Оценка эффективности инвестиционного проекта

Оценка финансовой реализуемости и коммерческой эффективности инвестиционного проекта для дорожной организации при двух вариантах реальной ставки процента по кредиту: заданной и увеличенной на 20%. Расчет показателей коммерческой эффективности проекта.

Рубрика Финансы, деньги и налоги
Вид лабораторная работа
Язык русский
Дата добавления 27.04.2016
Размер файла 30,4 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

МОСКОВСКИЙ АВТОМОБИЛЬНО-ДОРОЖНЫЙ

ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ (МАДИ)

Лабораторная работа № 2 на тему

«Расчет коммерческой эффективности инвестиционного проекта»

Вариант №7

Выполнила студентка группы 4БЭС1

Занина Е.С.

Проверил преподаватель: Дингес Э.В.

Москва 2015

Введение

Цель работы - оценка финансовой реализуемости и коммерческой эффективности инвестиционного проекта.

Тема курса - методы определения коммерческой эффективности инвестиционных проектов.

Содержание работы

Заданы показатели суммарного денежного потока инвестиционного проекта Сt по годам жизненного срока его осуществления Т (t = 1,2. …,Т). Ежегодный темп роста инфляции в течение рассматриваемого срока ожидается в размере i %. Коммерческая норма дисконта составляет E %. Кроме того, известно, что предприятие может вложить в данный проект только б % собственных средств. Оставшиеся средства оно предполагает взять в кредит в банке на следующих условиях:

* срок займа - ф лет;

* реальная ставка процента по кредиту - Рр, %;

* условия возврата займа - равными частями в течение установленного срока.

Требуется оценить:

1) коммерческую эффективность проекта в целом;

2) финансовую реализуемость и коммерческую эффективность проекта для дорожной организации при двух вариантах реальной ставки процента по кредиту: заданной и увеличенной на 20%.

Исходные данные для выполнения лабораторной работы принимаются по табл.1.

Таблица 1

«Исходные данные»

Ko

C1

C2

C3

C4

C5

C6

C7

C8

C9

T, лет

E,%

I,%

б,%

т,лет

Р0,%

-161,2

43,9

45,7

36,4

52

46,3

42,1

16,4

25,4

-

7

14

12

40

4

16

Ko - капитальные вложения в проект;

Ci - денежный поток за i-ый год;

Р0 - реальная ставка процента по кредиту, %;

т - срок займа, лет;

Т - срок осуществления проекта, лет;

E - норма дисконта, %;

б - доля участия предприятия в проекте, %.

Теоретические основы выполнения работы

Денежный поток проекта - это зависимость от времени денежных поступлений и платежей при реализации проекта, определяемая для всего расчетного периода.

Расчетный период реализации проекта охватывает весь жизненный цикл его функционирования, начиная с момента разработки проекта и заканчивая его ликвидацией.

Расчетный период разбивается на шаги - временные отрезки, в пределах которых производится определение данных, используемых для оценки финансовых показателей проекта. В качестве шага расчета может быть принят месяц, квартал, год. На каждом шаге значение денежного потока характеризуется тремя показателями: притоком средств, оттоком средств и сальдо потока, равным разнице между притоком и оттоком средств.

Денежный поток в общем случае состоит из трех потоков по следующим видам деятельности: инвестиционной, операционной и финансовой.

Для денежного потока от инвестиционной деятельности к притокам относятся продажа активов в течение и по окончании проекта, поступления за счет уменьшения оборотного капитала; к оттокам - капитальные вложения, затраты на пуско-наладочные работы, ликвидационные затраты в конце проекта, затраты на увеличение оборотных средств.

Для денежного потока от операционной деятельности к притокам относятся выручка от реализации, а также прочие и внереализационные доходы; к оттокам - производственные издержки и налоги.

Для денежного потока от финансовой деятельности к притокам относятся вложения собственного (акционерного) капитала и привлеченных средств: субсидий и дотаций, заемных средств; к оттокам - затраты на возврат и обслуживание займов, а также при необходимости - на выплату дивидендов по акциям.

Денежные потоки от финансовой деятельности учитываются, как правило, только на этапе оценки эффективности участия в проекте.

Наряду с денежным потоком, при оценке эффективности и финансовой реализуемости проектов используется также накопленный денежный поток, характеристики которого определяются на каждом шаге расчетного периода как сумма показателей за данный и все предшествующие шаги.

