансування:

- фінансування із внутрішніх джерел;

- фінансування із притягнутих коштів;

- фінансування з позикових коштів;

- змішане (комплексне, комбіноване) фінансування.

Внутрішніми джерелами є власні кошти підприємства - прибуток й амортизаційні відрахування.

Особливості зовнішніх джерел фінансування:

1. Залучені інвестиції:

- інвесторові цікаві високий прибуток і сама компанія;

- інвестор може мати (або не мати) наміру коли-небудь, позбутися від інвестиції;

- частка власності інвестора визначається зі співвідношення його інвестицій до всього капіталу компанії.

2. Позикові інвестиції:

- компанія одержує зобов'язання за контрактом повернути суму позики;

- позика повинен бути погашена відповідно до умов, на яких була отримана;

- компанія платить за отриману позику відсотки;

- компанія надає необхідні й прийнятні для кредитора гарантії (можливо особисте майно власників);

При здійсненні стратегії фінансування можуть застосовуватися в поєднанні наступні фінансові інструменти (схеми фінансування), що надають кошти з різних джерел:

- продаж частки фінансовому інвесторові;

- продаж частки стратегічному інвесторові;

- венчурне фінансування;

- публічна пропозиція цінних паперів (IPO);

- закрите (приватне) розміщення цінних паперів;

- вихід на західні фінансові ринки (депозитарні розписки);

- банківські кредити, кредитні лінії, позички;

- комерційний (товарний) кредит;

- державний кредит (інвестиційний податковий кредит);

- облігаційна позика;

Метою роботи є аналіз позикових джерел фінансування корпорацій із погляду фінансового менеджменту.

позиковий капітал фінансування корпорація

Розділ 1. Поняття та сутність позичкового капіталу у фінансуванні корпорації

В умовах ринкової економіки зовнішні джерела фінансових ресурсів мають величезне значення: підприємство на практиці не може обійтись без залучення позикових коштів. Позикові кошти в нормальних економічних умовах сприяють підвищенню ефективності виробництва, необхідні для здійснення розширеного виробництва. Різноманіття каналів залучення позикових ресурсів створить можливість використати їх в різних ситуаціях.

Джерела позикових коштів: (1) кредити банків, (2) комерційні кредити, (3) факторинг, (4) лізинг, (5) кредитори та ін.

Залучення позикового капіталу стає необхідним у випадку покриття потреби підприємства в основних і оборотних фондах. Така потреба може виникнути у ході проведення реконструкції і технічного переозброєння виробництва, з-за відсутності достатнього стартового капіталу, наявності сезонності у виробництві, заготівлі, переробці, постачанні і збуті продукції, а також в результаті відхилень у нормальному ході кругообігу коштів з незалежних від підприємства причин: необов'язковість партнерів, надзвичайні обставини і т. д.

Позиковий капітал поділяється на короткостроковий і довгостроковий. Як правило, позиковий капітал терміном до одного року належить до короткострокового капіталу, а більше року - до довгострокового. Питання про те, як фінансувати ті чи інші активи підприємства - за рахунок короткострокового або довгострокового (довгострокового позикового і власного) капіталу, залежить від конкретного випадку. Однак підприємство часто слід правилом, згідно з яким елементи основного капіталу, а також найбільш стабільна частина оборотного капіталу (наприклад, страховий запас, частину дебіторської заборгованості) фінансуються за рахунок довгострокового капіталу. Інша частина оборотних активів, величина яких залежить від товарного потоку, навпаки, фінансується за рахунок короткострокового капіталу.

Всі зовнішні джерела фінансування потрапляють в одну з двох категорій: фінансування шляхом отримання кредитів та випуску цінних паперів (крім акцій). Далі більш докладно зупинимося на кредитній формі позикового капіталу як більш поширеною серед українських підприємств.

