Анализ структуры денежных потоков

Размещено на http://www.allbest.ru/

СТАТЬЯ

АНАЛИЗ СТРУКТУРЫ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ

Автор Шекалин Александр Николаевич

В статье исследуются проблемы учета рисков в инвестиционно-строительных компаниях при осуществлении анализа структуры затрат и доходов предприятия. Предлагаются подходы к анализу структуры денежных потоков, позволяющие осуществлять группировку рисковых факторов.

Согласно общепринятой теории, чем выше риск, тем больше прибыль. Риск может привести к получению дополнительной прибыли. То есть риск - это возможность возникновения таких условий, которые могут привести либо к снижению, либо к повышению прибыли от реализации инвестиционного проекта. Однако, мы не учли тот факт, что риск для инвестиционного проекта возникает лишь в том случае, когда инвестор принимает решение о начале реализации проекта. Это является ключевым элементом комплексного подхода к управлению рисками.

Для наглядного представления комплексного подхода к управлению рисками рассмотрим его на примере инвестиционного проекта жилого дома, застройщиком которого является ИСК ООО «ВВСК» (табл. 1).

Таблица 1 - Технико-экономические показатели жилого дома

денежный финансирование инвестиционный риск

Продажу части квартир планируется производить в кредит, следовательно, доходы в рамках этого инвестиционного проекта будут складываться также из финансовой деятельности, кроме того присутствуют затраты, связанные с невозвратом кредита. Также в рамках инвестиционной деятельности есть возможность привлекать средства от физических лиц и организаций и вкладывать их в другие инвестиционные проекты. Следовательно, появляется дополнительный источник доходов - процент на вложенный капитал, а также источник затрат - выплаты по депозитам вкладчиков. Отразим это в таблице 2.

Рассмотрим распределение денежных потоков во времени (табл. 3).

Таблица 2 - Структура затрат и доходов инвестиционного проекта

Таблица 3 - Распределение денежных потоков инвестиционного проекта во времени

Произведем общий анализ рисков по рискам сред. Внутренняя среда компании ВВСК отличается устойчивостью. Компания существует на строительном рынке более 10 лет. За это время построена качественная внутренняя организационная структура. Компания зарекомендовала себя на рынке как надежный партнер с высокой репутацией.

Риски целевой среды связанные с качеством продукции маловероятны, так как ООО «ВВСК» - одна из первых строительных организаций, получившая сертификаты соответствия системы менеджмента качества требованиям ISO 9001: 2000 и ГОСТ Р ИСО 9001-2001. Однако риски увеличения срока строительства существуют в связи с особенностями объекта (строительство в центре города, недостаток свободных подъездов к строительной площадке, наличие специфических архитектурных элементов, сезонность строительства и т.п.). Риски увеличения срока реализации связаны в основном с насыщением рынка построенным жильем и низким уровнем платежеспособного спроса.

Риски среды снабжения обоснованы в основном внешними воздействиями, т.к. ООО «ВВСК» имеет собственную базу по производству строительных материалов и внутренние организации-подрядчики. В инвестиционно-строительную группу «Волго-вятская строительная компания» входят: ООО «ВВСК», ООО «ВВСК - Стройконструкция», ООО «ВВСК - Риэлти», ООО «ВВСК - Электро», ООО «ВВСК - Климат».

Из внешней среды особенно следует выделить политические риски и рыночные риски. Политические риски высоки в связи со сменой региональной власти и несовершенством законодательства. Отношения с городской властью усложнены состоянием инфраструктуры (нехватка мощностей электроснабжения, старение водопроводных и канализационных труб и т.п.).

Рыночные риски в основном связаны с сильной конкуренцией в связи с приходом на региональный рынок столичных строительных компаний и предложения ими лучших условий. Также ожидается рост цен на строительные материалы.

На этапе инженерно-технических и технико-экономических изысканий и анализа инвестиционного проекта существенными на наш взгляд являются риски, связанные с подбором кадров для анализа инвестиционного проекта; проведением маркетинговых исследований; подбора поставщиков для выполнения инженерно-геологических изысканий; ошибками в расчетах; выбором источников финансирования.

На этапе сбора технических условий, выделения земельного участка под строительство основные риски: политические риски, связанные с выдачей технических условий; действиями конкурентов по захвату участка.

Риски выбора проектировщика отсутствуют, т.к. ООО «ВВСК» обладает собственными силами по проектированию.

На этапе проектирования присутствуют следующие риски: ошибок при проведении подробных инженерно-геологический изысканий; подбора персонала; информационных систем; расчетов; форс-мажорных обстоятельств, связанный с расположением земельного участка на склоне.

Риски подбора персонала, информационных систем, форс-мажорные риски связаны не только со статьями затрат и доходов, но и со сроками проектирования.