Денежные потоки могут выражаться в текущих, прогнозных и дефлированных ценах в зависимости от того, в каких ценах выражаются на каждом шаге их притоки и оттоки.

Текущими называются цены без учета инфляции, заложенные в проект на момент его разработки; прогнозными - цены с учетом инфляции, ожидаемые на будущих шагах расчета; дефлированными - прогнозные цены, приведенные к уровню цен фиксированного момента времени путем деления на базисный индекс инфляции.

Оценка показателей эффективности проекта должна производиться на основе суммарного денежного потока в дефлированных ценах.

Схема финансирования подбирается в прогнозных ценах, так как она должна обеспечивать финансовую реализуемость проекта, характеризуемую такой структурой денежных потоков, при которой на каждом шаге расчета имеется достаточное количество денежных средств для его дальнейшего осуществления. Достаточным условием финансовой реализуемости проекта является неотрицательность величины на каждом шаге суммарного сальдо потока.

Решение

Необходимо оценить коммерческую эффективность использования при ремонте тротуарных блоков мостовых сооружений комплекта средств малой механизации, позволяющего выполнять ремонтные работы без перекрытия проезжей части.

Стоимость указанного комплекта машин, который приобретается в нулевом году, составляет 161,2 млн. руб. срок службы 8 лет. Снижение себестоимости работ (за счет улучшения организации и повышения их производительности) при внедрении указанной технологии по сравнению с традиционной, составляет в первом году ее использования - 43,9; во втором - 45,7; в третьем - 36,4; в четвертом - 52; в пятом - 46,3; в шестом - 42,1 млн. руб; в седьмом - 16,4; в восьмом - 25,4.

Ежегодный темп роста инфляции в течение рассматриваемого срока использования средств малой механизации ожидается в размере 12%. Коммерческая норма дисконта составляет 14%.

Все расчеты по решению поставленной задачи по указанным ниже формам таблиц выполняются в системе Microsoft Excel в следующей последовательности.

1) Оценивается коммерческая эффективность данного инновационного проекта в целом (т.е. без учета условий его финансирования). Результаты расчета в текущих ценах приведены в табл. 2.

Таблица 2

«Оценка коммерческой эффективности инновационного проекта в целом»

№п/п

Наименование ден. потоков

Показатели потоков по годам, млн. руб

0

1

2

3

4

5

6

7

8

1

Индекс инфляции

 

 

 

 

 

 

 

Инвестиционнная и операционная деятельность

1

Сальдо потока от ИД

-161,2

0

0

0

0

0

0

0

0

2

Саольдо потока от ОД

0

43,9

45,7

36,4

52

46,3

42,1

16,4

25,4

3

Сумарный поток от ИД и ОД

-161,2

43,9

45,7

36,4

52

46,3

42,1

16,4

25,4

4

Коэф-т дисконтирования

1

0,88

0,8

0,67

0,6

0,52

0,45

0,4

0,35

5

Дисконтируемый поток

-161,20

38,63

36,56

24,39

31,20

24,08

18,95

6,56

8,89

6

ЧДД, млн. руб.

-161,20

-122,57

-86,01

-61,62

-30,42

-6,34

12,60

19,16

28,05

7

ВНД, %

19,20%

8

Индекс доходности

1,17

Вывод: Рассматриваемый проект считается коммерчески привлекательным согласно расчетам, приведенным в табл. 2, так как чистый дисконтированный доход от его реализации положителен и составляет 28,05 млн. руб., индекс доходности равен 1,17, а внутренняя норма доходности - 19,20 % и превышает принятую норму дисконта, равную 124%, что указывает на достаточную эффективность проекта.

2) Определяются финансовая реализуемость и коммерческая эффективность инвестиционного проекта для конкретного участника - дорожной организации исходя из принятой схемы его финансирования.

По заданию, дорожная организация (являющаяся акционерным обществом по организационно-правовой форме) может вложить в данный проект только 64,48 млн. руб. собственных средств. Оставшиеся 96,72 млн. руб. она предполагает взять в кредит в коммерческом банке, который после согласования проекта с этим банком может быть предоставлен ей на следующих условиях:

а) срок займа - 4 года;

б) реальная ставка процента по кредиту - 16%;

в) условия возврата займа - равными частями в течение четырех лет.

