Венчурное финансирование

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1. Сущность венчурного финансирования

2. Классификация венчурных фондов

3. Особенности функционирования венчурных фондов России

Заключение

Список источников

Введение

Венчурные фонд - инвестиционный фонд, ориентированный на работу с инновационными предприятиями и проектами (стартапами). Венчурные фонды осуществляют инвестиции в ценные бумаги или доли предприятий с высокой или относительно высокой степенью риска в ожидании чрезвычайно высокой прибыли. Как правило, 70-80 % проектов не приносят отдачи, но прибыль от оставшихся 20-30 % окупает все убытки.

Они получили широкое распространение во всем мире, в том числе и России.

1. Сущность венчурного финансирования

венчурный фонд финансирование кредит

Наряду с обычными инновационными малыми предприятиями в сфере разработки и внедрения технических новинок функционируют более мобильные и перспективные венчурные - малые фирмы, использующие венчурное финансирование, венчурный капитал.

Венчурная фирма - временная организационная структура, занятая разработкой научных идей и превращением их в новые технологии и продукты, создаваемые с целью апробации, доработки и доведения до промышленной реализации «рисковых» инноваций.

Современные малые венчурные предприятия представляют собой гибкие и мобильные структуры, которые отличаются очень высокой и целенаправленной активностью, что объяснятся прямой заинтересованностью работников предприятия и инвесторов в скорейшей успешной коммерческой реализации разрабатываемой идеи, технологии, объекта, изобретения с минимальными затратами.

Инициаторами венчурного предприятия выступает небольшая группа лиц - талантливые инженеры, изобретатели, ученые, менеджеры-новаторы, желающие посвятить себя разработке перспективной идеи и при этом работать без ограничений, неизбежных в лабораториях крупных фирм, деятельность которых лимитируется жесткими программами и централизованными планами. Такой метод организации исследований позволяет максимально использовать потенциал научных кадров.

Создаются венчурные фирмы на договорной основе и на денежные средства, полученные путем объединения средств нескольких юридических или физических лиц, либо на вложения и кредиты крупных компаний, банков, частных фондов и государства. Создание венчурных фирм предполагает наличие следующих компонентов: идеи инновации; общественной потребности и предпринимателя, готового организовать новую фирму; рискового капитала для финансирования подобных фирм.

Венчурное финансирование осуществляется в двух основных формах - путем приобретения акций новых фирм, либо посредством предоставления кредита различного вида, обычно с правом конверсии в акции.

Венчурный капитал представляет собой вложение средств не только крупных компаний, но и банков, государства, страховых, пенсионных и других фондов, в сферы с повышенной степенью риска, в новый расширяющийся или претерпевающий резкие изменения бизнес.

Характерной особенностью инвестирования в венчурный бизнес является вложение финансовых средств без всяких гарантий и материального обеспечения со стороны венчурных фирм.

Инвестирование в венчурный бизнес имеет следующие особенности:

· финансовые средства вкладываются без материального обеспечения и гарантий;

· обязательно долевое участие инвестора в уставном капитале;

· средства предоставляются на длительный срок и на безвозмездной основе;

· активное участие инвестора в управлении фирмой.

Особую роль в организации венчурного бизнеса играет правильно выстроенная бизнес модель, которая подразумевает определенную технологию создания, организации, финансирования, ведения, развития, управления и контроля венчурного бизнеса.

Основными элементами такой модели венчурного бизнеса являются:

· инновация, инновационная продукция или технология

· бизнес план венчурного проекта

· венчурная компания или инновационное предприятие, созданное для реализации венчурного проекта

· венчурный инвестор - частный инвестор, бизнес ангел или венчурный фонд, осуществляющие функции венчурного инвестирования.

Преимуществами венчурного бизнеса являются гибкость, подвижность, способность мобильно переориентироваться, изменять направления поиска, быстро улавливать и апробировать новые идеи.

Венчурный бизнес приводит к созданию новых жизнеспособных хозяйственных единиц, воздействующих на всю традиционную структуру ведения научных исследований, и вызывает структурные изменения в общественном производстве страны; увеличивает занятость высококлассных специалистов; способствует техническому перевооружению традиционных отраслей экономики; побуждает крупные корпорации к совершенствованию принципов управления и организационных структур.

Наибольшее распространение венчуры получили в наукоемких отраслях экономики, где они специализируются на проведении научных исследований и инженерных разработок, вследствие того, что на современном этапе роль малого бизнеса в научных исследованиях и разработках существенно возросла.

2. Классификация венчурных фондов

Венчурный бизнес развился сегодня в мощную мировую индустрию и зарекомендовал себя как один из действенных инструментов финансовой поддержки и развития реального сектора экономики. Основная причина столь интенсивного роста венчурного бизнеса связана с осознанием в развитых странах важных функций, которые может эффективно выполнять венчурный капитал в современной рыночной экономике. Речь идет, во-первых, о содействии освоению новых передовых научно-технических разработок для создания конкурентоспособных высокотехнологичных продуктов и технологий и, во-вторых, о создании новых рабочих мест в малом и среднем бизнесе с целью повышения общего уровня занятости.