Розділ 2. Класифікація джерел позикових коштів

Комерційний кредит

Такого роду кредит підприємство може отримати при закупівлі товарів або створення виробничого запасу у постачальника. Для багатьох дрібних підприємств це найважливіший джерело фінансування. Хоча упущена вигода при використанні комерційного кредиту не відображається в обліку, тим не менше вона може представляти собою значну величину, сіли постачальник надає покупцю знижки з ціни при оплаті угоди у більш короткі строки, ніж визначені в договорі. Наприклад, при оплаті протягом 10 днів при терміні платежу в 30 днів постачальник може надати знижку в 2% вартості платежу.

Як і у всіх інших випадках залучення капіталу, підприємство, яке отримує комерційний кредит, має звернути увагу на проблему залежності. Постачальник може нав'язати фірмі невигідні ціни або товар нижчої якості, вимагати припинення ділових контактів з конкурентами даного постачальника і інші умови.

Банківський кредит

У всьому світі комерційні банки найбільш часто використовуються підприємствами в якості джерел короткострокових і довгострокових кредитних ресурсів. Банківське кредитування підприємств на виробничі та соціальні потреби здійснюється при строгому дотриманні певних принципів, які є головним елементом системи кредитування, оскільки відображають сутність і зміст кредиту. Ці принципи стихійно склалися на ранньому етапі розвитку кредиту, а потім знайшли своє відображення у кредитному законодавстві. До принципам кредитування ставляться: поворотність, платність і строковість (ФЗ "ПРО банки і банківську діяльність в РРФСР", с. 1).

Зворотність кредиту означає обов'язковість ви плати кредитору суми основного боргу на обговорених умовах.

Строковість кредиту означає, що повернення кредитору позикових коштів повинен здійснюватися не будь-яке прийнятне для позичальника час, а в заздалегідь обумовлені терміни повернення кредиту. Термін кредитування є граничним часом, протягом якого позичкові кошти знаходяться у розпорядженні позичальника. Порушення цього принципу позичальників тягне за собою застосування певних санкцій в формі збільшення відсотка, що стягується, а потім - пред'явлення фінансових вимог у судовому порядку.

Платність кредиту - позичальник повинен не тільки повернути отримані від банку кредитні ресурси, але і оплатити право на їх використання, що пов'язано з платністю послуг, що надаються банками при кредитуванні. За надання банківської позики, як правило, стягується плата у вигляді відсотків. Розмір процентної ставки встановлюється сторонами за кредитним договором.

Банківський кредит надається спеціалізованими кредитно-фінансовими організаціями, що мають ліцензію на здійснення подібних операцій від Центрального банку. Позичальниками банківського кредиту можуть бути тільки юридичні особи. Інструментом кредитних відносин є кредитний договір або кредитна угода.

1. Процес кредитування

Кредитний процес починається з дня видачі позички. Проте до цього моменту і слідом за ним проводиться активна робота між підприємством-позичальником і банком-кредитором, що включає кілька етапів.

(1) Переговори про кредит. Пропозиція про видачу кредиту може виходити як від клієнта, так і від банку. Для західної практики типова ситуація, коли банк шукає клієнта, пропонуючи йому кредити на різних умовах.

(2) Розгляд конкретного проекту. Банк виявляє особливу ретельність і обережність в оцінці кредитоспроможності клієнта, об'єкта кредитування та надійності забезпечення, якості застави і гарантій.

(3) Оформлення кредитної документації. Працівники банку оформляють кредитний договір, виписують розпорядження по банку про видачу кредиту, заводять спеціальне досьє на клієнта-позичальника (кредитна справа).

(4) Використання кредиту і контроль над кредитними операціями: дотриманням ліміту кредитування (кредитної лінії), цільовим використанням кредиту, сплатою позичкового відсотка, повнотою і своєчасністю повернення позичок. На цьому етапі банк не припиняє роботу з оперативного і традиційного аналізу кредитоспроможності та фінансових результатів роботи клієнта (можуть проводитись зустрічі, переговори з клієнтом, уточнюватися умови та терміни кредитування).