Определение коммерческой эффективности инвестиционного проекта для дорожной организации представлено в табл. 3.

Все расчеты осуществляются в прогнозных ценах, т.е. с учетом дефляторов.

При определении размера процентных выплат используется не реальная, а номинальная ставка, которая определяется по формуле Фишера:

где Рр - реальная ставка процента за один шаг начисления процентов в долях единицы;

i - темп инфляции за шаг начисления процентов в долях единицы.

Таблица 3

«Оценка коммерческой эффективности инновационного проекта для дорожной организации»

№п/п

Наименование ден. потоков

Показатели потоков по годам, млн. руб

0

1

2

3

4

5

6

7

8

1

Индекс инфляции

1

1,12

1,25

1,40

1,57

1,76

1,97

2,21

2,47

Инвестиционнная и операционная деятельность

2

Сальдо потока от ИД

-161,2

0

0

0

0

0

0

0

0

3

Саольдо потока от ОД

0,00

43,9

45,7

36,4

52

46,3

42,1

16,4

25,4

4

Сумарный поток от ИД и ОД

-161,20

43,90

45,70

36,40

52,00

46,30

42,10

16,40

25,40

5

То же в прогнозных ценах

-161,20

49,17

57,13

50,96

81,64

81,49

82,94

36,24

62,74

Финансовая деятельность

6

Поток собственных средств

64,48

0

0

0

0

0

0

0

0

7

Заемные средства:

8

номинальная ставка

0,160

0,299

0,450

0,624

0,821

1,042

1,285

1,564

1,865

9

привлечение

96,72

0

0

0

0

0

0

0

0

10

долг

96,72

72,54

48,36

24,18

0

0

0

0

0

11

проценты

0

28,94

32,64

30,18

19,86

0

0

0

0

12

возврат основного долга

0

24,18

24,18

24,18

24,18

0

0

0

0

13

Сальдо потока от ФД

161,2

-53,12

-56,82

-54,36

-44,04

0

0

0

0

14

Суммарное сальдо ИД, ОД, ФД

0,00

-3,95

0,30

-3,40

37,60

81,49

82,94

36,24

62,74

Эффективность собственного капитала

15

Поток для собственного капитала

-64,48

-3,95

0,30

-3,40

37,60

81,49

82,94

36,24

62,74

16

То же в дефлированных ценах

-64,48

-3,53

0,24

-2,43

23,95

46,30

42,10

16,40

25,40

17

Коэффициент дисконтирования

1

0,88

0,8

0,67

0,6

0,52

0,45

0,4

0,35

18

Дисконтируемый поток

-64,48

-3,10

0,19

-1,63

14,37

24,08

18,95

6,56

8,89

19

ЧДД

-64,48

-67,58

-67,39

-69,02

-54,65

-30,57

-11,62

-5,06

3,83

20

ВНД, %

15,13%

21

Индекс доходности

1,059

Вывод: Таким образом, изучив полученные данные в таблице 3, можно сделать вывод, что данный инвестиционный проект является выгодным. ЧДД положителен (3,83 млн.руб.), норма дисконта (14 %) меньше нормы ВНД (15,13 %), а индекс доходности больше единицы и составляет 1,059.

3) Расчет показателей коммерческой эффективности проекта при новой (более высокой) кредитной ставке.

Рассмотрим, как изменятся показатели коммерческой эффективности проекта, если коммерческий банк увеличит реальную ставку по кредитам на 20 % с 16 до 18,8 %.

Соответствующие расчеты выполнены в табл.4.

эффективность проект инвестиционный процент

Таблица 4

«Изменение показателей коммерческой эффективности инновационного проекта в связи с изменением условий его финансирования»

 

Наименование ден. потоков

Показатели потоков по годам, млн. руб

0

1

2

3

4

5

6

7

8

Финансовая деятельность

6

Поток собственных средств

64,48

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

7

Заемные средства:

 

 

 

 

 

 

 