Масштабы венчурной индустрии, ныне существующей в мире, оцениваются суммой около 300 млрд. долл. Правительства США и ведущих стран Западной Европы ежегодно инвестируют порядка 3 млрд. долл. в рисковое венчурное финансирование. В последнее время значительное развитие венчурная индустрия стала получать в первую очередь, в Республике Корея, Сингапуре, а также в Китае. Наблюдается постепенный рост объемов венчурного инвестирования в европейских странах с переходной экономикой, в том числе и в России.

Если в период своего зарождения и вплоть до начала 90-х годов XX века под «венчурным» понимался любой вид рискового финансирования компаний, без учета их размеров и величины бизнеса, то в последние годы под непосредственно «венчурным» финансированием стали понимать инвестиции в малые и средние частные или приватизированные компании, находящиеся на самых ранних стадиях своего развития и не котируемые на фондовом рынке. Рисковое (венчурное) инвестирование, как правило, осуществляется без предоставления этими компаниями какого-либо залога или заклада, в отличие, например, от банковского кредитования.

Инвестиции в акционерный капитал компаний, находящихся на более поздних стадиях развития, получили наименование «прямые частные инвестиции». Тем не менее, границы между чисто «венчурными» и «прямыми частными» инвестициями настолько условны и размыты, насколько схематично само разделение уровня развития компаний на стадии.

Венчурные вложения можно классифицировать следующим образом:

· Предстартовое финансирование касается самых начальных этапов предпринимательской деятельности. Часто оно осуществляется до непосредственного образования предприятия. Примером может служить финансирование работ по созданию прототипа нового изделия и его патентной защите, анализу рынка сбыта или оказания услуг, правовому обеспечению франчайзинговых договоров и договоров купли - продажи, а также по формированию плана предпринимательской деятельности, подбору менеджеров и образованию компании - наиболее рискованной форме вложений. В ряде случаев их можно подразделить на две подгруппы - предстартовое и собственно стартовое финансирование.

· Стартовое финансирование - это инвестирование с целью обеспечения начала производственной деятельности компании. Предполагается, что уже сконструирована продукция, подобран коллектив менеджеров, получены результаты исследования рынка. Риск в этом случае высок, и вложения едва ли окупятся раньше, чем через 5-10 лет. Непосредственно финансирование развития, как правило, делится на финансирование его начальной и последующей стадий.

Теперь после того, как мы разобрались с особенностями венчурного фондов и их классификацией, то давайте рассмотрим какого положение дел с этим видом финансирования проектов в России.

3. Особенности функционирования венчурных фондов России

На данный момент венчурные фонды в России не так сильно распространены, как хотелось бы. Это произошло из-за неразвитости фондового рынка нашей страны, непрозрачности финансовой деятельности компаний, отсутствия гарантии инвесторов и многих других факторов. Но при этом, наша страна является потенциально интересной площадкой, в которую можно вкладывать деньги, чем и пользуются некоторые зарубежные компании. Это происходит по причине либерального законодательства в области венчурного финансирования и вывоза капитала в другие страны. Хотя, с учетом сегодняшней экономической ситуации, все может измениться.

По исследованиям журнала "Рынок ценных бумаг" в нашей стране сегодня действует около 141 венчурных фондов. С точки зрения формирования капиталов фонды можно разделить на четыре группы:

· Фонды ЕБРР (их капитал полностью или частично сформирован Европейским банком реконструкции и развития с участием других международных финансовых организаций). К 2009 г. в России действовало 29 таких венчурных фондов. Расходы на содержание и обеспечение деятельности фондов покрываются из средств технической поддержки, безвозмездно выделяемых правительствами стран Европы. Фонды были сформированы в 1993-94 гг. в рамках программы поддержки частных и приватизированных предприятий преимущественного среднего бизнеса. С начала реализации программы всеми фондами было осуществлено инвестирование российских компаний на общую сумму 90, 6 млн. дол., что составляет 25, 8% от суммы заявленного капитала фондов. Средний размер инвестиции - около 2 млн. дол. Существует практика совместного финансирования несколькими фондами одной компании. При этом наблюдается тяготение зарубежного венчурного капитала к промышленно развитому Северо-Западу России.