2. Кредитна документація, що надається банку

Кредитна операція потребує документального оформлення. Усні переговори, які веде підприємство з банком на попередньому етапі, закінчуються поданням кредитна установа письмового клопотання - обґрунтування необхідності кредиту на певні цілі. Клопотання (його також називають техніко-економічним обґрунтуванням) містить прохання клієнта про отримання кредиту із зазначенням мети, необхідного розміру відсотка, терміну.

Клопотання розглядається банком у складі інших супровідних документів, які дають змогу банку визначити фінансовий стан клієнта та його кредитоспроможності. Серед цих документів - баланс на початок року (як правило, банки вимагають баланс за останні два-три роки, а при необхідності запитують баланс на найближчу дату) і звітності по прибутках і збитках.

3. Укладення кредитного договору і видача кредиту

Відповідно до Законом РФ "ПРО банки і банківську діяльність РФ" кредитні операції банку з клієнтами здійснюються на основі укладання між ними кредитних договорів.

Кредитний договір - це найважливіший документ, що визначає права та обов'язки учасників кредитної угоди. Згідно з чинним законодавством, кредитний договір повинен бути укладений у письмовій формі, в іншому випадку він буде визнаний недійсним (Цивільний кодекс РФ, ст. 820). Кредитний договір, укладений між банком (кредитором) і позичальником, визначає правові та економічні умови кредитної угоди. Він є юридичним документом, всі пункти якого є обов'язковими для виконання сторонами, які його уклали. Правовий характер кредитного договору обумовлений відповідними статтями ГК РФ (частина II).

Закон не регламентує структуру кредитного договору, хоча на практиці він має усталені розділи, які фіксують повне найменування учасників, їх юридичні адреси, предмет договору, суму, строк, порядок погашення, відсоткову ставку, розмір комісійних, забезпечення і гарантії. Особливе значення надається позицій, що дає право банку у разі затримки платежу, недотримання договірних умов реалізувати своє право на повернення кредиту і сплати відсотка за рахунок ресурсів і майна як самого клієнта, так і його гарантів, спеціальні розділи присвячують обов'язків клієнта і банку. Може також полягати додатково договір про заставу, якщо заставу присутня в угоді. У процесі кредитування клієнт може представляти в банк гарантії, поручительства третіх осіб.

За кредитним договором банк або інша КО (кредитор) зобов'язується надати грошові кошти (кредит) позичальникові у розмірі та на умовах, передбачених договором, а позичальник зобов'язується повернути отриману суму і сплатити відсотки на неї.

За змістом і формою кожен кредитний договір базується на чотирьох принципах: міцна основа, добровільність вступу в угоду, взаємна зацікавленість сторін, узгодженість умов угоди. Ці принципи враховує структура кредитного договору, яка, як правило, включає наступні частини

(1) Вступна частина

(2) Загальні положення

(3) Предмет та сума договору

(4) Порядок видачі і погашення кредиту

(5) Плата за кредит

(6) Способи забезпечення зворотності кредиту

(7) Права та обов'язки сторін

(8) Відповідальність сторін

(9) Додаткові умови договору

(10) Вирішення спорів

(11) Строк дії договору

(12) Юридичні адреси, реквізити та підписи сторін

Договір вважається укладеним, кош" сторонами досягнуто згоди щодо всіх його істотних умов. Першим серед істотних умов називають предмет договору. Саме в цьому розділі фіксується домовленість сторін про суму кредиту, яка визначається фінансовими потребами і можливостями кредитора і позичальника і найчастіше носить індивідуальний характер. В кредитному договорі повинні бути чітко визначені дати отримання та повернення кредиту, а також часто передбачається цільове використання кредиту, так як, видаючи кредит, банк оцінює ризик своїх вкладень в залежності від характеру об'єкта кредитування.

