Сравнение методов анализа рисков инвестиционных проектов

Размещено на http://www.allbest.ru/

Сравнение методов анализа рисков инвестиционных проектов

Исхаков Максим Игоревич

Аннотация

В статье исследуются вопросы использования различных методов анализа рисков инвестиционных проектов в инвестиционно-строительных компаниях. Предлагаются возможные варианты сценариев для оценки эффективности и финансовой реализуемости проектов, а также возможные параметры контроля величины рисковых факторов.

Ключевые слова: инвестиционный проект, неопределенность, Риск-менеджмент

Управление уровнем риска является для инвестиционно-строительных компаний одной из самых актуальных проблем в условиях российских реалий. В связи с тем, что большинство строительных компаний уже не является только строительными, а в их деятельность добавляется финансовая составляющая, то помимо технических и организационных рисков появляются риски ликвидности, кредитные, маркетинговые риски и другие. Кроме того, уровень риска влияет теперь не только на решение инвестора о целесообразности вложений, но и на условия ипотечного кредита, этапы возведения зданий и сооружений, а также сроки реализации строительной продукции. При оценке рисков компаниями преимущественно применяются подходы, описанные в Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов.

Для сравнения используемых методов анализа рисков произведем расчет рисков на примере инвестиционных проектов строительства 3-х жилых домов (бюджетный, среднего достатка, элитный). Далее проверим на соответствие характеристик метода требованиям, представленным в таблице 1. риск строительный сценарий инвестиционный

Таблица 1 - Сравнительные характеристики методов анализа рисков

Исходные данные представлены в таблице 2.

Таблица 2 - Исходные данные для анализа

Для расчетов за рисковые факторы примем основные показатели себестоимости и цену продажи квартир. Произведем анализ рисков, применив наиболее используемые методы и метод имитаций Монте-Карло.

Для анализа чувствительности рассчитаем показатель эффективности NPV, изменив один из рисковых факторов на 10%. Далее вычислим на сколько изменилось значение NPV в процентном выражении. Результаты расчетов занесены в таблицу 3.

Таблица 3 - Анализ чувствительности вариантов инвестиционного проекта

Объединим результаты расчетов в таблице 4.

Таблица 4 - Результаты расчета рисков методом анализа чувствительности

Чувствительность показывает насколько изменяется NPV в результате отклонения рискового фактора относительно первоначального значения. Те факторы, чувствительность к которым очень высока, являются самыми опасными. На основании таблицы мы можем сказать лишь о том, что необходимо обратить особое внимание на процесс строительного производства во всех трех вариантах и стараться, чтобы затраты на получение земли не превысили прогнозируемый уровень в варианте «Элитный».

Такой анализ не позволяет прогнозировать параметры реализации инвестиционного проекта, не учитывает фактор времени и корреляцию рисковых факторов. Применение этого метода возможно лишь для первого этапа анализа рисков, на котором выявляют опасные рисковые факторы.

Таблица 5 - Соответствие метода анализа чувствительности принятым требованиям

Метод сценариев можно назвать усовершенствованным методом анализа чувствительности. При использовании этого метода, мы присваиваем рисковым факторам три значения: пессимистичное, нормальное и оптимистичное, - и рассчитываем NPV. Исходные данные и результаты расчетов представлены в таблицах 6, 7, 8.

Таблица 6 - Анализ сценариев варианта “Бюджетный”

Таблица 7 - Анализ сценариев варианта “Среднего достатка”

Таблица 8 - Анализ сценариев варианта “Элитный”

Далее определимся с вероятностью реализации каждого из этапов и рассчитаем математическое ожидание NPV. Объединим результаты расчетов в таблице 9.

Таблица 9 - Результаты расчета рисков методом анализа сценариев

По данным таблицы можно сделать вывод о том, что вариант «Бюджетный» и «Среднего достатка» обладают большей устойчивостью, несмотря на значительную вероятность пессимистического сценария.

Таким образом, проект может считаться устойчивым, так как при всех сценариях он оказывается эффективным и финансово реализуемым, а возможные неблагоприятные последствия устраняются мерами, предусмотренными организационно-экономическим механизмом, позволяющим в ходе реализации инвестиционного проекта контролировать, чтобы величины рисковых факторов находились в заданных интервалах.

Библиографический список

1. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция) / М-во экон. РФ, М-во фин. РФ, ГК по стр-ву, архит. и жил. политике; рук. авт. кол.: Коссов В.В., Лившиц В.Н., Шахназаров А.Г. - М.: ОАО “НПО “Изд-во “Экономика”, 2000. - 421 c.