Подготовительный период характеризуется следующими рисками: политические риски, связанные с получением разрешений от служб различных надзоров и разрешения на производство строительно-монтажных работ; роста налогов; расчетов; выбора организатора тендера; выбора подрядчика; поломки машин и оборудования; нерациональной организации труда; изменения сроков выполнения работ.

Основной период строительства является самым продолжительным этапом и включает наибольшее число рисков: подбора кадров, информационных систем, организационной структуры компании, операционного контроля, поломки машин и оборудования, нерациональной организации труда, ухудшения репутации, ухудшения качества продукции или услуг, ошибок маркетинговых исследований, увеличения срока строительства, транспортных перевозок, изменения сроков поставки материалов, изменения сроков выполнения работ, низкого качества материалов и работ, нехватки рабочей силы, транзакции, роста налогов, неожиданных действий властей, изменения законодательства, смены политического курса, увеличения стоимости материалов и работ, изменения курса валют, изменения процентных ставок, роста инфляции, социальные, экологические, форс-мажорных обстоятельств.

Реализация построенного объекта планируется с применением схем ипотечного кредитования с выдачей кредитов застройщиком - ООО «ВВСК». В структуре компании ООО «ВВСК» присутствует кадровое агентство ООО «ВВСК - Риэлти», следовательно, риски, связанные с поставщиком услуг по продаже построенной недвижимости отсутствуют, а существуют внутренние риски.

В связи с этим и с состоянием рынка, будут присутствовать следующие риски: подбора кадров, операционного контроля, мошенничества сотрудников фирмы, ухудшения репутации, формирования брэнда, ошибок маркетинговых исследований, роста налогов, неожиданных действий властей, изменения законодательства, смены политического курса, изменения спроса на продукцию, изменения курса валют, изменения процентных ставок, роста инфляции, социальные риски.

Таким образом, анализ структуры затрат и доходов и применение общего анализа рисков по рискам сред могут являться основой для формирования алгоритма расчета чистого дисконтированного дохода в зависимости от затрат, доходов и временных характеристик проекта, что позволит обеспечить комплексный подход к учету рисков в инвестиционно-строительной компании.

Библиографический список

1. Горбунов В.Н., Дмитриева Т.Н., Байнишев С.М., Башкина Е.В. Основные ситуации функционирования экономических систем в условиях неопределенности и риска // Современные научные исследования и инновации. 2014. № 8

2. Горбунов В.Н., Оськина И.В., Ханьжов И.С. Проблемы формирования инвестиционной привлекательности инновационных проектов в строительной сфере//Современные проблемы науки и образования. -2014. -№ 4

3. Желиховский Д.О., Хрусталев Б.Б., Горбунов В.Н., Оськина И.В. Основные пути развития и управления инновационными процессами в региональном отраслевом комплексе // Современные проблемы науки и образования. - 2014. - № 3

4. Исхаков М.И., Шекалин А.Н., Горбунов В.Н. Влияние совместной оценки неопределенности и потенциальных потерь инвестиционного проекта на эффективность риск-менеджмента // Современные научные исследования и инновации. 2015. № 1

5. Исхаков М.И., Шекалин А.Н., Горбунов В.Н. Организация службы риск-менеджмента в инвестиционно-строительной компании // Современные научные исследования и инновации. 2015. № 1

6. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция) / М-во экон. РФ, М-во фин. РФ, ГК по стр-ву, архит. и жил. политике; рук. авт. кол.: Коссов В.В., Лившиц В. Н., Шахназаров А. Г. -М.: ОАО “НПО “Изд-во “Экономика”, 2000. -421 c.

7. Основные направления формирования системы управления рисками на предприятиях регионального инвестиционно-строительного комплекса/Б.Б. Хрусталев, Н.А. Лежикова, В.Б. Клячман, В.Н. Горбунов. -Пенза: Изд-во ПГУАС, 2004. -289 с.

8. Хрусталёв Б.Б., Горбунов В.Н. Развитие предприятий строительного комплекса на основе формирования эффективных зон деятельности//Региональная архитектура и строительство. -2006. -№1. -С. 165-169.

9. Хрусталев Б.Б., Горбунов В.Н., Оргин А.В. Управление инновационными процессами в региональном инвестиционно-строительном комплексе//Недвижимость: экономика, управление. - 2009. - №3-4. - С. 46-50.

10. Хрусталев Б.Б., Саденко С.М., Горбунов В.Н. Необходимость проведения комплексной экспертизы при формировании стратегии развития строительного комплекса//Научный вестник Воронежского государственного архитектурно-строительного университета. Строительство и архитектура. -2008. -№1. -С. 88-94.

11. Шекалин А.Н., Горбунов В.Н., Синицын М.А. Выявление факторов риска с учетом особенностей инвестиционно-строительной деятельности // Современные научные исследования и инновации. 2015. № 1

12. Шекалин А.Н., Горбунов В.Н., Евсеев Д.В. Принципы и требования к формированию системы риск-менеджмента на предприятии // Современные научные исследования и инновации. 2015. № 1

Размещено на Allbest.ru