Укладення кредитного договору дасть підставу для видачі кредиту, який видасться з письмового розпорядження працівника банку (президента, його заступника, начальника кредитного управління тощо). Розпорядження про видачу кредиту надходить у відділ, який веде розрахункові та кредитні операції за рахунками клієнтів, у ньому зазначаються прізвище, ім'я, по батькові, сума, рахунок по якому слід видати кредит. Розпорядження встановлює напрям кредиту. Можливі три випадки:

(1) позика зараховується на розрахунковий рахунок підприємства;

(2) позичка, минаючи розрахунковий рахунок, надається на оплату різних платіжних документів за товарними і нетоварними операціями;

(3) позика надходить в погашення інших, раніше виданих кредитів.

Під час дії кредитного договору банк може здійснювати контроль над кредитними операціями, що включає контроль за дотриманням ліміту кредитування (кредитної лінії), цільового використання кредиту, сплати позичкового відсотка, повноти та своєчасності повернення позик. Крім того, не припиняється робота по оперативному і традиційного аналізу кредитоспроможності та фінансових результатів роботи підприємства, при необхідності проводяться зустрічі, переговори, уточнюються умови та строки кредитування.

Висновки

Однією з основних проблем, що перешкоджають формуванню ефективного механізму функціонування підприємств, є недостатність фінансових ресурсів. На жаль, брак власних фінансових ресурсів та відсутність державної підтримки залучення нових джерел фінансування призводять до подальшого загострення кризового фінансового становища.

Загострюється ситуація і зі становищем основних засобів, що спричинено постійним зростанням питомої ваги зносу, відсутністю достатніх коштів для їх оновлення та модернізації. Таке становище не тільки породжує погіршення якості послуг, але і зароджує початкові етапи техногенної кризи.

Отже, за сучасних умов необхідно суттєву увагу приділяти пошуку нових джерел та способів залучення позикового капіталу не тільки на регіональному рівні, але і на рівні держави.

Одним із шляхів вирішення даної проблеми може стати створення єдиного регіонального фонду, метою діяльності якого буде акумулювання та перерозподіл фінансових ресурсів підприємств галузі. При цьому, потрібно буде розрахувати показники підприємства, які дадуть додаткову інформацію кредиторам та інвесторам, а також іншим особам, які хочуть оцінити перспективність вкладення коштів у дану фірму, керівнику та його підлеглим - точну та об'єктивну картину фінансового стану підприємства, розрахунків з кредиторами. І. крім того, аналіз аналітичних фінансових коефіцієнтів, побудованих на основі даних звітності компанії, дозволить виявити її слабкі, вразливі сторони. А це в свою чергу дозволить обмежити аналітичний аналіз поточного фінансового стану підприємства, а також його проекцію на ближню чи віддалену перспективу.

Список використаної літератури

1. Коваленко Л.О., Ремньова Л.М. Фінансовий менеджмент: Навч. посібник. -- 2-ге вид., перерос, і доп. -- К.: Знання, 2005. -- 485 с.

2. Фінансовий аналіз: Навч. посібник/ Митрофанов Г.В., Кравченко Г.О., Барабаш Н.С. та ін.; Зав ред. Г.В. Митрофанова. -- К.: Київ. нац. торг.-екон. Ун-т: 2002,-301с.

3. Бодаковський В.Ю. способи залучення кредитних ресурсів вітчизняними підприємствами // Фінанси України. -- 2005. -- №1. -- CM06-112.

4. Забаштанський М.М. Джерела формування фінансових ресурсів підприємства комунального господарства // Актуальні проблеми економіки. -- 2005. -- №6(48). -- С. 25-29.

5. Буряк П.Ю. Формування і надання Інформації про фінансові ресурси підприємства /7 Фінанси України. -- 2006. -- №10. -- С. 123-129.

6. Волохов В.І. Оцінка ефективності кредитної діяльності банків іі Фінанси України. - 2003. - №4. - С.115-124.

Размещено на Allbest.ru