8

номинальная ставка

0,19

0,36

0,54

0,75

0,98

1,20

1,44

1,80

2,10

9

привлечение

96,72

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

10

долг

96,72

72,54

48,36

24,18

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

11

проценты

0,00

34,82

39,17

36,27

23,70

0,00

0,00

0,00

0,00

12

возврат основного долга

0,00

24,18

24,18

24,18

24,18

0,00

0,00

0,00

0,00

13

Сальдо потока от ФД

161,20

-59,00

-63,35

-60,45

-47,88

0,00

0,00

0,00

0,00

14

Суммарное сальдо ИД, ОД, ФД

0,00

-9,83

-6,23

-9,49

33,76

81,49

82,94

36,24

62,74

Эффективность собственного капитала

15

Поток для собственного капитала

-64,48

-9,83

-6,23

-9,49

33,76

81,49

82,94

36,24

62,74

16

То же в дефлированных ценах

-64,48

-8,78

-4,98

-6,78

21,51

46,30

42,10

16,40

25,40

17

Коэффициент дисконтирования

1

0,88

0,8

0,67

0,6

0,52

0,45

0,4

0,35

18

Дисконтируемый поток

-64,48

-7,72

-3,99

-4,54

12,90

24,08

18,95

6,56

8,89

19

ЧДД

-64,48

-72,20

-76,19

-80,73

-67,83

-43,75

-24,81

-18,25

-9,36

20

ВНД, %

11,43%

21

Индекс доходности

0,855

Выводы: Исходя из данных в таблице 4, можно сделать вывод, что при увеличении процентной ставки по кредиту с 16 % до 18,8 %, все показатели эффективности инвестиционного проекта ухудшились. В связи с этим, проект стал коммерчески невыгодным, т.к. ЧДД отрицателен (-9,36 млн.руб.), ВНД (11,43 %) не превышает ставку дисконтирования (14 %) и индекс доходности меньше единицы и составляет 0,855.

Общий вывод по лабораторной работе: При определении коммерческой эффективности инвестиционного проекта следует сделать вывод, что проект является коммерчески привлекательным, но только при условии, что процентная ставка по кредиту не будет превышать 16 %.

Список литературы

1. Методические рекомендации по оценке эффективности Инвестиционных проектов (2-я редакция) / Мин-во экономики РФ, Мин-во финансов РФ, ГК по стр-ву, архит. и жил. политике. Рук. авт. колл. Коссов В.В., Лившиц В.Н., Шахназаров А.Г. М.: Экономика, 2000.

2. Дингес.Э.В. Организация инвестиционной деятельности предприятий: уч. пособие. / Э.В. Дингес. М., МАДИ, 2001.

3. Экономика предприятия: учебник для вузов; под ред. Ф.К.Беа, Э.Дитхтла, М.Швайтцера. М., ИНФРА-М, 1999.

Размещено на Allbest.ru

...

Подобные документы

  • Теоретические аспекты определения эффективности инвестиционного проекта. Показатели оценки финансовой надежности проекта и методика их определения. Краткая характеристика инвестиционного проекта. Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта.

    курсовая работа [161,2 K], добавлен 23.01.2009

  • Инвестиционный проект и его экономическое значение. Методики оценки эффективности инвестиционного проекта. Современное состояние предприятия. Динамика основных экономических показателей деятельности. Оценка эффективности инвестиционного проекта.

    дипломная работа [96,7 K], добавлен 01.08.2008

  • Проблемы реальной оценки инвестиционных проектов. Изучение эффективности разрабатываемого инвестиционного проекта, которая зависит от ряда финансовых показателей. Расчет и оценка показателей риска и прибыльности предложенных портфелей ценных бумаг.

    контрольная работа [33,2 K], добавлен 02.12.2010

  • Сущность инвестиций и инвестиционного плана. Методы оценки эффективности инвестиционного проекта. Текущее финансовое и экономическое состояние предприятия, целесообразность внедрения инвестиционного проекта ООО "Аптека "Фарма-Плюс", оценка эффективности.

    курсовая работа [58,7 K], добавлен 24.08.2011

  • Разработка плана движения денежных средств по реализации инвестиционного проекта по расширению производства. Определение динамических показателей экономической эффективности совокупных инвестиционных затрат проекта. Расчет справедливой стоимости акции.

    контрольная работа [27,2 K], добавлен 07.04.2015

  • Анализ целесообразности организации производства по выпуску деталей двух наименований. Экономическая оценка инвестиций. Расчет налога на имущество. Структура погашения кредита. Исследование показателей движения денежных потоков инвестиционного проекта.