2. Основные направления формирования системы управления рисками на предприятиях регионального инвестиционно-строительного комплекса/ Б.Б. Хрусталев, Н.А. Лежикова, В.Б. Клячман, В.Н. Горбунов. - Пенза: Изд-во ПГУАС, 2004. -289 с.

3. Хрусталев Б.Б., Саденко С.М., Горбунов В.Н. Необходимость проведения комплексной экспертизы при формировании стратегии развития строительного комплекса//Научный вестник Воронежского государственного архитектурно-строительного университета. Строительство и архитектура. -2008. -№1. -С. 88-94.

4. Горбунов В.Н., Дмитриева Т.Н., Байнишев С.М., Башкина Е.В. Основные ситуации функционирования экономических систем в условиях неопределенности и риска // Современные научные исследования и инновации. 2014. № 8 [Электронный ресурс]. URL: http://web.snauka.ru/issues/2014/08/36767 (дата обращения: 23.01.2015).

5. Желиховский Д.О., Хрусталев Б.Б., Горбунов В.Н., Оськина И.В. Основные пути развития и управления инновационными процессами в региональном отраслевом комплексе // Современные проблемы науки и образования. - 2014. - № 3; URL: http://www.science-education.ru/117-13630 (дата обращения: 23.01.2015).

6. Горбунов В.Н., Дмитриева Т.Н., Большакова С.М. Особенности качественного анализа рисков строительного предприятия // Современные научные исследования и инновации. 2014. № 10 [Электронный ресурс]. URL: http://web.snauka.ru/issues/2014/10/39516 (дата обращения: 23.01.2015).

7. Максимчук О.В., Горбунов В.Н., Мещерякова О.К. Особенности формирования кластерной системы в строительной сфере // Региональная архитектура и строительство. -2012. -№2. -С. 196-199.

8. Шекалин А.Н., Горбунов В.Н., Синицын М.А. Выявление факторов риска с учетом особенностей инвестиционно-строительной деятельности // Современные научные исследования и инновации. 2015. № 1 [Электронный ресурс]. URL: http://web.snauka.ru/issues/2015/01/45370 (дата обращения: 23.01.2015).

9. Горбунов В.Н., Оськина И.В., Ханьжов И.С. Проблемы формирования инвестиционной привлекательности инновационных проектов в строительной сфере//Современные проблемы науки и образования. -2014. -№ 4; URL: http://www.science-education.ru/118-14150 (дата обращения: 23.01.2015).

10. Шекалин А.Н., Горбунов В.Н., Евсеев Д.В. Особенности автоматизированной системы риск-менеджмента при комплексном подходе к учету рисков инвестиционного проекта // Современные научные исследования и инновации. 2015. № 1 [Электронный ресурс]. URL:http://web.snauka.ru/issues/2015/01/45249 (дата обращения: 23.01.2015).

11. Хрусталёв Б.Б., Горбунов В.Н. Учет влияния внешней и внутренней среды на характер и эффективность развития предприятий инвестиционно-строительных комплексов//Наука и образование в жизни современного общества: сборник научных трудов по материалам Международной научно-практической конференции 29 ноября 2013 г.: в 18 частях. Часть 10; М-во обр. и науки РФ. Тамбов: Изд-во ТРОО «Бизнес-Наука-Общество», 2013. -163 с. -С. 152-153.

12. Хрусталёв Б.Б., Горбунов В.Н. Развитие предприятий строительного комплекса на основе формирования эффективных зон деятельности//Региональная архитектура и строительство. -2006. -№1. -С. 165-169.

13. Шекалин А.Н., Горбунов В.Н., Синицын М.А. Исследование критериев оптимальных пределов покрытия рисков инвестиционных проектов // Современные научные исследования и инновации. 2015. № 1 [Электронный ресурс]. URL: http://web.snauka.ru/issues/2015/01/45459 (дата обращения: 23.01.2015).

14. Исхаков М.И., Шекалин А.Н., Горбунов В.Н. Влияние совместной оценки неопределенности и потенциальных потерь инвестиционного проекта на эффективность риск-менеджмента // Современные научные исследования и инновации. 2015. № 1 [Электронный ресурс]. URL:http://web.snauka.ru/issues/2015/01/45789 (дата обращения: 23.01.2015).

15. Исхаков М.И., Шекалин А.Н., Горбунов В.Н. Организация службы риск-менеджмента в инвестиционно-строительной компании // Современные научные исследования и инновации. 2015. № 1 [Электронный ресурс]. URL: http://web.snauka.ru/issues/2015/01/45780 (дата обращения: 23.01.2015).

Размещено на Allbest.ru