· Фонды с государственной поддержкой (в их создании и деятельности наряду с корпоративными и частными инвесторами, в той или иной форме участвуют иностранные государства). К этой группе можно отнести несколько фондов с суммарным капиталом порядка 1, 26 млрд. дол., осуществивших до настоящего времени прямые инвестиции общим объемом не менее 430 млн. дол. в несколько десятков российских компаний. Деятельность фондов этой группы учитывает национальные интересы сформировавших их капиталов, что, впрочем, не умаляет ее значения для продвижения на российский рынок технологий венчурного бизнеса. Из этой группы только один фонд ограничивает Россией зону своей деятельности. Для остальных фондов регионом интересов является, страны Балтии, Центральной и Восточной Европы.

· Частные фонды. В эту группу включаются около 20 фондов, суммарный заявленный капитал которых составляет не менее 2, 2 млрд. дол. Сложность в описании деятельности данных фондов состоит в закрытом характере информации о их деятельности. Состав этой группы фондов весьма разнообразен как по размерам капитала, так и по геополитической принадлежности. Региональные интересы этих фондов редко ограничиваются только Россией, обычно это европейские страны, в том числе СНГ. Большинство этих фондов активно действуют в странах Восточной и Центральной Европы, Черноморского бассейна. Отличительной особенностью этих фондов является полная независимость в принятии решений по инвестициям. В основном их капиталы сформированы негосударственными корпоративными и частными инвесторами. Основное условие - удовлетворение интересов партнеров, в первую очередь обеспечение высокой доходности на вложенный капитал.

· Российские венчурные фонды. По информации Российской Ассоциации Венчурного Инвестирования (РАВИ), доля российских венчурных фондов в общем объеме венчурных инвестиций в России составляет около 10%. Практический опыт венчурного финансирования инноваций в России чрезвычайно мал. Основной причиной слабости государственной поддержки, несомненно, является недостаток бюджетных средств. Тем не менее, именно профессионалы - руководители государственных структур поддержки инноваций в последние годы активно способствуют реальному внедрению венчурных механизмов.

Для повышения общей конкурентоспособности России на мировых рынках капитала, для оперативного развития венчурного бизнеса в России принципиально важен приток российского капитала в этот бизнес. Для этого потребуется два принципиально важных условия: налоговая амнистия экспортированного капитала, а также политическая и социальная стабильность в обществе.

Государственная поддержка венчурного бизнеса, безусловно, необходима. Государственное регулирование в форме налоговых льгот, упрощения процедур валютного регулирования и контроля, а также требований к регистрации компаний с венчурным капиталом, несомненно, окажет позитивное влияние на развитие венчурных инвестиций в России.

Особенность государственного регулирования венчурной отрасли по сравнению с инвестиционной деятельностью на публичных рынках капитала - в отсутствии какого-либо специфического регулирования. Поскольку венчурное финансирование инновационных проектов носит долгосрочный характер, венчурные инвесторы ждут от государства, прежде всего, минимизации бюрократических процедур, борьбы с коррупцией, стабильной экономической политики. Венчурные инвесторы сознательно принимают на себя высокие риски для получения дополнительной доходности, поэтому они не требуют от государства дополнительной защиты, за исключением подразумевающихся гарантий прав собственности. В частности, во всем мире для венчурных инвесторов большое значение имеют гарантии прав собственности в области патентного права, защита прав акционеров, не владеющих контрольным пакетом акций, процедуры банкротства, недискриминационная политика в отношении иностранных инвесторов. Важную роль играют умеренные законодательные ограничения на размещение средств институциональных инвесторов и коммерческих банков в фонды венчурного инвестирования.

Итак, механизм венчурного инвестирования может и должен быть использован в качестве фактора интенсивного экономического роста. Однако на сегодняшний день индустрия венчурного капитала в России не развита и на 80% представлена иностранным капиталом. В этих условиях представляется необходимой популяризация механизмов венчурного бизнеса, государственная поддержка малого и среднего бизнеса в области высоких технологий, привлечение российского капитала, оздоровление общего инвестиционного климата в стране.

В целом характер статистики венчурной индустрии развитых стран позволяет сделать выводы о цикличности отрасли. С развитием технологии финансовые рынки требуют новых инвестиционных продуктов, а высокотехнологичные компании новых методов финансирования.

Заключение

На данный момент венчурные фонды только начали свое широкое распространение на территории России. В нашей стране сосредоточено огромное количество потенциала, как интеллектуального, так и трудового, но все это нуждается в финансовой поддержке. Венчурные фонды в этом случае смогут стать опорой для молодых и развивающихся компаний, которые хотят реализовать свои идеи.

Список источников

1. Медынский В.Г. Инновационное предпринимательство: Учебное пособие / В.Г. Медынский, Л.Г. Шаршукова - М.: ИНФРА-М, 2007.

2. Тамбовцева Н.А Развитие венчурного бизнеса в России. Экономический вестник Р. - 2012

3. Веб-портал РИА «РосБизнесКонсалтинг» (http://www.rbc.ru/)

4. Веб-портал ОАО «РВК» http://www.rusventure.ru/

Размещено на Allbest.ru