    курсовая работа [166,3 K], добавлен 05.04.2015

  • Расчет движения денежных потоков и оценка эффективности инвестиционного проекта с помощью программы MS Excel. Расчет коэффициента дисконтирования и индекса рентабельности инвестиций. Анализ чувствительности NPV проекта к изменениям ключевых переменных.

    контрольная работа [4,0 M], добавлен 02.05.2011

  • Расчет коммерческой и экономической эффективности проекта запуска новой технологической линии по производству. Расчет инвестиций в основной капитал и оборотные средства. Расчет технико-экономических показателей. Анализ рисков инвестиционного проекта.

    контрольная работа [37,4 K], добавлен 20.01.2011

  • Сущность современной методики экономической эффективности инвестиций. Факторы неопределенности и риска при оценке эффективности инвестиционного проекта и способы минимизации их влияния. Расчет операционной деятельности и прибыли инвестиционного проекта.

    курсовая работа [314,7 K], добавлен 08.12.2012

  • Характеристика понятия инвестиционного проекта и проектного цикла. Анализ финансового состояния предприятия ОАО "Саянскхимпласт". Особенности расчета эффективности и целесообразности инвестиционного проекта строительства газоперерабатывающего комплекса.

    дипломная работа [153,0 K], добавлен 08.07.2010

  • Разработка инвестиционного проекта ООО "Суворовская птицефабрика" по замене изношенных основных средств, оценка эффективности данного проекта. Рекомендации по эффективному управлению рисками в процессе реализации данного инвестиционного проекта.

    дипломная работа [143,4 K], добавлен 24.11.2010

  • Расчет налога на имущество. Определение структуры погашения кредита. Сводные показатели по движению денежных потоков. Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта, его рентабельности, доходности, срока окупаемости. Расчет точки безубыточности.

    контрольная работа [1,4 M], добавлен 16.03.2015

  • Сущность и виды инвестиций. Структура инвестиционного цикла. Методики оценки эффективности инвестиционного проекта. Чистая приведенная стоимость. Расчет и анализ показателей эффективности инвестиционного проекта. Сущность проекта и его финансирование.

    курсовая работа [78,1 K], добавлен 18.09.2013

  • Понятие и классификация, виды инвестиций предприятия, сущность его инвестиционной политики. Разработка методики оценки финансовой состоятельности инвестиционного проекта и эффективности реальных инвестиций. Правила минимизации инвестиционного риска.

    дипломная работа [66,8 K], добавлен 05.11.2009

  • Методика оценки экономической эффективности инвестиционного проекта. Понятие денежного потока. Анализ инвестиционной привлекательности ООО "Юниорстрой". Выбор оптимального источника финансирования инвестиционного проекта. Расчёт простой нормы прибыли.

    дипломная работа [1,1 M], добавлен 17.09.2012

  • Технико-экономическая характеристика предприятия, факторный анализ прибыли от продаж и рентабельности собственного капитала. Анализ относительных показателей платежеспособности. Расчет денежного потока и ставки дисконтирования инвестиционного проекта.

    курсовая работа [60,7 K], добавлен 05.11.2010

  • Инвестиции, их роль и функции в условиях рыночной экономики России. Экономическая оценка реализации проекта по производству полиэтилена. Анализ рисков инвестиционного проекта. Основные факторы риска. Анализ чувствительности инвестиционного проекта.

    дипломная работа [758,7 K], добавлен 30.11.2010

  • Инвестиционная деятельность в строительном производстве. Организационная структура ООО "Строй Аста". Анализ финансовой и производственно-хозяйственной деятельности строительного предприятия. Разработка инвестиционного проекта, оценка его эффективности.

    дипломная работа [3,1 M], добавлен 27.11.2012

  • Основные принципы и методы оценки эффективности и финансовой реализуемости инвестиционных проектов. Схема оценки эффективности инвестиционного проекта. Значение денежного потока. Индекс доходности дисконтированных инвестиций. Срок окупаемости инвестиций.

    реферат [429,3 K], добавлен 09.04.2009

  • Характеристика инвестиционного проекта, его цель и содержание. Понятие, виды и методы оценки экономической эффективности инвестиционного проекта. Оценка экономической эффективности проекта по созданию поста диагностики электронных систем автомобилей.

    курсовая работа [225,4 K], добавлен 23.04.2013

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.