Денежно-кредитная политика

Размещено на http://www.allbest.ru/

Денежно-кредитная политика

Зорина А.А.

Вследствие объявленной экономической войны США и ЕС против России необходимы существенные изменения в денежно-кредитном регулировании и экономической политике. Существенным препятствием для развития страны является отсутствие дешевых и длинных денег. Высокие процентные ставки не дают развития малому и среднему бизнесу, а так же ограничивают предприятия выпускающие большое количество продукции, т.к. в основном большая часть получаемой прибыли уходит на оплату долга, а не на развитие бизнеса.

Короткие деньги (сроком меньше 3 лет) не позволяют реализовывать масштабные капиталоемкие проекты с длительным сроком окупаемости. А это прямое препятствие для развития высокотехнологического производства. Банки не имеют никакой возможности снижать процентные ставки по кредитам, т.к. стоимость привлечения денег (через депозиты, размещения облигаций, межбанк и фондирование через ЦБ РФ) крайне высокая (от 8 до 11% на данный момент). Соответственно в условиях сохранения предельно низкой процентной маржи кредиты никак не могут быть ниже 11-14% для низко рисковых проектов. Для всех остальных ставки заимствования начинаются от 14% и выше. На траектории снижения рентабельности бизнеса очень высокие ставки (даже на фоне рублевой инфляции в 7-8%) являются губительными для бизнеса.

Революционные преобразование необходимы в первую очередь от ЦБ РФ по шести направлениям.

Первое направление. Проектное и целевое финансирование.

Выделение дешевых кредитов на определенные коммерческие (окупаемые) долгосрочные проекты системообразующего значения (например, продовольственной или энергетической независимости) или перспективного направления (отрасли высокотехнологического производства - авиация, космос, тяжелое и легкое машиностроение). Что значит дешевые кредиты? Те кредиты, которые не превышают уровень инфляции на 1%. Например, ЦБ РФ фондирует банки по ставкам инфляция минус 1.5%, а банки выдают кредиты компаниям по договорным ставкам в величину инфляции + 1%.

Второе направление. Инфраструктурное финансирование.

Эмиссия специальных инфраструктурных облигаций федерального или муниципального правительства с прямым выкупом их со стороны ЦБ РФ.

В инфраструктурном финансировании речь идет только о конкретных проектах инфраструктурного значения от федерального правительства или муниципальных органов. Ни проектное (целевое) финансирование, ни инфраструктурное финансирование не имеют ничего общего с рисками роста инфляции, т.к. воздействует на предложение, а не на спрос. Если бы был выкуп дефицита бюджета правительства, деньги от которого шли бы на зарплаты бюджетникам или выплаты пенсий, дотаций и пособий - это бы однозначно привело бы к инфляции. Так как возникла бы денежная масса, которая бы спровоцировала бы избыточный спрос, не покрытый произведенными товарами и услугами. Т.е. когда текущий спрос (в условиях избытка денег) выше предложения товаров и услуг - это вызовет инфляцию. Также, если бы деньги от ЦБ пошли бы на выдачу кредитов населению - это могло бы вызвать инфляцию. Этого следует избегать, а концентрировать внимание на инвестиционном и инфраструктурном развитии. Инвестиции к инфляции не имеют отношения, а воздействуют на экономический рост. По своей сути экономический рост - это есть чистое приращение инвестиций в экономике. Рост экономики не может быть без инвестиций. Если же фондирование будет под конкретные, целевые проекты, которые создают рабочие места, технологии и выпускают товары, то устранится основное препятствие - отсутствии дешевых и длинных денег. Это будет содействовать развитию мега проектов с высокой капиталоемкостью и длительным сроком окупаемости.

Третье направление.

Центральный Банк Российской Федерации должен принять меры для расширения своего управленческого функционала касаемо своп.линий. Это позволит российским кредиторам и контранентам реструктурировать свои займы в иностранной валюте, и избавиться от высокого спроса на нее на внутренних валютных рынках России. Своп линии облегчат условия рефинансирования на траектории снижения валютных займов. При этом приоритетным направлением должны стать заимствования на российском рынке, преимущественно в рублевых облигациях, что позволит развить фин.систему. Размещение облигаций на Московской Бирже, где ведущими андеррайтерами могут стать Сбербанк или ВТБ Капитал. В условиях дефицита внутренних источников финансирования спроса на облигации, на первом этапе роль главного инвестора в облигациях может выступить ЦБ до тех пор, пока экономика не разовьется достаточно сильно, чтобы перехватить инициативу у ЦБ.

Четвертое направление. Контроль за движением капитала. Деоффшоризация.

На законодательным уровне принудительно запретить любые операции ключевых российских структур (на первом этапе компаний с гос.участием, а потом всех остальных) по уводу прибыли и активов в оффшорные зоны. Ввести лимиты на степень интеграции в западной фин.системе. Например, максимум 15% ликвидных собственных средств может быть в долларах и евро, не больше 25% всех долгов (кредиты и облигации) в долларах и евро. Хотя бы в условиях, так называемой, финансовой и экономической мобилизации до тех пор, пока не выстроим прочную линию обороны.

Пятое направление.

В течение 3 лет сократить долю валютных резервов России в долларах, евро, фунтах и иенах максимум до 20% от общего объема ЗВР. В течение 5 лет полностью исключить вложения наших ЗВР во вражескую финансовую систему. 1. Деньги от ЗВР можно частично направить на выкуп долей в крупнейших российских компаниях (проще говоря, национализация). 2. Частично деньги ЗВР инвестировать в различные инфраструктурные мега проекты в России. 3. Частично направить на выкуп золота и серебра (на 60-100 млрд долларов в течение 5 лет). 4. Частично направить в азиатские ценные бумаги, преимущественно китайские. Но ни одного доллара и евро в ЗВР не должно быть через 5 лет.

Шестое направление.

Развитие альтернативных платежных систем на случай отключения от SWIFT. Также все расчетные и процессинговые центры по дебетовым и кредитным картам должны быть либо в России, либо под прямым контролем ЦБ РФ. Бездействие и пассивность ЦБ РФ в таких сложных условиях при массированной атаке на Россию со стороны США и ЕС может свидетельствовать о предательстве национальных интересов. Необходимы радикальные решения, которые с одной стороны позволят повысить степень автономии и безопасности российской банковской системы, с другой стороны позволят ускорить экономический рост через рост инвестиций, благодаря внутренним источникам финансирования.

денежный кредитный финансирование облигация

Показатели денежно-кредитной статистики, 2008-2016 годы.

Размещено на Allbest.ru