Модели портфельного управления, проблемы их применения в Российской Федерации
Доходность и риск ценных бумаг. Проблемы инвестирования в России. Основные модели портфельного управления. Анализ использования безрисковых займов и кредитов. Применение спекулятивной игры на колебаниях курсов в условиях нестабильности фондового рынка.
| Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
| Вид | курсовая работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 30.04.2016 |
| Размер файла | 161,6 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
3. Финансовые инвестиции: Учебник/В.Е. Барбаумов, И.М. Гладких, А.С. Чуйко. - М.: Финансы и статистика, 2003 -544с
4. Инвестиции: Учебник/А.Ю.Андрианов, С.В. Валдайцев, П.В. Воробьев и др; от вред.В.В. Ковалев, В.В. Иванов, В.А. Лялин - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ТК Велби, изд-во Проспект, 2007 - 584с
5. Орлова Е.Р. Инвестиции: учебное пособие / Е.Р. Орлова. 4-е изд., испр. И доп. - Москва: Омега-Л, 2007.- 235 с.
6. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, протфель инвестиций. - 4-е изд. - М.: издательско торговая компания «Дашков и ко», 2006.- 544 с.
7. Колесников В.И., Торкановский В.С. Ценные бумаги. Москва, Финансы и статистика. 2003 г.
8. Любушин Н.П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. Москва, Юнити-Дана. 2006 г.
9. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный энциклопедический словарь. Москва, ИНФРА-М. 1997 г.
10. Серов В.М. Инвестиционный менеджмент. Москва, ИНФРА-М. 2000 г.
11. «Схема риск-анализа инвестиций на российском рынке ценных бумаг» Е. Пирожкова// Рынок ценных бумаг - М.-2005 №1 с59-61
12. Инвестиции в России// Рынок ценных бумаг - М.- 2005 №8 с 51-72
13. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов/ пер.с англ. М.: ЗАО «Олимп-бизнес», 2002
Приложение
Задача №4
Рассматривается возможность приобретения еврооблигаций МФ РФ на 09.04.03. Имеются следующие данные. Дата выпуска - 26,06,1997 г. Дата погашения - 26.06.2007 г. Купонная ставка - 10%. Число выплат - 2 раза в год. Средняя курсовая цена - 99,7. Требуемая норма доходности (рыночная ставка) - 12% годовых.
Определить дюрацию этого обязательства. Как изменится цена облигации, если рыночная ставка: а) возрастет на 1.5%; б) упадет на 0,5%.
Решение:
1. Принимаем число дней в периоде купона В/m = 360/2 = 180 дней. Принимаем, что цена погашения равна номиналу. Принимаем номинал облигации за 1 единицу. Срок облигации n = 10 лет. Число купонных выплат m • n = 20. Число оставшихся выплат 20-11=9.
2. Определяем дюрацию еврооблигации.
3. Определяем рыночную цену облигации.
4. Если рыночная ставка возрастет на 1,5 % и станет 12+1,5= 13.5% или r1 = 0,135 то рыночная цена
5. Если рыночная ставка упадет на 0,5 % и станет 11,5% или r2 = 0,115 то рыночная цена
Задача №8
Акции предприятия «Н» продаются по 45,00. Ожидаемый дивиденд равен 3,00. Инвестор считает, что стоимость акции в следующем году вырастет на 11,11%.
Определить ожидаемую доходность при прочих неизменных условиях, если инвестор намеревается продать акцию через два года, а ее стоимость снизится на 15 % от предыдущего уровня?
Цена - Р0 = 45, Ожидаемый дивиденд - D = 3.
Решение
В случае однопериодной инвестиции стоимость акции:
1.
P1 - Стоимость акции в следующем году
P1 = (1+0,1111) • P0 = 50
Выразим Y из первого выражения. Ожидаемая доходность инвестиций в следующем году:
2. Если стоимость акций к концу второго года снизится на 15%, то она будет равна: P2 = (1- 0,15) • P1 = 0,85 • 50 = 42,5%
3. Для инвестиции сроком n = 2 года ожидаемая доходность может быть найдена из уравнения реальной стоимости акций.
Получим: 3,9 %.
Задача №15
Имеются следующие данные о значении фондового индекса и стоимости акций А.
|
Период (Т) |
Индекс (I) |
Стоимость акции |
Дох-ть индекса R(I)t (%) |
Дох-ть акции R(А)t (%) |
[(RI)]2 |
R(I)t х R(A)t |
|
|
0 |
645,50 |
41,63 |
|||||
|
1 |
654,17 |
38,88 |
1,34 |
-6,6 |
1,80 |
-8,87 |
|
|
2 |
669,12 |
41,63 |
2,29 |
7,1 |
5,22 |
16,16 |
|
|
3 |
670,63 |
40,00 |
0,23 |
-3,9 |
0,05 |
-0,88 |
|
|
4 |
639,95 |
35,75 |
-4,57 |
-10,6 |
20,93 |
48,61 |
|
|
5 |
651,99 |
39,75 |
1,88 |
11,2 |
3,54 |
21,05 |
|
|
6 |
687,31 |
42,00 |
5,42 |
5,7 |
29,35 |
30,66 |
|
|
7 |
705,27 |
41,88 |
2,61 |
-0,3 |
6,83 |
-0,75 |
|
|
8 |
757,02 |
44,63 |
7,34 |
6,6 |
53,84 |
48,18 |
|
|
9 |
740,74 |
40,50 |
-2,15 |
-9,3 |
4,62 |
19,90 |
|
|
10 |
786,16 |
42,75 |
6,13 |
5,6 |
37,60 |
34,07 |
|
|
11 |
790,82 |
42,63 |
0,59 |
-0,3 |
0,35 |
-0,17 |
|
|
12 |
757,12 |
43,5 |
-4,26 |
2,0 |
18,16 |
-8,70 |
|
|
? |
16,8 |
7,1 |
182,30 |
199,27 |
Определите бета коэффициент акции. Постройте график линии SML для акции А.
Решение
1. Определяем доходность индекса в различных периодах:
2. Определяем доходность акции в различных периодах:
3. Определяем в коэффициент акции:
4. Определяем параметр представляющий нерыночную составляющую доходности (А).
5. Подставляем найденные значения и в в линейную регрессионную модель САРМ:
R(A)t = A+ вA R(I)t + параметром случайной ошибки пренебрегаем тогда
R(A)t = -1,063+1,19 R(I)t
6. Строим график характерной линии ценной бумаги:
Задача № 17
Текущая цена акции В составляет S=65,00. Стоимость трехмесячного опциона “колл” с ценой исполнения X=60,00 равна Cфакт=6,20. Стандартное отклонение по акции В равно s=0,18. Безрисковая ставка составляет 10 %. (r =0,08).
Определить справедливую стоимость опциона. Выгодно ли осуществить покупку опциона ?
Решение
1. Определяем справедливую цену по модели Блэка-Шоулза
С = SN(d1) - Xe-rt N(d2), t=(г)
Время в долях года.
2. d2 = d1 - s = 1,22 - 0,18 = 1,13
3. Из таблицы нормального распределения получаем:
N (1,22) = 0,8849; N (1,13) = 0,8749
4. Цена опциона С = 65 • 0,8849 - 60 • (2,718-0,1• 0,25) • 0,8749 = 6,6
Т.к. справедливая стоимость опциона С больше Сфакт то покупка опциона является выгодной.
Задача № 25
Брокеры К, Н, М (см. условие задачи 22) не хотят сложа руки наблюдать, как арбитражер за их счет получает безрисковые доходы. У них возникает следующая идея: К продает только инструмент Д по цене 15,00 за штуку, а Н продает только инструмент А по цене 20,00. Брокер М остается на прежних позициях.
Удастся ли, действуя таким образом, устранить арбитражные возможности? Обоснуйте свой ответ.
Решение
Возможность получения арбитражной прибыли отсутствовала бы, если бы стоимость 5 инструмента Д брокера К и 7 инструментов А брокера Н были бы равны 185,00 - стоимость портфеля брокера М:
5*15,00 + 7*20,00 = 215,00 ? 185,00
Размещено на Allbest.ru
...Подобные документы
Экономическое содержание портфельного инвестирования на современном финансовом рынке. Основные принципы формирования портфеля ценных бумаг. Пути решения проблемы неэффективности современного российского финансового рынка в рамках портфельного анализа.
автореферат [77,7 K], добавлен 11.12.2009Основы формирования и управления портфелем ценных бумаг. Типы портфелей и цели портфельного инвестирования. Принципы формирования портфеля ценных бумаг. Характеристика основных видов ценных бумаг и оценка их доходности. Модели портфельного инвестирования.
дипломная работа [205,6 K], добавлен 05.10.2010Понятие инвестиционного портфеля. Доходность и риск инвестиционного портфеля. Использование безрисковых займов и кредитов. Особенности модели "доходность-риск Марковица". Влияние отдельных ценных бумаг на параметры портфеля. Кривая эффективных портфелей.
реферат [26,9 K], добавлен 11.02.2010Основы управления портфелем ценных бумаг. Объект портфельного инвестирования. Инвестиционные ценные бумаги. Принципы, этапы, модели формирования, стратегии и методология управления портфелем ценных бумаг. Особенности практики управления в России.
курсовая работа [366,4 K], добавлен 09.01.2009Модели портфельного инвестирования. Оценка инвестиционной привлекательности ценных бумаг. Снижение рисков портфельного инвестирования. Основные аспекты инвестиционного менеджмента. Коэффициенты, характеризующие эффективность первичной эмиссии акций.
контрольная работа [39,1 K], добавлен 26.06.2010Общие положения о формировании портфеля ценных бумаг. Основные базовые модели формирования портфеля ценных бумаг: модель Марковица, модель оценки стоимости активов, индексная модель Шарпа. Рыночный портфель и проблемы портфельного инвестирования в России.
курсовая работа [171,9 K], добавлен 14.07.2011Инфраструктура фондового рынка. Рынок ценных бумаг России в современных условиях. Перспективы развития рынка ценных бумаг Российской Федерации. Проблемы развития российского рынка ценных бумаг. Возможные пути выхода из кризиса рынка ценных бумаг РФ.
научная работа [170,1 K], добавлен 29.09.2009Проблемы и препятствия иностранного портфельного инвестирования. Возможности диверсификации риска. Анализ динамики по основным странам-инвесторам Российской Федерации. Вложение капитала в иностранные паевые ценные бумаги с целью получения дохода.
реферат [78,9 K], добавлен 05.12.2012Понятие о рынке ценных бумаг. Место рынка ценных бумаг. Функции ценных бумаг. Составные части рынка ценных бумаг и его участники. Эволюция российского рынка ценных бумаг. Тенденции развития рынка ценных бумаг. Основные проблемы.
курсовая работа [32,9 K], добавлен 05.06.2006Изучение основ формирования и моделей выбора оптимального портфеля ценных бумаг: модель Марковитца, индексная модель Шарпа, модель выровненной цены, теория игр. Характеристика основных проблем портфельного инвестирования в условиях российского рынка.
курсовая работа [121,9 K], добавлен 05.06.2010Анализ механизма работы рынка ценных бумаг в странах с развитой рыночной экономикой. Сущность, классификация и функции рынка ценных бумаг. Особенности современного этапа развития рынка ценных бумаг. Американская и германская модели фондового рынка.
контрольная работа [51,7 K], добавлен 20.08.2010Основные методы анализа ценных бумаг: оценка доходности безрисковых активов, эффективности вложений в рисковые ценные. Модели ценообразования. Факторы, влияющие на стоимость акций. Анализ управления инвестиционным портфелем, портфелем ценных бумаг.
дипломная работа [543,9 K], добавлен 25.09.2008Понятия финансового рынка и его особенности. Современное состояние и государственное регулирование валютного рынка и рынка ценных бумаг. Основные модели регулирования финансовых рынков. Проблемы государственного регулирования рынка ценных бумаг в России.
курсовая работа [61,9 K], добавлен 21.05.2012Теоретические аспекты организации рынка ценных бумаг в республике Беларусь. Деятельность фондовой биржи как эмитента регулируемого рынка ценных бумаг. Государственное регулирование рынка ценных бумаг, лицензирование. Основные проблемы рынка ценных бумаг.
дипломная работа [1022,1 K], добавлен 12.06.2010Характеристика понятия, целей и задач системы управления рынком ценных бумаг. Анализ государственного регулирования и саморегулируемых организаций рынка ценных бумаг. Работа рынка ценных бумаг в США. Развитие регулирования рынка ценных бумаг в России.
курсовая работа [40,6 K], добавлен 05.06.2010Стратегии развития финансового рынка России. Формирование класса акционеров. Выпуск облигаций государственного сберегательного займа и введение валютного коридора. Проблемы и перспективы развития инфраструктуры рынка ценных бумаг на современном этапе.
курсовая работа [226,6 K], добавлен 27.04.2017Процесс перехода к рыночной экономике и формирования финансового рынка в России. Проблемы государственно-правового регулирования биржевой деятельности, эмиссии акций и защиты конкуренции на рынке ценных бумаг Российской Федерации в современных условиях.
курсовая работа [47,6 K], добавлен 05.12.2013Экономическая сущность и роль ценных бумаг. Финансовые инструменты, используемые на рынке ценных бумаг. Доходность ценных бумаг и модели оценки акций. Принципы оценки стоимости облигаций и индексы на рынке ценных бумаг. Опционы, фьючерсные сделки.
учебное пособие [606,1 K], добавлен 15.01.2009Функции, сегменты и модели рынка ценных бумаг. Проблемы налогового регулирования привлечения и использования инвестиций в России через фондовые операции. Налогообложение доходов от операций с инструментами рынка ценных бумаг. Роль акцизы и пошлины.
контрольная работа [70,8 K], добавлен 04.02.2014Место рынка государственных ценных бумаг в структуре финансового рынка. Основные инструменты и участники рынка государственных ценных бумаг. Анализ рынка государственных ценных бумаг в РФ. Основные проблемы долговой политики в современной России.
дипломная работа [644,0 K], добавлен 29.03.2015
